1、泓域/熔噴復合產(chǎn)品項目總評估熔噴復合產(chǎn)品項目總評估xxx有限責任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113506097 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113506097 h 4 HYPERLINK l _Toc113506098 二、 基本原則 PAGEREF _Toc113506098 h 6 HYPERLINK l _Toc113506099 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc113506099 h 7 HYPERLINK l _Toc113506100 四、 公司概況 PAGEREF _Toc113506100 h 8 HYPE

2、RLINK l _Toc113506101 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113506101 h 8 HYPERLINK l _Toc113506102 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113506102 h 9 HYPERLINK l _Toc113506103 五、 項目評估報告的撰寫要求 PAGEREF _Toc113506103 h 9 HYPERLINK l _Toc113506104 六、 我國項目評估報告的格式 PAGEREF _Toc113506104 h 12 HYPERLINK l _Toc113506105 七、 項目后評估的內(nèi)容 P

3、AGEREF _Toc113506105 h 16 HYPERLINK l _Toc113506106 八、 項目后評估的概念 PAGEREF _Toc113506106 h 24 HYPERLINK l _Toc113506107 九、 投資項目評估學的形成與實踐 PAGEREF _Toc113506107 h 24 HYPERLINK l _Toc113506108 十、 投資概述 PAGEREF _Toc113506108 h 30 HYPERLINK l _Toc113506109 十一、 可行性研究的階段劃分及其主要內(nèi)容 PAGEREF _Toc113506109 h 38 HYPE

4、RLINK l _Toc113506110 十二、 可行性研究的內(nèi)容 PAGEREF _Toc113506110 h 41 HYPERLINK l _Toc113506111 十三、 單利與復利 PAGEREF _Toc113506111 h 46 HYPERLINK l _Toc113506112 十四、 現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc113506112 h 47 HYPERLINK l _Toc113506113 十五、 項目投資分析 PAGEREF _Toc113506113 h 52 HYPERLINK l _Toc113506114 建設投資估算表 PAGEREF _Toc113

5、506114 h 54 HYPERLINK l _Toc113506115 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc113506115 h 54 HYPERLINK l _Toc113506116 流動資金估算表 PAGEREF _Toc113506116 h 56 HYPERLINK l _Toc113506117 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc113506117 h 57 HYPERLINK l _Toc113506118 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113506118 h 58 HYPERLINK l _Toc113506119 十六、 項目經(jīng)濟

6、效益評價 PAGEREF _Toc113506119 h 59 HYPERLINK l _Toc113506120 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113506120 h 59 HYPERLINK l _Toc113506121 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc113506121 h 61 HYPERLINK l _Toc113506122 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc113506122 h 63 HYPERLINK l _Toc113506123 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc113506123 h 65 HYPERLIN

7、K l _Toc113506124 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc113506124 h 67產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析優(yōu)化空間布局，著力構建主城區(qū)蘭州新區(qū)縣城小城鎮(zhèn)一體化城鄉(xiāng)體系，推進蘭州新區(qū)和主城區(qū)互動發(fā)展，高新區(qū)和經(jīng)濟區(qū)錯位發(fā)展，縣域經(jīng)濟與特色城鎮(zhèn)梯次發(fā)展，加快培育壯大經(jīng)濟發(fā)展增長極，把蘭州建設成為全國有影響力的現(xiàn)代化中心城市。到2020年，全市生產(chǎn)總值突破3000億元，人口規(guī)模達到500萬人以上。加快基礎設施建設，完善城市服務功能，建設九大產(chǎn)業(yè)園區(qū)，打造六大產(chǎn)業(yè)集群，促進產(chǎn)城融合發(fā)展。到2020年，新區(qū)生產(chǎn)總值達到400億元以上，年均增長20%以上，實現(xiàn)生產(chǎn)總值基本翻兩番，城鎮(zhèn)常住人口

8、達到30萬人以上。加強基礎設施建設。全面建成“三縱三橫一聯(lián)”快速路系統(tǒng)和“四縱四橫”城市骨架路網(wǎng)系統(tǒng)，加快公路、鐵路、航空建設，構建集運輸組織、中轉換乘、裝卸存儲、多式聯(lián)運、輔助管理服務等綜合功能為一體的立體化交通運輸網(wǎng)絡體系。加快供電、供水、供氣、供熱、通信、消防設施、地下管廊、垃圾處理廠和污水處理廠建設，不斷健全完善公共基礎設施。構建六大產(chǎn)業(yè)集群。加快建設石化、裝備制造、南部綜合、機場北、飛地經(jīng)濟、綜合保稅區(qū)、臨空經(jīng)濟、行政文化、科教研發(fā)九大園區(qū)，謀劃與韓國、馬來西亞等國合作建設具有國際化運營模式與管理水平的中外合作產(chǎn)業(yè)園。通過園區(qū)平臺著力構建六大產(chǎn)業(yè)集群。石油化工：延伸乙烯、丙烯、芳烴、

9、C4/C5、清潔油品及下游延伸產(chǎn)業(yè)五大產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)展丁基橡膠、乙丙橡膠、聚酯、聚碳酸酯、碳纖維等化工新材料，力爭啟動蘭州石化公司搬遷改造，建設國際一流標準的化工產(chǎn)業(yè)園。到2020年，石油化工業(yè)產(chǎn)值達到120億元。裝備制造：緊盯智能化、精密化、綠色化、離散化制造方向，著重發(fā)展新能源裝備、交通裝備、工程裝備、智能化農(nóng)業(yè)機械、電機與電梯裝備、節(jié)能環(huán)保裝備六大領域，提高智能化制造水平和產(chǎn)業(yè)核心競爭力，推進產(chǎn)業(yè)配套，提高成套能力和外向出口能力。到2020年，裝備制造業(yè)產(chǎn)值達到260億元。新材料：重點發(fā)展電子信息和光電材料、功能性材料、高分子材料，力爭在新材料關鍵技術和領域實現(xiàn)突破。加快打造以科天化工為龍頭

10、的水性材料產(chǎn)業(yè)集群，以正威、北大眾志、四聯(lián)、潤晶為龍頭的電子信息材料與光電材料產(chǎn)業(yè)集群。到2020年，新材料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達到220億元。生物醫(yī)藥：緊密結合健康中國發(fā)展戰(zhàn)略，依托我省豐富的中藥材資源、蘭州生物制藥的研發(fā)優(yōu)勢以及中成藥的品牌優(yōu)勢，強化科技創(chuàng)新，建設西部藥谷，重點發(fā)展現(xiàn)代中藥、生物制藥、化學制藥和生物醫(yī)學工程四大領域，打造西部生物醫(yī)藥高端產(chǎn)品制造中心和創(chuàng)新研發(fā)中心。到2020年，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達到150億元。農(nóng)產(chǎn)品加工：打造種植、加工、物流、展示、體驗一體化的農(nóng)產(chǎn)品加工產(chǎn)業(yè)集群。發(fā)展具有高原特色的花卉、林果、蔬菜加工業(yè)和牛羊肉制品、乳制品加工業(yè)。發(fā)展清真食品、啤酒及方便面等產(chǎn)品。加快建

11、設清真產(chǎn)業(yè)園。到2020年，農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)產(chǎn)值達到60億元。信息產(chǎn)業(yè)：加快信息網(wǎng)絡基礎設施建設，發(fā)展大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，打造全省大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地，建設西部一流的大數(shù)據(jù)存儲災備中心和大數(shù)據(jù)應用服務平臺。建立面向中西亞與歐洲國家的金融結算數(shù)據(jù)中心、商品貿(mào)易流通電子商務平臺。促進互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算的研發(fā)和示范應用，推動信息化與工業(yè)化深度融合，著力發(fā)展數(shù)控機床、工業(yè)機器人、3D打印技術。到2020年，信息產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務收入達到100億元，其中電子信息制造產(chǎn)值達到60億元?；驹瓌t堅持創(chuàng)新引領。強化科技創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引領作用，加強產(chǎn)業(yè)基礎、共性技術、高端替代應用創(chuàng)新，加大新技術應用力度，推動業(yè)態(tài)變革、價值創(chuàng)造和

12、結構升級。堅持需求導向。以適應醫(yī)療健康、安全防護、海洋經(jīng)濟、環(huán)境保護等領域需求為重點，加強產(chǎn)品開發(fā)設計，增強質量保障能力，提升工程化服務水平，拓展多元化市場。堅持結構優(yōu)化。營造公平競爭發(fā)展環(huán)境，運用市場機制淘汰落后產(chǎn)能，加大行業(yè)高端化、數(shù)字化、綠色化轉型力度，培育優(yōu)質品牌和“專精特新”中小企業(yè)。堅持合作共贏。鼓勵產(chǎn)業(yè)用紡織品企業(yè)與基礎材料及終端應用企業(yè)加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游銜接，完善覆蓋生產(chǎn)與應用的標準檢測評價體系，建立誠信共贏產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預計未來

13、幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產(chǎn)品結構升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅動，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質量水平提升到同類產(chǎn)品的領先水準，提高生產(chǎn)的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內(nèi)領先地

14、位。公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx有限責任公司2、法定代表人：袁xx3、注冊資本：1280萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2013-7-57、營業(yè)期限：2013-7-5至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額5861.784689.424396.34負債總額2853.132282.502139.85股東權益合計3008.652406.922256.49公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2

15、018年度營業(yè)收入30955.8724764.7023216.90營業(yè)利潤6353.195082.554764.89利潤總額6011.934809.544508.95凈利潤4508.953516.983246.44歸屬于母公司所有者的凈利潤4508.953516.983246.44項目評估報告的撰寫要求項目評估報告是由擔當評估任務的單位及其成員根據(jù)評估的目的與要求，在評估工作完成后，向決策部門提供項目主要情況和評估結果的綜合性技術文件。評估報告是項目評估的最終成果，是決策部門進行投資或貸款決策的技術性文件，因而應按規(guī)定的內(nèi)容格式與要求撰寫。一般來說，撰寫評估報告的基本要求有以下幾個方面。（一）

16、應以事實為依據(jù)，真實反映項目狀況評估報告要真實地反映項目狀況，就要以事實為依據(jù)，從以下幾個方面反映項目評估和得出項目評估結論。1、如實反映項目的基本情況評估報告反映的內(nèi)容必須全面而不夸張，保證資料的真實性、可靠性和充分性是其根本。評估報告要對資料進行“去粗取精，去偽存真”的篩選，進行“由表及里，由此及彼”的分析，從而具體、生動地反映項目的真實面貌。2、如實反映評估工作的過程評估工作的過程一定程度上反映了項目評估的真實性，所以，項目評估報告應如實反映評估工作的過程，包括評估人員結構、評估活動方式與過程、分歧意見、使用的評估方法等。3、如實反映利弊項目評估既不能站在建設單位的角度，只講項目有利的一

17、面；也不能直接站在投資決策者角度，尋找項目的弊端。而應從更大的范圍客觀地評估項目，既講項目的優(yōu)點，也講項目的弊端，使評估報告真正體現(xiàn)科學性、公正性和客觀性。（二）評估報告要進行比較研究對可行性研究報告與項目評估進行比較是項目評估報告的特點之一，比較研究是項目評估的重點。評估報告應在以下幾個方面反映比較研究的過程和成果。1、評估資料來源的比較研究可行性研究要收集資料，項目評估也要收集資料，只是項目評估是在可行性研究的基礎上進行的。所以，項目評估除了使用可行性研究提供的資料之外，還有其他來源的資料，應比較這些資料，確定影響項目評估與可行性研究不同結論的決定性資料。2、數(shù)據(jù)的比較研究評估報告是反映評

18、估過程和結論的，因而數(shù)據(jù)是最具說服力的。評估人員要運用數(shù)據(jù)說明問題，最好的方式是進行數(shù)據(jù)的比較。這既說明了可行性研究報告的說服力，又說明了項目評估的深度和可信性。3、方案的比較研究項目評估實際上是方案的比較，因而，比較不同方案的優(yōu)劣是項目評估的關鍵。對可行性研究報告的方案與項目評估報告方案進行比較，也是得出項目評估結論的依據(jù)。（三）結論要科學可靠項目評估人員應該堅持科學、公正的態(tài)度，實事求是地評估項目，在此基礎上進行總評估，提出科學的結論?？茖W的結論，主要表現(xiàn)為評估的結論應該與項目進展的結果保持一個較小的偏差。（四）建議要切實可行項目評估人員提出的建議對項目的發(fā)展要有一定的價值，并且在實際中能

19、夠操作，不會流于形式。（五）對關鍵問題要重點分析在進行項目評估時，某些關鍵性內(nèi)容的正常實施與投產(chǎn)運營具有十分關鍵的作用。對于這些內(nèi)容，評估人員要特別注意，進行重點分析，并分析其變化對項目的影響程度。（六）評估報告要注意層次、態(tài)度、邏輯、文字評估報告是一種論說性應用文體，重在反映情況、說明問題，因此，項目評估報告應做到以下幾點。（1）報告的層次應清晰。項目評估報告在敘述情況時，必須條理清楚，簡明扼要，使決策者一目了然；切忌堆砌材料，令人不得要領。（2）報告的態(tài)度應鮮明。項目結論應明朗，理由應清晰，不可含含糊糊、模棱兩可。（3）報告的邏輯要強。報告要有嚴密的內(nèi)在邏輯，前后分析應有可比性，分析應盡可

20、能保持一致性，特別要防止相互矛盾的說法。（4）報告的文字要精練。報告應在文字表達上達意、精練，避免不必要的重復和冗長，從而保持報告的可讀性。正式的評估報告要由承擔評估任務的單位領導、專家和評估小組成員簽名蓋章后報有關決策部門，并將報告副本連同評估過程收集整理的資料和計算表等一并立卷存檔，供以后參考。我國項目評估報告的格式（一）項目評估報告的正文評估報告正文之前應該有一個提要，簡要說明評估報告的要點，包括企業(yè)和項目概況、項目建設必要性、主要建設內(nèi)容、生產(chǎn)規(guī)模、總投資和貸款額、財務效益、經(jīng)濟效益、項目建議書的批復時間和文號等，以300500字為宜。在提要之后，評估人員一般應該按照如下順序編寫報告：

21、（1）企業(yè)概況。企業(yè)概況包括企業(yè)基本情況（在項目所處行業(yè)中的地位與信譽、地理環(huán)境條件、管理功能、現(xiàn)有主要產(chǎn)品、人員結構）、近三年的經(jīng)營業(yè)績與財務狀況、企業(yè)中長期規(guī)劃和擬建項目的關系等。（2）項目概況。項目概況內(nèi)容包括項目提出的背景、投資建設的必要性、項目基本內(nèi)容、產(chǎn)品與生產(chǎn)方案、規(guī)模、建設性質、前期準備工作已經(jīng)進行到的階段。（3）市場環(huán)境。市場環(huán)境內(nèi)容包括國內(nèi)外市場需求與供給的預測、國內(nèi)現(xiàn)有工廠生產(chǎn)能力的估計、產(chǎn)品競爭能力分析、市場范圍分析、進入國際市場的前景與外銷主要對象國、企業(yè)實現(xiàn)預期國際市場份額的策略等。（4）生產(chǎn)技術與設備。生產(chǎn)技術與設備內(nèi)容包括產(chǎn)品名稱與種類、工藝流程、技術設備、進口

22、設備價格、進口設備與國內(nèi)配套設備的協(xié)調。（5）工廠設計。工廠設計內(nèi)容包括廠址選定、廠房建筑設計、環(huán)境影響與污染治理。（6）投入物。投入物內(nèi)容包括項目主要投入物的名稱、耗用量、價格、來源與供應的保證程度。（7）人員與培訓。人員與培訓內(nèi)容包括工人與技術人員的基本構成比例、培訓計劃等。（8）投資計劃。投資計劃內(nèi)容包括總投資額與投資構成、投資分年使用計劃、投資總額的來源與籌措。（9）項目財務數(shù)據(jù)預測。項目財務數(shù)據(jù)預測內(nèi)容包括產(chǎn)品銷售收入、銷售稅金、經(jīng)營成本的預測，對可行性研究報告中的財務數(shù)據(jù)進行修正的理由。（10）財務效益分析。靜態(tài)財務效益指標包括投資利潤率、投資利稅率、貸款償還期等，動態(tài)財務效益指標

23、包括財務凈現(xiàn)值、財務內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值率等。（11）經(jīng)濟效益分析。經(jīng)濟效益分析是指對項目的國民經(jīng)濟評價進行分析，計算項目的經(jīng)濟凈現(xiàn)值等國民經(jīng)濟指標。（12）不確定性分析。不確定性分析是指進行盈虧平衡分析、敏感性分析與概率分析，明確項目的主要影響因素，指出項目風險管理應該主要防范的方向。（13）總結與建議?？偨Y與建議是指提出項目能否批準、能否貸款等意見及對項目正常進行有益的一些建議。（二）詳細項目評估報告的主要附表（1）財務數(shù)據(jù)估算預測表。財務數(shù)據(jù)估算預測表包括投資成本與來源表、銷售收入與稅金預測表、銷售成本預測表、利潤及利潤分配表、貸款還本付息表等。（2）項目財務、經(jīng)濟效益分析表。項目財務

24、、經(jīng)濟效益分析表包括項目（自有資金、全部投資）現(xiàn)金流量表、經(jīng)濟現(xiàn)金流量表、敏感性分析表等。（三）詳細項目評估報告的附圖詳細項目評估報告的附圖主要包括工廠平面布置圖、項目實施進展計劃圖等。（四）詳細項目評估報告的附件詳細項目評估報告的附件主要包括項目建議書批準文件（影印件）、可行性研究報告批準文件（影印件）、與外貿(mào)部門簽訂的工貿(mào)協(xié)議書（影印件）及償還貸款擔保函（影印件）等。對于小型項目評估人員可以編制簡要項目評估報告，內(nèi)容較為簡單，包括項目評估簡表、項目簡要說明與附件。項目后評估的內(nèi)容（一）世界銀行貸款項目后評估簡介在介紹投資項目后評估基本內(nèi)容之前，本教材有必要先對世界銀行的后評估體系做一個簡單

25、的介紹。在世界各國、各種經(jīng)濟組織的投資項目后評估工作和體系中，世界銀行的后評估體系無疑是最完善的，其后評估工作也開展得相當成功。我國的投資項目后評估工作是在世界銀行的幫助下逐漸開展的。我國的項目后評估工作主要是從20世紀90年代在國家重點建設項目中開始進行的（由國家計委所屬的重點建設部門主持）。其中，第一部有關投資項目后評估工作的文件是國家計委于1990年1月24日頒布的關于開展1990年國家重點建設項目后評估工作的通知。在項目后評估方面，世界銀行及亞洲開發(fā)銀行對我國的幫助較多，因此，我國的項目后評估體系與世界銀行的體系有一定程度的相承性。世界銀行在20世紀70年代初就開始了貸款項目的后評估工

26、作，到現(xiàn)在已經(jīng)形成一整套完整的評估制度和方法。世界銀行的項目后評估工作一般分兩個階段進行：第一階段是由貸款項目的銀行主管人員在貸款發(fā)放完畢后的612個月內(nèi)編制一份“項目完成報告（PCR）”，第二階段是由執(zhí)行董事會主席指定專職董事負責的“業(yè)務評價局”對項目進行比較全面深刻的總結評價。其中，第一階段的“項目完成報告”的內(nèi)容一般應包括以下幾個方面。（1）項目背景。它是指項目的提出、項目的準備和項目進行的依據(jù)、項目目標的范圍和內(nèi)容等。（2）項目管理機構的設置、咨詢專家的聘用及其實績。（3）項目實施的時間進度、實際進度與預測進度的偏差及其產(chǎn)生的原因。（4）在物資、財務管理等方面存在的問題及其產(chǎn)生的原因，

27、為了解決這些問題或減輕其造成的影響而采取的措施及其實際效果。（5）對項目做出重大修改的內(nèi)容及修改的原因。（6）發(fā)放貸款過程中出現(xiàn)的不正常情況及其與貸款條件、貸款協(xié)議或貸款程序有何聯(lián)系。（7）雙方在培訓工作人員過程中可總結的經(jīng)驗教訓。（8）違約事件的發(fā)生情況及其所采取的措施，如未采取任何措施，要寫明原因。（9）關于采購、供應商和承包商的情況分析。（10）財務評估，包括財務收益率、財務成果（包括流動資金分析）、財務實績與財務目標的比較分析。（11）經(jīng)濟評價，包括國民經(jīng)濟效益、社會效益的分析與評價及與預期效益的比較分析。（12）機構體制方面的實績，包括組織方面的成績、組織管理措施及其經(jīng)驗教訓。（13

28、）結論。結論包括項目總評估和可作為類似項目參考和借鑒的經(jīng)驗教訓。項目后評估工作人員在審閱“項目完成報告”的基礎上，通過查閱檔案、實地調查等多種評價方法，獨立地對項目進行全面、系統(tǒng)的評估，寫出“項目執(zhí)行情況審核備忘錄”，連同“項目完成報告”一起提交執(zhí)行董事會和銀行行長?！绊椖繄?zhí)行情況審核備忘錄”一般應包括如下幾個方面的內(nèi)容。（1）對項目的背景、目標、實施過程和結果做一個簡單描述。（2）對項目目標完成情況做出評估，重點回答項目目標是否正確合理，目標是否達到，如沒有達到，其原因是什么。（3）在項目選定和準備階段預測的不利條件是否被改變。如果沒有，要說明其原因。（4）列出主要結論、主要經(jīng)驗教訓和有特殊

29、意義的問題，包括改動建議和補救措施。（5）說明審核單位在多大程度上接受“項目完成報告”的觀點和結論，并提出審核報告與完成報告的不同之處。（6）重點闡述“項目完成報告”中未提及或含糊敷衍的有關項目的某些方面存在的問題。另外，亞洲開發(fā)銀行也較早地開展了項目的后評估工作，且在開展項目的后評估工作方面有其獨到的特點（亞洲開發(fā)銀行的項目后評估工作主要由其后評估局進行。后評估局簡稱PED，成立于1978年）。在1997年，亞洲開發(fā)銀行向我國政府提供了技術援助項目“增強中國后評估能力”（期限為19971998年，這是由于我國從20世紀80年代中后期開始，由國家計委開展了對一些國家重點建設項目的后評估工作，并

30、且總結出我國在“八五”期間進行的重點建設項目中約有20%部分的效益不理想，為此，我國向亞洲開發(fā)銀行提出了此技術援助項目），并與我國有關單位（國家計委、國家開發(fā)銀行、中國國際工程咨詢公司等）開展了較有成效的后評估研究、培訓工作。世界銀行與亞洲開發(fā)銀行的項目后評估工作在某些方面有相似之處，也有不同之處，在此不再詳述。不同類型的項目及不同時點的項目的后評估，在評估內(nèi)容和深度上是有差別的。從項目后評估的作用來看，項目后評估就是把項目實施的結果與當初決策的目標進行比較，對項目執(zhí)行過程進行檢查，重點評估其財務效益、經(jīng)濟效益，系統(tǒng)總結經(jīng)驗教訓，以便迅速、有效地反饋到新的決策活動中去。因此，項目后評估的基本內(nèi)

31、容是從可比性原則出發(fā)，注重分析項目決策的評估依據(jù)的變化，從結果中揭示原因，找出帶有規(guī)律性的東西。項目后評估絕不是對項目前評估指標的重復計算，而必須依據(jù)國家經(jīng)濟和社會發(fā)展長期計劃、產(chǎn)業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策和相關法律，制度，對投資項目的決策正誤程度和項目實施過程中的是非功過進行嚴格的評估。我們可以通過評估總結成功的經(jīng)驗和失敗的教訓。（二）我國項目后評估的內(nèi)容我國項目后評估體系是在參照世界銀行后評估體系的基礎上，結合我國的實際情況而確定的。就內(nèi)容而言，不同類型的投資項目，后評估的內(nèi)容應相應地有所側重。我國的項目后評估一般要著重評估分析以下基本內(nèi)容。（1）項目概況，即后評估時國內(nèi)外市場的供求狀況和項目產(chǎn)

32、品的實際銷售能力，驗證項目前評估時所做的市場需求預測是否正確，包括分析產(chǎn)品銷售量、產(chǎn)品的市場占有率、產(chǎn)品銷售價格和市場競爭能力等變化情況，并對未來產(chǎn)品銷售做出新的趨勢預測。如果項目的實施結果偏離預測結論太遠，則應提出有針對性的措施和建議。（2）項目立項決策的后評估。其內(nèi)容如下：根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃和國家制定的產(chǎn)業(yè)政策及區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢，結合項目的投資方向、發(fā)展規(guī)劃、自然環(huán)境、生產(chǎn)消耗、產(chǎn)品銷售和項目的實際效益進行比較，檢驗項目建議書、可行性研究報告和項目評估報告的編制是否堅持了實事求是的原則，是否采取了科學的評估方法，是否具有準確的信息資料和可靠的立項依據(jù)，是否具備經(jīng)濟上的合理性、技術上的先進性。

33、（3）生產(chǎn)建設條件及相關配套的變化。該部分著重分析項目實施過程的建設條件、建成投產(chǎn)后的生產(chǎn)條件及其相關配套設施與當初項目評估決策時主要條件的變動，進行定性定量分析，解剖產(chǎn)生重要差別的原因，并提出診斷建議。（4）項目技術方案的后評估，即對工程設計方案、項目實施方案的再評估。工程設計方案的后評估的內(nèi)容包括：項目構成范圍的再評估，項目土建工程量的再評估，技術來源、主要技術工藝及設備選型和工藝流程的再評估，引進技術、設備或與外商合作制造方案的再評估。項目實施方案再評估的內(nèi)容主要包括：項目施工方式和技術方案的再評估，項目實施進度、成本、質量的再評估等。（5）項目經(jīng)濟后評估。它包括項目財務效益后評估和項目

34、國民經(jīng)濟效益后評估兩個部分。項目財務效益后評估是從企業(yè)（項目）角度對項目投產(chǎn)后的實際財務效益的再評估，要根據(jù)現(xiàn)行的財務規(guī)定及項目建成投產(chǎn)后投放物和產(chǎn)出物的實際價格水平，重點分析實際總投資、產(chǎn)品成本、企業(yè)收益率、貸款償還期與當初項目預測的企業(yè)效益的重大變化，解剖原因，做出新的預測。國民經(jīng)濟效益后評估是從宏觀國民經(jīng)濟角度出發(fā)，對項目投產(chǎn)后的國民經(jīng)濟效益進行的再評估，重點分析項目的實際成本效益與預測成本效益的差別及原因，包括投資的國民收入分析、直接外匯效益分析、項目的經(jīng)濟效益分析、社會效益分析和環(huán)境效益評估等。從項目運行過程的角度看，我國項目后評估的內(nèi)容主要包括以下幾個方面：（1）項目前期工作的后評

35、估。其內(nèi)容包括項目立項條件再評估、項目決策程序和方法的再評估、項目勘察設計的再評估、項目前期工作管理的再評估等。（2）項目實施的后評估。項目實施階段主要是指從項目開工到竣工驗收的一段時間。它是項目周期中延續(xù)時間較長的一個時期，也是投資資金集中發(fā)生和使用的時期，主要包括項目實施管理后評估、項目施工準備工作后評估、項目施工方式及項目施工管理的后評估、項目竣工驗收和試生產(chǎn)后評估、項目生產(chǎn)準備后評估等。具體內(nèi)容應包括項目變更情況、施工管理、建設資金的供應和使用、建設工期、建設成本、項目工程質量和安全情況、項目竣工驗收、配套項目和輔助設施項目的建設、項目生產(chǎn)能力和單位生產(chǎn)能力投資等的評價，重點應放在對在

36、項目目標實現(xiàn)過程中發(fā)生的如超工期、超概算、工程質量差、效益低等原因的查找和說明上。（3）項目運營的后評估。項目運營階段是項目投資建設階段的延續(xù)，是實現(xiàn)項目投資經(jīng)濟效益和項目投資回收的關鍵時期。它包括從項目竣工投產(chǎn)到項目進行后評估時的一段時間。通過進行項目運營的后評估，我們可以綜合項目的實際投資效益，系統(tǒng)地總結項目投資的經(jīng)驗教訓，以指導未來項目的投資活動，并可以提出一些補救措施和對策方法，以提高項目運營的實際效果。因此，項目運營的后評估體現(xiàn)了項目后評估的目的，是項目后評估的關鍵部分。其主要包括項目生產(chǎn)經(jīng)營管理的后評估、項目生產(chǎn)條件后評估、項目達產(chǎn)情況后評估、項目投產(chǎn)對環(huán)境影響情況的后評估、項目投

37、產(chǎn)引起的社會效果情況后評估、項目的可持續(xù)發(fā)展情況后評估、項目資源投入和產(chǎn)出情況后評估、項目經(jīng)濟后評估等。其中，項目經(jīng)濟后評估是項目運營后評估的核心。這是因為項目效益的好壞是評估項目成敗的關鍵標志。項目效益狀況的后評估，主要應評估生產(chǎn)經(jīng)營和市場情況及產(chǎn)品品種、質量和數(shù)量與項目前評估所做的預測是否一致，項目的財務效益、經(jīng)濟效益與項目前評估所做結論是否一致。此外，我們還應重新提出對項目前景的預測和提出進一步提高項目經(jīng)濟效益的具體建議和切實可行的措施。另外，對于利用外資的項目，我們還應適當增加對引進技術、設備的使用、消化和吸收情況的后評估。項目后評估的概念項目后評估又稱事后評估。它是指在投資項目建成投

38、產(chǎn)并運行一段時間后，對項目立項、準備、決策、實施，直到投產(chǎn)、運營全過程的投資活動進行總結評估，對投資項目取得的經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益進行綜合評估，從而作為判別項目投資目標實現(xiàn)程度的一種方法。投資項目的后評估通過對整個投資項目建設過程和運行過程各階段工作進行回顧，對項目投資全過程的實際情況與預計情況進行比較研究，衡量和分析實際情況與預測情況發(fā)生偏離的程度，說明項目成功或失敗的原因，全面總結投資項目管理的經(jīng)驗教訓，再反饋到將來的項目中去，供其參考和借鑒，為改善項目管理工作和制訂科學合理的投資計劃及各項規(guī)定提供重要的信息依據(jù)和改進措施，以達到提高項目投資決策水平、管理水平和提高投資效益的目的。

39、項目后評估既是投資項目建設程序中的一個重要工作階段，又是項目投資管理工作中不可缺少的組成部分和重要一環(huán)。投資項目評估學的形成與實踐（一）投資項目評估學的形成項目評估源于投資學中的投資決策問題。在最初的投資決策活動中，一個富有經(jīng)驗的投資決策者足以憑經(jīng)驗解決他所面臨的復雜問題。但是，隨著社會化大生產(chǎn)和工業(yè)資本的發(fā)展，經(jīng)濟活動逐漸復雜起來，在這種情況下單憑決策者的經(jīng)驗已不能滿足投資決策的需要，于是，初級階段的項目評估理論和方法開始產(chǎn)生，那就是以西方福利經(jīng)濟學理論為基礎，以財務分析為主要手段，對投資項目進行分析決策。財務分析主要是從企業(yè)（或項目單位）盈利角度所進行的分析，它對私人投資有極其重要的意義。

40、但是，資本主義私人經(jīng)濟的增長也帶來了政府對公用事業(yè)投資的增長。對公用事業(yè)投資的分析，就不能完全用財務分析的方法。隨著資本主義生產(chǎn)力發(fā)展帶來的一系列大的公用投資項目的開發(fā)，經(jīng)濟學家對這些項目的經(jīng)濟效益評估做了較深入的研究，其結果就形成了不應從項目本身，而應從整個國家經(jīng)濟系統(tǒng)的角度去評價一個項目的經(jīng)濟和社會效益的思想。其后，在20世紀五六十年代，一些發(fā)達國家，特別是一些國際金融組織在幫助發(fā)展中國家建設一些工程項目時，發(fā)現(xiàn)用傳統(tǒng)的財務分析的方法已無法正確進行投資項目的決策。這些發(fā)展中國家商品市場發(fā)育不完善，物資供給短缺，為了保護本國的工農(nóng)業(yè)發(fā)展又都實行了經(jīng)濟保護價格和保護匯率制度，因而各種資源與產(chǎn)出

41、物的價格往往是扭曲的，并不能反映它們的真正價值。因此，用這樣的價格進行分析計算，無法正確確定一個投資項目對這個國家經(jīng)濟發(fā)展的真正貢獻。正是在上述背景下，項目評估從單純的財務分析向著眼于整個經(jīng)濟系統(tǒng)的經(jīng)濟分析發(fā)展。20世紀60年代末，具有實用價值的項目經(jīng)濟評估理論正式誕生。1968年，英國牛津大學經(jīng)濟學教授李特爾和數(shù)學教授米爾利斯聯(lián)合編寫了發(fā)展中國家工業(yè)項目分析手冊一書，系統(tǒng)地提出了進行投資項目評估的理論和方法。1972年，聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織出版了項目評價準則一書。此書是由倫敦經(jīng)濟學院的帕薩，達斯古普塔、阿馬泰亞，森和哈佛大學的斯蒂芬，馬格林三人合作撰寫的，是項目評估中的又一本重要著作。1974

42、年，李特爾和米爾利斯對他們1968年出版的發(fā)展中國家工業(yè)項目分析手冊一書做了修訂和補充，改名為發(fā)展中國家項目評價和規(guī)劃。1975年，世界銀行工作人員林恩，斯夸爾和赫爾曼，G.范德塔克合作出版了項目經(jīng)濟分析一書。這本書推動了項目評估理論的發(fā)展。1972年，世界銀行出版了J.普賴斯，吉延格撰寫的農(nóng)業(yè)項目經(jīng)濟分析，第一次將項目評估的理論和方法引入農(nóng)業(yè)（1982年又做了修訂）。1980年，聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織與阿拉伯工業(yè)發(fā)展中心聯(lián)合編寫出版了工業(yè)項目評價手冊一書。這本書提出了一套比較適合發(fā)展中國家使用的項目評估理論和方法。以上所提及的這些項目評估的經(jīng)典性著作，為項目評估的發(fā)展做出了重要的貢獻，同時它們也

43、分別代表了不同的理論學派?？傊椖吭u估科學的形成是沿著從財務評估到經(jīng)濟評估再到社會評估的思想路線。這三個不同的評估層次具有不同的著眼點、不同的利益主體和不同的廣度和深度。同時，在項目評估科學的發(fā)展中形成了四大評估學派，它們的理論主張和操作方法在具體的項目評估實踐中得到廣泛應用。（二）投資項目評估學的實踐大規(guī)模的投資項目評估實踐是從20世紀30年代美國開發(fā)治理田納西河流域開始的。美國政府在1936年通過了洪水控制法案，對項目評估的社會成本效益法做了總結。洪水控制法案稱：控制洪水事關全國福利。控制洪水項目的效益應當包括所有個人得到的收益。聯(lián)邦政府決定是否實施控制洪水項目的一般準則是：項目的效益必

44、須超過其成本。但是洪水控制法案并沒有提出一套完整的項目評估方法。1950年美國聯(lián)邦河谷委員會成本收益分委會發(fā)表對河谷項目進行經(jīng)濟分析的建議，試圖總結出一套大家一致同意的比較成本和效益的規(guī)則，使項目評估程序標準化。1952年，美國預算局發(fā)表A47號預算周期文件，正式提出了指導預算局評估預算的各種考慮。在20世紀50年代甚至60年代，該文件一直是項目評估的官方指南。1958年圍繞著治水問題，美國同時出版了三本重要著作：?？怂固沟乃Y源的發(fā)展、麥克基恩的系統(tǒng)分析中的政府效率及克魯提納和埃克斯坦合編的項目評估案例研究。這三本書都試圖把項目評估實踐與福利經(jīng)濟學理論緊密聯(lián)系起來。20世紀60年代初，在馬

45、斯所作的哈佛水利資源規(guī)劃中，項目評估實踐和福利經(jīng)濟學理論之間的聯(lián)系得到了進一步加強。第二次世界大戰(zhàn)后，世界上出現(xiàn)了一大批新興的發(fā)展中國家，發(fā)展成為國際社會關注的熱點問題。當時，幾個主要發(fā)達資本主義國家出于冷戰(zhàn)及其自身經(jīng)濟利益的考慮，決定向發(fā)展中國家提供一定的經(jīng)濟援助。這便促使發(fā)達資本主義國家的一些經(jīng)濟學家研究發(fā)展中國家的實際問題。面對發(fā)展中國家與發(fā)達資本主義國家社會經(jīng)濟生活之間的巨大反差，西方經(jīng)濟理論，特別是福利經(jīng)濟學的項目評估理論基礎被項目評估的實踐動搖。另外，由于發(fā)達資本主義國家為發(fā)展中國家提供的雙邊和多邊資金援助大都采取項目貸款的形式，因而西方項目評估學便隨著項目貸款一起輸入發(fā)展中國家，

46、并得到進一步的實踐。同時，根據(jù)發(fā)展中國家的經(jīng)濟特點，項目評估理論在福利經(jīng)濟學的基礎上逐漸引入西方發(fā)展經(jīng)濟學和邊際分析等新的經(jīng)濟理論。在項目評估工作的實際推行方面，世界銀行發(fā)揮了極大的作用，做了多方面有益的實踐。世界銀行成立于1945年，從1947年起成為聯(lián)合國的專門機構，現(xiàn)有成員約140個。世界銀行下設的兩大業(yè)務機構是國際金融公司和國際開發(fā)協(xié)會，前者著重對成員的私人企業(yè)提供長期貸款，后者主要對發(fā)展中國家提供優(yōu)惠的長期貸款，具有援助性質，所以十分重視貸款的經(jīng)濟效益。在成立后的前20年中，貸款的2/3用于援助電力和運輸?shù)然A設施項目。它當時認為，發(fā)展中國家只要有了充分的基礎設施和逐步實現(xiàn)工業(yè)化，就

47、可以帶來經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活的改善。但事實是，這樣的做法并沒有增加發(fā)展中國家的就業(yè)機會，沒有減輕貧困和迅速改變經(jīng)濟落后的狀況。相反，由于忽視了農(nóng)業(yè)，這些國家的糧食儲備不足，從而被迫大量進口糧食，國際收支逆差不斷增加。通過貸款實踐，世界銀行認識到，農(nóng)業(yè)落后確實是發(fā)展中國家急待解決的一大問題。資助發(fā)展中國家發(fā)展經(jīng)濟，必須與農(nóng)業(yè)發(fā)展緊密結合起來，才能使他們逐步擺脫貧困落后的面貌。因而世界銀行對農(nóng)業(yè)貸款的比重也逐年增長。1960年農(nóng)業(yè)項目貸款占世界銀行全部貸款總額的7%，到1985年增加到40%以上。世界銀行的貸款主要是項目貸款，只在“特殊情況下”才提供非項目貸款。多年來，世界銀行在項目的投資管理方面

48、積累了比較豐富的實踐經(jīng)驗，形成了一套完整而又嚴格的制度、程序和方法。世界銀行進行項目評估的具體方法主要是成本效益分析法。同時，為了確保貸款項目具有盈利能力和償還能力，對每一項目從計劃到實現(xiàn)，要經(jīng)過六個階段的“項目周期”，即項目的選定、準備、評估、談判、執(zhí)行和評價總結。世界銀行采用的成本效益分析法，經(jīng)實踐證明是一套成功的方法，目前世界各國都在使用。為了幫助各國提高項目管理水平，特別是提高項目評估水平，世界銀行在許多國家舉辦了項目評估的培訓學習班。我國恢復了世界銀行的席位以來，也在世界銀行的幫助下培訓了項目管理人員，并在全國范圍內(nèi)開展了項目評估實踐。投資概述（一）投資及其特征投資有廣義和狹義之分。

49、廣義的投資是指投資者為某種目的而進行的一次資源投放活動。投資者包括政府、企業(yè)和個人等。資源分為無形資源和有形資源兩大類。無形資源主要指知識產(chǎn)權、發(fā)明專利、專有技術和商標商譽等。有形資源主要指人、財、物，包括勞動力、資本金、房地產(chǎn)和物資設備。隨著科學技術的進步，無形資產(chǎn)在經(jīng)濟發(fā)展中所起的作用越來越大，將成為知識經(jīng)濟的主要推動力，但我國的經(jīng)濟發(fā)展目前主要靠有形資源的投入。狹義的投資是指經(jīng)濟主體為實現(xiàn)經(jīng)濟目的而進行的一次資本金的投放活動。經(jīng)濟主體主要指為實現(xiàn)經(jīng)濟目的而從事經(jīng)濟活動的個人和企業(yè)，并將成為市場經(jīng)濟的投資主體，政府機構將逐步撤出經(jīng)濟活動，專門從事市場經(jīng)濟賦予它們的本職工作。這也是計劃經(jīng)濟和

50、市場經(jīng)濟的分界線。經(jīng)濟目的是指投入資本金后以期將來能獲取最佳增值。資本金是與國際經(jīng)濟接軌有關的一個新名詞，把過去資本主義國家投入的資本和社會主義國家投入的資金統(tǒng)一起來，統(tǒng)稱為資本金。目前人們所理解的投資，多為狹義的常規(guī)項目的直接投資。因此，理解廣義與狹義的投資要從三個方面進行考察。投資活動作為國民經(jīng)濟發(fā)展的重要促進因素，對一國的經(jīng)濟增長在數(shù)量和結構兩方面都有顯著的影響。投資數(shù)量的增加意味著積累現(xiàn)時國民財富，是保證未來經(jīng)濟發(fā)展的重要動力之一；投資數(shù)量的減少將延緩下一個經(jīng)濟周期的發(fā)展速度，使經(jīng)濟運行陷入低谷。投資不僅在數(shù)量上影響經(jīng)濟形勢，在結構上也會對經(jīng)濟產(chǎn)生重要的引導作用，一定時期內(nèi)投入某個地區(qū)

51、或某個行業(yè)的資金越多，相應地該地區(qū)或行業(yè)的發(fā)展速度就會加快；資金投入的方向如果不盡合理，一國經(jīng)濟的發(fā)展就會失衡，會誘發(fā)一定的社會問題。投資活動之所以會產(chǎn)生這些影響，是因為投資具有以下特征。1、投入資金多投資是為了實現(xiàn)未來的收益而投入各種生產(chǎn)要素，以形成經(jīng)營所需要的各類資產(chǎn)，因此對資金的需要量相當大。投資主體應在資金的籌措和運用方面采用科學的管理方法，以控制資金的投入數(shù)量、投入速度、投入質量和產(chǎn)出效益。否則，資金運用不當造成的損失將是巨大的。2、占用時間長從資金的投入到最終效益的產(chǎn)出一般要經(jīng)歷相當長的時間，投資存在明顯的時滯，現(xiàn)時投入資金的活動要持續(xù)很長時間，而且投入的資金在一段時間內(nèi)不能為社會

52、提供有效的產(chǎn)出。為了使投資能夠發(fā)揮正常的擴大再生產(chǎn)能力，保證經(jīng)濟運行的連續(xù)性，投資主體需要合理安排每一個時期的投資活動。3、實施風險高由于投資活動持續(xù)的時間較長，在其具體實施過程中受到外界諸多因素的影響，始終存在失敗的潛在可能性，未來收益的實現(xiàn)就變得不那么可靠。投資實施過程中投資主體面臨的主要風險有政策風險、技術風險、財務風險、市場風險及自然風險等，任何一項風險發(fā)生，都會對計劃中的投資活動產(chǎn)生一定程度的沖擊，因此投資活動通常要涉及風險的估計、防范和控制。4、影響不可逆投資的過程是組合各種資源形成新的生產(chǎn)能力的過程，主要是資金的物化過程，一旦投入的資金得到了物化，也就被固化在某一場所，具有顯著的

53、固定性和不可分割性。投資產(chǎn)生的效果會對國民經(jīng)濟產(chǎn)生持續(xù)的影響，如果某項投資行為被證明是錯誤的，在短期內(nèi)我們將難以消除其不良影響。同時，扭轉錯誤的投資行為，也需要付出巨大的代價。從相當長的一段時間來說，投資的影響通常是不可逆的。投資的這一特點要求人們在投資活動中保持謹慎的態(tài)度，盡力提高投資的質量。（二）投資類型投資可以按其性質、運用形式和投入行為、期限、用途等進行分類。1、投資按其性質的不同，可分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和流動資金固定資產(chǎn)投資是指固定資產(chǎn)的再生產(chǎn)。固定資產(chǎn)是指在再生產(chǎn)過程中，能在較長時期里（一年以上或長于一個生產(chǎn)周期）反復使用，并在其使用過程中保持原有物質形態(tài)，其價值逐漸地、

54、部分地轉移到產(chǎn)品中去的勞動資料和其他物質資料，如房屋、建筑物、機器設備、運輸設備等。它是國民財產(chǎn)的重要組成部分，是人們從事生產(chǎn)和生活消費的物質基礎和基本條件。成為固定資產(chǎn)一般需要同時具備兩個條件：一是使用期限在一年以上或長于一個生產(chǎn)周期，二是單位價值達到規(guī)定的標準。無形資產(chǎn)是指能長期地發(fā)揮作用但不具備實物形態(tài)的資產(chǎn)，如土地使用權、專利權、非專利技術、商標、商譽等。用于形成和購買無形資產(chǎn)的費用支出就稱為無形資產(chǎn)投資。流動資金是指在生產(chǎn)過程中，墊支在流動資產(chǎn)上的資金；而流動資產(chǎn)是指不斷地改變其物質形態(tài)，其價值一次性轉移到產(chǎn)品中的資產(chǎn)，如原材料、燃料、在產(chǎn)品等。2、投資按其運用形式和投入行為的不同，

55、可分為直接投資和間接投資直接投資是指投資者直接將貨幣資金投入投資項目及資產(chǎn)，并擁有被投資對象的經(jīng)營控制權的投資。它一般可形成新的資本，擴大生產(chǎn)能力和工程效益，并通過其生產(chǎn)活動，直接增加社會的物質財富，提供社會所必需的勞務或服務。直接投資的實質是資金所有者和使用者、資產(chǎn)所有權與經(jīng)營權的統(tǒng)一。間接投資是指投資者以其貨幣資金購買金融資產(chǎn)即有價證券，以期獲取一定收益的投資。這種投資一般也可稱為證券投資。其實質是資金所有者與使用者、資產(chǎn)所有權與經(jīng)營權的分離與解體。3、投資按其投資期限的長短，可分為長期投資和短期投資長期投資是指投資者的投資回收期限在一年以上的投資，以及購入的在一年內(nèi)不能變現(xiàn)或不準備變現(xiàn)的

56、證券等投資。這類投資屬于非流動資產(chǎn)類，其投資的目的主要有積累資金、經(jīng)營獲利、為將來擴大規(guī)模做準備、取得對被投資企業(yè)的控制權等。短期投資是指投資者以暫時閑余的資金購買能夠隨時變現(xiàn)、回收的有價證券及不超過一年的其他性質的投資。這類投資屬于流動資產(chǎn)類。4、投資按其用途的不同，可分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資生產(chǎn)性投資是指投入生產(chǎn)、建設等領域中的投資，其直接成果是貨幣資金轉化為生產(chǎn)性資產(chǎn)，而生產(chǎn)、建設活動必須同時具備生產(chǎn)性固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。因此，生產(chǎn)性投資又可細分為固定資產(chǎn)投資和流動資金。非生產(chǎn)性投資是指投入非物質生產(chǎn)領域中的投資，其成果是轉化為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，主要用于滿足人們的物質文化生活需要，如投入

57、文化、教育、衛(wèi)生、體育、政府設施等的投資。（三）投資的基礎理論1、馬克思經(jīng)濟學關于投資理論的描述馬克思雖然沒有直接就投資問題進行論述，但他的關于資本積累、資本周轉、擴大再生產(chǎn)、資本有機構成的基礎理論都涉及投資問題。馬克思在資本論中講：我們已經(jīng)知道，貨幣怎樣轉化為資本，資本怎樣產(chǎn)生剩余價值，剩余價值又怎樣產(chǎn)生更多的資本。但是，資本積累以剩余價值為前提，剩余價值以資本主義生產(chǎn)為前提，而資本主義生產(chǎn)又以商品生產(chǎn)者握有較大量的資本和勞動為前提。因此，這整個運動好像是在一個惡性循環(huán)中兜圈子，要脫出這個循環(huán)，就只有假定在資本主義積累之前有一種“原始”積累，這種積累不是資本主義生產(chǎn)方式的結果，而是它的起點。

58、因此，所謂原始積累只不過是生產(chǎn)者和生產(chǎn)資料分離的歷史過程。這個過程之所以表現(xiàn)為“原始”的，是因為它是形成資本與之相適應的生產(chǎn)方式的前史。有了資本的原始積累，便啟動了資本主義的生產(chǎn)方式，于是便產(chǎn)生了剩余價值和更多的資本積累。有了資本積累，資本家在利潤的驅動下，按照資本的有機構成的方式，擴大再生產(chǎn)，使資本主義生產(chǎn)方式在不斷追加資本（投資）的前提下擴張。馬克思從這個過程中得出兩點結論：一是“積累是擴大再生產(chǎn)的唯一源泉”“擴大資本（投資）只能靠累進的積累”；二是隨著資本的積累，資本的價值構成將在技術構成的基礎上不斷提高，于是，進行生產(chǎn)所需要的投資起點也隨之提高。也就是說，各個生產(chǎn)者所需要的資本也就越來

59、越多。2、西方經(jīng)濟學家關于投資的論述古典經(jīng)濟學家的代表人物亞當，斯密，把經(jīng)濟增長與經(jīng)濟發(fā)展作為分析的主題，認為增長源于資本積累與資本的配置，他更注意資本積累。19世紀70年代出現(xiàn)了邊際革命后，西方經(jīng)濟思想出現(xiàn)了重大變化：從古典學派認為經(jīng)濟增長源于積累力量作用的看法，轉而研究一定時期內(nèi)資源的靜態(tài)配置，以促進經(jīng)濟增長。此后，西方的經(jīng)濟學者提出了許多從投資出發(fā)的經(jīng)濟增長模型，如哈羅德和多馬模型、技術進步條件下新古典經(jīng)濟增長模型、新劍橋經(jīng)濟增長模型等。總之，西方經(jīng)濟學家認為，經(jīng)濟的原動力是投資（資本），投資具有雙重作用，既創(chuàng)造需求也創(chuàng)造生產(chǎn)能力。同時，勞動和技術也要以資本為前提。3、發(fā)展經(jīng)濟學家關于投

60、資的理論發(fā)展經(jīng)濟學是研究發(fā)展中國家如何發(fā)展的一門科學。發(fā)展經(jīng)濟學家認為，發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展受到多種因素的影響，不僅有經(jīng)濟因素，也有非經(jīng)濟因素，如國家政治、價值觀念、傳統(tǒng)方式、企業(yè)家的作用等，但他們一致認為：資本短缺是國民經(jīng)濟發(fā)展的主要障礙因素。與這一論斷相關的理論主要有以下三種。（1）納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論。納克斯認為，發(fā)展中國家普遍存在的特征是經(jīng)濟發(fā)展停滯不前，人均收入水平低，生活貧困。之所以長期貧困，不是因為國內(nèi)資源不足，是因為國家經(jīng)濟中存在若干相互作用的“惡性循環(huán)系列”。其中最主要的是“貧困惡性循環(huán)”，其產(chǎn)生的主要原因是資本缺乏或資本形成不足。該循環(huán)在供給上表現(xiàn)為：低收入低儲蓄能力