1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析培訓(xùn)第1頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義一、信息系統(tǒng)的觀念1.會(huì)計(jì)是一個(gè)信息系統(tǒng)，其功用是提供與決策相關(guān)的財(cái)務(wù)信息。2.信息的價(jià)值是運(yùn)用信息給企業(yè)帶來的期望效用（經(jīng)濟(jì)利益）。3.財(cái)務(wù)報(bào)表不經(jīng)過分析，便不會(huì)影響企業(yè)的決策和控制過程，因而無任何價(jià)值。第2頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義（續(xù)）二、資源配置的觀念 集團(tuán)可視為一系列項(xiàng)目的投資組合，我們不僅應(yīng)分析這一投資組合中個(gè)別投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益，而且應(yīng)分析整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益。惟有如此，我們才能將稀缺資源配置于

2、我們自己最具有優(yōu)勢的行業(yè)，才能以較低的投入，冒適度的風(fēng)險(xiǎn)，獲取更大的收益。三、例外管理的原則 通過分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)的異?；颉袄狻钡呢?cái)務(wù)情況，把管理層的注意力焦距于偏離“軌道”的問題。第3頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義（續(xù)）四、績效管理的觀念 一切管理活動(dòng)的目的就是為了組織的績效。通過采用合適的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系和分析方法，可以對企業(yè)的財(cái)務(wù)績效做出評價(jià)。五、市場效率的觀念 投資大師巴菲特說：“市場通常是有效率的，但是并不總是有效率的?！钡?頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司5企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表分析

3、中的問題一、 認(rèn)識問題： 輕視財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用，僅僅將它們視為向工商稅務(wù)部門履行納稅義務(wù)的工具。二、能力問題：1、有些財(cái)會(huì)人員、經(jīng)理人員缺乏報(bào)表分析的培訓(xùn)；2、當(dāng)集團(tuán)規(guī)模較大，分支機(jī)構(gòu)和子公司眾多，用人工對報(bào)表進(jìn)行及時(shí)的和完整的分析幾乎就是幻想；3、缺乏作為客觀評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)或競爭對手的數(shù)據(jù)。第5頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司6如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表一、財(cái)務(wù)報(bào)表的類別和分析的方法1. 資產(chǎn)負(fù)債表（結(jié)合企業(yè)實(shí)例）分析的方法：識別“泡沫”、趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析； （1）資產(chǎn)“泡沫”的辨別 其他應(yīng)收款過大； 待處理財(cái)產(chǎn)損失（收益性

4、支出和資本支出的問題）； 長期待攤費(fèi)用（收益性支出和資本支出的問題）； 開辦費(fèi)（收益性支出和資本支出的問題） 。（2）負(fù)債質(zhì)量的討論（所謂“零營運(yùn)資本”管理） （3）資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢分析 （4）資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析 （5）資產(chǎn)負(fù)債表的比率分析第6頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司7如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表 a. 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率在國內(nèi)運(yùn)用存在的問題：*信用水平的普遍低下；*可能被操縱。 b. 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率：*測量企業(yè)清償能力和經(jīng)營現(xiàn)金流量是否充足的指標(biāo)；*判別利潤質(zhì)量的利器，特別推薦。*所謂40%的理想值對于國內(nèi)公司意味“高門檻”。但謹(jǐn)防經(jīng)營現(xiàn)金流的操

5、縱。 c. 資產(chǎn)負(fù)債率的研究：*股市的平均水平（50%）；*大中型國有企業(yè)的平均水平（67%）； *從日韓企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平談資本市場和企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)問題； *資產(chǎn)負(fù)債評價(jià)的特殊性：與財(cái)務(wù)杠桿是否帶來較高的股東回報(bào)有關(guān)。 e. 長期負(fù)債/股東權(quán)益的比率為和在國內(nèi)的分析中不常用。第7頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司8如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表2. 利潤表 分析的方法： “泡沫”的辨別、趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析；（1）利潤“泡沫”的辨別：利潤結(jié)構(gòu)是否異常；可持續(xù)性利潤水平的問題；結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)“泡沫”的分析；結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金流量的分析。 （2） 利潤表的趨

6、勢分析 （3） 利潤表的結(jié)構(gòu)分析 （4） 利潤表的比率分析毛利率：注意遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的情況（銀廣夏、東方電子）；營業(yè)利潤率：注意3種不同的定義；凈利 潤率：注意非經(jīng)常性業(yè)務(wù)的影響；已獲利息倍數(shù)的研究：國內(nèi)平均水平；為什么國際經(jīng)驗(yàn)值是3。 第8頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司9如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表3. 現(xiàn)金流量表 作用：彌補(bǔ)“權(quán)責(zé)發(fā)生制”的不足，提供額外信息； 分析的方法：辨別現(xiàn)金流的“泡沫”、趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析和 比率分析。 （1）現(xiàn)金流量“泡沫”的辨別； （2）分析經(jīng)營現(xiàn)金流判別利潤的質(zhì)量； （3）現(xiàn)金流量表的趨勢分析； （4）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分

7、析； （5）現(xiàn)金流量表的比率分析。 第9頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司10如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表二、財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析：1. 綜合分析報(bào)告的構(gòu)成a. 異常財(cái)務(wù)情況分析b. 成長性分析c. 投資報(bào)酬率分析d. 盈利能力分析e. 資產(chǎn)管理效率分析f. 償債能力分析g. 綜合評述我們的專家系統(tǒng)正是按照此結(jié)構(gòu)組織財(cái)務(wù)分析報(bào)告。第10頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司11如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表2. 綜合分析的比率（1）清償能力分析；財(cái)務(wù)杠桿分析；盈利能力分析；資產(chǎn)管理效率分析；投資報(bào)酬率分 析。（見軟件的比率頁簽）（2）杜邦

8、比率分析金字塔 凈利潤 凈利潤 銷售收入 總資產(chǎn)股東權(quán)益報(bào)酬率= = 股東權(quán)益 銷售收入 總資產(chǎn) 股東權(quán)益 毛利 期間費(fèi)用 其他收入 其他支出 銷售收入 銷售收入 銷售收入 減： 加： 減：銷售收入 銷售收入 銷售收入 銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 其他長期資產(chǎn) 銷售收入 銷售收入 存貨 應(yīng)收帳款第11頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司12如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表如果要對股東權(quán)益報(bào)酬率的三個(gè)子指標(biāo)，即銷售凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變化對股東權(quán)益報(bào)酬率的影響進(jìn)行量化，我們可以采取多因素分析法： 設(shè)定A11=本期凈資產(chǎn)報(bào)酬率；A21=本期銷售凈利潤率；A

9、22=本期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；A23=本期權(quán)益乘數(shù)； B11=目標(biāo)凈資產(chǎn)報(bào)酬率；B21=目標(biāo)銷售凈利潤率；B22=目標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率； B23=目標(biāo)權(quán)益乘數(shù)。 C11=銷售凈利潤率變化對股東權(quán)益報(bào)酬率變化的影響；C22=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化 對股東權(quán)益報(bào)酬率變化的影響；C33=權(quán)益乘數(shù)變化對股東權(quán)益報(bào)酬率變化的影響。 那么我們有下列關(guān)系式： C11=A21*B22*B23-B11； C22=A21*A22*B23-A21*B22*B23； C33=A11-A21*A22*B23 運(yùn)用用友通保財(cái)務(wù)報(bào)表分析專家系統(tǒng)對魯北化工公司的分析結(jié)果。 第12頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企

10、業(yè)管理咨詢有限公司13如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表（3）基于財(cái)務(wù)比率的統(tǒng)計(jì)預(yù)測模型 用于預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)概率高低的統(tǒng)計(jì)模型： 奧特曼Z分=0.717*(營運(yùn)資本/總產(chǎn))+0.847*(盈余公積金+未分配利潤)/總資產(chǎn))+3.107*(息稅前利潤/ 總資產(chǎn))+0.420*(股東權(quán)益/總負(fù)債)+0.998*(主營業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)) 。 Z分小于1.2 隱含高概率的破產(chǎn)機(jī)會(huì),而高于2.9 隱含低概率的破產(chǎn)機(jī)會(huì)。Z分值在1.2至2.9之間, 屬于模糊區(qū)域。 運(yùn)用專家系統(tǒng)中的自定義指標(biāo)功能建立奧特曼Z分函數(shù)，并抽查驗(yàn)證該函數(shù)在中國股市的適用性。第13頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢

11、有限公司14如何評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效一、功效系數(shù)法財(cái)務(wù)績效考核方法 1. 指標(biāo)體系 基本指標(biāo)體系 修正指標(biāo)體系（見企業(yè)經(jīng)理財(cái)務(wù)報(bào)表分析講座） 2. 權(quán)數(shù)設(shè)置 3. 點(diǎn)評：在指標(biāo)的設(shè)定和權(quán)數(shù)的安排上都體現(xiàn)了以投資報(bào)酬率為核心，并反映影響該核心指標(biāo)的其他分解指標(biāo)，這一點(diǎn)與杜邦比率分析體系的精神是 一致的。 運(yùn)用用友通寶財(cái)務(wù)報(bào)表分析專家系統(tǒng)對一家企業(yè)的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評價(jià)。第14頁，共16頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)6分，星期三浩瑞企業(yè)管理咨詢有限公司15如何評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效二、企業(yè)創(chuàng)值評價(jià) 為克服傳統(tǒng)利潤計(jì)量績效的缺點(diǎn)，吸取了“余留利潤”和“經(jīng)濟(jì)增加值”等關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)績效考核的理念和方法，結(jié)合國內(nèi)財(cái)務(wù)