1、文檔編碼 : CT10Z2E4P8M10 HL5F10N10K8N10 ZW2X8H3S3Y6財(cái)務(wù)推測(cè)與方案本章考情分析本章從內(nèi)容上看與2022 年基本一樣, 只是對(duì)可連續(xù)增長(zhǎng)率的例題和相關(guān)結(jié)論作了補(bǔ)充,提出了有效增長(zhǎng)與無(wú)效增長(zhǎng)的概念；本章是介紹財(cái)務(wù)治理三大職能之一的方案職能,從章節(jié)內(nèi)容來(lái)看,財(cái)務(wù)推測(cè)、 現(xiàn)金預(yù)算的編制是比較重要的內(nèi)容,而且也簡(jiǎn)潔和其他章節(jié)結(jié)合出綜合題；從考試來(lái)看近幾年分?jǐn)?shù)較多,2022 年試題的分?jǐn)?shù)為分,2022 年試題的分?jǐn)?shù)為分,2022年試題的分?jǐn)?shù)為 15 分, 2022 年試題的分?jǐn)?shù)為 13 分,平均分?jǐn)?shù)分；從題型看單項(xiàng)、多項(xiàng)、運(yùn)算、 綜合都有可能考查,特別是其次節(jié)有關(guān)

2、增長(zhǎng)率與資金需求的問(wèn)題,很簡(jiǎn)潔和后面的相關(guān)章節(jié)綜合起來(lái)出綜合題,在學(xué)習(xí)時(shí)應(yīng)予以特別的關(guān)注；第一節(jié) 財(cái)務(wù)推測(cè)一、財(cái)務(wù)推測(cè)的含義與目的（明白）1. 含義：估量企業(yè)將來(lái)融資需求2. 目的：是融資方案的前提、有助于改善投資決策、有助于應(yīng)變；二、財(cái)務(wù)推測(cè)的方法（一）銷售百分比法1. 假設(shè)前提：企業(yè)的收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入間存在穩(wěn)固的百分比關(guān)系會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn) = 負(fù)債 +全部者權(quán)益資金的占用 資金的來(lái)源例： A 公司 2022 年銷售收入 1000 萬(wàn),存貨 300 萬(wàn),應(yīng)收賬款 500 萬(wàn),應(yīng)對(duì)賬款 600萬(wàn),估量 2022 年銷售收入 1200 萬(wàn)；估量的資產(chǎn)、負(fù)債為多少；（假設(shè)銷售百分比

3、不變）估量資產(chǎn)估量負(fù)債 +估量全部者權(quán)益 需追加資金估量資產(chǎn)估量負(fù)債 +估量全部者權(quán)益 資金有剩余外部融資需求 =估量總資產(chǎn) - 估量總負(fù)債 - 估量股東權(quán)益2. 總額法基本步驟（1）區(qū)分變動(dòng)性與非變動(dòng)性項(xiàng)目；教材 P、66 的例題假設(shè)前述其次章ABC公司下年估量銷售4000 萬(wàn)元,推測(cè)的步驟如下：1. 確定銷售百分比銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的百分比,可以依據(jù)上年有關(guān)數(shù)據(jù)確定；流淌資產(chǎn) 銷售額 =700 3000 100%=%固定資產(chǎn) 銷售額 =1300 3000 100%=%應(yīng)對(duì)款項(xiàng) 銷售額 =176 3000 100%=%預(yù)提費(fèi)用 銷售額 =9 3000 100%=0；3% 要留意區(qū)分直接隨

4、著銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目與不隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目；不同企業(yè)銷售額變動(dòng)引起資產(chǎn)、負(fù)債變化的項(xiàng)目及比率是不同的；就本例而言, 流淌資產(chǎn)和固定資產(chǎn)都隨銷售額變動(dòng),并假設(shè)正成比例關(guān)系；應(yīng)對(duì)賬款和預(yù)提費(fèi)用與銷售額成正比；對(duì)于其他的負(fù)債以及股東權(quán)益項(xiàng)目,就于銷售無(wú)關(guān)；表 3-1 ABC公司的融資需求上年期末實(shí)際占銷售額百分比（銷售本年方案 （銷售額額 3000 萬(wàn)元）4000 萬(wàn)元）資產(chǎn)：流淌資產(chǎn)700 % 1 長(zhǎng)期資產(chǎn)1 300 % 資產(chǎn)合計(jì)2 000 2 負(fù)債及全部者權(quán)益：短期借款60 N 60 應(yīng)對(duì)票據(jù)5 N 5 應(yīng)對(duì)賬款176 % 12 預(yù)提費(fèi)用9 % 長(zhǎng)期負(fù)債810 N 810 負(fù)債

5、合計(jì)1 060 N 1 實(shí)收資本100 100 資本公積16 N 16 留存收益824 N 950 股東權(quán)益940 1 066 融資需求2 000 479 總計(jì)2 （2）運(yùn)算變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分比（留意：據(jù)基期算）（3）運(yùn)算估量銷售額下的資產(chǎn)、負(fù)債及全部者權(quán)益 估量資產(chǎn)：變動(dòng)性資產(chǎn) =估量銷售收入 銷售百分比 非變動(dòng)性資產(chǎn)：不變估量負(fù)債：變動(dòng)性負(fù)債 =估量銷售收入 銷售百分比非變動(dòng)性負(fù)債：不變估量全部者權(quán)益: 1- 股利支付率）估量全部者權(quán)益=基期全部者權(quán)益+增加的留存收益增加的留存收益=估量銷售收入 銷售凈利率 （4）運(yùn)算應(yīng)追加的資金（測(cè)算融資需求）基本公式：外部融資需求 =估量資產(chǎn) - （

6、估量負(fù)債 +估量全部者權(quán)益）3. 增加額法基本公式：追加的外部融資=增加的資產(chǎn) - 自然增加的負(fù)債- 增加的留存收益其中：增加的資產(chǎn) =增量收入 變動(dòng)性資產(chǎn)的銷售百分比 自然增加的負(fù)債 =增量收入 變動(dòng)性負(fù)債的銷售百分比增加的留存收益 =估量銷售收入 銷售凈利率 （1- 股利支付率）依據(jù)表 3-1 假設(shè)股利支付率為30%,銷售凈利率與上年相同（136 300=%） ,就：留存收益增加 =4 000 % （1-30%）=126（萬(wàn)元）外部融資需求 = （940+126）=2 =479 （萬(wàn)元）融資需求 =（% 100%） - （% 1 000 ） - % 4 000 （ 1-30%）= （萬(wàn)元）

7、教材 P、66 的例題1. 已知：某公司2022 年銷售收入為20220 萬(wàn)元,銷售凈利潤(rùn)率為12%,凈利潤(rùn)的60%支配給投資者；2022 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）資產(chǎn)期未余額2022 年 12 月 31 日單位：萬(wàn)元負(fù)債及全部者權(quán)益期未余額貨幣資金1000 應(yīng)對(duì)賬款1000 應(yīng)收賬款凈額3000 應(yīng)對(duì)票據(jù)2022 存貨6000 長(zhǎng)期借款9000 固定資產(chǎn)凈值7000 實(shí)收資本4000 無(wú)形資產(chǎn)1000 留存收益2022 資產(chǎn)總計(jì)18000 負(fù)債與全部者權(quán)益總計(jì)18000 該公司 2022 年方案銷售收入比上年增長(zhǎng)30%,為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),公司需新增設(shè)備

8、一臺(tái),價(jià)值 148 萬(wàn)元； 據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析,公司流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債隨銷售額同比率增減；假定該公司 2022 年的銷售凈利率和利潤(rùn)支配政策與上年保持一樣；要求：（1）運(yùn)算 2022 年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金答案：運(yùn)算 2022 年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金流淌資產(chǎn)占銷售收入的百分比 =10000/20220=50% 流淌負(fù)債占銷售收入的百分比 =3000/20220=15% 增加的銷售收入 =20220 30%=6000 萬(wàn)元增加的營(yíng)運(yùn)資金 =6000 50% - 6000 15%=2100萬(wàn)元（2）推測(cè) 2022 年需要對(duì)外籌集資金量答案：推測(cè) 2022 年需要對(duì)外籌集資金量增加的留存收益 =20

9、220 （ 1+30%） 12% （ 1-60%） =1248 萬(wàn)元對(duì)外籌集資金量 =148+2100-1248=1000 萬(wàn)元（二）其他方法1. 使用回來(lái)分析技術(shù)2. 通過(guò)編制現(xiàn)金預(yù)算推測(cè)財(cái)務(wù)需求3. 使用運(yùn)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)推測(cè)例題：除了銷售百分比法以外,財(cái)務(wù)推測(cè)的方法仍有（）；（2022 年）A. 回來(lái)分析技術(shù)B. 交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型C.綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)方案系統(tǒng)D.可連續(xù)增長(zhǎng)率模型答案： ABC 解析：財(cái)務(wù)推測(cè)是指融資需求的推測(cè),選項(xiàng)A、B、C所揭示的方法都可以用來(lái)推測(cè)融資需要量,其中 B、C 均屬于利用運(yùn)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)推測(cè)的比較復(fù)雜的推測(cè)方法；而可連續(xù)增長(zhǎng)率模型是用來(lái)推測(cè)銷售增長(zhǎng)率的模型,并不是

10、用來(lái)推測(cè)外部融資需求的模型；其次節(jié) 增長(zhǎng)率與資金需求一、銷售增長(zhǎng)與外部融資的關(guān)系1. 外部融資銷售增長(zhǎng)比（1）含義：銷售額每增加一元需要追加的外部融資（2）運(yùn)算公式：外部融資銷售增長(zhǎng)比=資產(chǎn)的銷售百分比- 負(fù)債的銷售百分比- （1+銷售增長(zhǎng)率） / 銷售增長(zhǎng)率 銷售凈利率 （1- 股利支付率）公式推導(dǎo)：利用增加額法的公式兩邊均除以新增收入得到（3）外部融資額占銷售增長(zhǎng)百分比運(yùn)用 a. 估量融資需求量 外部融資額 =外部融資銷售增長(zhǎng)比 銷售增長(zhǎng) 例題：某企業(yè)外部融資占銷售增長(zhǎng)的百分比為 5%,就如上年銷售收入為 1000 萬(wàn)元,預(yù) 計(jì)銷售收入增加 200 萬(wàn),就相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（）；答案：

11、 B 解析：外部融資額=外部融資銷售增長(zhǎng)比 銷售增加額=5% 200=10萬(wàn)元b. 調(diào)整股利政策教材（P、70 的例題）c. 估量通貨膨脹對(duì)融資的影響教材（P、70 的例題）例如,該公司估量銷售增長(zhǎng)5%,就：外部融資銷售增長(zhǎng)比= （ ） 100%= =% 這說(shuō)明企業(yè)有剩余資金 3 000 5% %=（萬(wàn)元） 外部融資額 150 %- 150 %- 3150 % （ 1-30%）= 外部融資銷售增長(zhǎng)比 =150=% 通貨膨脹對(duì)融資的影響又如,估量明年通貨膨脹率為10%,公司銷量增長(zhǎng)5%,就銷售額的名義增長(zhǎng)為%：銷售額的名義增長(zhǎng)率的運(yùn)算：銷售收入 =單價(jià) 銷量 估量收入 =單價(jià) （ 1+通貨膨脹率

12、） 銷量 （1+5%）銷售增長(zhǎng)率 =（估量收入 - 基期收入） / 基期收入 =a 1+10% 1+5% -a/a =1+10% 1+5% -1 =% 外部融資銷售增長(zhǎng)比 =（ ） = 例題 4：某企業(yè)上年銷售收入為 1000 萬(wàn)元,如估量下一年通貨膨脹率為 5%,公司銷量 增長(zhǎng) 10%,所確定的外部融資占銷售增長(zhǎng)的百分比為 25%,就相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（）萬(wàn)元；答案： A 解析：（ 1+5%）（1+10%） -1=% 相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金 =1000 % 25%=（萬(wàn)元）；2. 外部融資需求的敏捷性分析（1）運(yùn)算依據(jù)：依據(jù)增加額的運(yùn)算公式；（2）外部融資需求的影響因素：銷售增長(zhǎng)、銷售凈利

13、率、股利支付率外部融資需求的多少,不僅取決于銷售的增長(zhǎng),仍要看股利支付率和銷售凈利率；股利支付率越高,外部融資需求越大；銷售凈利率越大,外部融資需求越少；融資需求（銷售 4 000 萬(wàn)元）例題：在企業(yè)有盈利情形下 , 以下有關(guān)外部融資需求表述正確選項(xiàng)（）；A. 銷售增加,必定引起外部融資需求的增加 B. 銷售凈利率的提高必定引起外部融資的削減 C.股利支付率的提高必定會(huì)引起外部融資增加 D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必定引起外部融資增加 答案： C 解析：如銷售增加所引起的負(fù)債和全部者權(quán)益的增長(zhǎng)超過(guò)資產(chǎn)的增長(zhǎng),就有時(shí)反而會(huì)有 資金剩余,所以 A 不對(duì)；當(dāng)股利支付率為 100%時(shí),銷售凈利率不影響外部融資

14、需求；資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)加速資金周轉(zhuǎn),反而有可能會(huì)使資金需要量削減,所以 D不對(duì)二、內(nèi)含增長(zhǎng)率（1）含義：外部融資為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率；（2）運(yùn)算方法：依據(jù)外部融資增長(zhǎng)比的公式,令外部融資額占銷售增長(zhǎng)百分比為 0,求銷售增長(zhǎng)率即可；例題：由于通貨緊縮,某公司不預(yù)備從外部融資,而主要靠調(diào)整股利支配政策,擴(kuò)大留 存收益來(lái)中意銷售增長(zhǎng)的資金需求；歷史資料說(shuō)明, 該公司資產(chǎn)、 負(fù)債與銷售總額之間存在 著穩(wěn)固的百分比關(guān)系；現(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為 60%,負(fù)債銷售百分比為 15%,方案下年銷 售凈利率 5%,不進(jìn)行股利支配；據(jù)此,可以估量下年銷售增長(zhǎng)率為 %（）；答案：X,解析：由于不預(yù)備從外部融資,此時(shí)

15、的銷售增長(zhǎng)率為內(nèi)涵增長(zhǎng)率,設(shè)為 0=60%-15%-（1+x）/x 5% 100% 所以 X=% 公司 19 1 年有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目 金額 占銷售額的百分比流淌資產(chǎn) 1400 35% 長(zhǎng)期資產(chǎn) 2600 65% 資產(chǎn)合計(jì) 4000 短期借款 600 無(wú)穩(wěn)固關(guān)系應(yīng)對(duì)賬款 400 l0% 長(zhǎng)期負(fù)債 1000 無(wú)穩(wěn)固關(guān)系實(shí)收資本 1200 無(wú)穩(wěn)固關(guān)系留存收益 800 無(wú)穩(wěn)固關(guān)系負(fù)債及全部者權(quán)益合計(jì) 4000 銷售額 4000 100% 凈利 200 5% 現(xiàn)金股利 60 要求：假設(shè)該公司實(shí)收資本始終保持不變,運(yùn)算問(wèn)答以下互不關(guān)聯(lián)的 3 個(gè)問(wèn)題（ l ）假設(shè) 19 2 年方案銷售收入為5000

16、 萬(wàn)元,需要補(bǔ)充多少外部融資（保持日前的股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變）答案：（1）融資需求 =資產(chǎn)增長(zhǎng) - 負(fù)債自然增長(zhǎng) - 留存收益增長(zhǎng) =1000 （ 100%-10%）- 5000 5% 70%（股利支付率 =60/200=30%）=900-175 =725（萬(wàn)元）（2）假設(shè) 19 2 年不能增加借款,也不能發(fā)行新股,估量其可實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率（保 持其他財(cái)務(wù)比率不變） ；答案：資產(chǎn)銷售比- 負(fù)債銷售比 =銷售凈利率 （ l+ 增長(zhǎng)率） / 增長(zhǎng)率 留存率 100%-10%=5% （ l/ 增長(zhǎng)率） +l 70% 增長(zhǎng)率 =% （3）如股利支付率為零,銷售凈利率提高到6%,目標(biāo)銷

17、售額為4500 萬(wàn),需要籌集補(bǔ)充多少外部融資（保持其他財(cái)務(wù)比率不變）答案：融資需求 =500 （ 100%-10%）- 4500 6% 100% =450-270=180 （萬(wàn)元）三、可連續(xù)增長(zhǎng)率（一） 含義： 可連續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司 銷售所能增長(zhǎng)的最大比率；此處的經(jīng)營(yíng)效率指的是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；此處的財(cái)務(wù)政策指的是股利支付率和資本結(jié)構(gòu)；（二）假設(shè)條件 1）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)目標(biāo)結(jié)構(gòu),并且預(yù)備連續(xù)保護(hù)下去；2）公司目前的股利支付率是一個(gè)目標(biāo)股利支付率,并且預(yù)備連續(xù)保護(hù)下去；3）不愿意或者不預(yù)備發(fā)售新股,增加債務(wù)是其惟一的外部籌資來(lái)源；4）公

18、司的銷售凈利率將保護(hù)當(dāng)前水平,并且可以含蓋負(fù)債的利息；5）公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將保護(hù)當(dāng)前的水平；在上述假設(shè)條件成立時(shí),銷售的實(shí)際增長(zhǎng)率與可連續(xù)增長(zhǎng)率相等；（三）可連續(xù)增長(zhǎng)率的運(yùn)算公式 1. 指標(biāo)懂得：可連續(xù)增長(zhǎng)率 =中意確定前提條件下的銷售增長(zhǎng)率由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：所以銷售增長(zhǎng)率 =總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 由于資本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =全部者權(quán)益增長(zhǎng)率 由于不增發(fā)新股：全部者權(quán)益增長(zhǎng)率 =留存收益本期增加 / 期初股東權(quán)益 2. 基本公式：（1）依據(jù)期初股東權(quán)益運(yùn)算可連續(xù)增長(zhǎng)率 可連續(xù)增長(zhǎng)率 =銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 收益留存率 期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)例 2：A 公司 1995 年至 1999 年的主

19、要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表3-2 所示；1999 表 3-2 依據(jù)其實(shí)股東權(quán)益運(yùn)算的可連續(xù)增長(zhǎng)率單位：萬(wàn)元年度1995 1996 1997 1998 收入1 1 1 1 1 稅后利潤(rùn)股利留存利潤(rùn)股東權(quán)益負(fù)債總資產(chǎn)可連續(xù)增長(zhǎng)率的運(yùn)算：銷售凈利率% % % % % 銷售 / 總資產(chǎn)總資產(chǎn) / 期初股東權(quán)益留存率可連續(xù)增長(zhǎng)率% % % % % 實(shí)際增長(zhǎng)率% % % % 依據(jù)可連續(xù)增長(zhǎng)率公式（期初股東權(quán)益）運(yùn)算如下：可連續(xù)增長(zhǎng)率（1996 年） =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 期初權(quán)益乘數(shù) 收益留存率 =5% =10% 實(shí)際增長(zhǎng)率（ 1996 年） =（本年銷售 - 上年銷售） / 上年銷售 =（1 100-1 000

20、）/1 000 =10% 留意：期初權(quán)益 =期末權(quán)益 - 留存收益增加（2）依據(jù)期末股東權(quán)益運(yùn)算的可連續(xù)增長(zhǎng)率 可連續(xù)增長(zhǎng)率 =（收益留存率 銷售凈利率 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）/（1- 收益留存率 銷售凈利率 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）=（收益留存率 權(quán)益凈利率）/ （1- 收益留存率 權(quán)益凈利率）表 3-3 依據(jù)其實(shí)股東權(quán)益運(yùn)算的可連續(xù)增長(zhǎng)率1997 單位：萬(wàn)元年度1995 1996 1998 1999 收入1 1 1 1 1 稅后利潤(rùn)股利留存利潤(rùn) 股東權(quán)益 負(fù)債 總資產(chǎn) 可連續(xù)增長(zhǎng)率的運(yùn)算：銷售凈利率% % % % % 銷售 / 總資產(chǎn) 總資產(chǎn) / 期末股東權(quán)益 留存率可連續(xù)增長(zhǎng)率% %

21、% / % % 實(shí)際增長(zhǎng)率% % % % 例題：以下運(yùn)算可連續(xù)增長(zhǎng)率的公式中,正確的有（）；總資產(chǎn) / 銷售額 - 收益A. 收益留存率 銷售凈利率 （1+負(fù)債期初股東權(quán)益）留存率 銷售凈利率 （l+ 負(fù)債期初股東權(quán)益） / 總資產(chǎn) / 銷售額 - 收益B. 收益留存率 銷售凈利率 （l+ 負(fù)債期末股東權(quán)益）留存率 銷售凈利率 （l+ 負(fù)債期末股東權(quán)益） C.（本期凈利潤(rùn) / 期末總資產(chǎn)） / （期末總資產(chǎn) / 期初股東權(quán)益） 本期收益留存率 D.銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 收益留存率 期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù) 答案： BC 解析：大家一般比較熟識(shí)的公式是,如依據(jù)期初股東權(quán)益運(yùn)算可連續(xù)增長(zhǎng)率 :

22、可連續(xù)增長(zhǎng)率 =銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 收益留存率 期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù) 如按期末股東權(quán)益運(yùn)算,可連續(xù)增長(zhǎng)率 = 收益留存率 銷售凈利率 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 /1- 收益留存 率 銷售凈利率 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 如把選項(xiàng) A 和 B 的分子分母同乘以銷售額 / 總資產(chǎn),可以看出選項(xiàng) B 即為按期末股東權(quán)益運(yùn)算的公式, 而選項(xiàng) A分母中期初權(quán)益應(yīng)當(dāng)為期末權(quán)益,所以 A 不對(duì)； 由于總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,所以選項(xiàng)C 即為按期初股東權(quán)益運(yùn)算的公式；選項(xiàng)D把期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)給寫(xiě)反了,所以不對(duì)；例題 1：A 公司是一家上市公司,該公司2022 年和 2022 年的主要

23、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及2022年的財(cái)務(wù)方案數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬(wàn)元）：項(xiàng)目2022 年實(shí)際2022 年實(shí)際2022 年方案銷售收入 凈利 股利 本年收益留存 總資產(chǎn) 負(fù)債 股本 年末未支配利潤(rùn) 全部者權(quán)益假設(shè)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)前景很好,銷售額可以大幅增加,貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò) 60%；董事會(huì)決議規(guī)定,以權(quán)益凈利率高低作為治理層業(yè)績(jī)?cè)u(píng)判的尺度；要求：（1）運(yùn)算該公司上述 3 年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率、可持 續(xù)增長(zhǎng)率和權(quán)益凈利率,以及 2022 年和 2022 年的銷售增長(zhǎng)率 （運(yùn)算時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年 末數(shù),運(yùn)算結(jié)果填入答題卷第 2 頁(yè)給定的表格內(nèi),不必列示財(cái)務(wù)比率的

24、運(yùn)算過(guò)程）；項(xiàng)目 2022 年實(shí)際 2022 年實(shí)際 2022 年方案資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率權(quán)益乘數(shù)利潤(rùn)留存率可連續(xù)增長(zhǎng)率銷售增長(zhǎng)率權(quán)益凈利率答案：項(xiàng)目2022 年實(shí)際2022 年實(shí)際2022 年方案資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1 15% 8% 銷售凈利率20% 權(quán)益乘數(shù)利潤(rùn)留存率50% 50% 50% 可連續(xù)增長(zhǎng)率20% % % 銷售增長(zhǎng)率- % % 權(quán)益凈利率% % % （2）指出 2022 年可連續(xù)增長(zhǎng)率與上年相比有什么變化,其緣由是什么；降；答案：2022 年可連續(xù)增長(zhǎng)率與上年相比下降了 , 緣由是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降和銷售凈利率下（3）指出 2022 年公司是如何籌集增長(zhǎng)所需資金的,財(cái)務(wù)政策與上年相比有什么變

25、化；答案： 2022 年公司是靠增加借款來(lái)籌集增長(zhǎng)所需資金的,財(cái)務(wù)政策與上年相比財(cái)務(wù)杠桿提高了；處；（4）假設(shè) 2022 年估量的經(jīng)營(yíng)效率是符合實(shí)際的,指出 2022 年的財(cái)務(wù)方案有無(wú)不當(dāng)之答案：并無(wú)不當(dāng)之處； （由于題中已經(jīng)指明業(yè)績(jī)?cè)u(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)是提高權(quán)益凈利率,而題中提示經(jīng)營(yíng)效率是符合實(shí)際的,說(shuō)明資產(chǎn)凈利率是合適的,而貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò) 60%,2022 年的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到60%了,說(shuō)明權(quán)益凈利率已經(jīng)是最高了,無(wú)論追加股權(quán)投資或提高留存收益率,都不行能提高權(quán)益凈利率）（5）指出公司今后提高權(quán)益凈利率的途徑有哪些；（2022 年）答案：提高銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四、可連續(xù)增

26、長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率可連續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率是兩個(gè)概念；可連續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股且保持當(dāng)前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策的情形下,銷售所能增長(zhǎng)的最大比率,而實(shí)際增長(zhǎng)率是本年銷售額比上年銷售額的增長(zhǎng)百分比；1. 假如某一年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同,并且不增發(fā)新股,就：實(shí)際增長(zhǎng)率 =上年的可連續(xù)增長(zhǎng)率 =本年的可連續(xù)增長(zhǎng)率拓展：估量銷售增長(zhǎng)率 =基期可連續(xù)增長(zhǎng)率 =估量的可連續(xù)增長(zhǎng)率假設(shè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：估量資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =估量銷售增長(zhǎng)率假設(shè)權(quán)益乘數(shù)不變：估量全部者權(quán)益增長(zhǎng)率 =估量負(fù)債增長(zhǎng)率 =估量資產(chǎn)增長(zhǎng)率假設(shè)銷售凈利率不變：估量?jī)衾麧?rùn)增長(zhǎng)率 =估量銷售增長(zhǎng)率假設(shè)股利支付率不變：估量股利增長(zhǎng)率 =估量?jī)衾?/p>

27、潤(rùn)增長(zhǎng)率2. 假如某一年的公式中的 4 個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增加,就實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過(guò)本年的可連續(xù)增長(zhǎng)率,本年的可連續(xù)增長(zhǎng)率超過(guò)上年的可連續(xù)增長(zhǎng)率；3. 假如某一年的公式中的4 個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降,就實(shí)際銷售增長(zhǎng)就會(huì)低于本年的可連續(xù)增長(zhǎng)率,本年的可連續(xù)增長(zhǎng)率低于上年的可連續(xù)增長(zhǎng)率；可連續(xù)增長(zhǎng)的思想,不是說(shuō)企業(yè)的增長(zhǎng)不行以高于或低于可連續(xù)增長(zhǎng)率,問(wèn)題在于治理人員必需事先估量并且加以解決在公司超過(guò)可連續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問(wèn)題；超過(guò)部分的資金只有兩個(gè)解決方法：提高資產(chǎn)收益率,或者轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)政策；表 3-4 年度超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源1997 單位：萬(wàn)元1995 1996

28、假設(shè)增長(zhǎng) 10% 差額收入1 1 1 1 稅后利潤(rùn)股利留存利潤(rùn)股東權(quán)益負(fù)債總資產(chǎn)可連續(xù)增長(zhǎng)率的運(yùn)算：銷售凈利率% % % % 銷售 / 總資產(chǎn)總資產(chǎn) / 期末股東權(quán)益留存率可連續(xù)增長(zhǎng)率 % % % % 實(shí)際增長(zhǎng)率 % % % 96 97 收入 1100 1100 （ 1+50%）=1650 凈利 55 55 （ 1+50%） = 股利 22 22 （ 1+50%） =33 留存利潤(rùn) 33 33 （ 1+50%） = 全部者權(quán)益 363 363+= 總資產(chǎn) 429 429 （ 1+50%）= 負(fù)債 66 企業(yè)的增長(zhǎng)潛力來(lái)源于收益留存率、銷售凈利率、 權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等四個(gè)財(cái)務(wù)比率的可連續(xù)水

29、平；假如通過(guò)技術(shù)和治理創(chuàng)新,使銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高到一個(gè)新水平,就企業(yè)增長(zhǎng)率可以相應(yīng)提高；財(cái)務(wù)杠桿和股利支配率受到資本市場(chǎng)的制約,通過(guò)提高這兩個(gè)比率支持高增長(zhǎng),只能是一次性的臨時(shí)解決方法,不行能連續(xù)使用；通過(guò)籌集權(quán)益資金支持高增長(zhǎng),只是單純的銷售增長(zhǎng),不會(huì)增長(zhǎng)股東財(cái)寶,是無(wú)效的增長(zhǎng)；表 3-6 年度1995 無(wú)效的增長(zhǎng)1997 1998 單位：萬(wàn)元2022 1996 1999 收入 稅后利潤(rùn) 股利 留存利潤(rùn) 籌集權(quán)益資本 股東權(quán)益 負(fù)債 總資產(chǎn) 可連續(xù)增長(zhǎng)率的運(yùn)算：銷售凈利率% % % % % % 銷售 / 總資產(chǎn) 總資產(chǎn) / 期末股東權(quán)益 留存率可連續(xù)增長(zhǎng)率% % % % % % 實(shí)際

30、增長(zhǎng)率% % % % % % 權(quán)益凈利率% % % % % 4. 假如公式中的四個(gè)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平,東財(cái)寶；單純的銷售增長(zhǎng)無(wú)助于增加股例題： ABC公司 2022 年 12 月 31 日有關(guān)資料如下 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目 金額 項(xiàng)目 金額流淌資產(chǎn) 240 短期借款 46 長(zhǎng)期資產(chǎn) 80 應(yīng)對(duì)票據(jù) 18 應(yīng)對(duì)賬款 25 預(yù)提費(fèi)用 7 長(zhǎng)期負(fù)債 32 股本 100 資本公積 57 留存收益 35 合計(jì) 320 合計(jì) 320 依據(jù)歷史資料顯示,銷售收入與流淌資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)、應(yīng)對(duì)票據(jù)、應(yīng)對(duì)賬款、預(yù)提費(fèi)用項(xiàng)目成正比； 2022 年度公司銷售收入為4000 萬(wàn)元,所得稅率30%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100

31、萬(wàn)元,支配股利 60 萬(wàn)元；公司期末股數(shù)100 萬(wàn)股,每股面值1 元；要求：（權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù), 運(yùn)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）（1）要求接受銷售百分比法運(yùn)算保護(hù) 2022 年銷售凈利率和股利支付率條件下,增長(zhǎng)率為多少不預(yù)備外部籌資, 就 2022 年預(yù)期銷售當(dāng) 2022 年銷售增長(zhǎng)率為 30%時(shí),求外部融資額 變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比 =320 4000=8%變動(dòng)負(fù)債銷售百分比 =50 4000=% 銷售凈利率 =100/4000=% 留存收益比率 =1-60/100=40% 設(shè)內(nèi)含增長(zhǎng)率為 x,就：8%-（ 1+x）/x % 40%=0 x=% 銷售增加額 =4000 30%=1200 萬(wàn)元 估量銷

32、售收入 =5200 萬(wàn)元 外部融資額 =1200 8%- 1200 %- 5200 % 40%=29（萬(wàn)元）（2）如公司保護(hù)2022 年經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策, 且不預(yù)備增發(fā)股票2022 年預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為多少 2022 年預(yù)期股利增長(zhǎng)率為多少 答案：銷售凈利率 =% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =4000 320= 權(quán)益乘數(shù) =320 192=5/3= 留存收益比率 =40% 由于中意可連續(xù)增長(zhǎng)的五個(gè)假設(shè),2022 年銷售增長(zhǎng)率 =可連續(xù)增長(zhǎng)率=（% ） / （% ） =% 由于中意可連續(xù)增長(zhǎng)的五個(gè)假設(shè), 所以預(yù)期股利增長(zhǎng)率=可連續(xù)增長(zhǎng)率 =% （3）假設(shè) 2022 年方案銷售增長(zhǎng)率為 如不預(yù)備外部籌資權(quán)益資金

33、,并保持 應(yīng)達(dá)到多少 答案：分析過(guò)程：30%,回答以下互不相關(guān)問(wèn)題 2022 年財(cái)務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,就銷售凈利率收入增長(zhǎng) 30%,02 年的銷售收入 =4000 （ 1+30%）=5200 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變資產(chǎn)增長(zhǎng) 30% 權(quán)益乘數(shù)不變?nèi)空邫?quán)益增長(zhǎng)30% 全部者權(quán)益 =192 30% 留存收益 =5200 x 40%=192 30% 求解 x=% 假如中意不增發(fā)股票、資本結(jié)構(gòu)不變、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變?nèi)齻€(gè)假設(shè)條件,就有：預(yù)期的銷售增長(zhǎng)率 =預(yù)期的可連續(xù)增長(zhǎng)率 使用簡(jiǎn)化公式運(yùn)算：設(shè)銷售凈利率為 y 30%=（y ） / （1- y ）y=% 如想保持 2022 年經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變,需從外部籌集

34、多少股權(quán)資金 答案： 2022 年銷售收入 =4000 （ 1+30%）=5200（萬(wàn)元）由于保持資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,所以總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 由于保持權(quán)益乘數(shù)不變,所以全部者權(quán)益增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率 =30% =總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =30% 就：估量增加的全部者權(quán)益 =192 30%=（萬(wàn)元）內(nèi)部留存收益的增加 =5200 % 40%=52（萬(wàn)元）外部籌集權(quán)益資金=（萬(wàn)元）并保持 2022 年經(jīng)營(yíng)效率和資產(chǎn)負(fù)債率不變, 就股利支付如不預(yù)備外部籌集權(quán)益資金,率應(yīng)達(dá)到多少 答案：設(shè)股利支付率為 x 30%=% （ 1-x ）/% 1 -x x=% 如不預(yù)備外部籌集權(quán)益資金,并保持 2022 年財(cái)務(wù)政策和銷售凈利率,

35、 就資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到多少 答案： 2022 年銷售收入 =4000 （ 1+30%）=5200（萬(wàn)元）由于不增發(fā)股票, 所以估量股東權(quán)益=期初股東權(quán)益 +增加的留存收益=192+5200 % 40% =244 萬(wàn)元 由于權(quán)益乘數(shù)不變 , 所以估量資產(chǎn) =244 =萬(wàn)元 所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =5200/= 如不預(yù)備外部籌集權(quán)益資金,并保持 2022 年經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不變 , 就資產(chǎn)負(fù)債 率應(yīng)達(dá)到多少 答案：銷售收入增長(zhǎng) 30%,2022 年估量銷售收入 =5200（萬(wàn)元）由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變 , 所以資產(chǎn)增加 30%,估量資產(chǎn) =320 （ 1+30%）=416 萬(wàn)元 由于不增發(fā)股票 , 所以估

36、量股東權(quán)益 =期初股東權(quán)益 +增加的留存收益 =192+5200 % 40%=244 萬(wàn)元 就: 估量負(fù)債 =416-244=172 資產(chǎn)負(fù)債率 =172/416=% 第三節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算一、財(cái)務(wù)預(yù)算的含義財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算,包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算,以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算；二、現(xiàn)金預(yù)算的編制要重點(diǎn)把握各項(xiàng)預(yù)算的編制次序,以及各項(xiàng)預(yù)算相互連接,主要數(shù)據(jù)的來(lái)源和各數(shù)據(jù)之間的勾稽關(guān)系；現(xiàn)金預(yù)算實(shí)際上是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、 直接材料預(yù)算、 直接人工預(yù)算、 制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、 銷售及治理費(fèi)用預(yù)算等預(yù)算中有關(guān)現(xiàn)金收支部分的匯總,以及收支差額平穩(wěn) 措施的具體

37、方案；現(xiàn)金預(yù)算的編制,要以其他各項(xiàng)預(yù)算為基礎(chǔ)；（一）銷售預(yù)算表 3-7 銷售預(yù)算一二三四全年季度估量銷售量（件）100 150 200 180 630 估量單位售價(jià)200 200 200 200 200 銷售收入20 000 30 000 40 000 36 000 126 000 估量現(xiàn)金收入上年應(yīng)收賬款20 000 ）6 200 8 000 12 000 16 000 6 200 第一季度（銷貨20 000 其次季度（銷貨30 000 ）30 000 12 000 第三季度（銷貨40 000 ）18 000 40 000 24 000 第四季度（銷貨36 000 ）18 200 26 00

38、0 21 600 21 600 36 000 現(xiàn)金收入合計(jì)37 600 117 800 （二）生產(chǎn)預(yù)算季度一二三四全年估量銷售量100 150 200 180 630 加：估量期末存貨15 20 18 20 20 合計(jì)115 170 218 200 650 減：估量期初存貨10 15 20 18 10 估量生產(chǎn)量105 155 198 182 640 期末存貨 =期初存貨 +本期生產(chǎn)存貨 - 本期銷售存貨（三）直接材料預(yù)算表 3-9 直接材料預(yù)算一二三四全年季度估量生產(chǎn)量（件）105 155 198 182 640 單位產(chǎn)品材料用量10 10 10 10 10 生產(chǎn)需用量1 050 1 550

39、 1 980 1 820 6 400 加：估量期末存量310 396 364 400 400 合計(jì)1 360 1 946 2 344 2 220 6 800 減：估量期初存量300 310 396 364 300 估量材料選購(gòu)量1 060 1 636 1 948 1 856 6 500 單價(jià)5 5 5 5 5 估量選購(gòu)金額（元）5 300 8 180 9 740 9 280 32 500 期末材料 =期初材料 +本期選購(gòu)材料 - 本期耗用材料 估量現(xiàn)金支出上年應(yīng)對(duì)賬款2 350 4 090 2 350 第一季度（選購(gòu)5 300 ）2 650 2 650 5 300 其次季度（選購(gòu)8 180 ）

40、4 090 8 180 第三季度（選購(gòu) 9 740 ）5 000 6 740 4 870 4 870 9 740 第四季度（選購(gòu) 9 280 ）4 640 4 640 合計(jì)8 960 9 510 30 210 本例假設(shè)材料選購(gòu)的貨款有50%在本季度內(nèi)付清,另外50%在下季度付清；（四）直接人工預(yù)算表 3-10 直接人工預(yù)算一二三四全年季度估量產(chǎn)量（件）105 155 198 182 640 單位產(chǎn)品工時(shí)（小時(shí)）10 10 10 10 10 人工總工時(shí)（小時(shí)）1 050 1 550 1 980 1 820 6 400 每小時(shí)人工成本（元）2 2 2 2 2 人工總成本（元）2 100 3 100

41、 3 960 3 640 12 800 （五）制造費(fèi)用預(yù)算表 3-11 制造費(fèi)用預(yù)算一二三四全年季度變動(dòng)制造費(fèi)用：間接人工105 155 198 182 640 間接材料105 155 198 182 640 修理費(fèi)210 310 396 364 1 280 水電費(fèi)105 155 198 182 640 小計(jì)525 775 990 910 3 200 固定制造費(fèi)用：修理費(fèi)1 000 1 140 900 900 3 940 折舊1 000 1 000 1 000 1 000 4 000 治理人員工資200 200 200 200 800 保險(xiǎn)費(fèi)75 85 110 190 460 財(cái)產(chǎn)稅100 1

42、00 100 100 400 小計(jì)2 375 2 525 2 310 2 390 9 600 合計(jì)2 900 3 300 3 300 3 300 12 800 減：折舊1 000 1 000 1 000 1 000 4 000 現(xiàn)金支出的費(fèi)用1 900 2 300 2 300 2 300 8 800 （六）產(chǎn)品成本預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算,是生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總；表 3-12 產(chǎn)品成本預(yù)算單位成本成本（元）生產(chǎn)成本期 末 存 貨銷貨成本每千克或每投入量（640 件）（20 件）（ 630 件）小時(shí)5 直接材料2 10 千克50 32 000 1 000 31 500

43、 直接人工10 小時(shí)20 12 800 400 12 600 變動(dòng)制造費(fèi)用10 小時(shí)5 3 200 100 3 150 固定制造費(fèi)用10 小時(shí)15 9 600 300 9 450 合 計(jì)90 57 600 1 800 56 700 （七）銷售及治理費(fèi)用預(yù)算表 3-13 銷售及治理費(fèi)用預(yù)算銷售費(fèi)用：銷售人員工資 2 000 廣告費(fèi) 5 500 包裝、運(yùn)輸費(fèi) 3 000 保管費(fèi) 2 700 治理費(fèi)用：治理人員薪金 4 000 福利費(fèi) 800 保險(xiǎn)費(fèi) 600 辦公費(fèi) 1 400 合計(jì) 20 000 每季度支付現(xiàn)金（ 20 000 4）5 000 （八）現(xiàn)金預(yù)算表 3-14 現(xiàn)金預(yù)算一二三四全年季度期

44、初現(xiàn)金余額8 000 8 200 6 060 6 290 8 000 加：銷貨現(xiàn)金收入（表3-7 ）18 200 26 000 36 000 37 600 117 800 可供使用現(xiàn)金26 200 34 200 42 060 43 890 125 800 減：各項(xiàng)支出：直接材料（表3-9 ）5 000 6 740 8 960 9 510 30 210 直接人工（表3-10 ）2 100 3 100 3 960 3 640 12 800 制造費(fèi)用（表3-11 ）1 900 2 300 2 300 2 300 8 800 銷售及治理費(fèi)用（3-13 ）5 000 5 000 5 000 5 000

45、20 000 所得稅4 000 4 000 4 000 4 000 16 000 購(gòu)買(mǎi)設(shè)備18 000 10 000 24 220 8 000 10 000 股利8 000 16 000 支出合計(jì)39 140 32 450 113 810 現(xiàn)金余外或不足8 200 （4 940 ）17 840 11 440 11 990 向銀行借款8 200 11 000 11 000 11 440 11 000 仍銀行借款11 000 借款利息（年利10%）550 550 6 060 合 計(jì)11 550 11 550 期末現(xiàn)金余額6 290 11 440 現(xiàn)金余外或不足 籌集：（ 1）補(bǔ)缺（2）補(bǔ)足最低現(xiàn)金

46、余額（已知）（3）整數(shù)倍（已知）本例中,該企業(yè)需要保留的現(xiàn)金余額為6 000 元,不足此數(shù)時(shí)需向銀行借款；假設(shè)銀行借款的金額要求是 1 000 元的倍數(shù),那么其次季度借款額為：借款額 =最低現(xiàn)金余額 +現(xiàn)金不足額=6 000+4 940=10 940 11 00 0（元）運(yùn)用：（ 1）運(yùn)用后的期末余額大于或等于最低現(xiàn)金余額（2）支付利息（3）整數(shù)倍（已知）第三季度現(xiàn)金余外,可用于償仍借款；一般按 每期期初借入, 每期期末歸仍 來(lái)估量利息,故本借款期為 6 個(gè)月；假設(shè)利率為 10%,就應(yīng)計(jì)利息為 550 元：利息=11 000 10% （ 6/12 ） =550（元）仍款后,仍須保持最低現(xiàn)金余額

47、,否就,只能部分歸仍借款；編制現(xiàn)金預(yù)算要搞清楚預(yù)算表中每一項(xiàng)數(shù)據(jù)的來(lái)源；現(xiàn)金預(yù)算的編制, 以各項(xiàng)營(yíng)業(yè)預(yù)算和資本預(yù)算為基礎(chǔ)；編制現(xiàn)金預(yù)算的目的在于資金不足時(shí)籌措資金, 資金余外時(shí)準(zhǔn)時(shí)處理現(xiàn)金余額,并且供應(yīng)現(xiàn)金收支的把握限額,可以發(fā)揮現(xiàn)金治理的作用；例題 1：生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的；依據(jù) 以銷定產(chǎn) 的原就,生產(chǎn)預(yù)算中各季度的估量生產(chǎn)量應(yīng)當(dāng)?shù)扔诟骷径鹊墓懒夸N售量（）；答案：解析：估量生產(chǎn)量 =期末存量 +估量銷量 - 期初存量 例題 2：以下預(yù)算中,在編制時(shí)不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是（）；A. 變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算 B. 銷售費(fèi)用預(yù)算 C.產(chǎn)品成本預(yù)算 D.直接人工預(yù)算 答案： B 解析：銷售

48、費(fèi)用預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的,例題 3：某企業(yè) 20 1 年有關(guān)預(yù)算資料如下：其他預(yù)算就是在生產(chǎn)預(yù)算上編制的；（ 1）估量該企業(yè) 3-7 月份的銷售收入分別為 40000 元、50000 元、60000 元、70000 元、80000 元 . 每月銷售收入中,當(dāng)月收到現(xiàn)金 30%,下月收到現(xiàn)金 70%；（2）各月直接材料選購(gòu)成本按下一個(gè)月銷售收入的 現(xiàn)金 50%,下月支付現(xiàn)金 50%；60%運(yùn)算；所購(gòu)材料款于當(dāng)月支付（3）估量該企業(yè) 4-6 月份的制造費(fèi)用分別為 4000 元、 4500 元、 4200 元,每月制造費(fèi)用中包括折舊費(fèi) 1000 元；（4）估量該企業(yè) 4 月份購(gòu)置固定資產(chǎn),

49、需要現(xiàn)金 15000 元；（5）估量該企業(yè)在現(xiàn)金不足時(shí),向銀行借款（為1000 元的倍數(shù)）；現(xiàn)金有余外時(shí)歸仍銀行借款（為1000 元的倍數(shù)）；借款在期初,仍款在期末,借款年利率12%；（6）估量該企業(yè)期末現(xiàn)金余額最低為 要求：依據(jù)以上資料,完成該企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算6000 元；其他資料見(jiàn)現(xiàn)金預(yù)算；4-6 月份現(xiàn)金預(yù)算的編制工作；期初現(xiàn)金余額月份4 5 6 7000 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入 直接材料選購(gòu)支出直接工資支出2022 3500 2800 制造費(fèi)用支出其他付現(xiàn)費(fèi)用800 900 750 預(yù)交所得稅8000 購(gòu)置固定資產(chǎn) 現(xiàn)金余缺 向銀行借款 歸仍銀行借款 支付借款利息 期末現(xiàn)金余額 答案：現(xiàn)金預(yù)算4 5

50、 6 7000 6200 6180 0000 30%+40000 70%=4300060000 30%+50000 70%=5300070000 30%+60000 70%=630006000 50%+30000 50%=3300042022 50%+36000 50%=3900048000 50%+42022 50%=45000000 3500 2800 000-1000=3000 4500-1000=3500 4200-1000=3200 00 900 750 8000 5000 000+43000-33000-2022-3000-800-15000=-3800 6200+53000-39

51、000-3500-3500-900=12300 6180+63000-45000-2800-3200-750-8000=90000 -6000 -3000 200 - 6000 1% 2= -120 - 3000 1% 3= -90 6180 6340 3 4 5 6 7 收入4 萬(wàn)5 萬(wàn)6 萬(wàn)7 萬(wàn)8 萬(wàn)4 萬(wàn) 70%；4 月份的 5 萬(wàn)元當(dāng)期只能收回30%,仍要加上前期的注：選購(gòu)成本： 3 月：50000 60%=30000 4 月：60000 60%=36000 5 月：70000 60%=42022 6 月：80000 60%=48000選購(gòu)支出： 4 月 50%； 3 月份 3 萬(wàn)的

52、一半應(yīng)當(dāng)在4 月份支付, 3 50%；4 月份短缺了3800, 考慮到借款, 借款要考慮到三方面,一是補(bǔ)缺, 另外仍要考慮最低余額6000,應(yīng)當(dāng)借 10000 5 月份仍款 6000,利息 6000 1% 2=120 當(dāng)期收限 50%,下期收 30%,再下期收 20% 例題 4：A 公司 11 月份現(xiàn)金收支的估量資料如下：（1）11 月 1 日的現(xiàn)金（包括銀行存款）余額為 13700,而已收到未入賬支票 40400 元；（2）產(chǎn)品售價(jià) 8 元/ 件； 9 月銷售 2022 件, 10 月銷售 30000 件, 11 月估量銷售 40000件,12 月估量銷售 25000 件；依據(jù)體會(huì), 商品售

53、出后當(dāng)月可收回貨款的 60%,次月收回 30%,再次月收回 8%,另外 2%為壞賬；（ 3）進(jìn)貨成本為 5 元/ 件,平均在 15 天后付款； 編制預(yù)算時(shí)月底存貨為次月銷售的 10%加 1000 件； 10 月底的實(shí)際存貨為 4000 件）,應(yīng)對(duì)賬款余額為 77500 元；（4）11 月的費(fèi)用預(yù)算為 85000 元,其中折舊為 12022 元. 其余費(fèi)用須當(dāng)月用現(xiàn)金支付；（5）估量 11 月份將購(gòu)置設(shè)備一臺(tái),支出（6）11 月份預(yù)交所得稅 20220 元；（7）現(xiàn)金不足時(shí)可從銀行借入,借款額為 現(xiàn)金余額不少于 5000 元； （2022 年）要求：150000 元,須當(dāng)月付款；10000 元的

54、倍數(shù),利息在仍款時(shí)支付；期末編制 11 月份的現(xiàn)金預(yù)算（請(qǐng)將結(jié)果填列在答題卷給定的 11 月份現(xiàn)金預(yù)算 表格中,分別列示各項(xiàng)收支金額） ；11 月份現(xiàn)金預(yù)算項(xiàng)目單位：元金額期初現(xiàn)金現(xiàn)金收入：可使用現(xiàn)金合計(jì) 現(xiàn)金支出：現(xiàn)金支出合計(jì) 現(xiàn)金余外（或不足）借入銀行借款 期末現(xiàn)金余額 答案：11 月份現(xiàn)金預(yù)算項(xiàng)目13700 單位：元金額期初現(xiàn)金現(xiàn)金收入：支票收款 40400 9 月銷售 20220 件 20220 8% 8=12800 10 月銷售 30000 件 30000 30% 8=72022 11 月銷售 40000 件 40000 60% 8=192022 銷貨收現(xiàn)合計(jì) 276800 可使用現(xiàn)

55、金合計(jì) 330900 現(xiàn)金支出：上月應(yīng)對(duì)賬款進(jìn)貨現(xiàn)金支出付現(xiàn)費(fèi)用 購(gòu)置設(shè)備 所得稅 現(xiàn)金支出合計(jì) 現(xiàn)金余外（或不足）借入銀行借款 期末現(xiàn)金余額77500 本月銷售40000 件+月末（ 2500 件 +1000 件） - 月初4000 件 5 元/ 件 50%=98750 85000-12022=73000 150000 20220 419250 （88350）100000 11650 期末存貨 =期初存貨 +本期選購(gòu)存貨 - 本期銷售存貨 25000 10%+1000=4000+本期選購(gòu)存貨 -40000 費(fèi)用支出 =85000-12022三、財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算的編制（一）利潤(rùn)表預(yù)算的編制表 3-

56、15 利潤(rùn)表預(yù)算銷售收入（表 3-7 ）126 000 銷貨成本（表 3-12 ）56 700 毛利 69 300 銷售及治理費(fèi)用（表 3-13 ）20 000 利息（表 3-14 ）550 利潤(rùn)總額 48 750 所得稅（估量）16 000 稅后凈收益 32 750 留意： 所得稅 項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估量的,并已列入現(xiàn)金預(yù)算；它通常不是依據(jù) 利潤(rùn) 和所得稅稅率運(yùn)算出來(lái)的；（二）資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的編制表 3-16 資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算年末項(xiàng)目權(quán)益年初年末資產(chǎn)項(xiàng)目年初現(xiàn)金（表 3-14 ）8 000 11 440 應(yīng)對(duì)賬款（表3-9 ）2 350 4 640 應(yīng)收賬款（ 3-7 ）6 200 14 400 長(zhǎng)期借款9 000 9 000 直接材料（表3-9 ）1 500 2 000 一般股20 000 20 000 產(chǎn)成品（表3-12 ）900 1 800 未支配利潤(rùn)16 250 33 000 固定資產(chǎn)35 000 45 000 47 600 66 640 累計(jì)折舊（表3-11 ）4 000 8 000 資產(chǎn)總額47 600