2022年功能性遮陽行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來前景分析

1、2019年功能性遮陽行業(yè)規(guī)模193億元，2025年或達到500億元

2019年全國建筑遮陽行業(yè)總銷售額6312億元，其中布藝窗簾銷售額5910億元，占94%，功能性遮陽銷售額193億元，占3%。根據(jù)建筑遮陽材料協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年建筑遮陽行業(yè)總產(chǎn)能約46.3億平方米，總產(chǎn)量46億平方米，行業(yè)總銷售額約為6312.3億元（出口約140億元）：布藝窗簾產(chǎn)量約為38.8億平方米，年銷售額約為5910億元；軟卷簾，開合簾，羅馬簾，百葉簾，香格里拉簾，蜂巢簾，百褶簾，垂直簾等功能性遮陽產(chǎn)品產(chǎn)量約7.6億平方米，功能性遮陽產(chǎn)品年銷售額約為193億元；外遮陽卷簾、遮陽一體化窗、外遮陽百葉、內(nèi)遮陽百葉、機翼百葉、建筑用遮陽蓬等產(chǎn)品產(chǎn)量約910萬平方米，年銷售額約為59億元；建筑遮陽用電機、窗簾配件、導(dǎo)軌鋁型材等產(chǎn)品銷售額約77億元；竹草藤麻窗簾等產(chǎn)品年銷售額約為14.5億元。

遮陽材料協(xié)會預(yù)計，2025年功能性遮陽產(chǎn)品銷售額達到500億元，十四五期間復(fù)合增速達到17%。根據(jù)建筑遮陽材料協(xié)會的官方統(tǒng)計，2017年功能性遮陽產(chǎn)品年銷售額約為162.5億元，同比增長8.33%；2018年功能性遮陽產(chǎn)品年銷售額約為177.2億元，同比增長9.05%，較上年增幅有所增加；2019年功能性遮陽產(chǎn)品銷售額約193億元，同比增長8.92%。隨著“雙碳”政策的提出、綠色建材的推廣疊加行業(yè)集中度的提升，預(yù)計至2025年，我國功能性遮陽產(chǎn)品市場銷售額可達到500億元。2017年功能性遮陽產(chǎn)品產(chǎn)量約6.45億平方米，同比增長6.61%；2018年功能性遮陽產(chǎn)品產(chǎn)量約7.02億平方米，同比增長8.84%；2019年功能性遮陽產(chǎn)品產(chǎn)量約7.6億平方米，同比增長8.26%。預(yù)計至2025年，我國功能性遮陽產(chǎn)品產(chǎn)量可達11.1億平方米。

圖：中國功能性遮陽產(chǎn)品銷售額

2、大力推廣綠色建材，擴大建筑遮陽市場需求

從我國綠色建材行業(yè)近年來的產(chǎn)業(yè)政策來看，國家正在大力推廣應(yīng)用綠色建材，新建建筑和既有建筑都被要求進行節(jié)能改造。

2013年1月，國家發(fā)展改革委發(fā)布了《綠色建筑行動方案》，要求人們切實抓好新建建筑節(jié)能工作，大力推進既有建筑節(jié)能改造，開展城鎮(zhèn)供熱系統(tǒng)改造，推進可再生能源建筑規(guī)?；瘧?yīng)用，加強公共建筑節(jié)能管理，加快綠色建筑相關(guān)技術(shù)研發(fā)推廣，大力發(fā)展綠色建材，推動建筑工業(yè)化，嚴格建筑拆除管理程序，推進建筑廢棄物資源化利。

2014年5月，住建部和工信部為加快綠色建材推廣應(yīng)用，大力發(fā)展綠色建材，支撐建筑節(jié)能、綠色建筑和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)需求，落實節(jié)約資源、保護環(huán)境的基本國策，加快轉(zhuǎn)變城鄉(xiāng)建設(shè)模式和建筑業(yè)發(fā)展方式，改善需求結(jié)構(gòu)，培育新興產(chǎn)業(yè)，促進建材工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動工業(yè)化和城鎮(zhèn)化良性互動制定了《綠色建材評價標識管理辦法》。

2017年12月，五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動綠色建材產(chǎn)品標準、認證、標識工作的指導(dǎo)意見》，提出在全國范圍內(nèi)形成統(tǒng)一、科學、完備、有效的綠色建材產(chǎn)品標準、認證、標識體系，實現(xiàn)一類產(chǎn)品、一個標準、一個清單、一次認證、一個標識的整合目標，建立完善的綠色建材推廣和應(yīng)用機制，全面提升建材工業(yè)綠色制造水平，到2020年，綠色建材應(yīng)用比例達到40%以上。

2019年10月，《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中提出，鼓勵“節(jié)能建筑、綠色建筑、裝配式建筑技術(shù)、產(chǎn)品的研發(fā)與推廣”，鼓勵“節(jié)能、節(jié)水、節(jié)材環(huán)保及資源綜合利用等技術(shù)開發(fā)、應(yīng)用及設(shè)備制造”。

針對不同朝向在領(lǐng)域設(shè)計中采取適宜合理的遮陽措施是改善室內(nèi)環(huán)境、降低空調(diào)能耗、提高節(jié)能效果的有效途徑。遮陽的目的，主要是阻斷直射陽光透過玻璃進入室內(nèi)，防止陽光過分照射和加熱建筑圍護結(jié)構(gòu)，防止眩光，并減少傳入室內(nèi)的太陽輻射熱量，以消除或緩解室內(nèi)高溫，降低空調(diào)的用電量。根據(jù)建筑遮陽材料協(xié)會網(wǎng)站，窗戶遮陽節(jié)約能耗約是建筑能耗的10%到24%，但用于遮陽的建筑投資不足2%。因此良好的遮陽設(shè)計不僅是影響建筑形體和美感的關(guān)鍵要素，還節(jié)省能耗，降低成本。

根據(jù)遮陽設(shè)施的安裝位置不同可分為三種，即外遮陽、內(nèi)遮陽和中遮陽。外遮陽設(shè)置在透光外圍護結(jié)構(gòu)的外側(cè)，內(nèi)遮陽設(shè)置在外窗的內(nèi)側(cè)，中遮陽設(shè)置在兩層玻璃之間。

從遮陽效果來看，外遮陽效果遠優(yōu)于內(nèi)遮陽，中遮陽位于兩者之間。任何遮陽設(shè)施都可以反射、吸收和透射部分太陽光。對于外遮陽，只有透過的部分陽光到達玻璃外表面，其中一部分透過玻璃進入室內(nèi)形成冷負荷；對于內(nèi)遮陽，被反射的太陽光又被玻璃反射回來，只是反射作用減弱，更重要的是內(nèi)遮陽設(shè)施吸收的輻射熱會慢慢在室內(nèi)釋放并且全部轉(zhuǎn)換為空調(diào)室內(nèi)得熱，其效果遠差于外遮陽。而中遮陽位于兩者之間。根據(jù)建筑遮陽材料協(xié)會統(tǒng)計，內(nèi)遮陽、中遮陽、外遮陽分別能阻擋45~50%、65~70%、85~90%熱輻射。

3、功能性遮陽產(chǎn)品具備性能、成本、使用優(yōu)勢，逐步替代傳統(tǒng)布藝窗簾

歐美等發(fā)達國家功能性遮陽產(chǎn)品滲透率高達70%，國內(nèi)滲透率還有較大提升空間。根據(jù)玉馬遮陽11月15日公告的投資者關(guān)系活動記錄表，功能性遮陽產(chǎn)品在歐美等經(jīng)濟發(fā)達國家是建筑遮陽的主流，市場較為成熟，普及率和更換率很高，市場滲透率高達70%。在國內(nèi)市場目前對功能性遮陽產(chǎn)品處于認識的初級階段，處于導(dǎo)入期，目前僅在大型公共建筑，如：辦公大樓、高檔酒店、商場超市等公用場所有部分應(yīng)用；民用市場方面，如：家居場所才剛剛有應(yīng)用，市場滲透率很低，因此，國內(nèi)市場訂單量較小且較為分散。

相比于布藝窗簾，功能性遮陽產(chǎn)品具備性能、成本、使用優(yōu)勢。根據(jù)玉馬遮陽11月4日公告的投資者關(guān)系活動記錄表，功能性遮陽產(chǎn)品相比于布藝窗簾的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下三個方面：1）性能優(yōu)勢：功能性遮陽產(chǎn)品防火、防曬、防紫外線、抗菌、拒油、除甲醛。2）成本和性價比優(yōu)勢：功能性遮陽產(chǎn)品用料少，適用于批量自動化生產(chǎn)，人工成本較低。根據(jù)建筑遮陽材料協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年布藝窗簾產(chǎn)量約為38.8億平方米，年銷售額約為5910億元，對應(yīng)單價152元/平方米；功能性遮陽產(chǎn)品產(chǎn)量約7.6億平方米，功能性遮陽產(chǎn)品年銷售額約為193億元，對應(yīng)單價25元/平方米。功能性遮陽產(chǎn)品的性價比優(yōu)勢突出。3）使用優(yōu)勢：功能性遮陽產(chǎn)品可隨意調(diào)節(jié)光線強弱，占用空間小，不用清洗，應(yīng)用范圍廣。

功能性遮陽產(chǎn)能性能優(yōu)異，以斑馬先生五防功能高分子復(fù)合材料斑馬簾為例，該產(chǎn)品具有“防水、防火、防曬、防霉、防甲醛”的五防功能。斑馬先生是中國第一家窗簾遮陽網(wǎng)上定制商城，隸屬于玉馬遮陽，商城主要以經(jīng)營“斑馬先生”自有品牌產(chǎn)品為主。斑馬先生五防功能高分子復(fù)合材料斑馬簾具有易清洗、無有害物質(zhì)、久曬不褪色、不易老化、使用壽命長等特點。尤其適合家庭商戶使用。斑馬先生面料采用一體織造成型技術(shù)，面料強度高、平整度高、抗撕裂。透光紗網(wǎng)，遮擋強光防眩目，給您最佳視覺感官舒適度，有效阻擋強光，保證室內(nèi)光線柔和，避免光線放射性困擾，在遮光的同時又保證了良好的透景效果。

圖：斑馬先生五防功能高分子復(fù)合材料斑馬簾

目前而言，傳統(tǒng)布藝窗簾被大部分家庭選擇，但是隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，消費者對遮陽產(chǎn)品的選擇偏好已逐步從注重裝飾性的布藝窗簾轉(zhuǎn)向注重功能性的遮陽產(chǎn)品。對品牌的認知度和產(chǎn)品的附加值要求也逐漸提高，功能性遮陽產(chǎn)品市場需求將迎來快速發(fā)展。功能性遮陽產(chǎn)品在歐美經(jīng)濟發(fā)達國家是建筑遮陽的主流，普及率和更換率很高，因此市場需求持續(xù)旺盛；在亞洲市場處于高速成長階段，目前普遍應(yīng)用于辦公樓、酒店等商用場景，另外隨著小戶型的普及、消費偏好的升級，家用的需求也在迅速增長。

4、行業(yè)集中度較低，玉馬遮陽成長性和盈利能力領(lǐng)先同行

海外建筑遮陽市場，特別是發(fā)達國家市場已經(jīng)有較長的發(fā)展歷史。國際遮陽產(chǎn)品廠商HunterDouglas、Phifer、Mermet、GalePacific、Junkers&Müllers、SergeFerrari等占據(jù)了全球大量的市場份額。這些企業(yè)多創(chuàng)始于20世紀50年代，與現(xiàn)代建筑遮陽產(chǎn)業(yè)的興起幾乎同步，擁有深厚的行業(yè)積淀。對于經(jīng)濟不夠發(fā)達的區(qū)域，低端產(chǎn)品仍占據(jù)主流，大部分市場份額由當?shù)氐谋姸嘀行∑髽I(yè)瓜分。從銷售分布來看，國外大型企業(yè)主要的銷售收入來自發(fā)達國家，且主要集中在歐洲和北美，歐洲市場需求增長更為強勁。此外，品牌知名度越高、規(guī)模越大的企業(yè)在消費水平相對較高、理念較為先進的市場中擴張越快，這在一定程度上說明了全球市場集中度正在不斷提高。

2019年，國內(nèi)功能性遮陽企業(yè)數(shù)量約3000余家，公司、西大門、先鋒新材等屬于業(yè)內(nèi)第一梯隊公司。根據(jù)建筑遮陽材料協(xié)會的統(tǒng)計，截至2019年底，全國功能性建筑遮陽行業(yè)企業(yè)數(shù)量約3,000余家，年銷售額在3,000萬元以上的企業(yè)約180余家。從廠商看，在我國建筑遮陽行業(yè)競爭格局中，參與競爭的企業(yè)形成了三個層級明顯的梯隊。第一梯隊企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較大，產(chǎn)品質(zhì)量及口碑均屬國內(nèi)上乘水平，擁有先進的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備，研發(fā)實力雄厚，面向中高端市場，保持著較高的毛利率，主要有玉馬遮陽、西大門、先鋒新材等十余家公司；第二梯隊企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量低于第一梯隊，生產(chǎn)規(guī)模中等，技術(shù)水平較低，產(chǎn)品種類較少，毛利率處于中等水平；其他企業(yè)為數(shù)量眾多的作坊式企業(yè)，規(guī)模較小、質(zhì)量較低，產(chǎn)品主要供應(yīng)國內(nèi)低端市場，以價格競爭為主要競爭方式。

行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)：

1）國內(nèi)競爭對手：

寧波先鋒新材料股份有限公司：位于浙江省寧波市，于2011年在深圳證券交易所上市（證券簡稱：“先鋒新材”，證券代碼：300163.SZ）。先鋒新材主要從事高分子復(fù)合遮陽材料（陽光面料）產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品是陽光面料。

浙江西大門新材料股份有限公司：位于浙江省紹興市，于2020年在上海證券交易所上市（證券簡稱：“西大門”，證券代碼：605155.SH）。西大門主要從事功能性遮陽材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括陽光面料、涂層面料和可調(diào)光面料等，并逐步向功能性遮陽產(chǎn)品拓展。

常州雅美特窗飾股份有限公司：位于江蘇省常州市，于2016年在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌（證券簡稱：“雅美特”，證券代碼：870293.OC），主要從事卷簾、百折簾等窗飾面料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

2）國際競爭對手：

HunterDouglasGroup：是一家在阿姆斯特丹股票交易所上市的跨國控股集團，成立于1919年，總部位于荷蘭王國鹿特丹市，主要從事窗飾產(chǎn)品、建筑產(chǎn)品的制造、銷售和服務(wù)。集團旗下的世界著名品牌有樂思龍、鈦科絲、NBK、3form和樂思富等。HunterDouglasGroup在中國的業(yè)務(wù)劃分為“窗飾產(chǎn)品”和“建筑產(chǎn)品”兩大業(yè)務(wù)板塊，窗飾產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊包括時尚窗飾（含家用、商用與電機及控制系統(tǒng)）、酒店業(yè)務(wù)和3form藝術(shù)透光材料；建筑產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊包括吊頂、外墻（含金屬外墻和建筑陶板）和建筑遮陽。根據(jù)HunterDouglasGroup定期報告，其2019年度實現(xiàn)的營業(yè)收入為36.86億美元，凈利潤為2.78億美元。

Phifer：是美國阿拉巴馬州一家歷史悠久的家族企業(yè)，專業(yè)生產(chǎn)特種高檔纖維織物，如室外家具裝飾布、遮陽網(wǎng)、防蟲網(wǎng)、壁飾織物等產(chǎn)品，是目前世界上最大的全球特種纖維織物和遮陽網(wǎng)生產(chǎn)商之一。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于休閑家居、建筑工程、軍工等多個行業(yè)。

GalePacific：是一家在澳洲證券交易所上市的公司，是專業(yè)面料和相關(guān)領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者，主要產(chǎn)品包括商業(yè)及工業(yè)用途的戶外和建筑遮陽、遮光材料，如遮陽棚、遮陽傘、外遮陽產(chǎn)品、遮陽紡織面料等，主要運用于建筑、農(nóng)業(yè)、家居裝飾、俱樂部和電子商務(wù)領(lǐng)域，起到建筑遮陽和作物保護的作用。GalePacific作為高端商業(yè)和工業(yè)應(yīng)用的高級聚合物面料的生產(chǎn)商，是全球最大的技術(shù)面料生產(chǎn)商之一。根據(jù)GalePacific年度報告，其2019年7月1日至2020年6月30日實現(xiàn)的營業(yè)收入為1.56億澳元，凈利潤為371.90萬澳元。

Junkers&Müllers：成立于1950年，位于以紡織品制造業(yè)而聞名的德國門興格拉德巴赫市。Junkers&Müllers主要生產(chǎn)各種用途的高端面料，同時也為客戶提供定制化的解決方案。產(chǎn)品主要包括織物遮陽產(chǎn)品、數(shù)碼印花面料以及特種面料等。

SergeFerrari：是一家在巴黎證券交易所上市的公司，是柔性復(fù)合織物技術(shù)全球領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)之一。SergeFerrari技術(shù)織物的輕柔，耐用及可循環(huán)利用等特性，能滿足消費者功能性及美觀性的綜合需求，廣泛應(yīng)用于建筑及設(shè)計，工業(yè)及特種應(yīng)用，家具及游艇等行業(yè)。根據(jù)SergeFerrari定期報告，其2019年度實現(xiàn)的營業(yè)收入為18,904.7萬歐元，凈利潤為478.6萬歐元。

同行業(yè)上市公司中，玉馬遮陽成長性和盈利能力均處于領(lǐng)先水平。2017~2020年，玉馬遮陽收入復(fù)合增速達到15%，同期先鋒新材、西大門、雅美特收入復(fù)合增速分別為-26%、1%、7%。2021年前三季，玉馬遮陽凈利潤率達到29%，同期先鋒新材、西大門、雅美特凈利潤率分別為2%、21%、7%。

公司2018~2019年各品類毛利率較高，主要系毛利率較高的可調(diào)光面料的銷售占比較高。由于先鋒新材近期年報并未披露分品類業(yè)務(wù)情況，通過對比西大門、玉馬遮陽分品類業(yè)務(wù)情況進行說明。公司毛利率較高的可調(diào)光面料的銷售占比遠高于西大門，因此主營業(yè)務(wù)毛利率整體高于西大門。

公司可調(diào)光面料具備規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢，通過優(yōu)化生產(chǎn)工藝，降低生產(chǎn)成本。玉馬遮陽可調(diào)光面料的生產(chǎn)工藝以及市場均較為成熟；2018年、2019年，玉馬遮陽單位制造費用與單位燃料動力占單位成本的比重合計分別為24.73%、24.37%，而西大門單位制造費用占單位成本的比重為45.02%、42.00%。玉馬遮陽通過成熟的生產(chǎn)工藝以及規(guī)?；漠a(chǎn)量降低了單位成本。

在遮陽面料三大類別中，可調(diào)光面料的設(shè)計屬性最強、品種最為繁多、定價跨度最大；在可調(diào)光面料領(lǐng)域，公司起步較早且深耕多年，在設(shè)計能力、生產(chǎn)經(jīng)驗及客戶基礎(chǔ)等方面積累深厚。在遮陽面料三大類別中，可調(diào)光面料的設(shè)計屬性最強、品種最為繁多、定價跨度最大，不同細分品類之間的工藝復(fù)雜度以及由此導(dǎo)致的單位固定成本的差異也最大。對于生產(chǎn)工藝環(huán)節(jié)相對少的基礎(chǔ)型產(chǎn)品，單位產(chǎn)量耗用的人工工時和機器工時較少，故單位產(chǎn)量分攤的人工成本和制造費用較低；反之，工藝環(huán)節(jié)較多的復(fù)雜型產(chǎn)品，