2022年視覺中國研究報(bào)告1.視覺中國：聚焦視覺內(nèi)容主業(yè)企穩(wěn)發(fā)展1.1.發(fā)展歷程：從“加法”到“減法”，聚焦主營業(yè)務(wù)視覺中國是國內(nèi)領(lǐng)先的提供專業(yè)版權(quán)視覺內(nèi)容與增值服務(wù)的平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)科技公司，公司以優(yōu)質(zhì)、獨(dú)家的PGC視覺內(nèi)容為根基，通過旗下視覺內(nèi)容版權(quán)授權(quán)交易平臺(tái)，連接內(nèi)容生產(chǎn)者與使用者，為其提供圖片、視頻及音樂素材的版權(quán)授權(quán)交易與增值服務(wù)。公司發(fā)展歷程主要分為三大階段，從成立以來不斷擴(kuò)大經(jīng)營范圍，到聚焦主營業(yè)務(wù)，經(jīng)歷了從“加法”到“減法”的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并不斷加大研發(fā)力度，致力于成為新型文化科技企業(yè)。成立至借殼上市階段（2000-2014）：不斷擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，成功借殼上市2000年5月，柴繼軍、陳智華與李學(xué)凌三人合作創(chuàng)立圖片庫網(wǎng)站Photocome，對(duì)接圖片的供給方與需求方，開啟網(wǎng)絡(luò)圖片中介業(yè)務(wù)，得到百聯(lián)優(yōu)力董事長廖杰的投資。公司隨后發(fā)展成為中國首家互聯(lián)網(wǎng)圖片公司——北京漢華易美圖片有限公司，與新浪網(wǎng)展開合作，奠定了中國圖片市場(chǎng)基本的定價(jià)、合作等模式。2003年，公司代理全球最大的數(shù)字影像公司GettyImages的編輯類圖片，并在2005年與之成立合資公司“華蓋創(chuàng)意”，共同開拓中國廣告商業(yè)市場(chǎng)。自此，公司正式進(jìn)入快速發(fā)展階段，2006年公司收購“視覺ME”網(wǎng)站，戰(zhàn)略投資“視覺中國”網(wǎng)站。2012年整合所有視覺內(nèi)容即服務(wù)業(yè)務(wù)，成立視覺中國集團(tuán)。2014年，公司借殼遠(yuǎn)東股份（000681.SZ）上市，并更名為視覺中國。橫向縱向拓展階段（2014-2017）：橫向收購業(yè)務(wù)協(xié)同，縱向延伸擴(kuò)大版圖借殼上市后，公司為完成業(yè)績承諾，不斷通過并購擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，一方面通過戰(zhàn)略合作及投資收購版權(quán)內(nèi)容公司，強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，另一方面收購其他行業(yè)公司以拓展公司業(yè)務(wù)布局，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。1）業(yè)務(wù)協(xié)同方面，不斷收購海外頂尖圖片平臺(tái)，強(qiáng)化版權(quán)服務(wù)壁壘。2015年7月，旗下全資子公司“VCG香港”出資800萬美元參與認(rèn)購全球頂尖的攝影師圖片社區(qū)網(wǎng)站500px的B輪優(yōu)先股定向增資擴(kuò)股計(jì)劃，視覺中國獲得了500px圖片素材庫大中華區(qū)域獨(dú)家代理銷售權(quán)，視覺中國的創(chuàng)意類高端圖片素材數(shù)量大幅提升。2016年6月，通過全資子公司“VCG香港”取得GettyImages50%股權(quán)，Getty公司為全球第一大視覺內(nèi)容版權(quán)服務(wù)供應(yīng)商，有助于公司夯實(shí)“PGC視覺內(nèi)容”核心業(yè)務(wù)，協(xié)同效應(yīng)明顯。2016年7月，全資子公司華夏視覺（天津）信息技術(shù)有限公司出資4033萬美元收購聯(lián)景國際有限公司100%股權(quán)，聯(lián)景國際核心資產(chǎn)為全球第二大高端視覺內(nèi)容版權(quán)服務(wù)供應(yīng)商CorbisImages公司，能夠提供優(yōu)質(zhì)的PGC內(nèi)容，與公司業(yè)務(wù)高度協(xié)同，強(qiáng)化了公司在圖片行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。2）業(yè)務(wù)外延方面，公司切入教育、營銷、旅游等行業(yè)，不斷擴(kuò)大商業(yè)版圖。2015年9月，公司子公司北京漢華易美出資3億元人民幣購買湖北司馬彥文化科技有限公司49%股權(quán)，切入教育行業(yè)。同時(shí)，子公司遠(yuǎn)東文化收購億迅資產(chǎn)組73%股權(quán)，億迅資產(chǎn)組主要從事語音分析與為客戶提供聯(lián)絡(luò)中心解決方案。2015年11月，子公司北京漢華易美出資7880萬元人民幣收購吉安市正鼎投資管理有限公司持有上海卓越形象廣告?zhèn)鞑ビ邢薰?1%股權(quán)，上海卓越是一家全案整合營銷公司。2015年12月，子公司遠(yuǎn)東文化出資4500萬元參與唱游信息技術(shù)有限公司定向增資擴(kuò)股，持股比例45%，唱游公司為“國家智慧旅游公共服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目”的項(xiàng)目公司。2017年5月，子公司遠(yuǎn)東文化以1.1億元人民幣收購廣東易教優(yōu)培教育科技有限公司35%股份，切入K12教育培訓(xùn)行業(yè)。聚焦主業(yè)階段（2017-至今）：剝離部分非主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)，強(qiáng)化主業(yè)核心地位1)業(yè)務(wù)剝離：大規(guī)模收購偏離主營業(yè)務(wù)的資產(chǎn)，雖然能在短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)大業(yè)績規(guī)模，達(dá)成業(yè)績目標(biāo)，但難以聚焦主業(yè)，且業(yè)績波動(dòng)性較大。對(duì)此，公司提出“視覺+行業(yè)”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，聚焦視覺內(nèi)容與服務(wù)，持續(xù)剝離非主營業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。2017年8月，公司以1.45億元的價(jià)格，將子公司艾特凡斯100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給洛克互娛智能科技有限公司；2018年10月，出售億迅資產(chǎn)組73%的股權(quán)；2019年3月，公司以0.92億元的價(jià)格，將所持上海卓越形象廣告?zhèn)鞑ビ邢薰?1%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津奇卓文化發(fā)展有限公司。剝離上述業(yè)務(wù)后，公司主營業(yè)務(wù)視覺素材與增值服務(wù)收入占比在2019年達(dá)到了99%。2)強(qiáng)化主業(yè)：剝離非核心業(yè)務(wù)的同時(shí)，公司不斷強(qiáng)化在視覺素材行業(yè)的核心地位。2018年2月公司收購了美國500px公司100%股權(quán)，極大地拓展了公司獲取全球優(yōu)質(zhì)視覺內(nèi)容的能力。同時(shí)，公司拓展音視頻內(nèi)容服務(wù)，2021年，先后投資國內(nèi)領(lǐng)先的視頻素材交易平臺(tái)光廠創(chuàng)意（VJ）、愛設(shè)計(jì)智能設(shè)計(jì)工具()，通過布局音視頻交易平臺(tái)與創(chuàng)意工具平臺(tái)全面覆蓋中小企業(yè)、長尾市場(chǎng)，提升公司優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容在中小企業(yè)與長尾市場(chǎng)的占有率。各方在內(nèi)容生產(chǎn)、資源共享、分銷渠道、公司治理等領(lǐng)域深度融合，業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯著。1.2.主營業(yè)務(wù)：視覺素材與增值服務(wù)為核心的經(jīng)營戰(zhàn)略確立視覺服務(wù)業(yè)務(wù)為核心的經(jīng)營戰(zhàn)略，核心業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到99%以上。2014年上市以來公司相繼收購了湖北司馬彥、億訊、上海卓越、唱游、易教優(yōu)培等公司部分股權(quán)，切入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，削弱了公司主業(yè)視覺內(nèi)容與服務(wù)在總營收中的占比，使得公司主業(yè)收入占比從2014年的82.03%下降至2016年的76.33%。2019年起，公司從多元化業(yè)務(wù)回歸主業(yè)，剝離非核心業(yè)務(wù)，聚焦“視覺素材與增值服務(wù)”，包含圖片、視頻、音樂、設(shè)計(jì)四大板塊產(chǎn)品及拍攝、設(shè)計(jì)、傳播、權(quán)利四大服務(wù)。2020-2021年視覺內(nèi)容與服務(wù)業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)了99.3%/99.5%的收入以及98.9%/99.2%的毛利潤。主營業(yè)務(wù)的核心商業(yè)模式為通過兩大交易平臺(tái)連接內(nèi)容生產(chǎn)者與使用者，提供高效的交易服務(wù)。公司具有豐富的內(nèi)容資源，能夠整合全球及本土海量優(yōu)質(zhì)全面的圖片、視頻、音樂、矢量、插畫、字體等版權(quán)素材內(nèi)容，通過業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)，支撐兩大智能交易平臺(tái)（數(shù)字版權(quán)交易平臺(tái)與數(shù)字藝術(shù)交易平臺(tái)），為上下游海量的供稿方與使用方提供基于“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容+智能技術(shù)”的高效交易服務(wù)。從供給端即上游創(chuàng)作者來看，兩大平臺(tái)為其提供了兩次變現(xiàn)的機(jī)會(huì)，即數(shù)字版權(quán)（toB授權(quán)）及數(shù)字藝術(shù)（toC銷售）。公司與上游創(chuàng)作者采取分成合作模式，簽署授權(quán)協(xié)議后，取得授權(quán)或銷售收入后按約定分成比例支付給創(chuàng)作者。從需求端即下游客戶來看，公司數(shù)字版權(quán)交易平臺(tái)以B端客戶為主，包括企業(yè)品牌、黨政媒體、廣告營銷、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等，購買公司的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容與技術(shù)服務(wù)；2021年，公司打造了NFT數(shù)字藝術(shù)交易平臺(tái)，核心業(yè)務(wù)從toB延展至toC，以藝術(shù)品數(shù)字化吸引更多C端消費(fèi)者。1.3.股權(quán)結(jié)構(gòu)：股東與管理層利益密切，控股結(jié)構(gòu)清晰公司四大主要股東為一致行動(dòng)人，與管理層利益密切。公司董事長廖杰為股東廖道訓(xùn)與吳玉瑞之子，二人分別持有公司11.24%、12.01%的股份；公司總裁梁軍持有12.66%股份；公司副總裁、總編輯柴繼軍為視覺中國前身Photocome創(chuàng)始人，持股4.64%。四人為公司一致行動(dòng)人，共計(jì)持股40.55%。公司管理層業(yè)務(wù)及管理經(jīng)驗(yàn)豐富，在職時(shí)間平均超過15年。其中，董事長廖杰、總裁梁軍、副總裁柴繼軍為公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。控股結(jié)構(gòu)方面，公司自2017年起采取視覺服務(wù)業(yè)務(wù)為核心的經(jīng)營戰(zhàn)略，持續(xù)剝離非主營業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓子公司艾特凡斯、上海卓越形象廣告?zhèn)鞑ビ邢薰?，并出售億迅資產(chǎn)組73%的股權(quán)。2018年收購美國500px公司100%股權(quán)；2021年先后投資國內(nèi)領(lǐng)先的視頻素材交易平臺(tái)光廠創(chuàng)意（VJ）、愛設(shè)計(jì)智能設(shè)計(jì)工具()。最終形成了以“華夏視覺+漢華易美”為核心，湖北司馬彥、唱游、易教優(yōu)培、光廠創(chuàng)意為補(bǔ)充的參控股公司結(jié)構(gòu)。1.4.財(cái)務(wù)分析：歷經(jīng)深度調(diào)整后，業(yè)績逐步修復(fù)兩次整改及沖擊影響業(yè)績，深入調(diào)整后公司業(yè)績逐步修復(fù)。公司業(yè)績情況分兩階段看，2019年之前公司營收及凈利穩(wěn)定增長，2014-2018年公司營收與凈利的CAGR分別達(dá)到26.1%、23.7%。2019年公司網(wǎng)站兩次關(guān)站整改，第一次整改自2019年4月12日至2019年5月12日；第二次整改自2019年12月10日至2020年3月30日。整改及沖擊大幅影響公司2019及2020年業(yè)績，2019-2020年公司營收分別為7.22、5.70億元，同比減少26.9%、21.0%，歸母凈利潤分別下滑31.81%、35.39%。在歷經(jīng)系列整改后，公司恢復(fù)良性經(jīng)營，營收逐步修復(fù)。2021年公司總營收6.57億元，同比增長15.2%；歸母凈利1.53億元，同比增長8.0%。2022Q1公司總營收1.55億元，同比增長11.8%；歸母凈利3051萬元，同比減少26.5%。營收保持穩(wěn)定增長，而歸母凈利下降，主要系銷售團(tuán)隊(duì)人員數(shù)量增加等因素下費(fèi)用率上行。利潤率短期承壓，有望逐步恢復(fù)。2019-2021年公司毛利率分別為63.10%、63.52%、55.80%，凈利率分別為30.11%、24.95%、23.54%。2021年毛利率下滑主要由于下半年受影響，海外較高毛利率業(yè)務(wù)收縮，同時(shí)較低毛利率的定制化增值服務(wù)占比提升所致；凈利率有所降低主要系公司轉(zhuǎn)變銷售策略，加大銷售及研發(fā)投入所致。版權(quán)素材行業(yè)上下游格局分散，而公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，議價(jià)能力強(qiáng)。隨著公司業(yè)務(wù)優(yōu)化調(diào)整及費(fèi)用精細(xì)化管理，利潤率有望逐步恢復(fù)。銷售策略調(diào)整導(dǎo)致期間費(fèi)用率整體升高。公司銷售及管理費(fèi)用率自2019年逐年上升，主要系2019-2020年?duì)I收大幅下滑，而公司銷售模式從維權(quán)獲客式轉(zhuǎn)變?yōu)檎娅@客式，銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用不降反升。2019-2020年行業(yè)進(jìn)行了深度調(diào)整，而公司進(jìn)行了多次非核心業(yè)務(wù)剝離，銷售方式從維權(quán)獲客改為正面獲客，對(duì)公司銷售人員的要求更高，因此銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用增速快于營收增速。未來，公司銷售及管理費(fèi)用率有望隨精細(xì)化管理得以控制。同時(shí)，公司加大研發(fā)投入進(jìn)行區(qū)塊鏈、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)研發(fā)，以支撐數(shù)字版權(quán)及文化交易平臺(tái)運(yùn)行，研發(fā)費(fèi)用率逐年上升。經(jīng)營現(xiàn)金流及收現(xiàn)比保持穩(wěn)定。2016-2018年公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金逐年提高，2019年后受業(yè)務(wù)調(diào)整及因素有所下降，但收現(xiàn)比始終保持90%以上，收現(xiàn)比雖略有下滑，主要系短期內(nèi)受到等宏觀因素影響，公司放寬了客戶信用回款政策。長期來看，公司具有較強(qiáng)議價(jià)能力，現(xiàn)金流情況有望逐步改善。2.版權(quán)行業(yè)分析：版權(quán)行業(yè)發(fā)展空間大，視覺中國占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)2.1.政策及技術(shù)推動(dòng)下版權(quán)行業(yè)發(fā)展空間廣闊2.1.1.政策法規(guī)推動(dòng)正版化趨勢(shì)，促進(jìn)版權(quán)行業(yè)繁榮國家層面對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度重視。政策方面，知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國目標(biāo)帶動(dòng)版權(quán)制度逐步建立。2021年9月，黨中央、國務(wù)院印發(fā)《知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國建設(shè)綱要(2021-2035年)》，確立了知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國建設(shè)的兩個(gè)具體目標(biāo)，2025年，版權(quán)產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到7.5%；到2035年，我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)綜合競(jìng)爭(zhēng)力躋身世界前列，知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度系統(tǒng)完備，知識(shí)產(chǎn)權(quán)促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)蓬勃發(fā)展，全社會(huì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)文化自覺基本形成，全方位、多層次參與知識(shí)產(chǎn)權(quán)全球治理的國際合作格局基本形成，中國特色、世界水平的知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國基本建成。12月24日，國家版權(quán)局印發(fā)《版權(quán)工作“十四五”規(guī)劃》，對(duì)“十四五”時(shí)期版權(quán)工作的指導(dǎo)思想、基本原則、發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)等進(jìn)行了安排謀劃，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國建設(shè)提供了重要版權(quán)支撐。法律方面，2021年6月1日，新修改的《著作權(quán)法》開始施行。新《著作權(quán)法》立足于保護(hù)權(quán)利、鼓勵(lì)創(chuàng)作、促進(jìn)傳播和平衡利益的原則，新增“視聽作品”類型、提高侵權(quán)行為的法定賠償額上限從50萬元到500萬元。同年3月1日，《刑法修正案（十一）》正式實(shí)施，將信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)、表演者權(quán)納入刑事保護(hù)范圍；提高了涉及侵犯著作權(quán)兩項(xiàng)罪名的法定刑上限，侵犯著作權(quán)罪法定刑最高可達(dá)10年，銷售侵權(quán)復(fù)制品罪法定刑最高可達(dá)5年。3月3日，最高人民法院發(fā)布《最高人民法院關(guān)于審理侵害知識(shí)產(chǎn)權(quán)民事案件適用懲罰性賠償?shù)慕忉尅罚笇?dǎo)各地法院準(zhǔn)確適用懲罰性賠償，懲處嚴(yán)重侵害知識(shí)產(chǎn)權(quán)行為。相關(guān)法律的實(shí)施強(qiáng)化了對(duì)著作權(quán)的保護(hù)，為維護(hù)版權(quán)秩序、提升版權(quán)治理效能、促進(jìn)數(shù)字版權(quán)行業(yè)的發(fā)展與繁榮提供了重要的法律支撐。隨著針對(duì)版權(quán)的相關(guān)政策與法律密集出臺(tái)，我國版權(quán)內(nèi)容創(chuàng)作者對(duì)版權(quán)保護(hù)的意識(shí)逐漸增強(qiáng)。根據(jù)國家版權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，近年來我國著作權(quán)登記作品中，攝影作品與美術(shù)作品占比最大，且數(shù)量逐年增長。2021年全國共完成作品著作權(quán)登記398.4萬件，同比增長20.13%，其中美術(shù)作品登記數(shù)量達(dá)到167.0萬件，占著作權(quán)登記作品數(shù)量的41.92%，位居第一；攝影作品登記數(shù)量達(dá)到155.3萬件，占著作權(quán)登記作品數(shù)量的38.99%，位居第二。2.1.2.新技術(shù)賦能版權(quán)保護(hù)，大幅提高維權(quán)效率傳統(tǒng)數(shù)字媒體版權(quán)痛點(diǎn)諸多，新技術(shù)涌現(xiàn)賦能版權(quán)保護(hù)。傳統(tǒng)數(shù)字媒體有著諸多痛點(diǎn)，例如不可溯源、無法檢驗(yàn)、易侵權(quán)、惡意篡改等問題。進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代以來，新媒體內(nèi)容數(shù)量大幅度增長的同時(shí)帶來了更多版權(quán)問題。而區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)能對(duì)版權(quán)治理進(jìn)行數(shù)字化改造，賦能版權(quán)確權(quán)、維權(quán)、交易全流程，在維護(hù)內(nèi)容傳播的安全、確定權(quán)屬關(guān)系以及固定侵權(quán)證據(jù)等方面發(fā)揮著重要的作用。在這些新技術(shù)中，作為底層技術(shù)的區(qū)塊鏈，發(fā)揮著廣泛且深遠(yuǎn)的作用。區(qū)塊鏈技術(shù)以低成本、高效率的取證、存證流程，為著作權(quán)保護(hù)提供了新的保護(hù)方案。例如，在版權(quán)登記與流轉(zhuǎn)驗(yàn)證領(lǐng)域，作者可將自身的版權(quán)信息通過上鏈寫入?yún)^(qū)塊中，以數(shù)字簽名為認(rèn)證方式，通過加蓋時(shí)間戳，固化版權(quán)信息，促使版權(quán)信息不可篡改地存入鏈上，版權(quán)的每一段流轉(zhuǎn)信息都將記錄其中。若有侵權(quán)事件發(fā)生，版權(quán)流轉(zhuǎn)的整個(gè)過程是可追溯的，而加蓋的時(shí)間戳也為版權(quán)信息提供了強(qiáng)有力的真實(shí)性以及存在性證明。2022年1月，中央網(wǎng)信辦、中央宣傳部、國務(wù)院辦公廳等17部門發(fā)布了《國家區(qū)塊鏈創(chuàng)新應(yīng)用試點(diǎn)入選名單》，其中“區(qū)塊鏈+版權(quán)”是特色領(lǐng)域試點(diǎn)之一。同時(shí)，人工智能、大數(shù)據(jù)的運(yùn)用對(duì)版權(quán)侵權(quán)行為的監(jiān)測(cè)、分析達(dá)到高度智能化水平，能夠在侵權(quán)作品發(fā)布之前做出預(yù)警，大幅節(jié)省人力、時(shí)間、財(cái)務(wù)成本，大幅提高效率?；谝陨霞夹g(shù)的綜合運(yùn)用，各大網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)正在積極打造版權(quán)中臺(tái)。根據(jù)《2021版權(quán)保護(hù)新技術(shù)應(yīng)用發(fā)展報(bào)告》，人民網(wǎng)與微眾銀行推出的人民版權(quán)平臺(tái)充分運(yùn)用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，提供一站式版權(quán)保護(hù)和管理服務(wù)，已接入北京互聯(lián)網(wǎng)法院“天平鏈”電子證據(jù)平臺(tái)，成為首家實(shí)現(xiàn)版權(quán)存證、侵權(quán)監(jiān)測(cè)、線上版權(quán)交易、司法維權(quán)全鏈條打通的版權(quán)服務(wù)平臺(tái)。2.1.3.網(wǎng)絡(luò)版權(quán)市場(chǎng)規(guī)模破萬億，圖片及音視頻市場(chǎng)增長可期版權(quán)意識(shí)增強(qiáng)及新技術(shù)的應(yīng)用促使版權(quán)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，尤其是網(wǎng)絡(luò)版權(quán)市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。根據(jù)國家版權(quán)局發(fā)布的《2020年中國網(wǎng)絡(luò)版權(quán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2020年中國網(wǎng)絡(luò)版權(quán)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到11847.3億元，同比增長23.6%，首次突破萬億。細(xì)分來看，網(wǎng)絡(luò)新聞媒體、網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)絡(luò)短視頻市場(chǎng)規(guī)模位居前三，分別達(dá)4648億元、2786億元、1506億元。其中，用戶收入達(dá)5659.2億元，占比47.8%，可見用戶為優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的意愿有所提升。圖片仍為主流內(nèi)容體裁，正版化率不斷提升。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展下，自媒體、內(nèi)容電商、信息流廣告、智能內(nèi)容生產(chǎn)等眾多新興應(yīng)用服務(wù)及場(chǎng)景涌現(xiàn)，促進(jìn)與圖片、音視頻相關(guān)的PGC視覺內(nèi)容的需求快速增長，市場(chǎng)從原有的小眾的專業(yè)市場(chǎng)變?yōu)榇蟊姷暮Ａ渴袌?chǎng)。在所有的內(nèi)容載體中，圖片依然是性價(jià)比以及傳播效率最高的媒介體裁，據(jù)研觀天下統(tǒng)計(jì)，圖片是自媒體在創(chuàng)作時(shí)的主流素材選擇，占比達(dá)到62.9%，而視頻、音頻的占比分別為47.6%、12.5%。2.2.產(chǎn)業(yè)鏈上下游分散度高，視覺中國強(qiáng)者恒強(qiáng)從產(chǎn)業(yè)鏈來看，版權(quán)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游基數(shù)大、分布較分散。上游供給端方面，上游主要包括機(jī)構(gòu)供應(yīng)商及獨(dú)立供稿人，海量創(chuàng)作者貢獻(xiàn)了海量內(nèi)容資源。以視覺中國為例，截至2021年末，公司累計(jì)簽約的版權(quán)機(jī)構(gòu)供應(yīng)商近300家，兩大創(chuàng)作者社區(qū)500px與愛視覺覆蓋195個(gè)國家，注冊(cè)用戶超過2000萬，擁有50萬簽約創(chuàng)作者。下游需求端方面，除了大型企業(yè)、黨政媒體等的版權(quán)商業(yè)需求外，長尾市場(chǎng)同樣具有可開拓的空間。據(jù)工信部2021年末數(shù)據(jù)，我國有近4800萬中小企業(yè)，具有大量營銷需求，而其中自媒體行業(yè)對(duì)圖片、音視頻等有強(qiáng)烈的剛需。根據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院，2021年我國共有970萬人在從事自媒體行業(yè)，其中全職從事自媒體的人數(shù)達(dá)到370萬人，而兼職人數(shù)超過600萬。因此，視覺中國的目標(biāo)市場(chǎng)已從原先的小眾專業(yè)市場(chǎng)變?yōu)榇蟊姷暮Ａ渴袌?chǎng)，客戶類型多樣，分布廣泛。圖片版權(quán)中游企業(yè)集中度高，視覺中國占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。根據(jù)《全景網(wǎng)絡(luò)：公開轉(zhuǎn)讓說明書》中的數(shù)據(jù)，中國圖片庫市場(chǎng)集中度較高，行業(yè)前5家企業(yè)市場(chǎng)份額超過70%。圖片庫主要分為編輯類圖片與創(chuàng)意類圖片，其中編輯類圖片是指用于新聞事件報(bào)告，或相關(guān)新聞消息的配圖，不可用于商業(yè)用途；而創(chuàng)意類圖片可用于企業(yè)宣傳推廣或者產(chǎn)品服務(wù)相關(guān)的商業(yè)用途。行業(yè)整頓后，整體行業(yè)在馬太效應(yīng)下呈現(xiàn)寡頭壟斷的格局，視覺中國強(qiáng)者恒強(qiáng)。經(jīng)過2019年行業(yè)兩次整頓后，中小型服務(wù)商受到更大的沖擊。根據(jù)全景網(wǎng)絡(luò)（834877.OC）公告，全景2019年?duì)I收6635萬元，下降55.64%；虧損達(dá)1.1億，受到的影響較視覺中國更為明顯。而版權(quán)行業(yè)極為分散的上游供應(yīng)商與下游客戶，使得中游龍頭內(nèi)容交易平臺(tái)可保持較強(qiáng)議價(jià)能力。根據(jù)公司披露，公司與內(nèi)容貢獻(xiàn)者簽署代理協(xié)議，獲得內(nèi)容的分銷權(quán)，此后將收取的授權(quán)許可費(fèi)按協(xié)議約定的分成支付給相應(yīng)的內(nèi)容貢獻(xiàn)者。3.聚焦核心主業(yè)，“內(nèi)容+技術(shù)+服務(wù)”閉環(huán)保證ToB客戶資源公司持續(xù)加強(qiáng)面向B端客戶的數(shù)字版權(quán)交易平臺(tái)建設(shè)，憑借豐富且優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容素材、持續(xù)研發(fā)的智能技術(shù)、高效多樣的服務(wù)體系，不斷增強(qiáng)主營業(yè)務(wù)盈利能力?！皟?nèi)容+技術(shù)+服務(wù)”已形成良性運(yùn)營閉環(huán)，通過積累多年的用戶行為數(shù)據(jù)，以及公司自主研發(fā)的業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)、人工智能與區(qū)塊鏈技術(shù)，形成了“數(shù)據(jù)提升技術(shù)”、“技術(shù)驅(qū)動(dòng)服務(wù)”、“服務(wù)回饋數(shù)據(jù)”的獨(dú)具特色的閉環(huán)運(yùn)行模式，該模式又能有效反哺內(nèi)容供給者持續(xù)創(chuàng)作高質(zhì)量內(nèi)容，形成良性循環(huán)。3.1.海量優(yōu)質(zhì)圖片內(nèi)容構(gòu)筑壁壘，發(fā)力建設(shè)音視頻賽道公司積極推進(jìn)全球化的創(chuàng)作者生態(tài)的建設(shè)，保證優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)供給。公司擁有Corbis高端圖片庫，并與GettyImages等國內(nèi)外近300家專業(yè)版權(quán)內(nèi)容機(jī)構(gòu)建立緊密合作關(guān)系，以及兩大創(chuàng)作者社區(qū)，擁有海量、全面、獨(dú)家的優(yōu)質(zhì)正版視覺內(nèi)容資源。公司提供的內(nèi)容超過2/3為高水準(zhǔn)的自有或獨(dú)家內(nèi)容，構(gòu)建了全球化的創(chuàng)作者生態(tài)體系。未來，公司將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)積極拓展機(jī)構(gòu)供應(yīng)商及自有創(chuàng)作者，促進(jìn)創(chuàng)作者生態(tài)健康發(fā)展。1）圖片內(nèi)容方面，公司與兩大國際圖片公司深度綁定，高稀缺性及獨(dú)家性的高端圖片市場(chǎng)。公司與全球圖像素材龍頭GettyImages維持長期的獨(dú)家雙向戰(zhàn)略合作，擁有其在中國的獨(dú)家代理權(quán)，匯集全球優(yōu)秀的攝影作品；2016年，公司收購比爾蓋茨創(chuàng)立的全球知名圖片庫Corbis資產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)的PGC內(nèi)容豐富了視覺中國的自有版權(quán)素材與高端內(nèi)容。GettyImages：緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系GettyImages為全球第一大視覺內(nèi)容版權(quán)服務(wù)供應(yīng)商，擁有兩大版權(quán)授權(quán)交易平臺(tái)與。曾通過多次收購主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)U大商業(yè)版圖，2000年以1.83億美元收購圖片版權(quán)庫ArchivePhoto，2007年以2.07億元收購圖片版權(quán)庫MediaVast。視覺中國自2003年以來就是全球第一大高端視覺內(nèi)容版權(quán)服務(wù)供應(yīng)商GettyImages在中國大陸地區(qū)的獨(dú)家代理，且在2016年參與了Getty香港增資擴(kuò)股，并持有50%的股權(quán)，雙方建立了緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系。CorbisImages：成為公司自有版權(quán)圖庫CorbisImages為全球第二大高端視覺內(nèi)容版權(quán)服務(wù)供應(yīng)商，由比爾蓋茨于1989年創(chuàng)建，旗下包括了全球兩大知名圖片庫Bettmann與Sygma。公司擁有超過一億張創(chuàng)意類、娛樂類與歷史類圖片，以及豐富而全面的短片資源庫。圖片庫中記錄了19世紀(jì)至20世紀(jì)全球重大歷史事件，是不可再生的、稀缺的、極其珍貴的人類歷史影像遺產(chǎn)，極具歷史收藏價(jià)值。2016年視覺中國收購其所有版權(quán)素材資產(chǎn)，Corbis圖片庫成為視覺中國自有版權(quán)圖庫。同時(shí)，公司利用兩大創(chuàng)作者社區(qū)積極打造創(chuàng)作者生態(tài)。根據(jù)公司公告，截至2021年末，公司擁有全球簽約創(chuàng)作者超過50萬名。2014-2021年，公司累計(jì)向全球內(nèi)容供稿方支付版權(quán)許可和服務(wù)費(fèi)超15億元，激勵(lì)了創(chuàng)作者創(chuàng)造優(yōu)秀作品的積極性。500px：打造國際知名攝影社區(qū)500px是全球領(lǐng)先的攝影社區(qū)，截止2019年末，共有超過1700萬注冊(cè)會(huì)員，匯集了全球超過195個(gè)國家和地區(qū)的優(yōu)秀攝影專業(yè)人才、攝影愛好者，累計(jì)上傳圖片數(shù)量超過兩億張，社交互動(dòng)超過25億次，可銷售圖片近2000萬張。2018年公司收購500px后，站內(nèi)素材成為公司自有版權(quán)庫，進(jìn)一步豐富了公司的素材儲(chǔ)備，也為公司NFT業(yè)務(wù)的開展提供了版權(quán)素材、用戶及平臺(tái)基礎(chǔ)。愛視覺：高度活躍的設(shè)計(jì)師社區(qū)2012年，中國最大的創(chuàng)意設(shè)計(jì)社區(qū)“視覺ME”（www.shijue.me）上線運(yùn)營，2021年改名為愛視覺（），主要為個(gè)人創(chuàng)作者提供分享交流、大賽活動(dòng)、版權(quán)保護(hù)、創(chuàng)作變現(xiàn)等服務(wù)。愛視覺社區(qū)舉辦一系列設(shè)計(jì)比賽，如愛普生創(chuàng)意大賽、如祺出行插畫大賽、中國聯(lián)通插畫大賽等，激發(fā)創(chuàng)作者積極性，每日上傳超過2000幅原創(chuàng)作品。2）音視頻內(nèi)容方面，公司積極拓展音視頻內(nèi)容服務(wù)，將其作為戰(zhàn)略重點(diǎn)。2020年3月，公司建立500pxplus高端視頻品牌，收錄高清4K/8K的高質(zhì)量視頻素材；同年9月，公司與國內(nèi)優(yōu)質(zhì)正版創(chuàng)意類影像內(nèi)容機(jī)構(gòu)未來影像達(dá)成戰(zhàn)略合作。2021年，公司通過500px社區(qū)舉辦視頻比賽、征稿等各項(xiàng)活動(dòng)，并作為合作方與騰訊、中國文聯(lián)攝影藝術(shù)中心一起合作“微信攝影時(shí)刻”全國短視頻作品征集活動(dòng)，共征集作品4萬余件，大力引導(dǎo)和鼓勵(lì)創(chuàng)作人加強(qiáng)短視頻創(chuàng)作。根據(jù)數(shù)博會(huì)信息，2021年9月，公司戰(zhàn)略投資國內(nèi)領(lǐng)先的視頻素材交易平臺(tái)光廠創(chuàng)意（VJ），與其共建“視覺中國視頻業(yè)務(wù)中心”，12月，光廠創(chuàng)意上線音樂頻道，音樂內(nèi)容由視覺中國提供。光廠創(chuàng)意擁有超過2萬人的簽約創(chuàng)作者，月均獨(dú)立訪客近300萬，視頻數(shù)量超過300萬，2021年全年銷售額超過1.1億，同比增長近70%。公司在獨(dú)家、稀缺、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容上已高筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘。圖片方面，公司內(nèi)容涵蓋資訊與創(chuàng)意、國際與本土、高端與微利全方面，擁有較大的內(nèi)容競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；音視頻方面，公司將繼續(xù)發(fā)展自有平臺(tái)并加強(qiáng)戰(zhàn)略合作，具有極高的發(fā)展?jié)摿?。目前，公司形成了圖片、音頻與視頻全品類覆蓋的版權(quán)交易平臺(tái)，根據(jù)公司公告，截至2021年底，共擁有圖片素材4億+，視頻素材3000萬，音頻素材35萬。同時(shí)超過2/3的內(nèi)容為公司獨(dú)家提供或自有，具有極高內(nèi)容競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3.2.研發(fā)創(chuàng)新智能技術(shù)，有效帶動(dòng)服務(wù)水平提升數(shù)據(jù)積累與技術(shù)發(fā)展相輔相成，旨在構(gòu)建高效率服務(wù)體系。一方面，公司平臺(tái)集聚了海量的數(shù)據(jù)，包括：1）超過6億的圖片、視頻內(nèi)容數(shù)據(jù)，300萬的結(jié)構(gòu)化標(biāo)簽庫及人物、財(cái)經(jīng)、教育、旅游等垂類知識(shí)圖譜；2）超過2200萬的用戶（內(nèi)容供稿方與使用方）持續(xù)產(chǎn)生的數(shù)十億次的搜索、上傳、下載、收藏、分享等用戶行為數(shù)據(jù)（來源2021年財(cái)報(bào)）。另一方面，公司在圖像識(shí)別、搜索算法、智能大數(shù)據(jù)分析、云服務(wù)等方面不斷創(chuàng)新，建立了以大數(shù)據(jù)與人工智能為核心的技術(shù)體系，致力于打造以科技創(chuàng)新為核心競(jìng)爭(zhēng)力的新型文化科技企業(yè)。公司利用億級(jí)海量內(nèi)容數(shù)據(jù)，以技術(shù)手段應(yīng)用于提升供稿方內(nèi)容生產(chǎn)效率、使用方使用內(nèi)容的效率、客戶的獲取留存與轉(zhuǎn)化等所有服務(wù)流程環(huán)節(jié)，形成了“數(shù)據(jù)提升技術(shù)”、“技術(shù)驅(qū)動(dòng)服務(wù)”、“服務(wù)回饋數(shù)據(jù)”閉環(huán)運(yùn)行模式?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)強(qiáng)化了公司對(duì)海量用戶的服務(wù)能力。平臺(tái)供需兩端碎片化程度越高、數(shù)量越大、市場(chǎng)覆蓋范圍越廣，“數(shù)據(jù)化、智能化”的服務(wù)能力也越強(qiáng)，能夠形成自我加強(qiáng)的平臺(tái)效應(yīng)。公司依托多年積累的用戶行為進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，洞察用戶應(yīng)用場(chǎng)景、用戶行為及內(nèi)容需求，能夠?yàn)榭蛻籼峁┎町惢闹悄芩阉鳌⑼扑]、下載以及購買服務(wù)。根據(jù)公司2020年年報(bào)，公司AI中臺(tái)支持業(yè)務(wù)前臺(tái)，每年提供超過4億次相似圖搜索，累計(jì)為超過3000萬張圖片提供AI智能標(biāo)簽服務(wù)，累計(jì)為超過2600萬張圖片提供AI智能評(píng)分服務(wù)，累計(jì)完成了超過45億次圖片版權(quán)檢測(cè)。技術(shù)水平的進(jìn)步使得公司能更為高效地連接內(nèi)容供需兩端，并提升其使用體驗(yàn)。公司的數(shù)字版權(quán)交易平臺(tái)通過網(wǎng)站、API、AIlab等智能技術(shù)，為供稿方、使用方、平臺(tái)方提供了內(nèi)容生產(chǎn)、管理、交易、分發(fā)以及保護(hù)的全流程服務(wù)。近年來，公司不斷加大技術(shù)研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用率從2018年的4.45%提升至2021年的9.89%，數(shù)字化水平的提升有利于優(yōu)化供需兩端的服務(wù)效率及服務(wù)體驗(yàn)。針對(duì)創(chuàng)作者，公司以版權(quán)變現(xiàn)為核心，助力其內(nèi)容創(chuàng)造價(jià)值。公司為內(nèi)容生產(chǎn)者提供了版權(quán)保護(hù)、社區(qū)分享、作品集創(chuàng)建等增值服務(wù)，使其回歸內(nèi)容創(chuàng)作本身，形成正向反饋、增強(qiáng)用戶粘性。版權(quán)保護(hù)方面，公司在版權(quán)保護(hù)的技術(shù)創(chuàng)新方面積極探索，已建立版權(quán)確權(quán)、內(nèi)容監(jiān)測(cè)、使用查詢、取證保全、版權(quán)保護(hù)的全流程體系。2019年戰(zhàn)略投資“可信時(shí)間戳”運(yùn)營企業(yè)聯(lián)合信任，并成為國內(nèi)較早地將“可信時(shí)間戳”用于數(shù)字版權(quán)的確權(quán)和認(rèn)證的公司。此外，公司研發(fā)建立了作品集系統(tǒng)，提升用戶體驗(yàn)的同時(shí)助力作品更好地被展現(xiàn)。3.3.目標(biāo)全面覆蓋B端市場(chǎng)，三大拓客戰(zhàn)略奠定高業(yè)績預(yù)期公司不斷完善數(shù)字版權(quán)產(chǎn)品及增值服務(wù)體系，設(shè)立三大戰(zhàn)略以全面覆蓋B端市場(chǎng)。1）核心客戶：公司為KA客戶（黨政與媒體機(jī)構(gòu)及大中型企業(yè)客戶）單獨(dú)設(shè)立了“視覺+”戰(zhàn)略，作為公司的核心增長戰(zhàn)略。即在充分挖掘大中型KA客戶的全應(yīng)用場(chǎng)景的各類內(nèi)容素材（圖片、視頻、設(shè)計(jì)、音樂、字體）需求基礎(chǔ)上，為滿足大客戶在內(nèi)容生產(chǎn)、管理、傳播、保護(hù)全流程的需求，提供內(nèi)容定制、社區(qū)眾包、SaaS管理工具、內(nèi)容傳播、版權(quán)保護(hù)等一系列增值服務(wù)，為其提供全面的“一站式”解決方案。該方案不僅提高了KA客戶的客單價(jià)，并大幅提高了客戶黏性與滿意度。根據(jù)公司年報(bào)，2021年度銷售額10萬元以上的長協(xié)客戶續(xù)約率繼續(xù)保持在80%以上。2）中小企業(yè)長尾市場(chǎng)：公司長期戰(zhàn)略目標(biāo)為進(jìn)一步擴(kuò)大在中小企業(yè)與長尾市場(chǎng)的占有率。獲客方面，公司采用包括搜索營銷、內(nèi)容營銷、新媒體營銷等數(shù)字營銷手段定向高效獲取新客戶，并通過運(yùn)營手段提升用戶留存與復(fù)購。產(chǎn)品方面，公司推出針對(duì)性滿足其需求及預(yù)算的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，提供高效簡(jiǎn)單的自助化程度高的在線電商交易服務(wù)，持續(xù)加大對(duì)電商網(wǎng)站的建設(shè)，快速提升公司對(duì)中小企業(yè)與長尾市場(chǎng)的覆蓋。3）小微企業(yè)及個(gè)人長尾市場(chǎng)：公司持續(xù)強(qiáng)化與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的戰(zhàn)略合作，針對(duì)不同的內(nèi)容使用場(chǎng)景，例如搜索引擎、內(nèi)容創(chuàng)作、數(shù)字營銷、辦公文檔、創(chuàng)意設(shè)計(jì)、智能終端、旅游出行等，公司先后與騰訊、阿里巴巴、百度、字節(jié)跳動(dòng)、微博、360、京東、金山辦公、Cavan等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，通過開放平臺(tái)的“內(nèi)容+技術(shù)”的核心能力鏈接場(chǎng)景，使得公司內(nèi)容與服務(wù)能覆蓋到平臺(tái)所聚集的海量的小微企業(yè)與個(gè)人長尾市場(chǎng)。在三大戰(zhàn)略的實(shí)施下，公司簽約客戶數(shù)持續(xù)保持增長。截至2021年末，公司直接簽約客戶數(shù)超過2.3萬家，同比增長超過35%；通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)觸達(dá)長尾用戶繼續(xù)保持快速增長，數(shù)量近200萬，較2020年同比增長超過40%。未來公司將繼續(xù)鞏固與擴(kuò)大客戶市場(chǎng)，持續(xù)帶動(dòng)主營收入增長。KA客戶方面，公司將繼續(xù)鞏固黨政與媒體、廣告營銷服務(wù)類客戶的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，同時(shí)聚焦重點(diǎn)行業(yè)的企業(yè)大客戶的續(xù)約以及提升合作層級(jí)。尤其針對(duì)年度長協(xié)大客戶，滿足這類客戶的全方位需求，夯實(shí)公司的客戶基礎(chǔ)與行業(yè)根基。中小長尾客戶方面，繼續(xù)通過行業(yè)聯(lián)盟營銷與在線數(shù)字營銷等高性價(jià)比的方式定向高效開發(fā)中小客戶群；繼續(xù)豐富與完善各種產(chǎn)品組合、擴(kuò)大夯實(shí)與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)（大流量入口）的戰(zhàn)略合作，高效拓展長尾用戶。同時(shí)，公司將加大在短視頻、設(shè)計(jì)工具、在線辦公、內(nèi)容等新場(chǎng)景領(lǐng)域，開拓新的平臺(tái)級(jí)戰(zhàn)略合作。4.“區(qū)塊鏈+”戰(zhàn)略落地，拓展國內(nèi)外數(shù)字藝術(shù)TOC市場(chǎng)藝術(shù)作品數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下，公司積極布局“區(qū)塊鏈+”戰(zhàn)略。數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)藝術(shù)作品從傳統(tǒng)實(shí)體時(shí)代進(jìn)入數(shù)字時(shí)代，即通過區(qū)塊鏈技術(shù)標(biāo)記原生數(shù)字藝術(shù)品所有權(quán)，將作品資產(chǎn)化，使其具有更強(qiáng)的收藏價(jià)值。因此，公司啟動(dòng)“區(qū)塊鏈+”戰(zhàn)略，發(fā)揮區(qū)塊鏈的存證、共享、協(xié)作、信任的優(yōu)勢(shì)，為數(shù)字內(nèi)容的生產(chǎn)、管理、保護(hù)、交易全流程賦能。公司戰(zhàn)略投資聯(lián)合信任，其作為區(qū)塊鏈創(chuàng)新應(yīng)用的核心基礎(chǔ)設(shè)施，主要業(yè)務(wù)為可信時(shí)間戳服務(wù)、電子證據(jù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)服務(wù)等，為各類公鏈、聯(lián)盟鏈、私鏈提供標(biāo)準(zhǔn)接口，實(shí)現(xiàn)各區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)上鏈時(shí)間同步統(tǒng)一，為跨鏈數(shù)據(jù)同步及交易提供保障。4.1.元視覺藝術(shù)平臺(tái)：銷售額超過千萬，自有版權(quán)素材帶來潛在增量元視覺上線后數(shù)字藏品熱度持續(xù)增加，已為公司實(shí)現(xiàn)千萬銷售額。據(jù)公司公告，元視覺已與超過41家合作藝術(shù)創(chuàng)作者與機(jī)構(gòu)合作伙伴建立緊密合作關(guān)系?，F(xiàn)階段平臺(tái)上發(fā)布的數(shù)字藏品包括數(shù)字版照片、數(shù)字藝術(shù)畫、數(shù)字藏書票等，主要分為攝影、視頻、插畫、3D四大類別。根據(jù)元視覺官方平臺(tái)銷售情況進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)，截至2022年7月10日，元視覺共計(jì)發(fā)布了224款數(shù)字藏品、限量銷售約25萬份，定價(jià)在1-1999元/份的區(qū)間內(nèi)，發(fā)行的產(chǎn)品均已售罄。剔除將所有收益捐助給希望工程的《我要上學(xué)》項(xiàng)目，元視覺的總銷售額達(dá)到了1645.32萬元。與其他數(shù)字藏品平臺(tái)相比，元視覺藝術(shù)平臺(tái)具有天然的版權(quán)與IP優(yōu)勢(shì)，尤其在視覺藝術(shù)領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。例如，公司旗下平臺(tái)500px在元視覺平臺(tái)上線了“元宇宙之萬花筒”系列數(shù)字藏品。500px-AI依托了500px攝影社區(qū)海量優(yōu)秀攝影師及攝影作品，通過對(duì)大量圖像數(shù)據(jù)的分析與學(xué)習(xí)，創(chuàng)作真正屬于“元宇宙”的數(shù)字藝術(shù)作品。該作品含版權(quán)，即許可數(shù)字藝術(shù)品持有人用于商業(yè)用途、創(chuàng)作衍生品等權(quán)利。且發(fā)售所得收入將用于500px攝影社區(qū)的創(chuàng)作者生態(tài)建設(shè)，繼續(xù)賦能優(yōu)秀攝影師持續(xù)創(chuàng)作。我們認(rèn)為，公司在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上積累的圖庫資源有望在后續(xù)為平臺(tái)產(chǎn)品更新提供持續(xù)保障。與其他平臺(tái)相比，元視覺平臺(tái)的版權(quán)類內(nèi)容會(huì)更加突出，公司也更強(qiáng)調(diào)視覺藝術(shù)，因此能與其他平臺(tái)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)，搶占視覺藝術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的相關(guān)市場(chǎng)份額。未來，隨著數(shù)字人民幣的成熟以及各種電子支付渠道與區(qū)塊鏈的打通、二級(jí)市場(chǎng)的配套設(shè)施建設(shè)等，通過區(qū)塊鏈、智能合約技術(shù)確保原創(chuàng)者在作品所有權(quán)轉(zhuǎn)移的同時(shí)獲得按照合約約定的“版稅”分成，作者的創(chuàng)作熱情會(huì)被更大地調(diào)動(dòng)，平臺(tái)供給端將持續(xù)輸入新作品，積累更大的內(nèi)容資源庫。4.2.Vaultby500px：海外測(cè)試版上線，打造全球交易平臺(tái)定位為基于公鏈的NFT全球交易平臺(tái)。2022年5月25日，視覺中國海外NFT交易平臺(tái)Vaultby500px上線測(cè)試，意圖將其打造為全球交易平臺(tái)。與元視覺相比，Vault更接近公鏈上的NFT交易平臺(tái)，基于以太坊、需要鏈接錢包、用ETH計(jì)價(jià)。項(xiàng)目首發(fā)上線了10幅作品，分為圖片與視頻，競(jìng)拍起拍價(jià)格在0.25ETH至0.35ETH之間，折合人民幣約3000元-4200元，每件競(jìng)價(jià)作品僅可售一幅。據(jù)Vaultby500px官網(wǎng)介紹，VAULT不僅是一個(gè)NFT市場(chǎng)，更是一個(gè)由創(chuàng)作者構(gòu)建的社區(qū)。我們認(rèn)為，Vault有望借鑒海外主流NFT平臺(tái)Opensea、LooksRare等的商業(yè)模式，并基于500px、Corbis等圖片庫的版權(quán)積累，挖掘廣闊市場(chǎng)增長空間，迎來價(jià)值重估。若公司能夠憑借大量自有版權(quán)優(yōu)勢(shì)，將500px、Corbis中的經(jīng)典IP藝術(shù)藏品數(shù)字化，并在公鏈上自由交易，那Vaultby500px有望為公司toC業(yè)務(wù)打開空間，帶來一定的業(yè)績?cè)隽俊?.關(guān)于視覺中國，市場(chǎng)最關(guān)心的幾大問題5.1.2019年“黑洞圖片事件”對(duì)公司的影響？版權(quán)糾紛問題是圖片行業(yè)不可避免的核心問題。近年來中國圖片市場(chǎng)發(fā)展迅猛，但圖片侵權(quán)、販?zhǔn)郾I版圖片等亂象橫生。2019年的黑洞圖片事件促使整個(gè)版權(quán)行業(yè)進(jìn)行深度整改，對(duì)行業(yè)提出更加規(guī)范化的發(fā)展要求。視覺中國也在整改過程中歷經(jīng)兩次關(guān)站，對(duì)公司業(yè)績?cè)斐闪艘欢_擊。我們認(rèn)為，該事件釋放了公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，更有利于長期穩(wěn)健發(fā)展。從行業(yè)來看，版權(quán)行業(yè)的深度整改有利于提升正版內(nèi)容的滲透率，促使行業(yè)出清以及頭部企業(yè)的集中。從公司本身來看，該事件短期內(nèi)影響了公司業(yè)績，后續(xù)公司采取了一系列整改措施，其財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)出了足夠的韌性。長期來看，在行業(yè)出清后，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，將進(jìn)一步優(yōu)化其商