第11章企業(yè)發(fā)展能力分析2022/10/31第11章企業(yè)發(fā)展能力分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析2022/10/22第11章企業(yè)發(fā)展1第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析

第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)企業(yè)單項發(fā)展能力分析第三節(jié)企業(yè)整體發(fā)展能力分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與2第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容第11章企業(yè)發(fā)展能力分析第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目3一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱之為增長能力企業(yè)應(yīng)該追求健康的、可持續(xù)的增長,從而實現(xiàn)股東財富增加,進而增加企業(yè)價值對這種能力進行分析便能對企業(yè)的未來成長性進行預(yù)測,從而評估企業(yè)價值第11章企業(yè)發(fā)展能力分析一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)4發(fā)展能力分析的目的補充和完善傳統(tǒng)財務(wù)分析傳統(tǒng)的財務(wù)分析側(cè)重回顧過去財務(wù)分析從靜態(tài)角度分析為預(yù)測分析與價值評估鋪墊滿足相關(guān)利益者的決策需求第11章企業(yè)發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析的目的補充和完善傳統(tǒng)財務(wù)分析第11章企業(yè)發(fā)展能力5滿足相關(guān)利益者的決策需求1．對于股東而言，可以通過發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價值的程度，從而為采取下一步戰(zhàn)略行動提供依據(jù)。2．對于潛在的投資者而言，可以通過發(fā)展能力分析評價企業(yè)的成長性，從而選擇合適的目標企業(yè)做出正確的投資決策。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析滿足相關(guān)利益者的決策需求1．對于股東而言，可以通過發(fā)展能力分63．對于經(jīng)營者而言，可以通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而采取正確的經(jīng)營策略和財務(wù)策略促進企業(yè)可持續(xù)增長。4.對于債權(quán)人而言，可以通過發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來盈利能力，從而做出正確的信貸決策。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析3．對于經(jīng)營者而言，可以通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展7二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容

1．企業(yè)單項發(fā)展能力分析。2．企業(yè)整體發(fā)展能力分析。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容1．企業(yè)單項發(fā)展能力分析。第118第二節(jié)企業(yè)單項發(fā)展能力分析一、股東權(quán)益增長率計算與分析二、利潤增長率計算與分析三、收入增長率計算與分析四、資產(chǎn)增長率計算與分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析第二節(jié)企業(yè)單項發(fā)展能力分析一、股東權(quán)益增長率計算與分析9一、股東權(quán)益增長率計算與分析（一）股東權(quán)益增長率內(nèi)涵和計算股東權(quán)益增長率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比，也叫做資本積累率，其計算公式為：股東權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越多；反之，股東權(quán)益增長率越低，表明企業(yè)本年度股東權(quán)益增加得越少。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析一、股東權(quán)益增長率計算與分析（一）股東權(quán)益增長率內(nèi)涵和計算10（二）股東權(quán)益增長率分析

第11章企業(yè)發(fā)展能力分析（二）股東權(quán)益增長率分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析11從公式中可以看出股東權(quán)益增長率是受凈資產(chǎn)收益率、股東凈投資率、凈損益占股東權(quán)益比率這三個因素驅(qū)動的。其中凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)運用股東投入資本創(chuàng)造收益的能力。股東凈投資率反映了企業(yè)利用股東新投資的程度。而凈損益占股東權(quán)益比率則反映了直接計入股東權(quán)益的利得和損失在股東權(quán)益中所占的份額。這三個比率的高低都反映了對股東權(quán)益增長的影響程度。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析從公式中可以看出股東權(quán)益增長率是受凈資產(chǎn)收益率、股東凈投資率12從根本上來看，股東該權(quán)益增長應(yīng)主要依賴于投入資本所創(chuàng)造的利潤利得和損失通常是由正常經(jīng)營以外的因素引起的雖然短時間內(nèi)可以依靠籌資和投入更多的資本來增加股東權(quán)益，但是不可持續(xù)第11章企業(yè)發(fā)展能力分析從根本上來看，股東該權(quán)益增長應(yīng)主要依賴于投入資本所創(chuàng)造的利潤13EVA改善率股東權(quán)益增長率存在局限性，忽略了權(quán)益資本成本EVA衡量的是扣除必要的權(quán)益資本成本后股東權(quán)益賬面價值的增加額EVA=資本收益-資本成本

=凈利潤-權(quán)益資本成本 =(凈資產(chǎn)收益率-權(quán)益資本成本率)×凈資產(chǎn)第11章企業(yè)發(fā)展能力分析EVA改善率股東權(quán)益增長率存在局限性，忽略了權(quán)益資本成本第114EVA改善率EVA改善率的內(nèi)涵及計算EVA改善率=（本期EVA—基期EVA）÷

基期EVAEVA改善率影響因素凈資產(chǎn)收益率權(quán)益資本成本率凈資產(chǎn)第11章企業(yè)發(fā)展能力分析EVA改善率EVA改善率的內(nèi)涵及計算第11章企業(yè)發(fā)展能力分析15ZXZ公司EVA改善率指標計算表項目2×10年2×11年2×12年凈利潤90361214514511911935平均凈資產(chǎn)110235391210712314035978凈資產(chǎn)收益率(%)8.2011.9913.62權(quán)益資本成本率

(%)6.127.037.49EVA229289.61600513.30860405.45EVA改善率(%)161.9043.28第11章企業(yè)發(fā)展能力分析ZXZ公司EVA改善率指標計算表項目2×10年2×11年2×16二、利潤增長率計算與分析（一）利潤增長率內(nèi)涵和計算凈利潤增長率是本期凈利潤增加額與上期凈利潤之比，其計算公式如下：需要說明的是，如果上期凈利潤為負值，則計算公式的分母應(yīng)取其絕對值。該公式反映的是企業(yè)凈利潤增長情況。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析二、利潤增長率計算與分析（一）利潤增長率內(nèi)涵和計算第11章企17營業(yè)利潤增長率是本期營業(yè)利潤增加額與上期營業(yè)利潤之比，其計算公式如下：如果上期營業(yè)利潤為負值，則計算公式的分母也應(yīng)取其絕對值。該公式反映的是企業(yè)營業(yè)利潤增長情況。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析營業(yè)利潤增長率是本期營業(yè)利潤增加額與上期營業(yè)利潤之比，其計算18（二）利潤增長率分析要全面認識企業(yè)凈利潤的發(fā)展能力，還需要結(jié)合企業(yè)的營業(yè)利潤增長情況共同分析。要分析營業(yè)利潤增長情況，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的營業(yè)收入增長情況一起分析。為了更正確地反映企業(yè)凈利潤和營業(yè)利潤的成長趨勢，應(yīng)將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率指標進行對比分析，這樣可以排除個別時期偶然性或特殊性因素的影響，從而更加全面真實地揭示企業(yè)凈利潤和營業(yè)利潤的增長情況。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析（二）利潤增長率分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析19ZXZ公司利潤增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×11年2×12年營業(yè)利潤119623539812710007541245393本年營業(yè)利潤增加額—-798108602627244639營業(yè)利潤增長率(%)—-66.72151.3724.45凈利潤128770090361214514511911935本年凈利潤增加額—-384088547839460484凈利潤增長率(%)—-29.8360.6331.73第11章企業(yè)發(fā)展能力分析ZXZ公司利潤增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×120同行業(yè)公司2×12年利潤增長率比較分析公司營業(yè)利潤凈利潤金額增長率(%)差異(%)金額增長率(%)差異(%)ZXZ124539324.45100.00191193531.73100.00烽火通信16695864.43163.5217526865.84107.50永鼎股份-24873-258.951159.105638216.8047.05中天科技20594551.64111.2117152267.35112.26東方通信66427-62.73356.56103603-48.53-252.95第11章企業(yè)發(fā)展能力分析同行業(yè)公司2×12年利潤增長率比較分析公司營業(yè)利潤凈利潤金額21三、收入增長率計算與分析（一）收入增長率內(nèi)涵和計算收入增長率就是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入之比。其計算公式如下：需要說明的是，如果上期營業(yè)收入為負值，則計算公式的分母也應(yīng)取其絕對值。該公式反映的是企業(yè)某期整體銷售增長情況。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析三、收入增長率計算與分析（一）收入增長率內(nèi)涵和計算第11章企22收入增長率分析在利用收入增長率來分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力時，應(yīng)該注意以下幾個方面：1．要判斷企業(yè)在銷售方面是否具有良好的成長性，必須分析銷售增長是否具有效益性。2．要全面、正確地分析和判斷一個企業(yè)營業(yè)收入的增長趨勢和增長水平，必須將一個企業(yè)不同時期的收入增長率加以比較和分析。3．可以利用某種產(chǎn)品收入增長率指標，來觀察企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)情況，進而也可以分析企業(yè)的成長性。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析收入增長率分析在利用收入增長率來分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能23ZXZ公司收入增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×11年2×12年營業(yè)收入21740700232145803477718144293427本年營業(yè)收入增加額—1473880115626019516246收入增長率(%)—6.7849.8127.36第11章企業(yè)發(fā)展能力分析ZXZ公司收入增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×124同行業(yè)公司2×12年收入增長率比較分析公司營業(yè)收入收入增長率(%)差異(%)2×11年2×12年增長額ZXZ3477718144293427951624627.36100.00烽火通信23470943426962107986846.0168.17永鼎股份1318948168155736260927.490.48中天科技1988434291212192368746.4569.77東方通信127747288790183-3984545-31.19214.00第11章企業(yè)發(fā)展能力分析同行業(yè)公司2×12年收入增長率比較分析公司營業(yè)收入收入增長率25四、資產(chǎn)增長率計算與分析（一）資產(chǎn)增長率內(nèi)涵和計算資產(chǎn)增長率就是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比，其計算公式如下：資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長幅度的財務(wù)指標。資產(chǎn)增長率為正數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)增長率越大，則說明資產(chǎn)規(guī)模增加幅度越大；資產(chǎn)增長率為負數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)?？s減，資產(chǎn)出現(xiàn)負增長。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析四、資產(chǎn)增長率計算與分析（一）資產(chǎn)增長率內(nèi)涵和計算第11章26資產(chǎn)增長率分析在對資產(chǎn)增長率進行具體分析時，應(yīng)該注意以下幾點：1．企業(yè)資產(chǎn)增長率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長就一定適當。2．需要正確分析企業(yè)資產(chǎn)增長的來源。3．為全面認識企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長趨勢和增長水平，應(yīng)將企業(yè)不同時期的資產(chǎn)增長率加以比較。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析資產(chǎn)增長率分析在對資產(chǎn)增長率進行具體分析時，應(yīng)該注意以下幾27ZXZ公司資產(chǎn)增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×11年2×12年資產(chǎn)總額21660700257606933922955650865921本年資產(chǎn)增加額—40999931346886311636365資產(chǎn)增長率(%)—18.9352.2829.66股東權(quán)益增加額—107533715625712295139股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額的比重(%)—26.2311.6019.72第11章企業(yè)發(fā)展能力分析ZXZ公司資產(chǎn)增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×128同行業(yè)公司2×12年資產(chǎn)增長率比較分析公司總資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)增長率(%)差異(%)2×11年2×12年增長額ZXZ39229556508659211163636529.66100.00烽火通信4971578565438768280913.7353.71永鼎股份393902540395551005302.5591.40中天科技2190226284566365543729.930.91東方通信40193014110723914222.2792.35第11章企業(yè)發(fā)展能力分析同行業(yè)公司2×12年資產(chǎn)增長率比較分析公司總資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)增長29第三節(jié)企業(yè)整體發(fā)展能力分析一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用第11章企業(yè)發(fā)展能力分析第三節(jié)企業(yè)整體發(fā)展能力分析一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框30一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架具體的思路是：1．分別計算股東權(quán)益增長率、收益增長率、銷售增長率和資產(chǎn)增長率等指標的實際值。2．分別將上述增長率指標實際值與以前不同時期增長率數(shù)值、同行業(yè)平均水平進行比較，分析企業(yè)在股東權(quán)益、利潤、銷售收入和資產(chǎn)等方面的發(fā)展能力。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架具體的思路是：第11章企業(yè)發(fā)展能313．比較股東權(quán)益增長率、收益增長率、銷售增長率和資產(chǎn)增長率等指標之間的關(guān)系，判斷不同方面增長的效益性以及它們之間的協(xié)調(diào)性。4．根據(jù)以上分析結(jié)果，運用一定的分析標準，判斷企業(yè)的整體發(fā)展能力。一般而言，只有一個企業(yè)的股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、銷售增長率、收益增長率保持同步增長，且不低于行業(yè)平均水平，才可以判斷這個企業(yè)具有良好的發(fā)展能力。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析3．比較股東權(quán)益增長率、收益增長率、銷售增長率和資產(chǎn)增長率等32圖11—2企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架第11章企業(yè)發(fā)展能力分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析33二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用

應(yīng)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析企業(yè)整體發(fā)展能力時應(yīng)該注意以下幾方面：1．對股東權(quán)益增長的分析。股東權(quán)益的增長來一方面來源于凈利潤，凈利潤又主要來自于營業(yè)利潤，營業(yè)利潤又主要取決于銷售收入，并且銷售收入的增長在資產(chǎn)使用效率保持一定的前提下要依賴于資產(chǎn)投入的增加；股東權(quán)益的增長另一方面來源于股東的凈投資，而凈投資取決于本期股東投資資本的增加和本期對股東股利的發(fā)放。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用應(yīng)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框342．對收益增長的分析。收益的增長主要表現(xiàn)為凈利潤的增長，而對于一個持續(xù)增長的企業(yè)而言，其凈利潤的增長應(yīng)該主要來源于營業(yè)利潤；而營業(yè)利潤的增長又應(yīng)該主要來自于營業(yè)收入的增加。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析2．對收益增長的分析。收益的增長主要表現(xiàn)為凈利潤的增長，而對353．對銷售增長的分析。銷售增長是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源，也是企業(yè)價值增長的源泉。一個企業(yè)只有不斷開拓市場，保持穩(wěn)定的市場份額，才能不斷擴大營業(yè)收入，增加股東權(quán)益；同時為企業(yè)進一步擴大市場、開發(fā)新產(chǎn)品和進行技術(shù)改造提供資金來源，最終促進企業(yè)的進一步發(fā)展。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析3．對銷售增長的分析。銷售增長是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源，也是364．對資產(chǎn)增長的分析。企業(yè)資產(chǎn)是取得銷售收入的保障，要實現(xiàn)銷售收入的增長，在資產(chǎn)利用效率一定的條件下就需要擴大資產(chǎn)規(guī)模。要擴大資產(chǎn)規(guī)模，一方面可以通過負債融資實現(xiàn)，另一方面可以依賴股東權(quán)益的增長，即凈利潤和凈投資的增長?？傊?，在運用這一框架時需要注意這四種類型增長率之間的相互關(guān)系，否則無法對企業(yè)的整體發(fā)展能力做出正確的判斷。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析4．對資產(chǎn)增長的分析。企業(yè)資產(chǎn)是取得銷售收入的保障，要實現(xiàn)銷37演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain3rew2022/10/31第11章企業(yè)發(fā)展能力分析演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain3rew38第11章企業(yè)發(fā)展能力分析2022/10/31第11章企業(yè)發(fā)展能力分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析2022/10/22第11章企業(yè)發(fā)展39第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析

第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)企業(yè)單項發(fā)展能力分析第三節(jié)企業(yè)整體發(fā)展能力分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與40第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容第11章企業(yè)發(fā)展能力分析第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目41一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱之為增長能力企業(yè)應(yīng)該追求健康的、可持續(xù)的增長,從而實現(xiàn)股東財富增加,進而增加企業(yè)價值對這種能力進行分析便能對企業(yè)的未來成長性進行預(yù)測,從而評估企業(yè)價值第11章企業(yè)發(fā)展能力分析一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)42發(fā)展能力分析的目的補充和完善傳統(tǒng)財務(wù)分析傳統(tǒng)的財務(wù)分析側(cè)重回顧過去財務(wù)分析從靜態(tài)角度分析為預(yù)測分析與價值評估鋪墊滿足相關(guān)利益者的決策需求第11章企業(yè)發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析的目的補充和完善傳統(tǒng)財務(wù)分析第11章企業(yè)發(fā)展能力43滿足相關(guān)利益者的決策需求1．對于股東而言，可以通過發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價值的程度，從而為采取下一步戰(zhàn)略行動提供依據(jù)。2．對于潛在的投資者而言，可以通過發(fā)展能力分析評價企業(yè)的成長性，從而選擇合適的目標企業(yè)做出正確的投資決策。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析滿足相關(guān)利益者的決策需求1．對于股東而言，可以通過發(fā)展能力分443．對于經(jīng)營者而言，可以通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而采取正確的經(jīng)營策略和財務(wù)策略促進企業(yè)可持續(xù)增長。4.對于債權(quán)人而言，可以通過發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來盈利能力，從而做出正確的信貸決策。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析3．對于經(jīng)營者而言，可以通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展45二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容

1．企業(yè)單項發(fā)展能力分析。2．企業(yè)整體發(fā)展能力分析。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容1．企業(yè)單項發(fā)展能力分析。第1146第二節(jié)企業(yè)單項發(fā)展能力分析一、股東權(quán)益增長率計算與分析二、利潤增長率計算與分析三、收入增長率計算與分析四、資產(chǎn)增長率計算與分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析第二節(jié)企業(yè)單項發(fā)展能力分析一、股東權(quán)益增長率計算與分析47一、股東權(quán)益增長率計算與分析（一）股東權(quán)益增長率內(nèi)涵和計算股東權(quán)益增長率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比，也叫做資本積累率，其計算公式為：股東權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越多；反之，股東權(quán)益增長率越低，表明企業(yè)本年度股東權(quán)益增加得越少。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析一、股東權(quán)益增長率計算與分析（一）股東權(quán)益增長率內(nèi)涵和計算48（二）股東權(quán)益增長率分析

第11章企業(yè)發(fā)展能力分析（二）股東權(quán)益增長率分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析49從公式中可以看出股東權(quán)益增長率是受凈資產(chǎn)收益率、股東凈投資率、凈損益占股東權(quán)益比率這三個因素驅(qū)動的。其中凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)運用股東投入資本創(chuàng)造收益的能力。股東凈投資率反映了企業(yè)利用股東新投資的程度。而凈損益占股東權(quán)益比率則反映了直接計入股東權(quán)益的利得和損失在股東權(quán)益中所占的份額。這三個比率的高低都反映了對股東權(quán)益增長的影響程度。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析從公式中可以看出股東權(quán)益增長率是受凈資產(chǎn)收益率、股東凈投資率50從根本上來看，股東該權(quán)益增長應(yīng)主要依賴于投入資本所創(chuàng)造的利潤利得和損失通常是由正常經(jīng)營以外的因素引起的雖然短時間內(nèi)可以依靠籌資和投入更多的資本來增加股東權(quán)益，但是不可持續(xù)第11章企業(yè)發(fā)展能力分析從根本上來看，股東該權(quán)益增長應(yīng)主要依賴于投入資本所創(chuàng)造的利潤51EVA改善率股東權(quán)益增長率存在局限性，忽略了權(quán)益資本成本EVA衡量的是扣除必要的權(quán)益資本成本后股東權(quán)益賬面價值的增加額EVA=資本收益-資本成本

=凈利潤-權(quán)益資本成本 =(凈資產(chǎn)收益率-權(quán)益資本成本率)×凈資產(chǎn)第11章企業(yè)發(fā)展能力分析EVA改善率股東權(quán)益增長率存在局限性，忽略了權(quán)益資本成本第152EVA改善率EVA改善率的內(nèi)涵及計算EVA改善率=（本期EVA—基期EVA）÷

基期EVAEVA改善率影響因素凈資產(chǎn)收益率權(quán)益資本成本率凈資產(chǎn)第11章企業(yè)發(fā)展能力分析EVA改善率EVA改善率的內(nèi)涵及計算第11章企業(yè)發(fā)展能力分析53ZXZ公司EVA改善率指標計算表項目2×10年2×11年2×12年凈利潤90361214514511911935平均凈資產(chǎn)110235391210712314035978凈資產(chǎn)收益率(%)8.2011.9913.62權(quán)益資本成本率

(%)6.127.037.49EVA229289.61600513.30860405.45EVA改善率(%)161.9043.28第11章企業(yè)發(fā)展能力分析ZXZ公司EVA改善率指標計算表項目2×10年2×11年2×54二、利潤增長率計算與分析（一）利潤增長率內(nèi)涵和計算凈利潤增長率是本期凈利潤增加額與上期凈利潤之比，其計算公式如下：需要說明的是，如果上期凈利潤為負值，則計算公式的分母應(yīng)取其絕對值。該公式反映的是企業(yè)凈利潤增長情況。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析二、利潤增長率計算與分析（一）利潤增長率內(nèi)涵和計算第11章企55營業(yè)利潤增長率是本期營業(yè)利潤增加額與上期營業(yè)利潤之比，其計算公式如下：如果上期營業(yè)利潤為負值，則計算公式的分母也應(yīng)取其絕對值。該公式反映的是企業(yè)營業(yè)利潤增長情況。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析營業(yè)利潤增長率是本期營業(yè)利潤增加額與上期營業(yè)利潤之比，其計算56（二）利潤增長率分析要全面認識企業(yè)凈利潤的發(fā)展能力，還需要結(jié)合企業(yè)的營業(yè)利潤增長情況共同分析。要分析營業(yè)利潤增長情況，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的營業(yè)收入增長情況一起分析。為了更正確地反映企業(yè)凈利潤和營業(yè)利潤的成長趨勢，應(yīng)將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率指標進行對比分析，這樣可以排除個別時期偶然性或特殊性因素的影響，從而更加全面真實地揭示企業(yè)凈利潤和營業(yè)利潤的增長情況。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析（二）利潤增長率分析第11章企業(yè)發(fā)展能力分析57ZXZ公司利潤增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×11年2×12年營業(yè)利潤119623539812710007541245393本年營業(yè)利潤增加額—-798108602627244639營業(yè)利潤增長率(%)—-66.72151.3724.45凈利潤128770090361214514511911935本年凈利潤增加額—-384088547839460484凈利潤增長率(%)—-29.8360.6331.73第11章企業(yè)發(fā)展能力分析ZXZ公司利潤增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×158同行業(yè)公司2×12年利潤增長率比較分析公司營業(yè)利潤凈利潤金額增長率(%)差異(%)金額增長率(%)差異(%)ZXZ124539324.45100.00191193531.73100.00烽火通信16695864.43163.5217526865.84107.50永鼎股份-24873-258.951159.105638216.8047.05中天科技20594551.64111.2117152267.35112.26東方通信66427-62.73356.56103603-48.53-252.95第11章企業(yè)發(fā)展能力分析同行業(yè)公司2×12年利潤增長率比較分析公司營業(yè)利潤凈利潤金額59三、收入增長率計算與分析（一）收入增長率內(nèi)涵和計算收入增長率就是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入之比。其計算公式如下：需要說明的是，如果上期營業(yè)收入為負值，則計算公式的分母也應(yīng)取其絕對值。該公式反映的是企業(yè)某期整體銷售增長情況。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析三、收入增長率計算與分析（一）收入增長率內(nèi)涵和計算第11章企60收入增長率分析在利用收入增長率來分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力時，應(yīng)該注意以下幾個方面：1．要判斷企業(yè)在銷售方面是否具有良好的成長性，必須分析銷售增長是否具有效益性。2．要全面、正確地分析和判斷一個企業(yè)營業(yè)收入的增長趨勢和增長水平，必須將一個企業(yè)不同時期的收入增長率加以比較和分析。3．可以利用某種產(chǎn)品收入增長率指標，來觀察企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)情況，進而也可以分析企業(yè)的成長性。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析收入增長率分析在利用收入增長率來分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能61ZXZ公司收入增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×11年2×12年營業(yè)收入21740700232145803477718144293427本年營業(yè)收入增加額—1473880115626019516246收入增長率(%)—6.7849.8127.36第11章企業(yè)發(fā)展能力分析ZXZ公司收入增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×162同行業(yè)公司2×12年收入增長率比較分析公司營業(yè)收入收入增長率(%)差異(%)2×11年2×12年增長額ZXZ3477718144293427951624627.36100.00烽火通信23470943426962107986846.0168.17永鼎股份1318948168155736260927.490.48中天科技1988434291212192368746.4569.77東方通信127747288790183-3984545-31.19214.00第11章企業(yè)發(fā)展能力分析同行業(yè)公司2×12年收入增長率比較分析公司營業(yè)收入收入增長率63四、資產(chǎn)增長率計算與分析（一）資產(chǎn)增長率內(nèi)涵和計算資產(chǎn)增長率就是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比，其計算公式如下：資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長幅度的財務(wù)指標。資產(chǎn)增長率為正數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)增長率越大，則說明資產(chǎn)規(guī)模增加幅度越大；資產(chǎn)增長率為負數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)?？s減，資產(chǎn)出現(xiàn)負增長。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析四、資產(chǎn)增長率計算與分析（一）資產(chǎn)增長率內(nèi)涵和計算第11章64資產(chǎn)增長率分析在對資產(chǎn)增長率進行具體分析時，應(yīng)該注意以下幾點：1．企業(yè)資產(chǎn)增長率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長就一定適當。2．需要正確分析企業(yè)資產(chǎn)增長的來源。3．為全面認識企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長趨勢和增長水平，應(yīng)將企業(yè)不同時期的資產(chǎn)增長率加以比較。第11章企業(yè)發(fā)展能力分析資產(chǎn)增長率分析在對資產(chǎn)增長率進行具體分析時，應(yīng)該注意以下幾65ZXZ公司資產(chǎn)增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×11年2×12年資產(chǎn)總額21660700257606933922955650865921本年資產(chǎn)增加額—40999931346886311636365資產(chǎn)增長率(%)—18.9352.2829.66股東權(quán)益增加額—107533715625712295139股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額的比重(%)—26.2311.6019.72第11章企業(yè)發(fā)展能力分析ZXZ公司資產(chǎn)增長率指標計算表項目2×09年2×10年2×166同行業(yè)公司2×12年資產(chǎn)增長率比較分析公司總資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)增長率(%)差異(%)2×11年2×12年增長額ZXZ39229556508659211163636529.66100.00烽火通信4971578565438768280913.7353.71永鼎股份393902540395551005302.5591.40中天科技2190226284566365543729.930.91東方通信40193014110723914222.2792.35第11章企業(yè)發(fā)展能力分析同行業(yè)公司2×12年資產(chǎn)增長率比較分析公司總資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)增長67第三節(jié)企業(yè)整體發(fā)展能力分析一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架二