主要內(nèi)容4.1市場風險識別4.2市場風險計量4.3市場風險監(jiān)測與控制4.4市場風險資本計量方法4.5交易對手信用風險主要內(nèi)容4.1市場風險識別14.1市場風險識別4.1.1市場風險特征與分類4.1.2主要交易產(chǎn)品及其風險特征4.1.3

賬戶劃分4.1市場風險識別4.1.1市場風險特征與分類24.1.1市場風險特征與分類市場風險是指因市場價格(利率、匯率、股票價格和商品價格)的不利變動而使銀行表內(nèi)業(yè)務和表外業(yè)務發(fā)生損失的風險。1.利率風險：是指市場利率變動的不確定性給銀行造成損失的可能性。(1)重新定價風險(RepricingRisk)也稱期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式，源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務到期期限(就固定利率而言)或重新定價期限(就浮動利率而言)之間所存在的差異4.1.1市場風險特征與分類市場風險是指因市場價格(利3(2)收益率曲線風險(YieldCurveRisk)收益率曲線是由不同期限但具有相同風險、流動性和稅收的收益率連接而形成的曲線，用以描述收益率與到期期限之間的關系。收益率曲線的斜率和形態(tài)都可能發(fā)生變化(即出現(xiàn)收益率曲線的非平行移動)，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響，也稱利率期限結構變化風險。(2)收益率曲線風險(YieldCurveRisk)4(3)基準風險(BasisRisk)也稱利率定價基礎風險或基差風險:在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準利率變動不一致的情況下(4)期權性風險(Optionality)源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務中所隱含的期權性條款。(3)基準風險(BasisRisk)52.匯率風險匯率風險是指由于匯率的不利變動而導致銀行業(yè)務發(fā)生損失的風險，通常源于以下業(yè)務活動:(1)商業(yè)銀行為客戶提供外匯交易服務或進行自營外匯交易，不僅包括外匯即期交易，還包括外匯遠期、期貨、互換和期權等交易;(2)銀行賬戶中的外幣業(yè)務，如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等。2.匯率風險63.股票價格風險由于股票價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風險。4.商品價格風險是指商業(yè)銀行所持有的各類商品價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟損失的風險不包括黃金這種貴金屬。黃金價格波動被納入商業(yè)銀行的匯率風險范疇3.股票價格風險74.1.2主要交易產(chǎn)品及其風險特征1.即期現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易，交付及付款在合約訂立后的兩個營業(yè)日內(nèi)完成。在實踐中，交割日(或稱起息日)為交易日以后的第二個工作日。4.1.2主要交易產(chǎn)品及其風險特征1.即期82.遠期通常包括遠期外匯交易(ForwardExchange)和遠期利率合約(FRAs)遠期外匯交易是由交易雙方約定在未來某個特定日期，依交易時所約定的幣種、匯率和金額進行交割的外匯交易。遠期匯率反映了貨幣的遠期價值，其決定因素包括即期匯率、兩種貨幣之間的利率差、期限。遠期外匯交易是最常用的對沖匯率風險、鎖定外匯成本的方法遠期利率合約是指交易雙方同意在合約簽訂日，提前確定未來一段時間內(nèi)（協(xié)定利率的期限)的貸款或投資利率，協(xié)定利率的期限通常是1個月至1年。是一項表外業(yè)務2.遠期93.期貨期貨(Futures)是在場內(nèi)(交易所)進行交易的標準化遠期合約，包括金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨主要有三大類:(1)利率期貨；（2）貨幣期貨；(3)指數(shù)期貨期貨市場的經(jīng)濟功能：(1)對沖市場風險的功能；(2)價值發(fā)現(xiàn)的功能。3.期貨10市場風險管理培訓課件114.互換互換(Swaps)是指交易雙方約定在將來某一時期內(nèi)相互交換一系列現(xiàn)金流的合約。常見的有利率互換(InterestRateSwap)和貨幣互換(CurrencySwap)(1)利率互換是兩個交易對于僅就利息支付進行相互交換，并不涉及本金的交換。(2)貨幣互換是指交易雙方基于不同貨幣進行的現(xiàn)金流交換。除了在合約期間交換各自的利息收入外，通常還需要在互換交易的期初和期末交換本金。4.互換125.期權期權賦予其持有者擁有在將來某個時段內(nèi)以確定價格購買或出售標的資產(chǎn)的權利而非義務。為擁有這樣的權利，期權買方(Buyer)在購買期權時，必須支付期權賣方(Writer)一筆期權費(也稱權利金)。期權的標的資產(chǎn)通常有外匯、股票、債券、石油、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等。5.期權13市場風險管理培訓課件14市場風險管理培訓課件15背景知識:期權的價值期權的價值(即期權費也稱權利金)由其內(nèi)在價值(IntrinsicValue)和時間價值(TimeValue)兩部分構成:(1)期權的內(nèi)在價值是指在期權的存續(xù)期間，執(zhí)行期權所能獲得的收益。如果期權的執(zhí)行價格優(yōu)于即期市場價格，則該期權具有內(nèi)在價值。所以，價外期權與平價期權的內(nèi)在價值為零。(2)期權的時間價值是指期權價值高于其內(nèi)在價值的部分。當期權為價外期權或平價期權時，由于其內(nèi)在價值為零，所以期權價值即為其時間價值。期權的時間價值隨著到期日的臨近而降低，到期日當天期權的時間價值為零。背景知識:期權的價值16在風險管理實踐中，通常需要根據(jù)Black-Scholes期權定價模型獲得期權的理論價格，然后根據(jù)市場的實際情況進行適度調(diào)整，同時分析期權的多種風險參數(shù)(Greeks).以獲得所持有期權的風險敞口。金融衍生產(chǎn)品一方面可以用來對沖市場風險，另一方面也會因高杠桿率而造成新的市場風險。衍生產(chǎn)品對市場風險的放大作用通常是導致巨額金融風險損失的主要原因。在風險管理實踐中，通常需要根據(jù)Black-Scholes174.1.3賬戶劃分1.交易賬戶和銀行賬戶商業(yè)銀行的金融工具和商品頭寸可劃分為交易賬戶和銀行賬戶(1)交易賬戶記錄的是銀行為了交易或管理交易賬戶其他項目的風險而持有的可自由交易的金融工具和商品頭寸。按市場價格計價，當缺乏可參考的市場價格時，可以按模型定價(2)銀行的其他業(yè)務歸入銀行賬戶，最典型的是存貸款業(yè)務。通常按歷史成本計價。4.1.3賬戶劃分1.交易賬戶和銀行賬戶182.賬戶劃分的監(jiān)管標準與金融資產(chǎn)四分類的會計標準《國際會計準則第39號》將金融資產(chǎn)劃分為四類:以公允價值計量且公允價值變動計入損益的金融資產(chǎn)(FairValuethroughProfitorLoss)、持有待售(AvailableforSaleAssets)、持有到期的投資(HeldtoMaturityInvestments)、貸款和應收款(LoansandReceivables)。賬戶劃分是商業(yè)銀行實施市場風險管理和計提市場風險資本的前提和基礎，往往由各國銀行監(jiān)管部門根據(jù)巴塞爾委員會相關定義進行明確要求。金融資產(chǎn)四分類是金融機構進行會計核算的前提和基礎，往往由各國財政管理部門制定標準。2.賬戶劃分的監(jiān)管標準與金融資產(chǎn)四分類的會計標準19賬戶劃分的監(jiān)管標準的優(yōu)點是直接面向市場風險管理，缺點是基于交易目的的賬戶分類證據(jù)有時不夠充分，可操作性相對較弱。國際會計準則對金融資產(chǎn)劃分的優(yōu)點在于，是基于會計核算的劃分，而且按照確認、計量、記錄和報告等程序嚴格界定了進入四類賬戶的標準、時間和數(shù)量，以及在賬戶之間變動、終止的量化標準，有強大的會計核算理論和銀行流程結構、基礎信息支持；缺點是財務會計意義上的劃分著重強調(diào)的是權益和現(xiàn)金流量變動的關系和影響，無法真實反映商業(yè)銀行在盈利的同時所承擔的風險狀況。賬戶劃分的監(jiān)管標準的優(yōu)點是直接面向市場風險管理，缺點是基于交203.我國商業(yè)銀行賬戶劃分的現(xiàn)狀：在2004年中國銀監(jiān)會明確要求商業(yè)銀行進行銀行賬戶和交易賬戶的劃分之前，銀行普遍都沒有設立交易賬戶。我國商業(yè)銀行經(jīng)過幾年的管理實踐，資產(chǎn)分類已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗。一是普遍采取以國際會計準則和我國新的《企業(yè)會計準則》為基礎，按照金融工具確認和計量要求將資產(chǎn)分為四類，進而按照產(chǎn)品線進行會計科目設置；二是按照銀監(jiān)會關于銀行賬戶和交易賬戶劃分的原則，對金融工具和商品頭寸劃定交易賬戶類別，通過交易管理系統(tǒng)的頭寸分類簿記和標識予以明確，并專門設置會計科目；劃分完畢后，通過科目歸集和交易投資組合管理，實現(xiàn)與銀交易賬戶管理和資本計量的監(jiān)管要求相對應。3.我國商業(yè)銀行賬戶劃分的現(xiàn)狀：214.2市場風險計量4.2.1基本概念4.2.2市場風險計量方法4.2市場風險計量4.2.1基本概念224.2.1基本概念1.名義價值、市場價值、公允價值、市值重估(1)名義價值名義價值是指金融資產(chǎn)根據(jù)歷史成本所反映的賬面價值。(BookValue)(2)市場價值在評估基準日，自愿的買賣雙方在知情、謹慎、非強迫的情況下通過公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預期價值。(3)公允價值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權價值。(4)市值重估市值重估是指對交易賬戶頭寸重新估算其市場價值。兩種方法：①盯市(Mark-to-Market)；②盯模(Mark-to-Model):4.2.1基本概念1.名義價值、市場價值、公允價值、市值232.敞口(RiskExposure)敞口就是風險暴露，即銀行所持有的各類風險性資產(chǎn)余額。本節(jié)所述的敞口是指狹義上的外匯敞口（1）根據(jù)業(yè)務活動①交易性敞口。一是為客戶提供外匯交易服務時未能立即進行對沖的外匯敞口頭寸；二是銀行對外幣走勢有某種預期而持有的外匯敞口頭寸②非交易性外匯敞口。因為銀行的資產(chǎn)、負債之間的幣種不匹配而產(chǎn)生的，也包括將功能貨幣轉(zhuǎn)換為記賬貨幣時，產(chǎn)生的匯率風險。包括結構性敞口和非結構性敞口2.敞口(RiskExposure)24（2）根據(jù)不同類型①單幣種敞口頭寸：指每種貨幣的即期凈敞口頭寸、遠期凈敞口頭寸、期權敞口頭寸以及其他敞口頭寸之和，反映單一貨幣的外匯風險。即期凈敞口頭寸，是指計入人資產(chǎn)負債表內(nèi)的業(yè)務所形成的敞口頭寸，等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負債遠期凈敞口頭寸，是指買賣遠期合約而形成的敞口頭寸，其數(shù)量等于買入的遠期合約頭寸減去賣出的遠期合約頭寸期權敞口頭寸：模型或者簡化：持有期權的敞口頭寸等于銀行因持有期權而可能需要買入或賣出的外匯總額，賣出期權的敞口頭寸等于銀行因賣出期權而可能需要買入或賣出的外匯總額。其他敞口頭寸（2）根據(jù)不同類型25單幣種敞口頭寸=即期凈敞口頭寸+遠期凈敞口頭寸+期權敞口頭寸+其他敞口頭寸=(即期資產(chǎn)-即期負債)+(遠期買入-遠期賣出)+期權敞口頭寸+其他敞口頭寸正值，多頭；負值，空頭黃金敞口頭寸也采用這種計量方法單幣種敞口頭寸=即期凈敞口頭寸+遠期凈敞口頭寸+期權敞口頭寸26(2)總敞口頭寸

反映整個貨幣組合的外匯風險，一般有三種計算方法:一是累計總敞口頭寸法。等于所有外幣的多頭與空頭的總和。比較保守。二是凈總敞口頭寸法。等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。主要考慮不同貨幣匯率波動的相關性，認為多頭與空頭存在對沖效應。因此，這種計量方法較為激進。三是短邊法。短邊法是一種為各國金融機構廣泛運用的外匯風險敞口頭寸的計量方法，同時為巴塞爾委員會所采用，中國銀監(jiān)會編寫的《外匯風險敞口情況表》也采用這種算法。計算方法是:首先分別加總每種外匯的多頭和空頭(分別稱為凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和);其次比較這兩個總數(shù);最后選擇絕對值較大的作為銀行的總敞口頭寸。短邊法的優(yōu)點是既考慮到多頭與空頭同時存在風險，又考慮到它們之間的抵補效應。(2)總敞口頭寸27案例分析:外匯總敞口頭寸的計算假設商業(yè)銀行的外匯敞口頭寸如下:日元多頭50，德國馬克多頭100，英鎊多頭150，法國法郎空頭20，美元空頭180。分別采用以上三種方法計算總外匯敞口頭寸:累計總敞口頭寸為:50+100+150+20+180=500凈總敞口頭寸為:(50+100+150)-(20+180)=100短邊法先計算出凈多頭頭寸之和為:50+100+150=300，凈空頭頭寸之和為:20+180=200，因為前者絕對值較大，因此根據(jù)短邊法計算的外匯總敞口頭寸為300。案例分析:外匯總敞口頭寸的計算283.久期(Duration)(1)久期公式久期(也稱持續(xù)期)用于對固定收益產(chǎn)品的利率敏感程度或利率彈性的衡量,在市場利率有微小改變時，固定收益產(chǎn)品價格的變化可以通過下面的公式表示:P為固定收益產(chǎn)品的當前價格;為價格的微小變動幅度(通常小于1%);y為市場利率;為市場利率的微小變動幅度;D為麥考利久期(通常以年為單位)。3.久期(Duration)29當市場利率發(fā)生變化時，固定收益產(chǎn)品的價格將發(fā)生反比例的變動，其變動程度取決于久期的長短，久期越長，其變動幅度也就越大。案例分析：

假設某10年期債券當前的市場價格為102元，債券久期為9.5年，當前市場利率為3%。如果市場利率提高0.25%，則該債券的價格變化為:即該債券的價格將降低2.352元。當市場利率發(fā)生變化時，固定收益產(chǎn)品的價格將發(fā)生反比例的變動，30(2)久期缺口(DurationGap)久期同樣可以用來對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的利率敏感度進行分析。當市場利率變動時，銀行資產(chǎn)價值和負債價值的變動方向與市場利率的變動方向相反，而且資產(chǎn)與負債的久期越長，資產(chǎn)與負債價值變動的幅度越大，利率風險也就越高。通常使用久期缺口來分析利率變化對其整體利率風險敞口的影響。久期缺口=資產(chǎn)加權平均久期-（總負債/總資產(chǎn)）

×負債加權平均久期

=DA表示總資產(chǎn)的加權平均久期，DL表示總負債的加權平均久期，VA表示總資產(chǎn)，VL表示總負債。(2)久期缺口(DurationGap)31在絕大多數(shù)情況下，銀行的久期缺口都為正值。此時，如果市場利率下降，則資產(chǎn)與負債的價值都會增加，但資產(chǎn)價值增加的幅度比負債價值增加的幅度大，銀行的市場價值將增加;如果市場利率上升，則資產(chǎn)與負債的價值都將減少，但資產(chǎn)價值減少的幅度比負債價值減少的幅度大，銀行的市場價值將減少。資產(chǎn)負債久期缺口的絕對值越大，銀行整體市場價值對利率的敏感度就越高，因而整體的利率風險敞口也越大。在絕大多數(shù)情況下，銀行的久期缺口都為正值。此時，如果市場利率324.收益率曲線(YieldCurve)收益率曲線用以描述收益率與到期期限之間的關系。收益率曲線的形狀反映了長短期收益率之間的關系，它是市場對當前經(jīng)濟狀況的判斷，以及對未來經(jīng)濟走勢預期(包括經(jīng)濟增長、通貨膨脹、資本回報等)的結果。①正向收益率曲線②反向收益率曲線③水平收益率曲線④波動收益率曲線4.收益率曲線(YieldCurve)33市場風險管理培訓課件34在投資債券時，投資者可在到期收益率曲線上，找到剩余到期期限所對應的收益率水平。投資者還可以根據(jù)收益率曲線不同的預期變化趨勢，采取相應的投資策略。在投資債券時，投資者可在到期收益率曲線上，找到剩余到期期限所354.2.2市場風險計量方法包括但不限于缺口分析、久期分析、外匯敞口分析、敏感性分析、風險價值（VaR）、壓力測試、情景分析、返回檢驗等。1.缺口分析(GapAnalysis)用來衡量利率變動對銀行當期收益的影響。具體而言，就是將銀行的所有生息資產(chǎn)和付息負債按照重新定價的期限劃分到不同的時間段。在每個時間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負債，再加上表外業(yè)務頭寸，就得到該時間段內(nèi)的重新定價“缺口”。以該缺口乘以假定的利率變動，即得出這一利率變動對凈利息收入變動的大致影響。4.2.2市場風險計量方法包括但不限于缺口分析、久期分析、36當某一時段內(nèi)的資產(chǎn)(包括表外業(yè)務頭寸)大于負債時，就產(chǎn)生了正缺口，即資產(chǎn)敏感型缺口，此時，市場利率下降會導致銀行的凈利息收入下降。相反，當某一時段內(nèi)的負債大于資產(chǎn)(包括表外業(yè)務頭寸)時，就產(chǎn)生了負缺口，即負債敏感型缺口，此時，市場利率上升會導致銀行的凈利息收入下降。當某一時段內(nèi)的資產(chǎn)(包括表外業(yè)務頭寸)大于負債時，就產(chǎn)生了正37缺口分析的局限性:(1)缺口分析假定同一時間段內(nèi)的所有頭寸的到期時間或重新定價時間相同，因此，忽略了同一時段內(nèi)不同頭寸的到期時間或利率重新定價期限的差異。(2)缺口分析只考慮了由于重新定價期限的不同而帶來的利率風險(即重新定價風險)，而未考慮當利率水平變化時，各種金融產(chǎn)品因基準利率的調(diào)整幅度不同產(chǎn)生的利率風險(即基準風險)。同時，缺口分析也未考慮因利率環(huán)境改變而引起的支付時間的變化(3)但大多數(shù)缺口分析未能反映利率變動對非利息收入的影響。(4)缺口分析主要衡量利率變動對銀行當期收益的影響，未考慮利率變動對銀行整體經(jīng)濟價值的影響，所以只能反映利率變動的短期影響。缺口分析的局限性:382.久期分析（DurationAnalysis）也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，也是對銀行資產(chǎn)負債利率敏感度進行分析的重要方法，主要用于衡量利率變動對銀行整體經(jīng)濟價值的影響。具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應的敏感性權重，得到加權缺口，然后對所有時段的加權缺口進行匯總，以此估算某一給定的小幅(通常小于1%)利率變動可能會對銀行經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響。各時段的敏感性權重通常是由假定的利率變動乘以該時段頭寸的假定平均久期來確定。一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定價日的時間越長，并且在到期日之前支付的金額越小，則久期的絕對值越高，表明利率變動將會對銀行的經(jīng)濟價值產(chǎn)生較大的影響。2.久期分析（DurationAnalysis）39與缺口分析相比較，久期分析是一種更為先進的利率風險計量方法。缺口分析側重于計量利率變動對銀行短期收益的影響，而久期分析則能計量利率風險對銀行整體經(jīng)濟價值的影響，即估算利率變動對所有頭寸的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的影響，從而對利率變動的長期影響進行評估，并且更為準確地計量利率風險敞口。與缺口分析相比較，久期分析是一種更為先進的利率風險計量方法。40局限性：（1）如果在計算敏感性權重時對每一時段使用平均久期，即采用標準久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價風險，不能反映基準風險及因利率和支付時間的不同而導致的頭寸的實際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權性風險。（2）對于利率的大幅變動（大于1%），由于頭寸價格的變化與利率的變動無法近似為線性關系，久期分析的結果就不再準確，需要進行更為復雜的技術調(diào)整。局限性：413.外匯敞口分析（ForeignCurrencyExposureAnalysis）衡量匯率變動對銀行當期收益的影響。外匯敞口主要來源于銀行表內(nèi)外業(yè)務中的貨幣金額和期限錯配。銀行應當分析單一幣種的外匯敞口，以及各幣種敞口折算成報告貨幣并加總軋差后形成的外匯總敞口。通常采用套期保值和限額管理等方式進行控制。優(yōu)點：計算簡便、清晰易懂。局限性：主要是忽略了各幣種匯率變動的相關性，難以揭示由各幣種匯率變動的相關性所帶來的匯率風險。3.外匯敞口分析（ForeignCurrencyExp424.敏感性分析(SensitivityAnalysis)在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風險要素(利率、匯率、股票價格和商品價格)的微小變化可能會對金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響。優(yōu)點：計算簡單且便于理解局限性：主要表現(xiàn)在對于較復雜的金融工具或資產(chǎn)組合，無法計量其收益或經(jīng)濟價值相對市場風險要素的非線性變化4.敏感性分析(SensitivityAnalysis435.風險價值(ValueatRisk，VaR)（1）基本概念是指在一定的持有期和置信水平下，利率、匯率、股票價格和商品價格等市場風險要素的變化時可能對產(chǎn)品頭寸或組合造成的潛在最大損失。優(yōu)點：對未來損失的事前預測，考慮不同的風險因素、不同投資組合（產(chǎn)品）之間風險分散化效應，具有傳統(tǒng)計量方法不具備的特性和優(yōu)勢。局限性：無法預測尾部極端損失情況、單邊市場走勢極端情況、市場非流動性因素。案例分析:假設商業(yè)銀行某外匯交易頭寸在持有期為1天、置信水平為99%的情況下，其VaR值經(jīng)過計算為1萬美元，則意味著該外匯頭寸在次日交易中，有99%的可能性其損失不會超過1萬美元。5.風險價值(ValueatRisk，VaR)44（2）計量VaR的方法包括但不局限于：方差-協(xié)方差法，歷史模擬法，蒙特卡洛模擬法①方差-協(xié)方差法：假定投資組合中各種風險因素的變化服從特定的分布（通常是正態(tài)分布），然后通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計該風險因素收益分布方差-協(xié)方差、相關系數(shù)等。最簡單的，只反映了風險因素對整個組合的一階線性和二階線性影響，無法反映高階非線性特征，是局部估值法。（2）計量VaR的方法45②歷史模擬法假定歷史可以重復，通過搜集一定歷史期限內(nèi)全部的風險因素收益信息，模擬風險因素收益未來的變化。首先，選擇合適觀察期的風險因素歷史收益率時間序列；其次，給定第一步得到的時間序列，計算持有期內(nèi)組合價值變動的時間序列；最后，把從歷史數(shù)據(jù)歸納出的風險因素收益實際分布情況列表顯示，選擇某一置信水平下的對應損失分位數(shù)，即可得到相應的VaR值。優(yōu)勢：透明度高、直觀、對系統(tǒng)要求相對較低，反映了風險因素統(tǒng)計規(guī)律，不需任何分布假設，可以全面反映風險因素和組合價值的各種關系，是基于全定價估值的模擬方法。缺陷：對數(shù)據(jù)樣本選擇較為敏感，既可能包括極端的價格波動，也可能排除極端情況。②歷史模擬法46③蒙特卡羅模擬是一種結構化的模擬方法，通過產(chǎn)生一系列同模擬對象具有相同統(tǒng)計特征的隨機數(shù)據(jù)來模擬未來風險因素的變動情況。優(yōu)點：能得到更可靠、更綜合的結論，同時體現(xiàn)了非線性資產(chǎn)的凸性，考慮了波動性隨時間變化的情形。缺陷：需要強大的計算設備，運算耗時過長。P190三種方法的比較③蒙特卡羅模擬474.3市場風險監(jiān)測與控制4.3.1市場風險管理的總體要求4.3.2市場風險監(jiān)測與報告4.3.3市場風險控制4.3.4

銀行賬戶利率風險管理4.3市場風險監(jiān)測與控制4.3.1市場風險管理的總體要484.3.1市場風險管理的總體要求（1）有效的董事會和高級管理層的治理架構（2）全面的市場風險管理政策（3）完善的市場風險管理流程（4）完備、可靠的IT系統(tǒng)（5）可靠的獨立驗證（6）嚴格的內(nèi)部控制和審計4.3.1市場風險管理的總體要求（1）有效的董事會和高級管494.3.2市場風險監(jiān)測與報告1.市場風險報告的內(nèi)容和種類

市場風險監(jiān)測和分析報告應當包括如下全部或部分內(nèi)容：（1）按業(yè)務、部門、地區(qū)和風險類別分別統(tǒng)計/計量的市場風險頭寸；（2）對市場風險頭寸和市場風險水平的結構分析；（3）頭寸的盈虧情況；（4）市場風險識別、計量、監(jiān)測和控制方法及程序的變更情況；（5）市場風險管理政策和程序的遵守情況；（6）市場風險限額的遵守情況，包括對超限額情況的處理；（7）事后檢驗和壓力測試'情況；（8）內(nèi)外部審計情況；（9）市場風險經(jīng)濟資本分配情況；（10）對改進市場風險管理政策、程序以及市場風險應急方案的建議；（11）市場風險管理的其他情況。4.3.2市場風險監(jiān)測與報告1.市場風險報告的內(nèi)容和種類50市場風險報告的種類:（1）投資組合報告。（2）風險分解“熱點”報告（3）最佳投資組合復制報告（4）最佳風險對沖策略報告市場風險報告的種類:512.市場風險報告的路徑和頻度根據(jù)國際先進銀行的市場風險管理實踐，市場風險報告的路徑和頻度通常為：（1）在正常市場條件下，通常每周向高級管理層報告一次；在市場劇烈波動的情況下，需要進行實時報告，但主要通過信息系統(tǒng)直接傳遞。（2）后臺和前臺所需的頭寸報告，應當每日提供，并完好打印、存檔、保管。（3）風險價值(VaR)和風險限額報告必須在每日交易結束之后盡快完成。（4）應高級管理層或決策部門的要求，風險管理部門應當有能力隨時提供各種滿足特定需要的風險分析報告，以輔助決策。2.市場風險報告的路徑和頻度524.3.3市場風險控制1.主要目的:確保將所承擔的市場風險規(guī)?？刂圃诳梢猿惺艿暮侠矸秶鷥?nèi)，使所承擔的市場風險水平與其風險管理能力和資本實力相匹配。4.3.3市場風險控制1.主要目的:532.限額管理是對商業(yè)銀行市場風險進行有效控制的一項重要手段主要包括：頭寸限額、風險價值（VaR)限額、止損限額、敏感度限額、期限限額、幣種限額和發(fā)行人限額等。2.限額管理是對商業(yè)銀行市場風險進行有效控制的一項重要手段543、風險對沖通過金融衍生產(chǎn)品等金融工具，在一定程度上實現(xiàn)對沖市場風險的目的，即當原風險敞口出現(xiàn)虧損時，新風險敞口能夠盈利，并且盡量使盈利能夠全部抵補虧損。3、風險對沖554.3.4銀行賬戶利率風險管理銀行賬戶利率風險是指利率水平、期限結構等要素發(fā)生不利變動導致銀行賬戶整體收益和經(jīng)濟價值遭受損失的風險1.監(jiān)管要求2.管理流程（1）銀行賬戶利率風險的測算（2）利率預測（3）銀行賬戶利率風險控制4.3.4銀行賬戶利率風險管理銀行賬戶利率風險是指利率水平、563.管理方法（1）完善銀行賬戶利率風險治理結構（2）加強資產(chǎn)負債匹配管理（3）完善商業(yè)銀行的定價機制（4）實施業(yè)務多元化的發(fā)展戰(zhàn)略3.管理方法574.4市場風險資本計量方法2012年，中國銀監(jiān)會頒布《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，將市場風險資本計算納入到資本監(jiān)管框架中。要求：1.第一支柱下市場風險資本要求覆蓋范圍包括交易賬戶的利率風險和股票風險，交易賬戶和銀行賬戶的匯率風險和商品風險。第二支柱下銀行賬戶利率風險采用內(nèi)部資本充足率評估程序評估資本附加要求，銀行賬戶下的股票風險通過第一支柱信用風險資本要求覆蓋。4.4市場風險資本計量方法2012年，中國銀監(jiān)會頒布《商業(yè)582.首次提出以VaR值計量為核心市場風險內(nèi)部模型法3.明確了實施最低定性和定量要求4.增加壓力風險價值納入市場風險資本計量的要求5.補充新增風險計量要求2.首次提出以VaR值計量為核心市場風險內(nèi)部模型法594.4.1標準法分別計算利率風險和股票風險、銀行整體的匯率風險和商品風險以及單獨計算期權風險后，將這些風險類別計算獲得的資本要求簡單相加。4.4.1標準法分別計算利率風險和股票風險、銀行整體的匯率風601.頭寸拆分標準法按照風險類別分別計量，同一產(chǎn)品可能涉及多類風險，則需要重復出現(xiàn)在不同類別的風險計量中。同一頭寸通過不同風險類別計提的資本，體現(xiàn)了同一頭寸對應不同風險類別的潛在損失對應的資本。頭寸拆分從現(xiàn)金流的角度來看待一個產(chǎn)品，金融產(chǎn)品被從現(xiàn)金流角度拆分并重新組合，形成了按空頭、利率、期限、幣種等劃分的多組現(xiàn)金流，這些現(xiàn)金流分別對應一個或多個風險類別屬性，根據(jù)資本計提比率計提資本。1.頭寸拆分612.利率風險需計算交易賬戶相關產(chǎn)品的利率風險一般風險和利率風險特定風險。利率風險特定風險是指由于發(fā)行人個體特定因素導致交易賬戶利率相關產(chǎn)品和權益相關產(chǎn)品的不利價格變動風險?？梢圆捎玫狡谌辗ê途闷诜ㄓ嬎憷曙L險一般風險資本要求（使用到期日法對剩余頭寸的計算需要考慮利率類型）不涉及基礎工具發(fā)行人的衍生金融工具不必計算特定市場風險的資本要求。2.利率風險623.股票風險主要針對交易賬戶內(nèi)的股票和股票衍生工具頭寸承擔的風險，涉及產(chǎn)品包括交易所上市或交易的股票、類似股票（而不是類似債券）進行交易的可轉(zhuǎn)換債券，或股票衍生工具股票風險分為股票風險一般風險和股票風險特定風險，其資本計提比率都為8%。同一市場中完全相同的股票或指數(shù)的多、空頭匹配頭寸可以完全予以抵銷，不同市場中的股票頭寸不能抵銷。3.股票風險634.匯率風險包括外匯（包括黃金）及外匯衍生金融工具頭寸的風險，匯率風險資本要求需覆蓋機構全口徑的外匯敞口，但可以剔除結構性匯率風險暴露，使用“短邊法”計算凈風險暴露總額。（1）結構性匯率風險暴露（2）各幣種凈敞口按期權合約除外的（空）頭凈額、期權合約Delta凈額分別統(tǒng)計。4.匯率風險64（3）匯率風險的資本要求匯率風險的凈風險暴露頭寸總額等于以下兩項之和：①外幣資產(chǎn)組合的凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和中的較大者②黃金的凈頭寸（3）匯率風險的資本要求655.商品風險指可以在二級市場上買賣的實務產(chǎn)品，同業(yè)也應包括商品衍生工具頭寸和資產(chǎn)負債表外頭寸，包括遠期、期貨和掉期合約。6.期權風險

兩種方法：簡易法：適合只存在期權多頭的金融機構高級法（德爾塔+法）：適合同時存在期權空頭的金融機構。5.商品風險667.市場風險加權資產(chǎn)匯總市場風險加權資產(chǎn)等于市場風險資本要求乘以12.5市場風險資本要求=利率風險特定風險+利率風險一般風險+股票風險一般風險+匯率風險+商品風險+期權風險資本要求簡單加總7.市場風險加權資產(chǎn)匯總674.4.2內(nèi)部模型法1.內(nèi)部模型法定義市場風險內(nèi)部模型法是指商業(yè)銀行基于內(nèi)部模型體系開展市場風險識別、計量、監(jiān)測和控制，并將計量結果應用于資本計量的全過程，包括市場風險組織治理架構、政策流程、計量方法、IT系統(tǒng)與數(shù)據(jù)等。市場風險內(nèi)部模型是指根據(jù)市場風險內(nèi)部模型法監(jiān)管要求框架要求，基于一系列輸入要素，用于計量市場風險導致未來潛在損失的金融數(shù)據(jù)，主要包括VaR值等風險計量模型、金融工具估值模型、市場數(shù)據(jù)構建模型等。4.4.2內(nèi)部模型法1.內(nèi)部模型法定義682.實施要素（1）風險因素識別與構建在內(nèi)部模型法的框架下，市場風險分為利率風險、匯率風險、股票風險、商品風險，同時對于交易賬戶利率相關產(chǎn)品和權益相關產(chǎn)品，進一步將發(fā)行人個體特定因素導致的不利價格變動風險界定為特定風險。2.實施要素69①利率風險收益率曲線方法，其變動可進一步劃分為一般風險和特定風險A一般風險：無風險利率、一般信用利差風險B特定風險將捕獲利率類金融工具的市場價格變動中所有剩余部分C利率波動率②匯率風險：主要包括匯率及其波動率風險③股票風險：一般股票風險和基于特定發(fā)行人的特定風險。④商品風險①利率風險70（2）特定風險內(nèi)部模型應包含能反映所有引起價格風險的重要因素，并且可對市場狀況和交易組合變化做出反映，否則商業(yè)銀行應使用標準法。內(nèi)部模型應保守地估計由流動性較差或價格透明度有限的頭寸帶來的風險。（3）新增風險是指由于發(fā)行人的突然事件導致單個債務證券或者權益證券價格與一般市場狀況相比產(chǎn)生劇烈變動的風險，包括違約風險和信用等級遷移風險。（2）特定風險71（4）返回檢驗是指將市場風險內(nèi)部模型法計量結果與損益進行比較，以檢驗計量方法或模型的準確性、可靠性，并據(jù)此對計量方法或模型進行調(diào)整和改進。（5）壓力測試是一種定性與定量的結合，以定量為主的風險分析方法，通過測算面臨市場風險的投資組合在特定小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失，分析這些損失對盈利能力和資本金帶來的負面影響，進而對所持投資組合的脆弱性做出評估和判斷，并采取必要的措施，以規(guī)避市場風險。是彌補VaR值計量方法無法反映置信水平之外的極端損失的有效補充手段，市場風險量化分析要結合使用VaR計量和壓力測試分析。（4）返回檢驗723.資本計量（1）一般風險價值計量用于資本計量的一般風險價值，商業(yè)銀行持有的有效期應為10各交易日。（2）壓力風險價值計量銀行應至少每周計算壓力風險價值，選用與商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)組合相關，給商業(yè)銀行造成重大損失的連續(xù)12個月期間作為顯著金融壓力情景

3.資本計量73（3）資本計量公式最低市場風險資本要求為一般風險價值及壓力風險價值之和：VaR為一般風險價值，為以下兩項中的較大值：a根據(jù)內(nèi)部模型計量的上一交易日的風險價值（）b最近60個交易日風險價值的均值（）乘以。最小值為3，根據(jù)返回檢驗的突破次數(shù)可以增加附加因子2.（3）資本計量公式74sVaR為壓力風險值，為以下兩項中的較大值：A根據(jù)內(nèi)部模型計量的上一交易日的壓力風險值B最近60個交易日壓力風險價值的均值sVaR為壓力風險值，為以下兩項中的較大值：75如果商業(yè)銀行內(nèi)部模型計量結果已經(jīng)覆蓋特定風險和新增風險，則上述內(nèi)部模型法市場風險資本要求即為總的市場風險資本要求。如果內(nèi)部模型法未覆蓋特定風險和新增風險，則必須采用標準法統(tǒng)一計量特定風險資本要求。市場風險加權資產(chǎn)=市場風險資本要求×12.5商業(yè)銀行采用內(nèi)部模型法，內(nèi)部模型法覆蓋率應不低于50%內(nèi)部模型法覆蓋率=按內(nèi)部模型法計量的資本要求/(按內(nèi)部模型法計量的資本要求+按標準法計量的資本要求）×100%如果商業(yè)銀行內(nèi)部模型計量結果已經(jīng)覆蓋特定風險和新增風險，則上764.4.3經(jīng)濟資本的配置和經(jīng)風險調(diào)整的績效評估1.經(jīng)濟資本配置商業(yè)銀行除了采用限額管理、風險對沖等風險控制方法之外，還可以通過配置合理的經(jīng)濟資本來降低市場風險敞口。經(jīng)濟資本配置通常采取自上而下法(Top-downApproach)或自下而上法(Bottom-upApproach)。（1）自上而下法通常用于制訂市場風險管理戰(zhàn)略規(guī)劃。（2）自下而上法通常用于當期績效考核。4.4.3經(jīng)濟資本的配置和經(jīng)風險調(diào)整的績效評估1.經(jīng)濟資本772.經(jīng)風險調(diào)整的績效評估商業(yè)銀行可根據(jù)業(yè)務部門、交易員或交易產(chǎn)品創(chuàng)造的收益及其所占用的經(jīng)濟資本，計算各自的經(jīng)風險調(diào)整的資本收益率(Risk-AdjustedReturnonCapital,RAROC)和經(jīng)濟增加值(EconomicValueAdded,EVA)，以對不同的業(yè)務部門、交易員或交易產(chǎn)品的風險承擔和盈利能力進行客觀評價。RAROC=稅后凈利潤/經(jīng)濟資本2.經(jīng)風險調(diào)整的績效評估78經(jīng)濟增加值是指商業(yè)銀行在扣除資本成本之后所創(chuàng)造的價值增加。經(jīng)濟增加值強調(diào)資本成本的重要性，督促金融機構降低運營過程中所承擔的風險及占用的資本，達到增加金融機構價值的目的。EVA=稅后凈利潤-資本成本=稅后凈利潤-經(jīng)濟成本×資本預期收益率=（RAROC-資本預期收益率)×經(jīng)濟資本經(jīng)風險調(diào)整的資本收益率和經(jīng)濟增加值可以用來評估交易員、投資組合、各項交易以及業(yè)務部門的業(yè)績表現(xiàn)，但用前提條件是市場數(shù)據(jù)信息必須準確、真實，財務管理集中規(guī)范。經(jīng)濟增加值是指商業(yè)銀行在扣除資本成本之后所創(chuàng)造的價值增加。經(jīng)794.5交易對手的信用風險4.5.1交易對手信用風險的定義和計量范圍4.5.2交易對手信用風險的計量4.5.3交易對手信用風險管理4.5交易對手的信用風險4.5.1交易對手信用風險的定義和計804.5.1交易對手信用風險的定義和計量范圍1.定義：是指由于交易對手在合約到期前違約而造成的風險。所有的交易可以按照資產(chǎn)和負債分成三類：一是銀行資本類交易；二是銀行負債類交易；三是既可能是銀行資產(chǎn)也可能是銀行負債的交易2.計量范圍需要計量銀行賬戶和交易賬戶下三類交易的風險：場外衍生工具交易形成的交易對手信用風險、證券融資交易形成的交易對手信用風險和與中央銀行交易對手交易形成的信用風險。4.5.1交易對手信用風險的定義和計量范圍1.定義：814.5.2交易對手信用風險的計量1.交易對手信用風險暴露的計量（1）現(xiàn)期風險暴露法。適用于場外衍生工具交易違約風險暴露（EAD）的計量。（2）標準法。僅適用計算場外衍生金融工具交易的違約風險暴露（3）內(nèi)部模型法。適用于場外衍生金融工具交易和證券融資交易4.5.2交易對手信用風險的計量1.交易對手信用風險暴露的計822.交易對手信用風險的定價計量國際實踐中，一般采用CVA作為信用風險的經(jīng)濟價值進行度量，結合風險暴露度量方法和違約概率的信息就可以對交易對手信用風險進行定價。3.交易對手違約風險加權資產(chǎn)的計量可以選擇權重法和內(nèi)部評級法計算場外衍生工具與證券融資交易的交易對手違約風險加權資產(chǎn)4.信用估值調(diào)整風險加權資產(chǎn)的計量信用估值調(diào)整風險是指交易對手信用狀況惡化、信用利差擴大導致商業(yè)銀行衍生工具交易發(fā)生損失的風險。兩種計量方法：單邊信用調(diào)整估值和雙邊信用調(diào)整估值。2.交易對手信用風險的定價計量834.5.3交易對手信用風險管理1.在管理理念上，在加強信用風險組合管理的同時，將交易對手信用風險作為獨立的風險類型加以管理。2.在管理架構上，成立專門的部門負責交易對手信用風險管理，形成風險管理流程3.在管理手段上，改進交易對手信用風險計量水平，開發(fā)交易對手信用風險計量系統(tǒng)，提高精細化程度4.在管理制度中，更加重視抵押協(xié)議和保證金協(xié)議，完善中央交易對手與凈額結算制度5.在未來管理中，加強對CVA和錯向風險的識別和管理。4.5.3交易對手信用風險管理1.在管理理念上，在加強信用風84主要內(nèi)容4.1市場風險識別4.2市場風險計量4.3市場風險監(jiān)測與控制4.4市場風險資本計量方法4.5交易對手信用風險主要內(nèi)容4.1市場風險識別854.1市場風險識別4.1.1市場風險特征與分類4.1.2主要交易產(chǎn)品及其風險特征4.1.3

賬戶劃分4.1市場風險識別4.1.1市場風險特征與分類864.1.1市場風險特征與分類市場風險是指因市場價格(利率、匯率、股票價格和商品價格)的不利變動而使銀行表內(nèi)業(yè)務和表外業(yè)務發(fā)生損失的風險。1.利率風險：是指市場利率變動的不確定性給銀行造成損失的可能性。(1)重新定價風險(RepricingRisk)也稱期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式，源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務到期期限(就固定利率而言)或重新定價期限(就浮動利率而言)之間所存在的差異4.1.1市場風險特征與分類市場風險是指因市場價格(利87(2)收益率曲線風險(YieldCurveRisk)收益率曲線是由不同期限但具有相同風險、流動性和稅收的收益率連接而形成的曲線，用以描述收益率與到期期限之間的關系。收益率曲線的斜率和形態(tài)都可能發(fā)生變化(即出現(xiàn)收益率曲線的非平行移動)，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響，也稱利率期限結構變化風險。(2)收益率曲線風險(YieldCurveRisk)88(3)基準風險(BasisRisk)也稱利率定價基礎風險或基差風險:在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準利率變動不一致的情況下(4)期權性風險(Optionality)源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務中所隱含的期權性條款。(3)基準風險(BasisRisk)892.匯率風險匯率風險是指由于匯率的不利變動而導致銀行業(yè)務發(fā)生損失的風險，通常源于以下業(yè)務活動:(1)商業(yè)銀行為客戶提供外匯交易服務或進行自營外匯交易，不僅包括外匯即期交易，還包括外匯遠期、期貨、互換和期權等交易;(2)銀行賬戶中的外幣業(yè)務，如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等。2.匯率風險903.股票價格風險由于股票價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風險。4.商品價格風險是指商業(yè)銀行所持有的各類商品價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟損失的風險不包括黃金這種貴金屬。黃金價格波動被納入商業(yè)銀行的匯率風險范疇3.股票價格風險914.1.2主要交易產(chǎn)品及其風險特征1.即期現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易，交付及付款在合約訂立后的兩個營業(yè)日內(nèi)完成。在實踐中，交割日(或稱起息日)為交易日以后的第二個工作日。4.1.2主要交易產(chǎn)品及其風險特征1.即期922.遠期通常包括遠期外匯交易(ForwardExchange)和遠期利率合約(FRAs)遠期外匯交易是由交易雙方約定在未來某個特定日期，依交易時所約定的幣種、匯率和金額進行交割的外匯交易。遠期匯率反映了貨幣的遠期價值，其決定因素包括即期匯率、兩種貨幣之間的利率差、期限。遠期外匯交易是最常用的對沖匯率風險、鎖定外匯成本的方法遠期利率合約是指交易雙方同意在合約簽訂日，提前確定未來一段時間內(nèi)（協(xié)定利率的期限)的貸款或投資利率，協(xié)定利率的期限通常是1個月至1年。是一項表外業(yè)務2.遠期933.期貨期貨(Futures)是在場內(nèi)(交易所)進行交易的標準化遠期合約，包括金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨主要有三大類:(1)利率期貨；（2）貨幣期貨；(3)指數(shù)期貨期貨市場的經(jīng)濟功能：(1)對沖市場風險的功能；(2)價值發(fā)現(xiàn)的功能。3.期貨94市場風險管理培訓課件954.互換互換(Swaps)是指交易雙方約定在將來某一時期內(nèi)相互交換一系列現(xiàn)金流的合約。常見的有利率互換(InterestRateSwap)和貨幣互換(CurrencySwap)(1)利率互換是兩個交易對于僅就利息支付進行相互交換，并不涉及本金的交換。(2)貨幣互換是指交易雙方基于不同貨幣進行的現(xiàn)金流交換。除了在合約期間交換各自的利息收入外，通常還需要在互換交易的期初和期末交換本金。4.互換965.期權期權賦予其持有者擁有在將來某個時段內(nèi)以確定價格購買或出售標的資產(chǎn)的權利而非義務。為擁有這樣的權利，期權買方(Buyer)在購買期權時，必須支付期權賣方(Writer)一筆期權費(也稱權利金)。期權的標的資產(chǎn)通常有外匯、股票、債券、石油、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等。5.期權97市場風險管理培訓課件98市場風險管理培訓課件99背景知識:期權的價值期權的價值(即期權費也稱權利金)由其內(nèi)在價值(IntrinsicValue)和時間價值(TimeValue)兩部分構成:(1)期權的內(nèi)在價值是指在期權的存續(xù)期間，執(zhí)行期權所能獲得的收益。如果期權的執(zhí)行價格優(yōu)于即期市場價格，則該期權具有內(nèi)在價值。所以，價外期權與平價期權的內(nèi)在價值為零。(2)期權的時間價值是指期權價值高于其內(nèi)在價值的部分。當期權為價外期權或平價期權時，由于其內(nèi)在價值為零，所以期權價值即為其時間價值。期權的時間價值隨著到期日的臨近而降低，到期日當天期權的時間價值為零。背景知識:期權的價值100在風險管理實踐中，通常需要根據(jù)Black-Scholes期權定價模型獲得期權的理論價格，然后根據(jù)市場的實際情況進行適度調(diào)整，同時分析期權的多種風險參數(shù)(Greeks).以獲得所持有期權的風險敞口。金融衍生產(chǎn)品一方面可以用來對沖市場風險，另一方面也會因高杠桿率而造成新的市場風險。衍生產(chǎn)品對市場風險的放大作用通常是導致巨額金融風險損失的主要原因。在風險管理實踐中，通常需要根據(jù)Black-Scholes1014.1.3賬戶劃分1.交易賬戶和銀行賬戶商業(yè)銀行的金融工具和商品頭寸可劃分為交易賬戶和銀行賬戶(1)交易賬戶記錄的是銀行為了交易或管理交易賬戶其他項目的風險而持有的可自由交易的金融工具和商品頭寸。按市場價格計價，當缺乏可參考的市場價格時，可以按模型定價(2)銀行的其他業(yè)務歸入銀行賬戶，最典型的是存貸款業(yè)務。通常按歷史成本計價。4.1.3賬戶劃分1.交易賬戶和銀行賬戶1022.賬戶劃分的監(jiān)管標準與金融資產(chǎn)四分類的會計標準《國際會計準則第39號》將金融資產(chǎn)劃分為四類:以公允價值計量且公允價值變動計入損益的金融資產(chǎn)(FairValuethroughProfitorLoss)、持有待售(AvailableforSaleAssets)、持有到期的投資(HeldtoMaturityInvestments)、貸款和應收款(LoansandReceivables)。賬戶劃分是商業(yè)銀行實施市場風險管理和計提市場風險資本的前提和基礎，往往由各國銀行監(jiān)管部門根據(jù)巴塞爾委員會相關定義進行明確要求。金融資產(chǎn)四分類是金融機構進行會計核算的前提和基礎，往往由各國財政管理部門制定標準。2.賬戶劃分的監(jiān)管標準與金融資產(chǎn)四分類的會計標準103賬戶劃分的監(jiān)管標準的優(yōu)點是直接面向市場風險管理，缺點是基于交易目的的賬戶分類證據(jù)有時不夠充分，可操作性相對較弱。國際會計準則對金融資產(chǎn)劃分的優(yōu)點在于，是基于會計核算的劃分，而且按照確認、計量、記錄和報告等程序嚴格界定了進入四類賬戶的標準、時間和數(shù)量，以及在賬戶之間變動、終止的量化標準，有強大的會計核算理論和銀行流程結構、基礎信息支持；缺點是財務會計意義上的劃分著重強調(diào)的是權益和現(xiàn)金流量變動的關系和影響，無法真實反映商業(yè)銀行在盈利的同時所承擔的風險狀況。賬戶劃分的監(jiān)管標準的優(yōu)點是直接面向市場風險管理，缺點是基于交1043.我國商業(yè)銀行賬戶劃分的現(xiàn)狀：在2004年中國銀監(jiān)會明確要求商業(yè)銀行進行銀行賬戶和交易賬戶的劃分之前，銀行普遍都沒有設立交易賬戶。我國商業(yè)銀行經(jīng)過幾年的管理實踐，資產(chǎn)分類已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗。一是普遍采取以國際會計準則和我國新的《企業(yè)會計準則》為基礎，按照金融工具確認和計量要求將資產(chǎn)分為四類，進而按照產(chǎn)品線進行會計科目設置；二是按照銀監(jiān)會關于銀行賬戶和交易賬戶劃分的原則，對金融工具和商品頭寸劃定交易賬戶類別，通過交易管理系統(tǒng)的頭寸分類簿記和標識予以明確，并專門設置會計科目；劃分完畢后，通過科目歸集和交易投資組合管理，實現(xiàn)與銀交易賬戶管理和資本計量的監(jiān)管要求相對應。3.我國商業(yè)銀行賬戶劃分的現(xiàn)狀：1054.2市場風險計量4.2.1基本概念4.2.2市場風險計量方法4.2市場風險計量4.2.1基本概念1064.2.1基本概念1.名義價值、市場價值、公允價值、市值重估(1)名義價值名義價值是指金融資產(chǎn)根據(jù)歷史成本所反映的賬面價值。(BookValue)(2)市場價值在評估基準日，自愿的買賣雙方在知情、謹慎、非強迫的情況下通過公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預期價值。(3)公允價值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權價值。(4)市值重估市值重估是指對交易賬戶頭寸重新估算其市場價值。兩種方法：①盯市(Mark-to-Market)；②盯模(Mark-to-Model):4.2.1基本概念1.名義價值、市場價值、公允價值、市值1072.敞口(RiskExposure)敞口就是風險暴露，即銀行所持有的各類風險性資產(chǎn)余額。本節(jié)所述的敞口是指狹義上的外匯敞口（1）根據(jù)業(yè)務活動①交易性敞口。一是為客戶提供外匯交易服務時未能立即進行對沖的外匯敞口頭寸；二是銀行對外幣走勢有某種預期而持有的外匯敞口頭寸②非交易性外匯敞口。因為銀行的資產(chǎn)、負債之間的幣種不匹配而產(chǎn)生的，也包括將功能貨幣轉(zhuǎn)換為記賬貨幣時，產(chǎn)生的匯率風險。包括結構性敞口和非結構性敞口2.敞口(RiskExposure)108（2）根據(jù)不同類型①單幣種敞口頭寸：指每種貨幣的即期凈敞口頭寸、遠期凈敞口頭寸、期權敞口頭寸以及其他敞口頭寸之和，反映單一貨幣的外匯風險。即期凈敞口頭寸，是指計入人資產(chǎn)負債表內(nèi)的業(yè)務所形成的敞口頭寸，等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負債遠期凈敞口頭寸，是指買賣遠期合約而形成的敞口頭寸，其數(shù)量等于買入的遠期合約頭寸減去賣出的遠期合約頭寸期權敞口頭寸：模型或者簡化：持有期權的敞口頭寸等于銀行因持有期權而可能需要買入或賣出的外匯總額，賣出期權的敞口頭寸等于銀行因賣出期權而可能需要買入或賣出的外匯總額。其他敞口頭寸（2）根據(jù)不同類型109單幣種敞口頭寸=即期凈敞口頭寸+遠期凈敞口頭寸+期權敞口頭寸+其他敞口頭寸=(即期資產(chǎn)-即期負債)+(遠期買入-遠期賣出)+期權敞口頭寸+其他敞口頭寸正值，多頭；負值，空頭黃金敞口頭寸也采用這種計量方法單幣種敞口頭寸=即期凈敞口頭寸+遠期凈敞口頭寸+期權敞口頭寸110(2)總敞口頭寸

反映整個貨幣組合的外匯風險，一般有三種計算方法:一是累計總敞口頭寸法。等于所有外幣的多頭與空頭的總和。比較保守。二是凈總敞口頭寸法。等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。主要考慮不同貨幣匯率波動的相關性，認為多頭與空頭存在對沖效應。因此，這種計量方法較為激進。三是短邊法。短邊法是一種為各國金融機構廣泛運用的外匯風險敞口頭寸的計量方法，同時為巴塞爾委員會所采用，中國銀監(jiān)會編寫的《外匯風險敞口情況表》也采用這種算法。計算方法是:首先分別加總每種外匯的多頭和空頭(分別稱為凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和);其次比較這兩個總數(shù);最后選擇絕對值較大的作為銀行的總敞口頭寸。短邊法的優(yōu)點是既考慮到多頭與空頭同時存在風險，又考慮到它們之間的抵補效應。(2)總敞口頭寸111案例分析:外匯總敞口頭寸的計算假設商業(yè)銀行的外匯敞口頭寸如下:日元多頭50，德國馬克多頭100，英鎊多頭150，法國法郎空頭20，美元空頭180。分別采用以上三種方法計算總外匯敞口頭寸:累計總敞口頭寸為:50+100+150+20+180=500凈總敞口頭寸為:(50+100+150)-(20+180)=100短邊法先計算出凈多頭頭寸之和為:50+100+150=300，凈空頭頭寸之和為:20+180=200，因為前者絕對值較大，因此根據(jù)短邊法計算的外匯總敞口頭寸為300。案例分析:外匯總敞口頭寸的計算1123.久期(Duration)(1)久期公式久期(也稱持續(xù)期)用于對固定收益產(chǎn)品的利率敏感程度或利率彈性的衡量,在市場利率有微小改變時，固定收益產(chǎn)品價格的變化可以通過下面的公式表示:P為固定收益產(chǎn)品的當前價格;為價格的微小變動幅度(通常小于1%);y為市場利率;為市場利率的微小變動幅度;D為麥考利久期(通常以年為單位)。3.久期(Duration)113當市場利率發(fā)生變化時，固定收益產(chǎn)品的價格將發(fā)生反比例的變動，其變動程度取決于久期的長短，久期越長，其變動幅度也就越大。案例分析：

假設某10年期債券當前的市場價格為102元，債券久期為9.5年，當前市場利率為3%。如果市場利率提高0.25%，則該債券的價格變化為:即該債券的價格將降低2.352元。當市場利率發(fā)生變化時，固定收益產(chǎn)品的價格將發(fā)生反比例的變動，114(2)久期缺口(DurationGap)久期同樣可以用來對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的利率敏感度進行分析。當市場利率變動時，銀行資產(chǎn)價值和負債價值的變動方向與市場利率的變動方向相反，而且資產(chǎn)與負債的久期越長，資產(chǎn)與負債價值變動的幅度越大，利率風險也就越高。通常使用久期缺口來分析利率變化對其整體利率風險敞口的影響。久期缺口=資產(chǎn)加權平均久期-（總負債/總資產(chǎn)）

×負債加權平均久期

=DA表示總資產(chǎn)的加權平均久期，DL表示總負債的加權平均久期，VA表示總資產(chǎn)，VL表示總負債。(2)久期缺口(DurationGap)115在絕大多數(shù)情況下，銀行的久期缺口都為正值。此時，如果市場利率下降，則資產(chǎn)與負債的價值都會增加，但資產(chǎn)價值增加的幅度比負債價值增加的幅度大，銀行的市場價值將增加;如果市場利率上升，則資產(chǎn)與負債的價值都將減少，但資產(chǎn)價值減少的幅度比負債價值減少的幅度大，銀行的市場價值將減少。資產(chǎn)負債久期缺口的絕對值越大，銀行整體市場價值對利率的敏感度就越高，因而整體的利率風險敞口也越大。在絕大多數(shù)情況下，銀行的久期缺口都為正值。此時，如果市場利率1164.收益率曲線(YieldCurve)收益率曲線用以描述收益率與到期期限之間的關系。收益率曲線的形狀反映了長短期收益率之間的關系，它是市場對當前經(jīng)濟狀況的判斷，以及對未來經(jīng)濟走勢預期(包括經(jīng)濟增長、通貨膨脹、資本回報等)的結果。①正向收益率曲線②反向收益率曲線③水平收益率曲線④波動收益率曲線4.收益率曲線(YieldCurve)117市場風險管理培訓課件118在投資債券時，投資者可在到期收益率曲線上，找到剩余到期期限所對應的收益率水平。投資者還可以根據(jù)收益率曲線不同的預期變化趨勢，采取相應的投資策略。在投資債券時，投資者可在到期收益率曲線上，找到剩余到期期限所1194.2.2市場風險計量方法包括但不限于缺口分析、久期分析、外匯敞口分析、敏感性分析、風險價值（VaR）、壓力測試、情景分析、返回檢驗等。1.缺口分析(GapAnalysis)用來衡量利率變動對銀行當期收益的影響。具體而言，就是將銀行的所有生息資產(chǎn)和付息負債按照重新定價的期限劃分到不同的時間段。在每個時間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負債，再加上表外業(yè)務頭寸，就得到該時間段內(nèi)的重新定價“缺口”。以該缺口乘以假定的利率變動，即得出這一利率變動對凈利息收入變動的大致影響。4.2.2市場風險計量方法包括但不限于缺口分析、久期分析、120當某一時段內(nèi)的資產(chǎn)(包括表外業(yè)務頭寸)大于負債時，就產(chǎn)生了正缺口，即資產(chǎn)敏感型缺口，此時，市場利率下降會導致銀行的凈利息收入下降。相反，當某一時段內(nèi)的負債大于資產(chǎn)(包括表外業(yè)務頭寸)時，就產(chǎn)生了負缺口，即負債敏感型缺口，此時，市場利率上升會導致銀行的凈利息收入下降。當某一時段內(nèi)的資產(chǎn)(包括表外業(yè)務頭寸)大于負債時，就產(chǎn)生了正121缺口分析的局限性:(1)缺口分析假定同一時間段內(nèi)的所有頭寸的到期時間或重新定價時間相同，因此，忽略了同一時段內(nèi)不同頭寸的到期時間或利率重新定價期限的差異。(2)缺口分析只考慮了由于重新定價期限的不同而帶來的利率風險(即重新定價風險)，而未考慮當利率水平變化時，各種金融產(chǎn)品因基準利率的調(diào)整幅度不同產(chǎn)生的利率風險(即基準風險)。同時，缺口分析也未考慮因利率環(huán)境改變而引起的支付時間的變化(3)但大多數(shù)缺口分析未能反映利率變動對非利息收入的影響。(4)缺口分析主要衡量利率變動對銀行當期收益的影響，未考慮利率變動對銀行整體經(jīng)濟價值的影響，所以只能反映利率變動的短期影響。缺口分析的局限性:1222.久期分析（DurationAnalysis）也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，也是對銀行資產(chǎn)負債利率敏感度進行分析的重要方法，主要用于衡量利率變動對銀行整體經(jīng)濟價值的影響。具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應的敏感性權重，得到加權缺口，然后對所有時段的加權缺口進行匯總，以此估算某一給定的小幅(通常小于1%)利率變動可能會對銀行經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響。各時段的敏感性權重通常是由假定的利率變動乘以該時段頭寸的假定平均久期來確定。一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定價日的時間越長，并且在到期日之前支付的金額越小，則久期的絕對值越高，表明利率變動將會對銀行的經(jīng)濟價值產(chǎn)生較大的影響。2.久期分析（DurationAnalysis）123與缺口分析相比較，久期分析是一種更為先進的利率風險計量方法。缺口分析側重于計量利率變動對銀行短期收益的影響，而久期分析則能計量利率風險對銀行整體經(jīng)濟價值的影響，即估算利率變動對所有頭寸的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的影響，從而對利率變動的長期影響進行評估，并且更為準確地計量利率風險敞口。與缺口分析相比較，久期分析是一種更為先進的利率風險計量方法。124局限性：（1）如果在計算敏感性權重時對每一時段使用平均久期，即采用標準久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價風險，不能反映基準風險及因利率和支付時間的不同而導致的頭寸的實際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權性風險。（2）對于利率的大幅變動（大于1%），由于頭寸價格的變化與利率的變動無法近似為線性關系，久期分析的結果就不再準確，需要進行更為復雜的技術調(diào)整。局限性：1253.外匯敞口分析（ForeignCurrencyExposureAnalysis）衡量匯率變動對銀行當期收益的影響。外匯敞口主要來源于銀行表內(nèi)外業(yè)務中的貨幣金額和期限錯配。銀行應當分析單一幣種的外匯敞口，以及各幣種敞口折算成報告貨幣并加總軋差后形成的外匯總敞口。通常采用套期保值和限額管理等方式進行控制。優(yōu)點：計算簡便、清晰易懂。局限性：主要是忽略了各幣種匯率變動的相關性，難以揭示由各幣種匯率變動的相關性所帶來的匯率風險。3.外匯敞口分析（ForeignCurrencyExp1264.敏感性分析(SensitivityAnalysis)在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風險要素(利率、匯率、股票價格和商品價格)的微小變化可能會對金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響。優(yōu)點：計算簡單且便于理解局限性：主要表現(xiàn)在對于較復雜的金融工具或資產(chǎn)組合，無法計量其收益或經(jīng)濟價值相對市場風險要素的非線性變化4.敏感性分析(SensitivityAnalysis1275.風險價值(ValueatRisk，VaR)（1）基本概念是指在一定的持有期和置信水平下，利率、匯率、股票價格和商品價格等市場風險要素的變化時可能對產(chǎn)品頭寸或組合造成的潛在最大損失。優(yōu)點：對未來損失的事前預測，考慮不同的風險因素、不同投資組合（產(chǎn)品）之間風險分散化效應，具有傳統(tǒng)計量方法不具備的特性和優(yōu)勢。局限性：無法預測尾部極端損失情況、單邊市場走勢極端情況、市場非流動性因素。案例分析:假設商業(yè)銀行某外匯交易頭寸在持有期為1天、置信水平為99%的情況下，其VaR值經(jīng)過計算為1萬美元，則意味著該外匯頭寸在次日交易中，有99%的可能性其損失不會超過1萬美元。5.風險價值(ValueatRisk，VaR)128（2）計量VaR的方法包括但不局限于：方差-協(xié)方差法，歷史模擬法，蒙特卡洛模擬法①方差-協(xié)方差法：假定投資組合中各種風險因素的變化服從特定的分布（通常是正態(tài)分布），然后通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計該風險因素收益分布方差-協(xié)方差、相關系數(shù)等。最簡單的，只反映了風險因素對整個組合的一階線性和二階線性影響，無法反映高階非線性特征，是局部估值法。（2）計量VaR的方法129②歷史模擬法假定歷史可以重復，通過搜集一定歷史期限內(nèi)全部的風險因素收益信息，模擬風險因素收益未來的變化。首先，選擇合適觀察期的風險因素歷史收益率時間序列；其次，給定第一步得到的時間序列，計算持有期內(nèi)組合價值變動的時間序列；最后，把從歷史數(shù)據(jù)歸納出的風險因素收益實際分布情況列表顯示，選擇某一置信水平下的對應損失分位數(shù)，即可得到相應的VaR值。優(yōu)勢：透明度高、直觀、對系統(tǒng)要求相對較低，反映了風險因素統(tǒng)計規(guī)律，不需任何分布假設，可以全面反映風險因素和組合價值的各種關系，是基于全定價估值的模擬方法。缺陷：對數(shù)據(jù)樣本選擇較為敏感，既可能包括極端的價格波動，也可能排除極端情況。②歷史模擬法130③蒙特卡羅模擬是一種結構化的模擬方法，通過產(chǎn)生一系列同模擬對象具有相同統(tǒng)計特征的隨機數(shù)據(jù)來模擬未來風險因素的變動情況。優(yōu)點：能得到更可靠、更綜合的結論，同時體現(xiàn)了非線性資產(chǎn)的凸性，考慮了波動性隨時間變化的情形。缺陷：需要強大的計算設備，運算耗時過長。P190三種方法的比較③蒙特卡羅模擬1314.3市場風險監(jiān)測與控制4.3.1市場風險管理的總體要求4.3.2市場風險監(jiān)測與報告4.3.3市場風險控制4.3.4

銀行賬戶利率風險管理4.3市場風險監(jiān)測與控制4.3.1市場風險管理的總體要1324.3.1市場風險管理的總體要求（1）有效的董事會和高級管理層的治理架構（2）全面的市場風險管理政策（3）完善的市場風險管理流程（4）完備、可靠的IT系統(tǒng)（5）可靠的獨立驗證（6）嚴格的內(nèi)部控制和審計4.3.1市場風險管理的總體要求（1）有效的董事會和高級管1334.3.2市場風險監(jiān)測與報告1.市場風險報告的內(nèi)容和種類

市場風險監(jiān)測和分析報告應當包括如下全部或部分內(nèi)容：（1）按業(yè)務、部門、地區(qū)和風險類別分別統(tǒng)計/計量的市場風險頭寸；（2）對市場風險頭寸和市場風險水平的結構分析；（3）頭寸的盈虧情況；（4）市場風險識別、計量、監(jiān)測和控制方法及程序的變更情況；（5）市場風險管理政策和程序的遵守情況；（6）市場風險限額的遵守情況，包括對超限額情況的處理；（7）事后檢驗和壓力測試'情況；（8）內(nèi)外部審計情況；（9）市場風險經(jīng)濟資本分配情況；（10）對改進市場風險管理政策、程序以及市場風險應急方案的建議；（11）市場風險管理的其他情況。4.3.2市場風險監(jiān)測與報告1.市場風險報告的內(nèi)容和種類134市場風險報告的種類:（1）投資組合報告。（2）風險分解“熱點”報告（3）最佳投資組合復制報告（4）最佳風險對沖策略報告市場風險報告的種類:1352.市場風險報告的路徑和頻度根據(jù)國際先進銀行的市場風險管理實踐，市場風險報告的路徑和頻度通常為：（1）在正常市場條件下，通常每周向高級管理層報告一次；在市場劇烈波動的情況下，需要進行實時報告，但主要通過信息系統(tǒng)直接傳遞。（2）后臺和前臺所需的頭寸報告，應當每日提供，并完好打印、存檔、保管。（3）風險價值(VaR)和風險限額報告必須在每日交易結束之后盡快完成。（4）應高級管理層或決策部門的要求，風險管理部門應當有能力隨時提供各種滿足特定需要的風險分析報告，以輔助決策。2.市場風險報告的路徑和頻度1364.3.3市場風險控制1.主要目的:確保將所承擔的市場風險規(guī)?？刂圃诳梢猿惺艿暮侠矸秶鷥?nèi)，使所承擔的市場風險水平與其風險管理能力和資本實力相匹配。4.3.3市場風險控制1.主要目的:1372.限額管理是對商業(yè)銀行市場風險進行有效控制的一項重要手段主要包括：頭寸限額、風險價值（VaR)限額、止損限額、敏感度限額、期限限額、幣種限額和發(fā)行人限額等。2.限額管理是對商業(yè)銀行市場風險進行有效控制的一項重要手段1383、風險對沖通過金融衍生產(chǎn)品等金融工具，在一定程度上實現(xiàn)對沖市場風險的目的，即當原風險敞口出現(xiàn)虧損時，新風險敞口能夠盈利，并且盡量使盈利能夠全部抵補虧損。3、風險對沖1394.3.4銀行賬戶利率風險管理銀行賬戶利率風險是指利率水平、期限結構等要素發(fā)生不利變動導致銀行賬戶整體收益和經(jīng)濟價值遭受損失的風險1.監(jiān)管要求2.管理流程（1）銀行賬戶利率風險的測算（2）利率預測（3）銀行賬戶利率風險控制4.3.4銀行賬戶利率風險管理銀行賬戶利率風險是指利率水平、1403.管理方法（1）完善銀行賬戶