...wd......wd......wd...期貨交易中的墨菲法那么為了防止這些所謂墨菲法那么交易的負面影響，我們應當堅持：a.無論何時都要為所持有的頭寸建設保護性的止損委托；b.為每一賬戶積累的合同數(shù)額定一個上限，而且無論在何種情形下都不要超過這個數(shù)。前言關于持倉規(guī)模的一個建議：在股票交易中用于保證金交易的資金最好不要超過你本人資金的35%；對于期貨交易，那么不宜超過25%。另外，一個比較好的想法是把資金投放于不同的市場，比方說十個市場，從而其中任何一個市場中的估算錯誤或其他不幸事件對于你的資產組合都不會有致命傷。導言：人們稱為J.L.的人我們常常面臨著決定哪些是應該持有的頭寸，哪些是應當結清的頭寸的問題，利弗莫爾為我們提出了極好的、清晰的勸告，他在評論自身所犯錯誤時指出：在所有的投機錯誤中，幾乎沒有比試圖平均對沖損失更大的錯誤了。應當永遠記住要結清顯示有損失的頭寸而保有顯示出有利可圖的頭寸。利弗莫爾給眾多投資者的最具意義的財富還是有關投資目標的總體策略：在華爾街工作過這么多年，賺過也賠過數(shù)以百萬計的美元之后，我想告訴你們：絕非我的種種見解使我賺了很多人民幣，我能夠堅持我自己的主張......能夠對市場進展正確判斷同時又能堅持自己意見的人并不一般，我發(fā)現(xiàn)這是世上最難學的事情之一，但只有市場操作者牢牢把握了這一本領他才能賺大人民幣。有一種說法認為一個知道若何交易的交易商要賺取百萬美元較那些對交易一無所知的交易商賺取幾百美元更為容易，確實如此。利弗莫爾對遭受損失所談論的內容：遭受損失是我所遇到的困難中最微缺乏道的，我遭受損失后從未為此傷腦筋。真正使我內心感到不安的，并非承擔損失，而是我做錯事。投資策略的重要性持續(xù)高利交易商多為長期頭寸交易者，他們常常是追隨市場行情趨勢的人。在每一個努力進取的領域中，一流的、可行的策略都是成功不可或缺的一局部。成功或勝利既涉及技術方面也涉及策略方面的考慮。當代眾多的投資者在其交易或進取的技術方面可說是不分上下的，而區(qū)別那些贏家和未能成為贏家的人的主要依據(jù)是看其是否一貫地、有約束地運用著一流的和可行的策略。下面的內容構成了基本策略的精華：〔1〕只參與那些行情趨勢強烈或者說行情主要走勢正在形成的市場。認清每一個市場當前的主要走勢并只持有符合這一主要走勢方向的頭寸，或者是不予參與?！?〕假定你所交易的方向與行情趨勢一致，在以前或附屬的趨勢已產生的較大價差根基上建設你的頭寸，或者把頭寸建設在對當前行情主趨勢的適度逆行位置上?！?〕你追市頭寸可以形成很有利的變動，因此你應當堅持持有該類頭寸。由于存在著追市頭寸的有利變動這一前提，你應當忍受任何微小的趨勢變動，不要輕易對該變動進展頻繁交易，或者試圖從反趨勢交易中迅速獲利?！?〕一旦所持有頭寸的變動方向對你有利，而且你的技術分析也對這一有利的趨勢變動加以證實了，你就可以在某些特定條件下增加所持有的頭寸〔金字塔〕?！?〕除非趨勢分析說明行市以反轉，你的指令已被截住，否那么你應當保存所持有的頭寸。然而，如果你了解你的頭寸過早了，其后的市場行為說明主趨勢仍然存在，此時你完全應該重新建設符合主趨勢的頭寸，但是，這樣做時務必要認真而客觀，來建設追市頭寸。〔6〕如果行市與你預期變動方向相反，那又該若何辦呢首先，你若何才能知道該頭寸的持有是錯誤的呢最后還要強調的是，盡管投機成功最重要的因素是一致的、可行的策略，此外還需要三個增加的重要內容：約束，約束，還是約束。贏家和輸家專家們的這些不如人意的記錄應當提醒嚴肅認真的投機者們注意如下事實：a.專家們也經常犯錯。b.真正值得推薦的最成功的做法是：投資和時機選擇的良好技術手段，加上周密的資金管理以及著重于追市而不是對行市進展預期。2、獨立操作的種種好處：不管別人的意見若何，他們的已有專業(yè)技巧若何，去和他人共享交易策略和市場觀點是很沒有意義的，整個華爾街的真理是“知者不言，言者不知〞。3、一個相當普遍的現(xiàn)象：我們總能很容易地為我們的錯誤估計和拙劣的交易找個理由。4、對于這種“輸家心理〞我很愿意提供一種可行的矯正法：分析你所在的市場，提前安排好你的策略和戰(zhàn)術上的行動，并保守秘密。不要聽任何人的建議，包括經紀公司咨詢人的建議、小道消息及一些善意的市場閑談。同時也不要向任何別人提出建議。5、投機者悲嘆看起來不外是由于粗心或交易時機選擇不當，對市場趨勢的錯誤判斷，不了解良好策略的基本主旨，或缺乏自信心和自我約束所造成的。6、嚴肅的自省使人想起這樣一個主題：對于全面的成功而言，周密的策略、可行的戰(zhàn)術以及和良好的資金管理和一貫的不安全因素控制相對于良好的技術或圖表方法而言更為重要。在模擬交易中，只有贏的欲望。而在實際交易中那么主要是對輸?shù)目謶中睦砥鹱饔?。怕輸心理過度占據(jù)主導地位的潛在原因之一是，無論從所持頭寸規(guī)模角度，還是從其賬戶中資產置換頻率角度看，投機者常常過度交易。交易者控制以及抑制過度交易或過多持有頭寸的沖動是相當重要的。我通常的原那么做法是賬戶資金的1/3〔用于期貨和貨幣〕或1/2〔用于證券〕實際用于保證金頭寸，剩余的資金那么以帶息儲藏資產方式持有。根基分析和技術分析1、定義：技術分析：是建設在表現(xiàn)在價格、賣空額〔對于證券交易而言〕和未結權益〔對于期貨交易〕的數(shù)量和規(guī)模上的實際市場行為根基上的。技術分析家借助于圖表和技術指標的幫助來分析市場行為，幫助決定何時買入、賣出或者不參與市場交易。根基分析：是建設在與股票或商品相關的經濟因素分析的根基上。這種方法試圖找出價格變動的根基性因素。2、當根基或技術分析結論不確定時，你一旦忽略良好的、客觀的技術性結論，或堅持持有反趨勢頭寸，那么你就會處在極大的不安全之中。3、當根基或技術分析結論不確定時，你一旦忽略良好的、客觀的技術性結論，或堅持持有反趨勢頭寸，那么你就會處在極大的不安全之中。結語：人們運用客觀技術分析得出結論與人們在所謂新聞和分析中所看到的結論經常存在差異，這似乎帶給許多投機者一個近乎永久性的矛盾心理。當我發(fā)現(xiàn)自己被那些很明顯的矛盾說法和人為的事后宣告和準分析搞得迷亂、不安時，我的做法是把自己與這些所謂的消息隔離開來。取而代之，我把注意力集中在一個詳細而有時效的技術因素和指標的分析中去——試圖從混亂中尋求到條理性。?孫子兵法?和交易致勝藝術略你所期望的賭博方式1、跑得快的人在賽跑中未必獲勝，強大一方在戰(zhàn)斗中也未必獲勝，但這就是你所喜歡的賭博方式。人們應該把其交易限制在符合主趨勢的基本方向上。a.買入：在主要看漲趨勢下的微勢反彈；B.賣出：在主要看跌趨勢下的微勢陡漲。很明顯，追市交易并不試圖買高或賣低，但如果確實如此，那不過是運氣問題而不是技術問題。另外，在小幅波動無明顯趨勢的市場條件下，該類型交易往往會令人失望地遭受雙重損失；但是在趨勢明顯的階段，追市交易策略會使你在極接近高點和低點時入市，從而在市場兩個方向上獲得一些有意義的堅實的利潤。除非某人能為非職業(yè)投機者發(fā)現(xiàn)一種更好的交易方法〔這一天也許永遠不會到來〕，那么追市策略以及把賭注押在最有可能成功的交易上也許將繼續(xù)是進展一貫而不安全因素合理的交易的最正確方法?！白钫_賭博〞交易的另一方面就是運用一種重新進入你過早退出的趨勢市場策略。我們過早結清頭寸的原因有許多，因為止損限額過窄而使交易被市場截止，或由于厭煩，不耐心或緊張而結清頭寸。另外，一個動態(tài)市場的普遍心理是，就在行市轉為上漲之前占上風的觀點通常是看跌，而在行市轉為下跌之前那么為看漲心理。6、如果無論出于何種原因你不再持有某一追市頭寸，在其后兩天，趨勢方向仍保持不變，那么你應當重新持有該頭寸。不管此時的價格高于還是低于你退出市場是的價格，這都不會有什么實質性關系。重新入市有許多種不同的策略?！惨部梢援斪饕还P新的交易去做〕在重新入市時，不要忘記重新建設保護性止損指令，該指令的下達要根據(jù)你所采用的止損策略而定。知者不言，言者不知機敏的操作者會無視各種謠言、閑聊之話以及各種常見的市場消息。他的注意力將始終集中在與每一市場相關的真實技術因素上，始終注意那些最適合他，也最適于其投資或交易類型的任何一種約束策略和不安全因素控制技術。為什么說不存在“壞〞的市場為什么我們不敢成認我們在市場趨勢判斷上、交易時機選擇上、止損指令或市場對策上犯了錯誤呢。只有坦率地成認這些，才能真正我們是在哪些地方以及是若何犯了錯誤的，才能知道若何在以后防止這些錯誤。我們都曾一次又一次地遭受價格波動上的損失，但重要的是不要被這類情形弄得灰心喪氣或者不再果斷行事了。交易者不得不面對的眾多心理問題之一，用正確或錯誤的術語來講，是兩種基本人性情感，即希望與害怕的潛在沖突。a.出現(xiàn)賬面利潤后，遇到第一次反彈時就賣出了，害怕繼續(xù)持有頭寸會損失其利潤；b.出現(xiàn)賬面損失時，希望市場會逆轉，他滿懷希望的同時，市場繼續(xù)其主要趨勢而他的損失繼續(xù)增加。當交易結果變壞時，只不過是會變得灰心喪氣。盡管你的意圖很好，而且你也嘗試著用一種客觀而有約束的方式來交易時，但大多數(shù)交易卻遭受損失。我發(fā)現(xiàn)在這種時期，最好的策略是結清所有頭寸，遠離市場，直至你能使自己頭腦清醒，并使你的態(tài)度更加確定。感覺與現(xiàn)實每次你建設一個趨勢跟進頭寸之時，假定的前提是你追求的是一個巨大的價格變動。你事先并不知道哪筆交易會獲得巨利，但知道有些交易將會獲利，選擇交易的策略只能是承受每一筆可能會有“大變動〞的趨勢跟進頭寸，并用止損定單讓自己從那些失敗的交易中抽身而退。當一只股票已經到達了我的預期目標時，就可以離開這趟“列車〞，尋找另一次搭車的時機了。對一個采取趨勢跟進頭寸的長線持倉投機者來說，不應當試圖以進出市場的方法賺取小額趨勢逆行利潤——因為最終市場可能拋棄你，讓你只坐在市場邊緣而無法進入。不安全因素控制和約束追逐利潤固然重要，但即使是這一基本推動力如果與不安全因素控制和約束這一對必要條件相比較，它也要退居其次。不安全因素控制和約束當然是全部成功要素中兩項最為重要的內容。我們尋求的是一個系統(tǒng)的、客觀的不安全因素控制和制約的方法，它將包括下述三方面內容：〔1〕限制每一交易頭寸的不安全因素。一種方法是確立每一市場的最大損失限額，比方說資本金的1%~3%，準確的數(shù)目取決于賬戶規(guī)模的大小。對于小額賬戶來說，將損失限制在資本金的1%可能不具有實際可操作性。確定限額的技術沒有什么神奇的地方，它僅僅是幫助強化約束力，用一種客觀而系統(tǒng)的方式來控制損失。另一種方法是讓每筆頭寸的不安全因素限制在這些保證金的一定比例內。讓可承受的不安全因素與保證金的一定比例相等是一種合理策略，尤其對期貨交易來說更是這樣。交易商不應將超出資本金三分之一以上的資金用于投機交易賬戶，做持有頭寸的保證金。而應當留有三分之二作為儲藏，持有生息，充當緩沖層。如果賬戶中的資產下降，應當尋找時機縮減頭寸，以便維持書中建議的三分之一比率。防止過度交易這項勸告不僅適用于過度交易行為〔如擠油交易〕也適用于相對于相對于賬戶資本金而言過大的交易頭寸。如果你過度交易，過度注重短線投機，或在股市第一次出現(xiàn)反向擺動時就讓你追交保證金的話，你不可能成功地進展交易。〔3〕截斷你的損失任何時候你建設一個投機交易頭寸之時，都應當清楚地知道哪兒是你的退出點〔止損點〕。這兒的關鍵在于約束，不下達止損定單不應被用作過度滯留于市場的借口，也不應當被用作耽誤在止損點清盤的借口。建議的一項策略是：在每周五收盤后推進你的止損價格，數(shù)額大小相當于本周價格有利移動量大小的50%。長線與短線你應當運用任何一種為你工作最有效的方法來交易。我在自己的交易中一直堅持一種雙重策略，即：在盈利的頭寸上我是一個長線交易商，在相反的頭寸上我是一個短線的交易商。不要試圖只在天價和地價才進展交易，因為這樣做，整個交易不具有連續(xù)性。但如果你認定你的頭寸與當前趨勢相逆，損失在增加的話，就該及早退出市場。堅持著重于長期趨勢的交易策略可以防止受隔天市場“噪音〞的影響而分心，確保對市場趨勢有良好的調整。在交易策略中融入短期和長期技術。但要強調一點：這項技術不是對所有交易者都適用，尤其是不適用于初入市者和經歷缺乏的人。第一步：鑒別每一市場的主流趨勢。本文中我們要尋找的是一種中性的、無偏好的、客觀趨勢分析方法。一些交易商采用一種簡單直接的長期趨勢鑒別方法，即將50天的簡單移動平均與每日收盤價條形圖比照，使用如下：顯上升趨勢的條件：收盤價高于移動平均線且移動平均線向上傾斜。顯下降趨勢的條件：收盤價低于移動平均線且移動平均線向下傾斜。橫向市場顯現(xiàn)出無方向的移動平均線，它與價格線近似相等。這種市場被認為是橫向的〔價格水平運動市場〕，應當防止使用上述方法。將以下原那么公式化：在上升趨勢中，只持有多頭頭寸，或不入市，不持有空頭頭寸；在下降趨勢中，只持有空頭頭寸，或不入市，不持有多頭頭寸。第二步：將進入和退出的原那么公式化，這項討論將用到以下原那么：我們將用收盤價與三個簡單移動平均作比較，進展長期分析：10天，20天，50天買入：收盤價>10天>20天>50天賣出：收盤價<10天<20天<50天進展短期分析：4天，9天，18天買入：收盤價>4天>9天>18天賣出：收盤價<4天<9天<18天現(xiàn)在，將整個策略作個統(tǒng)一：a.在上升趨勢中〔使用50天簡單移動平均〕在長期信號如下時買入：收盤價>10天>20天>50天；止損退出〔只清盤，不要賣空〕使用的短期信號是：收盤價<4天<9天<18天。如果你止損退出后，趨勢繼續(xù)顯上升狀態(tài)〔依據(jù)50天簡單移動平均〕，那么重新進入多頭地位的短期買入信號是：收盤價>4天>9天>18天。b.在下降趨勢中〔使用50天簡單移動平均〕在長期信號如下時賣出：收盤價<10天<20天<50天；止損退出〔只清盤，不要賣空〕使用的短期信號是：收盤價>4天>9天>18天。如果你止損退出后，趨勢繼續(xù)顯下降狀態(tài)〔依據(jù)50天簡單移動平均〕，那么重新進入多頭地位的短期賣出信號是：收盤價<4天<9天<18天。漲勢買入，跌勢賣出略拉里海特：億元資金的管理人略創(chuàng)立并運用一個技術性交易系統(tǒng)成功的交易絕對要從自信開場，你自信：a〕你有能力進展成功的交易；b〕你有能力抑制過去阻礙你成功交易的惡習；c〕你有能力學習，能在一定的指導下成功地運作。著重于創(chuàng)立并運用一個技術性交易體系，并將它與健全的資金管理和不安全因素控制相結合，將有助于把你推入“贏家圈子〞中。我們應當注意的是：沒有完美的或“正確〞的體系，任何為你工作的體系，只要使用順手方便，就是“正確的體系〞。下面就多種多樣的體系分析方法中的一局部及若何使用做個介紹：移動平均移動平均在所有技術指標中是使用最為多樣廣泛的一種分析技術，它們基本上是一種趨勢跟進工具，用于給趨勢逆轉發(fā)出信號。買入：當較快的平均線往上穿過較慢的平均線時，這是上升趨勢的信號。賣出：當較快的平均線往下穿過較慢的平均線時，這是下降趨勢的信號。定向運動〔略〕隨機〔略〕波林戈帶近年來開展起來的一個最有用的技術概念是交易帶，它是圍繞一條移動平均線按確定距離畫出的線條。它們廣泛地用于決定超買/超賣水平。若何運用波林帶劇烈的移動常常發(fā)生在帶子朝中心的移動平均線緊縮之后。價格突破帶子說明趨勢的繼續(xù)，而不是完畢。低價〔頂價〕在形成后，接著在帶內形成說明趨勢的逆轉。從帶子一端開場的移動全程走向另一端的帶子，這種現(xiàn)象對于及早確定跟隨移動的目標很有用。一位有經歷的分析家建議，當價格在兩條帶外走得很遠的時候，應當開場縮減頭寸。相對強度指數(shù)〔RSI〕相對強度指數(shù)是凈上升值平均數(shù)與凈下降值平均數(shù)的比率。它廣泛用于衡量超買和超賣水平，是一個非常有用的指標。若何使用RSI移動超過70那么認為出現(xiàn)超買，而移動低于30那么認為出現(xiàn)超賣。方法1：在價格差異縮小，RSI處于上升狀態(tài)時買入；在價格差異增大，RSI處于下降狀態(tài)時賣出。〔后有例子幫助理解〕方法2：〔在有趨勢的市場中最有效〕在RSI線往上穿過50%RSI線時買入；在RSI線往下穿過50%RSI線時賣出。尋找經雙重MA信號確認的RSI信號。交易系統(tǒng)II：克羅的建議在所有的各種各樣技術方法中，我偏好KIS方法，主要工具是用移動平均穿插法。對任一移動平均策略而言，不管它有多么復雜，關鍵的問題在于分析過程中選用的天數(shù)為多少，是否需要優(yōu)化以適應各種不同的商品要求。長期系統(tǒng)：以下組合中的任一個：收盤價對5天EMA對8天EMA〔代數(shù)移動平均〕收盤價對7天SMA對50天SMA〔代數(shù)移動平均〕買入信號：第一次出現(xiàn)收盤價加上二條MA線之和為正增長，第二天按今天高價加上3點作為止損價格買入。賣出信號：第一次出現(xiàn)收盤價加上二條MA線之和為負增長，第二天按今天低價減去3點作為止損價格賣出。退出市場：采用1500美元的資金管理止損限度。注意：這是長期系統(tǒng)，使用較松的止損限額。短期系統(tǒng)：采用60分鐘〔小時計〕條形圖。交易那么在收盤時或第二天開盤進展。防止依據(jù)一天內信號進展交易。進