企業(yè)債、公司債及其他債務(wù)融資工具比較企業(yè)債、公司債及其他債務(wù)融資工具比較企業(yè)債、公司債及其他債務(wù)融資工具比較xxx公司企業(yè)債、公司債及其他債務(wù)融資工具比較文件編號(hào)：文件日期：修訂次數(shù)：第1.0次更改批準(zhǔn)審核制定方案設(shè)計(jì)，管理制度非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債公司債券中期票據(jù)非公開(kāi)定向

融資工具短期融資券超短期融資券向公眾投資者

公開(kāi)發(fā)行向合格投資者

公開(kāi)發(fā)行非公開(kāi)發(fā)行定義是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。是指具有法人資格的非金融企業(yè)向銀行間市場(chǎng)特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行并在特定投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓的債務(wù)融資工具，為中期票據(jù)的創(chuàng)新品種。是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的期限在270天以內(nèi)的債務(wù)融資工具（目前僅接受央企的注冊(cè)申請(qǐng)）。是指（具有法人資格的）企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。管理部門人民銀行、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)改委證監(jiān)會(huì)交易所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)行申報(bào)注冊(cè)發(fā)行。在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，注冊(cè)有效期2年；注冊(cè)有效期內(nèi)，企業(yè)主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效。核準(zhǔn)發(fā)行。中央直接管理企業(yè)的申請(qǐng)材料直接申報(bào)；國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門所屬企業(yè)的材料由行業(yè)管理部門轉(zhuǎn)報(bào)；地方企業(yè)的申報(bào)材料由所在省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報(bào)。核準(zhǔn)發(fā)行。中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，依法審核公開(kāi)發(fā)行公司債券的申請(qǐng)，自受理發(fā)行申請(qǐng)文件之日起三個(gè)月內(nèi)，作出是否核準(zhǔn)的決定，并出具相關(guān)文件。備案發(fā)行。承銷機(jī)構(gòu)或自行銷售的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在每次發(fā)行完成后5個(gè)工作日內(nèi)向協(xié)會(huì)報(bào)送備案登記表。發(fā)行規(guī)模不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%無(wú)限制不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%不超過(guò)凈資產(chǎn)（不包括少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%無(wú)限制發(fā)行期限一般2-10年，以5年為主一般6個(gè)月-5年，以3年為主1年以內(nèi)270天以內(nèi)一般3-20年，以10年為主一般3-10年，以5年為主1年以上發(fā)行利率發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格和所涉費(fèi)率以市場(chǎng)方式確定不高于銀行相同期限居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的40%以詢價(jià)或公開(kāi)招標(biāo)等市場(chǎng)化方式確定無(wú)限制發(fā)行時(shí)間企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)可一次發(fā)行或分期發(fā)行債務(wù)融資工具，企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)（非公開(kāi)定向融資工具為6個(gè)月內(nèi)）完成首期發(fā)行。企業(yè)如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前2個(gè)工作日向交易商協(xié)會(huì)備案。須在批準(zhǔn)文件印發(fā)之日起2個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行。自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在12個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。無(wú)限制擔(dān)保方式不要求擔(dān)保無(wú)擔(dān)保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券無(wú)強(qiáng)制性擔(dān)保要求募集資金用途應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途，企業(yè)在中期票據(jù)、短融券存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露（不可用作資本金、后續(xù)監(jiān)管極為嚴(yán)格）必須用于核準(zhǔn)用途（發(fā)行額不超過(guò)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目總額的60%、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金不超過(guò)發(fā)債總額的20%）；不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出、房地產(chǎn)買賣等。應(yīng)當(dāng)用于核準(zhǔn)的用途。除金融類企業(yè)外，募集資金不得轉(zhuǎn)借他人。應(yīng)當(dāng)用于約定的用途。除金融類企業(yè)外，募集資金不得轉(zhuǎn)借他人。交易場(chǎng)所全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)、證券交易所證券交易所、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在證券交易所、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)、證券公司柜臺(tái)轉(zhuǎn)上市條件未對(duì)凈資產(chǎn)作具體要求，實(shí)際操作中要求一般高于企業(yè)債券。股份有限公司凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元。1.公司債券的期限為一年以上；2.公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬(wàn)元；3.公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。債券掛牌轉(zhuǎn)讓條件：1.符合《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定；2.依法完成發(fā)行；3.申請(qǐng)債券轉(zhuǎn)讓時(shí)仍符合債券發(fā)行條件；4.債券持有人符合本所投資者適當(dāng)性管理規(guī)定,且持有人合計(jì)不得超過(guò)200人。投資者全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者定向投資人，指具有投資定向工具的實(shí)力和意愿、了解該定向工具投資風(fēng)險(xiǎn)、具備該定向工具風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力并自愿接受交易商協(xié)會(huì)自律管理的機(jī)構(gòu)投資人，由發(fā)行人和主承銷商在定向工具發(fā)行前遴選確定。全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者公眾投資者合格投資者（非公開(kāi)發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)二百人）符合下列資質(zhì)條件：1.經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和信托公司等，以及經(jīng)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱基金業(yè)協(xié)會(huì)）登記的私募基金管理人；2.上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金及基金子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品以及經(jīng)基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金；3.凈資產(chǎn)不低于人民幣一千萬(wàn)元的企事業(yè)單位法人、合伙企業(yè)；4.合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）；5.社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；6.名下金融資產(chǎn)不低于人民幣三百萬(wàn)元的個(gè)人投資者；信用評(píng)級(jí)應(yīng)由在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)且具備債券評(píng)級(jí)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。可以向經(jīng)認(rèn)可的債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)信用評(píng)級(jí)。應(yīng)當(dāng)委托具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。是否評(píng)級(jí)由發(fā)行人確定。承銷商由金融機(jī)構(gòu)承銷，自主選擇主承銷商，部分AA級(jí)別券商具有銀行間非金融債務(wù)融資工具主承銷資格。由具有承銷資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。由具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司承銷。發(fā)行條件1.短期融資券/中票待償還余額不得超過(guò)凈資產(chǎn)的40%；2.非公開(kāi)定向融資工具由于采取非公開(kāi)方式發(fā)行，利率、規(guī)模、資金用途等條款可由發(fā)行人與投資者通過(guò)一對(duì)一的談判協(xié)商確定，待償還余額可突破凈資產(chǎn)的40%限制；3.超短期融資券目前僅接受央企的注冊(cè)申請(qǐng)；4.募集資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；5.近三年沒(méi)有違法和重大違規(guī)行為，近三年發(fā)行的固定收益?zhèn)瘺](méi)有延遲支付本息的情形。1．所籌資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,宏觀調(diào)控和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃；2．凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到規(guī)定的要求；股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；3．經(jīng)濟(jì)效益良好，近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利；4．現(xiàn)金流狀況良好，具有較強(qiáng)的到期償債能力；5．近三年沒(méi)有違法和重大違規(guī)行為；6．前一次發(fā)行的企業(yè)債券已足額募集；7．已經(jīng)發(fā)行的企業(yè)債券沒(méi)有延遲支付本息的情形；8．企業(yè)發(fā)行債券余額未超過(guò)其凈資產(chǎn)的40%。用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，累計(jì)發(fā)行額不得超過(guò)該項(xiàng)目總投資的20%（目前執(zhí)行30%）。一、公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：1.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬(wàn)元；2.累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的百分之四十；3.最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；4.籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；5.債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平。二、存在下列情形之一的，不得公開(kāi)發(fā)行公司債券：1.最近三十六個(gè)月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為；2.本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；3.對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；4.嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。三、未達(dá)到以下標(biāo)準(zhǔn)的公司債券公開(kāi)發(fā)行應(yīng)當(dāng)面向合格投資者：1.發(fā)行人最近三年無(wú)債務(wù)違約或者遲延支付本息的事實(shí)；2.發(fā)行人最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的倍；3.債券信用評(píng)級(jí)達(dá)到AAA級(jí)。非公開(kāi)發(fā)行公司債券項(xiàng)目承接負(fù)面清單1.最近12個(gè)月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為的發(fā)行人。2.對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)的發(fā)行人。3.最近12個(gè)月內(nèi)因違反《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取監(jiān)管措施的發(fā)行人。4.最近兩年內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表曾被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告的發(fā)行人。5.擅自改變前次發(fā)行債券募集資金的用途而未做糾正，或本次發(fā)行募集資金用途違反相關(guān)法律法規(guī)的發(fā)行人。6.存在嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益情形的發(fā)行人。7.地方融資平臺(tái)公司。本條所指的地方融資平臺(tái)公司是指根據(jù)國(guó)務(wù)院相關(guān)文件規(guī)定，由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。8.國(guó)土資源部等部門認(rèn)定的存在“閑置土地”、“炒地”、“捂盤(pán)惜售”、“哄抬房?jī)r(jià)”等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)公司。9.典當(dāng)行。10.非中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的擔(dān)保公司。11.未能滿足以下條件的小貸公司：（1）經(jīng)省級(jí)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立或備案，且成立時(shí)間滿2年；（2）省級(jí)監(jiān)管評(píng)級(jí)或考核評(píng)級(jí)連續(xù)兩年達(dá)到最高等級(jí)；（3）主體信用評(píng)級(jí)達(dá)到AA-或以上。法律依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》、《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》、《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》、《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具非公開(kāi)定向發(fā)行規(guī)則》、