主要內(nèi)容:一、關(guān)于管理會計二、成本性態(tài)分析及成本模型三、本量利分析模型四、決策分析技術(shù)成本管理成本范疇變動成本法標(biāo)準(zhǔn)成本法作業(yè)成本法價值工程法預(yù)算管理業(yè)務(wù)預(yù)算資本預(yù)算財務(wù)預(yù)算績效管理業(yè)績評價平衡計分卡戰(zhàn)略管理價值管理主要內(nèi)容:一、關(guān)于管理會計二、成本性態(tài)分析及成本模型三、本量1一、關(guān)于管理會計“以會計信息為基礎(chǔ),以提升價值為核心,以如何制定最佳決策為手段的綜合性知識體系?！薄肮芾頃嬛毓芾砗蜎Q策，是面向未來決策的工具?！薄肮芾頃嫑]有統(tǒng)一的通則或準(zhǔn)則，管理會計工作效果完全取決于企業(yè)家對管理會計的認(rèn)識程度和重視程度?！薄肮芾頃嫷膬r值在于能為企業(yè)創(chuàng)造財富，實現(xiàn)股東財富最大化?！?/p>

“管理會計是利潤管理的工具”一、關(guān)于管理會計2二、成本性態(tài)分析（一）成本內(nèi)涵“為過程增值和結(jié)果有效已付出的或應(yīng)付出的資源代價?！辟Y源：凡是能被人所利用的物質(zhì)。在組織內(nèi)，包括：人力資源、物質(zhì)資源、財力資源、信息資源等。管理會計專題培訓(xùn)課件3（二）成本性態(tài)分析（基于管理和決策的需要）固定成本(a)固定成本單位固定成本成本與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系（二）成本性態(tài)分析（基于管理和決策的需要）固定成本(a)固定4變動成本單位變動成本(b)變動成本變動成本單位變動5混合成本混合成本6混合成本的分解:1.歷史成本分析法高低點法散布圖法回歸分析法混合成本的分解:高低點法72.帳戶分析法：根據(jù)各個帳戶的本期發(fā)生額，通過直接判斷或比例分配，對成本進(jìn)行分解。3.工程分析法：以降低成本為目的，對所有生產(chǎn)活動和輔助生產(chǎn)活動綜合利用數(shù)學(xué)、物理學(xué)、社會科學(xué)和工程學(xué)等專業(yè)知識，找出最經(jīng)濟(jì)、最有效、資源利用最優(yōu)的程序和方法，測定最優(yōu)方法下的投入成本，將與業(yè)務(wù)量相關(guān)的部分歸為變動成本，無關(guān)部分歸集為固定成本。4契約檢查法：根據(jù)企業(yè)簽訂的契約和合同、既定的管理與核算制度，以及支付費(fèi)用的規(guī)定等估算固定成本和單位變動成本。2.帳戶分析法：根據(jù)各個帳戶的本期發(fā)生額，通過直接判斷或比例8成本模型:

成本性態(tài)分析的管理意義:1.是采用變動成本法計算損益的前提條件。2.是本量利分析的前提。3.是短期決策的基礎(chǔ)。4.是業(yè)績評價的基礎(chǔ)。5.是成本管理的基礎(chǔ)。y=a+bx問題:1.假設(shè)局限2.原始數(shù)據(jù)3.驅(qū)動成本變動的其他因素成本模型:成本性態(tài)分析的管理意義:y=a+bx問題:9管理會計專題培訓(xùn)課件10管理會計專題培訓(xùn)課件11三、本量利分析(Cost-Volume-ProfitAnanlysisCVP)前提:1.成本按性態(tài)分成固定成本和變動成本;2.在分析期內(nèi),固定成本、單位變動成本、產(chǎn)品售價保持不變,并且與收益有線性關(guān)系；3.產(chǎn)銷均衡；4.不考慮所得稅；5.不考慮融資結(jié)構(gòu)。三、本量利分析前提:12本量利分析模型：邊際貢獻(xiàn)(M)=業(yè)務(wù)收入-變動成本=(單價-單位變動成本)╳業(yè)務(wù)量=單位邊際貢獻(xiàn)╳業(yè)務(wù)量=(p-b)Q利潤（息稅前利潤;EBIT）=業(yè)務(wù)收入-變動成本-固定成本=單價╳業(yè)務(wù)量-單位變動成本╳業(yè)務(wù)量-固定成本=PQ-bQ-a=(p-b)Q-a凈利=（息稅前利潤-利息）*（1-稅率）本量利分析模型：13本量利模型的具體應(yīng)用：1.產(chǎn)品盈利性分析(品種?虧損產(chǎn)品?)本量利模型的具體應(yīng)用：142.盈虧平衡分析研究不同業(yè)務(wù)量下的利潤狀態(tài)問題；主要回答不同利潤規(guī)劃下的業(yè)務(wù)決策問題。保本點業(yè)務(wù)量=固定成本/（單價-單位變動成本）保利點業(yè)務(wù)量=（固定成本+目標(biāo)利潤）/（單價-單位變動成本）安全邊際業(yè)務(wù)量=預(yù)計業(yè)務(wù)量-保本點業(yè)務(wù)量安全邊際業(yè)務(wù)量=預(yù)計業(yè)務(wù)量-保本點業(yè)務(wù)量15管理會計專題培訓(xùn)課件163、經(jīng)營風(fēng)險分析EBIT=(p-b)Q-a

由于a的存在，使業(yè)務(wù)量Q的較小變化會引起EBIT較大變化的------經(jīng)營杠桿。3、經(jīng)營風(fēng)險分析由于a的存在，使業(yè)務(wù)量Q的較小變化會引17杠桿效應(yīng)示意圖aQEBITEBITIEPS經(jīng)營杠桿EBIT=Q(P-b)-a財務(wù)杠桿EPS=[(EBIT-I)(1-T)-D]/N復(fù)合杠桿EPS=[(Q(P-V)-F-I)(1-T)-D]/N杠桿效應(yīng)示意圖aQEBITEBITIEPS經(jīng)營杠桿財務(wù)杠桿復(fù)18經(jīng)營杠桿程度的衡量：經(jīng)營杠桿程度的衡量：194.因素變動敏感度分析

研究因素變動對利潤的影響程度如何，找出敏感因素，主要服務(wù)于經(jīng)營政策的調(diào)整，以實現(xiàn)利潤規(guī)劃目標(biāo)。敏感系數(shù)＝EBIT變動百分比/因素變動百分比（1）因素變化極限（2）因素變動敏感系數(shù)4.因素變動敏感度分析敏感系數(shù)＝EBIT變動百分比/因素變動20管理會計專題培訓(xùn)課件21四、決策分析技術(shù)（一）決策分析基礎(chǔ)——估算決策相關(guān)收入和成本1、相關(guān)原則：（不能忽略相關(guān)收入和成本；不得考慮無關(guān)收入和成本）

機(jī)會成本、增量成本、未來成本、重置成本不得忽略；沉沒成本、歷史成本、帳面成本不得考慮；2、附加效應(yīng)原則3、現(xiàn)金流量原則(營業(yè)性支出與資本性支出；非付現(xiàn)費(fèi)用的存在；權(quán)責(zé)發(fā)生制）4、稅后原則5、投融資分離原則四、決策分析技術(shù)（一）決策分析基礎(chǔ)——估算決策相關(guān)收入和成本22（二）短期決策的基本方法：1、差額分析法：根據(jù)兩個備選決策方案的差額收入、差額成本計算差額損益，根據(jù)利潤最大化原則進(jìn)行方案的選擇。當(dāng)方案間的收入相同時，可以采用“成本最小化原則”進(jìn)行決策；當(dāng)方案間的成本相同時，可以采用“收入最大化原則”進(jìn)行決策。管理會計專題培訓(xùn)課件23

利用預(yù)期業(yè)務(wù)量及企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行決策。成本無差別點業(yè)務(wù)量：兩個方案相關(guān)總成本相等時的業(yè)務(wù)量，即成本無差別點。當(dāng)預(yù)期業(yè)務(wù)量小于無差別點業(yè)務(wù)量時，選擇固定成本小的方案；當(dāng)預(yù)期業(yè)務(wù)量大于無差別點業(yè)務(wù)量時，選擇固定成本大的方案；當(dāng)預(yù)期業(yè)務(wù)量等于無差別點業(yè)務(wù)量時，任選其一。2、成本無差別點分析法：業(yè)務(wù)量成本盈利固定成本變動成本2、成本無差別點分析法：業(yè)務(wù)量成本盈利固定成本243、邊際貢獻(xiàn)分析法(損益分析法)：當(dāng)備選方案的相關(guān)成本只涉及變動成本時，按照“邊際貢獻(xiàn)最大化原則”進(jìn)行決策。當(dāng)決策方案涉及專屬固定成本或機(jī)會成本時，由于無法計算邊際貢獻(xiàn)指標(biāo)，應(yīng)使用相關(guān)損益指標(biāo)進(jìn)行決策。3、邊際貢獻(xiàn)分析法(損益分析法)：25（三）長期決策分析——貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析法識別投資機(jī)會評估：現(xiàn)金流量風(fēng)險選擇（評價標(biāo)準(zhǔn)）執(zhí)行類型：替代投資擴(kuò)張投資多元投資輸入變量：NCFK評價標(biāo)準(zhǔn)：NPVIRRPIPPROI績效評估：監(jiān)控NCF報酬率K的變化管理期權(quán)的存在預(yù)算調(diào)整（三）長期決策分析——貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析法識別投資機(jī)會評估：現(xiàn)261、估算方案現(xiàn)金凈流量（NCFt)NCFt=CIt-COt完整項目的現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流出量：建設(shè)投資墊支營運(yùn)資金運(yùn)營成本（付現(xiàn)成本）所得稅現(xiàn)金流入量：運(yùn)營收入（現(xiàn)金收入）殘值收入回收墊支營運(yùn)資金1、估算方案現(xiàn)金凈流量（NCFt)NCFt=CIt-COt完27估算現(xiàn)金流量注意：相關(guān)性原則稅后原則投融資分離原則影響因素(CPI)估算現(xiàn)金流量注意：28建設(shè)期NCF=-該年原始投資經(jīng)營期NCF=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅(1)=營業(yè)收入-經(jīng)營成本+非付現(xiàn)成本-所得稅=息稅前利潤+非付現(xiàn)成本-所得稅=息稅前利潤(1-稅率)+非付現(xiàn)成本(2)=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本)(1-稅率)+非付現(xiàn)成本=營業(yè)收入(1-稅率)-付現(xiàn)成本(1-稅率)-非付現(xiàn)成本(1-稅率)+非付現(xiàn)成本=稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本*稅率(非付現(xiàn)成本抵稅)(3)終結(jié)點:NCF=最后一經(jīng)營期NCF+殖值回收+營運(yùn)資金回收建設(shè)期NCF=-該年原始投資29貼現(xiàn)原理：不同時期的名義現(xiàn)金流量是不可比的，未來的現(xiàn)金流量比現(xiàn)在的現(xiàn)金流量價值要低。（為什么）貼現(xiàn)：調(diào)整未來現(xiàn)金流量以反映上面因素的方法。這些因素的大小則用現(xiàn)現(xiàn)率反映。當(dāng)貼現(xiàn)率為r時，未來一定時點上的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：=Fn╳(P/F,r,n)一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)貼現(xiàn)原理：貼現(xiàn)：調(diào)整未來現(xiàn)金流量以反映上面因素的方法。這些因30連續(xù)N期于每期末的等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：普通年金的現(xiàn)值10A2AAn

P=A×=A×（P/A，i，n）一元年金現(xiàn)值系數(shù)連續(xù)N期于每期末的等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：普通年金的現(xiàn)值10A231關(guān)于貼現(xiàn)率：理論上，貼現(xiàn)率是投資主體進(jìn)行投資所要求的收益率，是投資風(fēng)險的函數(shù)?；灸Ｐ停和顿Y要求收益率（r)=無風(fēng)險收益率（rf)+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險收益率關(guān)于風(fēng)險：股東（EPS）公司（EBIT、凈利）項目（NPV）項目特有風(fēng)險競爭風(fēng)險行業(yè)風(fēng)險國際風(fēng)險市場風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險行業(yè)風(fēng)險市場風(fēng)險公司特有風(fēng)險市場風(fēng)險關(guān)于貼現(xiàn)率：關(guān)于風(fēng)險：股東（EPS）公司（EBIT、凈利）項32管理會計專題培訓(xùn)課件33收益的標(biāo)準(zhǔn)差總風(fēng)險

非系統(tǒng)風(fēng)險

系統(tǒng)風(fēng)險

資產(chǎn)數(shù)量收益總風(fēng)險 非系統(tǒng)風(fēng)險 系統(tǒng)風(fēng)險 資產(chǎn)數(shù)量34資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)（β系數(shù)）

β系數(shù)是一種風(fēng)險指數(shù)，它用于衡量個股收益率的變動對市場組合收益率變動的敏感性。

作為整體的證券市場的β系數(shù)為1。如果某種股票的風(fēng)險情況與整個證券市場的風(fēng)險情況一致，則這種股票的β系數(shù)等于1；如果某種股票的β系數(shù)大于1，說明其風(fēng)險大于整個市場的風(fēng)險；如果某種股票的β系數(shù)小于1，說明其風(fēng)險小于整個市場的風(fēng)險。資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)（β系數(shù)）β系數(shù)是一種風(fēng)險指數(shù)，它用于衡35資本資產(chǎn)定價模型：Rf：無風(fēng)險收益率Rm:市場平均風(fēng)險收益率資本資產(chǎn)定價模型：Rf：無風(fēng)險收益率36項目的β值：收益和盈利在很大程度上依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，即帶有經(jīng)濟(jì)周期性的項目，β值較大；固定成本比例高的項目具較大的β值；收益率與整個市場的收益率相關(guān)性大的項目有較大的β值；項目的β值：372、長期決策第一準(zhǔn)則——凈現(xiàn)值準(zhǔn)則凈現(xiàn)值（NPV）：項目計算期內(nèi)，與項目相關(guān)的現(xiàn)金流入現(xiàn)值和與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值和的差額；或按設(shè)定折現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。2、長期決策第一準(zhǔn)則——凈現(xiàn)值準(zhǔn)則凈現(xiàn)值（NPV）：項目計算38NPV=NPV=NPV=NPV=39NPV準(zhǔn)則的特點：1、凈現(xiàn)值是可加的公司價值=已實施投資項目NPV+未來投資項目的預(yù)期NPV2、中間現(xiàn)金流量以最低可接受收益率進(jìn)行再投資3、NPV計算考慮到了預(yù)期期限結(jié)構(gòu)和利率的變化4、但NPV計算沒有考慮到規(guī)模因素，不能反映項目真實回報率。NPV準(zhǔn)則的特點：40其它評價指標(biāo)：現(xiàn)值指數(shù)：PI=內(nèi)部收益率：NPV=會計收益率：投資回收期：回收投資所需要的時間。其它評價指標(biāo)：41管理會計專題培訓(xùn)課件42管理會計專題培訓(xùn)課件43管理會計專題培訓(xùn)課件44主要內(nèi)容:一、關(guān)于管理會計二、成本性態(tài)分析及成本模型三、本量利分析模型四、決策分析技術(shù)成本管理成本范疇變動成本法標(biāo)準(zhǔn)成本法作業(yè)成本法價值工程法預(yù)算管理業(yè)務(wù)預(yù)算資本預(yù)算財務(wù)預(yù)算績效管理業(yè)績評價平衡計分卡戰(zhàn)略管理價值管理主要內(nèi)容:一、關(guān)于管理會計二、成本性態(tài)分析及成本模型三、本量45一、關(guān)于管理會計“以會計信息為基礎(chǔ),以提升價值為核心,以如何制定最佳決策為手段的綜合性知識體系?！薄肮芾頃嬛毓芾砗蜎Q策，是面向未來決策的工具。”“管理會計沒有統(tǒng)一的通則或準(zhǔn)則，管理會計工作效果完全取決于企業(yè)家對管理會計的認(rèn)識程度和重視程度?！薄肮芾頃嫷膬r值在于能為企業(yè)創(chuàng)造財富，實現(xiàn)股東財富最大化?！?/p>

“管理會計是利潤管理的工具”一、關(guān)于管理會計46二、成本性態(tài)分析（一）成本內(nèi)涵“為過程增值和結(jié)果有效已付出的或應(yīng)付出的資源代價。”資源：凡是能被人所利用的物質(zhì)。在組織內(nèi)，包括：人力資源、物質(zhì)資源、財力資源、信息資源等。管理會計專題培訓(xùn)課件47（二）成本性態(tài)分析（基于管理和決策的需要）固定成本(a)固定成本單位固定成本成本與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系（二）成本性態(tài)分析（基于管理和決策的需要）固定成本(a)固定48變動成本單位變動成本(b)變動成本變動成本單位變動49混合成本混合成本50混合成本的分解:1.歷史成本分析法高低點法散布圖法回歸分析法混合成本的分解:高低點法512.帳戶分析法：根據(jù)各個帳戶的本期發(fā)生額，通過直接判斷或比例分配，對成本進(jìn)行分解。3.工程分析法：以降低成本為目的，對所有生產(chǎn)活動和輔助生產(chǎn)活動綜合利用數(shù)學(xué)、物理學(xué)、社會科學(xué)和工程學(xué)等專業(yè)知識，找出最經(jīng)濟(jì)、最有效、資源利用最優(yōu)的程序和方法，測定最優(yōu)方法下的投入成本，將與業(yè)務(wù)量相關(guān)的部分歸為變動成本，無關(guān)部分歸集為固定成本。4契約檢查法：根據(jù)企業(yè)簽訂的契約和合同、既定的管理與核算制度，以及支付費(fèi)用的規(guī)定等估算固定成本和單位變動成本。2.帳戶分析法：根據(jù)各個帳戶的本期發(fā)生額，通過直接判斷或比例52成本模型:

成本性態(tài)分析的管理意義:1.是采用變動成本法計算損益的前提條件。2.是本量利分析的前提。3.是短期決策的基礎(chǔ)。4.是業(yè)績評價的基礎(chǔ)。5.是成本管理的基礎(chǔ)。y=a+bx問題:1.假設(shè)局限2.原始數(shù)據(jù)3.驅(qū)動成本變動的其他因素成本模型:成本性態(tài)分析的管理意義:y=a+bx問題:53管理會計專題培訓(xùn)課件54管理會計專題培訓(xùn)課件55三、本量利分析(Cost-Volume-ProfitAnanlysisCVP)前提:1.成本按性態(tài)分成固定成本和變動成本;2.在分析期內(nèi),固定成本、單位變動成本、產(chǎn)品售價保持不變,并且與收益有線性關(guān)系；3.產(chǎn)銷均衡；4.不考慮所得稅；5.不考慮融資結(jié)構(gòu)。三、本量利分析前提:56本量利分析模型：邊際貢獻(xiàn)(M)=業(yè)務(wù)收入-變動成本=(單價-單位變動成本)╳業(yè)務(wù)量=單位邊際貢獻(xiàn)╳業(yè)務(wù)量=(p-b)Q利潤（息稅前利潤;EBIT）=業(yè)務(wù)收入-變動成本-固定成本=單價╳業(yè)務(wù)量-單位變動成本╳業(yè)務(wù)量-固定成本=PQ-bQ-a=(p-b)Q-a凈利=（息稅前利潤-利息）*（1-稅率）本量利分析模型：57本量利模型的具體應(yīng)用：1.產(chǎn)品盈利性分析(品種?虧損產(chǎn)品?)本量利模型的具體應(yīng)用：582.盈虧平衡分析研究不同業(yè)務(wù)量下的利潤狀態(tài)問題；主要回答不同利潤規(guī)劃下的業(yè)務(wù)決策問題。保本點業(yè)務(wù)量=固定成本/（單價-單位變動成本）保利點業(yè)務(wù)量=（固定成本+目標(biāo)利潤）/（單價-單位變動成本）安全邊際業(yè)務(wù)量=預(yù)計業(yè)務(wù)量-保本點業(yè)務(wù)量安全邊際業(yè)務(wù)量=預(yù)計業(yè)務(wù)量-保本點業(yè)務(wù)量59管理會計專題培訓(xùn)課件603、經(jīng)營風(fēng)險分析EBIT=(p-b)Q-a

由于a的存在，使業(yè)務(wù)量Q的較小變化會引起EBIT較大變化的------經(jīng)營杠桿。3、經(jīng)營風(fēng)險分析由于a的存在，使業(yè)務(wù)量Q的較小變化會引61杠桿效應(yīng)示意圖aQEBITEBITIEPS經(jīng)營杠桿EBIT=Q(P-b)-a財務(wù)杠桿EPS=[(EBIT-I)(1-T)-D]/N復(fù)合杠桿EPS=[(Q(P-V)-F-I)(1-T)-D]/N杠桿效應(yīng)示意圖aQEBITEBITIEPS經(jīng)營杠桿財務(wù)杠桿復(fù)62經(jīng)營杠桿程度的衡量：經(jīng)營杠桿程度的衡量：634.因素變動敏感度分析

研究因素變動對利潤的影響程度如何，找出敏感因素，主要服務(wù)于經(jīng)營政策的調(diào)整，以實現(xiàn)利潤規(guī)劃目標(biāo)。敏感系數(shù)＝EBIT變動百分比/因素變動百分比（1）因素變化極限（2）因素變動敏感系數(shù)4.因素變動敏感度分析敏感系數(shù)＝EBIT變動百分比/因素變動64管理會計專題培訓(xùn)課件65四、決策分析技術(shù)（一）決策分析基礎(chǔ)——估算決策相關(guān)收入和成本1、相關(guān)原則：（不能忽略相關(guān)收入和成本；不得考慮無關(guān)收入和成本）

機(jī)會成本、增量成本、未來成本、重置成本不得忽略；沉沒成本、歷史成本、帳面成本不得考慮；2、附加效應(yīng)原則3、現(xiàn)金流量原則(營業(yè)性支出與資本性支出；非付現(xiàn)費(fèi)用的存在；權(quán)責(zé)發(fā)生制）4、稅后原則5、投融資分離原則四、決策分析技術(shù)（一）決策分析基礎(chǔ)——估算決策相關(guān)收入和成本66（二）短期決策的基本方法：1、差額分析法：根據(jù)兩個備選決策方案的差額收入、差額成本計算差額損益，根據(jù)利潤最大化原則進(jìn)行方案的選擇。當(dāng)方案間的收入相同時，可以采用“成本最小化原則”進(jìn)行決策；當(dāng)方案間的成本相同時，可以采用“收入最大化原則”進(jìn)行決策。管理會計專題培訓(xùn)課件67

利用預(yù)期業(yè)務(wù)量及企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行決策。成本無差別點業(yè)務(wù)量：兩個方案相關(guān)總成本相等時的業(yè)務(wù)量，即成本無差別點。當(dāng)預(yù)期業(yè)務(wù)量小于無差別點業(yè)務(wù)量時，選擇固定成本小的方案；當(dāng)預(yù)期業(yè)務(wù)量大于無差別點業(yè)務(wù)量時，選擇固定成本大的方案；當(dāng)預(yù)期業(yè)務(wù)量等于無差別點業(yè)務(wù)量時，任選其一。2、成本無差別點分析法：業(yè)務(wù)量成本盈利固定成本變動成本2、成本無差別點分析法：業(yè)務(wù)量成本盈利固定成本683、邊際貢獻(xiàn)分析法(損益分析法)：當(dāng)備選方案的相關(guān)成本只涉及變動成本時，按照“邊際貢獻(xiàn)最大化原則”進(jìn)行決策。當(dāng)決策方案涉及專屬固定成本或機(jī)會成本時，由于無法計算邊際貢獻(xiàn)指標(biāo)，應(yīng)使用相關(guān)損益指標(biāo)進(jìn)行決策。3、邊際貢獻(xiàn)分析法(損益分析法)：69（三）長期決策分析——貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析法識別投資機(jī)會評估：現(xiàn)金流量風(fēng)險選擇（評價標(biāo)準(zhǔn)）執(zhí)行類型：替代投資擴(kuò)張投資多元投資輸入變量：NCFK評價標(biāo)準(zhǔn)：NPVIRRPIPPROI績效評估：監(jiān)控NCF報酬率K的變化管理期權(quán)的存在預(yù)算調(diào)整（三）長期決策分析——貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析法識別投資機(jī)會評估：現(xiàn)701、估算方案現(xiàn)金凈流量（NCFt)NCFt=CIt-COt完整項目的現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流出量：建設(shè)投資墊支營運(yùn)資金運(yùn)營成本（付現(xiàn)成本）所得稅現(xiàn)金流入量：運(yùn)營收入（現(xiàn)金收入）殘值收入回收墊支營運(yùn)資金1、估算方案現(xiàn)金凈流量（NCFt)NCFt=CIt-COt完71估算現(xiàn)金流量注意：相關(guān)性原則稅后原則投融資分離原則影響因素(CPI)估算現(xiàn)金流量注意：72建設(shè)期NCF=-該年原始投資經(jīng)營期NCF=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅(1)=營業(yè)收入-經(jīng)營成本+非付現(xiàn)成本-所得稅=息稅前利潤+非付現(xiàn)成本-所得稅=息稅前利潤(1-稅率)+非付現(xiàn)成本(2)=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本)(1-稅率)+非付現(xiàn)成本=營業(yè)收入(1-稅率)-付現(xiàn)成本(1-稅率)-非付現(xiàn)成本(1-稅率)+非付現(xiàn)成本=稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本*稅率(非付現(xiàn)成本抵稅)(3)終結(jié)點:NCF=最后一經(jīng)營期NCF+殖值回收+營運(yùn)資金回收建設(shè)期NCF=-該年原始投資73貼現(xiàn)原理：不同時期的名義現(xiàn)金流量是不可比的，未來的現(xiàn)金流量比現(xiàn)在的現(xiàn)金流量價值要低。（為什么）貼現(xiàn)：調(diào)整未來現(xiàn)金流量以反映上面因素的方法。這些因素的大小則用現(xiàn)現(xiàn)率反映。當(dāng)貼現(xiàn)率為r時，未來一定時點上的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：=Fn╳(P/F,r,n)一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)貼現(xiàn)原理：貼現(xiàn)：調(diào)整未來現(xiàn)金流量以反映上面因素的方法。這些因74連續(xù)N期于每期末的等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：普通年金的現(xiàn)值10A2AAn

P=A×=A×（P/A，i，n）一元年金現(xiàn)值系數(shù)連續(xù)N期于每期末的等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：普通年金的現(xiàn)值10A275關(guān)于貼現(xiàn)率：理論上，貼現(xiàn)率是投資主體進(jìn)行投資所要求的收益率，是投資風(fēng)