第十三章

保險(xiǎn)準(zhǔn)備金與保險(xiǎn)投資本章結(jié)構(gòu)第一節(jié)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提第二節(jié)保險(xiǎn)投資概述第三節(jié)保險(xiǎn)投資的組織模式第四節(jié)保險(xiǎn)投資的形式第一節(jié)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提知識(shí)框架一、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金及分類二、非壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提三、壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提一、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金及分類保險(xiǎn)準(zhǔn)備金,是指保險(xiǎn)公司為保證其如約履行保險(xiǎn)賠償或給付義務(wù)而提取的、與其所承擔(dān)的保險(xiǎn)責(zé)任相對(duì)應(yīng)的基金。只有當(dāng)保險(xiǎn)公司的實(shí)際資產(chǎn)超過其實(shí)際負(fù)債達(dá)到規(guī)定的額度時(shí),才具有可靠的償付能力。保險(xiǎn)準(zhǔn)備金實(shí)際上包括資本金、公積金或總準(zhǔn)備金及其他任意準(zhǔn)備金(在未到期責(zé)任準(zhǔn)備金和賠付準(zhǔn)備金之外的準(zhǔn)備金)以及未分配的利潤(rùn)等。按要求提存的約束力不同可分為:(1)保險(xiǎn)公司根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定必須提取的準(zhǔn)備金(2)保險(xiǎn)公司根據(jù)公司章程或主管機(jī)關(guān)指定提存的準(zhǔn)備金(3)保險(xiǎn)公司任意提存的準(zhǔn)備金。按準(zhǔn)備金的性質(zhì)不同可分為:(1)屬于股東所有的準(zhǔn)備金(2)屬于保險(xiǎn)客戶所有的準(zhǔn)備金(3)屬于有關(guān)資產(chǎn)賬戶備抵性質(zhì)的準(zhǔn)備金按計(jì)提基礎(chǔ)不同可分為:(1)稅前列支準(zhǔn)備金(2)稅后列支準(zhǔn)備金二、非壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提非壽險(xiǎn)(包括各種財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)及短期人身保險(xiǎn)等一切非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù))準(zhǔn)備金主要包括未決賠款準(zhǔn)備金(簡(jiǎn)稱賠款準(zhǔn)備金)和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金兩種。此外,還有總準(zhǔn)備金等。這里主要介紹賠款準(zhǔn)備金與未到期責(zé)任準(zhǔn)備金。(一)賠款準(zhǔn)備金賠款準(zhǔn)備金是衡量保險(xiǎn)人某一時(shí)期內(nèi)應(yīng)負(fù)的賠償責(zé)任及理賠費(fèi)用的估計(jì)金額。其計(jì)提的原因在于:在保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)年度內(nèi)發(fā)生的賠案中,總有一部分未能在當(dāng)年決算結(jié)案。根據(jù)審慎經(jīng)營(yíng)的原則,保險(xiǎn)公司對(duì)于這些已發(fā)生的賠案應(yīng)依法提取賠款準(zhǔn)備金,計(jì)入當(dāng)期的營(yíng)業(yè)支出中,以免利潤(rùn)的虛增。具體包括以下幾種情況:(1)被保險(xiǎn)人已經(jīng)提出索賠,但被保險(xiǎn)人與保險(xiǎn)人之間尚未對(duì)這些案件是否屬于保險(xiǎn)責(zé)任范圍以內(nèi)、保險(xiǎn)賠付額應(yīng)當(dāng)為多少等事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議,這類賠案稱為未決賠案。(2)保險(xiǎn)人對(duì)索賠案件已經(jīng)理算完畢,應(yīng)賠付金額也已經(jīng)確定,但尚未支付,這類賠案稱為已決未付賠案。(3)保險(xiǎn)事故已經(jīng)發(fā)生但尚未報(bào)告,這類賠案稱為已發(fā)生未報(bào)告賠案。賠款準(zhǔn)備金的計(jì)提一般有三種方法：1.個(gè)案估計(jì)法。采用這種方法的保險(xiǎn)公司一般通過檢查賠付案件登記表,就尚未解決的案件逐筆估計(jì)其所需要的賠償金,加上少數(shù)尚未報(bào)告的賠付案件的估計(jì)金額,即為應(yīng)提取的賠款準(zhǔn)備金。這種方法較大程度上依賴于保險(xiǎn)公司理賠部門的經(jīng)驗(yàn)判斷,較適用于大額賠案。2.平均值法。在這種計(jì)算方法下,保險(xiǎn)公司首先根據(jù)以往的損失數(shù)據(jù)計(jì)算出各類賠付案件的平均值,并根據(jù)其變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)其加以調(diào)整,再將這一平均值乘以已報(bào)告賠案數(shù)目就能得出未決賠款額。這一方法適用于索賠案多,且索賠金額大致相同的業(yè)務(wù),如汽車險(xiǎn)。3.賠付率法。在這一方法下,保險(xiǎn)公司選擇某一個(gè)時(shí)期的賠付率來估計(jì)某類業(yè)務(wù)的最終賠付數(shù)額,從估計(jì)的最終賠付額中扣除已支付的賠款和理算費(fèi)用,即為未決賠款額。用這種方法計(jì)算出來的賠款準(zhǔn)備金,包括了已報(bào)告的損失和已發(fā)生但未報(bào)告的損失,而前面兩種計(jì)算法只涉及已報(bào)告的賠案,對(duì)已發(fā)生但未報(bào)告的賠案還需另行估計(jì),但有時(shí)賠付率法下所假定的賠付率與實(shí)際賠付率可能會(huì)有很大出入。(二)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金由于保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)年度與保單有效期不完全一致,按照權(quán)責(zé)匹配的原則,保險(xiǎn)公司不能把當(dāng)年的保費(fèi)收入全部計(jì)入損益,而應(yīng)將保費(fèi)在各保險(xiǎn)責(zé)任期內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)?。因?所謂未到期責(zé)任準(zhǔn)備金,就是指保險(xiǎn)公司在年終會(huì)計(jì)決算時(shí),把屬于未到期責(zé)任部分的保費(fèi)提存出來,用做將來賠償準(zhǔn)備的基金。留在當(dāng)年的部分屬于當(dāng)年的收入,稱為已賺保費(fèi);轉(zhuǎn)入第二年度的部分屬于下一年度的收入,稱為未賺保費(fèi)。提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的原因主要在于:(1)保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)合同的剩余期限負(fù)有承保責(zé)任;(2)當(dāng)保險(xiǎn)合同在到期前依法被解除時(shí),其未到期部分的保費(fèi)應(yīng)退還投保人。保險(xiǎn)實(shí)務(wù)中一般采用以下近似計(jì)算方法：1.年平均估算法。這種計(jì)算方法較適用于一年中保費(fèi)收入較穩(wěn)定的保險(xiǎn)公司。它假定保險(xiǎn)公司各月營(yíng)業(yè)量較為平均，則一年中所有簽發(fā)保單的平均保險(xiǎn)期限為６個(gè)月。2.月平均估算法。對(duì)于年度內(nèi)各月間業(yè)務(wù)量變動(dòng)較大,但月度內(nèi)業(yè)務(wù)量較為平穩(wěn)的保險(xiǎn)公司比較適用。它假設(shè)一月中保單以大致相同的速度發(fā)出,則本月承保保單的有效保險(xiǎn)期限都是15天,于是,一年可分為24個(gè)半個(gè)月,應(yīng)計(jì)提的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金為:3.日平均估算法。它根據(jù)每張保單在下一會(huì)計(jì)期間的有效天數(shù)計(jì)算未到期責(zé)任準(zhǔn)備金,其計(jì)算公式如下:三、壽險(xiǎn)準(zhǔn)準(zhǔn)備金及其其計(jì)提人壽保險(xiǎn)公公司在經(jīng)營(yíng)營(yíng)過程中也也必須提取取各種準(zhǔn)備備金,如責(zé)任準(zhǔn)備金金、未到期責(zé)責(zé)任準(zhǔn)備金金(適用于1年定期壽險(xiǎn)險(xiǎn)、健康保保險(xiǎn)和傷害害保險(xiǎn))、賠款準(zhǔn)備備金及其他他任意準(zhǔn)備備金。其中最重要要的是責(zé)任準(zhǔn)備金金,它是專門針針對(duì)1年期以上的的長(zhǎng)期人壽壽保險(xiǎn)計(jì)提提的準(zhǔn)備金金,由保險(xiǎn)人所所收的純保費(fèi)中超超繳的部分分及其利息息積累而成成。(一)壽險(xiǎn)保費(fèi)繳繳付方式1.自然保費(fèi)。。自然保費(fèi)是是指以每年年更新續(xù)保保為條件,簽訂一年定定期保險(xiǎn)合合同時(shí),各年度的純純保費(fèi)。由由于各年的的危險(xiǎn)程度度不同,因而自然保保費(fèi)也各不不相同。2.躉繳純保費(fèi)費(fèi)。躉繳純保費(fèi)費(fèi)是指毛保保費(fèi)中扣除除附加保費(fèi)費(fèi)的部分,并在投保之之日一次性性繳清的純純保費(fèi),相當(dāng)于未來來給付支出出的現(xiàn)值。。3.均衡純保費(fèi)費(fèi)。均衡純保費(fèi)費(fèi)是指毛保保費(fèi)中扣除除附加保費(fèi)費(fèi)的部分,并在約定繳繳費(fèi)期限內(nèi)內(nèi),每次繳費(fèi)金金額始終不不變的純保保費(fèi),是一個(gè)年金金的概念。。上述三種純純保費(fèi),盡管繳費(fèi)形形式不同,但其本質(zhì)都都是用于保保險(xiǎn)人未來來的給付支支出。(二)壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)準(zhǔn)備金性質(zhì)質(zhì)在自然保費(fèi)費(fèi)繳費(fèi)方式式下,根據(jù)其計(jì)算算的原理,自然保費(fèi)收收入恰好等等于當(dāng)年給給付的支出出。所以從從理論上講講,在自然保費(fèi)費(fèi)條件下,無須在營(yíng)業(yè)業(yè)年度末計(jì)計(jì)提責(zé)任準(zhǔn)準(zhǔn)備金。在躉繳保費(fèi)費(fèi)方式下,由于以后的的保險(xiǎn)期限限內(nèi)投保人人不再繳納納保費(fèi),而保險(xiǎn)人的的給付責(zé)任任并沒有在在付費(fèi)當(dāng)期期就結(jié)束,它還將對(duì)以以后保險(xiǎn)期期限內(nèi)的各各年度承擔(dān)擔(dān)保險(xiǎn)的給給付責(zé)任,所以保險(xiǎn)人人對(duì)躉繳方方式下的長(zhǎng)長(zhǎng)期性壽險(xiǎn)險(xiǎn)合同,應(yīng)在每個(gè)營(yíng)業(yè)業(yè)年度末計(jì)計(jì)提長(zhǎng)期責(zé)責(zé)任準(zhǔn)備金金。在均衡純保保費(fèi)方式下下,保費(fèi)金額在在各繳費(fèi)期期限內(nèi)是均均衡的,但保險(xiǎn)責(zé)任任卻是變動(dòng)動(dòng)的。在保保險(xiǎn)初期,均衡純保費(fèi)費(fèi)高于自然然保費(fèi);而在保險(xiǎn)后后期,均衡純保費(fèi)費(fèi)低于自然然保費(fèi),即此期間保保險(xiǎn)金額的的支出。因因此,保險(xiǎn)期限前前期,均衡純保費(fèi)費(fèi)高于應(yīng)付付保險(xiǎn)金支支出后的結(jié)結(jié)余,不能視為保保險(xiǎn)人的利利潤(rùn),而必須提取取作為責(zé)任任準(zhǔn)備金,以備應(yīng)付保保險(xiǎn)期限后后期均衡純純保費(fèi)不足足以支出保保險(xiǎn)給付的的差額。(三)壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)準(zhǔn)備金的計(jì)計(jì)提在計(jì)算壽險(xiǎn)險(xiǎn)準(zhǔn)備金時(shí)時(shí),首先有兩個(gè)個(gè)基本的前前提假設(shè):(1)保險(xiǎn)人在年年初收取保保費(fèi)。(2)在年末支付付保險(xiǎn)金,然后再依據(jù)據(jù)生命表和資金收益益率進(jìn)行具具體的計(jì)提提。它的基本計(jì)計(jì)算原則是是收支平衡,即一定時(shí)點(diǎn)點(diǎn)上保險(xiǎn)人人收取的保保費(fèi)應(yīng)等價(jià)價(jià)于保險(xiǎn)人人支付的保保險(xiǎn)金額，即：未來保險(xiǎn)金金支出的現(xiàn)現(xiàn)值-未來純保費(fèi)費(fèi)收入的現(xiàn)現(xiàn)值=已收取純保保費(fèi)的終值值-已支付保險(xiǎn)險(xiǎn)金的終值值一般情況下下,上述等式的的兩端不為為零,其差額即為為應(yīng)提取的的壽險(xiǎn)責(zé)任任準(zhǔn)備金。。并且,由上述等式式還可以推推導(dǎo)出計(jì)算算準(zhǔn)備金的的兩種方法法,即預(yù)期法和和追溯法。。預(yù)期法,就是預(yù)先確確定將來可能賠賠付的死亡亡給付,扣除將來可可能流入的的保費(fèi)收入入及投資收收益后,其余額即為為應(yīng)提取的的責(zé)任準(zhǔn)備備金數(shù)量。。追溯法,是指保單生生效后歷年年的純保費(fèi)收入入,加上假定的的投資利息,扣除假定支支付的死亡亡給付后,其余額即為為應(yīng)提取的的責(zé)任準(zhǔn)備備金。以上方法是是針對(duì)均衡衡純保費(fèi)提提出的第二節(jié)保保險(xiǎn)投資概概述保險(xiǎn)投資(亦稱為保險(xiǎn)險(xiǎn)資金運(yùn)用用),是指保險(xiǎn)公公司為擴(kuò)充充保險(xiǎn)補(bǔ)償能能力,分享社會(huì)平平均利潤(rùn)而而利用所籌籌集的保險(xiǎn)險(xiǎn)資金在各各國(guó)資本市場(chǎng)上進(jìn)行的有有償營(yíng)運(yùn)。。保險(xiǎn)公司是是保險(xiǎn)投資資的主體,保險(xiǎn)資金則則構(gòu)成了保保險(xiǎn)投資活活動(dòng)中的客客體,而保險(xiǎn)投資資的結(jié)果便便是投資收益(盈或虧)。保險(xiǎn)公司司投資的最最大目標(biāo)則則是通過保保險(xiǎn)資金的的有償營(yíng)運(yùn)運(yùn),創(chuàng)造最大的的投資價(jià)值值。知識(shí)框架一、保險(xiǎn)資資金的來源源二、保險(xiǎn)投投資的原則則一、保險(xiǎn)資資金的來源源保險(xiǎn)公司的的資金來源源對(duì)保險(xiǎn)投投資具有如如下影響:一是資金來來源的規(guī)?？陀^上決定定著保險(xiǎn)投投資的規(guī)模模;二是資金來來源的特點(diǎn)及相互互間的關(guān)系系影響著保險(xiǎn)險(xiǎn)投資的形式和結(jié)構(gòu)構(gòu)。保險(xiǎn)事故的的發(fā)生具有有隨機(jī)性,保險(xiǎn)公司在在任何時(shí)候候都必須保保留相當(dāng)數(shù)數(shù)額的存款資金以供賠付之之用,同時(shí),保險(xiǎn)公司的的各項(xiàng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用(如工薪支出出)、稅收等亦亦需經(jīng)常動(dòng)動(dòng)用資金。。因此,各國(guó)保險(xiǎn)法法律與政策策規(guī)定,保險(xiǎn)公司只只能運(yùn)用其總額貨幣幣資金中的的一部分,包括資本金金的絕大部部分、保險(xiǎn)險(xiǎn)總準(zhǔn)備金金與各種責(zé)責(zé)任準(zhǔn)備金金。(一)資本金資本金是保保險(xiǎn)公司的的開業(yè)資金,也是備用資金。各國(guó)政府府一般都對(duì)對(duì)保險(xiǎn)公司司的開業(yè)資資本金規(guī)定定一定的數(shù)數(shù)額資本金的主主要功能在在于確保保保險(xiǎn)公司開開業(yè)之初正常運(yùn)營(yíng)的的需要,同時(shí)防止保保險(xiǎn)公司償償付能力的的不足,即在發(fā)生特特大自然災(zāi)災(zāi)害、各種種準(zhǔn)備金不不足以支付付時(shí),可以動(dòng)用資資本金來承承擔(dān)責(zé)任。。但在正常狀狀況下,保險(xiǎn)公司的的資本金,除按規(guī)定上上繳部分保保證金外,絕大部分處處于閑置狀態(tài),從而可以成成為保險(xiǎn)投投資的重要要來源。(二)非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)險(xiǎn)準(zhǔn)備金非壽險(xiǎn)包括括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、、責(zé)任保險(xiǎn)險(xiǎn)、信用保保險(xiǎn)及意外外傷害保險(xiǎn)險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù),是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)務(wù)之外一切切保險(xiǎn)業(yè)務(wù)務(wù)的統(tǒng)稱。。非壽險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù)的共同同特點(diǎn)是保險(xiǎn)期限短短(通常為一年年期業(yè)務(wù))、一次性繳繳付保險(xiǎn)費(fèi)費(fèi)和保險(xiǎn)事事故發(fā)生具具有隨機(jī)性。從總體關(guān)系系來看,非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)險(xiǎn)公司的資資金總是處處于流動(dòng)狀狀態(tài),除資本金外外,任一時(shí)點(diǎn)上上都有保險(xiǎn)險(xiǎn)費(fèi)的收入入與保險(xiǎn)賠賠款的支出出,并形成保險(xiǎn)險(xiǎn)基金的如如下存在形形態(tài):1.按各期保險(xiǎn)險(xiǎn)收益的一定比例提提取的總準(zhǔn)備金金。2.根據(jù)保險(xiǎn)公公司承擔(dān)的的保險(xiǎn)責(zé)任任計(jì)提的各各種責(zé)任準(zhǔn)準(zhǔn)備金,包括未到期責(zé)任任準(zhǔn)備金和未決賠款準(zhǔn)準(zhǔn)備金。總準(zhǔn)備金的的閑置和責(zé)責(zé)任準(zhǔn)備金金的部分閑閑置為保險(xiǎn)公司司開展資金金運(yùn)營(yíng)提供供了條件。。值得指出出的是,由于非壽險(xiǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保保險(xiǎn)期限短短,事故發(fā)生又又均具有隨隨機(jī)性,其閑置資金金一般不適適合進(jìn)行長(zhǎng)長(zhǎng)期投資,因此,財(cái)產(chǎn)與責(zé)任任保險(xiǎn)公司司更重視短期投資及及其收益。(三)壽險(xiǎn)保險(xiǎn)準(zhǔn)準(zhǔn)備金壽險(xiǎn)包括死死亡保險(xiǎn)、、生存保險(xiǎn)險(xiǎn)、生死兩兩全保險(xiǎn)和和養(yǎng)老年金金。其共同同特點(diǎn)是保險(xiǎn)期限長(zhǎng)長(zhǎng),保險(xiǎn)費(fèi)一般般按月、季季、年分期期繳付。壽險(xiǎn)公司的的保險(xiǎn)基金金可供長(zhǎng)期投資,壽險(xiǎn)公司可可獲取長(zhǎng)期期收益,這一點(diǎn)與非非壽險(xiǎn)公司司的資金運(yùn)運(yùn)用大有差差異。(四)保險(xiǎn)保障基基金保險(xiǎn)保障基基金是根據(jù)據(jù)保險(xiǎn)財(cái)務(wù)務(wù)制度的規(guī)規(guī)定,從當(dāng)年自留留保費(fèi)收入入中按一定定比例計(jì)提提,并用于防范保險(xiǎn)公司可可能出現(xiàn)的的風(fēng)險(xiǎn)而建立的基基金。隨著保險(xiǎn)公公司實(shí)力的的不斷增強(qiáng)強(qiáng),保險(xiǎn)資本金金也會(huì)日益益雄厚;而隨著社會(huì)會(huì)生產(chǎn)力的的發(fā)展,國(guó)民生活水水平的不斷斷提高,人們的保險(xiǎn)險(xiǎn)需求也在在不斷擴(kuò)大大,保費(fèi)收入的的持續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)又直接使使可供運(yùn)用用的基金規(guī)規(guī)模不斷擴(kuò)擴(kuò)大,進(jìn)而使保險(xiǎn)險(xiǎn)投資規(guī)模模不斷擴(kuò)大大,投資收益亦會(huì)相應(yīng)增增加。二、保險(xiǎn)投投資的原則則同其他各種種資金運(yùn)用用一樣,保險(xiǎn)資金的的運(yùn)用既要要看到宏觀觀的和長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的利益,又要注重微微觀的和近近期的效益益,從而必須遵遵循一些共共同準(zhǔn)則。?？v觀世界各各國(guó)保險(xiǎn)公公司資金運(yùn)運(yùn)用的原則則,雖然提法有有別,但卻都具有有一般的共共同要求,這就是保險(xiǎn)險(xiǎn)資金運(yùn)用用的穩(wěn)妥性性、分散性性、擇優(yōu)性性、收益性性與流動(dòng)性性。(一)穩(wěn)妥性原則則(或稱安全返返還性原則則)保險(xiǎn)資金的的運(yùn)用必須須首先以安全返還為為條件,保險(xiǎn)公司在在開展資金金運(yùn)營(yíng)時(shí)必必須以穩(wěn)妥妥性作為首首要原則,各國(guó)的保險(xiǎn)險(xiǎn)法規(guī)中對(duì)對(duì)保險(xiǎn)資金金的安全運(yùn)運(yùn)用也多在在法律或政政策上予以以明確規(guī)范范,如禁止投機(jī)性性的冒險(xiǎn)投投資等。(二)分散性原則則(或稱多樣性性原則)由于在市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件件下,資本市場(chǎng)的的形勢(shì)往往往瞬息萬變變,保險(xiǎn)資金的的運(yùn)用要求求穩(wěn)妥、安安全,因而必須要要有一定的的分散面,即采取多種種形式的投投資,以避免投資資風(fēng)險(xiǎn)過于于集中。分散投資是保證保險(xiǎn)險(xiǎn)資金運(yùn)用用穩(wěn)妥與安安全的有效效手段,各國(guó)保險(xiǎn)法法律對(duì)此均均有明確的的規(guī)定和限限制。(三)擇優(yōu)性原則則保險(xiǎn)公司要要實(shí)現(xiàn)自己己的投資目目標(biāo),除了穩(wěn)妥與與分散投資資外,還應(yīng)注重?fù)駬駜?yōu)投資,即在眾多的的投資機(jī)會(huì)會(huì)中,通過所掌握握的經(jīng)濟(jì)信信息進(jìn)行分分析判斷,劃分出投資資項(xiàng)目的優(yōu)優(yōu)劣,支持優(yōu)者,限制劣者。。(四)收益性原則則保險(xiǎn)公司開開展投資活活動(dòng)的直接接目的是增增加收益,即通過投資資而盈利。(五)流動(dòng)性原則則流動(dòng)性是指指保險(xiǎn)投資資項(xiàng)目應(yīng)具具有應(yīng)變能能力,這作為保保險(xiǎn)投資資的原則則,是由保險(xiǎn)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中中風(fēng)險(xiǎn)的不不確定性性與損失的的不確定定性所決決定的,尤其是對(duì)對(duì)財(cái)產(chǎn)與與責(zé)任保保險(xiǎn)公司司而言更更是如此此。第三節(jié)保保險(xiǎn)投投資的組組織模式式知識(shí)框架架一、保險(xiǎn)險(xiǎn)投資的的組織模模式二、保險(xiǎn)險(xiǎn)投資組組織模式式的基本本評(píng)價(jià)三、對(duì)保保險(xiǎn)投資資組織模模式的選選擇一、保險(xiǎn)險(xiǎn)投資的的組織模模式西方國(guó)家家的保險(xiǎn)險(xiǎn)投資組組織模式式,大體上可可以分為為專業(yè)化控控股投資資模式、集中統(tǒng)一一投資模模式、內(nèi)設(shè)投資資部門投投資模式式和委托外部部機(jī)構(gòu)投投資模式式四種。經(jīng)驗(yàn)表明明,將保險(xiǎn)資資金交給給專業(yè)的投投資公司司來運(yùn)作是是保證保保險(xiǎn)投資資績(jī)效的的有效途途徑。(一)專業(yè)化控控股投資資模式這種保險(xiǎn)險(xiǎn)投資組組織模式式是指在在一個(gè)保保險(xiǎn)集團(tuán)團(tuán)或控股股公司之之下設(shè)產(chǎn)險(xiǎn)子公公司、壽壽險(xiǎn)子公公司和投投資子公公司等,其中投資資子公司司專門分分別接受受產(chǎn)險(xiǎn)子子公司和和壽險(xiǎn)子子公司的的委托進(jìn)行行保險(xiǎn)投投資活動(dòng),從而可以以視投資資子公司司是代產(chǎn)產(chǎn)險(xiǎn)子公公司和壽壽險(xiǎn)子公公司理財(cái)財(cái),而集團(tuán)或或控股公公司則只只負(fù)責(zé)日日常資金金安全與與正常運(yùn)運(yùn)作的計(jì)計(jì)劃、協(xié)協(xié)調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)控控制。(二)集中統(tǒng)一一投資模模式這種保險(xiǎn)險(xiǎn)投資組組織模式式是指在在一個(gè)保保險(xiǎn)集團(tuán)團(tuán)或控股股公司下下設(shè)產(chǎn)險(xiǎn)子公公司、壽險(xiǎn)子公公司和投資子公公司,其中產(chǎn)險(xiǎn)子公公司和壽險(xiǎn)子公公司均將保險(xiǎn)險(xiǎn)資金統(tǒng)統(tǒng)一上劃劃到集團(tuán)團(tuán)或控股股公司,再由集團(tuán)團(tuán)或控股股公司將將保險(xiǎn)資金金下?lián)艿綄I(yè)投資資子公司司,專業(yè)投資資子公司司將產(chǎn)、壽險(xiǎn)子子公司的的資金分分別設(shè)立立賬戶,獨(dú)立進(jìn)行行投資。。(三)內(nèi)設(shè)投資資部門投資模式式這種保險(xiǎn)險(xiǎn)投資組組織模式式是指在在保險(xiǎn)公公司內(nèi)部部設(shè)立專專門的投資管理理部門,具體負(fù)責(zé)責(zé)本公司司的保險(xiǎn)險(xiǎn)投資活活動(dòng)。(四)委托外部部機(jī)構(gòu)投資模式式這種保險(xiǎn)險(xiǎn)投資組組織模式式是指保保險(xiǎn)公司司自己不不進(jìn)行投投資和資資產(chǎn)管理理,而是將全全部的保保險(xiǎn)資金金委托給給外部的的專業(yè)投資資公司進(jìn)行管理理,保險(xiǎn)公司司則按照照保險(xiǎn)資資金的規(guī)規(guī)模向受受委托的的投資公公司支付付管理費(fèi)費(fèi)用等。。二、保險(xiǎn)險(xiǎn)投資組組織模式式的基本本評(píng)價(jià)從西方保保險(xiǎn)投資資活動(dòng)的的發(fā)展進(jìn)進(jìn)程來看看,四種投資資組織模模式雖然然各有其其優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn),但均是保保險(xiǎn)投資資活動(dòng)中中較常見見的模式式由公司內(nèi)部部設(shè)立投投資部門門來負(fù)責(zé)保保險(xiǎn)投資資和委托外部部機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資資管理屬屬于比較較初級(jí)的的投資組組織模式式,而專業(yè)化控控股投資資模式和集中統(tǒng)一一投資模模式則屬于較較為高級(jí)級(jí)的投資資管理模模式。(一)對(duì)專業(yè)化化控股投投資模式式的評(píng)價(jià)價(jià)該模式的的優(yōu)點(diǎn)在在于能夠夠有效防范投資資風(fēng)險(xiǎn),有利于建建立集團(tuán)團(tuán)或控股公司司總部的雙重雙層層風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)監(jiān)控體系系,同時(shí),在投資經(jīng)經(jīng)營(yíng)方面面的透明明度也高高,對(duì)市場(chǎng)變變化的反反應(yīng)快,資金進(jìn)出出速度高高,子公司之之間獨(dú)立立運(yùn)作亦可以防防止內(nèi)部部交易。。其缺點(diǎn)是是對(duì)集團(tuán)團(tuán)或控股股公司總總部的控控制力度度有較高高的要求求,在這種模模式下,保險(xiǎn)公司司與投資資公司之之間的關(guān)關(guān)系相對(duì)對(duì)于集中中統(tǒng)一投投資模式式而言,顯得較為為松散。。(二)對(duì)集中統(tǒng)一投資資模式的評(píng)評(píng)價(jià)該模式的優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)與專業(yè)化投投資組織模式式有相似之處處,且有利于形成成較大的投資資規(guī)模,有利于穩(wěn)健經(jīng)經(jīng)營(yíng)其不足是對(duì)技能、人才才等的要求過高高,還要求有先進(jìn)進(jìn)的電腦資訊訊系統(tǒng)等。(三)對(duì)內(nèi)設(shè)投資部門投資模式的評(píng)評(píng)價(jià)該模式的優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)在于保險(xiǎn)公公司可以直接掌握并控控制保險(xiǎn)投資資活動(dòng),因?yàn)橥顿Y部門門僅僅是公司司內(nèi)設(shè)的一個(gè)個(gè)部門。缺點(diǎn)是內(nèi)設(shè)投投資機(jī)構(gòu)往往往容易產(chǎn)生內(nèi)部黑箱操作作,風(fēng)險(xiǎn)較大。西西方國(guó)家一些些投資失敗導(dǎo)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司司經(jīng)營(yíng)失敗的的個(gè)案通常是是以這種模式式運(yùn)作保險(xiǎn)投投資的結(jié)果。。(四)對(duì)委托外部機(jī)機(jī)構(gòu)投資模式式的評(píng)價(jià)該模式的優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)是可以將保保險(xiǎn)資金交給給專業(yè)的投資資公司進(jìn)行有償運(yùn)作,使保險(xiǎn)公司能能夠集中力量量開拓保險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù)缺點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)很大,因?yàn)楸ｋU(xiǎn)人選選擇委托外部部機(jī)構(gòu)投資模模式不僅要承承擔(dān)投資失敗敗的風(fēng)險(xiǎn),而且還要承擔(dān)擔(dān)第三者即外外部投資公司司的操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn),包括交易作弊弊及非法挪用用資產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn),因此,這種投資組織織模式容易使使其他行業(yè)、、其他性質(zhì)的的風(fēng)險(xiǎn)波及保保險(xiǎn)公司。三、對(duì)保險(xiǎn)投投資組織模式式的選擇從發(fā)達(dá)國(guó)家保保險(xiǎn)行業(yè)的投投資組織模式式來看,多數(shù)保險(xiǎn)公司司都是通過設(shè)設(shè)置投資子公司即選擇專業(yè)化控股投投資組織模式來進(jìn)行保保險(xiǎn)投資活動(dòng)動(dòng)的。與此同同時(shí),也有許多保險(xiǎn)險(xiǎn)公司采取集集中統(tǒng)一投資資組織模式。歐美國(guó)家的保保險(xiǎn)公司之所所以較為普遍遍地選擇專業(yè)化控股投投資組織模式式和集中統(tǒng)一投投資組織模式式,主要是美國(guó)與與日本都有著著保險(xiǎn)投資組組織模式選擇擇方面的教訓(xùn)訓(xùn)。與美國(guó)和日本本的教訓(xùn)相比比,歐洲保險(xiǎn)公司司的規(guī)模與競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力都很很強(qiáng),尤其是目前歐歐洲保險(xiǎn)業(yè)采采取集團(tuán)或控股的組織形式,形成金融集團(tuán),往往將銀行、、證券、保險(xiǎn)險(xiǎn)等專業(yè)公司司納入同一集集團(tuán)或控股公公司的管控之之下,形成保險(xiǎn)投資資的規(guī)模效益和協(xié)同競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì),從而贏得了保保險(xiǎn)投資與保保險(xiǎn)業(yè)的穩(wěn)健健發(fā)展。第四節(jié)保險(xiǎn)險(xiǎn)投資的形式式知識(shí)框架一、儲(chǔ)蓄存款款二、有價(jià)證券券三、貸款四、不動(dòng)產(chǎn)投投資五、項(xiàng)目投資資一、儲(chǔ)蓄存款款儲(chǔ)蓄存款是指指保險(xiǎn)公司將將保險(xiǎn)資金存存入銀行并獲獲取利息收入。這種資金運(yùn)用用形式將銀行行作為保險(xiǎn)資資金的投資中中介,其特點(diǎn)是安全性高,但因銀行要扣扣除存貸利差差(銀行自身效益益),保險(xiǎn)公司固然然可以因投資資雙方相互背離離而不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(除非銀行破產(chǎn)產(chǎn)),其投資收益卻較較低,不可能帶來保保險(xiǎn)資金運(yùn)用用真正意義上上的投資利潤(rùn)潤(rùn)和擴(kuò)大保險(xiǎn)險(xiǎn)基金的積累累。因此,根據(jù)國(guó)外保險(xiǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)運(yùn)用的實(shí)踐,儲(chǔ)蓄存款往往往不是保險(xiǎn)資資金運(yùn)用的主主要形式,各保險(xiǎn)公司的的儲(chǔ)蓄存款只只是留作必要要的、臨時(shí)性性的機(jī)動(dòng)資金金,一般不會(huì)保留留太多的數(shù)量量。二、有價(jià)證券券有價(jià)證券是指指具有一定券券面金額、代代表股本所有有權(quán)或債權(quán)的的憑證。它作作為資本證券券,屬于金融資產(chǎn)產(chǎn),持有人具有收收益的請(qǐng)求權(quán)權(quán)。證券投資作為為各國(guó)保險(xiǎn)公公司資金運(yùn)用用的主要形式式,可以分為股票、債券、、證券投資基基金三大類。(一)股票保險(xiǎn)公司進(jìn)行行股票投資的的優(yōu)點(diǎn)在于可可轉(zhuǎn)讓,方式靈活,能夠享有股東東所具有的盈盈余分配權(quán)、、剩余財(cái)產(chǎn)分分配請(qǐng)求權(quán)、、新股認(rèn)購(gòu)權(quán)權(quán)、表決權(quán)等等多項(xiàng)權(quán)利,能夠獲取較高高的投資收益益和資本利潤(rùn)潤(rùn)。缺點(diǎn)在于股票價(jià)格的變動(dòng)往往往難以準(zhǔn)確預(yù)預(yù)測(cè),風(fēng)險(xiǎn)較高,其安全性亦低低于其他有價(jià)價(jià)證券。(二)債券從債券投資的的實(shí)踐來看,它擁有比股票票更好的自由流動(dòng)性和收益安全性,所以債券的行行情時(shí)時(shí)刻刻刻反映著整個(gè)個(gè)投資市場(chǎng)的的全貌。債券投資是保保險(xiǎn)公司有價(jià)價(jià)證券投資的的主體項(xiàng)目。。(三)證券投資基金金保險(xiǎn)公司購(gòu)買買證券投資基基金券實(shí)際上上是一種委托托投資行為,即保險(xiǎn)公司通通過購(gòu)買專門門的投資管理理公司的基金金券完成投資資行為,由投資基金管管理公司專門門負(fù)責(zé)資金的的運(yùn)營(yíng),保險(xiǎn)公司憑所所購(gòu)基金券分分享證券投資資基金的投資資收益,同時(shí)承擔(dān)證券券投資基金的的投資風(fēng)險(xiǎn)。。目前,中國(guó)保監(jiān)會(huì)只只允許保險(xiǎn)公公司在債券市市場(chǎng)上參與證證券投資基金金的一級(jí)市場(chǎng)配售售、二級(jí)市場(chǎng)買賣賣,因而購(gòu)買證券券投資基金是是中國(guó)保險(xiǎn)界界投資的重要要方式。三、貸款貸款是是指保保險(xiǎn)公公司作作為信信用機(jī)機(jī)構(gòu)以以一定定利率率和必必須歸歸還等等為條條件,直接將保險(xiǎn)險(xiǎn)資金金提供供給需需要者者的一一種放放款或或信用用活動(dòng)動(dòng)。貸款是保險(xiǎn)險(xiǎn)公司司資金金運(yùn)用用的主主要形形式之之一。。按其其形式式可以以分為為:(一)抵押貸貸款抵押貸貸款即即財(cái)產(chǎn)產(chǎn)擔(dān)保保貸款款,分為動(dòng)動(dòng)產(chǎn)或或有價(jià)價(jià)證券券抵押押、不不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)抵押押、銀銀團(tuán)擔(dān)擔(dān)保、、銀行行保付付等,是期限限較長(zhǎng)長(zhǎng)而又又比較較穩(wěn)定定的投投資業(yè)業(yè)務(wù)。。(二)流動(dòng)資資金貸貸款流動(dòng)資資金貸貸款是是指以以需要要流動(dòng)動(dòng)資金金的企企業(yè)為為對(duì)象象而發(fā)發(fā)放的的貸款款。(三)技術(shù)改改造項(xiàng)項(xiàng)目貸貸款技術(shù)改改造項(xiàng)項(xiàng)目貸貸款是是指保保險(xiǎn)公公司為為支持持企業(yè)業(yè)進(jìn)行行技術(shù)術(shù)改造造、技技術(shù)引引進(jìn)并并由此此而獲獲取收收益的的固定定資產(chǎn)產(chǎn)投資資性貸貸款。。(四)壽險(xiǎn)保保單貸貸款壽險(xiǎn)保保單貸貸款是是在壽壽險(xiǎn)保保單具具有現(xiàn)現(xiàn)金價(jià)價(jià)值的的基礎(chǔ)礎(chǔ)上,根據(jù)保保險(xiǎn)合合同的的規(guī)定定,壽險(xiǎn)公公司應(yīng)應(yīng)保單單持有有人的的申請(qǐng)請(qǐng)而發(fā)發(fā)放的的貸款款四、不不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)投資資不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)投資資是指保保險(xiǎn)公公司投投資購(gòu)購(gòu)買土土地、、房產(chǎn)產(chǎn),并從中中獲取取收益益的投投資形形式。。保險(xiǎn)公公司對(duì)對(duì)不動(dòng)動(dòng)產(chǎn)的的投資資,大體上上分為為兩類類:一類是是因業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)所所需或或其他他原因因所取取得的的不動(dòng)動(dòng)產(chǎn),包括辦辦公樓樓及附附屬建建筑、、因?qū)崒?shí)行抵抵押權(quán)權(quán)或?yàn)闉槭茴I(lǐng)領(lǐng)債務(wù)務(wù)清償償而取取得的的不動(dòng)動(dòng)產(chǎn)、、因贈(zèng)贈(zèng)與而而取得得的