營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本及營運(yùn)資本管理基本模式營運(yùn)資本需求量的測定現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理短期資本來源管理營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本及營運(yùn)資本管理基本模式1第一節(jié)營運(yùn)資本及營運(yùn)資本管理基本模式

營運(yùn)資本概述特征重要性營運(yùn)資本管理基本模式投資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略第一節(jié)營運(yùn)資本及營運(yùn)資本管理基本模式

營運(yùn)資本概述2營運(yùn)資本籌資策略流動(dòng)資產(chǎn)組合策略流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)（季節(jié)性臨時(shí)性需要）永久性流動(dòng)資產(chǎn)（長期穩(wěn)定需要）臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)短期負(fù)債籌資永久性流動(dòng)資產(chǎn)長期負(fù)債和股權(quán)籌資營運(yùn)資本籌資策略流動(dòng)資產(chǎn)組合策略流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)（季節(jié)3營運(yùn)資本籌資策略穩(wěn)健型長期資本滿足永久性資產(chǎn)資本需求和部分臨時(shí)性資產(chǎn)資本需求激進(jìn)型長期資本不能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求，要依賴短期負(fù)債來彌補(bǔ)折衷型長期資本剛好滿足永久性資產(chǎn)資本需求營運(yùn)資本籌資策略穩(wěn)健型4營運(yùn)資本籌資策略（穩(wěn)健型）營運(yùn)資本籌資策略（穩(wěn)健型）5營運(yùn)資本籌資策略（激進(jìn)型）營運(yùn)資本籌資策略（激進(jìn)型）6營運(yùn)資本籌資策略(折衷型)營運(yùn)資本籌資策略(折衷型)7營運(yùn)資本籌資策略管理在選擇組合策略時(shí)應(yīng)注意：資產(chǎn)與債務(wù)償還期相匹配凈營運(yùn)資本應(yīng)以長期資本來源來解決保留一定的資本盈余營運(yùn)資本籌資策略管理在選擇組合策略時(shí)應(yīng)注意：8第二節(jié)營運(yùn)資本需求量的測定定性預(yù)測法定量預(yù)測法銷售百分比法線性回歸法第二節(jié)營運(yùn)資本需求量的測定定性預(yù)測法9營運(yùn)資本需求量的測定銷售百分比法（一）銷售百分比的基本依據(jù)銷售百分比是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項(xiàng)目短期資金需要量的方法。（二）編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤（三）編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額敏感資產(chǎn)項(xiàng)目通常包括現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨、固定資產(chǎn)凈值等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目通常包括應(yīng)付帳款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。營運(yùn)資本需求量的測定銷售百分比法10營運(yùn)資本需求量的測定（四）按預(yù)測公式預(yù)測外部籌資額

需要追加的外部籌資額=二.線性回歸分析法y=a+bx求得a,b代入y=a+bx營運(yùn)資本需求量的測定（四）按預(yù)測公式預(yù)測外部籌資額11第三節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容企業(yè)置存一定數(shù)量現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)，主要是為了滿足:交易性需要預(yù)防性需要投機(jī)性需要企業(yè)現(xiàn)金管理的內(nèi)容主要包括：目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定現(xiàn)金收支日常管理閑置現(xiàn)金投資管理第三節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容12最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=×計(jì)算期天數(shù)（若以年為計(jì)算期則為360天。）計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率

最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式13目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定（2）成本分析模式

成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋求持有成本最低的現(xiàn)金持有模式。企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，將會(huì)出現(xiàn)三種相關(guān)成本：

資本成本管理成本短缺成本目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定（2）成本分析模式14最佳現(xiàn)金持有量的確定（2）成本分析模式現(xiàn)金總成本=投資成本+管理成本+短缺成本現(xiàn)金持有量總成本管理成本線資金成本線總成本線短缺成本線成本與現(xiàn)金持有量關(guān)系圖最佳現(xiàn)金持有量的確定（2）成本分析模式現(xiàn)金持有量總管理成本線15最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）存貨模式現(xiàn)金持有成本=現(xiàn)金置存成本+現(xiàn)金交易成本=現(xiàn)金平均置存量×有價(jià)證券利率+變現(xiàn)次數(shù)×每次交易成本現(xiàn)金持有的總成本=

目標(biāo)現(xiàn)金持有量

最低現(xiàn)金持有量成本=

最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）存貨模式16最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）式中：Q――現(xiàn)金持有量；K――有價(jià)證券利率；T―一定時(shí)期現(xiàn)金總需求量；F――每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的交易成本。

有價(jià)證券最佳交易次數(shù)N=最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）式中：Q――現(xiàn)金持有量；17最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）[例]某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月經(jīng)營所需現(xiàn)金320000元，企業(yè)現(xiàn)金支出過程較穩(wěn)定，故準(zhǔn)備用短期有價(jià)證券變現(xiàn)取得，平均每次證券固定變現(xiàn)費(fèi)用為50元，證券的市場利率為6%，則：

最佳現(xiàn)金持有量=

=80000（元）

最低現(xiàn)金持有成本=

=400（元）

一個(gè)月內(nèi)最佳變現(xiàn)次數(shù)=320000/80000=4（次）

最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）[例]某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月經(jīng)營所需現(xiàn)金18最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）隨機(jī)模式

“隨機(jī)模式”就是根據(jù)隨機(jī)現(xiàn)象出現(xiàn)大量次數(shù)時(shí)，運(yùn)用數(shù)學(xué)中的概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法測算各種可能出現(xiàn)結(jié)果的平均水平的一種方法。這里介紹一種運(yùn)用較為廣泛的“米勒——?dú)W爾”（Miller——OrrMODEL）測定控制極限如圖9—2。最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）隨機(jī)模式19最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）隨機(jī)模式

在圖中H為控制區(qū)域中的上限，O為下限，Q為預(yù)測現(xiàn)金最佳持有量。當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到H時(shí)（t1），買進(jìn)（H－Q）數(shù)量的有價(jià)證券。當(dāng)現(xiàn)金余額降到O時(shí)（t2），則賣出Q數(shù)量的有價(jià)證券，使現(xiàn)金余額保持在Q的數(shù)量上。最低現(xiàn)金余額也可設(shè)在較O點(diǎn)稍高的水準(zhǔn)上，這樣圖中的H與Q也均往上移動(dòng)。時(shí)間現(xiàn)金余額（元）H0Q圖10—3現(xiàn)金持有量圖

L最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）隨機(jī)模式時(shí)間現(xiàn)H0Q圖10—320隨機(jī)模式

目標(biāo)現(xiàn)金持有量=

控制區(qū)上限

式中：F——每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；σ——預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差；K——有價(jià)證券的日利率；L——控制區(qū)下限。該模式可使現(xiàn)金持有總成本（即機(jī)會(huì)成本加相關(guān)成本）為最小。由于現(xiàn)金流量是隨機(jī)的，其平均現(xiàn)金余額無法事先準(zhǔn)確確定，但根據(jù)米勒測算，大約是（H+Q）/3，控制區(qū)上限H=3Q。-2L

隨機(jī)模式21現(xiàn)金收支管理

加速收款

為了提高現(xiàn)金的使用率，加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，企業(yè)應(yīng)盡快加速收款，即在不影響銷售的前提下，盡可能加快現(xiàn)金回籠。為此，企業(yè)應(yīng)做到：（1）縮短客戶付款的郵寄時(shí)間；（2）縮短企業(yè)收到客戶支票的兌換時(shí)間；（3）加速資金存入自己往來銀行的過程。為了達(dá)到以上要求，可采取以下措施：鎖箱系統(tǒng)集中銀行其他程序例如，對于金額較大的貨款可采用直接派人前往收取支票并存入銀行，以加速收款。控制支出運(yùn)用“浮游量”控制支出時(shí)間工資支出模式現(xiàn)金收支管理

加速收款22閑置現(xiàn)金投資管理

暫時(shí)閑置的現(xiàn)金可用于短期證券投資以獲得利息收入或資本利得。閑置現(xiàn)金投資管理暫時(shí)閑置的現(xiàn)金可用于短期證券投資以獲得利息23第四節(jié)應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理的信用成本機(jī)會(huì)成本管理成本壞賬成本商業(yè)信用與信用條件信用標(biāo)準(zhǔn)5C評估法品質(zhì)（Character）能力(Capacity)資本(Capital)抵押(Collateral)條件(Conditions)第四節(jié)應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理的信用成本24應(yīng)收賬款管理信用評分信用評分法是指先對一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出客戶綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評估的一種方法。進(jìn)行信用評分的基本公式是：

Y＝式中：Y——某企業(yè)的信用評分；

ai——事先擬定出的對第i種財(cái)務(wù)比率和信用品質(zhì)進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)；xi——第i種財(cái)務(wù)比率或信用品質(zhì)的評分。

應(yīng)收賬款管理信用評分25應(yīng)收賬款政策信用條件信用條件是指企業(yè)要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件包括：信用期限折扣期限現(xiàn)金折扣[例10－7]某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為1200萬元，其信用條件是：N/30，變動(dòng)成本率為60%，資本成本率(或有價(jià)證券利息率)為10%。假設(shè)企業(yè)固定成本總額不變，有三個(gè)備選方案可供選擇，A：維持N/30的信用條件；B：N/60；C：N/90。各個(gè)備選方案的賒銷水平、壞賬比率和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見應(yīng)收賬款政策信用條件26

應(yīng)收帳款政策-收賬政策

[例]某企業(yè)現(xiàn)行收賬政策和擬改變的收賬政策見表9—9。9—9 收賬政策備選方案

單位：元

項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年賒銷額(元) 4800000 4800000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 30 15年收賬費(fèi)用(元) 40000 60000壞賬損失率 2% 1%假設(shè)同期資本成本為20%，兩種收賬政策分析評價(jià)見表9—10。

應(yīng)收帳款政策-收賬政策

27

應(yīng)收帳款政策-收賬政策

表9—10收賬政策分析評價(jià)

單位：元項(xiàng)

目

現(xiàn)行收賬政策

擬改變的收賬政策①賒銷額 4800000 4800000②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))(360/周轉(zhuǎn)天數(shù)) 360/30=12 360/15=24③應(yīng)收賬款平均占用額(①÷②) 400000 200000④壞賬損失率 2% 1%⑤收賬成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本400000×20%=80000200000×20%=40000(③×資本成本)壞賬損失(①×②) 4800000×2%=96000 4800000×1%=48000年收賬費(fèi)用 40000 60000合計(jì) 216000 148000因此，擬改變的收賬政策將使企業(yè)收益(少損失)68000(148000－216000)元。

應(yīng)收帳款政策-收賬政策

表9—1028應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防范與控制應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的防范任何企業(yè)在實(shí)施商業(yè)信用時(shí)，應(yīng)收賬款的壞賬損失都難以避免。按國家現(xiàn)行制度規(guī)定，確認(rèn)壞賬損失的標(biāo)準(zhǔn)有三條：因債務(wù)人破產(chǎn)，依照法律清償后，仍確實(shí)無法收回的債權(quán)債務(wù)人死亡，既無遺產(chǎn)可供清償，又無義務(wù)承擔(dān)人，確實(shí)無法收回的債權(quán)債務(wù)人逾期三年未履行的償債義務(wù)，經(jīng)主管財(cái)政機(jī)關(guān)審核認(rèn)可，可以作為壞賬損失處理的債權(quán)。

應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防范與控制應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的防范29應(yīng)收賬款的日?？刂?賬齡分析日常管理確定合理的收賬程序確定合理的討債方法應(yīng)收賬款的日?？刂?賬齡分析30第五節(jié)存貨管理存貨決策存貨成本取得成本（TCa）訂貨成本訂貨成本=D/Q×K+F1、購置成本

購置成本指存貨本身的價(jià)值，經(jīng)常用數(shù)量與單價(jià)的乘積來確定。年需要量用D表示，于是購置成本為DU。取得成本=訂貨成本+購置成本=訂貨固定成本+訂貨變動(dòng)成本+購置成本TCa=F1+D/Q×K+D×U第五節(jié)存貨管理存貨決策31存貨管理儲(chǔ)存成本

儲(chǔ)存成本=儲(chǔ)存固定成本+儲(chǔ)存變動(dòng)成本TCc=F2+Kc×Q/2短缺成本（TCs）

如果以TC來表示儲(chǔ)備存貨的總成本，它的計(jì)算公式為：

TC=TCa+TCc+TCs=F1+D/Q×K+D×U+F2+Kc×Q/2+TCS

存貨管理儲(chǔ)存成本32存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型

存貨總成本的公式為：TC=即經(jīng)濟(jì)批量：經(jīng)濟(jì)批量下的存貨總成本：最佳訂貨次數(shù)：最佳訂貨周期：經(jīng)濟(jì)批量占用的資金存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型33存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型式中：TC――存貨總成本；D――存貨年需要量；Q――每次進(jìn)貨批量；K――每次訂貨的變動(dòng)成本；KC――存貨的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本；F1――訂貨固定成本；F2――儲(chǔ)存固定成本；U――單位購置成本。存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型式中：TC――存貨總成本；34存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型[例]德博化工廠生產(chǎn)所需A種材料，年度采購總量為90000Kg，材料單價(jià)為500元，一次訂貨成本為240元，每千克材料的年平均儲(chǔ)存成本為1.20元。根據(jù)上述資料，存貨決策如下

：（1）

A材料的經(jīng)濟(jì)采購批量：

Q*=（2）

A材料年最佳采購次數(shù)N*=90000/6000=15（次）（3）

經(jīng)濟(jì)采購批量下的最低總成本TC（Q*）=

存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型[例]德博化工廠生產(chǎn)所需A種材料，年度35特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨批量

存在價(jià)格折扣情況下的訂貨批量

在存在商業(yè)折扣的情況下，存貨總成本除了考慮訂貨成本和儲(chǔ)存成本外，還應(yīng)考慮購置成本因此，總成本=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+購置成本

特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨批量

存在價(jià)格折扣情況下的訂貨批量在存36特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量[例]某企業(yè)A零件的年需要量為720件，該零件單位標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為100元，已知每次訂貨成本為50元，單位零件年儲(chǔ)存成本為20元。該企業(yè)從銷售單位獲悉的銷售政策為：一次訂貨量為100件以內(nèi)的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價(jià)；一次訂貨量為100至200件的優(yōu)惠1.5%；一次訂貨量為200件以上的優(yōu)惠2%。據(jù)以上資料，進(jìn)行如下計(jì)算和判斷：（1）沒有價(jià)格優(yōu)惠的最佳訂貨批量：（2）60件訂貨批量的存貨相關(guān)總成本核算：720×100+720/60+60/2×20=73200（元）（3）100件訂貨批量的存貨相關(guān)總成本：720×100×（1-1.5%）+720/100×50+100/2×20=72280（元）（4）200件訂貨批量的存貨相關(guān)總成本：720×100×（1-2%）+720/200×50+200/2×20=72740（元）通過對上述三種訂貨批量下的存貨相關(guān)總成本的比較，可以看出：100件訂貨批量為最佳，因?yàn)槠淇偝杀咀畹汀Ｌ厥鈼l件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量[例]某企業(yè)A零件的年需要量為72037特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量存在缺貨條件下的訂貨批量

存貨總成本=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+缺貨成本設(shè)S為單位缺貨年均成本，則允許缺貨條件下的經(jīng)濟(jì)批量Q(s)

的公式為：

特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量存在缺貨條件下的訂貨批量38特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量存貨陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)使用情況下的訂貨批量與批量有關(guān)的總成本為：TC（Q）=D/Q×K+1/2×（Q-Q/P×D）×KC=D/Q×K+Q/2×（1-d/p）×KC在訂貨變動(dòng)成本與儲(chǔ)存變動(dòng)成本相等時(shí)，TC（Q）有最小值，故存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：D/Q×K=Q/2×（1-d/p）×KC

故存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)批量為：

存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用經(jīng)濟(jì)批量總成本為：(其中，Q為每批訂貨量,P為每日送貨量,d為每日耗用量)特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量存貨陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)使用情況下的訂貨批39存貨的日常管理存貨管理的ABC分析法ABC分析法是對存貨各項(xiàng)目（如原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等）按種類、品種或規(guī)格分清主次，重點(diǎn)控制的方法。

[例]某企業(yè)生產(chǎn)所需20種材料，共占用材料資金100萬元。其中：A類材料2件（10%的比重），價(jià)值量占用60%；B類4種（20%比重），價(jià)值量占用20%，C類材料14種（70%比重），價(jià)值量占用20%。如圖9—7所示：存貨的日常管理存貨管理的ABC分析法40存貨管理的ABC分析法A(10,60)B(30,80)C(100,100)存貨的ABC分析法10080604020020406080100占總成本%存貨管理的ABC分析法A(10,60)B(30,80)C(141第六節(jié)短期資本來源管理短期籌資方式短期銀行借款商業(yè)信用第六節(jié)短期資本來源管理短期籌資方式42短期資本來源管理短期籌資的特點(diǎn)短期籌資是指為滿足公司臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)速度快彈性高成本低風(fēng)險(xiǎn)大短期資本來源管理短期籌資的特點(diǎn)43短期籌資方式（1）短期銀行借款（無擔(dān)保貸款）銀行根據(jù)這些資料對公司的風(fēng)險(xiǎn)－收益分析后，決定是否向公司貸款，并擬定具體的貸款條件。這些條件主要是：信用額度周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議補(bǔ)償性余額利息率逐筆貸款短期籌資方式（1）短期銀行借款（無擔(dān)保貸款）44短期籌資方式（1）短期銀行借款的概念指企業(yè)向銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款短期借款的種類按償還方式不同劃分一次性償還借款、分期償還借款

按是否提供擔(dān)保劃分擔(dān)保貸款、短期擔(dān)保借款短期籌資方式（1）短期銀行借款的概念45短期銀行借款短期擔(dān)保借款借款擔(dān)保品：應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和存貨等應(yīng)收賬款籌資：應(yīng)收賬款擔(dān)保借款應(yīng)收賬款讓售借款應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)借款存貨擔(dān)保借款短期銀行借款短期擔(dān)保借款46短期銀行借款成本短期銀行借款成本借款成本的高低主要取決于銀行貸款利率，商業(yè)貸款的利率一般是通過借貸雙方協(xié)商決定。在某種程度上，銀行根據(jù)借款人的信用程度調(diào)整利率，信用越差，利率越高。銀行利息的支付方式一次支付法貼現(xiàn)法加息分?jǐn)偡ǘ唐阢y行借款成本短期銀行借款成本47銀行借款實(shí)際利率簡單利率貼現(xiàn)利率銀行借款實(shí)際利率簡單利率48銀行借款實(shí)際利率加息分?jǐn)偡ㄏ碌膶?shí)際利率每期償還額=借款本息/償還期假設(shè)：借入資本10000元，年利率為12%，每月分期償還每期償還額=11200/12=933.33元月利率：1000=933.33（P/A,i,12)i=1.788%年利率：銀行借款實(shí)際利率加息分?jǐn)偡ㄏ碌膶?shí)際利率49短期籌資方式（2）商業(yè)信用：指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是公司間直接的信用行為應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)預(yù)收賬款等短期籌資方式（2）商業(yè)信用：指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨50短期籌資方式應(yīng)付賬款的信用條件信用期限（n）：是允許買方延期付款的最長期限現(xiàn)金折扣：賣方為了鼓勵(lì)買方提前還款，而給予買方在價(jià)款總額上的優(yōu)惠，即少付款的百分比折扣期限：是賣方允許買方享受現(xiàn)金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。短期籌資方式應(yīng)付賬款的信用條件51短期籌資方式“免費(fèi)”籌資如果賣方不提供現(xiàn)金折扣，買方在信用期內(nèi)任何時(shí)間支付貨款均無代價(jià)；如果賣方提供現(xiàn)金折扣，買方在折扣期內(nèi)支付貨款，也沒有成本發(fā)生。這兩種情況通常稱為“免費(fèi)”籌資

有代價(jià)籌資如果購貨方在規(guī)定的信用期限延遲付款，或放棄現(xiàn)金折扣，在折扣期限外支付貨款，則稱為有代價(jià)籌資短期籌資方式“免費(fèi)”籌資52應(yīng)付賬款籌資應(yīng)付賬款籌資（2/10，30）購買98000（付款）0102030購買100000（付款）0102030應(yīng)付賬款籌資應(yīng)付賬款籌資（2/10，30）購買9800053應(yīng)付賬款籌資第10天付款：免費(fèi)籌資額為98000元(100000–2000)第30天付款付款總額為100000元。這可以看作借一筆為期20天，金額為98000元的貸款，利息為2000元，其借款的實(shí)際利率為：20天的實(shí)際利率=(2000/98000)×100%=2.04%實(shí)際年利率=2.04%×360/20=36.72%應(yīng)付賬款籌資第10天付款：54應(yīng)付賬款籌資應(yīng)付賬款籌資成本應(yīng)付賬款籌資應(yīng)付賬款籌資成本55應(yīng)付賬款籌資延期付款可降低成本，但由此卻會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)或潛在的籌資成本：信用損失利息罰金停止送貨法律追索延期付款應(yīng)與公司其他短期籌資成本相比較延期付款應(yīng)與公司可自由使用的資本來源用于短期投資所獲得的收益相比較應(yīng)付賬款籌資延期付款可降低成本，但由此卻會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)或潛56應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是購銷雙方按購銷合同進(jìn)行商品交易，延期付款而簽發(fā)的、反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種信用憑證應(yīng)付票據(jù)種類按承兌人的不同：（可以背書轉(zhuǎn)讓）商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票

按是否帶息：帶息票據(jù)、不帶息票據(jù)

應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是購銷雙方按購銷合同進(jìn)行商品交易，延期付款而57應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)的貼現(xiàn)當(dāng)收款人需要資金時(shí)，可向銀行貼現(xiàn)貼現(xiàn)是收款（持票）人把未到期的匯票轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行借款的行為，貼現(xiàn)期從其貼現(xiàn)之日起到票據(jù)到期日止。企業(yè)貼現(xiàn)實(shí)際收到的資金的計(jì)算公式：票據(jù)貼現(xiàn)實(shí)得額＝匯票金額－貼現(xiàn)息貼現(xiàn)息＝匯票金額×貼現(xiàn)天數(shù)（月貼現(xiàn)率/３０天）應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)的貼現(xiàn)58預(yù)收賬款與其他應(yīng)付款預(yù)收賬款：定義：是賣方企業(yè)在交付貨款之前向買方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。

適用范圍：它適用于產(chǎn)品生產(chǎn)周期長、價(jià)值量大、所需資金較多的企業(yè)。其他應(yīng)付賬款（自然籌資）應(yīng)付水電費(fèi)、應(yīng)付工資、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅金

預(yù)收賬款與其他應(yīng)付款預(yù)收賬款：59第九章營運(yùn)資本管理本章重點(diǎn)：1、營運(yùn)資本投資戰(zhàn)略2、營運(yùn)資本需求量測定3、現(xiàn)金管理4、應(yīng)收賬款管理5、存貨管理6、短期資本來源管理本章難點(diǎn)：1、營運(yùn)資本需求量測定2、現(xiàn)金管理3、應(yīng)收賬款管理4、存貨管理第九章營運(yùn)資本管理本章重點(diǎn)：60營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本及營運(yùn)資本管理基本模式營運(yùn)資本需求量的測定現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理短期資本來源管理營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本及營運(yùn)資本管理基本模式61第一節(jié)營運(yùn)資本及營運(yùn)資本管理基本模式

營運(yùn)資本概述特征重要性營運(yùn)資本管理基本模式投資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略第一節(jié)營運(yùn)資本及營運(yùn)資本管理基本模式

營運(yùn)資本概述62營運(yùn)資本籌資策略流動(dòng)資產(chǎn)組合策略流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)（季節(jié)性臨時(shí)性需要）永久性流動(dòng)資產(chǎn)（長期穩(wěn)定需要）臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)短期負(fù)債籌資永久性流動(dòng)資產(chǎn)長期負(fù)債和股權(quán)籌資營運(yùn)資本籌資策略流動(dòng)資產(chǎn)組合策略流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)（季節(jié)63營運(yùn)資本籌資策略穩(wěn)健型長期資本滿足永久性資產(chǎn)資本需求和部分臨時(shí)性資產(chǎn)資本需求激進(jìn)型長期資本不能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求，要依賴短期負(fù)債來彌補(bǔ)折衷型長期資本剛好滿足永久性資產(chǎn)資本需求營運(yùn)資本籌資策略穩(wěn)健型64營運(yùn)資本籌資策略（穩(wěn)健型）營運(yùn)資本籌資策略（穩(wěn)健型）65營運(yùn)資本籌資策略（激進(jìn)型）營運(yùn)資本籌資策略（激進(jìn)型）66營運(yùn)資本籌資策略(折衷型)營運(yùn)資本籌資策略(折衷型)67營運(yùn)資本籌資策略管理在選擇組合策略時(shí)應(yīng)注意：資產(chǎn)與債務(wù)償還期相匹配凈營運(yùn)資本應(yīng)以長期資本來源來解決保留一定的資本盈余營運(yùn)資本籌資策略管理在選擇組合策略時(shí)應(yīng)注意：68第二節(jié)營運(yùn)資本需求量的測定定性預(yù)測法定量預(yù)測法銷售百分比法線性回歸法第二節(jié)營運(yùn)資本需求量的測定定性預(yù)測法69營運(yùn)資本需求量的測定銷售百分比法（一）銷售百分比的基本依據(jù)銷售百分比是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項(xiàng)目短期資金需要量的方法。（二）編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤（三）編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額敏感資產(chǎn)項(xiàng)目通常包括現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨、固定資產(chǎn)凈值等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目通常包括應(yīng)付帳款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。營運(yùn)資本需求量的測定銷售百分比法70營運(yùn)資本需求量的測定（四）按預(yù)測公式預(yù)測外部籌資額

需要追加的外部籌資額=二.線性回歸分析法y=a+bx求得a,b代入y=a+bx營運(yùn)資本需求量的測定（四）按預(yù)測公式預(yù)測外部籌資額71第三節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容企業(yè)置存一定數(shù)量現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)，主要是為了滿足:交易性需要預(yù)防性需要投機(jī)性需要企業(yè)現(xiàn)金管理的內(nèi)容主要包括：目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定現(xiàn)金收支日常管理閑置現(xiàn)金投資管理第三節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容72最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=×計(jì)算期天數(shù)（若以年為計(jì)算期則為360天。）計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率

最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式73目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定（2）成本分析模式

成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋求持有成本最低的現(xiàn)金持有模式。企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，將會(huì)出現(xiàn)三種相關(guān)成本：

資本成本管理成本短缺成本目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定（2）成本分析模式74最佳現(xiàn)金持有量的確定（2）成本分析模式現(xiàn)金總成本=投資成本+管理成本+短缺成本現(xiàn)金持有量總成本管理成本線資金成本線總成本線短缺成本線成本與現(xiàn)金持有量關(guān)系圖最佳現(xiàn)金持有量的確定（2）成本分析模式現(xiàn)金持有量總管理成本線75最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）存貨模式現(xiàn)金持有成本=現(xiàn)金置存成本+現(xiàn)金交易成本=現(xiàn)金平均置存量×有價(jià)證券利率+變現(xiàn)次數(shù)×每次交易成本現(xiàn)金持有的總成本=

目標(biāo)現(xiàn)金持有量

最低現(xiàn)金持有量成本=

最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）存貨模式76最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）式中：Q――現(xiàn)金持有量；K――有價(jià)證券利率；T―一定時(shí)期現(xiàn)金總需求量；F――每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的交易成本。

有價(jià)證券最佳交易次數(shù)N=最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）式中：Q――現(xiàn)金持有量；77最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）[例]某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月經(jīng)營所需現(xiàn)金320000元，企業(yè)現(xiàn)金支出過程較穩(wěn)定，故準(zhǔn)備用短期有價(jià)證券變現(xiàn)取得，平均每次證券固定變現(xiàn)費(fèi)用為50元，證券的市場利率為6%，則：

最佳現(xiàn)金持有量=

=80000（元）

最低現(xiàn)金持有成本=

=400（元）

一個(gè)月內(nèi)最佳變現(xiàn)次數(shù)=320000/80000=4（次）

最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）[例]某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月經(jīng)營所需現(xiàn)金78最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）隨機(jī)模式

“隨機(jī)模式”就是根據(jù)隨機(jī)現(xiàn)象出現(xiàn)大量次數(shù)時(shí)，運(yùn)用數(shù)學(xué)中的概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法測算各種可能出現(xiàn)結(jié)果的平均水平的一種方法。這里介紹一種運(yùn)用較為廣泛的“米勒——?dú)W爾”（Miller——OrrMODEL）測定控制極限如圖9—2。最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）隨機(jī)模式79最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）隨機(jī)模式

在圖中H為控制區(qū)域中的上限，O為下限，Q為預(yù)測現(xiàn)金最佳持有量。當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到H時(shí)（t1），買進(jìn)（H－Q）數(shù)量的有價(jià)證券。當(dāng)現(xiàn)金余額降到O時(shí)（t2），則賣出Q數(shù)量的有價(jià)證券，使現(xiàn)金余額保持在Q的數(shù)量上。最低現(xiàn)金余額也可設(shè)在較O點(diǎn)稍高的水準(zhǔn)上，這樣圖中的H與Q也均往上移動(dòng)。時(shí)間現(xiàn)金余額（元）H0Q圖10—3現(xiàn)金持有量圖

L最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）隨機(jī)模式時(shí)間現(xiàn)H0Q圖10—380隨機(jī)模式

目標(biāo)現(xiàn)金持有量=

控制區(qū)上限

式中：F——每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；σ——預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差；K——有價(jià)證券的日利率；L——控制區(qū)下限。該模式可使現(xiàn)金持有總成本（即機(jī)會(huì)成本加相關(guān)成本）為最小。由于現(xiàn)金流量是隨機(jī)的，其平均現(xiàn)金余額無法事先準(zhǔn)確確定，但根據(jù)米勒測算，大約是（H+Q）/3，控制區(qū)上限H=3Q。-2L

隨機(jī)模式81現(xiàn)金收支管理

加速收款

為了提高現(xiàn)金的使用率，加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，企業(yè)應(yīng)盡快加速收款，即在不影響銷售的前提下，盡可能加快現(xiàn)金回籠。為此，企業(yè)應(yīng)做到：（1）縮短客戶付款的郵寄時(shí)間；（2）縮短企業(yè)收到客戶支票的兌換時(shí)間；（3）加速資金存入自己往來銀行的過程。為了達(dá)到以上要求，可采取以下措施：鎖箱系統(tǒng)集中銀行其他程序例如，對于金額較大的貨款可采用直接派人前往收取支票并存入銀行，以加速收款。控制支出運(yùn)用“浮游量”控制支出時(shí)間工資支出模式現(xiàn)金收支管理

加速收款82閑置現(xiàn)金投資管理

暫時(shí)閑置的現(xiàn)金可用于短期證券投資以獲得利息收入或資本利得。閑置現(xiàn)金投資管理暫時(shí)閑置的現(xiàn)金可用于短期證券投資以獲得利息83第四節(jié)應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理的信用成本機(jī)會(huì)成本管理成本壞賬成本商業(yè)信用與信用條件信用標(biāo)準(zhǔn)5C評估法品質(zhì)（Character）能力(Capacity)資本(Capital)抵押(Collateral)條件(Conditions)第四節(jié)應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理的信用成本84應(yīng)收賬款管理信用評分信用評分法是指先對一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出客戶綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評估的一種方法。進(jìn)行信用評分的基本公式是：

Y＝式中：Y——某企業(yè)的信用評分；

ai——事先擬定出的對第i種財(cái)務(wù)比率和信用品質(zhì)進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)；xi——第i種財(cái)務(wù)比率或信用品質(zhì)的評分。

應(yīng)收賬款管理信用評分85應(yīng)收賬款政策信用條件信用條件是指企業(yè)要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件包括：信用期限折扣期限現(xiàn)金折扣[例10－7]某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為1200萬元，其信用條件是：N/30，變動(dòng)成本率為60%，資本成本率(或有價(jià)證券利息率)為10%。假設(shè)企業(yè)固定成本總額不變，有三個(gè)備選方案可供選擇，A：維持N/30的信用條件；B：N/60；C：N/90。各個(gè)備選方案的賒銷水平、壞賬比率和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見應(yīng)收賬款政策信用條件86

應(yīng)收帳款政策-收賬政策

[例]某企業(yè)現(xiàn)行收賬政策和擬改變的收賬政策見表9—9。9—9 收賬政策備選方案

單位：元

項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年賒銷額(元) 4800000 4800000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) 30 15年收賬費(fèi)用(元) 40000 60000壞賬損失率 2% 1%假設(shè)同期資本成本為20%，兩種收賬政策分析評價(jià)見表9—10。

應(yīng)收帳款政策-收賬政策

87

應(yīng)收帳款政策-收賬政策

表9—10收賬政策分析評價(jià)

單位：元項(xiàng)

目

現(xiàn)行收賬政策

擬改變的收賬政策①賒銷額 4800000 4800000②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))(360/周轉(zhuǎn)天數(shù)) 360/30=12 360/15=24③應(yīng)收賬款平均占用額(①÷②) 400000 200000④壞賬損失率 2% 1%⑤收賬成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本400000×20%=80000200000×20%=40000(③×資本成本)壞賬損失(①×②) 4800000×2%=96000 4800000×1%=48000年收賬費(fèi)用 40000 60000合計(jì) 216000 148000因此，擬改變的收賬政策將使企業(yè)收益(少損失)68000(148000－216000)元。

應(yīng)收帳款政策-收賬政策

表9—1088應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防范與控制應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的防范任何企業(yè)在實(shí)施商業(yè)信用時(shí)，應(yīng)收賬款的壞賬損失都難以避免。按國家現(xiàn)行制度規(guī)定，確認(rèn)壞賬損失的標(biāo)準(zhǔn)有三條：因債務(wù)人破產(chǎn)，依照法律清償后，仍確實(shí)無法收回的債權(quán)債務(wù)人死亡，既無遺產(chǎn)可供清償，又無義務(wù)承擔(dān)人，確實(shí)無法收回的債權(quán)債務(wù)人逾期三年未履行的償債義務(wù)，經(jīng)主管財(cái)政機(jī)關(guān)審核認(rèn)可，可以作為壞賬損失處理的債權(quán)。

應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防范與控制應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的防范89應(yīng)收賬款的日常控制.賬齡分析日常管理確定合理的收賬程序確定合理的討債方法應(yīng)收賬款的日?？刂?賬齡分析90第五節(jié)存貨管理存貨決策存貨成本取得成本（TCa）訂貨成本訂貨成本=D/Q×K+F1、購置成本

購置成本指存貨本身的價(jià)值，經(jīng)常用數(shù)量與單價(jià)的乘積來確定。年需要量用D表示，于是購置成本為DU。取得成本=訂貨成本+購置成本=訂貨固定成本+訂貨變動(dòng)成本+購置成本TCa=F1+D/Q×K+D×U第五節(jié)存貨管理存貨決策91存貨管理儲(chǔ)存成本

儲(chǔ)存成本=儲(chǔ)存固定成本+儲(chǔ)存變動(dòng)成本TCc=F2+Kc×Q/2短缺成本（TCs）

如果以TC來表示儲(chǔ)備存貨的總成本，它的計(jì)算公式為：

TC=TCa+TCc+TCs=F1+D/Q×K+D×U+F2+Kc×Q/2+TCS

存貨管理儲(chǔ)存成本92存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型

存貨總成本的公式為：TC=即經(jīng)濟(jì)批量：經(jīng)濟(jì)批量下的存貨總成本：最佳訂貨次數(shù)：最佳訂貨周期：經(jīng)濟(jì)批量占用的資金存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型93存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型式中：TC――存貨總成本；D――存貨年需要量；Q――每次進(jìn)貨批量；K――每次訂貨的變動(dòng)成本；KC――存貨的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本；F1――訂貨固定成本；F2――儲(chǔ)存固定成本；U――單位購置成本。存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型式中：TC――存貨總成本；94存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型[例]德博化工廠生產(chǎn)所需A種材料，年度采購總量為90000Kg，材料單價(jià)為500元，一次訂貨成本為240元，每千克材料的年平均儲(chǔ)存成本為1.20元。根據(jù)上述資料，存貨決策如下

：（1）

A材料的經(jīng)濟(jì)采購批量：

Q*=（2）

A材料年最佳采購次數(shù)N*=90000/6000=15（次）（3）

經(jīng)濟(jì)采購批量下的最低總成本TC（Q*）=

存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型[例]德博化工廠生產(chǎn)所需A種材料，年度95特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨批量

存在價(jià)格折扣情況下的訂貨批量

在存在商業(yè)折扣的情況下，存貨總成本除了考慮訂貨成本和儲(chǔ)存成本外，還應(yīng)考慮購置成本因此，總成本=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+購置成本

特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨批量

存在價(jià)格折扣情況下的訂貨批量在存96特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量[例]某企業(yè)A零件的年需要量為720件，該零件單位標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為100元，已知每次訂貨成本為50元，單位零件年儲(chǔ)存成本為20元。該企業(yè)從銷售單位獲悉的銷售政策為：一次訂貨量為100件以內(nèi)的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價(jià)；一次訂貨量為100至200件的優(yōu)惠1.5%；一次訂貨量為200件以上的優(yōu)惠2%。據(jù)以上資料，進(jìn)行如下計(jì)算和判斷：（1）沒有價(jià)格優(yōu)惠的最佳訂貨批量：（2）60件訂貨批量的存貨相關(guān)總成本核算：720×100+720/60+60/2×20=73200（元）（3）100件訂貨批量的存貨相關(guān)總成本：720×100×（1-1.5%）+720/100×50+100/2×20=72280（元）（4）200件訂貨批量的存貨相關(guān)總成本：720×100×（1-2%）+720/200×50+200/2×20=72740（元）通過對上述三種訂貨批量下的存貨相關(guān)總成本的比較，可以看出：100件訂貨批量為最佳，因?yàn)槠淇偝杀咀畹?。特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量[例]某企業(yè)A零件的年需要量為72097特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量存在缺貨條件下的訂貨批量

存貨總成本=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+缺貨成本設(shè)S為單位缺貨年均成本，則允許缺貨條件下的經(jīng)濟(jì)批量Q(s)

的公式為：

特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量存在缺貨條件下的訂貨批量98特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量存貨陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)使用情況下的訂貨批量與批量有關(guān)的總成本為：TC（Q）=D/Q×K+1/2×（Q-Q/P×D）×KC=D/Q×K+Q/2×（1-d/p）×KC在訂貨變動(dòng)成本與儲(chǔ)存變動(dòng)成本相等時(shí)，TC（Q）有最小值，故存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：D/Q×K=Q/2×（1-d/p）×KC

故存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)批量為：

存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用經(jīng)濟(jì)批量總成本為：(其中，Q為每批訂貨量,P為每日送貨量,d為每日耗用量)特殊條件下的存貨經(jīng)濟(jì)批量存貨陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)使用情況下的訂貨批99存貨的日常管理存貨管理的ABC分析法ABC分析法是對存貨各項(xiàng)目（如原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等）按種類、品種或規(guī)格分清主次，重點(diǎn)控制的方法。

[例]某企業(yè)生產(chǎn)所需20種材料，共占用材料資金100萬元。其中：A類材料2件（10%的比重），價(jià)值量占用60%；B類4種（20%比重），價(jià)值量占用20%，C類材料14種（70%比重），價(jià)值量占用20%。如圖9—7所示：存貨的日常管理存貨管理的ABC分析法100存貨管理的ABC分析法A(10,60)B(30,80)C(100,100)存貨的ABC分析法10080604020020406080100占總成本%存貨管理的ABC分析法A(10,60)B(30,80)C(1101第六節(jié)短期資本來源管理短期籌資方式短期銀行借款商業(yè)信用第六節(jié)短期資本來源管理短期籌資方式102短期資本來源管理短期籌資的特點(diǎn)短期籌資是指為滿足公司臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)速度快彈性高成本低風(fēng)險(xiǎn)大短期資本來源管理短期籌資的特點(diǎn)103短期籌資方式（1）短期銀行借款（無擔(dān)保貸款）銀行根據(jù)這些資料對公司的風(fēng)險(xiǎn)－收益分析后，決定是否向公司貸款，并擬定具體的貸款條件。這些條件主要是：信用額度周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議補(bǔ)償性余額利息率逐筆貸款短期籌資方式（1）短期銀行借款（無擔(dān)保貸款）104短期籌資方式（1）短期銀行借款的概念指企業(yè)向銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款短期借款的種類按償還方式不同劃分一次性償還借款、分期償還借款

按是否提供擔(dān)保劃分擔(dān)保