年級：不限層次：不限專業(yè)：注意事項：1.本試卷共五大題，滿分100分，考試時間120分鐘；2.所有答案請直接答在試卷上；3．考前請將密封線內(nèi)填寫清楚；4．可能用到的復利終值系數(shù)、復利現(xiàn)值系數(shù)、年金終值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)見本試卷最后一頁的附表?？偡衷u卷人一、單選題（每題分，共20分）1．與股票內(nèi)在價值呈正方向變化的因素有(A.股利年增長率)B.市場利率C.股票市場價格D.貝他系數(shù)2．資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論揭示了（．企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中應有的最大的負債水平．能使綜合資本成本最低的財務杠桿的適度水平）C．當企業(yè)的負債增加時，綜合資本成本先降后升。．以上都對。3．不屬于年金收付方式的有（分期付款）學生每學年開學支付定額學費開出足額支票支付購入的設備款．每年相同的現(xiàn)金銷售收入4100萬元,年末為130萬元,利潤總額20萬元,所得稅6萬元,利息支出3萬元,則企業(yè)的凈資產(chǎn)報酬率為（）A.20%B.12.17%C.17.7%D.10.8%5．優(yōu)先股與普通股都具有的特征是（．以稅后利潤支付股利）。．有決策投票權(quán)C．產(chǎn)生財務杠桿效應．形成債務性資本6．下列財務比率反映企業(yè)短期償債能力的有（）。．資產(chǎn)負債率C．流動比率．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率．凈資產(chǎn)收益率7則企業(yè)的風險（）。．不變．增加C．減?。荒艽_定8．聯(lián)合杠桿度衡量的是（）的敏感性程度。．每股收益對銷售收入波動．稅前利潤對息稅前利潤波動C．稅后利潤對息稅前利潤波動．每股收益對息稅前利潤波動9．下列各項活動中會產(chǎn)生經(jīng)營杠桿的是（．發(fā)行長期債券．發(fā)行優(yōu)先股C．固定資產(chǎn)折舊．發(fā)行普通股10．已知某證券的β系數(shù)為0.5，則該證券（）。．有較低的系統(tǒng)風險有較低的財務風險．有較低的經(jīng)營風險．有較低的非系統(tǒng)風險二、多選題（每題分，共10分）1．關(guān)于貝他系數(shù)的說法,正確的是()A.貝他系數(shù)越大,說明非系統(tǒng)風險越大B.某股票的貝他系數(shù)等于1,則它的風險與整個市場的平均風險相同C.某股票的貝他系數(shù)等于2,則它的風險是股票市場平均風險的2倍D。貝他系數(shù)越大,要求的無風險收益率也越高.2．投資決策方法中，考慮了時間價值的方法有（回收期法凈現(xiàn)值法）內(nèi)部收益率法盈利指數(shù)法3．若某一投資方案的凈現(xiàn)值大于0，則該項目（貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出盈利指數(shù)大于企業(yè)的要求報酬率）內(nèi)部報酬率大于企業(yè)要求的收益率項目期內(nèi)每年的凈利潤的都大于04．下列說法中正確的有（）．財務杠桿系數(shù)表明變動所引起的變動的程度．財務杠桿系數(shù)表明債務對股東權(quán)益的影響C．經(jīng)營杠桿度較高的公司應加大財務杠桿度．經(jīng)營杠桿度較高的公司應使用較低的財務杠桿。5．受所得稅率高低影響的個別資金成本有（）．普通股成本。債券成本C優(yōu)先股成本D銀行借款成本三、判斷題（每題分，對的打√，錯的打×，共20分）1．企業(yè)的經(jīng)營杠桿衡量企業(yè)的每股收益如何隨銷售額的變動而變動．（）2．一般來說，債券價值與市場利率的變動方向相同。（）3．優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在公司發(fā)行新股時，優(yōu)先股東可先于普通股東購買。（）4總是一致的。（）5．不可分散風險的程度，通常用β系數(shù)來計量，作為整體的證券市場的β系數(shù)為1。（）6．激進型籌資組合策略是將部分長期資產(chǎn)由短期資金來融通。（）7力和承擔風險的能力，因此，企業(yè)應該盡量多地擁有流動資產(chǎn)。（（））8．在比較兩方案的風險時,標準離差越大的方案風險越大.9．流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值。（）10．EBIT-EPS分析中的無差異點是指EBIT相等時的每股收益水平。（）四、簡答題（每題分，共10分）1．什么是系統(tǒng)風險？請舉例說明。2．如何判斷投資項目的相關(guān)現(xiàn)金流？五、計算分析題（共四大題，共40分）110分）公司發(fā)行5年期債券進行籌資.該債券的面值為100元，票面利率為，每半年付息一次。發(fā)行價格為95元。問：如果你要求10%的收益率，你是否會買入該債券？你是如何決定的？210分）公司2005年的資產(chǎn)總額為4000萬元，總資產(chǎn)息稅前收益率為，公司的資產(chǎn)負債率為，負債利率為。公司經(jīng)營性固定成本為200萬。1）計算企業(yè)的總杠桿度（2）如果公司預計2006年的銷售收入增長，2006年的EBIT預計將是多少？310分）某企業(yè)正在考慮兩個有同樣功能、相同風險特征的互斥項目，項目的預期稅后現(xiàn)金流如下表所示：項目的預期現(xiàn)金流項目A單位：元項目B年份0123-100,00012,00045,000-100,00050,00050,00050,00089,000假設該企業(yè)要求的收益率為，要求：計算每個項目凈現(xiàn)值；（2）應該選擇哪一個項目？相關(guān)參數(shù)見后面附表)410分）某企業(yè)目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為的30004000萬元，公司目前的為1600萬元，預期項目投產(chǎn)后每年可增加的為400萬元。公司的所得稅率為。該項目的融資方案為：方案1：按11%的利率發(fā)行債券方案2：按20元股的價格增發(fā)普通股1）計算按不同方案籌資后的每股收益（2）計算兩方案的無差異點并據(jù)此確定融資方案。附表：利息率的系數(shù)表系數(shù)1234561.10001.21001.33101.46411.61