財(cái)務(wù)管理第6章：企業(yè)籌資管理（上）財(cái)務(wù)管理第6章：企業(yè)籌資管理（上）企業(yè)籌資概述資金需要量的預(yù)測股權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集混合性資金的籌集企業(yè)籌資概述第1節(jié)企業(yè)籌資概述企業(yè)籌資的基本概念企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)企業(yè)籌資管理的要求第1節(jié)企業(yè)籌資概述企業(yè)籌資的基本概念一、企業(yè)籌資的基本概念企業(yè)籌資指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金的活動(dòng)。企業(yè)籌資需要針對不同的籌資來源、運(yùn)用適當(dāng)?shù)幕I資方式。一、企業(yè)籌資的基本概念企業(yè)籌資指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資籌資來源籌資來源指企業(yè)籌集資金的源泉。——資金從何而來？政府資金銀行資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他法人資金個(gè)人資金企業(yè)內(nèi)部資金國外和港澳臺資金籌資來源籌資來源指企業(yè)籌集資金的源泉?；I資方式籌資方式指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式和工具。——資金如何得來？吸收投入資本發(fā)行股票長期借款發(fā)行債券融資租賃留存收益籌資方式籌資方式指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式和工具?；I資來源與籌資方式的配合通過籌資來源與方式的恰當(dāng)配合，盡量降低成本，減少風(fēng)險(xiǎn)?；I資方式籌資來源吸收投入資本發(fā)行股票長期借款發(fā)行債券融資租賃留存收益政府資金√√銀行資金√非銀行金融機(jī)構(gòu)資金√√√√√其他法人資金√√√個(gè)人資金√√√企業(yè)內(nèi)部資金√國外和港澳臺資金√√

√√籌資來源與籌資方式的配合籌資方式政府資二、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)含義特征擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營或?qū)ν馔顿Y而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)負(fù)債和所有者權(quán)益總額增加償債籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)為了償還債務(wù)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，分為調(diào)整性償債籌資和惡化性償債籌資負(fù)債和所有者權(quán)益總額不變，權(quán)益構(gòu)成發(fā)生改變混合籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)既為擴(kuò)張規(guī)模又為償還債務(wù)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)既增加了負(fù)債和所有者權(quán)益總額，又調(diào)整了各種權(quán)益之間的比例二、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)含義特征擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營或?qū)ν馊⑵髽I(yè)籌資管理的要求認(rèn)真分析籌資環(huán)境，提高環(huán)境適應(yīng)能力周密研究資金需求，努力提高籌資效果認(rèn)真選擇籌資來源和方式，力求降低資金成本適時(shí)取得資金，保證用資需要合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡三、企業(yè)籌資管理的要求認(rèn)真分析籌資環(huán)境，提高環(huán)境適應(yīng)能力企業(yè)籌資概述資金需要量的預(yù)測股權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集混合性資金的籌集企業(yè)籌資概述第2節(jié)資金需要量的預(yù)測營業(yè)百分比法趨勢預(yù)測法第2節(jié)資金需要量的預(yù)測營業(yè)百分比法一、營業(yè)百分比法營業(yè)百分比法的概念營業(yè)百分比法的思路營業(yè)百分比法的優(yōu)缺點(diǎn)一、營業(yè)百分比法營業(yè)百分比法的概念（一）營業(yè)百分比法的概念營業(yè)百分比法是根據(jù)營業(yè)收入與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項(xiàng)目之間的關(guān)系，預(yù)計(jì)各項(xiàng)目的金額，進(jìn)而預(yù)測外部籌資需要量的方法。

根據(jù)與營業(yè)收入的關(guān)系，資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目和利潤表項(xiàng)目可以分為敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目。敏感項(xiàng)目是指在短期內(nèi)與營業(yè)收入的比例關(guān)系基本上保持不變的項(xiàng)目。非敏感項(xiàng)目是指在短期內(nèi)不隨營業(yè)收入的變動(dòng)而變動(dòng)的項(xiàng)目。（一）營業(yè)百分比法的概念營業(yè)百分比法是根據(jù)營業(yè)收入與資產(chǎn)負(fù)債敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分利潤表項(xiàng)目中，敏感項(xiàng)目一般包括營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用、所得稅費(fèi)用；所得稅等于利潤總額乘以所得稅率，營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤這幾個(gè)項(xiàng)目依據(jù)其他項(xiàng)目計(jì)算得來；其余為非敏感項(xiàng)目。敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分利潤表項(xiàng)目中，敏感項(xiàng)目一般包括營業(yè)敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分資產(chǎn)項(xiàng)目中，敏感項(xiàng)目一般包括貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨；一些合計(jì)項(xiàng)目依據(jù)其他項(xiàng)目計(jì)算得來；其余為非敏感項(xiàng)目。負(fù)債項(xiàng)目中，敏感項(xiàng)目一般包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)；一些合計(jì)項(xiàng)目依據(jù)其他項(xiàng)目計(jì)算得來；其余為非敏感項(xiàng)目。所有者權(quán)益項(xiàng)目中，實(shí)收資本和資本公積一般是非敏感項(xiàng)目，盈余公積和未分配利潤合稱為留存收益，其每年增加額等于凈利潤乘以利潤留存比例。敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分資產(chǎn)項(xiàng)目中，敏感項(xiàng)目一般包括貨幣資敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分某些非敏感資產(chǎn)在短期內(nèi)雖然不隨營業(yè)規(guī)模的變動(dòng)而成比例變動(dòng)，但會出現(xiàn)階梯式跳躍。這種階梯式跳躍的項(xiàng)目在跳躍點(diǎn)時(shí)應(yīng)特別關(guān)注。如固定資產(chǎn)。敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分并不是絕對的，有時(shí)要視企業(yè)的具體情況而定。敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分某些非敏感資產(chǎn)在短期內(nèi)雖然不隨營業(yè)（二）營業(yè)百分比法的思路總額法：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入的總額來預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的總額，然后利用會計(jì)恒等式確定外部籌資需求。差額法：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入的變動(dòng)額預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變動(dòng)額，然后利用會計(jì)恒等式確定外部籌資需求。（二）營業(yè)百分比法的思路總額法：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入的總額來預(yù)1.總額法步驟一：合理確定敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目，并利用上年數(shù)據(jù)確定，也可以根據(jù)以前若干年度的平均數(shù)確定各敏感項(xiàng)目與營業(yè)收入的百分比。步驟二：根據(jù)預(yù)計(jì)的營業(yè)收入總額預(yù)計(jì)各利潤表項(xiàng)目，進(jìn)而估算出凈利潤。這個(gè)步驟可以通過編制預(yù)計(jì)利潤表實(shí)現(xiàn)。步驟三：預(yù)計(jì)留存收益增加額＝預(yù)計(jì)凈利潤×利潤留存比例。1.總額法步驟一：合理確定敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目，并利用上年數(shù)1.總額法步驟四：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入總額預(yù)計(jì)各資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目。其中，預(yù)計(jì)留存收益額等于上年留存收益額加上第三步中的預(yù)計(jì)留存收益增加額。這個(gè)步驟可以通過編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)現(xiàn)。步驟五：根據(jù)“資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益”的會計(jì)恒等式得到：外部籌資需求＝預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額－預(yù)計(jì)負(fù)債總額－預(yù)計(jì)股東權(quán)益總額。這個(gè)步驟可以通過平衡第四步中的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)現(xiàn)。1.總額法步驟四：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入總額預(yù)計(jì)各資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2.差額法前三步與總額思路相同。步驟四：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入變動(dòng)額預(yù)計(jì)各資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目變動(dòng)額，包括敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債變動(dòng)額。階梯式跳躍項(xiàng)目的變動(dòng)額也需考慮在內(nèi)。步驟五：根據(jù)會計(jì)恒等式得到：外部籌資需求＝預(yù)計(jì)資產(chǎn)變動(dòng)額－預(yù)計(jì)負(fù)債變動(dòng)額－預(yù)計(jì)股東權(quán)益變動(dòng)額。2.差額法前三步與總額思路相同。2.差額法差額思路的簡化公式：2.差額法差額思路的簡化公式：星海公司2010年的簡化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如后面兩張報(bào)表所示。預(yù)計(jì)2011年?duì)I業(yè)收入為5000萬元。為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，公司決定于2011年購建價(jià)值300萬元的廠房和機(jī)器設(shè)備。公司的股利分派率為60%，所得稅率為25%。要求：預(yù)測星海公司2011的的外部融資需求。例題星海公司2010年的簡化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如后面兩張報(bào)表所示。預(yù)計(jì)20資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)80809036028010330930140短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)其他應(yīng)付款其他流動(dòng)負(fù)債長期借款股本資本公積留存收益15024082604018330700260420資產(chǎn)總計(jì)2300負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)23002010年簡化資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額貨幣資金80短期借款150資產(chǎn)項(xiàng)目金額營業(yè)收入減：營業(yè)成本

營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入利潤總額減：所得稅費(fèi)用凈利潤40002500200460720

27

180

273

47320

802402010年簡化利潤表單位：萬元項(xiàng)目金額營業(yè)收入40002010年簡化利潤表2011年預(yù)計(jì)利潤表單位：萬元預(yù)計(jì)留存收益增加額＝262.5×（1－60％）＝105（萬元）項(xiàng)目（1）2010年實(shí)際數(shù)（2）占營業(yè)收入的百分比(%)（3）2011年預(yù)計(jì)數(shù)（4）營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入利潤總額減：所得稅費(fèi)用凈利潤4000250020046072027180

27347320

80240100.0062.505.0011.5018.00------*---*/*5000312525057590027180

30347

35087.50

262.502011年預(yù)計(jì)利潤表

2011年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元項(xiàng)目（1）2010年實(shí)際數(shù)（2）占營業(yè)收入的百分比(%)（3）2011年預(yù)計(jì)數(shù)（4）資產(chǎn)：貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)8080903602801033093014023002.00---2.259.007.00------/---*100.080.0112.5450.0350.010.0330.01230.0140.02802.5負(fù)債和所有者權(quán)益：短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)其他應(yīng)付款其他流動(dòng)負(fù)債長期借款股本資本公積留存收益追加外部籌資額負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)15024082604018330700260420

2300---6.002.051.50---------------/**150.0300.0102.575.040.018.0330.0700.0260.0525.0302.02802.52011年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表＝(5000－4000)×(20.25%－9.55%)－105＋300＝1000×10.7%－105＋300＝302（萬元）＝(5000－4000)×(20.25%－9.55%)－10（三）營業(yè)百分比法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)考慮了各個(gè)項(xiàng)目與營業(yè)規(guī)模的關(guān)系?？紤]了資金來源與應(yīng)用的平衡關(guān)系。能為財(cái)務(wù)管理提供預(yù)計(jì)的會計(jì)報(bào)表。缺點(diǎn)敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分具有一定的主觀性。敏感項(xiàng)目占營業(yè)收入的百分比直接由上一個(gè)期間的數(shù)據(jù)得出，具有一定的偶然性。當(dāng)相關(guān)情況發(fā)生改變時(shí)，如果仍然用原來的比例預(yù)測今后的項(xiàng)目金額，可能會有較大的出入，進(jìn)而影響資金需要量預(yù)測的準(zhǔn)確性。（三）營業(yè)百分比法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)二、趨勢預(yù)測法趨勢預(yù)測法的概念趨勢預(yù)測法的步驟趨勢預(yù)測法的優(yōu)缺點(diǎn)二、趨勢預(yù)測法趨勢預(yù)測法的概念（一）趨勢預(yù)測法的概念趨勢預(yù)測法是根據(jù)資金需要量與相關(guān)因素在過去的發(fā)展趨勢，預(yù)測未來資金需要量的一種方法。這種方法通常建立資金需要量和相關(guān)因素之間的數(shù)學(xué)模型，根據(jù)回歸分析的原理預(yù)測未來的資金需要量，因此又叫回歸分析法。（一）趨勢預(yù)測法的概念趨勢預(yù)測法是根據(jù)資金需要量與相關(guān)因素在（二）趨勢預(yù)測法的步驟步驟一：建立反映資金需要量與相關(guān)因素之間關(guān)系的數(shù)學(xué)模型。所選擇的相關(guān)因素通常是營業(yè)業(yè)務(wù)量，如產(chǎn)品的產(chǎn)銷量。步驟二：利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，確定數(shù)學(xué)模型中的參數(shù)。步驟三：根據(jù)相關(guān)因素如產(chǎn)銷量的預(yù)測值，來預(yù)測未來的資金需要量。（二）趨勢預(yù)測法的步驟步驟一：建立反映資金需要量與相關(guān)因素之（二）趨勢預(yù)測法的步驟y=a+bx（二）趨勢預(yù)測法的步驟y=a+bx（三）趨勢預(yù)測法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)簡便易行。利用多個(gè)期間的數(shù)據(jù)尋找出平均的趨勢，可以有效地降低個(gè)別特殊期間對預(yù)測的影響。缺點(diǎn)資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間未必符合線性關(guān)系的假定。完全由歷史去預(yù)測未來，沒有充分考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)。

（三）趨勢預(yù)測法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)企業(yè)籌資概述資金需要量的預(yù)測股權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集混合性資金的籌集企業(yè)籌資概述第3節(jié)股權(quán)性資金股權(quán)性資金與債權(quán)性資金的區(qū)別吸收投入資本發(fā)行普通股第3節(jié)股權(quán)性資金股權(quán)性資金與債權(quán)性資金的區(qū)別一、股權(quán)性資金與債權(quán)性資金的區(qū)別債權(quán)性資金需要按期償還；股權(quán)性資金無須償還，屬于企業(yè)的“永久性資金”。債權(quán)性資金須按期支付利息，并且利息通常是固定的，但債權(quán)人不參加稅后利潤的分配、不參與企業(yè)決策；股權(quán)性資金無須支付固定報(bào)酬，所有者通過參加稅后利潤的分配以及參與企業(yè)決策來實(shí)現(xiàn)權(quán)益。企業(yè)清算時(shí)，債權(quán)性資金比股權(quán)性資金具有優(yōu)先清償權(quán)。一、股權(quán)性資金與債權(quán)性資金的區(qū)別債權(quán)性資金需要按期償還；股權(quán)二、吸收投入資本吸收投入資本的種類吸收投入資本的程序吸收投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、吸收投入資本吸收投入資本的種類（一）吸收投入資本的種類按籌資來源劃分吸收國家直接投資吸收其他企業(yè)、事業(yè)單位等法人的直接投資吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資吸收外國投資者和我國港澳臺投資者的直接投資按投資者的出資形式劃分吸收現(xiàn)金投資吸收非現(xiàn)金投資（一）吸收投入資本的種類按籌資來源劃分（二）吸收投入資本的程序確定所需投入資本的數(shù)量選擇吸收投入資本的來源簽署合同、協(xié)議或決定等文件取得資金（二）吸收投入資本的程序確定所需投入資本的數(shù)量（三）吸收投入資本的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)提高企業(yè)的資信和借款能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低；能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。缺點(diǎn)資金成本較高；產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。（三）吸收投入資本的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)三、發(fā)行普通股股票的種類發(fā)行股票的基本要求發(fā)行股票的程序股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)三、發(fā)行普通股股票的種類（一）股票的種類按資金來源劃分，可分為國家股、法人股、個(gè)人股和外資股按票面有無記名劃分，可分為記名股票和無記名股票按幣種和上市地區(qū)劃分，可分為A股、B股、H股、N股、S股等按是否上市劃分，可分為上市股票和非上市股票（一）股票的種類按資金來源劃分，可分為國家股、法人股、個(gè)人股（二）發(fā)行股票的基本要求股票發(fā)行必須公開、公平、公正，每股面額相等，同股同權(quán)，同股同利。同次發(fā)行的股票，每股認(rèn)購條件和價(jià)格相同。股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。（二）發(fā)行股票的基本要求股票發(fā)行必須公開、公平、公正，每股面（三）發(fā)行股票的程序公司董事會依法作出決議公司股東大會批準(zhǔn)保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會申報(bào)證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核核準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)發(fā)行證券如未獲核準(zhǔn)，6個(gè)月后可再次提出申請（三）發(fā)行股票的程序公司董事會依法作出決議（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行方式公募發(fā)行：公司公開向社會發(fā)行股票。私募發(fā)行：公司不公開向社會發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行。（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行方式（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的銷售方式自銷：發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認(rèn)購者。承銷：發(fā)行公司將股票的銷售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代理。承銷又分為包銷和代銷兩種具體方式。包銷：未售出的股份由證券承銷機(jī)構(gòu)全部承購。代銷：未售出的股份歸還給發(fā)行公司。（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的銷售方式（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格等價(jià)：以股票票面金額為發(fā)行價(jià)格。時(shí)價(jià)：以公司原發(fā)行股票的現(xiàn)行市場價(jià)格為基準(zhǔn)來確定增發(fā)新股的價(jià)格。中間價(jià)：以時(shí)價(jià)和等價(jià)的中間值來確定股票的發(fā)行價(jià)格。（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格（五）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)能夠提高企業(yè)的資信和借款能力普通股無須償還，沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低缺點(diǎn)資金成本較高一方面可能會分散公司的控制權(quán)；另一方面可能導(dǎo)致股票價(jià)格下跌（五）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)企業(yè)籌資概述資金需要量的預(yù)測股權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集混合性資金的籌集企業(yè)籌資概述第4節(jié)債權(quán)性資金的籌集長期借款發(fā)行債券融資租賃第4節(jié)債權(quán)性資金的籌集長期借款一、長期借款長期借款的種類銀行借款的信用條件長期借款的程序長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)一、長期借款長期借款的種類（一）長期借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分政策性銀行貸款商業(yè)銀行貸款非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款按擔(dān)保條件劃分信用貸款擔(dān)保貸款抵押貸款按貸款用途劃分基本建設(shè)貸款更新改造貸款科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款（一）長期借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分（二）長期借款的信用條件信用額度：借款企業(yè)與貸款機(jī)構(gòu)之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額。其中，有一種通常為大公司提供的正式授信額度，叫做周轉(zhuǎn)授信協(xié)議。補(bǔ)償性余額：貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%~20%的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。補(bǔ)償性余額會使貸款的實(shí)際利率高于名義利率。（二）長期借款的信用條件信用額度：借款企業(yè)與貸款機(jī)構(gòu)之間正式（三）長期借款的程序選擇貸款機(jī)構(gòu)提出借款申請簽訂借款合同企業(yè)取得借款（三）長期借款的程序選擇貸款機(jī)構(gòu)（四）長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)資金成本較低有利于保持股東控制權(quán)籌資速度較快靈活性較大缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高限制較多籌資數(shù)量有限（四）長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)二、發(fā)行債券債券的種類發(fā)行債券的程序債券的發(fā)行方式與銷售方式債券的信用等級債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行債券債券的種類（一）債券的種類按債券上有無記名劃分，可分為記名債券和無記名債券按有無抵押品劃分，可分為信用債券和抵押債券按利率是否固定劃分，可分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券按是否上市劃分，可分為上市債券和非上市債券（一）債券的種類按債券上有無記名劃分，可分為記名債券和無記名（二）發(fā)行債券的程序作出發(fā)行債券的決議或決定提出發(fā)行債券的申請公告?zhèn)技k法發(fā)售債券，募集款項(xiàng)，登記債券存根簿（二）發(fā)行債券的程序作出發(fā)行債券的決議或決定（三）債券的發(fā)行方式與銷售方式債券的發(fā)行方式分為公募發(fā)行和私募發(fā)行債券的銷售方式分為自銷和承銷

承銷又具體分為包銷和代銷（三）債券的發(fā)行方式與銷售方式債券的發(fā)行方式分為公募發(fā)行和私（四）債券的信用等級債券的信用等級標(biāo)志著債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映了債券還本付息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。債券的信用評級制度在很多國家廣泛采用。我國公司發(fā)行債券，必須向經(jīng)認(rèn)可的債券評信機(jī)構(gòu)申請信用評級。（四）債券的信用等級債券的信用等級標(biāo)志著債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映（五）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)

資金成本較低有利于保持股東控制權(quán)籌資范圍廣缺點(diǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高限制嚴(yán)格（五）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)三、融資租賃融資租賃的形式融資租賃的程序決定融資租賃租金的因素融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)三、融資租賃融資租賃的形式直接租賃融資租賃的典型形式。售后租回承租企業(yè)因出售資產(chǎn)而獲得了一筆資金，同時(shí)又將其租回而保留了資產(chǎn)的使用權(quán)。杠桿租賃租賃公司既是出租人又是借款人，既要收取租金又要支付利息。（一）融資租賃的形式直接租賃（一）融資租賃的形式（二）融資租賃的程序選擇租賃公司提出租賃申請簽訂租賃合同簽訂購貨協(xié)議辦理驗(yàn)貨、付款與保險(xiǎn)支付租金合同期滿處理資產(chǎn)（二）融資租賃的程序選擇租賃公司（三）決定融資租賃租金的因素租賃資產(chǎn)的購置成本預(yù)計(jì)租賃期滿后租賃資產(chǎn)的殘值租賃公司購置資產(chǎn)所提供資金應(yīng)計(jì)的利息租賃手續(xù)費(fèi)租賃期限租金支付方式（三）決定融資租賃租金的因素租賃資產(chǎn)的購置成本（四）融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)租金可在稅前扣除，起到抵稅作用限制條件較少可迅速獲得所需資產(chǎn)可以避免資產(chǎn)陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)籌資成本較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高（四）融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)企業(yè)籌資概述資金需要量的預(yù)測股權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集混合性資金的籌集企業(yè)籌資概述第5節(jié)混合性資金的籌集發(fā)行優(yōu)先股發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行認(rèn)股權(quán)證第5節(jié)混合性資金的籌集發(fā)行優(yōu)先股一、發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股的種類優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)一、發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股的種類（一）優(yōu)先股的種類按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股按是否分配額外股利，分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股按公司是否可贖回，分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股按是否可轉(zhuǎn)換為普通股，分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（一）優(yōu)先股的種類按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非累積（二）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)能夠提高企業(yè)的資信和借款能力沒有固定的到期日，不用償付本金，股利雖然固定但具有一定的靈活性，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低有利于保持普通股股東的控制權(quán)缺點(diǎn)資金成本雖低于普通股，但一般高于債權(quán)性資金可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)（二）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件（一）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，除應(yīng)當(dāng)符合發(fā)行債券的條件，還應(yīng)當(dāng)符合《證券法》規(guī)定的公開發(fā)行股票的條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。（一）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，除應(yīng)當(dāng)符合（二）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)股期限：按發(fā)行企業(yè)的規(guī)定，持有人可將其轉(zhuǎn)換為普通股的期限。一般而言，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股期限的長短與可轉(zhuǎn)換債券的期限相關(guān)。上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)將其轉(zhuǎn)換股份。（二）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)股期限：按發(fā)行企業(yè)的規(guī)定，持有人可將轉(zhuǎn)股價(jià)格：將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)采用的每股價(jià)格。轉(zhuǎn)股價(jià)格通常由發(fā)行企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)約定。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前1個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價(jià)格。轉(zhuǎn)股比率：每份可轉(zhuǎn)換債券可換得的普通股股數(shù)，等于可轉(zhuǎn)換債券的面值除以轉(zhuǎn)股價(jià)格。（二）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)股價(jià)格：將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)采用的每股價(jià)格。（二）可（三）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)有利于降低資金成本有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)如果發(fā)行人的本意在于變相進(jìn)行普通股籌資，但普通股價(jià)格并未如期上升，可轉(zhuǎn)換債券持有人不愿轉(zhuǎn)股，發(fā)行人將被迫承受償債壓力如果可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股時(shí)的股價(jià)大大高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，則發(fā)行人將承擔(dān)溢價(jià)損失。（三）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證合約的內(nèi)容認(rèn)股權(quán)證的種類認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證合約的內(nèi)容（一）認(rèn)股權(quán)證合約的內(nèi)容基礎(chǔ)股票：認(rèn)股權(quán)證可以轉(zhuǎn)換的對象。有效期限：認(rèn)股權(quán)證的權(quán)利期限。執(zhí)行價(jià)格：認(rèn)股權(quán)證的持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，購買公司普通股的價(jià)格。（一）認(rèn)股權(quán)證合約的內(nèi)容基礎(chǔ)股票：認(rèn)股權(quán)證可以轉(zhuǎn)換的對象。（二）認(rèn)股權(quán)證的種類長期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證前者認(rèn)股期限通常持續(xù)幾年，有的甚至是永久性的。后者認(rèn)股期限比較短，一般在90天以內(nèi)。單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證與附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證前者是指不依附于其他證券而獨(dú)立發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證。后者是指依附于債券、優(yōu)先股、普通股等證券發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證。（二）認(rèn)股權(quán)證的種類長期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證（三）認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)為公司籌集額外的資金促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用缺點(diǎn)執(zhí)行時(shí)間不確定稀釋普通股收益和控制權(quán)（三）認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)財(cái)務(wù)管理第6章：企業(yè)籌資管理（上）財(cái)務(wù)管理第6章：企業(yè)籌資管理（上）企業(yè)籌資概述資金需要量的預(yù)測股權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集混合性資金的籌集企業(yè)籌資概述第1節(jié)企業(yè)籌資概述企業(yè)籌資的基本概念企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)企業(yè)籌資管理的要求第1節(jié)企業(yè)籌資概述企業(yè)籌資的基本概念一、企業(yè)籌資的基本概念企業(yè)籌資指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金的活動(dòng)。企業(yè)籌資需要針對不同的籌資來源、運(yùn)用適當(dāng)?shù)幕I資方式。一、企業(yè)籌資的基本概念企業(yè)籌資指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資籌資來源籌資來源指企業(yè)籌集資金的源泉?！Y金從何而來？政府資金銀行資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他法人資金個(gè)人資金企業(yè)內(nèi)部資金國外和港澳臺資金籌資來源籌資來源指企業(yè)籌集資金的源泉。籌資方式籌資方式指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式和工具。——資金如何得來？吸收投入資本發(fā)行股票長期借款發(fā)行債券融資租賃留存收益籌資方式籌資方式指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式和工具。籌資來源與籌資方式的配合通過籌資來源與方式的恰當(dāng)配合，盡量降低成本，減少風(fēng)險(xiǎn)?；I資方式籌資來源吸收投入資本發(fā)行股票長期借款發(fā)行債券融資租賃留存收益政府資金√√銀行資金√非銀行金融機(jī)構(gòu)資金√√√√√其他法人資金√√√個(gè)人資金√√√企業(yè)內(nèi)部資金√國外和港澳臺資金√√

√√籌資來源與籌資方式的配合籌資方式政府資二、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)含義特征擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營或?qū)ν馔顿Y而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)負(fù)債和所有者權(quán)益總額增加償債籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)為了償還債務(wù)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，分為調(diào)整性償債籌資和惡化性償債籌資負(fù)債和所有者權(quán)益總額不變，權(quán)益構(gòu)成發(fā)生改變混合籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)既為擴(kuò)張規(guī)模又為償還債務(wù)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)既增加了負(fù)債和所有者權(quán)益總額，又調(diào)整了各種權(quán)益之間的比例二、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)含義特征擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營或?qū)ν馊?、企業(yè)籌資管理的要求認(rèn)真分析籌資環(huán)境，提高環(huán)境適應(yīng)能力周密研究資金需求，努力提高籌資效果認(rèn)真選擇籌資來源和方式，力求降低資金成本適時(shí)取得資金，保證用資需要合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡三、企業(yè)籌資管理的要求認(rèn)真分析籌資環(huán)境，提高環(huán)境適應(yīng)能力企業(yè)籌資概述資金需要量的預(yù)測股權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集混合性資金的籌集企業(yè)籌資概述第2節(jié)資金需要量的預(yù)測營業(yè)百分比法趨勢預(yù)測法第2節(jié)資金需要量的預(yù)測營業(yè)百分比法一、營業(yè)百分比法營業(yè)百分比法的概念營業(yè)百分比法的思路營業(yè)百分比法的優(yōu)缺點(diǎn)一、營業(yè)百分比法營業(yè)百分比法的概念（一）營業(yè)百分比法的概念營業(yè)百分比法是根據(jù)營業(yè)收入與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項(xiàng)目之間的關(guān)系，預(yù)計(jì)各項(xiàng)目的金額，進(jìn)而預(yù)測外部籌資需要量的方法。

根據(jù)與營業(yè)收入的關(guān)系，資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目和利潤表項(xiàng)目可以分為敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目。敏感項(xiàng)目是指在短期內(nèi)與營業(yè)收入的比例關(guān)系基本上保持不變的項(xiàng)目。非敏感項(xiàng)目是指在短期內(nèi)不隨營業(yè)收入的變動(dòng)而變動(dòng)的項(xiàng)目。（一）營業(yè)百分比法的概念營業(yè)百分比法是根據(jù)營業(yè)收入與資產(chǎn)負(fù)債敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分利潤表項(xiàng)目中，敏感項(xiàng)目一般包括營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用、所得稅費(fèi)用；所得稅等于利潤總額乘以所得稅率，營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤這幾個(gè)項(xiàng)目依據(jù)其他項(xiàng)目計(jì)算得來；其余為非敏感項(xiàng)目。敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分利潤表項(xiàng)目中，敏感項(xiàng)目一般包括營業(yè)敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分資產(chǎn)項(xiàng)目中，敏感項(xiàng)目一般包括貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨；一些合計(jì)項(xiàng)目依據(jù)其他項(xiàng)目計(jì)算得來；其余為非敏感項(xiàng)目。負(fù)債項(xiàng)目中，敏感項(xiàng)目一般包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)；一些合計(jì)項(xiàng)目依據(jù)其他項(xiàng)目計(jì)算得來；其余為非敏感項(xiàng)目。所有者權(quán)益項(xiàng)目中，實(shí)收資本和資本公積一般是非敏感項(xiàng)目，盈余公積和未分配利潤合稱為留存收益，其每年增加額等于凈利潤乘以利潤留存比例。敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分資產(chǎn)項(xiàng)目中，敏感項(xiàng)目一般包括貨幣資敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分某些非敏感資產(chǎn)在短期內(nèi)雖然不隨營業(yè)規(guī)模的變動(dòng)而成比例變動(dòng)，但會出現(xiàn)階梯式跳躍。這種階梯式跳躍的項(xiàng)目在跳躍點(diǎn)時(shí)應(yīng)特別關(guān)注。如固定資產(chǎn)。敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分并不是絕對的，有時(shí)要視企業(yè)的具體情況而定。敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分某些非敏感資產(chǎn)在短期內(nèi)雖然不隨營業(yè)（二）營業(yè)百分比法的思路總額法：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入的總額來預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的總額，然后利用會計(jì)恒等式確定外部籌資需求。差額法：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入的變動(dòng)額預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變動(dòng)額，然后利用會計(jì)恒等式確定外部籌資需求。（二）營業(yè)百分比法的思路總額法：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入的總額來預(yù)1.總額法步驟一：合理確定敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目，并利用上年數(shù)據(jù)確定，也可以根據(jù)以前若干年度的平均數(shù)確定各敏感項(xiàng)目與營業(yè)收入的百分比。步驟二：根據(jù)預(yù)計(jì)的營業(yè)收入總額預(yù)計(jì)各利潤表項(xiàng)目，進(jìn)而估算出凈利潤。這個(gè)步驟可以通過編制預(yù)計(jì)利潤表實(shí)現(xiàn)。步驟三：預(yù)計(jì)留存收益增加額＝預(yù)計(jì)凈利潤×利潤留存比例。1.總額法步驟一：合理確定敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目，并利用上年數(shù)1.總額法步驟四：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入總額預(yù)計(jì)各資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目。其中，預(yù)計(jì)留存收益額等于上年留存收益額加上第三步中的預(yù)計(jì)留存收益增加額。這個(gè)步驟可以通過編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)現(xiàn)。步驟五：根據(jù)“資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益”的會計(jì)恒等式得到：外部籌資需求＝預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額－預(yù)計(jì)負(fù)債總額－預(yù)計(jì)股東權(quán)益總額。這個(gè)步驟可以通過平衡第四步中的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)現(xiàn)。1.總額法步驟四：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入總額預(yù)計(jì)各資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2.差額法前三步與總額思路相同。步驟四：根據(jù)估計(jì)的營業(yè)收入變動(dòng)額預(yù)計(jì)各資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目變動(dòng)額，包括敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債變動(dòng)額。階梯式跳躍項(xiàng)目的變動(dòng)額也需考慮在內(nèi)。步驟五：根據(jù)會計(jì)恒等式得到：外部籌資需求＝預(yù)計(jì)資產(chǎn)變動(dòng)額－預(yù)計(jì)負(fù)債變動(dòng)額－預(yù)計(jì)股東權(quán)益變動(dòng)額。2.差額法前三步與總額思路相同。2.差額法差額思路的簡化公式：2.差額法差額思路的簡化公式：星海公司2010年的簡化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如后面兩張報(bào)表所示。預(yù)計(jì)2011年?duì)I業(yè)收入為5000萬元。為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，公司決定于2011年購建價(jià)值300萬元的廠房和機(jī)器設(shè)備。公司的股利分派率為60%，所得稅率為25%。要求：預(yù)測星海公司2011的的外部融資需求。例題星海公司2010年的簡化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如后面兩張報(bào)表所示。預(yù)計(jì)20資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)80809036028010330930140短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)其他應(yīng)付款其他流動(dòng)負(fù)債長期借款股本資本公積留存收益15024082604018330700260420資產(chǎn)總計(jì)2300負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)23002010年簡化資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額貨幣資金80短期借款150資產(chǎn)項(xiàng)目金額營業(yè)收入減：營業(yè)成本

營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入利潤總額減：所得稅費(fèi)用凈利潤40002500200460720

27

180

273

47320

802402010年簡化利潤表單位：萬元項(xiàng)目金額營業(yè)收入40002010年簡化利潤表2011年預(yù)計(jì)利潤表單位：萬元預(yù)計(jì)留存收益增加額＝262.5×（1－60％）＝105（萬元）項(xiàng)目（1）2010年實(shí)際數(shù)（2）占營業(yè)收入的百分比(%)（3）2011年預(yù)計(jì)數(shù)（4）營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入利潤總額減：所得稅費(fèi)用凈利潤4000250020046072027180

27347320

80240100.0062.505.0011.5018.00------*---*/*5000312525057590027180

30347

35087.50

262.502011年預(yù)計(jì)利潤表

2011年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元項(xiàng)目（1）2010年實(shí)際數(shù)（2）占營業(yè)收入的百分比(%)（3）2011年預(yù)計(jì)數(shù)（4）資產(chǎn)：貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)8080903602801033093014023002.00---2.259.007.00------/---*100.080.0112.5450.0350.010.0330.01230.0140.02802.5負(fù)債和所有者權(quán)益：短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)其他應(yīng)付款其他流動(dòng)負(fù)債長期借款股本資本公積留存收益追加外部籌資額負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)15024082604018330700260420

2300---6.002.051.50---------------/**150.0300.0102.575.040.018.0330.0700.0260.0525.0302.02802.52011年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表＝(5000－4000)×(20.25%－9.55%)－105＋300＝1000×10.7%－105＋300＝302（萬元）＝(5000－4000)×(20.25%－9.55%)－10（三）營業(yè)百分比法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)考慮了各個(gè)項(xiàng)目與營業(yè)規(guī)模的關(guān)系。考慮了資金來源與應(yīng)用的平衡關(guān)系。能為財(cái)務(wù)管理提供預(yù)計(jì)的會計(jì)報(bào)表。缺點(diǎn)敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分具有一定的主觀性。敏感項(xiàng)目占營業(yè)收入的百分比直接由上一個(gè)期間的數(shù)據(jù)得出，具有一定的偶然性。當(dāng)相關(guān)情況發(fā)生改變時(shí)，如果仍然用原來的比例預(yù)測今后的項(xiàng)目金額，可能會有較大的出入，進(jìn)而影響資金需要量預(yù)測的準(zhǔn)確性。（三）營業(yè)百分比法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)二、趨勢預(yù)測法趨勢預(yù)測法的概念趨勢預(yù)測法的步驟趨勢預(yù)測法的優(yōu)缺點(diǎn)二、趨勢預(yù)測法趨勢預(yù)測法的概念（一）趨勢預(yù)測法的概念趨勢預(yù)測法是根據(jù)資金需要量與相關(guān)因素在過去的發(fā)展趨勢，預(yù)測未來資金需要量的一種方法。這種方法通常建立資金需要量和相關(guān)因素之間的數(shù)學(xué)模型，根據(jù)回歸分析的原理預(yù)測未來的資金需要量，因此又叫回歸分析法。（一）趨勢預(yù)測法的概念趨勢預(yù)測法是根據(jù)資金需要量與相關(guān)因素在（二）趨勢預(yù)測法的步驟步驟一：建立反映資金需要量與相關(guān)因素之間關(guān)系的數(shù)學(xué)模型。所選擇的相關(guān)因素通常是營業(yè)業(yè)務(wù)量，如產(chǎn)品的產(chǎn)銷量。步驟二：利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，確定數(shù)學(xué)模型中的參數(shù)。步驟三：根據(jù)相關(guān)因素如產(chǎn)銷量的預(yù)測值，來預(yù)測未來的資金需要量。（二）趨勢預(yù)測法的步驟步驟一：建立反映資金需要量與相關(guān)因素之（二）趨勢預(yù)測法的步驟y=a+bx（二）趨勢預(yù)測法的步驟y=a+bx（三）趨勢預(yù)測法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)簡便易行。利用多個(gè)期間的數(shù)據(jù)尋找出平均的趨勢，可以有效地降低個(gè)別特殊期間對預(yù)測的影響。缺點(diǎn)資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間未必符合線性關(guān)系的假定。完全由歷史去預(yù)測未來，沒有充分考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)。

（三）趨勢預(yù)測法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)企業(yè)籌資概述資金需要量的預(yù)測股權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集混合性資金的籌集企業(yè)籌資概述第3節(jié)股權(quán)性資金股權(quán)性資金與債權(quán)性資金的區(qū)別吸收投入資本發(fā)行普通股第3節(jié)股權(quán)性資金股權(quán)性資金與債權(quán)性資金的區(qū)別一、股權(quán)性資金與債權(quán)性資金的區(qū)別債權(quán)性資金需要按期償還；股權(quán)性資金無須償還，屬于企業(yè)的“永久性資金”。債權(quán)性資金須按期支付利息，并且利息通常是固定的，但債權(quán)人不參加稅后利潤的分配、不參與企業(yè)決策；股權(quán)性資金無須支付固定報(bào)酬，所有者通過參加稅后利潤的分配以及參與企業(yè)決策來實(shí)現(xiàn)權(quán)益。企業(yè)清算時(shí)，債權(quán)性資金比股權(quán)性資金具有優(yōu)先清償權(quán)。一、股權(quán)性資金與債權(quán)性資金的區(qū)別債權(quán)性資金需要按期償還；股權(quán)二、吸收投入資本吸收投入資本的種類吸收投入資本的程序吸收投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、吸收投入資本吸收投入資本的種類（一）吸收投入資本的種類按籌資來源劃分吸收國家直接投資吸收其他企業(yè)、事業(yè)單位等法人的直接投資吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資吸收外國投資者和我國港澳臺投資者的直接投資按投資者的出資形式劃分吸收現(xiàn)金投資吸收非現(xiàn)金投資（一）吸收投入資本的種類按籌資來源劃分（二）吸收投入資本的程序確定所需投入資本的數(shù)量選擇吸收投入資本的來源簽署合同、協(xié)議或決定等文件取得資金（二）吸收投入資本的程序確定所需投入資本的數(shù)量（三）吸收投入資本的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)提高企業(yè)的資信和借款能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低；能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。缺點(diǎn)資金成本較高；產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。（三）吸收投入資本的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)三、發(fā)行普通股股票的種類發(fā)行股票的基本要求發(fā)行股票的程序股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)三、發(fā)行普通股股票的種類（一）股票的種類按資金來源劃分，可分為國家股、法人股、個(gè)人股和外資股按票面有無記名劃分，可分為記名股票和無記名股票按幣種和上市地區(qū)劃分，可分為A股、B股、H股、N股、S股等按是否上市劃分，可分為上市股票和非上市股票（一）股票的種類按資金來源劃分，可分為國家股、法人股、個(gè)人股（二）發(fā)行股票的基本要求股票發(fā)行必須公開、公平、公正，每股面額相等，同股同權(quán)，同股同利。同次發(fā)行的股票，每股認(rèn)購條件和價(jià)格相同。股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。（二）發(fā)行股票的基本要求股票發(fā)行必須公開、公平、公正，每股面（三）發(fā)行股票的程序公司董事會依法作出決議公司股東大會批準(zhǔn)保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會申報(bào)證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核核準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)發(fā)行證券如未獲核準(zhǔn)，6個(gè)月后可再次提出申請（三）發(fā)行股票的程序公司董事會依法作出決議（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行方式公募發(fā)行：公司公開向社會發(fā)行股票。私募發(fā)行：公司不公開向社會發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行。（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行方式（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的銷售方式自銷：發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認(rèn)購者。承銷：發(fā)行公司將股票的銷售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代理。承銷又分為包銷和代銷兩種具體方式。包銷：未售出的股份由證券承銷機(jī)構(gòu)全部承購。代銷：未售出的股份歸還給發(fā)行公司。（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的銷售方式（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格等價(jià)：以股票票面金額為發(fā)行價(jià)格。時(shí)價(jià)：以公司原發(fā)行股票的現(xiàn)行市場價(jià)格為基準(zhǔn)來確定增發(fā)新股的價(jià)格。中間價(jià)：以時(shí)價(jià)和等價(jià)的中間值來確定股票的發(fā)行價(jià)格。（四）股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格（五）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)能夠提高企業(yè)的資信和借款能力普通股無須償還，沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低缺點(diǎn)資金成本較高一方面可能會分散公司的控制權(quán)；另一方面可能導(dǎo)致股票價(jià)格下跌（五）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)企業(yè)籌資概述資金需要量的預(yù)測股權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集混合性資金的籌集企業(yè)籌資概述第4節(jié)債權(quán)性資金的籌集長期借款發(fā)行債券融資租賃第4節(jié)債權(quán)性資金的籌集長期借款一、長期借款長期借款的種類銀行借款的信用條件長期借款的程序長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)一、長期借款長期借款的種類（一）長期借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分政策性銀行貸款商業(yè)銀行貸款非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款按擔(dān)保條件劃分信用貸款擔(dān)保貸款抵押貸款按貸款用途劃分基本建設(shè)貸款更新改造貸款科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款（一）長期借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分（二）長期借款的信用條件信用額度：借款企業(yè)與貸款機(jī)構(gòu)之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額。其中，有一種通常為大公司提供的正式授信額度，叫做周轉(zhuǎn)授信協(xié)議。補(bǔ)償性余額：貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%~20%的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。補(bǔ)償性余額會使貸款的實(shí)際利率高于名義利率。（二）長期借款的信用條件信用額度：借款企業(yè)與貸款機(jī)構(gòu)之間正式（三）長期借款的程序選擇貸款機(jī)構(gòu)提出借款申請簽訂借款合同企業(yè)取得借款（三）長期借款的程序選擇貸款機(jī)構(gòu)（四）長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)資金成本較低有利于保持股東控制權(quán)籌資速度較快靈活性較大缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高限制較多籌資數(shù)量有限（四）長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)二、發(fā)行債券債券的種類發(fā)行債券的程序債券的發(fā)行方式與銷售方式債券的信用等級債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行債券債券的種類（一）債券的種類按債券上有無記名劃分，可分為記名債券和無記名債券按有無抵押品劃分，可分為信用債券和抵押債券按利率是否固定劃分，可分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券按是否上市劃分，可分為上市債券和非上市債券（一）債券的種類按債券上有無記名劃分，可分為記名債券和無記名（二）發(fā)行債券的程序作出發(fā)行債券的決議或決定提出發(fā)行債券的申請公告?zhèn)技k法發(fā)售債券，募集款項(xiàng)，登記債券存根簿（二）發(fā)行債券的程序作出發(fā)行債券的決議或決定（三）債券的發(fā)行方式與銷售方式債券的發(fā)行方式分為公募發(fā)行和私募發(fā)行債券的銷售方式分為自銷和承銷

承銷又具體分為包銷和代銷（三）債券的發(fā)行方式與銷售方式債券的發(fā)行方式分為公募發(fā)行和私（四）債券的信用等級債券的信用等級標(biāo)志著債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映了債券還本付息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。債券的信用評級制度在很多國家廣泛采用。我國公司發(fā)行債券，必須向經(jīng)認(rèn)可的債券評信機(jī)構(gòu)