淺析保險(xiǎn)公司分散化投資的策略摘要：近年來(lái)，隨著金融市場(chǎng)的興起和發(fā)展，投資者的投資熱情愈發(fā)高漲，使得越來(lái)越多的資金投向該市場(chǎng)。保險(xiǎn)公司作為其中投資主體之一，已經(jīng)成為了投資者投資的一個(gè)主要渠道，怎樣做到合理投資，到達(dá)分散風(fēng)險(xiǎn)的效果，怎樣能力獲得最大綜合利潤(rùn)關(guān)系到保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。本文將根據(jù)分散化投資理論的分析，對(duì)保險(xiǎn)公司怎樣分散化投資進(jìn)行論述，給出扼要的意見和建議。本文關(guān)鍵詞語(yǔ)：保險(xiǎn)公司，分散化投資，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，意見和建議。保險(xiǎn)公司分散化投資俗話說(shuō)：“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。〞或者說(shuō)：“不要在一棵樹上吊死。〞這告訴我們保險(xiǎn)公司進(jìn)行投資時(shí)，要進(jìn)行多方面選擇，不要僅限于一個(gè)方面。分散化投資會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的分散，理論分析如下：1.保險(xiǎn)公司利用分散化投資構(gòu)成的綜合利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)承保業(yè)務(wù)利潤(rùn)的下降以至虧損。2.市場(chǎng)上各類投資產(chǎn)品構(gòu)造的創(chuàng)新必定要求保險(xiǎn)公司投資分散化，這是根本動(dòng)因。一．該理論根據(jù)有下面幾個(gè)假設(shè)1、資本市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)且有效的，不存在交易成本。所以投資者能夠任意選取不同的投資組合，交易成本不會(huì)改變，改變的是風(fēng)險(xiǎn)水平。2、投資者是根據(jù)證券的期望收益率估測(cè)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)。高收益高風(fēng)險(xiǎn)，低收益低風(fēng)險(xiǎn)。3、投資者的決定僅僅僅是根據(jù)投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡點(diǎn)，在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平上，投資者期望收益最大；相對(duì)應(yīng)的是在一定的收益水平上，投資者希望風(fēng)險(xiǎn)最小。二．理論證明在不允許賣空的前提下，組合的收益率等于各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均，而組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于或等于各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均，投資的分散化能夠降低風(fēng)險(xiǎn)?！惨詢蓚€(gè)資產(chǎn)組合為例〕投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，分散化對(duì)這兩部分風(fēng)險(xiǎn)的影響是不同的。〔等式左邊為總風(fēng)險(xiǎn)，右邊第一項(xiàng)為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),用A表示；第二項(xiàng)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，用B表示〕1.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)市場(chǎng)指數(shù)模型，β值是衡量資產(chǎn)或資產(chǎn)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。由于投資組合的β值等于各資產(chǎn)β值得加權(quán)平均值，所以投資的分散化導(dǎo)致系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)平均化。但是，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β總值不會(huì)改變，換言之，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)資產(chǎn)的組合而加以分散，當(dāng)然也不會(huì)因而而增大。證明：資產(chǎn)組合的β系數(shù)，等于組合中各項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均，假設(shè)組合中只要兩項(xiàng)資產(chǎn)〔能夠推廣到i個(gè)資產(chǎn)〕②當(dāng)有i個(gè)資產(chǎn)時(shí)，假設(shè)每?jī)蓚€(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)σij的最小值為mBlim[i(i-1)]m/(i*i)=mi→∞2.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資組合包括足夠的資產(chǎn)，投資分散化使非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)變得很小,接近0。當(dāng)有i個(gè)資產(chǎn)時(shí)，假設(shè)每?jī)蓚€(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)σij的最大值為m，A=lim(im)/(i*i)=m/i=0i→∞3.總風(fēng)險(xiǎn)隨著i的無(wú)限增大，即投資的分散化，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不變，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)逐步降低，總風(fēng)險(xiǎn)逐步降低，接近系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。三．分散化投資的策略分析1.投資分散化理念建立中國(guó)的金融市場(chǎng)還不是非常有效的市場(chǎng)。投資產(chǎn)品價(jià)值被低估和高估的情況經(jīng)常出現(xiàn)，由于市場(chǎng)充斥投資時(shí)機(jī)。投資的基本原理之一是分散化投資，也就是諺語(yǔ)常說(shuō)的“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里〞?！安灰谝豢脴渖系跛括?。投資分散化應(yīng)該遵守三大基本原則安全性，流動(dòng)性，收益性，在三個(gè)主要原則中實(shí)現(xiàn)平衡，在保證安全性和流動(dòng)性的前提下，尋求最大限度的收益。安全性是收益性的基礎(chǔ)，流動(dòng)性是安全性的保證，收益性是安全性和流動(dòng)性的最終目的。3.分散化投資的內(nèi)容要很好地運(yùn)用分散化投資理論，那么，我們?cè)谶M(jìn)行投資時(shí)，就應(yīng)該周全地考慮各方方面的分散。分散化投資的策略重要包含下面幾個(gè)方面的內(nèi)容：①種類分散化：銀行存款，，證券投資基金，股票，貸款，不動(dòng)產(chǎn)投資等。假如將資金全部投資于公債，固然其償付能力得到保證，信譽(yù)高于企業(yè)債券，由此可能失去投資企業(yè)債券所能得到的較高收益。②時(shí)間分散化：我們投資債券，最好將資金分成幾部分在不同的時(shí)間下注，而不要全部一下子投進(jìn)去就玩那么一把，由于債券價(jià)格和市場(chǎng)利率經(jīng)常是跌宕起伏、變化莫測(cè)的，假如是那個(gè)樣子則很有可能被套牢而陷如窘境，我們分段購(gòu)買或賣出，就能夠合理地調(diào)動(dòng)資金來(lái)解套。③到期日分散化：假如我們投資的債券，其到期日都集中在某一個(gè)定期或一段時(shí)間內(nèi)，則很有可能因同期債券價(jià)格的連鎖反應(yīng)而使得我們的收益受損，因而，債券的到期日分散化比較主要。要做到這一點(diǎn)有兩種辦法，一是期限短期化，將資金分散投資在短期債券上；二是期限梯型化，將資金分散投資在短、中、長(zhǎng)三種不同期限的債券上。④部門或行業(yè)分散化：由于同種部門或行業(yè)基本上是一損俱損，一榮俱榮，為了將風(fēng)險(xiǎn)分開，最好是將資金分部門或行業(yè)投資，這和種類分散道理一樣。公司分散化：不同行業(yè)的公司，其經(jīng)營(yíng)效益?zhèn)€不一樣，同一行業(yè)的公司，其實(shí)也有差異不同。因而，企業(yè)債券的組合投資，即要選安全性高收益率相對(duì)低的大公司債券，也要選安全性低但收益率高的小公司，這樣一綜合，就既有安全性保障，又有較高的投資收益。⑤國(guó)家分散化：這個(gè)重要是針對(duì)國(guó)際債券市場(chǎng)而言的，由于各個(gè)國(guó)家或地區(qū)的政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)、天然災(zāi)禍風(fēng)險(xiǎn)是不確定的因素，為躲避風(fēng)險(xiǎn)，最好將資金分別投資于不同的國(guó)家或地區(qū)。如：英國(guó)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)分布〔%〕國(guó)內(nèi)國(guó)外共同基金其它投資現(xiàn)金其它資產(chǎn)債券股票債券股票199417.0243.652.5911.226.4811.093.934.02199517.0244.442.711.386.818.684.334.65199617.0243.522.6710.526.787.965.036.45資料劉愈.〔保險(xiǎn)學(xué)〕.科學(xué)出版社,2011.第295頁(yè)日本壽險(xiǎn)公司各項(xiàng)投資占資產(chǎn)比重〔%〕年份存款有價(jià)證券貸款不動(dòng)產(chǎn)其它19905.644.737.95.56.31995547.835.95.2619963.550.734.65.26資料劉愈.〔保險(xiǎn)學(xué)〕.科學(xué)出版社,2011.第295頁(yè)五．結(jié)束語(yǔ)投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需慎重。為了應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)日新月異的變化，保證投資收益，降低風(fēng)險(xiǎn)，任何一下保險(xiǎn)公司在參與到金融投資活動(dòng)中，都應(yīng)當(dāng)要嚴(yán)格遵守分散投資的原則，隨時(shí)堅(jiān)持理性，能力在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。以下為參考文獻(xiàn)：[1]史建平.杜惠芬.〔投資學(xué)〕.武漢大學(xué)出版社,2009.[2]劉愈.〔保險(xiǎn)學(xué)〕.科學(xué)出版社,2011.[3]陳碧舟.凌學(xué)文.