第2章公司理財環(huán)境

理財環(huán)境是指對企業(yè)組織財務(wù)活動和處理財務(wù)關(guān)系產(chǎn)生影響的企業(yè)內(nèi)外部各種條件的統(tǒng)稱。內(nèi)部環(huán)境是指企業(yè)的內(nèi)部條件，包括企業(yè)的組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)技術(shù)水平和企業(yè)人員素質(zhì)等。外部環(huán)境是指企業(yè)的外部條件、因素和狀況，包括法律環(huán)境、金融市場環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、政治環(huán)境和社會文化環(huán)境等。理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!第2章公司理財環(huán)境

2.1理財?shù)膬?nèi)部環(huán)境2.1.1企業(yè)的組織形式2.1.2公司治理結(jié)構(gòu)2.2理財?shù)耐獠凯h(huán)境2.1.1法律環(huán)境

2.1.2金融環(huán)境2.2.3經(jīng)濟環(huán)境理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!2.1理財?shù)膬?nèi)部環(huán)境2.1.1企業(yè)的組織形式獨資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)

2.1.2公司治理結(jié)構(gòu)

股東大會董事會監(jiān)事會或獨立董事理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!2.1.1企業(yè)的組織形式1、獨資企業(yè)2、合伙企業(yè)3、公司制企業(yè)（1）股份有限公司（2）有限責(zé)任公司理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!公司制企業(yè)（1）股份有限公司1）股份公司的特征2）股份公司的財務(wù)優(yōu)勢3）股份公司的財務(wù)劣勢（2）有限責(zé)任公司——特征（3）獨資有限責(zé)任公司——獨資公司（不同于獨資企業(yè)）理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司的特征

①設(shè)立程序要比股份公司簡便得多②不公開發(fā)行股票③股東人數(shù)有限額④股份不能自由買賣⑤內(nèi)部管理機構(gòu)設(shè)置靈活

理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!2.1.2公司治理結(jié)構(gòu)張維迎（2002）教授將公司治理（結(jié)構(gòu)）視為一種制度安排。他認為，狹義的公司治理是指有關(guān)公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)力等方面的制度安排，廣義的公司治理是指有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排，這些安排決定公司的目標(biāo)，誰在什么狀態(tài)下實施控制，如何控制、風(fēng)險和收益如何在不同企業(yè)成員之間分配等這樣一些問題公司治理的主體為股東會、董事會、經(jīng)理層和監(jiān)事會理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!2.2.1法律環(huán)境企業(yè)法律規(guī)范——企業(yè)組織法規(guī)稅務(wù)法律規(guī)范財務(wù)會計規(guī)范理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!1金融工具金融工具—在金融市場中可交易的金融資產(chǎn)。其特征：（1）流動性：金∕產(chǎn)迅速變現(xiàn)其價值不受損失的能力

（2）收益性：持有金∕產(chǎn)能夠帶來的一定收益

（3）風(fēng)險性：金∕產(chǎn)不能回復(fù)其原投資價值的可能性，包括違約風(fēng)險和市場風(fēng)險兩種（4）償還期

三性之間的關(guān)系：流動性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險性成正比，流動性和風(fēng)險性成反比，三者相互作用，相互聯(lián)系。

理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!2金融市場（3）金融市場對企業(yè)理財?shù)淖饔茫ǘ叩年P(guān)系）1）金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所2）企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉(zhuǎn)化3）金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息（如利率的變動和股票市場的行市）理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!4金融市場利率的決定因素利率—資金使用權(quán)的價格,資金以利率為價格標(biāo)準(zhǔn)的融通，實質(zhì)是資源通過利率實行的再分配。利率=純利率+通貨膨脹貼水+風(fēng)險補償收益率

（1）純利率—是無風(fēng)險、無通貨膨脹情況下的平均利率，即貨幣時間價值。（純利率又受社會平均資金利潤率、資金供求和國家調(diào)節(jié)的影響）

（2）風(fēng)險收益率—違約風(fēng)險收益率（違約風(fēng)險附加率）—流動性風(fēng)險收益率（流動性風(fēng)險附加率）

—期限風(fēng)險收益率（期限風(fēng)險附加率）（3）通貨膨脹貼水

理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!本章小結(jié)本章主要討論了公司理財所面對的周邊環(huán)境，也就是影響公司理財?shù)母鞣N因素。討論理財環(huán)境，有助于增強公司財務(wù)管理人員的適應(yīng)能力，實現(xiàn)公司財富最大化的目標(biāo)。本章在講述企業(yè)組織形式的基礎(chǔ)上，著重介紹了影響公司理財?shù)慕?jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境，其中金融環(huán)境是公司理財最主要的影響因素。

理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!獨資企業(yè)與合伙企業(yè)(1)獨資企業(yè)

1)獨資企業(yè)的財務(wù)優(yōu)勢2)獨資企業(yè)的財務(wù)劣勢(2)合伙企業(yè)

1)合伙企業(yè)的財務(wù)優(yōu)勢2)合伙企業(yè)的財務(wù)優(yōu)勢理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!股份有限公司1）股份公司的特征①股份公司是最典型的合資公司②股份公司將其資本總額分為等額股份，每股金額相等③股份公司的股東人數(shù)有最低人數(shù)要求④股份公司設(shè)立程序復(fù)雜，法律要求嚴(yán)格2）股份公司的財務(wù)優(yōu)勢①可以廣泛吸收社會資本，迅速擴大企業(yè)規(guī)模。②大股東可以通過股份公司控制更多的社會資本。③股票可以在市場上自由流動，股東流動性極大。3）股份公司的財務(wù)劣勢①股東的流動性太大，不易控制掌握。②股東尤其是小股東對公司缺乏責(zé)任感。理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!獨資有限責(zé)任公司（國有獨資公司）獨資公司與獨資企業(yè)的區(qū)別①獨資企業(yè)不是法人，而獨資公司是法人。②獨資企業(yè)的所有者只能是自然人，不能是法人，而獨資公司的所有者可以是自然人也可以是法人。③獨資企業(yè)的所有者對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，獨資公司的所有者對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!2.2理財?shù)耐獠凯h(huán)境法律環(huán)境金融（市場）環(huán)境——最重要經(jīng)濟環(huán)境理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!2.2.2金融（市場）環(huán)境1.金融工具——金融資產(chǎn)的特征2.金融市場——金融市場的分類和組成——金融市場與企業(yè)理財?shù)年P(guān)系3.金融機構(gòu)4.利率——金融市場利率的決定因素

理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!2金融市場（1）金融市場的組成

—主體（銀行和其他金融機構(gòu)）—客體即金融工具（商業(yè)票據(jù)、國庫卷、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購協(xié)議、股票和債券等信用工具）—參加人（客體的供給者和需求者）

—交易價格

—組織方式（2）金融市場的分類

—按交易期限：短期（貨幣市場）和長期（資本市場）—按交割時間：現(xiàn)貨市場和期貨市場—按交易性質(zhì)：發(fā)行市場和流通市場

—按交易對象：同業(yè)拆借市場、國債市場、企業(yè)債券市場、股票市場和金融期貨市場理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!3（我國主要的）金融機構(gòu)

1、中國人民銀行（央行）2、政策性銀行

—國家開發(fā)銀行—中國進出口銀行

—中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行3、商業(yè)銀行

—國有獨資商業(yè)銀行—股份制商業(yè)銀行4、非銀行金融機構(gòu)理財學(xué)第2章理財環(huán)境共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!2.2.3經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹利息率波動政府的經(jīng)