上機數(shù)控研究報告：硅片綻放精彩，一體化打開成長空間快速成長的硅片行業(yè)龍頭二次創(chuàng)業(yè)卓有成效，技術(shù)領(lǐng)先的硅片龍頭廠商公司成立于2002年，2004年進入光伏領(lǐng)域，是業(yè)內(nèi)較早的光伏專用設(shè)備生產(chǎn)商之一。2018年公司成為光伏切片機龍頭，國內(nèi)市占率45%，并于2018年底成功上市。彼時公司主業(yè)為高硬脆材料專用加工設(shè)備和通用磨床，主要應(yīng)用在光伏硅片、新一代半導(dǎo)體、藍寶石等領(lǐng)域。公司于2019年成立全資子公司弘元新材料(包頭)有限公司，進軍光伏單晶硅片制造。2021年以來，公司積極打造“工業(yè)硅+硅料+硅片+電池”一體化，由硅片向上游下游協(xié)同布局，同年與江蘇中能（協(xié)鑫科技子公司）共同投資了10萬噸顆粒硅生產(chǎn)項目。2022年4月，公司自建10萬噸硅料+15萬噸工業(yè)硅項目在包頭正式開工，預(yù)計一期8萬噸工業(yè)硅+5萬噸多晶硅將于23年達產(chǎn)。同時，公司亦向下游擴展，規(guī)劃24GWN型電池項目，其中一期14GW有望于23年H1達產(chǎn)，貢獻新業(yè)績增量。硅片產(chǎn)能快速增長，二次創(chuàng)業(yè)卓有成效。2019年前公司最主要的業(yè)務(wù)為光伏專用設(shè)備，該業(yè)務(wù)的營收在2017、2018分別為5.87億元、6.16億元，占比達92.59%、90.06%。2019年切入硅片制造，當(dāng)年硅片業(yè)務(wù)營收2.52億元，占比達31.27%，設(shè)備收入占比相對下降至62.41%。自2019年切入硅片制造后，公司硅片業(yè)務(wù)營收由2019年2.52億元提升至2021年107.53億元，CAGR達553.23%，營收占比自31.27%快速提升至98.52%。目前硅片方面已有產(chǎn)能30GW，并規(guī)劃了40GW擴產(chǎn)計劃，預(yù)計22/23年公司硅片產(chǎn)能將達50/70GW，產(chǎn)能規(guī)模提升至行業(yè)前列。股權(quán)決策集中，經(jīng)營決策高效。截至22H1，公司控股股東為楊建良，持有公司股份36.58%，擔(dān)任公司董事長。此外，楊建良、杭虹、楊昊為共同實際控制人，杭虹、楊昊分別為楊建良之妻和子。楊建良和杭虹還通過弘元鼎創(chuàng)間接持有公司3.11%股份，控股股東合計持有公司55%以上股權(quán)。業(yè)績快速增長，盈利處于行業(yè)較高水平單晶硅產(chǎn)銷持續(xù)擴張，公司業(yè)績強勁增長。2019年公司營業(yè)收入8.06億元，2021年營業(yè)收入達109.15億元，CAGR達368%。2022H1公司營收已達114.56億元，隨著單晶硅業(yè)務(wù)的持續(xù)放量，硅片業(yè)務(wù)成為增長新引擎。盈利方面，2019年公司歸母凈利潤1.85億元，同比下降7.72%，主要系舊業(yè)務(wù)的萎縮和新業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型所致。轉(zhuǎn)型初期由于產(chǎn)能處于爬坡階段，公司成本較高，隨著規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，公司盈利能力顯著提升，2021年歸母凈利潤17.11億元，同比增長222.1%，2022H1歸母凈利潤達15.75億元，同增85.52%。費用持續(xù)改善，ROE穩(wěn)步上行公司整體費用率持續(xù)下降，研發(fā)投入不斷提升。得益于規(guī)模優(yōu)勢+控費強力，公司銷售/管理/財務(wù)費用率持續(xù)下行，費用率處于行業(yè)較低水平。此外，公司注重研發(fā)投入，研發(fā)費用投入逐年提升，研發(fā)費用率保持在3%以上，行業(yè)領(lǐng)先。2019年起公司ROE持續(xù)提升，投資回報不斷提高。2019年之前，公司作為切片機龍頭企業(yè)保持較高ROE水平，轉(zhuǎn)型期ROE出現(xiàn)短暫下滑。2019來ROE穩(wěn)步提升，2021年達到23%，主要系硅片業(yè)務(wù)相較于設(shè)備制造業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)加快，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高所致。光伏行業(yè)持續(xù)景氣，平價后成長性顯著全球光伏歷經(jīng)三輪發(fā)展，新興國家裝機需求崛起歷經(jīng)三輪周期，光伏行業(yè)邁向全球化發(fā)展。1）第一輪周期歐洲主導(dǎo)：2012年以前，市場主要集中在歐洲，在高額補貼政策下，德國、西班牙等國家裝機需求率先崛起，歐洲裝機容量快速增長，隨后結(jié)束于歐債危機、雙反政策；2）第二輪周期中國主導(dǎo)：2013年-2018年中國成為主力，2013年中國推出標(biāo)桿電價和補貼政策，光伏步入快速發(fā)展期；2015年年中起在政策鼓勵和成本下降的推動下，裝機量大幅增長，但棄光限電問題逐漸顯現(xiàn)；2018年出臺531政策，國內(nèi)過熱的裝機需求得到抑制；3）第三輪周期中光伏行業(yè)實現(xiàn)全球化發(fā)展：2019年后光伏度電成本已低于傳統(tǒng)煤電，全球光伏補貼轉(zhuǎn)向平價時代；印度、南美、中東等新興市場有明顯裝機增長，光伏邁向全球化發(fā)展。多因素共振，打開行業(yè)長期成長空間因素#1：平價時代降價壓力減弱，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望增厚。平價前，2009-2019年光伏行業(yè)裝機量提升近10倍，但由于價格亦下降至原來的1/10，因此行業(yè)規(guī)模幾乎沒有成長，此時光伏行業(yè)周期性大于成長性。平價后，2019年后光伏度電成本已經(jīng)低于傳統(tǒng)煤電，繼續(xù)降價壓力減弱，產(chǎn)業(yè)鏈利潤空間有望增厚。伴隨度電成本持續(xù)下降，光伏發(fā)電經(jīng)濟性逐步凸顯，光伏裝機發(fā)展驅(qū)動力從政策補貼轉(zhuǎn)為經(jīng)濟性驅(qū)動，根據(jù)CPIA預(yù)測，2021年，全球光伏新增裝機約170GW，2025年全球光伏裝機或?qū)⑦_到400GW，CAGR達到24%。因素#2：硅料產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，產(chǎn)業(yè)鏈供給短板逐步消除。近兩年來，硅料作為產(chǎn)業(yè)鏈最短缺環(huán)節(jié)，制約光伏行業(yè)產(chǎn)出，我們認(rèn)為硅料緊缺狀況將于年底逐步緩解。量方面，根據(jù)各公司公告，Q3國內(nèi)硅料新增產(chǎn)能投放約33萬噸，主要包括：1）通威包頭二期5萬噸/年項目；2）協(xié)鑫徐州3萬噸/年顆粒硅項目；3）協(xié)鑫樂山10萬噸/年顆粒硅項目；4）新特包頭10萬噸/年項目；5）麗豪西寧一期5萬噸/年項目?？紤]到各家爬坡節(jié)奏，我們預(yù)計硅料產(chǎn)能將于Q4集中釋放產(chǎn)量，Q4國內(nèi)硅料產(chǎn)量有望達約25萬噸，較Q3環(huán)增30%以上，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)短板逐步消除。價方面，硅料作為產(chǎn)業(yè)鏈最緊缺環(huán)節(jié)，價格大幅上升壓制產(chǎn)業(yè)鏈中下游盈利并抑制終端需求，隨著Q4硅料產(chǎn)能大規(guī)模釋放，我們預(yù)計硅料價格將于年底進入下行區(qū)間，硅料降價帶動組件降價，此前受高價組件抑制的需求亦將隨之釋放，行業(yè)成長空間進一步打開。因素#3：各國政策加碼，助力全球清潔能源發(fā)展。目前光伏發(fā)電量占比較低，根據(jù)2050年1.5℃的氣候目標(biāo)，按照IRENA預(yù)測，全球光伏發(fā)電量到2030年將達855TWh，約占19%；到2050年將達2564TWh，約占29%，行業(yè)發(fā)展空間廣闊。脫碳背景下各國政策加碼，助力光伏行業(yè)發(fā)展：中國提出2050年光伏將成我國第一大電源，光伏發(fā)電總裝機規(guī)模達到5000GW；歐洲提出到2025年將太陽能光伏發(fā)電能力翻一番，到2030年光伏裝機1TW；美國提出2035年累計部署的光伏裝機為760-1000GW，2050年累計部署的光伏裝機1050-1570GW。硅片環(huán)節(jié)有望維持高盈利，公司擁抱行業(yè)變化，技術(shù)多方面領(lǐng)先硅片是優(yōu)質(zhì)賽道，盈利豐厚且穩(wěn)健硅片行業(yè)位于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游，生產(chǎn)過程分為拉晶、切片兩步：1）拉晶：硅料在單晶爐中通過直拉法生長成高純硅棒；2）切片：硅棒經(jīng)截斷、倒磨、切片等流程被制成硅片。復(fù)盤過去，硅片盈利水平一直較為穩(wěn)健。2017年隆基和中環(huán)率先突破單晶直拉與金剛線切割技術(shù)，掌握行業(yè)定價權(quán)，并憑借優(yōu)秀的成本控制能力和規(guī)模效應(yīng)形成雙寡頭格局，CR22021年達53%，除2018年因“531新政”大幅下跌外，龍頭玩家單瓦盈利在過去五年均保持主產(chǎn)業(yè)鏈中相對穩(wěn)健且較高的盈利水平。當(dāng)前時點，硅片龍頭憑借較強議價能力，通過順價成功傳導(dǎo)硅料漲價成本，疊加薄片化持續(xù)推進，仍在硅料價格大幅上漲情況下保持較強盈利。市場此前一直擔(dān)憂硅片產(chǎn)能顯著過剩導(dǎo)致行業(yè)盈利下降，但當(dāng)下時點硅片環(huán)節(jié)盈利能力較年初甚至有所提升，主要源于：1）硅料+石英砂緊缺限制硅片出貨，且硅片廠商議價權(quán)較高，通過順價較好傳遞硅料漲價成本；

2）薄片化快速推進，降低硅成本&攤薄非硅成本。展望未來，我們認(rèn)為硅片環(huán)節(jié)盈利或好于市場預(yù)期。硅片環(huán)節(jié)已進入新一輪技術(shù)迭代周期，大尺寸/薄片化/N型化顯著提高了硅片環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘，二線廠商和龍頭在拉晶工藝、減薄進度、切片碎片率&良率上均出現(xiàn)分化，成本差異是在拉大，行業(yè)成本曲線趨于陡峭，領(lǐng)先廠商憑借成本優(yōu)勢仍有望保持較高盈利。積極擁抱行業(yè)變化趨勢，公司技術(shù)多方面領(lǐng)先趨勢＃1：大尺寸。大尺寸硅片能有效攤薄非硅成本，經(jīng)濟性加持下份額快速提升。制造端，大尺寸硅片憑借通量效應(yīng)（產(chǎn)能提升降低折舊、人工等）、餃皮效應(yīng)（鋁邊框等周長相關(guān)成本項成本增幅小于面積增幅帶來的功率提升）降低非硅成本。電站端，大尺寸硅片帶來的組件功率提升可攤薄支架、逆變器等與組件塊數(shù)相關(guān)成本，線材、土地等成本亦能有所節(jié)約。根據(jù)中國能源網(wǎng)數(shù)據(jù)，天合210-660W組件與166-450W組件相比，其系統(tǒng)初始投資成本與度電成本均降低了9%以上，與182-535W組件相比，系統(tǒng)初始投資成本降低了4.57%，降低度電成本降低了3.94%。拉棒端，大尺寸硅片拉晶技術(shù)難度高，需要優(yōu)秀的熱場縱向溫度梯度和徑向溫差控制能力。1）縱向溫度梯度：驅(qū)動硅棒生長。晶棒生長過程中縱向溫度梯度足夠大，晶棒才能生長，但徑向溫差過大，可導(dǎo)致不規(guī)則晶核的產(chǎn)生，單晶變成多晶；2）徑向溫差分布：徑向溫差是硅片熱應(yīng)力來源，需要盡量小使長晶界面溫度均勻，否則會導(dǎo)致晶體位錯和增殖，出現(xiàn)長晶失敗和斷線。硅棒直徑越大，徑向溫差控制越難。公司存量資產(chǎn)包袱少，大尺寸產(chǎn)能占比位于行業(yè)前列。小尺寸爐臺升級大尺寸性價比較低，大概率會直接淘汰，主要系：拉晶直徑越大，熱屏內(nèi)徑就越大，而外徑受熱場大小局限，其壁厚變薄，保溫性能差，導(dǎo)致縱向溫度梯度隨即變小，直接影響晶體生長的拉速，導(dǎo)致產(chǎn)出效率降低，會使制造成本變高。公司進入硅片領(lǐng)域適逢中環(huán)210大尺寸硅片發(fā)布，公司抓住硅片大尺寸升級機會，憑借對硅片環(huán)節(jié)豐富的技術(shù)積累實現(xiàn)產(chǎn)能快速擴張，擴張產(chǎn)能均能配套大尺寸硅片，存量資產(chǎn)包袱少。2021年公司確定了《大尺寸單晶硅片切片技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化》等多個項目，不斷精進技術(shù)，持續(xù)提高研發(fā)能力，目前已形成30GW硅片產(chǎn)能，根據(jù)公司公告，22/23年預(yù)計分別再擴20GW產(chǎn)能，均為兼容210大尺寸硅片的1600爐臺，大尺寸產(chǎn)能占比處于行業(yè)領(lǐng)先地位。切片端，大尺寸硅片對設(shè)備、工藝、耗材均提出了更高的要求。1）設(shè)備：使用雙輥切割機切割大尺寸硅片時，大尺寸硅片對應(yīng)的硅棒尺寸過大導(dǎo)致切割輥間距難以放進硅棒，小尺寸設(shè)備將無法匹配大尺寸硅片切割需求；2）工藝：大硅片切割工藝不夠成熟，切片環(huán)節(jié)的碎片率相對更高，切片機需要實現(xiàn)高線速條件下的高穩(wěn)定性，涉及優(yōu)化金剛線切割等相關(guān)工藝優(yōu)化；3）耗材：大尺寸硅片切片工藝對于切割液的性能要求變高，尺寸越大，金剛線切割區(qū)域（硅片邊長）越長，現(xiàn)有切割液的滲透深度很難達到，切割過程中更容易出現(xiàn)劃傷、線痕等問題。公司切片機加環(huán)節(jié)均采用自制設(shè)備，在切片工藝環(huán)節(jié)亦有深厚技術(shù)積累，在大尺寸硅片切片環(huán)節(jié)具備較強競爭優(yōu)勢。趨勢＃2：薄片化。薄片化快速推進，是降低成本的重要手段。薄片切割對切片廠的設(shè)備、耗材、工藝均提出了更高的要求，若廠商切片能力不足，薄片化下切割容易出現(xiàn)碎片、崩邊、TTV、劃傷等問題。薄片化是降本重要手段，在切片良率不變情況下，薄片化能夠增加出片數(shù)，降低單瓦硅耗，同時攤薄非硅成本。當(dāng)前硅片減薄進度快，單晶p型硅片厚度行業(yè)平均水平已達160um，頭部廠商已減至155-150um。根據(jù)我們測算，硅片厚度從165um減薄至150um，每kg方棒出片數(shù)增加4片，以單片功率7.6W計算，對應(yīng)出片功率提升30W+。公司自產(chǎn)設(shè)備+切片工藝技術(shù)領(lǐng)先，硅片薄片化進程中具備優(yōu)勢。薄片化主要考驗切片端技術(shù)實力，公司以切片設(shè)備起家，天然具備切片技術(shù)優(yōu)勢，加工效率高、斷線率低，出片數(shù)行業(yè)領(lǐng)先。采用西門子

Simotion運動控制技術(shù)，鋼線在高速運轉(zhuǎn)下切割張力保持穩(wěn)定，有效降低了硅片出現(xiàn)TTV超標(biāo)、線痕明顯、硅片彎曲等問題的可能性。趨勢＃3：N型化。下游電池轉(zhuǎn)型需求帶動硅片N型化。根據(jù)摻雜元素不同，硅片和電池片可分為兩類：P型

（摻磷）和N型（摻硼）。從理論極限效率來看，根據(jù)權(quán)威測試機構(gòu)德國哈梅林太陽能研究所（ISFH）測算，P型單晶硅PERC電池理論轉(zhuǎn)換效率極限為24.5%，P型PERC電池量產(chǎn)效率已十分逼近理論極限效率，而N型電池如Topcon、HJT、IBC等轉(zhuǎn)換效率還有較大提升空間。據(jù)CPIA預(yù)計，22年N型硅片滲透率有望達到10%+。N型化的技術(shù)要求和難點多：1）碳、氧、金屬元素等雜質(zhì)含量的提高會對硅片少子壽命造成顯著影響，N型硅片對雜質(zhì)含量要求更為苛刻，若氧含量控制不佳，容易出現(xiàn)同心圓、黑心片等問題；2）拉制N型硅棒時的熱場、坩堝及環(huán)境的潔凈度影響亦較大，對投料量、多晶硅純度、拉棒時的含碳材料（坩堝、熱場、結(jié)構(gòu)件、保溫氈等）、拉速等均有較高要求；

3）N型硅片中摻雜的磷與硅相溶性差，硼在硅中分凝系數(shù)為0.8，大于磷的0.35，導(dǎo)致N型拉棒時磷擴散相較P型的均勻度下降，進而導(dǎo)致電阻率不良部分變多，廢料率增加。公司為N型硅片領(lǐng)軍企業(yè)之一，N型拉晶布局較早，已有出貨。從N型硅片進展來看，上機緊跟N型龍頭中環(huán)節(jié)奏，N型硅片已有出貨，全部產(chǎn)能均可生產(chǎn)N型硅片，具有較強先發(fā)優(yōu)勢。成本為王，技術(shù)領(lǐng)先+核心耗材保供凸顯公司成本優(yōu)勢技術(shù)是基本盤，技術(shù)領(lǐng)先確保公司成本領(lǐng)先隨著硅料降價，非硅成本比拼愈加重要，技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)成本優(yōu)勢凸顯。當(dāng)前硅料價格高企，硅成本占硅片成本接近90%，掩蓋了不同企業(yè)非硅成本的差異。大尺寸/薄片化/N型化下，二線廠商和龍頭在拉晶工藝、減薄進度、切片碎片率&良率上均出現(xiàn)分化，非硅成本已存在差異，隨著后續(xù)硅料降價，非硅成本占硅片成本比將顯著抬升，各企業(yè)間成本比拼將會回到非硅成本上，領(lǐng)先企業(yè)的成本優(yōu)勢進一步凸顯。公司薄片化進度和切片良率均位于行業(yè)領(lǐng)先，攤薄拉棒非硅&降低單瓦硅耗，預(yù)計較二線廠商擁有約5分/w的成本優(yōu)勢。2022年行業(yè)P型硅片平均厚度160um，公司主流出貨厚度150-155um，減薄進度處在前列。切片良率方面，公司憑借設(shè)備領(lǐng)先+工藝領(lǐng)先，切片良率領(lǐng)先市場平均良率2-3pct。領(lǐng)先的厚度+切片良率從兩方面降本：1）通過更多的出片數(shù)攤薄拉棒端非硅，公司在拉棒端較二線廠商有接近1分/w成本差距（圖中藍色部分vs灰色部分）；2）通過降低單瓦硅耗，降低硅成本，公司單瓦硅耗較二線廠商領(lǐng)先接近0.2g/w（圖中藍色部分vs灰色部分），以當(dāng)前硅料價格300元/kg測算，領(lǐng)先廠商在硅成本端有接近5分/w的領(lǐng)先優(yōu)勢。石英砂保供是勝負手，助力公司保持更低成本石英坩堝對石英砂純度要求嚴(yán)格，內(nèi)層砂主要依靠進口。石英坩堝是一種由高純石英砂制成的、用于拉制單晶硅棒的消耗性容器，具有耐高溫、耐腐蝕等特點，其作為硅片生產(chǎn)過程中的必要耗材，石英坩堝內(nèi)涂層對高純石英砂純度要求更高，純度等級需要達到4N8

（SiO2=99.998%）。石英坩堝可分為外中內(nèi)層，內(nèi)層直接接觸硅料，對石英砂純度相對外層要求更高，受限于礦源、提純技術(shù)等原因，目前內(nèi)層砂仍主要依靠進口。進口石英砂已成為卡脖子原材料，預(yù)計將持續(xù)緊缺。光伏用高純石英砂是制作坩堝的主要原材料，為拉晶環(huán)節(jié)必不可少的耗材。近年來光伏行業(yè)快速發(fā)展，產(chǎn)能大幅擴張帶動石英砂需求提高，但海外石英砂廠擴產(chǎn)意愿低，擴產(chǎn)時間長，導(dǎo)致石英砂緊缺。根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2022年全球光伏新增裝機量為240GW，光伏用進口高純石英砂總需求量為2.91萬噸。從供給端看，目前海外能夠批量生產(chǎn)高純石英砂，包括美國尤尼明和挪威TQC，2022年美國尤尼明和挪威TQC預(yù)計高純石英砂供給量合計2.5萬噸，2022年供需缺口約0.41萬噸，23年石英砂供需缺口或進一步擴大至2.13萬噸。石英砂保供是硅片下半場勝負手，公司有望憑借良好的石英砂保供，進一步強化成本優(yōu)勢。由于海外石英砂緊缺，缺乏海外石英砂的廠商摻雜使用國產(chǎn)砂成為無奈之舉，進而導(dǎo)致成本的大幅上升：1）高比例摻雜國產(chǎn)砂會導(dǎo)致坩堝使用壽命下降，單爐產(chǎn)出下降，進而導(dǎo)致坩堝、熱場、折舊、人工成本等一系列成本增加；2）使用高比例摻雜國產(chǎn)砂的坩堝拉晶會導(dǎo)致硅片質(zhì)量下降，出現(xiàn)穿孔片、黑芯片的幾率增加，廢料和硅耗也會相應(yīng)上升，產(chǎn)品良率下降，進而推升拉晶成本。公司供應(yīng)鏈管控經(jīng)驗豐富，去年開始提前意識到海外石英砂緊缺問題，海外石英砂保供情況良好，有望在缺砂的大背景進一步拉開與缺砂二線廠商的成本差距。硅片競爭格局或優(yōu)于市場預(yù)期，二三線小廠在技術(shù)+保供方面均處于劣勢，或逐步出清。市場擔(dān)憂硅片環(huán)節(jié)大幅擴產(chǎn)導(dǎo)致競爭格局惡化，但我們認(rèn)為：1）本輪大尺寸+N型化+薄片化進程顯著提升了光伏硅片行業(yè)技術(shù)壁壘，二三線廠商與龍頭廠商技術(shù)差距逐步擴大，龍頭玩家憑借技術(shù)領(lǐng)先拉開與二線玩家成本差距，相對競爭力是在走強；2）海外高純石英砂緊缺助攻，缺乏海外石英砂保障的二線企業(yè)被迫使用摻雜高比例國產(chǎn)砂坩堝，承擔(dān)成本上升的代價，與石英砂保供能力更強的龍頭玩家成本差距進一步拉開；3）缺乏拉晶核心耗材也會抑制二線廠商開工率，陷入無法提高市場份額窘境。二線廠商成本落后+開工率不足，將失去搶占市場份額的機會，在本輪周期中處于全面劣勢而出清，行業(yè)格局逐步優(yōu)化。強執(zhí)行力助力業(yè)務(wù)推進，一體化進一步打開成長空間執(zhí)行力強，擴張速度行業(yè)領(lǐng)先公司執(zhí)行力強，單晶硅投產(chǎn)進度創(chuàng)業(yè)內(nèi)紀(jì)錄。公司抓住硅片行業(yè)發(fā)展契機，憑借強戰(zhàn)略定力與執(zhí)行力向下游拓展，快速成長。自2019年5月成立子公司弘元新材，進軍單晶硅領(lǐng)域，當(dāng)年7月第一根單晶硅棒拉制完成，投產(chǎn)速度創(chuàng)業(yè)界紀(jì)錄，并在2020年1月就與天合簽訂12.15億硅片供貨合同，投產(chǎn)和簽單速度均創(chuàng)業(yè)內(nèi)記錄。強執(zhí)行力下，公司產(chǎn)能快速擴張，截至目前已實現(xiàn)產(chǎn)能30GW，同時繼續(xù)規(guī)劃擴產(chǎn)40GW，預(yù)計22/23產(chǎn)能分別為50/70GW，產(chǎn)能規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列，僅次于老牌龍頭隆基和中環(huán)，彰顯公司高生產(chǎn)效率與管理效率。大踏步邁向一體化，長期成長空間再打開向上游打造“工業(yè)硅+硅料+硅片”一體化，保障供應(yīng)同時增厚利潤公司通過參股顆粒硅+自建硅料/工業(yè)硅，積極向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。顆粒硅方面，2021年2月公司與江蘇中能簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，合資設(shè)立內(nèi)蒙古鑫元硅材料科技有限公司，10月由上機數(shù)控、江蘇中能、高佳太陽能共同增資建設(shè)10萬噸顆粒硅及15萬噸高純納米硅生產(chǎn)項目，公司持股10萬噸顆粒硅項目的27%股權(quán)。根據(jù)合作框架，新建的10萬噸顆粒硅產(chǎn)能，公司將鎖定其中70%的產(chǎn)量，充分保障公司原材料供應(yīng)。另一方面，目前硅料價格較高，硅料生產(chǎn)企業(yè)盈利能力較好，公司參股投資顆粒硅產(chǎn)能亦將進一步增厚利潤。自建硅料/工業(yè)硅方面，2022年2月，公司與包頭市簽訂了投資協(xié)議，擬在內(nèi)蒙古包頭市固陽縣投資建設(shè)進行年產(chǎn)15萬噸高純工業(yè)硅及10萬噸高純晶硅生產(chǎn)項目，第一期8萬噸高純工業(yè)硅及5萬噸高純晶硅已經(jīng)開工建設(shè)，預(yù)計23年上半年投產(chǎn)。當(dāng)前硅料價格高位運行，單晶致密料價格上漲至近300元/kg，硅料環(huán)節(jié)利潤豐厚。公司固陽一期5萬噸硅料于明年上半年投產(chǎn)，憑借領(lǐng)先工藝+自供硅粉，硅料生產(chǎn)成本有望控制在50元/kg以內(nèi)，上游深度一體化布局進一步降低成本，增厚利潤。向下游進軍N型電池，把握技術(shù)迭代窗口期隧穿氧化層鈍化接觸太陽能電池(TunnelOxidePassivatedContactsolarcell,TOPcon)，最早由德國Fraunhofer太陽能研究所在2013年提出。TOPCon