化工材料專題報告：新能源步入快車道，化工材料迎來發(fā)展新動能1、

“碳達(dá)峰、碳中和”推動國內(nèi)新能源行業(yè)蓬勃發(fā)展1.1、

深入推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，“碳中和”成為我國重要戰(zhàn)略目標(biāo)我國碳減排政策的推進(jìn)為碳中和目標(biāo)打下基礎(chǔ)碳中和的提出體現(xiàn)我國能源結(jié)構(gòu)改革，深化能源保障的需求長期以來，我國在石油和天然氣上高度依賴國外進(jìn)口?？紤]到我國能源保障和能源安全問題，發(fā)展新能源為大勢所趨。2010年以來中國在新能源發(fā)電領(lǐng)域累計投資8180億美元，占同期全球新能源發(fā)電投資的30%，其中水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量均居世界首位。短中期內(nèi)傳統(tǒng)化石燃料中相對清潔的能源仍然具有一定的發(fā)展空間，長期看新能源將成為我國能源供給的中堅力量。

碳中和目標(biāo)的大背景下，傳統(tǒng)化石能源有被各類新能源替代勢在必行。在政策的指引下，清潔能源產(chǎn)業(yè)將迎來快速發(fā)展階段。其中，尤其以替代燃油汽車的新能源汽車，以及替代火力發(fā)電的光伏發(fā)電最為引人矚目。1.2、

新能源汽車政策指向明確，行業(yè)迎來新動能自2009年新能源汽車試點(diǎn)啟動以來，兩級財政早已向此領(lǐng)域投入超千億元的補(bǔ)貼，先后推出了近60項(xiàng)支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策措施，各地方政府結(jié)合自身實(shí)際出臺了500多項(xiàng)配套政策。在探索發(fā)展的過程中，我國補(bǔ)貼政策幾經(jīng)調(diào)整，經(jīng)歷了大力補(bǔ)貼、補(bǔ)貼退坡、補(bǔ)貼退坡減緩三個階段。2020年4月新能源汽車補(bǔ)貼政策出臺，將新能源汽車財政補(bǔ)貼延長至2022年底，2020-2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%，核心運(yùn)營車輛不退坡。7月宣布開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動，進(jìn)一步推進(jìn)新能源汽車城鄉(xiāng)布局；10月提出2025年新車銷量占20%的發(fā)展規(guī)劃與技術(shù)路線圖2.0。一系列相關(guān)政策的落地堅定了國家推動新能源行業(yè)發(fā)展的決心，并推動市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展以及未來需求的持續(xù)增長。1.3、

光伏政策處于中央補(bǔ)貼退出階段2013年7月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，標(biāo)志著我國光伏補(bǔ)貼政策的開始。至2018年，三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，主要內(nèi)容有：積極鼓勵不需國家補(bǔ)貼項(xiàng)目，支持光伏扶貧，有序推進(jìn)光伏發(fā)電領(lǐng)跑基地建設(shè)。此后，光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入中央補(bǔ)貼退坡時代，向著平價上網(wǎng)目標(biāo)前進(jìn)。

2021年是光伏平價上網(wǎng)的第一年。2020年6月，《2020年能源工作指導(dǎo)意見》提出，風(fēng)電、光伏發(fā)電合理規(guī)模和發(fā)展節(jié)奏繼續(xù)保持；2021年，能源工作指導(dǎo)意見要求2021年風(fēng)電、光伏發(fā)電量占全社會用電量的比重達(dá)到11%。同時，開展金融支持，通過九大政策加大金融支持力度。2021年，今年戶用光伏發(fā)電仍有補(bǔ)貼，財政補(bǔ)貼預(yù)算額度為5億元，具體補(bǔ)貼強(qiáng)度按價格部門相關(guān)政策執(zhí)行；對新建光伏項(xiàng)目，中央財政不再補(bǔ)貼，平價上網(wǎng)；新建項(xiàng)目上網(wǎng)電價，按當(dāng)?shù)厝济喊l(fā)電基準(zhǔn)價執(zhí)行。政策的落地意味著國家推動能源綠色低碳轉(zhuǎn)型的決心，并推動光伏行業(yè)市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展和未來需求的持續(xù)增長。2、

新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，上游材料需求大幅提升2.1、

新能源快速發(fā)展引領(lǐng)鋰離子電池迎來需求爆發(fā)期2020年11月2日，國務(wù)院發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，明確到2025年新能源汽車新車銷量要達(dá)到汽車新車銷售總量的20%。而2020年我國新能源車滲透率僅為5%左右，新能源汽車發(fā)展空間巨大。

2020年，我國乘用車銷量達(dá)到2014萬輛，新能源汽車銷量達(dá)到132萬輛，后者占乘用車銷量的6.5%；我們預(yù)測2020-2025年我國乘用車銷量CAGR約為3.4%，即到2025年我國乘用車銷量將達(dá)到約2479萬輛，屆時我國新能源汽車銷量將達(dá)到約496萬輛，是2020年的4倍左右，2020-2025年均增長率在30%左右。一般來說，新能源汽車帶電量約為50KWh/輛。我們假設(shè)未來新能源汽車帶電量逐步提升，2025年約發(fā)展至65KWh/輛，結(jié)合我們之前的測算，2025年的動力電池裝機(jī)量將達(dá)到322GWh，是2020年的5倍，2020-2025年平均增長率在38%左右。而且需要說明的是，隨著已售新能源汽車電池更換的需求，實(shí)際裝機(jī)量可能更高。在儲能端，在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)下，以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)的建設(shè)使得儲能的規(guī)?；瘧?yīng)用迫在眉睫。保守情況下2025年國內(nèi)電化學(xué)儲能規(guī)模將達(dá)到176GWh，與2020年16.2GWh相比，5年年均復(fù)合增長率高達(dá)61%，市場將呈現(xiàn)快速發(fā)展的態(tài)勢。

而在3C電池和其他端，隨著5G技術(shù)推廣帶來的智能手機(jī)、民用無人機(jī)、可穿戴設(shè)備等產(chǎn)品的興起，消費(fèi)類電池的增長也將穩(wěn)步提升。據(jù)GGII預(yù)測，未來5年3C數(shù)碼鋰電池的需求增速將維持在10%左右，即2025年國內(nèi)3C電池需求量為59GWh。

也就是說，在下游需求快速提升的背景下，2025年國內(nèi)鋰離子電池規(guī)模將達(dá)到1645GWh，5年CAGR為41%，行業(yè)也將迎來快速擴(kuò)張期。2.2、

需求迎來高增長，鋰電材料進(jìn)入新一輪景氣周期受益于下游需求和供給端的快速擴(kuò)張，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游各環(huán)節(jié)相關(guān)的化工材料的需求也隨之快速提升。但此前，由于技術(shù)壁壘、環(huán)保限產(chǎn)等原因，我國很多鋰電相關(guān)的化工材料大多依賴進(jìn)口，國內(nèi)自產(chǎn)較少，且即使現(xiàn)在眾多企業(yè)開始進(jìn)入產(chǎn)能規(guī)劃和建設(shè)階段，大多數(shù)產(chǎn)能也需要到2022年之后才能陸續(xù)投產(chǎn)。在此，我們對鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游各化工材料的供需做了一個基本的梳理，并認(rèn)為，這些化工材料在短中期內(nèi)將維持供需偏緊的格局，相關(guān)行業(yè)也將迎來新一輪的景氣周期。隔膜隔膜是一種具有納米級微孔的高分子功能材料，是作為鋰電池的關(guān)鍵組件之一。其主要功能是分隔電池的正、負(fù)級，防止兩級接觸而短路，同時仍可以確保電解質(zhì)離子的通過從而保障電池的正常工作。隔膜決定著電池的界面結(jié)構(gòu)、內(nèi)阻等，并可以直接影響著電池的容量、循環(huán)以及電池的安全性能，是鋰離子電池的重要組成部分。

隔膜需要有高的化學(xué)穩(wěn)定性、力學(xué)性能、孔隙率、熱穩(wěn)定性和浸潤性，同時由于鋰電池具有有機(jī)溶劑體系，鋰電池的隔膜材料需要耐有機(jī)溶劑，從而技術(shù)壁壘較高。隔膜生產(chǎn)目前主要有濕法技術(shù)和干法技術(shù)，濕法隔膜具有明顯的性能優(yōu)勢，在動力電池的滲透率將逐步提升。我們對未來國內(nèi)鋰電池領(lǐng)域隔膜的需求情況做了測算。我們發(fā)現(xiàn)，在三元電池：磷酸鐵鋰電池為1:1的情況下，2021年隔膜的需求量約82億平米，2025年隔膜需求將增至291億平方米，市場前景十分廣闊。電解液電解液是鋰離子電池的關(guān)鍵材料之一，被稱為鋰離子電池的“血液”。電解液在電池中正負(fù)極之間起到傳導(dǎo)電子的作用，為鋰離子電池獲得高電壓、高比能等相對優(yōu)勢提供保障。電解液一般由高純度的有機(jī)溶劑、電解質(zhì)鋰鹽（六氟磷酸鋰）、必要的添加劑等原料，在一定條件下，按一定比例配制而成的。

我們對未來國內(nèi)鋰電池領(lǐng)域隔膜的需求情況做了測算。我們發(fā)現(xiàn)，在三元電池：磷酸鐵鋰電池為1:1的情況下，2021年電解液的需求量約63萬噸，2025年電解液需求將增至222萬噸，需求進(jìn)入快速增長階段。需求高增長下，供給端反應(yīng)迅速，行業(yè)龍頭紛紛投資建設(shè)產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，整個行業(yè)呈現(xiàn)向龍頭企業(yè)靠攏集中的趨勢。目前國內(nèi)的主要生產(chǎn)企業(yè)有天賜材料、新宙邦、江蘇國泰、東莞杉杉、天津金牛、賽緯電子等，國外的主要生產(chǎn)企業(yè)由日本的三菱宇部、中央硝子和韓國的Panax等。2020年國內(nèi)鋰離子電池電解液產(chǎn)能約30萬噸/年，出貨量為18.3萬噸，市場集中度較前幾年有所提升，主要由于國內(nèi)動力電池供應(yīng)環(huán)節(jié)集中度提升，其供應(yīng)商主要為各供應(yīng)環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)，從而導(dǎo)致電解液銷售端趨于集中化。在下游動力電池需求快速提升的形勢下，國內(nèi)各電解液生產(chǎn)商均開始布局新產(chǎn)能的建設(shè)——天賜材料、新宙邦、杉杉股份、江蘇國泰、珠海賽緯、香河昆侖、廣東金光等公司陸續(xù)宣布投資建設(shè)不同年產(chǎn)量的電解液產(chǎn)能，中華藍(lán)天與北化集團(tuán)共同出資成立河北中藍(lán)華騰新能源材料有限公司，主營鋰電池電解液業(yè)務(wù)。同時，市場中不斷地涌現(xiàn)新公司，為行業(yè)注入發(fā)展新動力，進(jìn)一步加大鋰離子電池電解液市場競爭。據(jù)我們統(tǒng)計，2021-2025年，國內(nèi)電解液產(chǎn)能將新增62.8萬噸，2025年國內(nèi)電解液產(chǎn)能將達(dá)到92萬噸，供需仍處于嚴(yán)重偏緊的狀態(tài)。六氟磷酸鋰六氟磷酸鋰（分子式LiPF6，簡寫為6F），是鋰電池電解液最重要的組成材料之一。其上游的主要原材料為氫氟酸、碳酸鋰和五氯化磷，下游則用于鋰電池電解液的生產(chǎn)，其成本占電解液成本的約40%-70%不等，最終應(yīng)用于消費(fèi)電子、動力電池、儲能等領(lǐng)域。

由于六氟磷酸鋰合成難度較高，整個生產(chǎn)過程涉及高低溫、無水無氧操作、高純精制，擁有較高的技術(shù)壁壘，故早期其生產(chǎn)工藝一直被日本瑞星化工、森田化學(xué)和關(guān)東電化所壟斷。1999年，天津化工研究設(shè)計院研發(fā)出中試路線，2005年天津金牛將六氟磷酸鋰產(chǎn)業(yè)化，2010年，

多氟多實(shí)現(xiàn)了六氟磷酸鋰的工藝流程全面突破，完全實(shí)現(xiàn)自主量產(chǎn)。現(xiàn)階段，六氟磷酸鋰的合成方法主要有氣固反應(yīng)法、氟化氫溶劑法、有機(jī)溶劑法、離子交換法。其中氟化氫溶劑法是目前國內(nèi)應(yīng)用最為廣泛的六氟磷酸鋰制備方法。我們對未來國內(nèi)鋰電池領(lǐng)域LiPF6的需求情況做了測算。我們發(fā)現(xiàn)，在三元電池：磷酸鐵鋰電池為1:1的情況下，2021年LiPF6的需求量約7.9萬噸，2025年LiPF6需求將增至27.8萬噸，需求大幅提升。然而，由于環(huán)評審批時間長，總體工藝難度大等因素，六氟磷酸鋰的新增產(chǎn)能建設(shè)周期普遍在1-2年。展望2022年，六氟磷酸鋰確定性較高的新增產(chǎn)能主要集中于多氟多與天賜材料：多氟多預(yù)計2021下半年根據(jù)市場情況逐漸釋放5000噸新增產(chǎn)能；天賜材料6萬噸液體六氟磷酸鋰也在2021年下半年開始試產(chǎn)，故短期內(nèi)六氟磷酸鋰新增產(chǎn)能較為有限，供需偏緊的格局仍將持續(xù)。而到2025年，國內(nèi)將有30.8萬噸六氟磷酸鋰產(chǎn)能，供需偏緊格局將得到改善。磷酸鐵磷酸鐵鋰是鋰電池的主要正極材料，而磷酸鐵又是磷酸鐵鋰的原材料。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的磷化工產(chǎn)品因新能源鋰電池材料的需求而煥發(fā)出新的活力，以“磷礦石-磷酸-磷酸鐵-磷酸鐵鋰”為路線的電子用磷化工產(chǎn)品受到了越來越多人的關(guān)注。2020年國內(nèi)磷酸鐵鋰總產(chǎn)能約39.9萬噸，德方納米市場份額最大。由于磷酸鐵鋰為中上游化工產(chǎn)品，具有一定的資金和技術(shù)門檻，進(jìn)入壁壘較高，現(xiàn)有競爭者短時間內(nèi)難以擴(kuò)產(chǎn)。預(yù)計2025年國內(nèi)磷酸鐵產(chǎn)能將達(dá)到249.6萬噸，行業(yè)供需略微呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。需要說明的是，磷酸鐵需要由高純磷酸來進(jìn)行制備。在目前國內(nèi)磷礦石下游的應(yīng)用結(jié)構(gòu)中，磷礦石主要用于磷酸一銨和磷酸二銨的生產(chǎn)，而單純用于磷酸生產(chǎn)的磷礦石占比則相對較低。由于磷酸鐵對于原料純度的高要求，因此在其生產(chǎn)過程中所使用的磷酸多為高純磷酸（凈化磷酸），這進(jìn)一步提高了磷酸鐵生產(chǎn)過程中對于磷礦石的間接消耗量。在目前多家企業(yè)投產(chǎn)磷酸鐵、磷酸鐵鋰的情況下，更進(jìn)一步加劇了磷礦石供應(yīng)的緊張局面。3、

光伏快速發(fā)展，EVA迎來新生命周期乙烯-醋酸乙烯共聚物（Ethylene-VinylAcetatecopolymer），簡稱EVA，分子式為(C2H4)x·(C4H6O2)y，由乙烯和醋酸乙烯聚合而成，廣泛用于發(fā)泡鞋料、功能性棚膜、包裝膜、熱熔膠、電線電纜及玩具等領(lǐng)域。EVA樹脂按醋酸乙烯（VA）含量分為不同性能類型，一般在5%-40%之間。其中光伏級EVA的VA含量達(dá)到28%-33%，是制作光伏膠膜的主要材料；其次為電線電纜復(fù)合料、粘合劑和涂料，需要VA含量18%-28%的EVA；用于薄膜生產(chǎn)的EVA對VA含量要求較低。光伏膠膜由EVA、交聯(lián)固化劑、紫外線吸收劑、抗氧劑和增塑劑等助劑與VA含量為28%～33%的EVA樹脂混合，經(jīng)混煉塑化、流延擠出、冷卻成型和收卷等一系列工序制成，作用是將光伏電池封裝到光伏玻璃和光伏背板之間，形成光伏組件。由于光伏電池本身極易破碎，并且光伏電池如果直接接觸雨雪、風(fēng)沙和灰塵時會嚴(yán)重影響光伏電池的光電轉(zhuǎn)換效率，因此，采用EVA膠膜將光伏電池、光伏玻璃和背板封裝成光伏組件，不僅可以提高光伏組件的使用壽命，同時也可以減緩光伏電池的衰竭速率。生產(chǎn)工藝方面，EVA的主流生產(chǎn)路線有四種：巴塞爾高壓管式法、巴塞爾高壓釜式法、XOM高壓管式法、XOM高壓釜式法。其中能生產(chǎn)EVA光伏料的僅兩種：巴塞爾管式法、XOM釜式法。巴塞爾管式法基能夠長周期運(yùn)行，光伏料能達(dá)到年產(chǎn)量80%；而

XOM釜式法只能短暫生產(chǎn)光伏料，一個周期15-20天，光伏料最高只能達(dá)到年產(chǎn)量30%。