金融專碩考研20道必考簡答題簡述國際貨幣制度的主要內容。答：國際貨幣制度也叫國際貨幣體系，是支配各國貨幣關系的規(guī)則以及各國間進行各種交易支付所依據的一套安排和慣例。通常是由各國政府磋商而定，一旦商定，各國應當自覺遵守。國際貨幣制度主要包括以下三大內容：(1)確定國際儲備資產，即用何種貨幣作為國際支付手段，哪些貨幣作為國際儲備資產。(2)安排匯率制度，即采用何種匯率政策，固定匯率還是浮動匯率。(3)選擇國際收支調節(jié)方式，即出現國際收支不平衡時，各國應該采取什么方法來進行彌補，各國之間的政策措施如何協調等。理想的國際貨幣制度應該促進國際貿易和國際經濟活動的發(fā)展，主要是國際貨幣只需穩(wěn)定、能夠提供足夠國際清償能力并保持國際儲備資產的信心、保證國際收支失衡能夠得到有效調節(jié)。簡述利率的風險結構的主要內容。答：利率風險結構是指相同期限的金融工具不同利率水平之間的關系，它反映了這種金融工具所承擔的信用風險的大小對其收益率的影響。一般而言，利率和風險呈正比例關系，也即風險越大，利率越高。利率的風險結構的決定因素主要有三個：(1)違約風險，違約風險是指由于債券發(fā)行者的收入會隨經營狀況而改變，因此債券本息的償付能力不同，這就給債券本息能否及時償還帶來了不確定性。違約風險低的債券利率也低，違約風險高的債券的利率也高。如政府債券的違約風險低，因而利率也低；(2)流動性風險，流動性風險是指因資產變現速度慢而可能遭受的損失。債券的流動性越強，變現越容易，利率越低。反之，流動性越弱，利率越高；(3)稅收風險，西方國家地方政府債券的違約風險高于中央政府債券，流動性也比較差，但地方政府債券的利率卻是比較低的，這其中的原因是二者的稅收待遇不同。地方政府債券的利息一般是免繳所得稅的。投資于中央政府債券就可能遭受稅收風險。稅率越高的債券，其稅前利率也越高。簡要描述遠期交易與期貨交易的不同。答：期貨交易與遠期交易有許多相似之處，其中最突出的一點是兩者都是買賣雙方約定于未來某?特定時間以約定價格買入或賣出一定數量的商品。遠期交易是期貨交易的雛形， 期貨交易是在遠期交易的基礎上發(fā)展起來的。期貨交易與遠期交易的區(qū)別如下：金融期貨金融遠期合約標準化程度標準化，期貨交易所為各種標的物的期貨合約制定了標準化的數量、質量、交割地點、交割方式、合約規(guī)模等條款，只有價格是在成交時根據市場行情確定的。非標準化，合約中的相關條款如標的物的質量、數量、交割地點和交割月份都是根據雙方的需要確定的。交易場所固定證券交易所不固定違約風險幾乎不存在風險較大價格確定方式公開競價談判決定履約方式反向平倉或者實物交割實物交割合約雙方關系彼此了解程度不高，與清算所報價交易彼此高度熟悉結算方式每天計價結算到期結算簡述商業(yè)銀行管理的基本原則。答：通常認為，商業(yè)銀行經營管理的原則是保證資金的安全，保持資產的流動，爭取最大的盈利，即安全性、流動性和盈利性。(1)安全性：安全性要求銀行在經營活動中，必須保持足夠的清償能力，經得起重大風險和損失，能隨時應付客戶提存，使客戶對銀行保持堅定的信任。和一般企業(yè)不同，商業(yè)銀行是負債經營，它的安全性在很大程度上取決于其資產安排的規(guī)模、資產的結構、資產的風險度及現金儲備的多少。所以商業(yè)銀行必須做到以下三點：①合理安排資產規(guī)模和結構， 注重資產質量;②提高自有資本在全部負債中的比重；③必須遵紀守法，合法經營。(2)流動性：流動性是指商業(yè)銀行保持隨時能以適當的價格取得可用資金的能力，以便隨時應付客戶提存及銀行其他支付的需要。商業(yè)銀行要保持足夠的流動性，以適當的價格取得可用資金的方法有兩種：①實行資產變現；②通過負債的途徑，或者以擴股增資的方式取得資金，或者以吸收存款或借款的方式籌得資金。(3)盈利性：盈利性要求商業(yè)銀行的經營管理者在可能的情況下，盡可能地追求利潤最大化。根據商業(yè)銀行業(yè)務收入與業(yè)務支出的主要內容，商業(yè)銀行實現盈利的途徑主要有：①盡量減少現金資產，擴大盈利資產比重；②以盡可能低的成本，取得更多的資金；③減少貸款和投資損失：④加強內部經濟核算，提高銀行員工勞動收入，節(jié)約管理費用開支：⑤嚴格操作規(guī)程，完善監(jiān)管機制，減少事故和差錯，防止內部人員因違法犯罪活動而造成銀行重大損失。商業(yè)銀行經營的三個原則既是相互統一的，又有一定的矛盾。如果沒有安全牲，流動性和盈利性也就不能最后實現；流動性越強，風險越小，安全性也越高。但流動性、安全性與盈利性存在一定的矛盾：一般而言，流動性強，安全性高的資產其盈利性則較低，而盈利性較強的資產，則流動性較弱，風險較大，安全性較差。由于三個原則之間的矛盾，使商業(yè)銀行在經營中必須統籌考慮三者關系，綜合權衡利弊，不能偏廢其一。一般應在保持安全性、流動性的前提下，實現盈利的最大化。簡述表外業(yè)務和中間業(yè)務。答：中間業(yè)務是指商業(yè)銀行以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項，并從中收取手續(xù)費的業(yè)務。主要包括結算業(yè)務、租賃業(yè)務、信托業(yè)務、代理業(yè)務、信用卡業(yè)務、代保管業(yè)務和信息咨詢業(yè)務等。表外業(yè)務是指對銀行的資產負債表沒有直接影響，但卻能夠為銀行帶來額外收益，同時也使銀行承受額外風險的經營活動。兩者的相同點：二者都不在商業(yè)銀行的資產負債表中反映，收入來源相同；廣義上的表外業(yè)務等同于廣義上的中間業(yè)務。兩者的不同點體現為：(1)風險不一樣。在中間業(yè)務中，銀行一般僅處在中間人或服務者的地位，不承擔任何資產負債方面的風險。表外業(yè)務雖然不直接反映在資產、負債各方，即不直接形成資產或負債，但卻是一種潛在的資產或負債。(2)在資產負債表處理不一樣。中間業(yè)務總不計入資產負債表，在一定條件下，表外業(yè)務可以轉化為表內業(yè)務，因為銀行要承擔一定的風險。(3)加權資產處理不一樣。根據巴塞爾協議，中間業(yè)務不計入銀行加權風險資產，表外業(yè)務計入銀行加權風險資產。如果中央銀行要降低貨幣乘數，應該怎么操作？答：貨幣乘數指貨幣供給量對基礎貨幣的倍數關系。貨幣乘數是基礎貨幣與貨幣供應量擴張關系的數量表現，即中央銀行投放或收回一單位基礎貨幣，通過商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造機制，能使廣義貨幣供應量增加或減少的倍數。貨幣乘數計算公式為：其中，小小小e、《分別代表活期存款法定準備金率、定期存款法定準備金率、定期存款與活期存款間的比率、超額準備金率和現金在存款中的比率。因此，貨幣乘數的大小由以下四個因素決定：(1)法定存款準備金率。定期存款與活期存款的法定準備金率均由中央銀行直接決定。通常，法定準備金率越高，貨幣乘數越?。环粗?，貨幣乘數越大。(2)超額準備金率。商業(yè)銀行保有的超過法定準備金的準備金與存款總額之比，稱為超額準備金率。顯而易見，超額準備金的存在相應減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力，因此，超額準備金率與貨幣乘數之間也呈反方向變動關系，超額準備金率越高，貨幣乘數越??；反之，貨幣乘數就越大。超額存款準備金率的影響因素主要有：①持有超額準備金的機會成本大小,即生息資本收益率的高低。②借入準備金的成本大小，主要是中央銀行再貼現率的高低。如果再貼現率高，意味著借入準備金成本高，商業(yè)銀行就會保留較多超額準備金，以備不時之需；反之,就沒有必要保留較多的超額準備金。③經營風險和資產的流動性。如果經營風險較大，而現有資產的流動性又較差，商業(yè)銀行就有必要保留一定的超額準備金，以備應付各種風險。(3)現金比率?，F金比率是指流通中的現金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F金比率的高低與貨幣需求的大小正相關。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現金比率。例如銀行存款利息率下降，導致生息資產收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧愿多持有現金，這樣就加大了現金比率?，F金比率與貨幣乘數負相關，現金比率越高，說明現金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數就越小。(4)定期存款與活期存款間的比率。由于定期存款的派生能力高于活期存款，各國中央銀行都針對商業(yè)銀行存款的不同種類規(guī)定不同的法定準備金率，通常定期存款的法定準備金率要比活期存款的低。這樣即便在法定準備金率不變的情況下，定期存款與活期存款間的比率改變也會引起實際的平均法定存款準備金率改變，最終影響貨幣乘數的大小。一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數會變大；反之，貨幣乘數會變小。總之，貨幣乘數的大小主要由法定存款準備金率、超額準備金率、現金比率及定期存款與活期存款間的比率等因素決定。而影響我國貨幣乘數的因素除了上述四個因素之外，還有財政性存款、信貸計劃管理兩個特殊因素。因此，如果中央銀行要降低貨幣乘數，可以做的是：提高法定存款準備金率、提高超額準備金率、提高現金比率，降低定期存款與活期存款的比率。比較凱恩斯學派和貨幣學派的貨幣政策傳導機制理論。答（1）凱恩斯學派貨幣政策傳導機制的核心是以利率為渠道，其基本思路可以表示為：

貨幣政策工具fM（貨幣供應）ffr（利率）1fl（投資）t-Y（總收入）t貨幣政策的作用過程，先是通過貨幣供應量的變動影響利率水平，再經過利率水平的變動改變投資水平，最后導致收入水平的變動。在這一傳導機制中，核心變量為理論，這也是凱恩靳學派的基本觀點。同時，利率傳導機制還強調影響消費者和企業(yè)決定的是實際利率而非名義利率，而且常常是實際的長期利率而非短期利率被認為對投資支出有主要的影響。（2）與凱恩斯學派觀點不同，貨幣主義學派不認為利率在傳導機制中具有重要作用，而是強調貨幣供應量在整個傳導機制中的直接作用。貨幣學派認為，貨幣供應量的變動，無需通過利率加以傳導，可直接引起名義收入的變動。貨幣學派論證的傳導機制可表示為：貨幣政策工具fMfE-Y作為貨幣政策框架的通貨膨脹目標制的含義是什么？它與傳統的貨幣政策體系有什么不同？答：中央銀行直接以通貨膨脹為目標并對外公布該目標的貨幣政策制度。在通貨膨脹目標制下，傳統的貨幣政策體系發(fā)生了重大變化，在政策工具與最終目標之間不再設立中間目標，貨幣政策的決策依據主要依靠定期對通貨膨脹的預測。中央銀行根據預測提前確定本國未來一段時期內的中長期通貨膨脹目標，中央銀行在公眾的監(jiān)督下運用相應的貨幣政策工具使通貨膨脹的實際值和預測目標相吻合。實行通貨膨脹目標制國家的貨幣當局必定要將在未來一段時間所要達到的目標通貨膨脹率向外界公布，換句話說就是必須確定和公布合理通貨膨脹目標區(qū)間。通貨膨脹目標區(qū)間是指在特定時期特定經濟體中，客觀存在的能夠保持國民經濟持續(xù)、穩(wěn)定、健康增長的通貨膨脹率的上下限，通貨膨脹率位于此區(qū)間中是可接受的，或者說可容忍的。欲實行通貨膨脹目標制就要求中央銀行具有高度的獨立性。中央銀行的獨立性是指中央銀行在履行、制定、實施貨幣政策時的自主性，就是中央銀行可以不接受來自政府的指令，當然，可以與政府協商。央行的獨立性體現在與制定和實施貨幣政策直接有關的職能領域，如確定中央銀行貼現率、制定與調整金融機構的法定存款準備率、進行公開市場操作等等。對中央銀行獨立性可能產生影響的還有央行的人事任免制度、經費預算制度、為政府提供信用服務等方面的制度規(guī)定。保證中央銀行的獨立性和可信度是通貨膨脹目標制成功的關鍵。也就是說,中央銀行要有絕對的權力選擇必要的政策工具來實現通貨膨脹目標。與此同時，增強中央銀行的聲譽和可信度也是至關重要的。一旦公眾對中央銀行的意愿和能力產生懷疑，其行為就會與中央銀行的要求發(fā)生背離，以致影響政策實施的效果。簡述貨幣需求理論發(fā)展的脈絡及其規(guī)律。答：貨幣需求理論歷來為經濟學家所重視，該理論大體上經歷了從宏觀到微觀的發(fā)展脈絡。20世紀以前，經濟學家們側重于從宏觀角度研究商品流通所產生的客觀貨幣需求，重點探究一個國家在一定時期內的經濟發(fā)展和商品流通所必需的貨幣量；20世紀以來，經濟學家則更多地側重于研究個人、家庭、企業(yè)等微觀主體對貨幣的需求，重點探究這些微觀經濟主體為什么持有貨幣，貨幣需求究竟由哪些因素決定和影響，貨幣需求函數是否穩(wěn)定等問題。在貨幣需求理論發(fā)展演進中，以下幾種理論頗具代表性：(1)馬克思的貨幣需求理論馬克思的貨幣必要量公式：m=9該模型強調的是商品流通決定貨幣流通的基本原V理。認為在一定時期內執(zhí)行流通手段職能的貨幣必要量主要取決于商品價格總額和貨幣流通速度。(2)古典學派的貨幣需求理論：兩個著名的方程式①交易方程式費雪方程式：又可以寫成M=C2=LPT此公式表明，決定一定時期名義貨VV幣需求數量的因素主要是這一時期全社會一定價格水平下的總交易量與同期的貨幣流通速度。②劍橋方程式劍橋方程式：M產枕y馬歇爾和庇古認為，人們的財富與收入有三種用途：①投資以取得利潤或利息；②消費以取得享受；③持有貨幣以便利交易和預防意外，形成的現金余額即是對貨幣的需求。(3)凱恩斯學派的貨幣需求理論凱恩斯的貨幣需求理論研究從人們持有貨幣的動機入手。他認為，人們之所以需要持有貨幣，是因為存在著流動性偏好這種普遍的心理傾向，而人們偏好貨幣的流動性是出于交易動機、預防動機和投機動機。(4)弗里德曼的貨幣需求理論弗里德曼認為，對人們貨幣需求問題的分析可借助于消費者選擇理論來進行。一般消費者在對諸多商品進行選擇時，必然要考慮以下三個因素：①效用；②收入或財富水平；③機會成本。弗里德曼認為，與消費者對商品的選擇一樣，人們對貨幣的需求同樣受這三類因素的影響，進而對影響貨幣需求的這三類因素進行了詳細的分析。簡述巴塞爾協議的三大支柱。答《新巴塞爾資本協議》包括互為補充的二大支柱，即最低資本要求、監(jiān)管當局的監(jiān)管和市場紀律，并試圖通過三大支柱的建設，來強化商業(yè)銀行的風險管理。(1)第一大支柱 最低資本要求最低資本充足率要求仍然是新資本協議的重點。該部分涉及與信用風險、市場風險以及操作風險有關的最低以資本要求的計算問題。最低資本要求由三個基本要素構成：受規(guī)章限制的資本的定義、風險加權資產以及資本對風險加權資產的最小比率。其中有關資本的主義和8%的最低資本比率，沒有發(fā)生變化。但對風險加權資產的計算問題，新協議在原來只考慮信用風險的基礎上，進步考慮了市場風險和操作風險?？偟娘L險加權資產等于自信用風險計算出來的風險加權資產，再加上根據市場風險和操作風險計算出來的風險加權資產。對于信用風險，巴塞爾委員會允許銀行在計算信用風險的資本要求時，在下述兩種方法中任選一種。第一種是將現有方法進行適當修改，并將其作為大多數銀行計算信用風險資本要求的標準方法。第二種是內部評級方法，主要適用于那些業(yè)務復雜程度較高的銀行，但銀行采用其內部評級系統的前提，是必須征得銀行監(jiān)管當局的明確同意。內部評級法又分為初級和高級內部評級法。對于市場風險，該協議特別規(guī)定了明確的資本標準：并突出強調了利率風險，認為那些利率風險大大高于平均水平的銀行，應考慮到利率風險難以量化的特征，需相應提高其資本數量。對于操作風險，《新巴塞爾資本協議》規(guī)定了基本指標法、標準法和高級計量法三種可選方法。對其他風險，如流動性風險、法律風險、聲譽風險以及信用風險中的大額風險暴露等內容，不要求計提監(jiān)管資本，而將其有關監(jiān)管要求納入《新巴塞爾資本協議》的第二支柱中。(2)第二大支柱一一監(jiān)管當局的監(jiān)管監(jiān)管當局的監(jiān)管，是為了確保各銀行建立起合理有效的內部評估程序，用于判斷其面臨的風險狀況，并以此為基礎對其資本是否充足做出評估。監(jiān)管當局要對銀行的風險管理和化解狀況、不同風險間相互關系的處理情況、所處市場的性質、收益的有效性和可靠性等因素進行監(jiān)督檢查，以全面判斷該銀行的資本是否充足。在實施監(jiān)管的過程中，應當遵循如下四項原則：其一，銀行應當具備與其風險相適應的評估總量資本的一整套程序，以及維持資本水平的戰(zhàn)略。其二，監(jiān)管當局應當檢查和評價銀行內部資本充足率的評估情況及其戰(zhàn)略，以及銀行監(jiān)測和確保滿足監(jiān)管資本比率的能力：若對最終結果不滿意，監(jiān)管當局應采取適當的監(jiān)管措施。其三，監(jiān)管當局應希望銀行的資本高于最低資本監(jiān)管標準比率，并應有能力要求銀行持有高于最低標準的資本。其四，監(jiān)管當局應爭取及早干預，從而避免銀行的資本低于抵御風險所需的最低水平：如果得不到保護或恢復則需迅速采取補救措施。(3)第三大支柱 市場紀律市場紀律的核心是信息披露。市場約束的有效性，直接取決于信息披露制度的健全程度。 只有建立健全的銀行業(yè)信息披露制度，各市場參與者才可能估計銀行的風險管理狀況和清償能力。新協議指出，市場紀律具有強化資本監(jiān)管、提高金融體系安全性和穩(wěn)定性的潛在作用，并在應用范圍、資本構成、風險披露的評估和管理過程以及資本充足率等四個方而提出了定性和定量的信息披露要求。為了提高市場紀律的有效性，巴塞爾委員會致力于推出標準統一的信息披露框架。對于一般銀行，要求每半年進行一次信息披露；對那些在金融市場上活躍的大型銀行，要求它們每季度進行一次信息披露；對于市場風險，在每次重大事件發(fā)生之后都耍進行相關的信息披露。簡述一國國際收支失衡的主要原因。答：國際收支失衡有以下幾個主要原因：(1)經濟周期因經濟周期引起的國際收支不平衡稱周期性不平衡。在繁榮時期，由于國內需求旺盛，進口相應增加，出口反而減少，國際收支可能出現逆差；而在蕭條時期，由于需求不足，進口就會下降，出口反倒上升，就會出現順差。(2)國民收入由國民收入的變化而產生的國際收支不平衡就稱收入性不平衡。國民收入的增加引起的購買能力的上升會導致進口的增加。(3)貨幣價值由貨幣價值變化引起的國際收支不平衡就是貨幣性不平衡。由于通貨膨脹引起的貨幣購買力的下降會導致國內貨物和服務的出口競爭力減弱進而出口減少；同時國外的貨物和服務的價格則顯得相對低廉，進口由此受到鼓勵，致使國際收支出現逆差。(4)經濟結構①產業(yè)結構。當一國的產業(yè)結構與整個世界的產業(yè)結構不相一致或不相協調時，其貨物和服務的出口就會發(fā)生困難，以致國際收支出現逆差。②宏觀結構。一國的內部經濟失衡，如投資大于儲蓄，造成國內需求過度，國內產出相對不足，只能通過進口得到滿足，這也會導致國際收支不平衡。開放經濟在運行中的自動平衡機制有哪些？答：國際收支不平衡的自動調節(jié)機制有收入機制、貨幣一價格機制和利率機制。（1）收入機制。經常賬戶存在逆差，通過外匯儲備減少名義貨幣供給，短期內，實際貨幣供給減少，LM曲線左移，利率上升，國民收入下降，由此進口支出減少，從而改善經常賬戶收支。國際收支逆差一外匯儲備減少一名義貨幣供給下降一國民收入下降一進口支出下降f經常賬戶改善。（2）貨幣一價格機制。貨幣供給降低過程中，貨幣存量變少，在中長期，物價水平P/>?下降，這意味著實際匯率的貶值（q值變大，q=eG假定馬歇爾勒納條件等要求均可滿足，則實際匯率貶值會帶來出口的上升與進口的下降，這一經常賬戶收支的改善會造成CA曲線與IS曲線的右移，其他條件不變的話將持續(xù)至IS、LM、CA曲線交于一點。國際收支逆差f外匯儲備下降一名義貨幣供給下降一物價水平下降一實際匯率貶值一經常賬戶改善。（3）利率機制與上述兩個機制一樣，也是在自由經濟條件下，當國際收支發(fā)生逆差時，本國的貨幣存量（或供給量）相對減少，利率上升；而利率上升，表明本國的金融資產的收益率上升，從而對本國金融資產的需求相對上升，對外國金融資產的需求相對減少，資產外流或資金內流增加，國際收支改善。簡述一國匯率制度的選擇需要考慮哪些主要因素？答：根據不同匯率制度的特點，我們可以將影響一國匯率制度選擇的主要因素歸結為以下四個方面：（1）本國經濟的結構性特征。如果一國是小國，那么它較適宜采用固定性較高的匯率制度，因為它一般與少數幾個大國的貿易依存度較高，匯率的浮動會給它的國際貿易帶來不便;同時，小國經濟內部價格調整的成本較低。相反，如果一國是大國，則一般以實行浮動性較強的匯率制度為宜，因為大國的對外貿易多元化，彳眺選擇?種基準貨幣實施固定匯率； 同時，大國經濟內部調整的成本較高，而且傾向于追求獨立的經濟政策。（2）特定的政策目的。這方面最突出的例子之一就是固定匯率有利于控制國內的通貨膨脹。在政府面臨著高通脹問題時，如果采用浮動匯率制往往會產生惡性循環(huán)。（3）地區(qū)性經濟合作情況。一國與其他國家的經濟合作情況也對匯率制度的選擇有著重要影響。例如，當兩國存在非常密切的貿易往來時，兩國問貨幣保持固定匯率比較有利于相互間經濟關系的發(fā)展。尤其是在區(qū)域內的各個同家，其經濟往來的特點往往對它們的匯率制度選擇有著非常重要的影響。（4）國際國內經濟條件的制約。一國在選擇匯率制度時還必須考慮國際條件的制約。例如，在國際資金流動數量非常龐大的背景下，對于一國內部金融市場與外界聯系非常緊密的國家來說，如果本國對匯率市場干預的實力因各種條件限制而不是非常強的話，那么采用固定性較強的匯率制度的難度無疑是相當大的。開放經濟條件下，宏觀經濟政策的操作與封閉經濟條件下有何區(qū)別。答：宏觀經濟政策主要是指財政政策和貨幣政策。在開放經濟條件下，還包括貿易政策。（1）封閉經濟條件下的宏觀經濟政策

封閉經濟條件下，采用/S-LM模型來分析財政政策和貨幣政策。實施財政政策，IS曲線移動；實施貨幣聯，1M曲線移動。在封閉經濟中，由于沒有義務維持匯率制度，也沒有資本流動引起的自發(fā)調整，政府或者中央銀行只要根據自身的宏觀經濟政策目標制定政策即可。（2）開放經濟條件下的宏觀經濟政策開放經濟條件下，采用模型來分析財政政策、貨幣政策和貿易政策。由于分析時假定為小型開放經濟，在這樣的假設下，BP曲線是一條水平線。通過分析可以看出，在開放經濟條件下，宏觀經濟政策的效果和本國采取的匯率制度息息相關。結論為：小型開放經濟下，固定匯率制下，財政政策有效，貨幣政策無效。小型開放經濟下，浮動匯率制下，財政政策無效，貨幣政策有效。比如，如圖1T所示，假設經濟原先在點A。處達到平衡，國內利率等于國際利率現在，政府采取擴張性的財政政策，/S曲線右移到/S'（①），產出增加到廣，在貨幣供應量不增加的情況下，利率會上升到：，超過國際利率水平。Y.VY.Y圖1-1固定匯率制度下的財政政策此時，由于資本可以完全流動，國外的資本就會流入本國，造成資本賬戶順差，在外匯市場上，形成對本國貨幣的需求，本國貨幣有升值的壓力。為了維持固定匯率制度，貨幣當局會在外匯市場上賣出本幣，買入外幣，增加本幣投放，曲線右移，利率下降，直到LM曲線右移到LM（②），國內利率水平重新等于國際利率水平，產出增加，經濟在點4處重新達到內外均衡。在固定匯率制度下，當資本完全流動時，財政政策對實現經濟擴張的目標是有效的。如圖1-2所示，假設經濟在點處達到平衡?，F在，貨幣當局采取擴張性的貨幣政策,LM曲線右移到W（用①表示）。在政府支出不擴大的情況下，W曲線與IS曲線相交于A點，產出增加到利率下降到3低于國際水平。由于資本可以完全流動，本國資本就會流出，資本賬戶逆差，在外匯市場上，形成對外國貨幣的需求，本國貨幣有貶值的壓力。為了維持固定匯率制度，貨幣當局會在外匯市場上賣出外幣，買入本幣，貨幣當局緊縮貨幣，LM曲線左移，利率上升，直到曲線重新回到曲線的位置時（用②表示）國內利率水平重新等于國際利率水平，產出不變，經濟仍然在點心處達到內外均衡。在固定匯率制度下，當資本完全流動時，貨幣政策對實現經濟擴張的目標是無效的。

圖1-2固定匯率制度下的貨幣政策(3)兩者的區(qū)別通過分析可以看出，宏觀經濟政策在封閉經濟條件下和開放經濟條件下的區(qū)別主要有：①在封閉經濟條件下，宏觀經濟政策主要通過利率來起作用。在開放經濟條件下，由于本國利率必須為世界利率，所以只能通過調匯率來起作用。②封閉條件下的宏觀經濟政策，政府的自主性很強，可以通過主動的政策達到想要的政策效果，在開放條件下，根據資本流動性和匯率政策的不同，可能會造成政策無效或者放大政策效果。公司金融主要解決哪三個方面的問題？答：公司金融主要解決如下三個方面的問題：(1)公司應該投資于什么樣的長期資產，我們通常用資本預算來描述長期資產的投資和管理過程，即企業(yè)如何為了將來更好的發(fā)展和獲得更大的報酬而做出資本支出計劃。(2)公司如何籌集資金，這一問題涉及資本結構問題，即企業(yè)各種資本的價值如何構成及其比例，尤其是公司短期及長期負債與所有者權益的比例。(3)公司如何管理短期經營活動產生的現金流，因為經營活動產生的現金流入和現金流出在時間上不匹配，其次，經營活動產生的現金流的數量和時間都具有不確定性。財務經理必須致力于管理現金流的這些缺口。從資產負債表的角度看，現金流量的短期管理與凈營運資本有關。凈營運資本是指流動資產與流動負債之差。從財務管理的角度看，短期現金流量的問題是由于現金流入和現金流出量之間的不匹配所引起的，屬于短期債務問題。杜邦分析法的內涵及影響因素。并提出提高公司經營的具體措施。答：杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況。具體來說，它是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。(1)通過分析了解企業(yè)財務狀況的全貌以及各項財務分析指標之間的結構關系，查明各項財務指標增減變動的影響因素及其存在的問題，為了進一步采取具體措施指明方向。(2)為企業(yè)決策者優(yōu)化經營結構和財務管理結構、提高企業(yè)償債能力和經營效益提供基本思路，即提高股東權益報酬率的根本途徑在于擴大銷售、改善經營結構，節(jié)約成本開支，合理資源配置，加速資金周轉，優(yōu)化資本結構等。比較投資預算方法中的NPV方法和IRR方法，他們各有什么優(yōu)點，在什么情況下會出現不一致，如果出現不一致應以何者為準？答：(1)項目投資的凈現值法則可以歸納為：接受凈現值為正的項目，拒絕凈現值為負的項目。凈現值法是進行投資決策的明智選擇，主要具有以下三個優(yōu)點：①凈現值使用了現金流量。公司可以直接使用項目經營所獲取的現金流量(比如，分配股利、投資其他資本預算項目或是支付利息)。相比之下，利潤則包含了許多人為的因素。對會計人員來說，利潤是有用的，但卻不能在資本預算中使用，因為利潤并不等同于現金。②凈現值包含了項目的全部現金流量。其他一些投資決策方法往往會忽略某一特定時期之后的現金流量，使用這些方法時應當小心。③凈現值對現金流量進行了合理的折現。而其他方法在處理現金流量時往往會忽略貨幣的時間價值。(2)項目投資的內部收益率的基本判定法則可以概括為：若內部收益率大于貼現率，項目可以接受；若內部收益率小于貼現率，項目不能接受。IRR方法的優(yōu)點：提供了一個能體現出項目內在價值的數值。該數值并不依靠折現率，而且內部收益率本身不受資本市場利率的影響，而是取決于項目的現金流量。(3)內部收益率法本身存在一定的問題，在下述情況下，會與凈現值法出現不一致：首先，在獨立項目和互斥項目中都可能遇到的兩個問題：①有些項目首先有現金流入，其后才需要現金流出，這種情況下內部收益率法的投資法則與一般法則正好相反；當內部收益率低于貼現率時，項目可行。②有