第一章公司概述公司資料公司名稱：白云國際機場股份英文名稱：GuangzhouBaiyunInternationalAirportCo.,ltd公司簡稱：白云機場法人代表：盧光霖公司董秘：徐光玉通訊地址：白云國際機場南工作區(qū)機場股份公司機關(guān)辦公樓（510470）注冊地址：市機場路282號行業(yè)類別：交通運輸、倉儲業(yè)/交通運輸輔助業(yè)/機場及航空運輸輔助業(yè)股票代碼：600004上市日期：2003年4月28日注冊資本：10億元股票上市交易所：證券交易所公司簡介省機場管理集團(tuán)公司是直屬省人民政府的國有大型航空運輸服務(wù)保障企業(yè)，成立于2004年2月25日，現(xiàn)由省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會直接監(jiān)管。集團(tuán)下轄白云機場、機場、機場和梅縣機場，其中白云、外砂、機場為省經(jīng)國家批準(zhǔn)對外開放的航空一類口岸。目前，四機場共與27家航空公司建立了業(yè)務(wù)往來，已開通航線110多條，通達(dá)國外100多個城市，保障機型近30種。2004年，省機場管理集團(tuán)公司狠抓安全生產(chǎn)，運輸生產(chǎn)大幅度增長，共保障飛機起降201563架次，完成旅客吞吐量2160萬人次，完成貨郵行吞吐量64.88萬噸，比上年同期增長27.9%、34.3%和16.1%，實現(xiàn)了集團(tuán)公司成立后的第一個安全乃至地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出重要貢獻(xiàn)。省機場管理集團(tuán)公司將以泛珠三角地區(qū)為依托，把白云國際機場建設(shè)成為輻射國、東南亞和中東，連接歐、美、澳的東南亞及太平洋地區(qū)的綜合性中樞機場，旅客吞吐量躋身全球20強；以、、梅縣三個機場為平，大力發(fā)展支線航空，建立以白云國際機場為中心的樞紐、干線、支線互補的航線網(wǎng)絡(luò)，做大做強省機場業(yè)，為乃至地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出重要貢獻(xiàn)。公司行業(yè)性質(zhì)和經(jīng)營圍（一）、公司行業(yè)性質(zhì)：本公司主要從事民用機場管理運營業(yè)務(wù)，屬交通運輸行業(yè)。（二）、經(jīng)營圍：旅客過港服務(wù);與航空運輸有關(guān)的地面服務(wù)、交通運輸和倉儲服務(wù);航空設(shè)施使用服務(wù);提供航空營業(yè)場所;航空器維修（憑資質(zhì)證書經(jīng)營）;航空代理、航空保險銷售代理業(yè)務(wù);航空運輸技術(shù)協(xié)作中介服務(wù);行封包服務(wù);航空應(yīng)急求援服務(wù);航空信息咨詢服務(wù);航空運輸業(yè)務(wù)有關(guān)的延伸服務(wù);普通貨物運輸;代辦報關(guān)手續(xù)服務(wù)。以下圍由分支機構(gòu)經(jīng)營:汽車和機電設(shè)備維修,汽車、摩托車安全技術(shù)檢驗（持交警部門委托證書經(jīng)營）;包車客運、班車客運、出租客運及客運站經(jīng)營;飲食、住宿服務(wù);食品加工;廣告業(yè)務(wù);國商業(yè)（專營?？厣唐窇{許可證經(jīng)營）,銷售小轎車;供電、供水系統(tǒng)運行管理,電氣、供水設(shè)備設(shè)施維修;水電計量管理;機場助航燈光設(shè)備技術(shù)咨詢、檢查及更新改造項目;機場專用設(shè)備、設(shè)施的安裝、維修及相關(guān)服務(wù);建筑設(shè)施裝飾維修、道路維修;園林綠化設(shè)計、施工培育花卉、苗木;銷售園林機械設(shè)備;收購農(nóng)副產(chǎn)品（煙草除外）;過境貨物運輸停車場經(jīng)營、汽車租賃。公司經(jīng)營情況自公司轉(zhuǎn)場搬遷至新白云國際機場以來，公司實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。2007年，旅客吞吐量突破3000萬人次。全年旅客吞吐量達(dá)到3,095.9萬人次，同比增長18.1%。飛機起降26.08萬架次，同比增長12.2%。貨郵吞吐量69.5萬噸，同比增長6.4%。公司重點抓好非公開發(fā)行股票、中轉(zhuǎn)流程改造、成本控制及市場營銷等工作。資本運作方面，公司成功完成非公開發(fā)行股票工作，使公司擁有了完整的航空主業(yè)資產(chǎn)為公司更好、更快發(fā)展構(gòu)建了堅實的資產(chǎn)平臺；安全方面，實現(xiàn)了第十五個安全年，為機場取得較好的經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)造了穩(wěn)定的安全環(huán)境；經(jīng)營方面，公司努力開拓航線網(wǎng)絡(luò)，新開通國際航線15條，國航線10條；部管理方面，形成了改革重組方案，制訂完善用工、薪酬等配套制度；服務(wù)方面，實現(xiàn)了國航班30分鐘截載運營常態(tài)化，被中國機場協(xié)會授予“全國最佳服務(wù)質(zhì)量機場”、“全國最佳候機環(huán)境機場”稱號。公司積極籌劃、實施白云中轉(zhuǎn)項目，努力推進(jìn)中樞建設(shè)。在世界經(jīng)濟(jì)衰退、中國經(jīng)濟(jì)增速回落的宏觀背景下，全年完成旅客吞吐量3343.72萬人次，同比增長8.0%，飛機起降架次28.04萬架次，同比增長7.5%，貨郵吞吐量68.59萬噸，同比降低1.3%。本年度，公司全力推進(jìn)改革重組工作，完成機構(gòu)調(diào)整、職能劃分、人員配置、考核體系體系等方面系統(tǒng)化改革；通過改革創(chuàng)新，逐步提升服務(wù)質(zhì)量及運營效率，旅客投訴及行差錯率同比大幅下降；同時，重點加強制度建設(shè)，建立了較為全面的制度體系，經(jīng)營管理更加規(guī)；安全方面，通過建立整體聯(lián)動工作機制，確保了極端冰雪天氣、抗震救災(zāi)及奧運保障等特殊情況下的安全、穩(wěn)定運行，實現(xiàn)了白云機場第十六個安全年。2009年，白云機場努力克服金融危機的不利影響，全年完成飛機起降30.88萬架次，旅客吞吐量3705.06萬人次，貨郵吞吐量95.53萬噸（含聯(lián)邦快遞），同比分別增長10.2%、10.8%和39.3%。公司新增國國際航線18條，截至2009年底，白云機場已開通國航線143條，國際航線54條，地區(qū)航線9條，每天800多個航班往來國外160多個城市。公司在安全、服務(wù)及效益等方面取得較好成果：近幾年，白云機場完成飛機起降32.92萬架次，旅客吞吐量4097.84萬人次，貨郵吞吐量114.45萬噸（含聯(lián)邦快遞），同比分別增長6.6%、10.6%、19.8%。在確保日常業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的同時圓滿完成了各項保障任務(wù)，實現(xiàn)硬件設(shè)施和服務(wù)水平的全面提升，實現(xiàn)了第18個安全年，經(jīng)濟(jì)效益明顯增長。2010年底，白云機場定期航班通航城市140個，定期航線16條，其中：國航線116條，國際航線46條，地區(qū)航線3條，形成了安全、服務(wù)、效益協(xié)調(diào)發(fā)展的良性格局。第二章分析目的、方法及資料來源一分析目的1、 對公司財務(wù)報表的理解與認(rèn)識，進(jìn)一步熟練掌握財務(wù)管理的知識要點，把財務(wù)管理理論知識應(yīng)用于具體的實務(wù)案例2、 掌握財務(wù)報表指標(biāo)分析的基本容，利用財務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)的反應(yīng)企業(yè)的財務(wù)狀況，尋找提高企業(yè)活力能力的途徑3、 理解各指標(biāo)的涵并對公司的償債能力、盈利能力、營運能力進(jìn)行評價二分析方法（一）比率分析法.比率分析法是指利用財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)值的比率揭示企

業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。1相關(guān)比率。相關(guān)比率是指同一時期財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)值的比率。2結(jié)構(gòu)比率。結(jié)構(gòu)比率是指財務(wù)報表中個別項目數(shù)值與全部項目總和的比率。3動態(tài)比率。動態(tài)比率是指財務(wù)報表中某個項目不同時期的兩項數(shù)值的比率。表2-1財務(wù)指標(biāo)類別名稱單位計算公式償債能力指標(biāo)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用）/流動負(fù)債現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價證券）/流動負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/債務(wù)利息營運能力指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售折扣折讓應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2存貨周轉(zhuǎn)率次=銷貨成本/〔（期初存貨+期末存貨）/2〕

流動資產(chǎn)財周轉(zhuǎn)率次=銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均占用額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次=銷售收入凈額/〔（年初固定資產(chǎn)凈值+年末固定資產(chǎn)凈值）/2〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均占用額盈利能力指標(biāo)銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入凈額）*100%主營成本利潤率=（主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)成本）*100%總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額/資產(chǎn)平均總額）*100%自有資金利潤率=（凈利潤/平均所有者權(quán)益）100%資本保值增值率=（期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額）*100%（二）趨勢分析法。它是通過對財務(wù)報表中各類相關(guān)數(shù)字資料，將兩期或多期連續(xù)的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行定基對比和環(huán)比對比，得出它們的增減變動方向、數(shù)額和幅度，以揭示企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營情況和現(xiàn)金流量變化趨勢的一種分析方法。三信息來源證券交易機場國際股份官網(wǎng).baiyunairport.和訊&code=F《物流企業(yè)財務(wù)管理》，東北財經(jīng)大學(xué)，王滿耿云江編著

《財務(wù)管理學(xué)》，中國人民大學(xué)，荊新王化成俊彥主編相關(guān)數(shù)據(jù)見：利潤分配表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表表2-2利潤分配表2007年2008年2009年2010年上上上年同本期年同本期年同本期項目本期金額期金金額期金金額期金金額上年同期金額額額額2,403,042,683,303,043,86一、營業(yè)2,683,449,799,703,446,089,705,473,306,089,482收入0,041.757,561,640,049,481,649,47.581.559.161.752.589.169.201,261,761,421,891,762,45減：營業(yè)1,428,811,003,488,819,423,482,521,899,423,599成本7,493.705,097,217,493,597,215,91.279.505.683.709.275.682.1287,7118,102,127,118,152,營業(yè)稅102,107,61,5431,107,395,431,582,127,395,848.5金及附616.6251.0827.616.848.827.492.6加28662568687營業(yè)費137,147,124,75,5137,65,775,567,465,774,131.61用759.14460,45,8147,74,145,828,9

487.7243.23759.1431.6143.2380.97315,264,316,311,264,311,管理費316,943,684,302,943,473,302,857,311,473,450.3用006.46697.441.006.450.441.687.2699546329566153,97,1101,69,897,150,2財務(wù)費101,186,093,31,1186,91,431,133,369,891,490.42用228.40155.25.2228.90.425.259.152640269-4,422,62,7479,122,6-576資產(chǎn)減2,744,4599,197,34,4562,097,3,86379,162,009.39值損失7.3953.926.97.3909.326.9.072999力卩：公允價值變動收益（損失以“-”號填列）投資收-76,523.107,-35,-76,3,37-35,1,793,371,225.25益79794.196.523.1,22196.6,31

5613795.25135.34其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益472,708,594,756,708,833,二、營業(yè)594,416,399,070,416,340,070,224,756,340,178.2利潤956.25518.672.956.178.672.224.658062526068010,62,67894,4,923,86894,加：營業(yè)4,929,2338,08,87377.9,233,15377.3,863,156.34外收入1.4584.87.87631.456.346392,644,17736,2,944,179,30減：營業(yè)736,070.0,922,02070.3,802,020,502,943,806.28外支出663.523.33666.283.334.03其中：非335,流動資--------411.165,203.12產(chǎn)處置02

損失472,704,598,757,704,834,三、利潤598,610,437,793,610,259,793,561,757,259,528.3總額117.04472.026.117.528.026.805.2933604323666165,187,206,190,187,211,減：所得206,272,823,438,272,844,438,965,190,844,656.5稅費用752.89427.506.752.656.506.685.2779089529037306,517,392,566,517,622,四、凈利392,337,614,354,337,414,354,596,566,414,871.8潤364.15045.519.364.871.519.120.0164615804629歸屬于293,485,360,543,485,587,母公司360,862,881,774,862,894,774,778,543,894,656.6所有者631.91503.462.631.656.462.570.8的凈利357591687554潤12,731,531,422,531,534,8少數(shù)股31,474,732,580,074,720,280,017,522,520,215.12東損益32.2441.856.749.7

114215五、每股收益（一）基本每股0.360.290.420.360.470.420.510.47收益（二）稀釋每股0.360.290.420.360.470.420.510.47收益72,1六、其他80,0綜合收--00.0-益0566,517,694,七、綜合414,354,776,566,414,871.8收益總871.519.120.0額804629歸屬于543,485,659,母公司894,774,958,543,894,656.6所有者656.462.570.8的綜合687554

收益總額歸屬于少數(shù)股22,531,534,8東的綜20,280,017,522,520,215.12合收益15.156.749.7總額215表2-3資產(chǎn)負(fù)債表項目2007年2008年2009年2010年資期末余年初期末余年初期末余年初期末余年初產(chǎn)額余額額余額額余額額余額流動資產(chǎn)：555,64483,15560,74555,641,157,560,74942,371,157,貨幣資9,909.4,127.4,939.9,909.096,234,939.1,175.096,23金465839468.6539478.65交易性金融資--------產(chǎn)

應(yīng)收票據(jù)3,278,844.50--3,278,844.5025,024,048.04--25,024,048.04679,05863,36961,88679,05946,51961,88805,45946,51應(yīng)收賬0,446.2,772.3,320.0,446.8,215.3,320.3,239.8,215.款429984424584044510,54812,55613,55612,55617,56313,556預(yù)付款8,290,,226.2,542.68,290,,784.6,542.6,470.3,784.6項509.2600509.266006應(yīng)收利息應(yīng)收股利46,43044,84459,94846,43041,60559,948194,6841,605其他應(yīng),422.5,209.5,903.2,422.5,800.0,903.22,441.,800.0收款25124112428,05926,82329,25828,05925,99129,25831,80725,991存貨,017.1,802.6,612.1,017.1,163.4,612.1,821.5,163.423626686一年到期的非---------流動

其他流動資產(chǎn)--------1,320,1,428,1,624,1,320,2,209,1,624,1,991,2,209,流動資759,14733,13392,31759,14792,25392,31878,14792,25產(chǎn)合計9.288.958.209.280.308.207.510.30非流動資產(chǎn)：可供出174,24售金融------0,000.-資產(chǎn)00持有至到期投--------資長期應(yīng)收款150,22150,30149,40150,22149,40149,4071,400149,40長期股5,787.2,311.0,000.5,787.0,000.0,000.,000.00,000.權(quán)投資72510072000000031,410投資性,112.0房地產(chǎn)7

7,503,5,747,7,100,7,503,6,723,7,100,8,493,6,723,固定資091,09688,39304,50091,09331,06304,50606,64331,06產(chǎn)9.545.963.619.547.053.618.627.0510,37920,96427,74710,3792,011,27,747410,832,011,在建工,126.8,439.5,466.8,126.8890,18,466.87,028.890,18程09600.516810.51工程物資固定資產(chǎn)清理30,27456,53529,52730,27429,03329,52724,95229,033無形資,852.5,665.1,831.7,852.5,786.4,831.7,979.4,786.4產(chǎn)86889879開發(fā)支出、'、、/商譽--------46,48253,80324,13946,48218,54224,13910,35918,542長期待,555.3,704.5,169.7,555.3,553.8,169.7,334.7,553.8攤費用32233253遞延所50,01226,94265,56250,01289,36665,562113,2389,366得稅資,805.7,641.9,369.3,805.7,081.0,369.33,546.,081.0產(chǎn)023063346

其他非流動性--------資產(chǎn)非流動7,790,6,087,7,396,7,790,9,021,7,396,9,298,9,021,資產(chǎn)合466,22647,27681,34466,22563,66681,34629,53563,66計7.670.731.307.678.941.307.998.949,111,7,516,9,021,9,111,11,2319,021,11,29011,231資產(chǎn)總225,37380,40073,65225,37,355,9073,65,507,6,355,9計6.959.689.506.9519.249.5085.5019.24負(fù)債及期末余年初期末余年初期末余年初所有者額余額額余額額余額權(quán)益流動負(fù)債：1,300,403,25648,001,300,648,00600,00短期借000,000,000.0,000.000,000,000.0,000.款0.0000000.0000001,500,500,001,500,500,001,000,1,500,應(yīng)付短000,000,000.000,000,000.000,00000,00期債券0.00000.00000.000.00交易性金融負(fù)

債201,5570,64570,64522,000應(yīng)付票9,000,3,449.,647.19,000,,647.1,000.0據(jù)000.00162000.002067,15357,88643,80167,15355,55443,80173,80855,554應(yīng)付賬,227.2,028.8,957.6,227.2,751.1,957.6,991.7,751.1款7577774730,03535,72133,13430,03531,76333,13472,28631,763預(yù)收款,852.8,465.2,452.0,852.8,044.2,452.0,219.6,044.2項24620610167,5655,294201,04167,56190,94201,04260,07190,94應(yīng)付職0,377.,466.02,844.0,377.7,395.2,844.8,400.7,395.工薪酬767357643350843201,21132,24176,26201,21214,58176,26243,37214,58應(yīng)交稅1,583.5,892.4,204.1,583.8,488.4,204.9,180.8,488.費986794987294047216,40710,20510,205應(yīng)付利2,860,,338.3,706.72,860,7,968,,706.75,925,7,968,息000.5205000.52303.565439.59303.56應(yīng)付股10,92012,66713,52010,92011,69613,5209,696,11,696利,840.3,022.9,840.3,840.3,379.2,840.3379.26,379.2

87886861,266,368,13940,301,266,2,583,940,301,801,2,583,其他應(yīng)390,341,729.3,483.390,34465,973,483.908,57465,97付款3.9044433.906.38438.896.38一年到80,00040,00080,00080,00080,00080,00080,00080,000期的非,000.0,000.0,000.0,000.0,000.0,000.0,000.0,000.0流動負(fù)00000000債其他流動負(fù)債3,135,2,823,2,716,3,135,4,675,2,716,4,169,4,675,流動負(fù)132,22157,39919,13132,22984,33919,13083,18984,33債合計6.632.706.706.638.726.709.218.72非流動負(fù)債：240,00320,00270,00240,00170,00270,0090,000170,00長期借0,000.0,000.0,000.0,000.0,000.0,000.,000.00,000.款000000000000000應(yīng)付債券長期應(yīng)--------

付款專項應(yīng)付款預(yù)計負(fù)債246,20遞延收6,550.、人益54遞延所24,060得稅負(fù)------,000.0-債0其他非流動負(fù)--------債非流動240,00320,00270,00240,00170,00270,00360,26170,00負(fù)債合0,000.0,000.0,000.0,000.0,000.0,000.6,550.0,000.計00000000000054003,375,3,143,2,986,3,375,4,845,2,986,4,529,4,845,負(fù)債合132,22157,39919,13132,22984,33919,13349,73984,33計6.632.706.706.638.726.709.758.72所有者權(quán)益：

1,150,1,000,1,150,1,150,1,150,1,150,1,150,1,150,股000,00000,00000,00000,00000,00000,00000,00000,00本0.000.000.000.000.000.000.000.003,186,2,172,3,186,3,186,3,186,3,186,3,258,3,186,資本公058,60028,60058,60058,60058,60058,60238,60058,60積5.605.605.605.605.605.605.605.60減：庫存股273,91242,23320,15273,91372,94320,15426,55372,94盈余公8,155.8,995.5,755.8,155.8,981.5,755.1,471.8,981.積0545530565534565955,33776,141,187,955,331,483,1,187,1,718,1,483,未分配0,562.7,090.867,420,562.468,85867,42644,93468,85利潤80495.07805.635.076.375.63外幣報-1,400-1,400表折算,219.6--,219.6----差額55歸屬于母公司5,563,4,190,5,844,5,563,6,192,5,844,6,553,6,192,所有者907,10414,69081,78907,10476,44081,78435,01476,44權(quán)益合3.801.546.203.802.886.203.422.88計

172,18182,80190,07172,18192,89190,07207,72192,89少數(shù)股6,046.8,325.2,736.6,046.5,137.2,736.2,932.5,137.東權(quán)益5244605264603364所有者5,736,4,373,6,034,5,736,6,385,6,034,6,761,6,385,權(quán)益合093,15223,01154,52093,15371,58154,52157,94371,58計0.326.982.800.320.522.805.750.52負(fù)債和9,111,7,516,9,021,9,111,11,2319,021,11,29011,231股東權(quán)225,37380,40073,65225,37,355,9073,65,507,6,355,9益總計6.959.689.506.9519.249.5085.5019.24表2-4現(xiàn)金流量表2007年2008年2009年2010年項目本期金額上年同期金額本期金額上年同期金額本期金額上年同期金額本期金額上年同期金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、2,816,2,706,2,881,2,816,3,2032,881,4,059,3,203提供勞務(wù)收124,41181,81747,43124,41,297,747,43509,99,297,到的現(xiàn)金7.946.023.277.94230.43.273.11230.4

00收到的稅費306,813,073,199,65306,8110,40199,65146,6010,40返還0.60628.691.320.607.371.324.647.37收到的其他47,67128,58553,54247,67138,3653,54252,90338,36與經(jīng)營活動,153.2,683.0,586.3,153.25,177,586.3,219.35,177有關(guān)的現(xiàn)金5745.3042.303,2413,2412,864,2,737,2,935,2,864,2,935,4,112,經(jīng)營活動現(xiàn),672,,672,102,38841,12489,67102,38489,67559,81金流入小計815.0815.01.797.780.931.790.937.0777購買商品、566,17635,84617,23566,17625,7617,23861,61625,7接受勞務(wù)支0,896.8,315.4,738.0,896.94,094,738.9,540.94,09付的現(xiàn)金116316117.2416177.24支付給職工708,63665,07816,25708,63990,3816,251,104,990,3以及為職工6,557.5,846.5,263.6,557.15,325,263.257,6715,32支付的現(xiàn)金781050787.81507.877.81341,55312,60411,54341,55389,2411,54423,91389,2支付的各項3,066.4,135.3,868.3,066.99,173,868.0,190.99,17稅費314210316.4810996.48支付的其他104,0782,59494,080104,0781,0294,08076,31881,02與經(jīng)營活動7,445.,066.9,720.77,445.3,346,720.7,075.33,346

有關(guān)的現(xiàn)金102110.7113.712,0862,0861,720,1,696,1,939,1,720,1,939,2,466,經(jīng)營活動現(xiàn)437,96122,36114,59437,96,431,114,59105,48,431,金流出小計5.304.070.475.30948.20.474.36948.2441,1551,155經(jīng)營活動產(chǎn)1,143,1,041,996,371,143,,240,996,371,646,,240,生的現(xiàn)金流664,41718,765,080.664,41866.85,080.454,33866.8量凈額6.493.71466.493462.713二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所158,11158,11收到的現(xiàn)金8.328.32取得投資收3,3711,796,3,371益所收到的----,225.-315.34,225.現(xiàn)金2525處置固定資產(chǎn)、無形資6,134,1,771,4,160,6,134,406,04,160,301,15406,0產(chǎn)和其他長588.05254.60503.94588.0563.45503.948.0163.45期資產(chǎn)而收

回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到的其他100,00與投資活動------0,000.-有關(guān)的現(xiàn)金003,777102,093,777投資活動現(xiàn)6,134,1,771,4,318,6,134,,288.4,318,7,473.,288.金流入小計588.05254.60622.26588.0570622.263570購建固定資產(chǎn)、無形資351,8669,718566,70351,86527,3566,701,605,527,3產(chǎn)和其他長8,069.,907.38,815.8,069.15,398,815.086,7315,39期資產(chǎn)所支96269960.29694.300.29付的現(xiàn)金投資所支付3,250,的現(xiàn)金000.00

取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額--------支付的其他與投資活動--------有關(guān)的現(xiàn)金351,8672,968566,70351,86527,3566,701,605,527,3投資活動現(xiàn)8,069.,907.38,815.8,069.15,398,815.086,7315,39金流出小計96269960.29694.300.29-345,7-71,19-562,3-345,7-523,-562,31,502,-523,投資活動產(chǎn)33,4817,652.90,19333,481538,190,193989,26538,1生的現(xiàn)金.9172.43.9101.59.430.9501.59流量凈額三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量206,8829,277206,88吸收投資所0,000.,718.00,000.收到的現(xiàn)金00000其中：子公29,277司吸收少數(shù),718.0

股東投資收到的現(xiàn)金02,0003,300,2,910,2,758,,300,02,758,1,000,500,0借款所收到,000,000,00000,00000,0000,000000,00000,0000,00的現(xiàn)金000.00.000.000.00.000.000.000.0001,5001,000,發(fā)仃債券收,000,000,00到的現(xiàn)金000.00.000收到的其他與籌資活動--------有關(guān)的現(xiàn)金2,0002,0003,506,2,939,2,758,,506,82,758,2,000,籌資活動現(xiàn),000,,000,880,00277,71000,0080,000000,00000,00金流入小計000.0000.00.008.000.00.000.000.00001,7481,2483,943,3,550,2,880,3,943,2,880,480,00償還債務(wù)所,000,,000,250,00000,00000,00250,00000,000,000.支付的現(xiàn)金000.0000.00.000.000.000.000.000000

償還債券所支付的現(xiàn)金1,500,000,000.00500,000,000.00分配股利或282,10245,38300,13282,10281,0300,13374,84281,0償付利息所6,906.9,171.1,807.6,906.90,161,807.4,959.90,16支付的現(xiàn)金570519575.2719085.27其中：子公15,15811,09315,15821,5211,09321,98921,52司支付給少,631.25,180,,366.6,631.22,275,366.6,755.02,275數(shù)股東的股2569.7532.2136.21利、利潤支付的其他5,260,6,000,6,085,5,260,6,2556,085,26,4526,255與籌資活動935.17000.00768.77935.17,170.768.77,583.7,170.有關(guān)的現(xiàn)金000002,0352,0354,230,3,801,3,186,4,230,3,186,2,381,籌資活動現(xiàn)617,84389,17217,57617,84,345,217,57297,54,345,金流出小計1.741.055.961.74335.25.962.78335.277籌資活動產(chǎn)-723,7-862,1-428,2-723,7-35,3-428,2-381,2-35,3生的現(xiàn)金流37,84111,45317,57537,84145,3317,57597,54245,33量凈額.74.05.96.785.27四、匯率變-1,697-860,0-672,2-1,697-6,13-672,2-443,1-6,13動對現(xiàn)金的,310.934.1681.14,310.90.7181.1450.430.71

影響66五、現(xiàn)金及72,495107,545,095,72,495596,35,095,-238,2596,3現(xiàn)金等價物,781.89,623.029.93,781.851,29029.9375,62151,29凈增加額87889.26.459.26加：期初現(xiàn)483,15375,60555,64483,15560,7555,641,157,560,7金及現(xiàn)金等4,127.4,503.9,909.4,127.44,939,909.096,2344,93價物余額588046589.39468.659.391,1571,157六、期末現(xiàn)555,64483,15560,74555,64,096,560,74918,82,096,金及現(xiàn)金等9,909.4,127.4,939.9,909.238.64,939.0,617.238.6價物余額46583946539205第三章財務(wù)分析償債能力分析表3-1交通運輸、倉儲業(yè)報告期償債能力主要指標(biāo)\、年度項目'、2007年2008年2009年2010年流動比率-0.6000.7700.840

速動比率-0.5600.7200.790現(xiàn)金負(fù)債比率-0.2060.2190.249資產(chǎn)負(fù)債率-0.5700.5690.557股東權(quán)益比率-0.3990.4000.414（一）短期償債能力短期償債能力，就是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實力、企業(yè)能否及時償付到期的流動負(fù)債，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。財務(wù)人員必須十分重視短期債務(wù)的償還能力，維護(hù)企業(yè)的良好信譽。反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。表3-2國際機場股份'、、年度項目2007年2008年2009年2010年流動比率（倍）0.4210.5980.4730.478速動比率（倍）0.4120.5870.4670.470現(xiàn)金負(fù)債比率（%0.360.370.250.39從表中可以看出2007-2010年這三年中的短期償債能力偏低。原因分析1流動比率。它體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)擁有的營運資金多，可用以抵償債務(wù)，且企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險小。公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債表3-3流動比率年度項目'、、2007年2008年2009年2010年流動資產(chǎn)1,320,759,11,624,392,312,209,792,251,991,878,1449.288.200.307.51

流動負(fù)債3,135,132,226.632,716,919,136.704,675,984,338.724,169,083,189.21流動比率（倍）0.4210.5980.4730.478圖3-1按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認(rèn)為1-2的比例比較適宜。從上表可以看出，在2007-2010這三年當(dāng)中，公司的流動比率一直保持在較低的狀態(tài)，而且相比于交通運輸、倉儲業(yè)流動比率也比較低。較低的流動比率表明，公司流動資產(chǎn)占用較少，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大，嚴(yán)重影響了資金的使用效率和公司的獲利能力。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。2速動比率。公式：速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/流動負(fù)債合計表3-4速動比率年度項目、、2007年2008年2009年2010年流動資產(chǎn)1,320,759,11,624,392,312,209,792,251,991,878,1449.288.200.307.51存貨28,059,017.29,258,612.125,991,163.431,807,821.512668流動負(fù)債3,135,132,22,716,919,134,675,984,334,169,083,1826.636.708.729.21速動比率（倍）0.4120.5870.4670.470速動比率（QuickRatio，簡稱QR）是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項等，可以在較短時間變現(xiàn)。而流動資產(chǎn)中存貨、1年到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等則不應(yīng)計入。速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強弱，它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動資產(chǎn)中有價證券一般可以立刻在證券市場上出售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應(yīng)收帳款，應(yīng)收票據(jù)，預(yù)付帳款等項目，可以在短時期變現(xiàn)，而存貨、待攤費用等項目變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷、殘次、冷背等情況，其流動性較差，因此流動比率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務(wù)的能力很強，而速動比率就避免了這種情況的發(fā)生。速動比率一般應(yīng)保持在100%以上。速動比率圖3-2根據(jù)經(jīng)驗，一般認(rèn)為速動比率為1:1較為合適。而根據(jù)上表中數(shù)據(jù)可以看出,公司07年-10年的速動比率分別為0.412、0.587、0.467和0.470,說明短期償債能力偏低。而交通運輸倉儲業(yè)的整體水平都高于國際機場股份。 影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。結(jié)合流動比率來看，兩者相差不大，說明流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中存貨占的比率不大，應(yīng)該加強對應(yīng)收賬款的管理。3現(xiàn)金負(fù)債比率公式：現(xiàn)金流動負(fù)債比率二年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負(fù)債x100%表3-6\年度項目、、2007年2008年2009年2010年年經(jīng)營現(xiàn)金凈1,143,664,4996,375,080.1,155,240,861,646,454,33流量16.49466.832.71年末流動負(fù)債3,135,132,22,716,919,134,675,984,334,169,083,1826.636.708.729.21現(xiàn)金負(fù)債比率(%0.360.370.250.39現(xiàn)金流動負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)過大表明企業(yè)流動資金利用不充分，獲利能力不強。該指標(biāo)從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進(jìn)行考察，反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負(fù)債的倍數(shù)。由表可以得出，國際機場股份的現(xiàn)金負(fù)債比率一直維持在0.34的水平波動。說明了企業(yè)流動負(fù)債運用的較合理。（二）長期償債能力長期償債能力，指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。對長期負(fù)債償還能力應(yīng)進(jìn)行分析，要預(yù)測企業(yè)有無足夠的能力償還長期負(fù)債的本金和利息。 然而，在分析長期償債能力時，必須同時考慮短期償債能力。因為一個企業(yè)短期償債能力出現(xiàn)問題時，對長期債務(wù)的清償也必然受到影響。公司的長期負(fù)債，包括長期借款、應(yīng)付長期債券等。反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有：1.資產(chǎn)負(fù)債率；2.產(chǎn)權(quán)比率；3.利息保障費。表3-7長期償債能力指標(biāo)年末分析指標(biāo)、2007年末2008年末2009年末2010年末資產(chǎn)負(fù)債率0.3700.3310.4310.401產(chǎn)權(quán)比率0.5880.4950.7590.670利息保障倍數(shù)6.9168.25611.83517.614股東權(quán)益比率0.630.6690.5690.599從上表中可以看出，公司的長期償債能力偏低。（1）從總體上看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，表明公司的短期融資項目不夠積極,這一方面說明公司充分利用了低成本的流動負(fù)債來改變籌資結(jié)構(gòu)表3-8資產(chǎn)負(fù)債率年度項目、、2007年2008年2009年2010年負(fù)債總額3,375,132,22,986,919,134,845,984,334,529,349,7326.636.708.729.75資產(chǎn)總額9,111,225,39,021,073,6511,231,355,911,290,507,676.959.5019.2485.50資產(chǎn)負(fù)債率0.3700.3310.4310.401圖3-8資產(chǎn)負(fù)債率0.60.Q0.20* * *■ _ ■—.2010^2009#2008年2007^+交適運輸、倉儲業(yè)0.569r°即［亠廣州國際機場股粉有限…64010.4310.3S10.37圖3-3原因分析：資產(chǎn)負(fù)債率反映了在總資產(chǎn)中負(fù)債資金所占的比重。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強。從長期償債能力角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，因為在清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于賬面價值。所以此比率越低，債權(quán)人所得到的保障程度越高。而對經(jīng)營者和投資者來說，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越高，意味著負(fù)債經(jīng)營程度提高，在企業(yè)資本收益率或投資收益率高于債務(wù)資金成本率的情況下，帶來的財務(wù)杠桿利益越大，能提高資本收益率。較大的資產(chǎn)負(fù)債率能給企業(yè)帶來較多的利潤，企業(yè)也就有較好的盈利水平。但財務(wù)風(fēng)險也越大。若企業(yè)經(jīng)營不善，過度的負(fù)債經(jīng)營，將遭到財務(wù)杠桿的懲罰，降低資本收益率，并可能導(dǎo)致“資不抵債”而破產(chǎn)。企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營的杠桿比率，一般也應(yīng)掌握在不超過資產(chǎn)負(fù)債率的50%。由圖可知，國際機場股份2007年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為37%2008年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為33.1%，2009年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為43.1%,2010年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為40.1%。交通運輸、倉儲業(yè)2008年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為57%2009年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為56.9%,2010年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為55.7%。該公司四年的資產(chǎn)負(fù)債率都在50流右或低于50%表明其公司的償還債務(wù)的能力較強。然而，從長遠(yuǎn)來看，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率還有一個上升的空間，上升到 50%左右就行。因為，負(fù)債率高一點，這樣該公司得到的杠桿利益就會多一些?？傊?，確定企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率一定要審時度勢，充分考慮企業(yè)部各種因素和企業(yè)外部市場環(huán)境，在收益和風(fēng)險之間權(quán)衡利弊得失，然后作出正確的財務(wù)決策。（2）股東權(quán)益比率公式：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額表3-9股東權(quán)益比率'、年度項目2007年2008年2009年2010年負(fù)債總額3,375,132,22,986,919,134,845,984,334,529,349,7326.636.708.729.75股東權(quán)益172,186,046190,072,736.192,895,137.207,722,932..52606433股東權(quán)益比率0.630.6690.5690.599股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1。這兩個比率從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長期財務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就越小,償還長期債務(wù)的能力就越強。股東權(quán)益比率□股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率□股東權(quán)益比率圖3-4股東權(quán)益股東權(quán)益比率10.50 ■ ■ ■—交通運輸、倉儲業(yè) n7-廣州國際機場股扮有限公司20矽甲200呂年2007年交通運輸、倉…0.4140.40.399廣州國際機場…0,5990.569D.E690.G3圖3-5根據(jù)上圖的數(shù)據(jù)得知，國際機場股份 2007年年末的股東權(quán)益比為0.63，2008年年末的股東權(quán)益比為0.699，2009年年末的股東權(quán)益比為0.569，2010年年末的股東權(quán)益比為0.599.交通運輸、倉儲業(yè)2008年年末的股東權(quán)益比為0.399，2009年年末的股東權(quán)益比為0.4，2010年年末的股東權(quán)益比為0.414.該公司2008年的年的股東權(quán)益比較低，表明該公司的負(fù)債比率比較大，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較大，償還債務(wù)的能力也較弱，股東權(quán)益為債務(wù)風(fēng)險提供的緩沖就比較小。2008年的股東權(quán)益比率相對與其他年份比較高，說明這年股東權(quán)益為債務(wù)風(fēng)險提供的緩沖比較大，償債能力相對較強。產(chǎn)權(quán)比率。公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益X100%表3-10產(chǎn)權(quán)比率\年度項目2007年2008年2009年2010年負(fù)債總額3,375,132,22,986,919,134,845,984,334,529,349,7326.636.708.729.75股東權(quán)益172,186,046190,072,736.192,895,137.207,722,932..52606433產(chǎn)權(quán)比率0.5880.4950.7590.670它反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。由圖上數(shù)據(jù)可知，國際機場股份2007年年末的產(chǎn)權(quán)比率為0.588,2008年年末的產(chǎn)權(quán)比率為0.495，2009年年末的產(chǎn)權(quán)比率為0.759,2010年年末的產(chǎn)權(quán)比率為0.67。在2007年-2010年四年間，該公司的產(chǎn)權(quán)比率比較低，說明該公司長期財務(wù)狀況相對較好，債權(quán)人貸款的比較有保障，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較低

□產(chǎn)權(quán)比率□產(chǎn)權(quán)比率圖3-6產(chǎn)權(quán)比率（4）利息保障倍數(shù)。公式：利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息費用）/利息費用利息保障倍數(shù)=EBIT/利息是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率 （企業(yè)息稅前利潤與利息費用之比）。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)（用以衡量償付借款利息的能力）。表3-11利息保障倍數(shù)、年度項目\、2007年2008年2009年2010年利潤總額598,610,117704,793,026.757,259,528.834,561,805..04363266利息費用101,186,22897,131,125.269,891,490.450,233,359.1.40629利息保障倍數(shù)6.9168.25611.83517.614利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用相比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以此來衡量債權(quán)的安全程度。 利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要利息保障倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力支付利息，反之相反。從圖表可以看出，此利息保障倍數(shù)比較大，而且逐年遞增，說明企業(yè)付息能力越來越強，長期償債能力越來越強，企業(yè)的借債政策是有利的。利熬像障倍數(shù)20151050*————_加門￥年末年木2000年末201。年末―利息保障俗確女6.916&25&11.83517.614圖3-7利息保障倍數(shù)圖二營運能力分析營運能力是指企業(yè)在資產(chǎn)管理方面所表現(xiàn)出的效率。 營運能力比率是用來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理和使用方面效率的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。營運能力分析可評價企業(yè)資產(chǎn)營運的效率，可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運中存在的問題。是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補充

表3-12國際機場股份、、年度項目'、2007年2008年2009年2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.4803.7173.4654.413存貨周轉(zhuǎn)率52.06861.53468.75884.864流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.9522.0711.7251.840固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4050.4180.4780.508總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.3230.3360.3260.343表3-13交通運輸、倉儲業(yè)報告期資產(chǎn)經(jīng)營主要指標(biāo)\年度項目2007年2008年2009年2010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-2.5621.9702.283總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-0.5330.3870.481主要指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?從表上可知，國際機場股份的營運能力較強。原因分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算公式：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收帳款余額

表3-14應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率其中：平均應(yīng)收帳款余額=（應(yīng)收帳款余額年初數(shù)+應(yīng)收帳款余額年末數(shù)）/2項目年度2007年2008年2009年2010年營業(yè)收入2,683,440,041.753,049,701,649.163,306,089,482.583,865,479,479.20應(yīng)收賬款初余額57,886,028.8567,153,227.2743,801,957.6755,554,751.17應(yīng)收賬款期末余額67,153,227.2743,801,957.6755,554,751.1773,808,991.74存貨周轉(zhuǎn)率52.06861.53468.75884.864應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期的賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比,反映應(yīng)收賬款的流動程度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)在一定時期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，也反映了應(yīng)收賬款的利用率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快，反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5「 4.4131■II■2010^ 3003^ 2QCJS^ 2UO7#圖3-8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由此可以看出，國際機場股份的周轉(zhuǎn)率正趨于變大。說明了企業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度變快，企業(yè)的工作效率變高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明國際機場股份信用狀況良好，不易發(fā)生壞賬損失，企業(yè)收賬費用減少，表明資產(chǎn)的流動性較高，可大大節(jié)約企業(yè)的營運資金，同時還說明企業(yè)的獲利能力和償債能力比較強（2）存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本十平均存貨余額其中：平均存貨余額=（期初存貨+期末存貨）*2存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。它從材料購買、加工生產(chǎn)到產(chǎn)成品銷售整個周期的角度，反映了企業(yè)存貨管理水平的高低。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要容。表3-15存貨周轉(zhuǎn)率項目年度2007年2008年2009年2010年營業(yè)成本1,428,817,4931,763,487,2151,899,423,5992,452,525,912

.2存貨期初余額26,823,802.6328,059,017.1229,258,612.1625,991,163.46存貨期末余額28,059,017.1229,258,612.1625,991,163.4631,807,821.58存貨平均額27441409.87528658814.6427624887.8128899492.52存貨周轉(zhuǎn)率52.06861.53468.75884.864計算結(jié)果表明，雖然存貨平均余額和營業(yè)成本都變的越來越大，但存貨平均余額的增加幅度大與營業(yè)成本的幅度，使國際機場股份的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越來越大。2007?2010年國際機場股份的存貨周轉(zhuǎn)率都比較高，反映了流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較高，企業(yè)的銷售流轉(zhuǎn)能力較強。存貨的占用水平低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，同時說明了公司的營運能力較強。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。是企業(yè)營業(yè)收入凈額與固定資產(chǎn)凈值的比率.它從投入固定資金形成生產(chǎn)能力到取得產(chǎn)品銷售收入整個周期的角度，反映了企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平。公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)平均凈值=(期初凈值+期末凈值)十2表3-16固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項目目目項項目2007年2008年2009年2010年年度

銷售收入2,816,124,417.942,881,747,433.273,203,297,230.404,059,509,993.11固定資產(chǎn)5,747,688,3957,503,091,0997,100,304,5036,723,331,067期初余額.5固定資產(chǎn)7,503,091,0997,100,304,5036,723,331,0678,493,606,648期末余額.54.61.05.62固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4050.4180.4780.508計算分析，就會發(fā)現(xiàn)這中情況主要是有存貨管理不善造成。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度?固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖3-9 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由上數(shù)據(jù)表明國際機場股份的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從圖3-9 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由上數(shù)據(jù)表明國際機場股份的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2008年?2010年變得越來越大。說明固定資產(chǎn)利用的比較充分，同時說明固定資產(chǎn)投資得當(dāng)結(jié)構(gòu)合理，能夠發(fā)揮其應(yīng)有的作用（4）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入/平均流動資產(chǎn)總額X100%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。分析提示：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010年 洌09年 2008年 2CWT年+廣州國際機場股份有限公司「■-交通運輸、倉儲業(yè)圖3-10流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由上圖可知，國際機場股份的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然在逐年增加，但還是低于交通運輸、倉儲業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明在一定時期企業(yè)以相同流動資產(chǎn)完成了較少的銷售額，資金的使用效率不夠強。說明國際機場股份的流動資產(chǎn)的利用效果有待提高，應(yīng)趕上交通勻速、倉儲業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的角度看，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都比較高，但流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于整個交通運輸、倉儲業(yè)的水平，發(fā)生這種情況主要是存貨管理不善

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。它從投入總資金形成生產(chǎn)能力和營銷能力到取得產(chǎn)品銷售收入整個周期的角度，反映了企業(yè)總資產(chǎn)管理水平的高低。它揭示企業(yè)總資產(chǎn)利用效率的一項經(jīng)營比率。該項指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額表3-17總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項目年度2007年2008年2009年2010年營業(yè)收入2,683,440,0413,049,701,6493,306,089,4823,865,479,479凈額.0資產(chǎn)期初7,516,380,4099,111,225,3769,021,073,65911,231,355,91余額.68.95.509.24資產(chǎn)期末9,111,225,3769,021,073,65911,231,355,9111,290,507,68余額.95.509.245.50資產(chǎn)平均額8313802893.39066149518.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.3230.3360.3260.343表3-26總責(zé)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.6clq— * 廣卅匡際機場股份有0.2 >ffinH—限公司0-甬￡云錨一令儲業(yè)2010年2009年200了年+廣州國際機…0.3430.3260.3380.323-■-交通運輸、…0.4810.387a533圖3-11由上可知，國際機場股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率需有待提高。因為它低于交通運輸、倉儲業(yè)的水平。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低取決于兩個因素：一是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率要高于其他類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就會提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反之相反；二是流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力，全面評價企業(yè)的盈利能力。綜上所述，國際機場股份的營運能力雖比較強，但根據(jù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟交通運輸、倉儲業(yè)的比較，國際機場股份的營運水平還有待提高。二盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)在一定條件下獲取利潤的能力。企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營盈利水平的高低反映著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人 ，還是股東（投資人）都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預(yù)測。反映盈利能力的指標(biāo)主要有銷售利潤率、總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)利潤率等。從表中可以看出，國際機場股份的盈利能力較強。表3-18國際機場股份、、年度項目、、、2007年2008年2009年2010年總資產(chǎn)報酬率0.0840.0860.0820.079

總資產(chǎn)凈利率0.0470.0570.0560.055凈資產(chǎn)收益率0.0780.0830.0900.093銷售利潤率0.2230.2310.2290.216成本費用利潤率0.2870.3010.2970.275表3-19交通運輸、倉儲業(yè)報告期盈利能力主要指標(biāo)\\年度項目2007年2008年2009年2010年總資產(chǎn)凈利率-0.01790.01980.0589凈資產(chǎn)收益率-0.04480.04960.1424主營業(yè)務(wù)毛利率-0.06510.06940.1639成本費用利潤率-0.01490.05140.1621原因分析（1）總資產(chǎn)報酬率公式：總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100%總資產(chǎn)報酬率是把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較， 表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影響

資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。從圖表可知，2007?2010年總資產(chǎn)報酬率在0.08325左右變動，由此可見，國際機場股份的資產(chǎn)報酬率高于交通運輸、倉儲業(yè)。說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，企業(yè)資產(chǎn)的運用效率比較高，盈利能力較強。圖3-12總資產(chǎn)報酬率(2)總資產(chǎn)凈利率。表3-20總資產(chǎn)凈利率、、年度項目2007年2008年2009年2010年凈利潤392,337,364517,354,519.566,414,871.622,596,120..15468029期初資產(chǎn)總額7,516,380,49,111,225,379,021,073,6511,231,355,909.686.959.5019.24期末資產(chǎn)總額9,111,225,39,021,073,6511,231,355,911,290,507,676.959.5019.2485.50總資產(chǎn)凈利率0.0470.0570.0560.055總資產(chǎn)凈利率是指公司凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。其計算公式如下：總資產(chǎn)凈利率二凈利潤/平均資產(chǎn)總額X100%；平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）寧2;該指標(biāo)反映的是公司運用全部資產(chǎn)所獲得利潤的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤。表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。企業(yè)的資產(chǎn)是有投資人投入和舉債形成的， 凈利潤的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平都有密切的聯(lián)系。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運營越有效，成本費用的控制水平越高。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低。國際機場股份的總資產(chǎn)凈利率2007年為0.047，2008年為0.057，2009年為0.056，2010年為0.055.。由此可見國際機場股份的總資產(chǎn)凈利率從 2008年開始一直維持在0.056左右的水平。交通運輸、倉儲業(yè)報告期總資產(chǎn)凈利率 2008年為0.0179，2009年為0.0198，2010年0.0589。2008、2009年國際機場股份的總資產(chǎn)凈利率都高于運輸、倉儲業(yè)。說明公司投入產(chǎn)出水平較高，資產(chǎn)運營有效，成本費用控制水平高。注重了增加收入和節(jié)約資金兩個方面。但2010年國際機場股份總資產(chǎn)凈利率低于交通運輸、倉儲業(yè)的水平。說明該年企業(yè)營運問題有待挖潛，應(yīng)該提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)?？傮w來說，國際機場股份的盈利能力比較好總資產(chǎn)凈利率P?0&890.056605T0.055*— +———— 0.0470.0192i ■ -■12010年2009^2009<200F年?廣州國際機場股份有限公司亠交通運輸、倉儲業(yè)圖3-13總資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益報酬率)公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/[(期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計)/2]*100%.凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率。該指標(biāo)綜合性極強，會受到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、銷售水平、成本費用高低以及資產(chǎn)使用效率等因素的影響。由下圖可以看出，國際機場股份的凈資產(chǎn)收益率越來越高，說明企業(yè)能為股東創(chuàng)造財富能力越來越強。相比交通運輸倉儲業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，國際機場股份比較高。說明企業(yè)的理財目標(biāo)比較強，充分利用了現(xiàn)有資金。預(yù)測其發(fā)展前景還是不錯的。再資產(chǎn)收益琴u.150.1ifl門％_■ U?Vw02口2年2n“R年T-交通運缶它儲業(yè)0.14240.04960.0448?廠州國際枷場般笛脊限…C.0330.09C0.0330.U78圖3-14凈資產(chǎn)收益率銷售利潤率公式：銷售利潤率=利潤總額/營業(yè)收入X100%銷售利潤率是企業(yè)利潤總額與營業(yè)收入凈額的比率。銷售利潤率對權(quán)益利潤率有很大作用。銷售利潤率高，權(quán)益利潤率也高，企業(yè)盈利能力越強，企業(yè)承受風(fēng)險能力也越強。反之，權(quán)益利潤率低，企業(yè)盈利能力越弱，企業(yè)承受風(fēng)險能力也越弱。影響銷售利潤率的因素是銷售額和銷售成本。銷售額高而銷售成本低，則銷售利潤率高；銷售額高而銷售成本高，則銷售利潤率

表3-21銷售利潤率年度項目'、2007年2008年2009年2010年利潤總額598,610,11704,793,026757,259,528834,561,8057.06營業(yè)收入598,610,11704,793,026757,259,528834,561,8057.06銷售利潤率0.2230.2310.2290.216計算結(jié)果表明，雖然國際機場股份的營業(yè)收入和利潤總額都有所增加，而且你越來越大，但銷售利潤率卻沒有顯著增加。對此，企業(yè)應(yīng)該使用方法使?fàn)I業(yè)收入凈額變化的幅度小于利潤總額的幅度，從而增加銷售利潤率。（5）成本費用利潤率。公式：成本費用利潤率=利潤總額/