投資學實驗報告專業(yè)班級：學號：學生姓名：所選股票：萬科A股票代碼：0000022012年11月28日實驗目的：本實驗是配合《投資學》中有關股票投資的教學內(nèi)容，幫助我們了解證券投資基本分析和技術分析的概念、程序和內(nèi)容，了解證券投資分析的方法和技巧。實驗有助于我們加深對證券投資分析概念的理解，并為實際開展證券投資奠定基礎。實驗設計方案：選擇一個上市公司的股票，通過收集有關數(shù)據(jù)資料，根據(jù)課堂理論教學的知識，參考有關文獻，進行基本分析和技術分析，分析該股票的投資價值，在上訴實驗的基礎上完成實驗的報告。數(shù)據(jù)資料與分析方法步驟：基本面分析1、宏觀經(jīng)濟分析2012年全球經(jīng)濟將低速增長。展望未來，全球經(jīng)濟活力正在減弱，并且內(nèi)外部失衡進一步加劇，市場信心近期大幅下降，下行風險逐漸增大。從外部環(huán)境來看，世界經(jīng)濟已由前期超常規(guī)政策刺激下的恢復性反彈轉(zhuǎn)向平穩(wěn)甚至低速增長階段。美國經(jīng)濟溫和復蘇，但增長的內(nèi)生動力依然不足，受到高失業(yè)率、低收入增長以及家庭開支“去杠桿化”制約，以消費為主導的美國經(jīng)濟尚未有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。歐洲主權債務危機深化蔓延，短期內(nèi)對本來疲弱的經(jīng)濟復蘇來說很可能是雪上加霜。日本經(jīng)濟受外部影響較大，面臨內(nèi)需不足和出口下滑的風險，未來仍有不確定性。新興經(jīng)濟體受困于高通脹的壓力，持續(xù)緊縮政策也驅(qū)使經(jīng)濟增長勢頭明顯放緩。國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境總體良好。一方面，“十二五”規(guī)劃第二年進入投資項目集中建設階段，中西部不斷承接東部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移逐步成為帶動經(jīng)濟增長的新亮點，擴大居民消費的政策體系不斷完善將進一步擴大消費對經(jīng)濟增長的貢獻。另一方面，經(jīng)濟增長也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策將使得經(jīng)濟增速進一步放緩，地方財政風險和土地市場交易趨冷對地方投資融資能力形成制約，資源、勞動力成本上升抬高了經(jīng)濟增長的成本，出口放緩對工業(yè)生產(chǎn)形成一定壓力。具體來說：（1）我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)不小，其復雜和困難程度將要明顯大于2011年（2）出口、投資和消費三大需求均有所放緩。2012年投資將繼續(xù)較快增長，但比2011年會有所回落。推動投資增長的有利因素包括：一是宏觀調(diào)控政策穩(wěn)中趨松，財政政策將更加積極，貨幣政策穩(wěn)健的基礎上強調(diào)預調(diào)微調(diào)。二是保障房建設繼續(xù)快速推進。三是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快，包括新能源、航天技術、生物科技和新能源汽車等的“十二五”規(guī)劃陸續(xù)出臺，尤其是在總體經(jīng)濟不景氣的大背景下，國家更快大力支持和推進，對投資產(chǎn)生促進作用。四是水利建設提速、文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展將加快相關投資。（3）通脹下行趨勢確立。（4）、2012年宏觀經(jīng)濟政策重在“保增長”。財政政策更加積極、貨幣政策“穩(wěn)中有松”縱觀2012年中國宏觀經(jīng)濟政策，分析如下：（1）財政政策2012年繼續(xù)實施積極的財政政策。財政政策要繼續(xù)完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，加大民生領域投入，積極促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，嚴格財政收支管理，加強地方政府債務管理。2011年全國財政收入“超收”1萬億元，近年來財政收入連年大幅增長，為接下來實施結(jié)構(gòu)性減稅創(chuàng)造了有利條件和減稅空間，今后將重點推行減稅，同時達到調(diào)結(jié)構(gòu)和保民生的目的。至于具體的財稅改革思路，2011年已經(jīng)初步開展試點的營業(yè)稅改征增值稅和房產(chǎn)稅改革2012年將繼續(xù)推進，資源稅改革也將全面鋪開，同時環(huán)境保護稅改革研究也提上議程。2012年將是政策性投資和市場性投資相互交替的一年。為保持經(jīng)濟平穩(wěn)運轉(zhuǎn)，不排除加大政策投資力度，以彌補市場性投資在外需和房地產(chǎn)市場下滑背景下產(chǎn)生的缺口。將保持適度投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，重點抓好在建和續(xù)建工程，確保國家已經(jīng)批準開工的在建水利、鐵路、重大裝備等項目資金需求。（2）貨幣政策2012年繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。貨幣政策將根據(jù)經(jīng)濟運行情況，適時適度進行預調(diào)微調(diào)，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，發(fā)揮好資本市場的積極作用，有效防范和及時化解潛在金融風險。2012年經(jīng)濟走勢尤其是外圍環(huán)境充滿不確定性，如果過早地全面放松貨幣政策，將給經(jīng)濟埋下通脹重啟、資產(chǎn)泡沫重來的隱患，不利于經(jīng)濟平穩(wěn)運行。而“穩(wěn)健”二字內(nèi)涵頗豐，短期內(nèi)可引導貨幣政策在不確定的宏觀大勢里靈活變換，回歸常態(tài)，長期來看則可為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造條件。2012年政策以穩(wěn)為主，重在相機抉擇，總體較2011年有所寬松，但不會大幅放松，二季度中后期以及三季度將是各種政策出臺密集區(qū)。穩(wěn)步推進利率市場化改革，在加強金融市場基準利率體系建設的同時，促進金融機構(gòu)完善定價機制，提高微觀主體的風險定價能力。完善匯率形成機制改革，主要是完善以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度，逐步提高人民幣匯率形成的市場化程度。中國資本市場的發(fā)展與整個經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌密切相連，資本市場在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型過程中的作用逐步顯現(xiàn)。2012年將完善多層次資本市場。發(fā)揮好資本市場的積極作用，有效防范和及時化解潛在金融風險。2012年的資本市場改革發(fā)展工作除了股市融資功能發(fā)揮、\o"中小板"中小板、\o"創(chuàng)業(yè)板"創(chuàng)業(yè)板規(guī)模繼續(xù)擴大外，還將創(chuàng)新和嘗試多樣化的投融資工具，豐富直接投資的方式和渠道。（3）產(chǎn)業(yè)政策2012年將著力加強節(jié)能減排工作。嚴格目標責任和管理，完善評價考核機制和獎懲制度，強化節(jié)能減排政策引導，加快建立節(jié)能減排市場機制。加強環(huán)境保護，重點抓好大氣、水體、重金屬、農(nóng)業(yè)面源污染防治。堅持建設性參與應對氣候變化國際談判和合作。節(jié)能減排繼續(xù)作為調(diào)結(jié)構(gòu)重要抓手的同時，眾多行業(yè)也迎來重大發(fā)展機遇。據(jù)測算，到2015年，我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將超過3萬億元。與2011年相比，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級中的權重明顯上升，意味著相關產(chǎn)業(yè)在2012年有望獲得更多支持。培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，將注重推動重大技術突破，注重增強核心競爭力。改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，進一步淘汰落后產(chǎn)能，促進兼并重組，推動產(chǎn)業(yè)布局合理化。政策將更多扶植戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，新能源、新材料、新能源汽車產(chǎn)業(yè)等將成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。（4）房地產(chǎn)政策中央經(jīng)濟工作會議再次重申促進房價合理回歸，堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，加快普通商品住房建設，擴大有效供給，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。推進營業(yè)稅改征增值稅和房產(chǎn)稅改革試點，合理調(diào)整消費稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)，全面改革資源稅制度，研究推進環(huán)境保護稅改革。2012年房地產(chǎn)調(diào)控仍延續(xù)現(xiàn)有高壓政策，且房產(chǎn)稅試點范圍還會擴大，房地產(chǎn)去投資化趨勢還將延續(xù)。同時政府大力發(fā)展保障性住房，在國家投入巨資的同時，引導社會資金投向保障性住房，并將不斷完善地方政府問責機制、強化差別化住房信貸政策、嚴格住房用地供應管理、強化輿論引導。（5）惠民政策“十二五規(guī)劃”明確提出：堅持把保障和改善民生作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的根本出發(fā)點和落腳點。完善保障和改善民生的制度安排，把促進就業(yè)放在經(jīng)濟社會發(fā)展優(yōu)先位置，加快發(fā)展各項社會事業(yè)，推進基本公共服務均等化，加大收入分配調(diào)節(jié)力度，堅定不移走共同富裕道路，使發(fā)展成果惠及全體人民。要想從根本上擴大內(nèi)需必須改變社會分配制度和社會保障制度落后于經(jīng)濟發(fā)展的局面。中央經(jīng)濟工作會議明確提出擴大內(nèi)需的重點更多放在保障和改善民生、加快發(fā)展服務業(yè)、提高中等收入者比重上來。只有逐步提高中等收入者的收入水平，才能實現(xiàn)我國人均收入水平的不斷提高，才能從過去過渡依賴外需向主要依靠內(nèi)需轉(zhuǎn)變。2、行業(yè)分析2011年以來，我國經(jīng)濟增速逐季回落，預計全年經(jīng)濟增速將比上年下降約1個百分點。2012年，我國經(jīng)濟增長下行壓力和物價上漲壓力并存，且經(jīng)濟發(fā)展面臨的外部環(huán)境更為復雜。多數(shù)機構(gòu)預測，2012年中國經(jīng)濟增速在8.5%左右，將繼續(xù)2011年的回落態(tài)勢，根據(jù)經(jīng)濟周期與房地產(chǎn)周期的關系，經(jīng)濟增速的放緩將減小房地產(chǎn)市場上行壓力。中央經(jīng)濟工作會議明確2012年房地產(chǎn)市場政策方向為“堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，促進房價合理回歸，加快普通商品住房建設，擴大有效供給，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展”。預計2012年限購、限貸、政府問責等行政調(diào)控手段仍將繼續(xù)，房地產(chǎn)市場景氣難以出現(xiàn)大幅回升。雖然2011年以來，央行已進行三次加息，但目前一年期存款利率仍處在3.5%的較低水平，負利率狀況仍然存在。從國際經(jīng)驗來看，較低的利率水平將帶來資產(chǎn)價格上漲壓力。隨著市場交易量的減少和開發(fā)企業(yè)庫存量的增加，2011年下半年以來開發(fā)企業(yè)土地購置面積和商品房新開工量明顯放緩，這將導致2012年市場供應量的減少，進而帶來房價上行壓力。自成立以來，經(jīng)過多年努力，萬科逐漸確立了在住宅行業(yè)的競爭優(yōu)勢：“萬科”成為行業(yè)第一個全國馳名商標，旗下“四季花城”、“城市花園”、“金色家園”等品牌得到各地消費者的接受和喜愛；公司研發(fā)的“情景花園洋房”是中國住宅行業(yè)第一個專利產(chǎn)品和第一項發(fā)明專利；公司物業(yè)服務通過全國首批ISO9002質(zhì)量體系認證；公司創(chuàng)立的萬客會是住宅行業(yè)的第一個客戶關系組織。萬科是國內(nèi)第一家聘請第三方機構(gòu)，每年進行全方位客戶滿意度調(diào)查的住宅企業(yè)。根據(jù)蓋洛普公司的調(diào)查結(jié)果，萬科2006年客戶滿意度為87％，忠誠度為69％。至2006年底，平均每個老客戶曾向6.41人推薦過萬科樓盤。萬科1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司，2006年末總市值為672.3億元，排名深交所上市公司第一位。上市16年來，萬科主營業(yè)務收入復合增長率為28.3％，凈利潤復合增長率為34.1％，是上市后持續(xù)盈利增長年限最長的中國企業(yè)。公司在發(fā)展過程中兩次入選福布斯“全球最佳小企業(yè)”；多次獲得《投資者關系》、《亞洲貨幣》等國際權威媒體評出的最佳公司治理、最佳投資者關系等獎項。萬科現(xiàn)有員工13000余人。自創(chuàng)建以來，萬科一貫主張“健康豐盛人生”，重視工作與生活的平衡；為員工提供可持續(xù)發(fā)展的空間和機會，鼓勵員工和公司共同成長；倡導簡單人際關系，致力于營造能充分發(fā)揮員工才干的工作氛圍。2005年，萬科榮獲《財富（中文版）》和華信惠悅合作評選的“中國卓越雇主”稱號。由蓋洛普公司提供的調(diào)查報告顯示，萬科員工對工作環(huán)境“非常滿意”的比例在蓋洛普全球數(shù)據(jù)庫中位于第87百分位。3、公司財務分析萬科公司概況：萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。2008年公司完成新開工面積523.3萬平方米，竣工面積529.4萬平方米，實現(xiàn)銷售金額478.7億元，結(jié)算收入404.9億元，凈利潤40.3億元?？偛吭O在深圳，至2009年，已在20多個城市設立分公司。萬科認為，堅守價值底線、拒絕利益誘惑，堅持以專業(yè)能力從市場獲取公平回報，是萬科獲得成功的基石。公司致力于通過規(guī)范、透明的企業(yè)文化和穩(wěn)健、專注的發(fā)展模式，成為最受客戶、最受投資者、最受員工、最受合作伙伴歡迎，最受社會尊重的企業(yè)。憑借公司治理和道德準則上的表現(xiàn)，公司連續(xù)六次獲得“中國最受尊敬企業(yè)”稱號，2008年入選《華爾街日報》（亞洲版）“中國十大最受尊敬企業(yè)”。萬科1988年進入房地產(chǎn)行業(yè)，1993年將大眾住宅開發(fā)確定為公司核心業(yè)務。至2008年末，業(yè)務覆蓋到以珠三角、長三角、環(huán)渤海三大城市經(jīng)濟圈為重點的31個城市。當年共銷售住宅42500套，在全國商品住宅市場的占有率從2.07%提升到2.34%，其中市場占有率在深圳、上海、天津、佛山、廈門、沈陽、武漢、鎮(zhèn)江、鞍山9個城市排名首位。萬科1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司，持續(xù)增長的業(yè)績以及規(guī)范透明的公司治理結(jié)構(gòu)，使公司贏得了投資者的廣泛認可。過去二十年，萬科營業(yè)收入復合增長率為31.4.%，凈利潤復合增長率為36.2%；公司在發(fā)展過程中先后入選《福布斯》“全球200家最佳中小企業(yè)”、“亞洲最佳小企業(yè)200強”、“亞洲最優(yōu)50大上市公司”排行榜；多次獲得《投資者關系》等國際權威媒體評出的最佳公司治理、最佳投資者關系等獎項。經(jīng)過多年努力，萬科逐漸確立了在住宅行業(yè)的競爭優(yōu)勢：“萬科”成為行業(yè)第一個全國馳名商標，旗下“四季花城”、“城市花園”、“金色家園”等品牌得到各地消費者的接受和喜愛；公司研發(fā)的“情景花園洋房”是中國住宅行業(yè)第一個專利產(chǎn)品和第一項發(fā)明專利；公司物業(yè)服務通過全國首批ISO9002質(zhì)量體系認證；公司創(chuàng)立的萬客會是住宅行業(yè)的第一個客戶關系組織。同時也是國內(nèi)第一家聘請第三方機構(gòu)，每年進行全方位客戶滿意度調(diào)查的住宅企業(yè)。 萬科A(000002)財務簡況向前<<

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>>向后2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31凈利潤(萬元)507988.71372508.51139593.68962487.53扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(萬元)506365.26368077.19136038.29956693.15凈資產(chǎn)(萬元)5632176.295509981.535435830.775296779.50未分配利潤(萬元)2258512.722123032.522033055.421893461.74資本公積(萬元)867461.08875314.84887769.14884346.41每股收益(元)0.460.340.130.88加權每股收益(元)0.460.340.130.88扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)0.000.000.000.00扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(加權)(元)0.460.330.000.87每股凈資產(chǎn)(元)5.125.014.944.82調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)(元)0.000.000.000.00凈資產(chǎn)收益率(%)9.026.762.5718.17加權凈資產(chǎn)收益率(%)9.286.832.6019.83扣除非經(jīng)常性損益后的凈資收益率(%)9.256.682.5318.06扣除非經(jīng)常性損益后的凈資收益率(加權)(%)0.006.750.0019.71每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(元)-0.320.260.120.31向前<<

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>>向后2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31凈利潤(萬元)507988.71372508.51139593.68962487.53扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(萬元)506365.26368077.19136038.29956693.15一、償債能力分析歷史數(shù)據(jù)2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31流動比率（%）1.411.401.451.48現(xiàn)金流量比率（%）-1.491.290.621.68速動比率（%）0.370.410.450.49現(xiàn)金比率（%）17.0617.4223.6324.50（一）長期償債能力年份2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31資產(chǎn)負債率（%）77.1078.9777.8576.15股東權益比率（%）22.79926.6031.8937.36償債保障比率（%）18.5212.7519.589.85利息保障倍數(shù)年份2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31利息保障倍數(shù)13.1815.2716.9132.00償債能力分析:萬科房地產(chǎn)的流動比率降低，說明其短期償債能力降低。速動比率保持比較穩(wěn)定，說明公司受房地產(chǎn)市場調(diào)控的影響較小?，F(xiàn)金比率有所下降，說明其即可變現(xiàn)能力有所減弱，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力弱是制約短期償債能力的主要因素。資產(chǎn)負債率較高，股東權益比率較低，也說明公司償債能力較差。公司利息保障倍數(shù)下降，說明萬科的長期償債能力在減弱。企業(yè)未來承擔的風險較大。二、獲利能力分析年份項目2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31銷售毛利率（%）39.7841.8445.0148.95銷售凈利率（%）16.1614.0116.2714.93投資報酬率（%）1.86------凈資產(chǎn)收益率（%）19.837.856.532.68普通每股收益0.880.330.270.11獲利能力分析：萬科房地產(chǎn)11-12年份間，銷售毛利率有有所波動，銷售凈利率有小幅提升，凈資產(chǎn)收益率和普通每股收益逐漸上升，說明萬科房地產(chǎn)獲利能力升高，獲得的利潤較高。營運能力分析年份項目2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31應收賬款周轉(zhuǎn)率（%）46.1822.6415.155.91存貨周轉(zhuǎn)率（%）70.03流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.290.120.090.04固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）50.99--16.3213.07總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.280.120.080.04營運能力分析：萬科房地產(chǎn)11-12年間，應收賬款周轉(zhuǎn)率以及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅上升，說明萬科房地產(chǎn)的應收賬款和固定資產(chǎn)利用的效果利用較好，存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有所提升，說明公司的資金周轉(zhuǎn)靈活，資產(chǎn)的利用效果明顯變好。時間項目2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31主營業(yè)務收入增長率（%）--53.7029.8041.54凈利潤增長率（%）41.7425.0915.8332.15凈資產(chǎn)增長率（%）20.2920.800.1624.26總資產(chǎn)增長率（%）22.7926.6031.8937.36四、發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析：萬科房地產(chǎn)的主營業(yè)務收入增長，但波動大，凈利潤增長率有較大的上升幅度，但公司的凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率卻出現(xiàn)了一定幅度的下降，說明該公司未來發(fā)展的局限擴大，發(fā)展?jié)摿档?。綜合評價1.凈資產(chǎn)收益率時間項目2012-09-302012-06-30備注權益乘數(shù)4.854.73實際操作中用權益成數(shù)替代平均權益乘數(shù)投資報酬率（%）1.86--凈資產(chǎn)收益率（%）9.026.762.57投資報酬率時間項目2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31銷售凈利率（%）13.3212.1213.4913.40總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）30.00投資報酬率（%）1.86------3.資金結(jié)構(gòu)分析時間項目2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31資產(chǎn)負債率（%）79.4078.8677.7377.09股東權益比率（%）22.79926.6031.8937.36分析結(jié)果：凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強的與公司財務管理目標相關性最大的指標，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率不高，但有所增加，說明了企業(yè)的財務風險加大。權益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響。負債比率越大，權益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。該公司權益乘數(shù)大，說明萬科地產(chǎn)的負債程度較高，企業(yè)風險較大。銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關鍵所在。萬科房地產(chǎn)的銷售凈利率波動不大，說明了該企業(yè)的盈利能力平穩(wěn)。二、技術面分析1.K線理論分析Ｋ線圖有直觀、立體感強、攜帶信息量大的特點，能充分顯示股價趨勢的強弱、買賣雙方力量平衡的變化，預測后市走向較準確，是各類傳播媒介、電腦實時分析系統(tǒng)應用較多的技術分析手段。K線是根據(jù)股價(指數(shù))一天的走勢中形成的四個價位（開盤價，收盤價，最高價，最低價）繪制而成的。收盤價高于開盤價時，則開盤價在下收盤價在上，二者之間的長方柱用紅色或空心繪出，稱之為陽線；其上影線的最高點為最高價，下影線的最低點為最低價。收盤價低于開盤價時，則開盤價在上收盤價在下，二者之間的長方柱用黑色或?qū)嵭睦L出，稱之為陰線，其上影線的最高點為最高價，下影線的最低點為最低價。(1)K線與成交量：K線與成交量之間存在著相互依存的關系，價格是交易的重要因素，K線和成交量一起結(jié)合，可以找出買點。(2)K線與籌碼：分析K線的同時也要結(jié)合籌碼的移動，K線和籌碼圖的結(jié)合，可以得出賣點。(3)K線與均線系統(tǒng)：分析K線時，也要結(jié)合均線系統(tǒng)。我們一般從趨勢、交叉突破、發(fā)散型態(tài)、支撐位和阻力位四個方面來觀察。一是趨勢。短期均線上翹，說明股票或指數(shù)短期處于上升趨勢。同樣，中期均線、長期均線上翹，則反映中長期的上升趨勢。如果不是上翹，而是下探，則顯示為跌勢狀態(tài)。二是交叉突破。我們可以從均線系統(tǒng)的交叉，判斷個股或大盤可能出現(xiàn)的突破型走勢。三是發(fā)散形態(tài)。發(fā)散是指短期、中期、長期均線相互之間距離越來越大，特別是短期均線此時往往走勢十分陡峭，即斜率很大。四是支撐位和阻力位。K線在上漲或下跌的時候，觸及中期或長期均線，均線都會產(chǎn)生支撐或阻力的作用。若K線跌破支撐，或突破阻力，都預示著運行趨勢的確立。2.切線理論分析1.趨勢線趨勢線表明，當股價向其固定方向移動時，它非常有可能沿著這條線繼續(xù)移動。（1）上升趨勢線:粉色線為上升趨勢線。上升趨勢線中，連接股價波動的低點（即“波谷”），其包含的波谷都相應的高于前一個波谷。每一條上升趨勢線，需要二個明顯的底部，才能決定，連接的波谷越多，對上升降趨勢的預測越準確。當上升趨向線跌破時，就是一個出貨訊號。在沒有跌破之前，上升趨向線就是每一次回落的支持。在長期上升趨勢中，每一個變動都比改正變動的成交量高，當有非常高的成交量出現(xiàn)時，這可能為中期變動終了的信號，緊隨著而來的將是反轉(zhuǎn)趨勢。（2）下降趨勢線:藍色為下降趨勢線。下降趨勢線中，連接股價波動的頂點（即“波峰”），其包含的波峰都相應的低于前一個波峰。每一條下跌趨勢線，需要二個頂點，才能決定，連接的波峰越多，對下降趨勢的預測越準確。當下降趨勢線突破時，就是一個入貨訊號。在沒有突破之前，下降趨向線就是每一次回升的阻力。2.通道線通道線（又稱軌道線或管道線），是基于趨勢線的一種方法，當股價沿道趨勢上漲到某一價位水準，會遇到阻力，回檔至某一水準價格又獲得支撐，軌道線就在接高點的延長線及接低點的延長線之間上下來回，當通道線確立后，股價就非常容易找出高低價位所在。（1）上升通道線:黃色為上升通道線。股價在上升通道線內(nèi)來回波動，表示股價有明確的上升趨勢。（2）下降通道線:藍色為下降通道線。股價在下降通道線內(nèi)來回波動，表示股價有明確的下降趨勢。結(jié)合所學知識分析以上兩圖，我們可知：1）股價向上突破中軌是短線買入信號，股價向下突破中軌是短線賣出信號。尤其當股價持續(xù)下行或上行后突破中軌的壓力或支撐，這時的信號準確度較高。2）股價向上突破上軌是短線極佳的買入時機。如果此后股價快速上升，那么當股價跌破上軌時是短線極佳的賣出時機；如果此后股價只是緩慢上行，那么就選擇跌破中軌作為賣出信號。3）股價向下突破下軌是短線極強烈的賣出信號。如果此后股價快速下跌，那么當股價向上突破下軌時是短線極佳的買入時機；如果此后股價只是緩慢下行，那么就選擇向上突破中軌作為買入信號。4）軌道線收斂預示著股價的突變，這時應密切注意中軌的變動方向。5）軌道線的買賣信號以短線為主。如果中軌的趨勢明顯，可按照趨勢來操作，如果中軌的趨勢不明顯，應該采取快進快出的操作。3.甘氏線甘氏線是從一個點出發(fā)，依一定的角度，向后畫出的多條直線，所以甘氏線又稱為角度線。分為上升甘氏線和下降甘氏線兩種。上升甘氏線上升甘氏線中，起點為圖中最低點，然后確定角度（即45°線），畫出上升甘氏線。下降甘氏線下降甘氏線中，起點為圖中最高點，然后確定角度（即45°線），畫出下降甘氏線。據(jù)以上兩圖分析：1）圖中的每條直線都有一定的角度，這些角度的得到都與百分比線中的那些數(shù)字有關。每個角度的正切或余切分別等于百分比數(shù)中的某個分數(shù)(或者說是百分數(shù))。2）甘氏線中的每條直線都有支撐和壓力的功能，但這里面最重要的是45度線、63.75度線和26.25度線。這三條直線分別對應百分比線中的50%，62.5%和37.5%百分比線。其余的角度雖然在價格的波動中也能起一些支撐和壓力作用，但重要性都不大，都很容易被突破。3)甘氏線的目的就是為了確保趨勢分析的準確性，對于中性投資者和保守型投資者來說，經(jīng)常使用甘氏線來再三確定買進或賣出點，以規(guī)避風險，獲得收益。4.線性回歸線線性回歸線是用最小平方匹配法求出的兩點間的趨勢線。這條趨勢線表示的是中間價，如果把此線認作是平衡價的話，任何偏移此線的情況都暗示著超買或超賣。如上圖中黃色線，先找出圖中最高點和最低點，然后根據(jù)最小平方匹配法畫出線性回歸線，它表示一段時間內(nèi)股價的中間價。線性回歸是用來從過去價值中預測未來價值的統(tǒng)計工具。就股票價格而言，它通常用來決定何時價格過份上漲或下跌（行情極端）。5.黃金分割線和百分比線在對行情進行技術分析時，黃金分割線和百分比線是最為常用的一種分析工具，其主要作用是運用黃金分割和百分比率預先給出股指或個股的支撐位或壓力位，以便于在可能的目標位附近提前做好操作上的準備。1）黃金分割線圖畫出了黃金分割線，屬于單點黃金分割線。圖中包含的幾個最重要的線0.236、0.382、0.50、0.618線。在一輪中級行情結(jié)束后,股指或股價的趨勢會向此前相反的方向運動,這時無論是由跌勢轉(zhuǎn)為升勢或是由升勢轉(zhuǎn)為跌勢,都可以以最近一次趨勢行情中的重要高點和低點之間的漲跌幅作為分析的區(qū)間范圍,將原漲跌幅按0.236、0.382、0.50、0.618、1劃分為5個黃金分割點,股價在行情反轉(zhuǎn)后將可能在這些黃金分割點上遇到暫時的阻力或支撐。對于黃金分割線而言,最重要的兩條線為0.382和0.618。在反彈行情中0.382位置為弱勢的反彈目標位,0.618位置為強勢反彈的目標位。而在回調(diào)過程中,若是強勢回調(diào),則0.382線處應有較強的支撐。若是弱勢回調(diào),0.618線處才是強支撐位。2）百分比線圖畫出了百分比線。對于百分比線，25%線是上升行情、強勢整理中比較重要的一條支撐線，而50%線是上升行情中強勢整理的最重要的一條支撐線。首先，在上升趨勢中，當股價經(jīng)過一輪較短時間、較大漲幅的上漲后，回調(diào)整理至25%這條重要的百分比線附近區(qū)域時，股價便迅速企穩(wěn)并再度向上回升，這表明股價的回調(diào)整理是一種上升行情中的強勢整理，股價快速上升趨勢仍將繼續(xù)。其次，在上升行情中，大部分股票在經(jīng)歷了一波比較大的上漲后，往往都有回調(diào)到50%線附近、然后再度上升的情況。50%線附近的回調(diào)整理是判斷上升行情將繼續(xù)、還是可能夭折的一個重要標準。當股價從高位回調(diào)至50%線附近便企穩(wěn)上升，則表明股價的上升趨勢仍將繼續(xù)。但是一旦股價沒能在50%線附近企穩(wěn)上升，而是選擇向下突破50%這條重要的百分比線，則意味著股價的上升趨勢可能將發(fā)生改變，投資者應引起足夠的注意。3.形態(tài)理論分析（1）反轉(zhuǎn)形態(tài)1）頭肩頂圖中方框中所示形態(tài)為頭肩頂。頭肩頂形態(tài)是一個可靠的沽出時機，一般通過連續(xù)的三次起落構(gòu)成該形態(tài)的三個部分，也就是要出現(xiàn)三個局部高點。中間的高點要比另外的兩個都高，稱為“頭”；左右兩個相對較低的高點稱為“肩”。結(jié)合上圖對其分析如下：第一，頭肩頂一個表明上升趨勢結(jié)束的可靠的形態(tài)，并被用來尋找潛在的下降趨勢目標位，是可靠的賣出時機。這一形態(tài)具有如下特征：一般來說，左肩與右肩高點大致相等，有時右肩較左肩低，即頸線向下傾斜；就成交量而言，左戶最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即呈梯狀遞減；突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會放大。第二，股價變化經(jīng)過復雜而長期的波動所形成的形態(tài)可能不只是標準的頭肩頂形態(tài)，會形成所謂的復合頭肩頂形態(tài)。這種形態(tài)與頭肩頂形態(tài)基本相似，只是左右肩部或者頭部出現(xiàn)多于一次。其形成過程也與頭肩頂形態(tài)類似，分析意義也普通的頭肩頂形態(tài)一樣，往往出現(xiàn)在長期趨勢的頂部。復合頭肩頂形態(tài)一旦形成，即構(gòu)成一個可靠性較大的沽出時機。2）W底圖中方框圈出部分為W底形態(tài)。W底形態(tài)是重要的底部形態(tài)之一，實戰(zhàn)中操作的意義頗為肯定。股價持續(xù)下跌一段時間后出現(xiàn)了技術性反彈，但回升時間幅度不太大，然后又出現(xiàn)下跌，當?shù)角按蔚忘c附近時獲得了支撐，令股價再一次回升反轉(zhuǎn)向上，其股價運行的軌跡就像英文字母W一樣，

對其分析如下：第一，形成機理。價格長期下跌后，一些看好后市的投資者認為價格已很低，具有投資價值，期待性買盤積極，價格自然回升，但是這樣會影響大型投資機構(gòu)吸納低價籌碼，所以在大型投資機構(gòu)的打壓下，價格又回到了第一個低點的位置，形成支撐。這一次的回落，打傷了投資者的積極性，形態(tài)而呈圓弧狀。Ｗ底形態(tài)內(nèi)有兩個低點（高點）和兩次回升，從第一個高點可繪制出一條水平頸線壓力，價格再次向上突破時，必須要伴隨活躍的成交，Ｗ底才算正式成立。如果向上突破不成功，則匯價要繼續(xù)橫向整理。匯價在突破頸線后，頸線壓力變?yōu)轭i線支撐，匯價在此時會出現(xiàn)回抽，匯價暫時回檔至頸線為附近，回抽結(jié)束，匯價則開始波段上漲。

第二，特征條件。a.股價兩次探底，兩個底部低點大致相等，一般右底不低于左底，有時還經(jīng)常伴隨者KD，RSI等技術指標背離現(xiàn)象。b.雙底的成交量都大幅萎縮，前后兩底的成交量大體相等，但左底量明顯大于右底時，則雙底形態(tài)不會真正成立。c.上破頸線時成交量必須及時放大，往往一大陽線完成突破，突破之后常常右回抽，在頸線水平或30均線處止跌回升，從而確認突破有效。d.雙底不一定都是反轉(zhuǎn)信號，如果兩個底出現(xiàn)的時間非常近，有時也會時整理形態(tài)；一般來說，雙底的實際升幅都較量度出來的最少升幅大。第三，操作策略。最佳的買點為突破頸線時和突破后回抽頸線或30日均線回升時。（2）持續(xù)形態(tài)1）對稱三角形圖中所示為對稱三角形形態(tài)。對稱三角形由一段時期的價格波動所形成的，其在一定區(qū)域的波動幅度逐漸縮小。對其分析如下：第一，形成機理。對稱三角形是因為多空雙方的力量在該段價格區(qū)域內(nèi)勢均力敵，暫時達到平衡狀態(tài)所形成的。股價從第一個短期性高點回落后，但很快便被買方所推動價格回升，但多方的力量對后市沒有太大的信心，或是對前景有點猶疑，因此股價未能回升至上次高點已告掉頭再一次下跌；在下跌的階段中，那些沽售的投資者不愿意太低價賤售或是對前景仍存有希望，所以回落的主動性賣壓不強，股價未低跌到上次的低點便告回升，多空雙方猶豫性的爭持，使得股價的上下波動范圍日漸縮窄，所以形成了此形態(tài)。第二，特征條件。a.股價波動幅度呈收斂狀，成交量也隨之遞減，向上突破需要大量的確認，向下突破則不必。

b.對稱三角型的最小升幅量度是從形態(tài)的第一個上升高點開始畫一條和底部邊平行的直線，我們可以預期股價至少會上升到這條線才會遇上阻力；至于股價上升的速度，將會以型態(tài)開始之前同樣的角度上升；形態(tài)的最少跌幅，量度方法也是一樣的為平行阻力線。

c.向上突破之前成交量的配合可提前看出端倪，股價越是接近三角形頂點突破，攻擊力度也越小，通常在底邊1/2或3/4處突破為最標準的圖形，最佳的突破時機是在兩次下跌之后第三次上升之時。

d.對稱三角形突破后，可能會出現(xiàn)短暫的反抽，上升的反抽止于高點相連而成的三角形上邊線，下跌的反抽則受阻于低點相連的三角形下邊線，倘若股價的反抽突破上述所說的三角形邊線，則該形態(tài)可能不成立。第三，操作策略。該形態(tài)最佳的買賣點為突破三角形上下邊之時，其次如有反抽行為則是二次較佳的買賣點。2）矩形圖中所示為矩形形態(tài)。矩形是股價在上下兩條水平界線之間