第8章投資項目不確定性與風險分析8.1不確定性分析不確定性分析概述對諸經(jīng)濟要素進行有效的預測或者估算，但是其預測值或者估算值都不可能與將來的實際情況完全相符，這些經(jīng)濟要素是變化的不確定的。工程經(jīng)濟學中的不確定性：影響方案經(jīng)濟效果的各種經(jīng)濟要素的未來變化帶有不確定性測算方案各種經(jīng)濟要素的取值由于缺乏足夠的準確信息或測算方法上的誤差使方案經(jīng)濟效果評價指標值帶有不確定性。不確定性分析的含義計算分析不確定因素的假想變動，對技術(shù)經(jīng)濟效果評價的影響程度，以預測項目可能承擔的風險，確保項目在財務(wù)經(jīng)濟上的可靠性。敏感性分析

指預測分析、預測項目不確定因素發(fā)生變動而導致經(jīng)濟指標發(fā)生變動的靈敏度，從中找出敏感因素，并確定其影響程度。通過分析不確定性因素單獨變化或者多因素變化對經(jīng)濟效果的影響程度與影響的正負方向，進而制定控制負敏感因素的對策，確保項目的經(jīng)濟評價總體評價的安全性。★

1.敏感性分析的一般程序1）確定分析的經(jīng)濟效益指標。評價投資項目的經(jīng)濟效益指標主要包括：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資利潤率、投資回收期等。2）選定不確定性因素，并設(shè)定其變化范圍。不確定性因素如：投資額、建設(shè)工期、產(chǎn)品價格、生產(chǎn)成本、貸款利率、銷售量等。3）計算影響程度。一般用圖或表格表示。4）尋找敏感性因素。敏感性因素的確定方法5）綜合評價，優(yōu)選方案。敏感性因素測定的方法：相對測定法，設(shè)定各不確定性因素一個相同的變化幅度，比較分析指標在同一變動幅度下各因素的變動對分析指標的影響程度，即斜率越大越敏感；敏感度系數(shù)E：E=△A/△F△F不確定性因素F的變化率，△A：不確定性因素F發(fā)生△F變化率時，評價指標A的相應(yīng)的變化率絕對測定法時，設(shè)各不確定性因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎?，并取其可能出現(xiàn)的對方案最不利的數(shù)值，據(jù)此計算方案的經(jīng)濟效果指標，看其是否達到使方案無法被接受的程度，如NPV﹤0或IRR﹤i0?！?/p>

2.單因素敏感性分析假設(shè)某一不確定性因素變化時，其他因素不變，即各因素之間是相互獨立的。例8-1：見課本P234表8.1例8-1方案的參數(shù)參數(shù)單位預測值投資額(K)元170000年收益(AR)元35000年支出(AC)元3000殘值(L)元20000壽命期(n)年10解：取NPV作為分析指標NPV=－K+(AR－AC)(P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10)=－170000+(35000－3000)×5.650+20000×0.3220=17240(元)設(shè)投資額變化百分比為a，則投資額對凈現(xiàn)值的影響為：NPV=－K(1+a)+(AR－AC)(P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10)設(shè)年收益變化百分比為b,則年收益對凈現(xiàn)值的影響為：NPV=－K+[AR(1+b)－AC](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10)設(shè)年支出變化百分比為c,則年支出對凈現(xiàn)值的影響為：NPV=－K+[AR－AC(1+c)](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10)設(shè)殘值變化百分比為d,則殘值對凈現(xiàn)值的影響為：NPV=－K+(AR－AC)(P/A,12%,10)+L(1+d)(P/F,12%,10)不確定因素變動幅度-30%-20%-10%0+10%+20%+30%K68240512403424017240240-16760-33760AR-42085-22310-253517240370155679076565AC22325206301893517240155451385012155L15308159521659617240178841852819172按照上頁四個公式，a,b,c,d分別取±10%、±20%、±30%，可計算出個不確定因素在不同的變化幅度下方案的NPV,計算結(jié)果見下表8.2表8.2敏感性分析表根據(jù)表8.2中的數(shù)據(jù)，可以繪制出敏感性分析圖（圖8.1）和敏感度系數(shù)（表8.3）分別令上述四個公式NPV=0，可得：a=10.14%，b=-8.72%，c=101.71%，d=-267.7%其對應(yīng)的絕對數(shù)分別為：K=187238,AR=31948,AC=6015,L=-33540NPV/萬元-30-20-100102030變化幅度/%ARLAC圖8.1敏感性分析圖8642-2-4K不確定因素變化率NPV/元敏感度系數(shù)臨界百分比臨界值基本方案017240K/元-20%512409.86+20%-167609.86+10.14%187238AR/元-20%-2231011.47-8.72%31948+20%5679011.47AC/元-20%206300.98+20%138500.98+101.71%6051L/元-20%159520.37-267.70%-33540+20%185280.37表8.3敏感度及臨界值計算表☆3.多因因素素敏敏感感性性分分析析考慮慮各種種因因素素可能能發(fā)發(fā)生生的的不不同同變變動動幅幅度度的的多多種種組組合合，，分分析析其其對對方方案案經(jīng)經(jīng)濟濟效效果果的的影影響響程程度度。。多因因素素敏敏感感性性分分析析經(jīng)經(jīng)常常用用解解析析法法和和作作圖圖法法例8-2下面面沿沿用用例例8-1的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)，，對對投投資資額額與與年年收收益益的的聯(lián)聯(lián)動動進進行行多多因因素素敏敏感感分分析析。。解：：沿沿用用例例8-1中符符號號，，同同時時考考慮慮K和AR的變變動動，，則則NPV=－K(1+a)+[AR(1+b)－AC](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10)把表表8.1中的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)代代入入，，得得:NPV=17420-170000a+197750b令NPV=0,則:17420-170000a+197750b=0b/%a/%010.14-8.72b=0.8597a-0.0872圖8.2K與AR變動下NPV臨界線圖1.盈虧虧平平衡衡分分析析的的基基本本理理論論盈虧虧平平衡衡分分析析是是通通過過分分析析產(chǎn)產(chǎn)品品的的產(chǎn)產(chǎn)量量、、成成本本和和盈盈利利能能力力進進行行的的關(guān)關(guān)系系，，找找出出方方案案盈盈利利與與虧虧損損在在產(chǎn)產(chǎn)量量、、單單價價、、單單位位產(chǎn)產(chǎn)品品成成本本等等方方面面的的臨臨界界值值，，以以判判斷斷方方案案在在各各種種不不確確定定因因素素作作用用下下的的抗抗風風險險能能力力。。又又稱稱為為量量本本利利分分析析。。1）銷銷售售收收入入B和產(chǎn)產(chǎn)品品產(chǎn)產(chǎn)量量Q的關(guān)關(guān)系系（1）線線性性關(guān)關(guān)系系產(chǎn)品品價價格格不不隨隨銷銷售售量量的的增增加加而而變變化化，，則則：：B=(P-T)QT：單位產(chǎn)產(chǎn)品稅金金（銷售售稅金及及其附加加，增值值稅等））盈虧平衡衡分析（2）非線性性關(guān)系隨著產(chǎn)品品銷售量量增加價價格有所所下降，，則對應(yīng)應(yīng)于銷售售量Q0：2）產(chǎn)品成成本與產(chǎn)產(chǎn)量的關(guān)關(guān)系近似的認認為可變變成本與與產(chǎn)量成成線性關(guān)關(guān)系，即即：3）盈虧平平衡點及及其確定定盈虧平衡衡點（ＢＢＥＰ））是方案案盈利與與虧損的的臨界點點根據(jù)銷售售收入與與產(chǎn)量關(guān)關(guān)系分為為：線性平衡衡點和非非線性平平衡點。。產(chǎn)量Q盈利區(qū)0Q＊費用虧損區(qū)區(qū)Ｂ=（P－Ｔ）QC=Cｆ+CｖQCFBEPECｆCｖQ★２.線性盈盈虧平平衡分分析線性ＢＢＥＰＰ是銷銷售收收入和和產(chǎn)品品銷售售量呈呈線性性關(guān)系系時對對應(yīng)的的盈虧虧平衡衡點，，如圖圖8.4所示：：圖8.4線性盈盈虧平平衡分分析圖圖在Ｐ、、Cf、Cv不變情情況下下，盈盈虧平平衡銷銷售收收入為為：設(shè)方案案設(shè)計計生產(chǎn)產(chǎn)能力力為Qd，在ＰＰ、Cf、Cv不變的的情況況下，，盈虧虧平衡衡生產(chǎn)產(chǎn)能力力利用用率為為：若按Qd生產(chǎn)和和銷售售，在在Cf、Cv不變情情況下下，盈盈虧平平衡銷銷售價價格為為：若按Qd生產(chǎn)和銷售售，在Ｐ、Cf不變情況下下，盈虧平平衡單位變變動成本為為：例8.3某工程方方案設(shè)計計生產(chǎn)能能力為1.5萬t/年，產(chǎn)品品銷售價價格為3000元/t，銷售稅稅金及附附加150元/t，增值稅稅70元/t，年總成成本3600萬元，其其中固定定成本為為1500萬元。試試求以產(chǎn)產(chǎn)量、銷銷售收入入、生產(chǎn)產(chǎn)能力利利用率、、銷售價價格和單單位變動動成本表表示的盈盈虧平衡衡點。解：QOPi——最優(yōu)投產(chǎn)量，，即企業(yè)按此此產(chǎn)量組織生生產(chǎn)會取得最最佳效益。圖中有兩個盈盈虧平衡點，，對應(yīng)的產(chǎn)量量分別為Ｑ１和Ｑ２，產(chǎn)量只有在在Ｑ１和Ｑ２之間才盈利。。0費用盈利區(qū)BEP1BEP2Q1QOPiＷmaxMC(Q)S(Q)Q2產(chǎn)量C(F)CV(Q)☆3.非線性盈虧平平衡分析圖8.5非線性盈虧平平衡分析圖例8-4：某企業(yè)年固固定成本10萬元，單位變變動成本1000元，產(chǎn)品銷售售收入(扣除銷售稅金金及附加、增增值稅)為21000Q1/2(Q為產(chǎn)品銷售量量)，試確定該產(chǎn)產(chǎn)品的經(jīng)濟規(guī)規(guī)模區(qū)和最優(yōu)優(yōu)規(guī)模區(qū)。解：產(chǎn)品的銷銷售收入為：：總成本為：則利潤為：令B=C得：求解得：因此，銷量Q的盈虧平衡點點為53和188。即當Q在53和188之間時，B大于0，故該產(chǎn)品的的經(jīng)濟規(guī)模區(qū)區(qū)為【53，188】。令得：求解得：因此該產(chǎn)品的的最優(yōu)規(guī)模為為110。8.2風險分析☆風險分析概述述1.風險的概念1）風險的含義義：風險是對對經(jīng)濟主體的的預期目標產(chǎn)產(chǎn)生不利影響響的可能性。。風險是一種不不確定性風險是潛在的的損失或者損損害風險是實際結(jié)結(jié)果與預期目目標的差異風險一定涉及及選擇風險是相對于于經(jīng)濟主體而而言2）風險與不確確定性不確定性是風風險的起因。。不確定性與風風險相伴而生生。不確定和風險險的概念不完完全相同。3）風險分析與與不確定性分分析兩者的區(qū)別在在于分析內(nèi)容容、方法和作作用不用不確定性分析析研究各種不不確定因素對對方案結(jié)果的的影響，但不不知道不確定定性因素可能能出現(xiàn)的狀態(tài)態(tài)及其發(fā)生的的可能性，不不能得出方案案各種結(jié)果的的可能性。風險分分析通通過預預先知知道的的不確確定性性因素素可能能出現(xiàn)現(xiàn)的各各種狀狀態(tài)及及其發(fā)發(fā)生可可能性性，求求得對對方案案各種種結(jié)果果影響響的可可能性性，進進而判判斷方方案的的風險險程度度?！?.風險分分析的的程序序1）風險險識別別識別影影響方方案結(jié)結(jié)果的的各種種不確確定性性因素素。2）風險險評估估（（風險險估計計與評評價））風險估估計：：估算算各單單個風風險因因素發(fā)發(fā)生的的概率率及其其對方方案的的影響響程度度。風險評評價：：對方方案的的整體體風險險，各各風險險之間間的相相互影影響、、相互互作用用及對對方案案的總總體影影響，，經(jīng)濟濟主體體對風風險的的承受受能力力進行行評價價。3）風險險應(yīng)對對根據(jù)風風險態(tài)態(tài)度和和評價價結(jié)果果，制制定應(yīng)應(yīng)對的的風險險策略略和措措施☆風險的的識別別1.投資項項目風風險的的主要要來源源1）市場場風險險2）技術(shù)術(shù)風險險3）資源源風險險4）融資資風險險5）配套套條件件風險險6）外部部環(huán)境境風險險7）信用用風險險8）其他他風險險2.投資項項目風風險的的基本本特征征和識識別思思路1）不確確定性性和損損害性性2）階段段性3）行業(yè)業(yè)性4）相對對性3.風險識識別的的步驟驟1）明確確預期期目標標2）找出出全部部影響響因素素3）分析析各因因素對對目標標影響響程度度4）確定定主要要風險險★風險險評評估估風險險評評估估包包括括風風險險因因素素發(fā)發(fā)生生概概率率估估計計和和風風險險損損失失程程度度的的估估算算兩兩個個方方面面。。1.風險險等等級級劃劃分分一般般風風險險較大大風風險險嚴重重風風險險災難難性性風風險險2.風險險評評估估1）風風險險評評估估主主要要內(nèi)內(nèi)容容：：確確定定風風險險因因素素發(fā)發(fā)生生的的概概率率；；計計算算風風險險事事件件后后果果的的值值；；估估計計上上述述數(shù)數(shù)值值的的變變化化范范圍圍及及其其限限定定條條件件。。（1）風險險概率率估計計離散概概率分分布變量的的可能能值為為有限限個。。連續(xù)概概率分分布變量的的取值值為一一個區(qū)區(qū)間，，無法法一一一列舉舉。常見的的分布布：正正態(tài)分分布、、三角角分布布、β分布、、階梯梯分布布、梯梯形分分布、、直線線分布布等。。（2）風險險概率率估計計的方方法歷史數(shù)數(shù)據(jù)推推定人們的的經(jīng)驗驗判斷斷主觀估估計法法和專專家調(diào)調(diào)查法法2）方案案風險險估計計的主主要方方法：：☆（1）專家家評估估法定性的的風險險估計計的方方法，，以信信函、、開會會或者者其他他形式式向?qū)＜艺{(diào)調(diào)查，，專家家憑借借經(jīng)驗驗獨立立地對對風險險因素素及風風險程程度進進行評評定，，然后后對多多位專專家的的評定定結(jié)論論進行行匯總總和統(tǒng)統(tǒng)計的的一種種方法法。步驟：：識別可可能遇遇到的的風險險（風險險核查查表，，Checklist）；對可能能的風風險因因素的的重要要性進進行主主觀評評價；；確定每每個風風險因因素的的權(quán)重重確定每每個風風險因因素的的等級級值（（可能能性很很大、、比較較大、中等、、不大大、較較小分分為五五個等等級，，分別別以1.0，0.8，0.6，0.4，0.2打分））風險因因素的的權(quán)數(shù)數(shù)與相相應(yīng)的的等級級值相相乘，，求出出該項項風險險因素素的得得分；；將風險險因素素的得得分逐逐項相相加得得出工工程項項目風風險因因素的的總分分，據(jù)據(jù)此判判斷工工程風風險的的大小小。R=★（（2）概率率樹分分析通過構(gòu)構(gòu)造概概率樹樹來估估計項項目風風險的的一種種方法法。適用于于所有有狀態(tài)態(tài)數(shù)有有限的的離散散型變變量，，根據(jù)據(jù)每個個變量量的狀態(tài)組組合計計算項項目評評價指指標。。假設(shè)變變量有有A、B、……、M；每個變變量有有若干干種狀狀態(tài)：：各種狀狀態(tài)發(fā)發(fā)生的的概率率為：：所有變變量的的各種種狀態(tài)態(tài)的組組合共共有：：相應(yīng)組組合的的概率率為：：兩種不不確定定因素素影響響項目目現(xiàn)金金流的的概率率樹PA1PA2PA3PB1PB2PB1PB3PB2PB3PB1PB2PB3A1A2A3B2B1B1B3B3B1B2B2B31＝A1∩B1

；P1＝PA1·PB13＝A1∩B3

；P3＝PA1·PB34＝A2∩B1

；P4＝PA2·PB15＝A2∩B2；P5＝PA2·PB26＝A2∩B3

；P6＝PA2·PB37＝A3∩B1

；P7＝PA3·PB18＝A3∩B2

；P8＝PA3·PB29＝A3

∩B3；P9＝PA3·PB32＝A1∩B2

；P2＝PA1·PB2圖8.6概率樹樹圖一般步步驟是是:（1）列出出各種種風險險因素素，如如投資資、經(jīng)經(jīng)營成成本、、銷售售價格格等；；（2）設(shè)想想各風風險因因素可可能發(fā)發(fā)生狀狀態(tài)，，即確確定其其發(fā)生生變化化個數(shù)數(shù)；（3）確定各狀狀態(tài)可能出出現(xiàn)的概率率，并使可可能概率之之和為1；（4）求出各風風險因素發(fā)發(fā)生變化時時，方案凈凈現(xiàn)金流量量各狀態(tài)發(fā)發(fā)生的概率率和相應(yīng)狀狀態(tài)下的凈凈現(xiàn)值NPV(j)；（5）求方案凈凈現(xiàn)值的期期望值（均均值）E（NPV）（6）求出方案案凈現(xiàn)值非非負的累計計概率；（7）對概率分分析結(jié)果作作說明。；；例8-6：某商品品住宅小小區(qū)開發(fā)發(fā)項目現(xiàn)金金流量的的估計值值如8.4表所示，，根據(jù)經(jīng)經(jīng)驗推斷斷，銷售收入入和開發(fā)發(fā)成本為為離散型隨隨機變量量，其值值在估計值的的基礎(chǔ)上上可能發(fā)發(fā)生的變化及及其概率率見表8.5。試確定該該項目凈凈現(xiàn)值大于等于于零的概概率?；鶞适找嬉媛蔵c=12%表8.4基本方案案的參數(shù)數(shù)估計圖圖圖8.5不確定性性因素的的變化范范圍解：（1）項目凈凈現(xiàn)金流流量未來來可能發(fā)發(fā)生的9種狀態(tài)如如圖8.7。（2）分別計計算項目目凈現(xiàn)金金流量各各種狀態(tài)態(tài)的概率率Pj（j=1，2，…，9）：P1=0.2×0.6=0.12P2=0.2×0.3=0.06P3=0.2×0.1=0.02余類推。。結(jié)果見見下圖8.7。（3）分別計計算項目目各狀態(tài)態(tài)下的凈凈現(xiàn)值NPVj（j=1，2，…，9）結(jié)果見見圖8.7圖8.7利用概率率樹計算算該方案案的凈現(xiàn)現(xiàn)值期望望圖可能狀態(tài)凈現(xiàn)值狀態(tài)概率累計概率加權(quán)凈現(xiàn)值方差7-1767.00.120.12-212.01157953.788-838.70.060.18-50.3284516.514-141.30.360.54-50.9788757.1391728.50.020.5634.63035.7652425.90.180.74436.7212682.4213123.20.120.86374.8382047.1864993.00.060.92299.6801146.8125690.40.060.98341.41136133.1438257.60.021165.2957368.19合計11338.95723280表8.6累計概率率及方差差計算表表（4）計算項項目凈現(xiàn)現(xiàn)值的期期望值：：E（NPV）=0.12×3123.2+0.06×5690.4+0.02×8257.6+0.36×(－141.3)+0.18×2425.9+0.06×4993.0+0.12×(1767)+0.06×(838.7)+0.02××1728.5=1338.9(萬元)（5）計算凈凈現(xiàn)小于于的概率率：P（NPV<0）=0.54(6)計算凈現(xiàn)值的的方差、標準準差和離散系系數(shù)結(jié)論：從項目目凈現(xiàn)值小于于零的概率和和離散系數(shù)說說明項目存在在較大的風險險?！睿?）蒙特卡洛模模擬法（略））★（4）決策樹方法法：方案分枝2決策點淘汰概率分枝可能結(jié)果點3自然狀態(tài)點畫圖計算1例8-7：某企業(yè)現(xiàn)在在有兩個方案案，新建廠房房和改造廠房房。新建需要要投資1000萬元，改造只只需要投資500萬元。無論是是哪個方案實實施后，市場場均會出現(xiàn)兩兩種自然狀態(tài)態(tài)，即產(chǎn)品暢暢銷和滯銷。。暢銷的概率率為0.65，滯銷的概率率為0.35。新建廠房暢暢銷時年凈收收益為400萬元，新建廠廠房滯銷時每每年將虧損為為100萬元。改造廠廠房暢銷時年年凈收益為200萬元，改造廠廠房滯銷時年年凈收益為50萬元。若年折折現(xiàn)率為10%，壽命期為10年，試問企業(yè)業(yè)應(yīng)該選擇那那種方案？解：決策數(shù)圖圖如下:暢銷NB=4000.65新建-1000滯銷0.35NB=-100暢銷NB=200改建-5000.65滯銷0.35NB=50計算節(jié)點1、2的期望值和和方差來進進行比較。。012每個分枝的的凈現(xiàn)值為為：NPV1=400(P/A,10%,10)-1000=1458(萬元)NPV2=-100(P/A,10%,10)-1000=-1614.5(萬元)NPV3=200(P/A,10%,10)-500=728.914(萬元)NPV4=50(P/A,10%,10)-500=-192.77(萬元)各方案的期期望值和方方差為：E(NPV)新建=NPV1×P1+NPV2×P2=1458×0.65+(-1614.5)×0.35=382.625(萬元)E(NPV)改建=728.914×0.65+(-192.77)×0.35=406.325(萬元)所以應(yīng)選擇擇改建方案案。例8-8：某地區(qū)為為滿足水泥泥產(chǎn)品的市市場需求擬擬擴大生產(chǎn)產(chǎn)能力規(guī)劃劃建水泥廠廠，提出了了三個可行行方案：1.新新建建大大廠廠,投投資資900萬萬元元,據(jù)據(jù)估估計計銷銷路路好好時時每每年年獲獲利利350萬萬元元,銷銷路路差差時時虧虧損損100萬萬元元,經(jīng)經(jīng)營營限限期期10年年；；2.新新建建小小廠廠,投投資資350萬萬元元,銷銷路路好好時時每每年年可可獲獲利利120萬元元,銷銷路路差差時時仍仍可可以以獲獲利利30萬萬元元,經(jīng)經(jīng)營營限限期期10年年；；3.先先建建小小廠廠,三三年年后后銷銷路路好好時時再再擴擴建建至至大大廠廠,追追加加投投資資550萬萬元元,經(jīng)經(jīng)營營限限期期7年年,獲獲利利情情況況同同新新建建大大廠廠。。經(jīng)經(jīng)營營期期限限7年。。據(jù)市場銷銷售形式式預測,銷路路好的概概率為0.7,銷路差差的概率率為0.3。。前3年銷路好好，后7年銷售好好的概率率為0.9，銷售差差的概率率為0.1,。按上述述情況用用靜態(tài)方方法進行行決策樹樹分析,選擇最最優(yōu)方案案。30解：Ⅱ擴不擴好0.7差0.3后7年年共10年年30-550I1建大廠廠建小廠廠-900-35013551301-100差0.31900714前3年年25好0.7差0.1110好0.9-1004差0.1400好0.9-1003差0.1400好0.92450節(jié)點3:(400×0.9－100×0.1)×7＝＝2450萬元節(jié)點4:(400×0.9－100×0.1)×7-550＝1900萬元節(jié)點5：(110×0.9+30×0.1)××7＝714萬元決策點Ⅱ：比較擴建與與不擴建∵1900>714，應(yīng)選3年年后擴建的的方案。節(jié)點1:(2450+400×3)×0.7-100×0.3×10－900=1355萬元節(jié)點2:(1900+110××3)×0.7+30×0.3×10－－350=1301萬元決策點I：比較建大廠廠建小廠∵1355>1301∴應(yīng)選建大廠廠。問題:若已知ic＝5％％，試用動態(tài)分分析法計算算此題?！铒L險對策1.常用對策風險回避風險控制風險轉(zhuǎn)移風險自留2.制定風險對對策的原則則針對性可行性經(jīng)濟型9、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。2022/12/242022/12/24Saturday,December24,202210、雨雨中中黃黃葉葉樹樹，，燈燈下下白白頭頭人人。。。。2022/12/242022/12/242022/12/2412/24/20223:43:35AM11、以以我我獨獨沈沈久久，，愧愧君君相相見見頻頻。。。。2022/12/242022/12/242022/12/24Dec-2224-Dec-2212、故故人人江江海海別別，，幾幾度度隔隔山山川川。。。。2022/12/242022/12/242022/12/24Saturday,December24,202213、乍見見翻疑疑夢，，相悲悲各問問年。。。2022/12/242022/12/242022/12/242022/12/2412/24/202214、他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生白白發(fā)，，舊國國見青青山。。。24十十二二月20222022/12/242022/12/242022/12/2415、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。。十二月222022/12/242022/12/242022/12/2412/24/202216、行動出出成果，，工作出出財富。。。2022/12/242022/12/2424December202217、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時時，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點的的射線線向前前。。。2022/12/242022/12/242022/12/242022/12/249、沒有失敗敗，只有暫暫時停止成成功！。2022/12/242022/12/24Saturday,December24,202210、很多事情情努力了未未必有結(jié)果果，但是不不努力卻什什么改變也也沒有。。。2022/12/242022/12/242022/12/2412/24/20223:43:35AM11、成成功功就就是是日日復復一一日日那那一一點點點點小小小小努努力力的的積積累累。。。。2022/12/242022/12/242022/12/24Dec-2224-Dec-2212、世世間間成成事事，，不不求求其其絕絕對對圓圓滿滿，，留留一一份份不不足足，，可可得得無無限限完完美美