第四章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性分析

為什么要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)及不確定性評(píng)價(jià)？作為投資決策依據(jù)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析是建立在分析人員對(duì)未來(lái)事件所作的預(yù)測(cè)與判斷基礎(chǔ)之上的，一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體所采取的行為能帶來(lái)何種結(jié)果，不僅取決于其行為本身，還決定于不受經(jīng)濟(jì)主體控制和支配的各種客觀條件。由于影響各種方案經(jīng)濟(jì)效果的政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資源條件、技術(shù)發(fā)展情況等因素未來(lái)的變化帶有不確定性，加上預(yù)測(cè)方法和工作條件的局限性，對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中使用的投資、成本、產(chǎn)量、價(jià)格等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的估算與預(yù)測(cè)結(jié)果不可避免地會(huì)有誤差。這使得方案經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)際值可能偏離其預(yù)期值，從而給投資者和經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

第四章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性分析為什么要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)及不確定性評(píng)價(jià)1例如，投資超支，建設(shè)工期拖長(zhǎng)，生產(chǎn)能力達(dá)不到設(shè)計(jì)要求，原材料價(jià)格上漲，勞務(wù)費(fèi)用增加，產(chǎn)品售價(jià)波動(dòng)，市場(chǎng)需求量變化，貸款利率及外幣匯率變動(dòng)等都可能使一個(gè)工業(yè)投資項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效果，甚至發(fā)生虧損。為了盡量避免決策失誤，因此，我們需要了解各種外部條件發(fā)生變化時(shí)，對(duì)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，需要了解投資方案對(duì)各種外部條件變化的承受能力，需要掌握風(fēng)險(xiǎn)條件下正確的決策原則與決策方法。例如，投資超支，建設(shè)工期拖長(zhǎng)，生產(chǎn)能力達(dá)不到設(shè)計(jì)要求，原材料2第四章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性分析4.1概述

4.2盈虧平衡分析

4.3敏感性分析

4.4概率分析法

第四章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性分析4.1概述3§4-1概述

一、投資項(xiàng)目的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性1、風(fēng)險(xiǎn)性與不確定性的概念與關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定性，但是不確定性不一定都表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)，二者的關(guān)系如下：風(fēng)險(xiǎn)是指情況已全都知道，不過(guò)結(jié)果不肯定，這屬于概率分布的問(wèn)題。而所謂不確定性是指對(duì)全部情況并不知道，可能是由于不懂，也可能是由于信息不夠等原因?！?-1概述一、投資項(xiàng)目的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性42、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的不確定因素物價(jià)的變動(dòng)投資項(xiàng)目的生產(chǎn)能力的變化工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備的更改、變化建設(shè)工期與投產(chǎn)期、經(jīng)濟(jì)壽命期的變化投資項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)的變化利率與匯率的變動(dòng)政策因素的變化與影響2、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的不確定因素5二、如何看待風(fēng)險(xiǎn)1、為什么要冒風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)是效益與風(fēng)險(xiǎn)并存。2、對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度回避風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)，接受風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)3、怎樣減少風(fēng)險(xiǎn)及不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)單一產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)時(shí)應(yīng)設(shè)法改善概率。如通過(guò)各種經(jīng)營(yíng)手段，加強(qiáng)生產(chǎn)和市場(chǎng)、存貨之間的及時(shí)溝通按市場(chǎng)需要組織生產(chǎn)。實(shí)行多角經(jīng)營(yíng)。參加保險(xiǎn)。在確定投資項(xiàng)目時(shí)，爭(zhēng)取掌握更多更準(zhǔn)確的情報(bào)。第04章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性評(píng)價(jià)課件6§4-2盈虧平衡分析

一、概述盈虧平衡分析法：是指一定的市場(chǎng)、生產(chǎn)能力條件下，通過(guò)分析擬建項(xiàng)目的產(chǎn)量、成本、收益之間的關(guān)系，判斷項(xiàng)目?jī)?yōu)劣及盈利能力的方法。盈虧平衡分析的目的：是通過(guò)分析產(chǎn)品產(chǎn)量、成本與方案盈利能力之間的關(guān)系找出投資方案盈利與虧損在產(chǎn)量、產(chǎn)品價(jià)格、單位產(chǎn)品成本等方面的界限，判斷投資方案對(duì)不確定因素變化的承受能力，為決策提供依據(jù)?！?-2盈虧平衡分析一、概述7盈虧平衡分析的條件：①、產(chǎn)品組合是單一的；②、生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量；③、生產(chǎn)成本是生產(chǎn)量（銷(xiāo)售量）的函數(shù)；④、每一生產(chǎn)批量的固定成本不變，可變單位成本隨產(chǎn)量相應(yīng)變化；⑤、產(chǎn)品單價(jià)不隨生產(chǎn)量（銷(xiāo)售量）變化而變化，所以銷(xiāo)售收入是銷(xiāo)售量的線性⑥、采用的上正常經(jīng)營(yíng)年份的數(shù)據(jù)。盈虧平衡分析的條件：①、產(chǎn)品組合是單一的；②、生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售8二、銷(xiāo)售收入、成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系根據(jù)以上假設(shè)條件⑤，我們可以列出如下等式：銷(xiāo)售收入S=PX（1）式中S——銷(xiāo)售收入P——單位產(chǎn)品價(jià)格X——產(chǎn)量二、銷(xiāo)售收入、成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系9項(xiàng)目投產(chǎn)后，其總成本費(fèi)用可以分為固定成本與變動(dòng)成本兩部分。固定成本是指在不一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用（兩個(gè)基本特點(diǎn)：一是在短期內(nèi)無(wú)法避免；二是不隨產(chǎn)量的增減而改變，即使暫時(shí)停產(chǎn)，產(chǎn)量為零，這部分投入依然發(fā)生。例如廠房設(shè)備的租金，與時(shí)間有關(guān)的折舊，資產(chǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)用等）。變動(dòng)成本是指隨著產(chǎn)品產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用。例如，原材料、燃料、電力、運(yùn)輸費(fèi)、與使用有關(guān)的折舊、同產(chǎn)量有關(guān)的一線工人的工資等。項(xiàng)目投產(chǎn)后，其總成本費(fèi)用可以分為固定成本與變動(dòng)成本兩部分。固10變動(dòng)成本中的大部分與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系。也有一部分變動(dòng)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量不成正比例關(guān)系，一般呈階梯形曲線，通常稱(chēng)之為半變動(dòng)成本，如批量生產(chǎn)的消耗性材料費(fèi)用，運(yùn)輸費(fèi)等。由于半變動(dòng)成本通常在總成本費(fèi)用中所占比例很小，可以近似地認(rèn)為它也隨產(chǎn)量成正比例變動(dòng)。變動(dòng)成本中的大部分與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系。也有一部分變動(dòng)成本11因此得出：生產(chǎn)總成本C=F+VX（2）項(xiàng)目盈利R=S-C（3）式中C——總成本F——固定成本V——單位可變成本R——項(xiàng)目盈利因此得出：12三、盈虧平衡分析——產(chǎn)銷(xiāo)量變化對(duì)項(xiàng)目盈利安全性的影響線性盈虧平衡分析:金額S=PQCT=F

+CV

CV=CVQF

0Q0QS產(chǎn)銷(xiāo)量Q1）盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量:Q0=F/(P﹣CV),≤項(xiàng)目實(shí)際年產(chǎn)銷(xiāo)量2）盈虧平衡售價(jià):p0=F

/Qs

+CV三、盈虧平衡分析——產(chǎn)銷(xiāo)量變化對(duì)項(xiàng)目盈利安全性的影響金S132、解析法（代數(shù)公式法）1）根據(jù)盈虧平衡的觀點(diǎn)，在M點(diǎn)有R=S-C=0，則S=C，即PQ=F+VQ得Q0=F/（P-V）2）P0=（F+VQ）/Q=V+F/Q3）V0=P-F/Q4）U0=Q0/Q×100%=F/[（P-V）·Q]2、解析法（代數(shù)公式法）14例：某工業(yè)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某產(chǎn)品3萬(wàn)件，單位產(chǎn)品售價(jià)3000元，總成本費(fèi)用為7800萬(wàn)元，其中固定成本3000萬(wàn)元?？傋儎?dòng)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、銷(xiāo)售價(jià)格、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本表示的盈虧平衡點(diǎn)。解：首先計(jì)算單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本：V=（7800×104-3000×104）/3000=1600（元/件）X0=F/（P-V）=3000×104/（3000-1600）=21400件U0=F/[（P-V）·Q]=3000×104/[（3000-1600）×3×104]×100%=71.43%P0=V+F/X=1600+3000×104/30000=2600V0=P-F/X=3000-3000×104/30000第04章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性評(píng)價(jià)課件15四、方法評(píng)價(jià)盈虧平衡分析法常用來(lái)分析短期內(nèi)的問(wèn)題，即在這個(gè)期間內(nèi)有一些數(shù)量是被假設(shè)為不變的，因此，用盈虧平衡分析法進(jìn)行分析是一種靜態(tài)分析的方法，它沒(méi)有反映資金的時(shí)間價(jià)值。銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)售量（產(chǎn)量）呈線性關(guān)系，只可能是在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)條件下才是如此，而現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)不可能是完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，因此，銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)售量（產(chǎn)量）不再是線性關(guān)系，而是曲線關(guān)系。實(shí)際的變動(dòng)成本也不可能與產(chǎn)量是線性關(guān)系，而是曲線關(guān)系。因此，在盈虧平衡點(diǎn)右邊的盈利區(qū)，隨產(chǎn)量的增加盈利增加也有一定的范圍，不是說(shuō)產(chǎn)量越大越好。在產(chǎn)量達(dá)到一定量后又會(huì)形成另外一個(gè)盈虧平衡點(diǎn)，盈利區(qū)位于這兩個(gè)盈虧平衡點(diǎn)之間，這就是非線性盈虧平衡分析。應(yīng)該屬于管理經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的范圍。四、方法評(píng)價(jià)16§4-3敏感性分析

敏感性分析是指在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過(guò)程中，從眾多不確定因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感因素，并分析、測(cè)算其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感程度的一種分析方法。

§4-3敏感性分析敏感性分析是指在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過(guò)程中，從眾多不17一、單因素敏感性分析第一步，確定分析對(duì)象。（內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、凈年值等）第二步，選取重要的參數(shù)作為敏感性分析因素。（銷(xiāo)售量、價(jià)格、成本等）第三步，計(jì)算變化率。第四步，繪制敏感性分析圖。第五部，分析一、單因素敏感性分析18例:某項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資1200萬(wàn)元,年產(chǎn)量10萬(wàn)臺(tái),產(chǎn)品價(jià)格35元/臺(tái),年經(jīng)營(yíng)成本120萬(wàn)元,壽命10年,設(shè)備殘值80萬(wàn)元，i0=10%。試就項(xiàng)目投資、產(chǎn)品價(jià)格及壽命等對(duì)FNPV作單因素敏感性分析。解:FNPV=I+(10p–120)(P/A,10%,n)+80(P/F,10%,n)凈現(xiàn)值變化率-20%-10%010%20%參數(shù)

投資483.96363.96243.96123.963.96價(jià)格-186.1228.92243.96459.00674.00壽命64.37158.50243.96321.89392.71例:某項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資1200萬(wàn)元,年產(chǎn)量10萬(wàn)臺(tái),產(chǎn)品價(jià)格19I500

敏感性曲線FNPV600pn200100-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%參數(shù)變化率1)敏感因素：p2)允許變化：p：-12%，I：21%3)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)：在±10%內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)；在±20%內(nèi)，p變風(fēng)險(xiǎn)大I500敏感性曲線20二、多因素敏感性分析:多個(gè)因素變化，共同作用影響（1）雙因素敏感性分析——敏感面上例:對(duì)I、p變化（變化率:x、y）作雙因素分析NPV=-1200(1+x)+[35(1+y)×10-20](P/A,10%,10)+80(P/F,10%,10)=243.96–1200x+2150.4y令FNPV≥0，則有:y≥-0.1134+0.558xy20%ⅰ.允許變化范圍:

NPV>010%y≥-0.1134+0.558x上方ⅱ.敏感性與風(fēng)險(xiǎn)：

-20%-10%10%20%x±10%內(nèi):敏感性風(fēng)險(xiǎn)低NPV<0±20%內(nèi):敏感性風(fēng)險(xiǎn)高-20%單因素反映:曲線截距二、多因素敏感性分析:多個(gè)因素變化，共同作用影響21§4-4概率分析法

一、概述敏感性分析是說(shuō)明各影響因素的重要性，而不是說(shuō)明發(fā)生的可能性。概率分析是通過(guò)研究各種不確定因素發(fā)生不同幅度變動(dòng)的概率分布及其對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，對(duì)方案的凈現(xiàn)金流量及經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)作出某種概率描述，從而對(duì)方案的風(fēng)險(xiǎn)情況作出比較準(zhǔn)確的判斷。通過(guò)研究各種不確定因素發(fā)生不同幅度變動(dòng)的概率分布及其對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，對(duì)方案的凈現(xiàn)金流量及經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)做出某種概率描述，從而對(duì)方案的風(fēng)險(xiǎn)情況作出比較正確的判斷。§4-4概率分析法一、概述22二、期望值法通過(guò)概率來(lái)計(jì)算效益指標(biāo)的期望值。一般計(jì)算：項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值凈現(xiàn)值大于等于零的累計(jì)概率，值越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)性越小其計(jì)算公式如下：期望收益（均值）E=∑[概率（Ai）×收益（Ai）]二、期望值法23期望值步驟：(1)確定不確定因素及出現(xiàn)的各種可能情況。(2)求出各種可能情況的概率，使概率之和為1。(3)將每種可能的凈現(xiàn)值與其相應(yīng)概率相乘累加，得各年凈現(xiàn)值的期望值，然后求得凈現(xiàn)值的期望值。也可直接計(jì)算凈現(xiàn)值的期望值。期望值步驟：24思考與練習(xí)題1．為什么要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)及不確定性評(píng)價(jià)？2．線性盈虧平衡分析的優(yōu)缺點(diǎn)？3．怎么進(jìn)行單因素敏感性分析？思考與練習(xí)題1．為什么要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)及不確定性評(píng)價(jià)？25第四章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性分析

為什么要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)及不確定性評(píng)價(jià)？作為投資決策依據(jù)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析是建立在分析人員對(duì)未來(lái)事件所作的預(yù)測(cè)與判斷基礎(chǔ)之上的，一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體所采取的行為能帶來(lái)何種結(jié)果，不僅取決于其行為本身，還決定于不受經(jīng)濟(jì)主體控制和支配的各種客觀條件。由于影響各種方案經(jīng)濟(jì)效果的政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資源條件、技術(shù)發(fā)展情況等因素未來(lái)的變化帶有不確定性，加上預(yù)測(cè)方法和工作條件的局限性，對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中使用的投資、成本、產(chǎn)量、價(jià)格等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的估算與預(yù)測(cè)結(jié)果不可避免地會(huì)有誤差。這使得方案經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)際值可能偏離其預(yù)期值，從而給投資者和經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

第四章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性分析為什么要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)及不確定性評(píng)價(jià)26例如，投資超支，建設(shè)工期拖長(zhǎng)，生產(chǎn)能力達(dá)不到設(shè)計(jì)要求，原材料價(jià)格上漲，勞務(wù)費(fèi)用增加，產(chǎn)品售價(jià)波動(dòng)，市場(chǎng)需求量變化，貸款利率及外幣匯率變動(dòng)等都可能使一個(gè)工業(yè)投資項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效果，甚至發(fā)生虧損。為了盡量避免決策失誤，因此，我們需要了解各種外部條件發(fā)生變化時(shí)，對(duì)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，需要了解投資方案對(duì)各種外部條件變化的承受能力，需要掌握風(fēng)險(xiǎn)條件下正確的決策原則與決策方法。例如，投資超支，建設(shè)工期拖長(zhǎng)，生產(chǎn)能力達(dá)不到設(shè)計(jì)要求，原材料27第四章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性分析4.1概述

4.2盈虧平衡分析

4.3敏感性分析

4.4概率分析法

第四章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性分析4.1概述28§4-1概述

一、投資項(xiàng)目的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性1、風(fēng)險(xiǎn)性與不確定性的概念與關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定性，但是不確定性不一定都表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)，二者的關(guān)系如下：風(fēng)險(xiǎn)是指情況已全都知道，不過(guò)結(jié)果不肯定，這屬于概率分布的問(wèn)題。而所謂不確定性是指對(duì)全部情況并不知道，可能是由于不懂，也可能是由于信息不夠等原因。§4-1概述一、投資項(xiàng)目的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性292、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的不確定因素物價(jià)的變動(dòng)投資項(xiàng)目的生產(chǎn)能力的變化工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備的更改、變化建設(shè)工期與投產(chǎn)期、經(jīng)濟(jì)壽命期的變化投資項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)的變化利率與匯率的變動(dòng)政策因素的變化與影響2、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的不確定因素30二、如何看待風(fēng)險(xiǎn)1、為什么要冒風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)是效益與風(fēng)險(xiǎn)并存。2、對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度回避風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)，接受風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)3、怎樣減少風(fēng)險(xiǎn)及不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)單一產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)時(shí)應(yīng)設(shè)法改善概率。如通過(guò)各種經(jīng)營(yíng)手段，加強(qiáng)生產(chǎn)和市場(chǎng)、存貨之間的及時(shí)溝通按市場(chǎng)需要組織生產(chǎn)。實(shí)行多角經(jīng)營(yíng)。參加保險(xiǎn)。在確定投資項(xiàng)目時(shí)，爭(zhēng)取掌握更多更準(zhǔn)確的情報(bào)。第04章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性評(píng)價(jià)課件31§4-2盈虧平衡分析

一、概述盈虧平衡分析法：是指一定的市場(chǎng)、生產(chǎn)能力條件下，通過(guò)分析擬建項(xiàng)目的產(chǎn)量、成本、收益之間的關(guān)系，判斷項(xiàng)目?jī)?yōu)劣及盈利能力的方法。盈虧平衡分析的目的：是通過(guò)分析產(chǎn)品產(chǎn)量、成本與方案盈利能力之間的關(guān)系找出投資方案盈利與虧損在產(chǎn)量、產(chǎn)品價(jià)格、單位產(chǎn)品成本等方面的界限，判斷投資方案對(duì)不確定因素變化的承受能力，為決策提供依據(jù)?！?-2盈虧平衡分析一、概述32盈虧平衡分析的條件：①、產(chǎn)品組合是單一的；②、生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量；③、生產(chǎn)成本是生產(chǎn)量（銷(xiāo)售量）的函數(shù)；④、每一生產(chǎn)批量的固定成本不變，可變單位成本隨產(chǎn)量相應(yīng)變化；⑤、產(chǎn)品單價(jià)不隨生產(chǎn)量（銷(xiāo)售量）變化而變化，所以銷(xiāo)售收入是銷(xiāo)售量的線性⑥、采用的上正常經(jīng)營(yíng)年份的數(shù)據(jù)。盈虧平衡分析的條件：①、產(chǎn)品組合是單一的；②、生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售33二、銷(xiāo)售收入、成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系根據(jù)以上假設(shè)條件⑤，我們可以列出如下等式：銷(xiāo)售收入S=PX（1）式中S——銷(xiāo)售收入P——單位產(chǎn)品價(jià)格X——產(chǎn)量二、銷(xiāo)售收入、成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系34項(xiàng)目投產(chǎn)后，其總成本費(fèi)用可以分為固定成本與變動(dòng)成本兩部分。固定成本是指在不一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用（兩個(gè)基本特點(diǎn)：一是在短期內(nèi)無(wú)法避免；二是不隨產(chǎn)量的增減而改變，即使暫時(shí)停產(chǎn)，產(chǎn)量為零，這部分投入依然發(fā)生。例如廠房設(shè)備的租金，與時(shí)間有關(guān)的折舊，資產(chǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)用等）。變動(dòng)成本是指隨著產(chǎn)品產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用。例如，原材料、燃料、電力、運(yùn)輸費(fèi)、與使用有關(guān)的折舊、同產(chǎn)量有關(guān)的一線工人的工資等。項(xiàng)目投產(chǎn)后，其總成本費(fèi)用可以分為固定成本與變動(dòng)成本兩部分。固35變動(dòng)成本中的大部分與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系。也有一部分變動(dòng)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量不成正比例關(guān)系，一般呈階梯形曲線，通常稱(chēng)之為半變動(dòng)成本，如批量生產(chǎn)的消耗性材料費(fèi)用，運(yùn)輸費(fèi)等。由于半變動(dòng)成本通常在總成本費(fèi)用中所占比例很小，可以近似地認(rèn)為它也隨產(chǎn)量成正比例變動(dòng)。變動(dòng)成本中的大部分與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系。也有一部分變動(dòng)成本36因此得出：生產(chǎn)總成本C=F+VX（2）項(xiàng)目盈利R=S-C（3）式中C——總成本F——固定成本V——單位可變成本R——項(xiàng)目盈利因此得出：37三、盈虧平衡分析——產(chǎn)銷(xiāo)量變化對(duì)項(xiàng)目盈利安全性的影響線性盈虧平衡分析:金額S=PQCT=F

+CV

CV=CVQF

0Q0QS產(chǎn)銷(xiāo)量Q1）盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量:Q0=F/(P﹣CV),≤項(xiàng)目實(shí)際年產(chǎn)銷(xiāo)量2）盈虧平衡售價(jià):p0=F

/Qs

+CV三、盈虧平衡分析——產(chǎn)銷(xiāo)量變化對(duì)項(xiàng)目盈利安全性的影響金S382、解析法（代數(shù)公式法）1）根據(jù)盈虧平衡的觀點(diǎn)，在M點(diǎn)有R=S-C=0，則S=C，即PQ=F+VQ得Q0=F/（P-V）2）P0=（F+VQ）/Q=V+F/Q3）V0=P-F/Q4）U0=Q0/Q×100%=F/[（P-V）·Q]2、解析法（代數(shù)公式法）39例：某工業(yè)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某產(chǎn)品3萬(wàn)件，單位產(chǎn)品售價(jià)3000元，總成本費(fèi)用為7800萬(wàn)元，其中固定成本3000萬(wàn)元?？傋儎?dòng)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、銷(xiāo)售價(jià)格、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本表示的盈虧平衡點(diǎn)。解：首先計(jì)算單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本：V=（7800×104-3000×104）/3000=1600（元/件）X0=F/（P-V）=3000×104/（3000-1600）=21400件U0=F/[（P-V）·Q]=3000×104/[（3000-1600）×3×104]×100%=71.43%P0=V+F/X=1600+3000×104/30000=2600V0=P-F/X=3000-3000×104/30000第04章風(fēng)險(xiǎn)及不確定性評(píng)價(jià)課件40四、方法評(píng)價(jià)盈虧平衡分析法常用來(lái)分析短期內(nèi)的問(wèn)題，即在這個(gè)期間內(nèi)有一些數(shù)量是被假設(shè)為不變的，因此，用盈虧平衡分析法進(jìn)行分析是一種靜態(tài)分析的方法，它沒(méi)有反映資金的時(shí)間價(jià)值。銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)售量（產(chǎn)量）呈線性關(guān)系，只可能是在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)條件下才是如此，而現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)不可能是完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，因此，銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)售量（產(chǎn)量）不再是線性關(guān)系，而是曲線關(guān)系。實(shí)際的變動(dòng)成本也不可能與產(chǎn)量是線性關(guān)系，而是曲線關(guān)系。因此，在盈虧平衡點(diǎn)右邊的盈利區(qū)，隨產(chǎn)量的增加盈利增加也有一定的范圍，不是說(shuō)產(chǎn)量越大越好。在產(chǎn)量達(dá)到一定量后又會(huì)形成另外一個(gè)盈虧平衡點(diǎn)，盈利區(qū)位于這兩個(gè)盈虧平衡點(diǎn)之間，這就是非線性盈虧平衡分析。應(yīng)該屬于管理經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的范圍。四、方法評(píng)價(jià)41§4-3敏感性分析

敏感性分析是指在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過(guò)程中，從眾多不確定因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感因素，并分析、測(cè)算其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感程度的一種分析方法。

§4-3敏感性分析敏感性分析是指在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過(guò)程中，從眾多不42一、單因素敏感性分析第一步，確定分析對(duì)象。（內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、凈年值等）第二步，選取重要的參數(shù)作為敏感性分析因素。（銷(xiāo)售量、價(jià)格、成本等）第三步，計(jì)算變化率。第四步，繪制敏感性分析圖。第五部，分析一、單因素敏感性分析43例:某項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資1200萬(wàn)元,年產(chǎn)量10萬(wàn)臺(tái),產(chǎn)品價(jià)格35元/臺(tái),年經(jīng)營(yíng)成本120萬(wàn)元,壽命10年,設(shè)備殘值80萬(wàn)元，i0=10%。試就項(xiàng)目投資、產(chǎn)品價(jià)格及壽命等對(duì)FNPV作單因素敏感性分析。解:FNPV=I+(10p–120)(P/A,10%,n)+80(P/F,10%,n)凈現(xiàn)值變化率-20%-10%010%20%參數(shù)

投資483.96363.96243.96123.963.96價(jià)格-186.1228.92243.96459.00674.00壽命64.37158.50243.96321.89392.71例:某項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資1200萬(wàn)元,年產(chǎn)量10萬(wàn)臺(tái),產(chǎn)品價(jià)格44I500

敏感性曲線FNPV600pn200100-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%參數(shù)變化率1)敏感因素：p2)允許變化：p：-12%，I：21%3)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)：在±10%內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)；在±20%內(nèi)，p變風(fēng)險(xiǎn)大I500敏感性曲線