大學(xué)之道，在明明德，在親民，在止于至善?！髮W(xué)大學(xué)之道，在明明德，在親民，在止于至善。第三章外匯與匯率

2第三章外匯與匯率2第三章外匯和匯率外匯匯率及其標(biāo)價(jià)方法決定和影響匯率變化的因素匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響匯率決定理論3第三章外匯和匯率外匯31基本概念外匯（ForeignExchange）（forex）廣義的外匯泛指一切以外國(guó)貨幣名義表示的金融資產(chǎn)。按照1997年1月14日修訂的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》，外匯包括：外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；2.外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；3.外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；4.特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；5.其他外匯資產(chǎn)41基本概念外匯（ForeignExchange）（fo狹義的外匯是指以外幣表示的可以進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。5狹義的外匯是指以外幣表示的可以進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段，包括匯率外匯匯率是用一國(guó)貨幣折算為另一國(guó)貨幣的比率或比價(jià)，或者說(shuō)是以一國(guó)貨幣表示另一國(guó)貨幣的價(jià)格。匯率還有以下一些稱(chēng)謂：1.匯價(jià)，是人們?cè)谕鈪R市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)對(duì)匯率的習(xí)慣稱(chēng)謂。2.兌換率，是人們?cè)谶M(jìn)行貨幣兌換時(shí)對(duì)匯率的習(xí)慣稱(chēng)謂。3.外匯牌價(jià)，是銀行公布匯率時(shí)對(duì)匯率的習(xí)慣稱(chēng)謂。6匯率6標(biāo)價(jià)法的劃分依據(jù)確定兩種不同貨幣的比價(jià)，先要確定用哪個(gè)國(guó)家的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，由于確定的標(biāo)準(zhǔn)不同，于是產(chǎn)生了三種不同的標(biāo)價(jià)方法。7標(biāo)價(jià)法的劃分依據(jù)7基準(zhǔn)（礎(chǔ)）貨幣與標(biāo)價(jià)（報(bào)價(jià)）貨幣在外匯交易中，人們把各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做基準(zhǔn)貨幣或基礎(chǔ)貨幣，數(shù)量不斷變化的貨幣叫報(bào)價(jià)貨幣或標(biāo)價(jià)貨幣。無(wú)論采用何種標(biāo)價(jià)方法，都是以標(biāo)價(jià)貨幣或報(bào)價(jià)貨幣來(lái)表示基準(zhǔn)貨幣或基礎(chǔ)貨幣的價(jià)格?；鶞?zhǔn)貨幣數(shù)量始終不變，基準(zhǔn)貨幣或報(bào)價(jià)貨幣價(jià)值的變化，都通過(guò)報(bào)價(jià)貨幣的數(shù)量變化表現(xiàn)出來(lái)。8基準(zhǔn)（礎(chǔ)）貨幣與標(biāo)價(jià)（報(bào)價(jià)）貨幣在外匯交易中，人第一節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法如：香港市場(chǎng)1USD=7.8542HKD間接標(biāo)價(jià)法如：美國(guó)市場(chǎng)1USD=7.8542HKD美元標(biāo)價(jià)法如：歐洲市場(chǎng)1USD=7.8542HKD9第一節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法9注意

由于直接、間接標(biāo)價(jià)法下匯率漲跌的含義正好相反，所以在引用某種貨幣的匯率和說(shuō)明其匯率高低漲跌時(shí)，必須明確采用的是哪種標(biāo)價(jià)法，以免發(fā)生錯(cuò)誤，造成混淆。10注意由于直接、間接標(biāo)價(jià)法下匯率漲跌的含義正好相反第一節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法二、匯率的種類(lèi)按銀行業(yè)務(wù)操作情況來(lái)劃分買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率中間匯率現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)11第一節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法二、匯率的種類(lèi)按銀行業(yè)務(wù)操作情況來(lái)劃幣別Currency中間價(jià)MiddleC買(mǎi)入價(jià)BuyingA賣(mài)出價(jià)SellingB現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)BankNotes美元827.70826.46828.94807.84說(shuō)明C=(A+B)/2公布匯率銀行買(mǎi)入客戶(hù)賣(mài)出銀行賣(mài)出客戶(hù)買(mǎi)入運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)低2-3%外匯兌換牌價(jià)12幣別Currency中間價(jià)Middle買(mǎi)入價(jià)Buying賣(mài)出基本匯率與套算匯率如果，歐元/美元基本匯率為：1USD＝0.8658EURO；人民幣/美元基本匯率為：1USD＝8.2768RMB；那么，人民幣/歐元套算匯率為：1EURO＝9.5597RMB。13基本匯率與套算匯率如果，歐元/美元基本匯率為：1USD＝0.固定匯率與浮動(dòng)匯率固定匯率（FixedExchangeRate）是指一國(guó)貨幣當(dāng)局選擇本國(guó)貨幣釘住某基準(zhǔn)國(guó)際貨幣或者某一貨幣指數(shù)，在一定的時(shí)期內(nèi)通過(guò)直接的外匯管理措施或間接的調(diào)控措施維持本幣對(duì)該基準(zhǔn)貨幣匯率不變。浮動(dòng)匯率（FloatExchangeRate）是指匯率完全由外匯市場(chǎng)的供求決定，貨幣當(dāng)局不以匯率固定為目標(biāo)經(jīng)常干預(yù)匯率的波動(dòng)。管理浮動(dòng)匯率（ManagedFloatingExchangeRate）是指在匯率的形成由市場(chǎng)決定的基礎(chǔ)上，貨幣當(dāng)局通過(guò)不時(shí)的干預(yù)以保證匯率在一個(gè)狹窄的范圍內(nèi)波動(dòng)。14固定匯率與浮動(dòng)匯率固定匯率（FixedExchangeR

固定匯率FixRate浮動(dòng)匯率FloatingRate8.278.27+0.25=8.528.27-0.25=8.02干預(yù)158.278.27+0.25=8.528.27-單一匯率與復(fù)匯率單一匯率（SingleExchangeRate）是指在一個(gè)國(guó)家內(nèi)，在所有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中兩種貨幣之間只有一個(gè)比價(jià)，即匯率。復(fù)匯率（MultipleExchangeRate）是外匯管制的產(chǎn)物，曾被很多國(guó)家采用過(guò)。我國(guó)在1981年－1993年實(shí)行的外匯雙軌制就是復(fù)匯率的一種主要形式。16單一匯率與復(fù)匯率單一匯率（SingleExchangeR名義匯率與實(shí)際匯率名義匯率是指官方公布的本外幣之間的匯率，實(shí)際匯率＝名義匯率±財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免實(shí)際匯率反映了真實(shí)的外貿(mào)匯率水平我國(guó)的出口退稅、出口補(bǔ)貼等政策17名義匯率與實(shí)際匯率名義匯率是指官方公布的本外幣之間的匯率，1有效匯率有效匯率（EffectiveExchangeRate）是一種加權(quán)匯率指數(shù)。例如按照貿(mào)易比重加權(quán)。18有效匯率有效匯率（EffectiveExchangeRa即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率（SpotExchangeRate）與遠(yuǎn)期匯率（ForwardExchangeRate）是外匯交易中的兩個(gè)概念。即期匯率指現(xiàn)貨價(jià)格，遠(yuǎn)期匯率指期貨價(jià)格。一般地，當(dāng)一種貨幣預(yù)期貶值時(shí)，該貨幣的遠(yuǎn)期價(jià)格將低于現(xiàn)貨價(jià)格，稱(chēng)為現(xiàn)貨溢價(jià)；當(dāng)一種貨幣預(yù)期升值時(shí)，該貨幣遠(yuǎn)期價(jià)格將高于現(xiàn)貨價(jià)格，稱(chēng)為期貨溢價(jià)。溢價(jià)也稱(chēng)為升水，反之稱(chēng)為貼水。19即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率（SpotExchangeRa人民幣匯率的變遷第一個(gè)階段：1949――1981年，國(guó)家采取嚴(yán)格管制的外匯管制，實(shí)行統(tǒng)收統(tǒng)支制度，匯率以固定匯率為基本特征；第二個(gè)階段：1981年――1994年，國(guó)家下放外貿(mào)經(jīng)營(yíng)權(quán)，鼓勵(lì)出口和利用外資，出口企業(yè)可以保留部分外匯或外匯額度，外匯價(jià)格實(shí)行雙軌制，匯率以管理浮動(dòng)為基本特征，匯率很不穩(wěn)定；20人民幣匯率的變遷第一個(gè)階段：1949――1981年，國(guó)家采取第三個(gè)階段：1994年――1996年，實(shí)行官方匯率和市場(chǎng)匯率并軌，推行結(jié)售匯制度，取消外匯留成，為實(shí)現(xiàn)貿(mào)易項(xiàng)目可兌換創(chuàng)造條件；第四個(gè)階段：19961.1――2005.7.20，實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，積極推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，匯率以管理浮動(dòng)為特征，匯率穩(wěn)定。第五階段：2005.7.21-實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這次人民幣匯率水平一次性升值2％。

21第三個(gè)階段：1994年――1996年，實(shí)行官方匯率和市場(chǎng)匯率2222大學(xué)之道，在明明德，在親民，在止于至善。——大學(xué)大學(xué)之道，在明明德，在親民，在止于至善。第三章外匯與匯率

24第三章外匯與匯率2第三章外匯和匯率外匯匯率及其標(biāo)價(jià)方法決定和影響匯率變化的因素匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響匯率決定理論25第三章外匯和匯率外匯31基本概念外匯（ForeignExchange）（forex）廣義的外匯泛指一切以外國(guó)貨幣名義表示的金融資產(chǎn)。按照1997年1月14日修訂的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》，外匯包括：外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；2.外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；3.外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；4.特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；5.其他外匯資產(chǎn)261基本概念外匯（ForeignExchange）（fo狹義的外匯是指以外幣表示的可以進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。27狹義的外匯是指以外幣表示的可以進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段，包括匯率外匯匯率是用一國(guó)貨幣折算為另一國(guó)貨幣的比率或比價(jià)，或者說(shuō)是以一國(guó)貨幣表示另一國(guó)貨幣的價(jià)格。匯率還有以下一些稱(chēng)謂：1.匯價(jià)，是人們?cè)谕鈪R市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)對(duì)匯率的習(xí)慣稱(chēng)謂。2.兌換率，是人們?cè)谶M(jìn)行貨幣兌換時(shí)對(duì)匯率的習(xí)慣稱(chēng)謂。3.外匯牌價(jià)，是銀行公布匯率時(shí)對(duì)匯率的習(xí)慣稱(chēng)謂。28匯率6標(biāo)價(jià)法的劃分依據(jù)確定兩種不同貨幣的比價(jià)，先要確定用哪個(gè)國(guó)家的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，由于確定的標(biāo)準(zhǔn)不同，于是產(chǎn)生了三種不同的標(biāo)價(jià)方法。29標(biāo)價(jià)法的劃分依據(jù)7基準(zhǔn)（礎(chǔ)）貨幣與標(biāo)價(jià)（報(bào)價(jià)）貨幣在外匯交易中，人們把各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做基準(zhǔn)貨幣或基礎(chǔ)貨幣，數(shù)量不斷變化的貨幣叫報(bào)價(jià)貨幣或標(biāo)價(jià)貨幣。無(wú)論采用何種標(biāo)價(jià)方法，都是以標(biāo)價(jià)貨幣或報(bào)價(jià)貨幣來(lái)表示基準(zhǔn)貨幣或基礎(chǔ)貨幣的價(jià)格。基準(zhǔn)貨幣數(shù)量始終不變，基準(zhǔn)貨幣或報(bào)價(jià)貨幣價(jià)值的變化，都通過(guò)報(bào)價(jià)貨幣的數(shù)量變化表現(xiàn)出來(lái)。30基準(zhǔn)（礎(chǔ)）貨幣與標(biāo)價(jià)（報(bào)價(jià)）貨幣在外匯交易中，人第一節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法如：香港市場(chǎng)1USD=7.8542HKD間接標(biāo)價(jià)法如：美國(guó)市場(chǎng)1USD=7.8542HKD美元標(biāo)價(jià)法如：歐洲市場(chǎng)1USD=7.8542HKD31第一節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法9注意

由于直接、間接標(biāo)價(jià)法下匯率漲跌的含義正好相反，所以在引用某種貨幣的匯率和說(shuō)明其匯率高低漲跌時(shí)，必須明確采用的是哪種標(biāo)價(jià)法，以免發(fā)生錯(cuò)誤，造成混淆。32注意由于直接、間接標(biāo)價(jià)法下匯率漲跌的含義正好相反第一節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法二、匯率的種類(lèi)按銀行業(yè)務(wù)操作情況來(lái)劃分買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率中間匯率現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)33第一節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法二、匯率的種類(lèi)按銀行業(yè)務(wù)操作情況來(lái)劃幣別Currency中間價(jià)MiddleC買(mǎi)入價(jià)BuyingA賣(mài)出價(jià)SellingB現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)BankNotes美元827.70826.46828.94807.84說(shuō)明C=(A+B)/2公布匯率銀行買(mǎi)入客戶(hù)賣(mài)出銀行賣(mài)出客戶(hù)買(mǎi)入運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)低2-3%外匯兌換牌價(jià)34幣別Currency中間價(jià)Middle買(mǎi)入價(jià)Buying賣(mài)出基本匯率與套算匯率如果，歐元/美元基本匯率為：1USD＝0.8658EURO；人民幣/美元基本匯率為：1USD＝8.2768RMB；那么，人民幣/歐元套算匯率為：1EURO＝9.5597RMB。35基本匯率與套算匯率如果，歐元/美元基本匯率為：1USD＝0.固定匯率與浮動(dòng)匯率固定匯率（FixedExchangeRate）是指一國(guó)貨幣當(dāng)局選擇本國(guó)貨幣釘住某基準(zhǔn)國(guó)際貨幣或者某一貨幣指數(shù)，在一定的時(shí)期內(nèi)通過(guò)直接的外匯管理措施或間接的調(diào)控措施維持本幣對(duì)該基準(zhǔn)貨幣匯率不變。浮動(dòng)匯率（FloatExchangeRate）是指匯率完全由外匯市場(chǎng)的供求決定，貨幣當(dāng)局不以匯率固定為目標(biāo)經(jīng)常干預(yù)匯率的波動(dòng)。管理浮動(dòng)匯率（ManagedFloatingExchangeRate）是指在匯率的形成由市場(chǎng)決定的基礎(chǔ)上，貨幣當(dāng)局通過(guò)不時(shí)的干預(yù)以保證匯率在一個(gè)狹窄的范圍內(nèi)波動(dòng)。36固定匯率與浮動(dòng)匯率固定匯率（FixedExchangeR

固定匯率FixRate浮動(dòng)匯率FloatingRate8.278.27+0.25=8.528.27-0.25=8.02干預(yù)378.278.27+0.25=8.528.27-單一匯率與復(fù)匯率單一匯率（SingleExchangeRate）是指在一個(gè)國(guó)家內(nèi)，在所有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中兩種貨幣之間只有一個(gè)比價(jià)，即匯率。復(fù)匯率（MultipleExchangeRate）是外匯管制的產(chǎn)物，曾被很多國(guó)家采用過(guò)。我國(guó)在1981年－1993年實(shí)行的外匯雙軌制就是復(fù)匯率的一種主要形式。38單一匯率與復(fù)匯率單一匯率（SingleExchangeR名義匯率與實(shí)際匯率名義匯率是指官方公布的本外幣之間的匯率，實(shí)際匯率＝名義匯率±財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免實(shí)際匯率反映了真實(shí)的外貿(mào)匯率水平我國(guó)的出口退稅、出口補(bǔ)貼等政策39名義匯率與實(shí)際匯率名義匯率是指官方公布的本外幣之間的匯率，1有效匯率有效匯率（EffectiveExchangeRate）是一種加權(quán)匯率指數(shù)。例如按照貿(mào)易比重加權(quán)。40有效匯率有效匯率（EffectiveExchangeRa即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率（SpotExchangeRate