旅游產(chǎn)業(yè)鏈深度研究1復蘇基礎：防疫領先于海外，內(nèi)需支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展冰雪綻放，春光奪目；冬奧會的大幕徐徐拉開，全球防疫局勢卻令人心懸。目前新冠在全球范圍內(nèi)正處于大規(guī)模流行階段，多國仍未渡過奧密克戎毒株帶來的疫情高峰期；作為中國民眾偏愛的旅游目的地，日、韓每日新增疫情攀升至疫情爆發(fā)以來的高位。從疫苗接種進度來看，截至2022年2月10日，中國每百人接種劑量處于領先梯隊，主要發(fā)達國家也基本完成首輪接種，但亞洲幾個主要旅游目的地進度相對落后。在此形勢下，全球范圍內(nèi)各國仍執(zhí)行較為嚴格的邊境政策，跨境旅游受到極大限制。截至2月1日，日本、美國、加拿大等國家邊境處于完全封閉狀態(tài)，俄羅斯、澳大利亞、東南亞多國不接受從高風險地區(qū)來訪的人員入境。根據(jù)各國針對中國公民的旅行須知

（TavelNotice）細則，主要旅行目的地國家中，除美國放開了對于應屆留學生赴美學習的入境限制，其他國家基本延續(xù)2021年年初政策，在普遍核酸檢測與居家隔離前提下保持入境通道開通。但無論如何，“非緊急非必要”目的的旅游簽證審批非常嚴格。根據(jù)中國國家移民管理局報告，2021年上半年全國共簽發(fā)普通護照33.5萬本，主要事由為出國留學、就業(yè)和商務，簽發(fā)量僅為2019年同期的2%。在疫情反復、出入境受阻的背景下，無論從收入還是就業(yè)，旅游業(yè)都已成為各國最脆弱的經(jīng)濟部門之一。疫情前，全球每4個新增就業(yè)中就有一個來自出行旅游（Travel&Tourism，T&T）板塊，板塊整體貢獻全球10.6%的就業(yè)機會與10.4%GDP。根據(jù)UNWTO統(tǒng)計，2020、2021年全球入境旅客人次分別較2019年下滑74%、72%，跨境游復蘇進程緩慢、地域不均，其中亞太地區(qū)2021年客流損失近乎94%。梳理下來，各國政策對于旅游產(chǎn)業(yè)的支持大概可分為三個維度：1）“為企業(yè)商戶紓困”

的宏觀貨幣財政政策，例如中小微企業(yè)增值稅減免、公共設施費用延期減免、專項資金、信貸支持等、項目投資支持；2）“確保居民就業(yè)”的就業(yè)保障、職業(yè)培訓政策，例如以休代裁、社保繳費延期、基礎工資保障、失業(yè)人員救濟、所得稅減免、線上培訓與再就業(yè)支持、旺工淡學等；3）“刺激內(nèi)需消費”的重啟旅游業(yè)政策，例如發(fā)放旅行優(yōu)惠券及返現(xiàn)、重修合同保護消費者權(quán)益、發(fā)布旅行套餐建議指南、重塑跨境游通道等。2020年疫情發(fā)生初期在167個樣本國家中，“財政貨幣政策”、“就業(yè)保障、職業(yè)培訓政策”、“重啟旅游業(yè)政策”的實施覆蓋率依次遞減；直接刺激居民旅游作為“重啟旅游業(yè)”中的一小部分。疫后采取急切刺激內(nèi)需的典型例子是泰國。由于泰國GDP的13%來源于入境旅客消費，財政與就業(yè)對旅游業(yè)的依賴高于亞洲其他國家，所以更迫切地依賴內(nèi)需復蘇。泰國是中國最大的團客出境游目的地（2019年），同時，中國也是泰國增長最快、最重要的客源地。2020年3月25日泰國政府宣布進入國家緊急狀態(tài)，全國從4月至9月持續(xù)封鎖，幾乎不允許游客入境；10月，政府開始發(fā)放旅客特殊護照（SpecialTouristVisa），四季度起情況稍有好轉(zhuǎn)。2020年全年，泰國入境旅客人數(shù)驟減83.2%，其中中國游客減少88.6%，從絕對數(shù)量來說中國減少人次接近剩下所有國家之和；與旅游業(yè)相關的酒旅、餐飲產(chǎn)業(yè)GDP貢獻同比下降38.3%。為拯救旅游業(yè)，政府在無法開放入境的前提下轉(zhuǎn)向刺激內(nèi)需。2020年4月，政府向居民推出“WeTravelTogether”運動，因此可以看到在入境封鎖狀態(tài)下泰國旅游業(yè)于6月的復蘇。而亞洲另外一個大力刺激居民旅游的國家是日本（“GotoTravelCampaign”）。2020年德爾塔毒株流行期間，出于奧運舉辦壓力，政府在疫苗尚未普及的背景下刺激居民旅游消費，加重了本國防疫的壓力。反觀中國旅游業(yè)支持政策，目前也主要針對供給側(cè)生存發(fā)展，對需求側(cè)鼓勵安全健康出行、暫未啟動大規(guī)模刺激。在與其他國家的橫向?qū)Ρ戎?，中國政策風格呈現(xiàn)出兩個特點：

一是“全面、立體”，在UNWTO列舉的政策維度中（財政與貨幣、就業(yè)與培訓、市場智能數(shù)據(jù)、公私營互助、重啟旅游業(yè)、居民旅行），中國多項政策對相關方面進行了全面的覆蓋，以多樣化政策確保中小企業(yè)生存；二是“以淡季促升級”，在行業(yè)艱難的時期切實支持新業(yè)態(tài)發(fā)展，鼓勵休閑街區(qū)、演藝產(chǎn)業(yè)、夜間文旅、滑雪度假、文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)、人才建設，并積極挖掘數(shù)字經(jīng)濟內(nèi)容與工具的潛力。正如泰國KrungsriResearch對于當前局勢的判斷所言：以財政輸血從而勉力保留的就業(yè)是脆弱的，若旅游業(yè)無法實現(xiàn)深度復蘇、回歸實體經(jīng)濟（“realeconomy”），這些崗位隨時就會消失。我們認為，中國在疫情防控上展現(xiàn)出的系統(tǒng)性實力便是旅游產(chǎn)業(yè)復蘇的必備基礎，這一“內(nèi)循環(huán)”邏輯正在國際對比間得到加強。境外消費回流、國內(nèi)供給升級；以“清明”、“五一”開啟的第二季度有望目睹中國內(nèi)需市場的巨大活力。2消費回流：旅購需求體量大，瓊澳承接高端需求旅游外匯支出回流，境內(nèi)出游漸成支柱中國在“非緊急非必要”原則指導下嚴控出入境審批，最新民航數(shù)據(jù)顯示，國際航線較2019年疫前僅恢復約2%。相比之下，國內(nèi)出行韌性恢復，2021年上半年防疫壓力較小的幾個月已實現(xiàn)較疫情前正向增長。交通數(shù)據(jù)預示著，在出境游萎縮的背景下“內(nèi)循環(huán)”邏輯正在加強，旅游業(yè)恢復的主要動力將來自國內(nèi)旅業(yè)的全域復蘇。出境游仍處寒冬，旅行社收入銳減，文旅部以“保證金”政策進行針對性紓困。2020年中國境外游累計人次同比減少94.6%、累計人天同比減少94.8%。根據(jù)旅行目的地的不同，各大洲人次均損失九成以上；旅客結(jié)構(gòu)變化方面，亞洲國家雖顯現(xiàn)出一定韌性，但主要是由于目的地國家封閉政策的差異，在總量的全面下降下難言亮點。2021年官方數(shù)據(jù)暫未公布，但根據(jù)中國旅游研究院（文旅部數(shù)據(jù)中心）預計，2021年中國公民出境旅游人數(shù)約為2,562萬人次，同比增長27%。中國旅業(yè)與前述各國類似，也已全面轉(zhuǎn)向內(nèi)需支撐。從人次、人天數(shù)據(jù)上看，2020年旅行社三大旅游市場中國內(nèi)組織人次、人天分別下降67.3%、73.1%，優(yōu)于出境游；結(jié)構(gòu)上看，較2019年，國內(nèi)旅游人次占比從70%提升至94%，人天占比從59%提升至89%。進一步地，從行業(yè)收入、利潤來看，2020年旅行社境內(nèi)旅行收入同比下降56.6%、利潤同比下降97.9%，優(yōu)于境外的92.4%與99.4%；收入占比從疫前53.3%提升至86.9%、利潤占比從52.9%提升至81.0%。數(shù)據(jù)慘淡，但需考慮2020年以來團隊游是防疫工作重點控制的對象，而散客形式出游意愿明顯提升，故較之旅行社、景區(qū)的恢復或稍顯樂觀。但無論如何，在出境游尚未恢復的今日，如何激發(fā)境內(nèi)旅游業(yè)收入便顯得極為重要。出境游支出萎縮，直接導致2020、2021年中國國際服務貿(mào)易逆差收窄，海外旅游消費明顯回流。疫前2019年，中國境外旅行支出達到1,7553億元人民幣，但2020年這一數(shù)字僅為9,008億元，同比下降48.7%，倒退到2012年左右水平。中國公民以往在香港、韓國、日本的中高端旅購需求，如今正在被海南、澳門渠道吸收。海南免稅破繭成蝶，澳門旅購多點開花海南省政府連續(xù)印發(fā)文件，加快推進海南自貿(mào)港和國際旅游消費中心建設，支持旅游企業(yè)脫困。從疫情爆發(fā)初期2020年3月發(fā)布的海南省旅游業(yè)疫后重振計劃——振興旅游業(yè)三十條行動措施（2020-2021年）的框架來看，政府從財政、宣傳、技術等六大方面給出支持，其中也特別提到擴大離島免稅購物消費限額、增加免稅商品品種。從數(shù)據(jù)來看，海南旅游人次在去年疫情得到控制后迅速復蘇，于2020年8月首次超過2019年同期，此后雖受短期疫情反復沖擊、但總體維持在接近完全修復的水平。三亞作為海南旅游的明珠，對外吸引力不斷增強，2021年3月峰值水平過夜人次較疫前同期增長49.2%；2021年12月，海南接待過夜人次同比下滑25%，恢復至2019年同期的77%；其中，三亞同比下滑31%，恢復至2019年同期的61%。在離島免稅政策調(diào)整頒布，為做大離島免稅蛋糕、吸引海外消費回流，行郵稅起征點、全年限額、件數(shù)、品類全面放寬，驅(qū)動免稅賽道量價齊升，行業(yè)進入快速成長期。在“適度競爭”的格局引導下，行業(yè)內(nèi)龍頭的成長，已從“賺牌照壟斷的錢”進步到“賺競爭優(yōu)勢的錢”：中國中免因具備1）渠道、規(guī)模等先發(fā)優(yōu)勢；2）專業(yè)的管理團隊、充分的管理層激勵、完備的人才梯隊建設；3）不斷迭代的管理運營能力（采購、供應鏈管理、門店運營等），而成為難以被競爭對手模仿和超越的競爭優(yōu)勢。最新2022年春節(jié)數(shù)據(jù)顯示，海南作為冬季傳統(tǒng)旅游勝地，客流、免稅表現(xiàn)十分亮眼。節(jié)日期間進出港旅客數(shù)量大幅超過去年春節(jié)，節(jié)前入港人次接近疫情前水平。春節(jié)期間（2022年1月30日-2月5日），海南日均免稅銷售額2.60億，較去年春節(jié)同期增長58%，環(huán)比元旦日均增長30%；日均購物人次3.97萬，同比增長62%，環(huán)比增長93%。全省10家離島免稅店總銷售額19.83億元，同比（陽歷口徑）增長144%。其中，免稅銷售額18.2億元，同增153%；免稅購物人數(shù)27.78萬人，同增128%。展望“十四五”，海南省提出了“建設國際旅游消費中心”的戰(zhàn)略目標，致力于全面建成具有世界影響力的國際旅游消費中心，并落實了具體發(fā)展指標。預計2025年，海南省旅游服務業(yè)增加值占GDP比重將從7%提升至12%；旅游總收入將沖擊1800億元，五年復合增速達到15.6%；境內(nèi)游客、境外游客人均消費增速分別達到6.83%、5.33%。另一座新晉勝地是澳門，歷史沉淀與商業(yè)繁華融合的特質(zhì)、高端品質(zhì)的旅游服務業(yè)基礎，刺激了年輕人的消費熱情。2015年以來，澳門入境旅客人數(shù)保持穩(wěn)定增長，大陸旅客是其中主體。而疫情爆發(fā)后，相比其他境外旅游目的地，澳門旅游業(yè)恢復勢頭屬實亮眼：

大陸旅客的當月入境數(shù)自2020年下半年便恢復至疫前20%以上，2021年春季突破30%，酒店大陸游客平均逗留時間增長，人均消費顯著拉升。最新數(shù)據(jù)顯示，2022年春節(jié)黃金周訪澳入境游客超11.4萬人次，同比上升25.4%，酒店平均入住率為63.8%，較去年上漲15.2pct，其中五星酒店入住率高達70.3%，增幅19.3pct。分析拉動消費核心要素，我們發(fā)現(xiàn)澳門對旅游消費的吸引力是全方位的，度假、會展、購物、博彩多點開花。尤其是2021年后，人均消費水平的增長在上述動機中格外顯著，全面超越疫情前水平。本報告認為，澳門作為世界聞名的旅游度假城市，以酒店為中心匯聚了具備特色的景區(qū)、餐飲、購物、博彩等服務項目，具備完善的旅游生態(tài)與專業(yè)的服務基礎，這種“一站式”旅行度假目的地的特點，全面承接了國民的出境游需求。此外，博彩業(yè)作為澳門財政收入的重要來源，且影響港股相關標的，故其恢復進度也值得關注。澳門博彩產(chǎn)業(yè)自2020年9月“開關”起進入了長周期復蘇階段，目前政府公布的博彩毛收入較疫前恢復進度約30%左右。9月14日，澳門特區(qū)政府就娛樂場幸運博彩經(jīng)營法律制度的修訂召開咨詢發(fā)布會，提出將對幸運博彩批給數(shù)量、批給期限等九大重點方面作出修改；未來，特區(qū)政府亦將持續(xù)強化監(jiān)管，確保行業(yè)健康有序發(fā)展。9月5日，中央、國務院印發(fā)橫琴粵澳深度合作區(qū)建設總體方案，將與澳門一水一橋之隔的橫琴戰(zhàn)略定位為“促進澳門經(jīng)濟適度多元發(fā)展的新平臺”，旨在進一步激活粵澳地區(qū)增長活力。文件第十五、十六條涉及免（保）稅政策，目前來看橫琴粵奧合作區(qū)定位類似自貿(mào)區(qū)：貨物，一線放開，二線管??；從橫琴進入內(nèi)地的貨物仍需繳納關稅和進出口環(huán)節(jié)增值稅（符合特定條件可以豁免）。人員，二線對人員不作限制，即內(nèi)地人員可以自由進出橫琴。3景區(qū)發(fā)展：抗疫擾動成常態(tài)，業(yè)態(tài)升級迎合變化恢復趨勢不改，疫情擾動常在疫情爆發(fā)以來，國內(nèi)景區(qū)行業(yè)呈現(xiàn)出漸進式復蘇趨勢；2021年，受局地多點散發(fā)疫情影響，全年恢復進程在下半年出現(xiàn)明顯波動。國內(nèi)疫情基本得到控制，但仍時有局部爆發(fā)；超一線交通樞紐城市長期承擔“外防輸入”壓力，疫情防控呈現(xiàn)常態(tài)化階段。2021年8月至今，各地抗疫壓力持續(xù)加大，人員跨省流動明顯減少，民航鐵路客運恢復水平于年末回落至疫后低位，必要出行之外旅行意愿收縮。國內(nèi)景區(qū)行業(yè)在疫情沖擊下呈現(xiàn)出一定韌性，但距離全面恢復仍有較大空間。在人次恢復最快的窗口期為2020年下半年，各地文旅部門與行業(yè)經(jīng)營機構(gòu)對于游客行程管理、組團規(guī)模控制等旅游防控措施已積累初步經(jīng)驗，民眾經(jīng)歷居家隔離后對于開闊山水、文化演藝、休閑自駕等旅游活動熱情高漲，第三季度“中秋”、“國慶”兩假合放、跨度較長，對居民長距離出游形成了有效刺激，行業(yè)進入穩(wěn)定修復階段。及至2021年，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，春季復蘇也較樂觀。二季度經(jīng)營主線由“清明”、“五一”、“端午”三假串聯(lián)，前期量價齊升曙光初現(xiàn)；但真正進入暑期旺季后，6月的暴雨、7月底至8月的局部疫情爆發(fā)，再度擾亂行業(yè)恢復；此后，局地多點散發(fā)疫情不斷，非必要出行意愿收縮，行業(yè)進入弱景氣階段。假日市場有效支撐著全年旅游經(jīng)濟，2021年假期人次恢復進度均高于當季水平。2021年“五一”接待人次數(shù)據(jù)首次較疫前同期出現(xiàn)正增，釋放出十分積極的信號，提振了從業(yè)者信心，此后主要受疫情影響，不再贅述。此外，行業(yè)收入恢復始終滯后于人次、未曾觸達八成，我們認為長線跨省游始終未得恢復是主要原因之一，團散比的下降也加劇了旅游訂單總額的波動性。近期2022年春節(jié)的最新數(shù)據(jù)顯示，人次恢復進度環(huán)比小幅攀至73.9%，收入恢復進度56.3%，出行意愿仍在，但宏觀需求收縮也有所體現(xiàn)。進一步總結(jié)行業(yè)經(jīng)營環(huán)境，針對局部疫情的爆發(fā)的出游管控，依然對行業(yè)復蘇節(jié)奏起決定性作用。疫情發(fā)生以來，旅游行業(yè)政策幾經(jīng)波動調(diào)整：早在2020年2月25日，隨著國內(nèi)當日新增病例的回落，景區(qū)行業(yè)管制便開始逐步放開；4月13日，文旅部發(fā)文明確景區(qū)“接待上限不超過最大承載量的30%”，確立了“限量、預約、錯峰”的系統(tǒng)性景區(qū)防控制度，嚴格控制游客接待上限，此后雖然疫情有所反復，但整體景區(qū)管控逐步放松……2021年8月是一個行業(yè)轉(zhuǎn)折點，針對南京祿口疫情，文旅部辦公廳提出了“跨省游熔斷”機制，并延續(xù)至此前的2022年春節(jié)假期。相應地，近程與本地旅游市場托底效應明顯，中遠程觀光、休閑和度假旅游規(guī)模和消費能力回升有限。整體看，疫情下旅游行業(yè)管控已經(jīng)形成了一套相對成熟的精準體系，常態(tài)化防疫階段對旅行總體保持扶持鼓勵，局部疫情爆發(fā)后往往第一時間跟隨發(fā)布“緊急通知”：當某地出現(xiàn)中高風險地區(qū)之后，跨省團隊游及“機票+酒店”業(yè)務將會暫停，對中高風險地區(qū)進行封閉管理，同時對其他低風險地區(qū)人員則建議非必要不出市；若中高風險地區(qū)恢復低風險，則相關活動依序恢復展開。但從過往局部經(jīng)驗來看，這個過程約需要2~3周。復盤地方景區(qū)疫情應對機制與反應節(jié)奏，我們可順帶解釋宋城演藝、天目湖

2021年季度業(yè)績所受到的負面影響。2021年7月底的祿口疫情影響了其后天目湖暑期旺季經(jīng)營：7月20日前后祿口機場集中出現(xiàn)新增病例，7月22日江蘇省佛教協(xié)會主管的景區(qū)毗盧寺、雞鳴寺率先緊急關閉；25日~27日疫情疊加臺風“煙花”影響，市內(nèi)大批星級景區(qū)閉園閉館、開發(fā)時間另行通知；8月上旬，南京本市疫情基本得到控制，但揚州疫情爆發(fā)，省內(nèi)自上而下防控措施趨嚴……直至8月26日起，在文旅廳指揮調(diào)度下，南京市室外景區(qū)率先開放，室內(nèi)場所逐步開放，全域低風險后可恢復跨省游；9月9日，揚州中風險地區(qū)清零，江蘇省全域均為低風險地區(qū)，景區(qū)經(jīng)營實現(xiàn)徹底復蘇。但較為遺憾的是，江蘇省及周邊地區(qū)錯失了整個8月的傳統(tǒng)旺季，常州溧陽天目湖由此也受到影響。近期，2021年12月的杭州疫情，則極大影響了宋城在杭州本地的演藝排演。12月上旬，杭州市相繼報告多例新冠肺炎病例，區(qū)疫情防控指揮部決定對部分公共場合和公共活動采取限制性措施。2012年12月10日，宋城發(fā)布公告，因疫情防控需要，即日起至12月31日宋城暫時閉園。實際上，此次疫情對宋城的影響已持續(xù)兩個月有余，2022年春節(jié)期間，杭州宋城千古情仍未恢復演出。二級市場視角下，典型景區(qū)標的樣本單季營收早期做到了持續(xù)修復，直至2021年下半年開始回落。板塊修復高點出現(xiàn)在2020年年末，達到2019年疫前同期的83.2%；2021年以來，一季度板塊曾短暫收到?jīng)_擊，但二季度單季收入已恢復疫前的74.6%，三季度又下滑至49.2%，天目湖、曲江文旅、西藏旅游、九華旅游領先于均值。其中，天目湖借助休閑度假“一站式旅游目的地”的靈活經(jīng)營模式以及去年年末推出的高端酒店項目，恢復進度處于板塊頭部，甚至在2021年單二季度實現(xiàn)了較2019年的正向增長?？紤]成本費用，景區(qū)行業(yè)重資產(chǎn)、重人力的特性使得盈利模式稍顯脆弱，板塊整體在疫后多數(shù)季度難以盈利。毛利潤修復程度總體不及營收，2021年第一、第二季度單季分別恢復至疫前的35.8%、66.6%；及至凈利潤，僅個別頭部公司實現(xiàn)了多季連續(xù)盈利，好在第二季度多數(shù)公司實現(xiàn)環(huán)比扭虧，總體來看凈利潤修復有所進展。上市公司中持續(xù)盈利情況較好的有天目湖、宋城演藝、麗江股份，單三季度凈利潤分別恢復至疫前的3.5%、10.4%、1.2%，業(yè)績修復仍具備較大空間。消費需求轉(zhuǎn)變，促使產(chǎn)業(yè)升級空間半徑：目的地周邊化，城市近郊游、自駕游受熱捧另一方面，疫情催化消費習慣的轉(zhuǎn)變，倒逼產(chǎn)業(yè)升級、迎合新消費需求。近郊游、自駕游蓬勃興起，符合疫情期間的特殊需求：跨省游政策具備不確定性，且公共出行工具增加了機會性感染暴露。因此，目的地周變化趨勢顯著，文化場館、都市商圈及休閑街區(qū)、城鄉(xiāng)社區(qū)等地點吸引了線下休閑消費的大部分客流。比達數(shù)據(jù)顯示，人們對選擇中短途周邊游的意愿提升了兩倍以上，從疫情前的20.8%提升到75.9%。文旅部數(shù)據(jù)顯示，近郊游成為今年節(jié)假日的主流，春季以來出行半徑、停留市場、目的地游憩半徑明顯擴張，五一游客平均出游半徑149公里、出游時長2.1天、游憩半徑15公里。省內(nèi)自駕和本地自駕出行人次激增，2020年自駕旅游出行人次收縮幅度弱于整體旅游市場，2021年后周邊游的快速回暖更是帶動省內(nèi)自駕和本地自駕出行人次激增。據(jù)文旅部數(shù)據(jù)中心測算，2021年1-5月自駕出行人次共計2.7億，恢復至2019年同期的108.1%，超越疫前水平?！敖嚯x、短耗時”的周邊游、都市游受到青睞，“本地人游本地、周邊人游周邊、都市人游都市”是典型自駕行為，構(gòu)成區(qū)域內(nèi)小循環(huán)。在散客化、自由行的大趨勢下，自駕既是重要的交通方式，也是旅行場景本身。最美的風景在路上，自駕+鄉(xiāng)村、自駕+研學、自駕+避暑、自駕+冰雪、自駕+度假等產(chǎn)業(yè)融合模式為游客提供不同的自駕體驗。值得一提的是，中國的旅游發(fā)展重鎮(zhèn)海南省也正在利用海島旅游優(yōu)勢，發(fā)掘省內(nèi)自駕產(chǎn)業(yè)機遇，旅游業(yè)以后重振計劃中特別指出“鼓勵省外游客自駕游海南”，重大節(jié)日試行減免小客車過海費政策，進一步加強旅游吸引力。休閑時間：日常周末貪休憩，助力文化演藝與夜游經(jīng)濟2021年上半年，中國文化消費時長有效延伸，周末、夜間消費明顯增長，體現(xiàn)出文化消費的日?；厔?。中國旅游研究院數(shù)據(jù)顯示，從消費時間段來看，周末文化消費比重持續(xù)提升，節(jié)假日相對降低；此外，夜間消費比重提升，占比達到35.3%，去化了去年疫情期間居家隔離與彈性辦公的影響，基本回歸疫情前水平。休閑消費的日常化趨勢，催生了夜游經(jīng)濟——尤其是演藝經(jīng)濟的繁榮。從國家、集體、社區(qū)到個人，夜間經(jīng)濟供給在不同層次市場全面開花：國家層面，國家一級博物館夜間開放率分別是二級的2倍、三級的6倍；集體層面，5A級景區(qū)夜間開放率為22.8%，傳統(tǒng)景區(qū)、文化場館不斷推出夜游；社區(qū)層面，社區(qū)電影、文化藝術活動、公園夜游、街區(qū)夜游、商圈時長延伸豐富多彩；個人層面，夜跑、夜市、廣場舞、劇場、開放麥、相聲、音樂節(jié)等可體驗參與的夜間活動越來越多。而在這豐富多彩的活動形式之中，沉浸式夜游——如演出、微演藝、潮流夜市、文創(chuàng)集市最具場景吸引力，正在成為城市夜間經(jīng)濟發(fā)展的重要活力因子。夜游經(jīng)濟是各地政府部門競相推動的主要方向之一，肩負著刺激社會消費、促進產(chǎn)業(yè)融合、打造地方名片的使命。2019年，出臺關于進一步激發(fā)文化和旅游消費潛力的意見和關于加快發(fā)展流通促進商業(yè)消費的意見，提出“到2022年，建設200個以上國家級夜間文旅消費集聚區(qū)”，明確鼓勵發(fā)展夜間文旅經(jīng)濟，鼓勵開展各類夜間文旅活動，帶動夜間消費。除政府主推項目以外，民間資本主導的各類型演藝活動創(chuàng)新亦獲得了消費者的喜愛。宋城演藝在疫情發(fā)生后先后落地西安千古情、黃帝千古情、上海千古情等項目，皆取得良好反響；其中，2021年“五一”期間上海宋城5天收入超2500萬元，接待游客17.9萬人次，客單價創(chuàng)宋城所有景區(qū)新高，打破全國宋城開業(yè)當年黃金周紀錄。一級市場中，長沙文和友早已成為長沙夜生活的一張名片，近兩年又相繼在廣州、深圳實現(xiàn)復制，公司8月中旬完成B輪融資，投資方包括紅杉中國、IDG資本等VC。景區(qū)性質(zhì)：休閑度假與文化體驗并重，親子研學潛力大文化旅游消費觀念進一步向休閑度假、民俗風情等體驗式消費轉(zhuǎn)變。2020年4月社科院旅游研究中心發(fā)布的新冠肺炎疫情下的旅游需求趨勢調(diào)研報告顯示，超過90%的受訪者表示疫情結(jié)束后有出游意愿。消費者形成了親近自然、結(jié)交朋友的新旅游消費觀。旅游動機強度方面，親近自然仍是首要動機，但進行社交、結(jié)交朋友的動機愈發(fā)強烈；

旅游類型偏好方面，對民俗風情類和健康療養(yǎng)類的偏好顯著增加。在此趨勢下，親子游、研學賽道戰(zhàn)略性不斷抬升，更成為今年夏季旅游的核心場景。中國旅游研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年，選擇親子游體驗活動人群中的80后和90后寶媽占比均超過60%，女性逐漸成為家庭出游重要決策者和執(zhí)行者，逐步引導“該去哪兒出游，該怎么消費”的旅游市場風向。根據(jù)5月Airbnb調(diào)研數(shù)據(jù)，1200名未來6個月有潛在旅游消費意愿的受訪者中42%選擇帶孩子一起出游。在目的地選擇方面，除了休閑放松，“寓教于游”的趨勢正在興起，旅途被寄予“第二課堂”的功能：疫后，夏天家長們更加屬意于品質(zhì)鄉(xiāng)村游、博物館、歷史相關的文化旅游目的地。另外，品質(zhì)升級趨勢在親子游中更加明顯，家長在帶娃住宿上更“舍得花錢”、更挑剔房源設施與服務品質(zhì)。雖然親子研學游市場廣闊，但并非沒有門檻；客群對于產(chǎn)品體驗品質(zhì)的要求較高，通過對上市公司的跟蹤，宋城演藝與天目湖均對親子市場的開發(fā)做出較大投資：上海宋城不光在各種游玩場景中開辟出兒童嬉游空間，更定向開發(fā)了WA恐龍親子秀演藝項目；

天目湖保有“江蘇省科普教育基地”、“常州市科普館（海洋世界）”、“常州市特色科普場館（中國茶文化苑）”等研學基地資質(zhì)，隨季節(jié)變換開設多種研學項目，夏季落地運營的

“遇·天目湖”酒店亦主打親子概念，酒店房型豐富、形成了形態(tài)多樣的親子互動空間。旅購渠道：旅游全過程信息數(shù)字化，驅(qū)動景區(qū)智能管理政府主導搭建的數(shù)據(jù)監(jiān)控系統(tǒng)，雖期初主要出于監(jiān)控人員流動與防