某企業(yè)財(cái)務(wù)柔性政策的目標(biāo)及影響因素目錄TOC\o"1-2"\h\u16349某企業(yè)財(cái)務(wù)柔性政策的目標(biāo)及影響因素 18671（一）焦點(diǎn)科技財(cái)務(wù)柔性目標(biāo) 1110951.現(xiàn)金柔性政策的目標(biāo) 1208332.負(fù)債柔性政策的目標(biāo) 1258873.權(quán)益柔性政策的目標(biāo) 1288664.組合財(cái)務(wù)柔性政策的目標(biāo) 212272（二）焦點(diǎn)科技財(cái)務(wù)柔性政策的影響因素 2266431.外部影響因素 2191542.內(nèi)部影響因素 2318853.其他影響因素 3（一）焦點(diǎn)科技財(cái)務(wù)柔性目標(biāo)1.現(xiàn)金柔性政策的目標(biāo)站在流動(dòng)性角度來(lái)看，現(xiàn)金類資金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，在公司中，現(xiàn)金柔性政策主要是積聚現(xiàn)金方面的超額貨幣，以便應(yīng)對(duì)公司不時(shí)之需。公司的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力是比較新穎有技術(shù)的產(chǎn)品，并且受廣大客戶所認(rèn)可。但是對(duì)創(chuàng)新的孜孜追求需要大量的財(cái)務(wù)資源，同時(shí)也讓公司面臨創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金柔性政策有助于提高現(xiàn)金柔性水平，公司普遍愿意以低成本的現(xiàn)金儲(chǔ)備途徑來(lái)達(dá)到產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的目的。2.負(fù)債柔性政策的目標(biāo)公司保有財(cái)務(wù)柔性的方式很多，可以采取負(fù)債政策來(lái)獲取大量財(cái)務(wù)柔性水平。而負(fù)債政策主要包含了比如保留剩余借款信用，提前還本付息以及暫緩舉借新債等措施。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革，公司周遭商業(yè)環(huán)境正在劇烈變化。變化給公司帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇，也帶來(lái)更多的挑戰(zhàn)，在這種情況下，外部資金就和內(nèi)部資金顯得同等重要。若僅僅依靠現(xiàn)金柔性政策將顯得非常單薄，發(fā)展進(jìn)程中會(huì)有心無(wú)力。負(fù)債柔性政策與現(xiàn)金柔性政策恰好相反，只有預(yù)先保留足夠的負(fù)債能力，在所需之時(shí)釋放，所以低財(cái)務(wù)杠桿水平的財(cái)務(wù)政策會(huì)成為公司保留債務(wù)柔性的優(yōu)先考慮。3.權(quán)益柔性政策的目標(biāo)以財(cái)務(wù)杠桿較低作為公司長(zhǎng)期目標(biāo)，現(xiàn)金流足夠的公司僅僅依靠還本付息的方式來(lái)支付現(xiàn)金，想要限制其現(xiàn)金余額水平增加是非常困難的，所以公司還不得不依托權(quán)益支付來(lái)限制代理成本和降低持有資金的稅收。還有就是連續(xù)不斷的故股票紅利支付情況有助于外部投資者信任公司高層管理水平，進(jìn)而還能降低被市場(chǎng)低估股價(jià)的概率。股息政策是企業(yè)融資決策的組成部分。企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)多少流向股東和多少留存在企業(yè)進(jìn)行再投資的資金數(shù)量;其次，公司采取的股利政策向股東傳達(dá)了公司業(yè)務(wù)表現(xiàn)的信息。因此，企業(yè)管理者一直非常重視股利政策的制定。4.組合財(cái)務(wù)柔性政策的目標(biāo)組合柔性政策是指將多種財(cái)務(wù)靈活性政策結(jié)合在一起綜合考慮的政策。首先，由于中國(guó)公司存在融資性約束，公司急需資金，所以企業(yè)應(yīng)該全面考慮財(cái)務(wù)靈活性政策。其次，雖然純現(xiàn)金靈活性政策的創(chuàng)新局限性不大，但在使用靈活性時(shí)也應(yīng)將其控制在合理的范圍內(nèi)。不然很容易造成資源浪費(fèi)，加中公司高層的自我利益動(dòng)機(jī)和代理問(wèn)題。因此，在發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)不僅可以看到單一財(cái)務(wù)靈活性的作用，他們應(yīng)該敞開心扉，并結(jié)合各種財(cái)務(wù)靈活性政策。進(jìn)行比較分析后，為公司選擇最佳靈活政策組合。綜合來(lái)看，組合財(cái)務(wù)柔性管理的目標(biāo)是運(yùn)用科學(xué)的方法，動(dòng)態(tài)的調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，突破融資約束帶來(lái)的局限性，同時(shí)降低企業(yè)代理成本，增強(qiáng)投資能力，擴(kuò)大行業(yè)規(guī)模，促進(jìn)公司價(jià)值最大化。（二）焦點(diǎn)科技財(cái)務(wù)柔性政策的影響因素1.外部影響因素對(duì)于外部因素，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和工業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為有重要影響。對(duì)于公司而言，其受到外部影響因素很多，最關(guān)鍵的由環(huán)境不確定性所帶來(lái)的影響。公司采取財(cái)務(wù)柔性政策的目的很大一部分是為了積極面對(duì)由未知所引發(fā)的不確定性。進(jìn)一步講，通過(guò)財(cái)務(wù)柔性政策，公司還能夠把握其中的效益較好的投資機(jī)遇。簡(jiǎn)而言之，在具體分析與公司的財(cái)務(wù)柔性政策密切相關(guān)的外部影響因子時(shí)，宏觀狀況下經(jīng)濟(jì)走勢(shì)以及行業(yè)走勢(shì)就非常值得關(guān)注。公司作為軟件行業(yè)中的翹楚，其財(cái)務(wù)柔性政策的選擇和運(yùn)用與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及行業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)，呈現(xiàn)一榮俱榮，一損俱損的正相關(guān)態(tài)勢(shì)。2.內(nèi)部影響因素財(cái)務(wù)柔性政策注重的是集聚財(cái)務(wù)柔性水平，而集聚財(cái)務(wù)柔性同樣需要兼顧到來(lái)自公司內(nèi)部的影響因素。就內(nèi)部因素而言，探討財(cái)務(wù)柔性需著重分析前期整合和歸集資金資源的能力，當(dāng)期生產(chǎn)資本的水平以及未來(lái)后續(xù)的消耗資金的能力，這當(dāng)然需要合理精準(zhǔn)的判斷和估計(jì)。前期整合和歸集資金及現(xiàn)金等價(jià)物的能力受眾多因素作用，涵蓋了己有的柔性財(cái)務(wù)資源水平、公司中可進(jìn)行抵押資產(chǎn)的占比、公司規(guī)模性和前期所投資項(xiàng)目比率等眾多因子。當(dāng)期生產(chǎn)資本的水平又被公司創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的能力和創(chuàng)造效益的能力穩(wěn)健與否所深深影響。在將來(lái)后續(xù)的資金消耗能力又因公司增長(zhǎng)潛力所決定，該潛力愈大，愈加說(shuō)明公司未來(lái)為擴(kuò)大規(guī)模需消耗巨額的資金量。除以上所說(shuō)之外，從組織靈活性視角來(lái)看，前期整合和歸集資金及現(xiàn)金等價(jià)物的能力其實(shí)該包括有效的內(nèi)部制衡的長(zhǎng)遠(yuǎn)機(jī)制。3