債券銷售交易部介紹債券銷售交易部債券市場基礎(chǔ)知識(shí)債券銷售交易部債券銷售交易部債券類別債券市場債券代碼監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息披露債券銷售交易部債券類別固定收益類產(chǎn)品現(xiàn)券利率品種信用品種資金交易回購質(zhì)押式回購買斷式回購拆借衍生產(chǎn)品利率品種國債：財(cái)政部發(fā)行，國家信用等級(jí)，具有避稅的優(yōu)勢。分為憑證式國債和記賬式國債。記賬式國債通過記賬式國債承銷團(tuán)承銷發(fā)行，可在二級(jí)市場上交易流通。憑證式國債只通過銀行承銷發(fā)行，無法在二級(jí)市場上交易流通。我司為記賬式國債承銷團(tuán)成員。從2009年開始，為給地方財(cái)政融資，財(cái)政部代理各省級(jí)地方財(cái)政發(fā)行地方政府債。地方政府債可在銀行間市場交易流通。目前市場上將地方政府債當(dāng)成類國債看待，發(fā)行利率和收益率與國債基本相當(dāng)。政策性銀行債：三大政策性銀行（國開行、農(nóng)發(fā)行和進(jìn)出口行）發(fā)行的普通金融債。國開行目前有兩年的過渡期，這兩年中，其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重仍按0計(jì)算，因此目前，市場認(rèn)可國開債的政策性銀行債地位，但發(fā)行利率和收益率比農(nóng)發(fā)債和進(jìn)出債略高。央行票據(jù)：中國人民銀行發(fā)行，期限主要為3個(gè)月、1年期和3年期。央票是公開市場操作工具，調(diào)節(jié)貨幣供給。央票的發(fā)行利率有債券市場風(fēng)向標(biāo)的作用。信用品種短期融資券：企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，是企業(yè)籌措短期資金的直接融資方式。企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，應(yīng)由已在中國人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷。短期融資券的發(fā)行期限均在1年以內(nèi)，一般無擔(dān)保，到期一次還本付息。但隨著發(fā)行方式的創(chuàng)新，目前市場已經(jīng)發(fā)行浮動(dòng)利率的短期融資券。中期票據(jù)：具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，應(yīng)由已在中國人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷。期限在2-10年之間。目前市場上主要為3年或5年固息品種，無擔(dān)保。不過目前市場上有部分2年期、7年期、8年期的中票，浮息中票發(fā)行較多，也有個(gè)別中票有擔(dān)保。企業(yè)債：企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。企業(yè)債券的發(fā)行主體是股份公司，但也可以是非股份公司的企業(yè)發(fā)行債券。企業(yè)債券根據(jù)《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》發(fā)行，由發(fā)改委審批，可在銀行間債券市場或者交易所交易流通。信用品種公司債：公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。公司債券根據(jù)《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》發(fā)行，由證監(jiān)會(huì)審批，只可在交易所交易流通?？煞蛛x交易債：分離交易可轉(zhuǎn)債是一種附認(rèn)股權(quán)證的公司債，可分離為純債和認(rèn)股權(quán)證兩部分。分離交易可轉(zhuǎn)債是債券和股票的混合融資品種，它與普通可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)區(qū)別在于債券與期權(quán)可分離交易。純債（存?zhèn)┎糠值钠谙藓蜋?quán)證部分的行權(quán)期限可以不同?，F(xiàn)在09長虹債的期限為6年，而長虹CWB1的行權(quán)期限為2年。商業(yè)銀行金融債：商業(yè)銀行發(fā)行的債券，按照清算順序，分為一般金融債券、次級(jí)債券和混合資本債券。其他金融債券：其他金融機(jī)構(gòu)（包括財(cái)務(wù)公司、證券公司等）發(fā)行的債券。資金交易質(zhì)押式回購：質(zhì)押式回購是交易雙方以債券為權(quán)利質(zhì)押所進(jìn)行的短期資金融通業(yè)務(wù)。在質(zhì)押式回購交易中，資金融入方（正回購方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來某一日期由正回購方向正回購方返還本金和按約定回購利率計(jì)算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券。買斷式回購：債券買斷式回購是指債券持有人（正回購方）將債券賣給債券購買方（逆回購方）的同時(shí)，與買方約定在未來某一日期，由賣方再以約定價(jià)格從買方買回相等數(shù)量同種債券的交易行為。債券質(zhì)押式回購是指債券持有人（正回購方）將債券質(zhì)押給資金融出方的同時(shí)，與買方約定在未來某一日期，以約定的價(jià)格從資金融出方買回該債券。拆借：一種按天計(jì)算的借款。又稱拆放、拆款。期限一般較短，拆借時(shí)要有擔(dān)保品。我們所說的拆借一般是同業(yè)拆借，即指金融機(jī)構(gòu)(主要是商業(yè)銀行)之間為了調(diào)劑資金余缺，利用資金融通過程的時(shí)間差、空間差、行際差來調(diào)劑資金而進(jìn)行的短期借貸。目前同業(yè)拆借利率的參考值是Shibor。衍生產(chǎn)品債券遠(yuǎn)期合約：合約雙方約定在未來某一時(shí)刻按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的指定債券。目前國內(nèi)債券遠(yuǎn)期合約成交較為活躍。但多數(shù)證券公司并不能在前臺(tái)直接交易債券遠(yuǎn)期合約，只能通過自行簽署遠(yuǎn)期協(xié)議來變相進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。利率互換：是指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。交換的只是不同特征的利息，沒有實(shí)質(zhì)本金的互換。利率互換可以有多種形式，最常見的利率互換是在固定利率與浮動(dòng)利率之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。目前國內(nèi)的利率互換品種主要有O/N、1W、3MShibor品種和FR007/Shibor。期權(quán)：又稱為選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。目前國內(nèi)市場上并沒有公開發(fā)行和交易的標(biāo)準(zhǔn)化債券期權(quán)。

CDS：信用違約互換（CreditDefaultSwap,CDS)又稱為信貸違約掉期，也叫貸款違約保險(xiǎn)，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。目前國內(nèi)還沒有開展CDS交易。債券類別債券市場債券代碼監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息披露債券銷售交易部債券銷售交易易部1債券市場簡介介債券市場組成銀行間市場托管量16.04萬億元占據(jù)91.2%交易所市場托管量2822億元占據(jù)1.6%商業(yè)銀行柜臺(tái)市場托管量1353億元占據(jù)0.76%中國債券市場場結(jié)構(gòu)表市場債券種類參與人交易品種交易方式銀行間注冊(cè)在銀行間的記賬式國債、全部政策性銀行債、注冊(cè)在銀行間的企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)主要為機(jī)構(gòu)投資者，包括銀行、保險(xiǎn)、基金、財(cái)務(wù)公司等（客戶如參與需要開立丙類戶）現(xiàn)券交易、質(zhì)押式和買斷式回購、債券遠(yuǎn)期交易、利率互換等詢價(jià)、雙邊報(bào)價(jià)交易所上交所和深交所集合競價(jià)系統(tǒng)注冊(cè)在交易所的記賬式國債、注冊(cè)在交易所的企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債、ABS等機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者包括保險(xiǎn)、基金、財(cái)務(wù)公司等（銀行剛被批準(zhǔn)進(jìn)入交易所市場）現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購等競價(jià)撮合上交所固定收益證券綜合電子平臺(tái)07年7月起發(fā)行的國債、公司債以及存量企業(yè)債現(xiàn)券交易、協(xié)議交易（PROP）做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)或場外協(xié)議交易上交所大宗交易平臺(tái)和深交所綜合協(xié)議交易平臺(tái)注冊(cè)在交易所的記賬式國債、注冊(cè)在交易所的企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債、ABS等，起始交易面額100萬元現(xiàn)券交易場外協(xié)議交易或者做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)（僅深交所平臺(tái)）債券銷售交易易部各債券市場品品種兩個(gè)市場均可可流通的：國債、企業(yè)債債僅在銀行間市市場可流通的的：央行票據(jù)、金金融債（包括括政策性銀行行債、商業(yè)銀銀行債和其他他金融債）、、中期票據(jù)、、短期融資券券、僅在交易所市市場可流通的的：公司債、可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債、可分離離交易債、資資產(chǎn)支持債券券(ABS)債券銷售交易易部一級(jí)市場一級(jí)市場即發(fā)發(fā)行市場發(fā)行方式：招標(biāo)：國債、、政策性金融融債、部分鐵鐵道債和個(gè)別別企業(yè)債簿記建檔：中中票、短融、、部分企業(yè)債債主承詢價(jià)定價(jià)價(jià)：大多數(shù)企企業(yè)債招標(biāo)招標(biāo)標(biāo)的：利率、價(jià)格、、數(shù)量招標(biāo)方式：荷蘭式、美國國式、混合式式招標(biāo)標(biāo)的利率招標(biāo)：以以利率為招標(biāo)標(biāo)標(biāo)的，多用用于長于1年的債券招標(biāo)標(biāo)利差招標(biāo)：以以利差為招標(biāo)標(biāo)標(biāo)的，用于于浮息債招標(biāo)標(biāo)價(jià)格招標(biāo)：以以價(jià)格為招標(biāo)標(biāo)標(biāo)的，多用用于短于1年的貼現(xiàn)債券券招標(biāo)數(shù)量招標(biāo)：以以投標(biāo)量為招招標(biāo)標(biāo)的，發(fā)發(fā)行利率和價(jià)價(jià)格事前已確確定，一般發(fā)發(fā)行利率會(huì)略略高于當(dāng)時(shí)二二級(jí)市場的收收益率，對(duì)投投資者有一定定吸引力。招標(biāo)方式荷蘭式：標(biāo)的的為利率時(shí)，，最高中標(biāo)利利率為當(dāng)期債債券的票面利利率，所有投投標(biāo)利率低于于最高中標(biāo)利利率的標(biāo)位中中標(biāo)，等于最最高中標(biāo)利率率的標(biāo)位按數(shù)數(shù)量分配；標(biāo)標(biāo)的為利差時(shí)時(shí)，最高中標(biāo)標(biāo)利差為當(dāng)期期債券的基本本利差；標(biāo)的的為價(jià)格時(shí)，，最低中標(biāo)價(jià)價(jià)格為當(dāng)期債債券的承銷價(jià)價(jià)格，所有投投標(biāo)價(jià)格高于于最高中標(biāo)價(jià)價(jià)格的標(biāo)位中中標(biāo)，等于最最低中標(biāo)價(jià)格格的標(biāo)位按數(shù)數(shù)量分配。美國式：標(biāo)的的為利率時(shí)，，全場加權(quán)平平均中標(biāo)利率率為當(dāng)期債券券的票面利率率，低于最高高中標(biāo)利率的的標(biāo)位中標(biāo)，，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)構(gòu)依各自及全全場加權(quán)平均均中標(biāo)利率折折算承銷價(jià)格格；標(biāo)的為價(jià)價(jià)格時(shí)，高于于最低中標(biāo)價(jià)價(jià)格的標(biāo)位中中標(biāo)，各中標(biāo)標(biāo)機(jī)構(gòu)按各自自加權(quán)平均中中標(biāo)價(jià)格承銷銷當(dāng)期債券。。招標(biāo)方式混合式：標(biāo)的的為利率時(shí)，，全場加權(quán)平平均中標(biāo)利率率為當(dāng)期債券券票面利率。。投標(biāo)機(jī)構(gòu)中中標(biāo)利率低于于或等于票面面利率的標(biāo)位位，按票面利利率購買當(dāng)期期國債；高于于票面利率一一定價(jià)位以內(nèi)內(nèi)，按各自中中標(biāo)利率購買買當(dāng)期債券；；高于票面利利率一定價(jià)位位以上標(biāo)位，，全部落標(biāo)。。標(biāo)的為價(jià)格時(shí)時(shí)，以各標(biāo)位位中標(biāo)數(shù)量為為權(quán)重計(jì)算全全場加權(quán)平均均中標(biāo)價(jià)格，，投標(biāo)機(jī)構(gòu)中中標(biāo)價(jià)格高于于或等于全場場加權(quán)平均中中標(biāo)價(jià)格的標(biāo)標(biāo)位，按全場場加權(quán)平均中中標(biāo)價(jià)格購買買當(dāng)期債券；；投標(biāo)機(jī)構(gòu)中中標(biāo)價(jià)格低于于全場加權(quán)平平均中標(biāo)價(jià)格格一定價(jià)位以以內(nèi)的標(biāo)位，，按各中標(biāo)價(jià)價(jià)格購買當(dāng)期期債券；低于于全場加權(quán)平平均中標(biāo)價(jià)格格一定價(jià)位以以下的則全部部落標(biāo)。國債招標(biāo)記賬式附息國國債招標(biāo)，一一般采用混合合式利率招標(biāo)標(biāo)方式，每家家承銷團(tuán)成員員設(shè)最低投標(biāo)標(biāo)額和最低中中標(biāo)額。我司司的最低投標(biāo)標(biāo)額為發(fā)行量量的0.5%，最低中標(biāo)額額為發(fā)行量的的0.2%。記賬式貼現(xiàn)國國債招標(biāo)，一一般采用美國國式價(jià)格招標(biāo)標(biāo)方式，目前前承銷團(tuán)成員員還沒有考核核任務(wù)。投標(biāo)限制每個(gè)標(biāo)位上的的投標(biāo)單位為為1000萬元，2000萬元起標(biāo)。記賬式附息國國債投標(biāo)標(biāo)位位變動(dòng)幅度為為0.01%（即1bp）。記賬式貼現(xiàn)國國債投標(biāo)標(biāo)位位變動(dòng)幅度為為0.002元。政策性銀行債債和其他債券券招標(biāo)政策性銀行債債一般期限均均大于等于一一年，多采用用荷蘭式利率率招標(biāo)方式。。個(gè)別期數(shù)的政政策性銀行債債會(huì)采用數(shù)量量招標(biāo)的方式式，利率定價(jià)價(jià)會(huì)略高于市市場水平。鐵道債和個(gè)別別其他債券會(huì)會(huì)采用招標(biāo)的的方式，均采采用荷蘭式利利率招標(biāo)方式式。簿記建檔簿記建檔是一一種系統(tǒng)化、、市場化的發(fā)發(fā)行定價(jià)方式式，包括前期期的預(yù)路演、、路演等推介介活動(dòng)和后期期的簿記定價(jià)價(jià)、配售等環(huán)環(huán)節(jié)。簿記建建檔人一般是是指管理新發(fā)發(fā)行出售證券券的主承銷商商。其具體流流程為，首先先進(jìn)行預(yù)路演演，根據(jù)反饋饋信息并參照照市場狀況，，簿記建檔人人和發(fā)行人共共同確定申購購價(jià)格區(qū)間；；然后進(jìn)行路路演，與投資資人進(jìn)行一對(duì)對(duì)一的溝通；；最后開始簿簿記建檔工作作，由權(quán)威的的公證機(jī)關(guān)全全程監(jiān)督。簿簿記建檔人一一旦接受申購購訂單，公證證機(jī)構(gòu)即刻核核驗(yàn)原始憑證證，并統(tǒng)一編編號(hào)，確保訂訂單的有效性性和完整性。。簿記建檔人人將每一個(gè)價(jià)價(jià)位上的累計(jì)計(jì)申購金額錄錄入電子系統(tǒng)統(tǒng)，形成價(jià)格格需求曲線，，并與發(fā)行人人最終確定發(fā)發(fā)行價(jià)格。主承詢價(jià)定價(jià)價(jià)主承銷商向投投資者進(jìn)行推推介后，對(duì)客客戶進(jìn)行第一一輪詢價(jià)，確確定利率區(qū)間間后，進(jìn)行一一對(duì)一路演。。在發(fā)行前夕夕，主承銷商商繼續(xù)詢價(jià)，，得知投資者者的投資意向向利率和數(shù)量量后，與發(fā)行行人根據(jù)投資資者意向協(xié)商商確定發(fā)行利利率。二級(jí)市場在前臺(tái)系統(tǒng)進(jìn)進(jìn)行交易，后后臺(tái)系統(tǒng)進(jìn)行行清算和結(jié)算算現(xiàn)券：回購：債券類別債券市場債券代碼監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息披露債券銷售交易易部債券代碼規(guī)則則銀行間6位或者7位，頭兩位代代表年份，中中間兩位代表表券種或者發(fā)發(fā)行人，末兩兩位或三位代代表期數(shù)債券代碼規(guī)則則中間兩位的代代碼規(guī)則：附息國債：00貼現(xiàn)國債：99央行票據(jù)：01國開行：02進(jìn)出口行：03農(nóng)發(fā)行：04企業(yè)債：80短融：81中票：82債券代碼規(guī)則則舉例09000409附息國債0409990509貼現(xiàn)國債05080101708央票1710020210國開02098011609無錫交通債（（企業(yè)債）108104410鐵道CP01（短融）108200110兗礦MTN1（中票）債券代碼規(guī)則則上交所6位頭3位代表債券類類別019附息國債第第4位代表年份，，最后兩位代代表期數(shù)020貼現(xiàn)國債第第4為目前均為0（只有09年發(fā)行過貼現(xiàn)現(xiàn)國債），最最后兩位代表表期數(shù)122公司債（企業(yè)業(yè)債）第第4位為0代表公司債，，第4位為9代表企業(yè)債126可分離債債券代碼規(guī)則則深交所6位頭2位或3位代表債券類類別10國債中間間兩位為80代表貼現(xiàn)國債債，其他代表表附息國債的的年份，最后后兩位代表期期數(shù)111企業(yè)債112公司債115可分離債債券類別債券市場債券代碼監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息披露債券銷售交易易部一級(jí)市場企業(yè)債由發(fā)改委核準(zhǔn)準(zhǔn)發(fā)行公司債、可分分離交易債由證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)準(zhǔn)發(fā)行中期票據(jù)、短短期融資券發(fā)行注冊(cè)制，，由交易商協(xié)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)受理理短融和中票票的發(fā)行注冊(cè)冊(cè)二級(jí)市場銀行間銀行間的交易易主要由央行行監(jiān)控。09年央行規(guī)定債債券交易價(jià)格格不能和理論論價(jià)格偏離超超過2%交易所交易所的交易易主要由證監(jiān)監(jiān)會(huì)監(jiān)控。雖然目前沒有有對(duì)債券交易易價(jià)格的偏離離情況有明確確的規(guī)定，但但偏離過大會(huì)會(huì)被證監(jiān)會(huì)警警告?zhèn)悇e債券市場債券代碼監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息披露債券銷售交易易部一級(jí)市場發(fā)行行文件二級(jí)市場交易易明細(xì)銀行間前臺(tái)系統(tǒng)：最最及時(shí)，最準(zhǔn)準(zhǔn)確，最全面面，但無法看看到債券的基基本信息Wind：速度相對(duì)較較慢，交易明明細(xì)會(huì)有遺漏漏，但能看到到債券的基本本信息交易所固定收益平臺(tái)臺(tái)wind債券研究介紹紹債券銷售交易易部債券銷售交易易部目錄一、宏觀研究究二、債券研究究三、信用研究究四、衍生品研研究債券銷售交易易部債券銷售交易易部1一、宏觀研究究宏觀研究的邏邏輯數(shù)據(jù)反饋政策實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融市場政策公布市場反饋政策公布數(shù)據(jù)公布債券銷售交易易部GDP同比與環(huán)比增增長債券銷售交易易部1一、宏觀研究究1.1宏觀研究的主主要內(nèi)容——經(jīng)濟(jì)增長GDP1、GDP的核算方式支出法：GDP=C+I+G+(E-I)收入法生產(chǎn)法：GDP=勞動(dòng)者報(bào)酬+生產(chǎn)稅凈額+固定資產(chǎn)折舊舊+營業(yè)盈余2、同比和環(huán)比比的區(qū)別3、名義與真實(shí)實(shí)，GDP平減指數(shù)4、GDPgap測算債券銷售交易易部工業(yè)增加值債券銷售交易易部1一、宏觀研究究1.1宏觀研究的主主要內(nèi)容——經(jīng)濟(jì)增長工業(yè)增加值1、核算方式收入法（要要素分配法法）：工業(yè)增加值值＝勞動(dòng)者者報(bào)酬+生產(chǎn)稅凈額額+固定資產(chǎn)折折舊+營業(yè)盈余生產(chǎn)法：工工業(yè)增加值值=工業(yè)總產(chǎn)值值-工業(yè)中間投投入+本期應(yīng)交增增值稅2、按行業(yè)分分析3、主要工業(yè)業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量量、產(chǎn)銷率率4、工業(yè)企業(yè)業(yè)收入與利利潤情況固定資產(chǎn)投投資增速（（當(dāng)月同比比）債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.1宏觀研究的的主要內(nèi)容容——經(jīng)濟(jì)增長固定資產(chǎn)投投資1、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)據(jù)的含義與與統(tǒng)計(jì)范圍圍全社會(huì)固定定資產(chǎn)投資資城鎮(zhèn)固定資資產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資資2、房地產(chǎn)投投資及相關(guān)關(guān)房地產(chǎn)數(shù)數(shù)據(jù)土地市場——商品房建設(shè)設(shè)、銷售——下游行業(yè)社會(huì)消費(fèi)品品零售總額額同比增長長（當(dāng)月同同比）債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.1宏觀研究的的主要內(nèi)容容——經(jīng)濟(jì)增長消費(fèi)1、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)據(jù)及含義社會(huì)消費(fèi)品品零售總額額限額以上批批發(fā)額和零零售額2、耐久品消消費(fèi)與日用用品消費(fèi)3、消費(fèi)結(jié)構(gòu)構(gòu)升級(jí)關(guān)鍵詞：人人均GDP、農(nóng)村、西西部進(jìn)出口同比比增速與貿(mào)貿(mào)易順差債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.1宏觀研究的的主要內(nèi)容容——經(jīng)濟(jì)增長出口1、進(jìn)口、出出口與貿(mào)易易順差2、按貿(mào)易方方式分析：：一般貿(mào)易易與加工貿(mào)貿(mào)易3、按出口地地區(qū)分析：：各國進(jìn)出出口占比4、匯率與出出口5、廣交會(huì)出口按貿(mào)易易方式：一一般貿(mào)易與與加工貿(mào)易易前三大出口口地區(qū)債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.2宏觀研究的的主要內(nèi)容容——通貨膨脹通脹理論供給與需求求貨幣現(xiàn)象資產(chǎn)價(jià)格CPI同比增速債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.2宏觀研究的的主要內(nèi)容容——通貨膨脹CPI1、CPI構(gòu)成2、同比與環(huán)環(huán)比，翹尾尾因素3、如何預(yù)測測CPI分解法預(yù)測測環(huán)比：食食品、非食食品時(shí)間序列方方法impliedbybondorderivativesCPI食品價(jià)格走走勢PPI同比和環(huán)比比增速債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.2宏觀研究的的主要內(nèi)容容——通貨膨脹PPI1、主要生產(chǎn)產(chǎn)資料價(jià)格格、國際商商品價(jià)格2、PPI向CPI的傳遞，資資源品價(jià)格格改革PPI的先行指標(biāo)標(biāo)債券銷售交交易部1一、宏觀研研究債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.3宏觀研究的的主要內(nèi)容容——宏觀政策財(cái)政政策1、財(cái)政預(yù)算算：收入、、支出、赤赤字2、中央與地地方3、赤字與國國債余額管管理國債余額/GDP20%年度赤字/GDP3%貨幣供應(yīng)量量增速債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.3宏觀研究的的主要內(nèi)容容——宏觀政策貨幣政策貨幣供應(yīng)量量1、M0、M1、M2貨幣供應(yīng)量量表2、貨幣乘數(shù)數(shù)及影響因因素調(diào)控目標(biāo)：：M0、M2存貸款增速速債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.3宏觀研究的的主要內(nèi)容容——宏觀政策貨幣政策存貸款增速速與結(jié)構(gòu)1、學(xué)會(huì)看信信貸收支表表2、存款結(jié)構(gòu)構(gòu)3、貸款結(jié)構(gòu)構(gòu)信貸政策：：規(guī)模、節(jié)節(jié)奏、投向向結(jié)構(gòu)新增貸款結(jié)結(jié)構(gòu)債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.3宏觀研究的的主要內(nèi)容容——宏觀政策貨幣政策貨幣政策的的工具：1、公開市場場操作央票與正回回購，凈投投放量2、存款準(zhǔn)備備金率3、存貸款基基準(zhǔn)利率4、人民幣匯匯率債券銷售交交易部1一、宏觀研研究1.3宏觀研究的的主要內(nèi)容容——宏觀政策產(chǎn)業(yè)政策1、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)濟(jì)向市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)化化2、結(jié)構(gòu)調(diào)整整3、行業(yè)準(zhǔn)入入、項(xiàng)目審審批、稅收收、環(huán)保、、兼并重組組債券銷售交交易部1二、債券研研究2.1收益率與收收益率曲線線1、到期收益益率、即期期收益率與與遠(yuǎn)期收益益率YTM:averageexpectedyield,reinvestmentriskspotrate:zerocouponbond,bootstrappingforwardrate:10年國債的到到期收益率率和即期收收益率走勢勢債券銷售交交易部1二、債券研研究2.1收益率與收收益率曲線線2、收益率曲曲線及期限限結(jié)構(gòu)pureexpectationhypothesisliquiditypremiumhypothesissegmentedmarketshypothesis國債到期收收益率曲線線債券銷售交交易部1二、債券研研究2.2利率模型1、onefactormodel短期利率是是怎樣的隨隨機(jī)過程Vasicekdr=a(b-r)dt+σdzHullWhitedr=b(t)-ardt+σdzCox-Ingersoll-Ross dr=k(b-r)dt+σ√rdz債券銷售交交易部1二、債券研研究2.2利率模型2、multifactormodel不同期限利利率是怎樣樣的隨機(jī)過過程BrennanSchwartzModelHeath-Jarrow-MortonModel債券銷售交交易部1二、債券研研究2.3敏感度指標(biāo)標(biāo)分析1、久期——P對(duì)r的一階導(dǎo)Macaulay’’sdurationmodifieddurationdv01債券銷售交交易部1二、債券研研究2.3敏感度指標(biāo)標(biāo)分析2、Convexity——P對(duì)r的二階導(dǎo)negativeconvexityconvexityisvaluablewhenvolatilityishigh債券銷售交交易部1二、債券研研究2.3敏感度指標(biāo)標(biāo)分析3、Regressionbasedhedgingbasedondurationadditionalfactorstoconsidervolatilitycorrelation1二、債券研研究2.4持有期收益益分析債券銷售交交易部1二、債券研研究2.4供給需求分分析1、債券供給給債券銷售交交易部1三、信用研研究3.1外部信用評(píng)評(píng)級(jí)主體評(píng)級(jí)與與債項(xiàng)評(píng)級(jí)級(jí)主要評(píng)級(jí)機(jī)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)報(bào)告及及調(diào)整情況況債券銷售交交易部1三、信用研研究3.2內(nèi)部信用評(píng)評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)方法——分行業(yè)行業(yè)內(nèi)與行行業(yè)間比較較增信措施債券銷售交交易部1三、信用研研究發(fā)行人中文名稱主體評(píng)級(jí)財(cái)務(wù)總分所屬地域行政級(jí)別得分財(cái)政一般預(yù)算收入得分財(cái)政補(bǔ)貼營業(yè)利潤凈利潤補(bǔ)貼/凈利潤得分主營業(yè)務(wù)得分總得分得分百分化遼寧供水集團(tuán)有限責(zé)任公司A13.5遼寧省6000-2.87-3.01-0.100.00水庫322.5028.13上虞市交通投資公司06A8浙江紹興縣216.7103.04

3.00路橋建設(shè)、公交316.0020.00長興縣交通建設(shè)投資公司A+8.5浙江湖州縣215.36

2.73

瀘州市興瀘投資集團(tuán)有限公司A+9四川市219.300.11.491.470.071.00水氣、路橋建設(shè)、擔(dān)保、通行費(fèi)9000萬618.0022.50臨安市城建發(fā)展有限公司A+12浙江杭州縣39.7901.62-0.231.411.151.00房產(chǎn)、水521.0026.25六安城市建設(shè)投資有限公司A+13安徽市35.5602.54-0.731.821.392.00綜合523.0028.75柳州市城市投資建設(shè)發(fā)展有限公司A+10廣西市43010.530.390.790.671.00綜合521.0026.25懷化市城市建設(shè)投資有限公司A+14湖南市317.2100.11.491.700.061.00建設(shè)口422.0027.50鐵嶺公共資產(chǎn)投資運(yùn)營有限公司A+8.5遼寧市42312.280.542.211.032.00基建、鐵嶺商行（70%）621.5026.88諸城市經(jīng)濟(jì)開發(fā)投資公司A+11.5山東縣316.300.93-0.270.671.381.00綜合、實(shí)業(yè)較多520.5025.63天津?yàn)I海發(fā)展投資控股有限公司A+9天津區(qū)457380

0.00房地產(chǎn)526.0032.50無錫交產(chǎn)AA-15.5江蘇市730150

0.00公交229.5036.88債券銷售交交易部1三、信用研研究3.3信用利差分分析1、基準(zhǔn)利率率選取短融與央票票中票、企業(yè)業(yè)債、公司司債與金融融債2、影響信用用利差的因因素供給需求宏觀環(huán)境與與企業(yè)經(jīng)營營情況突發(fā)事件對(duì)對(duì)個(gè)券影響響債券銷售交交易部1二、債券研研究短融信用利利差債券銷售交交易部1二、債券研研究中票信用利利差債券銷售交交易部1四、、衍衍生生品品研研究究4.1、期期權(quán)權(quán)及及含含權(quán)權(quán)債債定定價(jià)價(jià)capfloorcollar債券券銷銷售售交交易易部部1四、、衍衍生生品品研研究究4.1、期期權(quán)權(quán)及及含含權(quán)權(quán)債債定定價(jià)價(jià)案例例一一：：某企企業(yè)業(yè)A發(fā)行行10億的的7年企企業(yè)業(yè)債債，，附附第第5年末末發(fā)發(fā)行行人人上上調(diào)調(diào)利利率率選選擇擇權(quán)權(quán)和和投投資資人人回回售售權(quán)權(quán)。。A企業(yè)業(yè)希希望望通通過過與與B券商商簽簽署署協(xié)協(xié)議議規(guī)規(guī)避避現(xiàn)現(xiàn)金金流流的的不不確確定定性性。。協(xié)協(xié)議議擬擬規(guī)規(guī)定定，，在在A企業(yè)業(yè)及及其其債債券券評(píng)評(píng)級(jí)級(jí)不不發(fā)發(fā)生生改改變變的的前前提提下下，，如如果果第第5年末末發(fā)發(fā)行行人人上上調(diào)調(diào)利利率率后后、、投投資資人人選選擇擇回回售售，，B券商商負(fù)負(fù)責(zé)責(zé)平平價(jià)價(jià)收收購購。。問題題：：B券商商該該收收取取多多少少費(fèi)費(fèi)用用？？債券券銷銷售售交交易易部部1四、、衍衍生生品品研研究究4.2、SWAP定價(jià)價(jià)1、定定價(jià)價(jià)理理論論2、我我國國swap定價(jià)價(jià)———7天回回購購———Shibor3、基基于于SWAP的交交易易策策略略鎖定定套套利利成成本本與浮浮息息債債套套作作債券券銷銷售售交交易易部部1四、、衍衍生生品品研研究究4.3、信信用用類類衍衍生生品品CDSCDO債券券銷銷售售交交易易部部1四、、衍衍生生品品研研究究4.4、信信用用類類衍衍生生品品案例例二二：：某結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)化化債債券券理理財(cái)財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品品，，規(guī)規(guī)模模10億，，期期限限5年投資資方方向向：：企企業(yè)業(yè)債債、、公公司司債債，，預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)平平均均收收益益率率5%。產(chǎn)品品分分優(yōu)優(yōu)先先級(jí)級(jí)（（a%）和和次次級(jí)級(jí)（（1-a%），，如如果果出出現(xiàn)現(xiàn)損損失失，，以以次次級(jí)級(jí)本本金金填填補(bǔ)補(bǔ)損損失失，，填填完完為為止止；；如如果果不不出出現(xiàn)現(xiàn)虧虧損損，，優(yōu)優(yōu)先先級(jí)級(jí)收收益益最最高高為為b%，剩剩下下歸歸次次級(jí)級(jí)。。問題題：：收收益益率率再再分分配配，，如如何何定定價(jià)價(jià)債券券銷銷售售交交易易部部1部門門報(bào)報(bào)告告一一覽覽表表日常報(bào)告專題報(bào)告銷售類投資類日?qǐng)?bào)周報(bào)發(fā)行利率預(yù)測托管量分析貨幣政策執(zhí)行報(bào)告分析面向企業(yè)及投行：發(fā)行方案、發(fā)行時(shí)機(jī)建議面向投資人主承債調(diào)研專門交流會(huì)信用債信用分析及投資建議重大事件點(diǎn)評(píng)如IPO重啟，城投債新規(guī)，準(zhǔn)備金率上調(diào)季度策略報(bào)告?zhèn)唤灰滓坠すぷ髯鹘榻榻B紹債券銷售交易易部債券銷售交易易部目錄錄一、銀行間債債券交易二、交易所債債券交易債券銷售交易易部債券銷售交易易部1一、銀行間債債券交易（一）交易的的職責(zé)和功能能（二）交易的的基礎(chǔ)知識(shí)（三）交易系系統(tǒng)（四）交易流流程（五）交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)及防范債券銷售交易易部1（一）交易的的職責(zé)和功能能1.交易與投資、、銷售之間的的關(guān)系（1）交易員需嚴(yán)嚴(yán)格執(zhí)行投資資經(jīng)理下達(dá)的的交易指令。。（2）交易員收集集市場變化情情況，及時(shí)反反映至投資經(jīng)經(jīng)理以便其把握市市場變化趨勢勢，調(diào)整投資資策略。（3）交易員反映映市場交易熱熱點(diǎn)及機(jī)構(gòu)偏偏好，有利于于銷售人員把握債債券銷售時(shí)機(jī)機(jī)，尋找最終終客戶。（4）交易員與交交易對(duì)手加強(qiáng)強(qiáng)溝通，有利利于拓寬客戶戶范圍。（一）交易的的職責(zé)和功能能2.交易員的職責(zé)責(zé)（1）盯市，了解解市場動(dòng)向（2）詢價(jià)，尋找找最優(yōu)價(jià)格（3）發(fā)送報(bào)價(jià)，，保證交易的的順利完成（4）收集市場觀觀點(diǎn)信息（5）預(yù)測市場未未來走勢（與與投資、銷售售的關(guān)系）（6）維護(hù)客戶關(guān)關(guān)系（與銷售售的關(guān)系）（二）交易的的基礎(chǔ)知識(shí)1.現(xiàn)值與終值現(xiàn)值：指債券券當(dāng)前的價(jià)值值，即市價(jià)，，是債券成交交時(shí)需要支付付的價(jià)錢，也也就是債券購購買者購買債債券時(shí)的支出出。終值：指持有有債券到期所所能獲得現(xiàn)金金，即“本金＋利息”，是債券購購買者購買債債券并持有到到期時(shí)所獲得得的全部收入入。債券投資到期期收益＝終值值－現(xiàn)值。債券銷售交易易部1（二）交易的的基礎(chǔ)知識(shí)2.全價(jià)與凈價(jià)由于債券的利利息是定期支支付，因此，，債券在二級(jí)級(jí)市場買賣時(shí)時(shí)，其包含應(yīng)應(yīng)計(jì)而未付的的利息收入的的價(jià)格就是全價(jià)。如果債券報(bào)價(jià)價(jià)和成交價(jià)中中包含應(yīng)計(jì)未未付的利息，，則價(jià)格不能能真實(shí)反映債債券本金價(jià)值值的變化，還還可能涉及到到稅收政策問問題，于是就就有了凈價(jià)的的概念。凈價(jià)是扣除應(yīng)計(jì)未未付利息后的的價(jià)格。全價(jià)=凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息（二）交易的的基礎(chǔ)知識(shí)2.凈價(jià)與全價(jià)銀行間債券市市場自2001年7月4日起，債券買買賣實(shí)行凈價(jià)交易，全全價(jià)結(jié)算。所謂的凈價(jià)交易是指在現(xiàn)券交交易時(shí)，以不不含應(yīng)計(jì)利息息的價(jià)格（凈凈價(jià)）報(bào)價(jià)并并成交，但結(jié)結(jié)算金額仍以以全價(jià)為依據(jù)據(jù)的交易方式式。在現(xiàn)券交交易中，將債債券的凈價(jià)和和應(yīng)計(jì)利息分分解，凈價(jià)僅僅反映本金價(jià)價(jià)值的變化；；而應(yīng)計(jì)利息息則根據(jù)票面面利率按天計(jì)計(jì)算，債券持持有人享有持持有期間的利利息收入。（二）交易的的基礎(chǔ)知識(shí)3.到期收益率到期收益率是是投資購買債債券的內(nèi)部收收益率，即可可以使投資購購買債券獲得得的未來現(xiàn)金金流量的現(xiàn)值值等于債券當(dāng)當(dāng)前市價(jià)的貼貼現(xiàn)率。（二）交易的的基礎(chǔ)知識(shí)3.到期收益率（1）處在最后后付息周期的的附息債券（（包括固定利利率債券和浮浮動(dòng)利率債券券）、貼現(xiàn)債債券和剩余期期限在一年及及以內(nèi)的到期期一次還本付付息債券，按按單利計(jì)算，，公式為：y為貨幣市場到到期收益率；；PV為債券全價(jià)；；FV為到期本息之之和；D為從債券交割割日至債券兌兌付日為止的剩剩余流通天數(shù)數(shù)（二）交易的的基礎(chǔ)知識(shí)3.到期收益率（2）剩余期限在在一年以上的的到期一次還還本付息債券券的到期收益益率采取復(fù)利利計(jì)算，公式式為：y為到期收益率率；M為債券面值；；N為債券償還期期限；C為票面年利息息；PV為債券的全價(jià)價(jià)；L為債券的剩余余流通期限(年)，等于（債券券交割日至到到期兌付日的的天數(shù)）/365。（二）交易的的基礎(chǔ)知識(shí)3.到期收益率（3）不處于最后后付息周期的的固定利率附附息債券和浮浮動(dòng)利率債券券的到期收益益率采取復(fù)利利計(jì)算，公式式為：f為債券每年的的利息支付頻頻率；n為剩余的付息息次數(shù)；n-1即為剩余的付付息周期數(shù)；；D為從債券交割割日距最近一一次付息日的的天數(shù)；w等于D/當(dāng)前付息周期期的實(shí)際天數(shù)數(shù)；債券銷售交易易部1（三）交易系系統(tǒng)1.中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)新一代本幣交交易系統(tǒng)是中中國外匯交易易中心為適應(yīng)應(yīng)中國銀行間間市場發(fā)展而而開發(fā)的新一一代金融交易易平臺(tái)，總共涵蓋9個(gè)金融市場，，包括現(xiàn)券（（CashBond）、信用拆借借（IBO）、質(zhì)押式回回購（CollateralRepo）、買斷式回回購（OutrightRepo）、資產(chǎn)支持持證券（ABS）、債券遠(yuǎn)期期（BondForward）、債券借貸貸（SL）、利率互換換（IRS）、及遠(yuǎn)期利利率協(xié)議（FRA）。本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)包括交易前臺(tái)臺(tái)(DWS)的系統(tǒng)和中后后臺(tái)(MBO)的系統(tǒng)。（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS)（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS)（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（1）交易類別A.質(zhì)押式回購資金融入方（（正回購方））在將債券出出質(zhì)給資金融融出方（逆回回購方）融入入資金的同時(shí)時(shí)，雙方約定定在將來某一一日期由正回回購方向逆回回購方返還本本金及按約定定回購利率計(jì)計(jì)算的利息，，逆回購方同同時(shí)解凍原出出質(zhì)債券。債債券質(zhì)押并不不改變債券的的所有權(quán)。債債券質(zhì)押期間間不能買賣，，不能再用于于質(zhì)押。多券券種質(zhì)押最多多只能押10只券，證券公公司融入和融融出余額都不不得超過其實(shí)實(shí)收資本的80％。（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（1）主要交易類類別B.買斷式回購資金融入方（（正回購方））在將債券出出質(zhì)給資金融融出方（逆回回購方），債債券所有權(quán)發(fā)發(fā)生轉(zhuǎn)移，買買斷式回購到到期時(shí)正回購購方按回購利利率計(jì)算利息息，并扣除回回購期間債券券應(yīng)計(jì)在逆回回購方賬戶上上的利息將債債券買回。買買斷式回購只只能單券種，，期限不能超超過91天。任何一家家市場參與者者單只券種的的待返售債券券余額應(yīng)小于于該只債券流流通量的20%，任何一家市市場參與者待待返售債券總總余額應(yīng)小于于其在中央國國債公司托管管的自營債券券總量的200%。（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（1）主要交易類類別影響回購利率率水平高低的的主要因素：：一是市場供供求關(guān)系，資資金越短缺、、利率水平越越高。二是信信用風(fēng)險(xiǎn)成本本，交易對(duì)手手信用風(fēng)險(xiǎn)越越大、利率水水平越高。三三是交易規(guī)模模，單筆規(guī)模模較大的交易易其利率水平平會(huì)相對(duì)低。。四是貨幣資資金成本，銀銀行的貨幣資資金主要來自自存款，所以以存款利率越越高，資金的的成本就越高高，回購利率率就會(huì)越高。。五是貨幣資資金的機(jī)會(huì)成成本，人民銀銀行的超額儲(chǔ)儲(chǔ)備存款利率率和其它投資資方式的收益益決定回購的的機(jī)會(huì)成本，，機(jī)會(huì)成本越越高，則回購購利率水平也也會(huì)越高。（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（1）主要交易類類別C.現(xiàn)券買賣交易雙方以約約定的價(jià)格轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓債券所有有權(quán)的交易行行為。這種交交易表現(xiàn)為以以債券為交易易標(biāo)的，一方方出資金，一一方出讓債券券，一次買斷斷。決定現(xiàn)券交易易價(jià)格的最直直接、最基本本的因素有兩兩個(gè)：一是債債券本身的利利息率，二是是對(duì)債券到期期前市場利率率的預(yù)期。（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（2）交易方式銀行間交易前前臺(tái)系統(tǒng)提供供詢價(jià)交易方方式和點(diǎn)擊成成交交易方式式。詢價(jià)交易方式式：交易雙方方通過詢價(jià)的的方式完成交交易要素的確確認(rèn)和成交。。點(diǎn)擊成交交易易方式：在現(xiàn)現(xiàn)貨市場中，，報(bào)價(jià)發(fā)出報(bào)報(bào)價(jià)以后，對(duì)對(duì)手方可直接接點(diǎn)擊成交。。（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（2）交易方式A.詢價(jià)交易方式式：包括意向向報(bào)價(jià)、對(duì)話話報(bào)價(jià)、雙向向報(bào)價(jià)。意向報(bào)價(jià)對(duì)話報(bào)價(jià)雙向報(bào)價(jià)格式化交談成交確認(rèn)（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（2）交易方式A.詢價(jià)交易方式式意向報(bào)價(jià)：交交易成員為引引導(dǎo)對(duì)手方詢?cè)儍r(jià)向全市場場或多個(gè)對(duì)手手方發(fā)送的代代表交易意向向的報(bào)價(jià)，交交易方向和債債券代碼必須須填寫，其他他如價(jià)格、結(jié)結(jié)算方式等要要素可填可不不填。意向報(bào)報(bào)價(jià)不能直接接成交，必須須將其轉(zhuǎn)為對(duì)對(duì)話報(bào)價(jià)經(jīng)雙雙方交談才能能成交。（三）交易系系統(tǒng)進(jìn)入意向報(bào)價(jià)價(jià)窗口：出現(xiàn)意向報(bào)價(jià)價(jià)窗口：（三）交易系系統(tǒng)意向報(bào)價(jià)窗口口：（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（2）交易方式A.詢價(jià)交易方式式雙向報(bào)價(jià)：對(duì)對(duì)交易系統(tǒng)設(shè)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)化化的產(chǎn)品進(jìn)行行雙向的報(bào)價(jià)價(jià)，需轉(zhuǎn)化為為對(duì)方報(bào)價(jià)后后才能成交。。（三）交易系系統(tǒng)雙向報(bào)價(jià)輸入入界面1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（2）交易方式A.詢價(jià)交易方式式對(duì)話報(bào)價(jià)：向向特定一個(gè)交交易成員的交交易員發(fā)送的的格式化詢價(jià)價(jià)報(bào)價(jià)，對(duì)手手方可直接成成交。交易要要素必須齊全全，收到對(duì)話話報(bào)價(jià)的一方方認(rèn)可交易要要素即可成交交，亦可更改改交易要素將將報(bào)價(jià)交談回回另一方，交交談最多可有有8輪次。（三）交易系系統(tǒng)（三）交易系系統(tǒng)對(duì)話報(bào)價(jià)詢價(jià)價(jià)（三）交易系系統(tǒng)對(duì)話報(bào)價(jià)交談?wù)劊ㄈ┙灰紫迪到y(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（2）交易方式B.點(diǎn)擊成交交易易方式分為做市商報(bào)報(bào)價(jià)和普通點(diǎn)點(diǎn)擊成交報(bào)價(jià)價(jià)。對(duì)整個(gè)市市場發(fā)出的，，無需進(jìn)行交交談，可供對(duì)對(duì)手方直接成成交的報(bào)價(jià)。。應(yīng)答方只需需填入成交券券面總額、選選擇本方清算算賬戶即可直直接確認(rèn)成交交。債券銷售交易易部1（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（2）交易方式B.點(diǎn)擊成交交易易方式現(xiàn)貨市場：衍生品市場：：點(diǎn)擊成交報(bào)價(jià)價(jià)受價(jià)方點(diǎn)擊成成交點(diǎn)擊成交報(bào)價(jià)價(jià)受價(jià)方點(diǎn)擊成成交報(bào)價(jià)方確認(rèn)（三）交易系系統(tǒng)1.1中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（DWS）（2）交易方式C.限價(jià)報(bào)價(jià)方式式報(bào)價(jià)方可設(shè)定定限價(jià)報(bào)價(jià)，，當(dāng)市場其他他成員報(bào)價(jià)有有符合限價(jià)報(bào)報(bào)價(jià)條件或優(yōu)優(yōu)于限價(jià)報(bào)價(jià)價(jià)條件時(shí)即可可自動(dòng)成交。。對(duì)于市場其其他成員發(fā)出出的限價(jià)報(bào)價(jià)價(jià)無法查看。。用戶可指定定限價(jià)報(bào)價(jià)是是否允許拆分分。如果允許許拆分，該筆筆限價(jià)報(bào)價(jià)將將導(dǎo)致多筆成成交。（三）交易系系統(tǒng)限價(jià)報(bào)價(jià)窗口口（三）交易系系統(tǒng)1.2中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（MBO）（三）交易系系統(tǒng)1.2中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（MBO）新一代本幣交交易系統(tǒng)中后后臺(tái)(MBO)的系統(tǒng)功能主主要包括限額額管理、用戶戶管理、清算算服務(wù)、交易易監(jiān)控、市場場信息查詢、、信息提交、、及其他相關(guān)關(guān)功能。中后臺(tái)可讓機(jī)機(jī)構(gòu)中后臺(tái)系系統(tǒng)管理員創(chuàng)創(chuàng)建本機(jī)構(gòu)首首席用戶和普普通用戶、實(shí)實(shí)時(shí)監(jiān)控前臺(tái)臺(tái)交易和市場場行情、跟蹤蹤本方交易的的清算結(jié)算狀狀態(tài)，并可讓讓中后臺(tái)用戶戶執(zhí)行一系列列查詢。（三）交易系系統(tǒng)1.2中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（MBO）(1)限額管理（三）交易系系統(tǒng)1.2中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（MBO）(2)實(shí)時(shí)監(jiān)控（三）交易系系統(tǒng)1.2中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（MBO）(2)實(shí)時(shí)監(jiān)控（三）交易系系統(tǒng)1.2中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（MBO）(3)信息查詢（三）交易系系統(tǒng)1.2中國銀行間本本幣交易系統(tǒng)統(tǒng)（MBO）(3)信息查詢2.中央債券綜合合業(yè)務(wù)系統(tǒng)（（后臺(tái)交易系系統(tǒng)）中央結(jié)算公司司正在運(yùn)營的的債券綜合業(yè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)是以以中央債券簿記記系統(tǒng)為核心，包括括債券發(fā)行系統(tǒng)統(tǒng)、公開市場業(yè)業(yè)務(wù)支持系統(tǒng)統(tǒng)、債權(quán)柜臺(tái)臺(tái)交易中心處處理系統(tǒng)、支支付業(yè)務(wù)支持持系統(tǒng)和資金金賬戶管理系系統(tǒng)等。（三）交易系系統(tǒng)（三）交易系系統(tǒng)2.中央債券綜合合業(yè)務(wù)系統(tǒng)（（后臺(tái)交易系系統(tǒng)）（1）中央債券簿簿記系統(tǒng)中央債券簿記記系統(tǒng)是有中中央結(jié)算公司司開發(fā)運(yùn)營的的用以辦理債債券登記、托托管、結(jié)算、、對(duì)付及其他他相關(guān)業(yè)務(wù)的的電子化賬務(wù)務(wù)處理系統(tǒng)。。（三）交易系系統(tǒng)2.中央債券綜合合業(yè)務(wù)系統(tǒng)（（后臺(tái)交易系系統(tǒng)）（1）中央債券簿簿記系統(tǒng)A.分銷業(yè)務(wù)：各各城銷售將其其認(rèn)購的并已已計(jì)入其托管管賬戶承分銷銷科目的承銷銷債券分銷給給其他市場成成員的處理過過程。在債券券分銷期內(nèi)，，承銷商根據(jù)據(jù)與認(rèn)購人的的分銷協(xié)議，，通過簿記系系統(tǒng)客戶端發(fā)發(fā)送債券分銷銷過戶指令，，系統(tǒng)根據(jù)指指令減少承銷銷商分銷科目目余額，增加加認(rèn)購人承分分銷科目余額額。（三）交易系系統(tǒng)2.中央債債券綜綜合業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)（（后臺(tái)臺(tái)交易易系統(tǒng)統(tǒng)）（1）中央央債券券簿記記系統(tǒng)統(tǒng)A.分銷業(yè)業(yè)務(wù)（三））交易易系統(tǒng)統(tǒng)2.中央債債券綜綜合業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)（（后臺(tái)臺(tái)交易易系統(tǒng)統(tǒng)）（1）中央央債券券簿記記系統(tǒng)統(tǒng)B.轉(zhuǎn)托管管業(yè)務(wù)務(wù)：指指可跨跨市場場交易易的投投資者者將其其持有有的可可跨市市場上上市交交易的的債券券在全全國銀銀行間間債券券市場場、交交易所所市場場、記記賬式式國債債柜臺(tái)臺(tái)市場場之間間進(jìn)行行債券券托管管轉(zhuǎn)移移。甲甲類或或乙類類成員員辦理理銀行行間轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)托管管到交交易所所業(yè)務(wù)務(wù)時(shí)，，應(yīng)于于14:00前通過過簿記記系統(tǒng)統(tǒng)發(fā)送送轉(zhuǎn)托托管指指令。。（三））交易易系統(tǒng)統(tǒng)2.中央債債券綜綜合業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)（（后臺(tái)臺(tái)交易易系統(tǒng)統(tǒng)）（1）中央央債券券簿記記系統(tǒng)統(tǒng)B.轉(zhuǎn)托管管業(yè)務(wù)務(wù)（三））交易易系統(tǒng)統(tǒng)2.中央債債券綜綜合業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)（（后臺(tái)臺(tái)交易易系統(tǒng)統(tǒng)）（1）中央央債券券簿記記系統(tǒng)統(tǒng)C.后臺(tái)結(jié)結(jié)算:銀行間間債券券市場場采用用全額額結(jié)算算方式式，也也稱逐逐筆結(jié)結(jié)算，，是指指結(jié)算算系統(tǒng)統(tǒng)對(duì)每每筆債債券交交易都都單獨(dú)獨(dú)進(jìn)行行結(jié)算算，當(dāng)當(dāng)一方方遇到到券或或款不不足時(shí)時(shí)，系系統(tǒng)不不進(jìn)行行部分分結(jié)算算。2.中央債債券綜綜合業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)（（后臺(tái)臺(tái)交易易系統(tǒng)統(tǒng)）（1）中央央債券券簿記記系統(tǒng)統(tǒng)C.后臺(tái)結(jié)結(jié)算（三））交易易系統(tǒng)統(tǒng)（三））交易易系統(tǒng)統(tǒng)2.中央債債券綜綜合業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)（（后臺(tái)臺(tái)交易易系統(tǒng)統(tǒng)）（1）中央央債券券簿記記系統(tǒng)統(tǒng)D.托管賬賬戶：：是托托管機(jī)機(jī)構(gòu)應(yīng)應(yīng)結(jié)算算成員員要求求為其其開立立的電電子簿簿記賬賬戶，，用以以記載載其所所持有有的債債券品品種、、債券券數(shù)量量以及及結(jié)算算情況況等。。分為為一級(jí)級(jí)債券券賬戶戶和二二級(jí)債債券賬賬戶，，前者者開立立在中中央結(jié)結(jié)算公公司簿簿記系系統(tǒng)，，后者者開立立在商商業(yè)銀銀行等等金融融機(jī)構(gòu)構(gòu)的柜柜臺(tái)業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)。。2.中央債債券綜綜合業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)（（后臺(tái)臺(tái)交易易系統(tǒng)統(tǒng)）（1）中央央債券券簿記記系統(tǒng)統(tǒng)D.托管賬賬戶（三））交易易系統(tǒng)統(tǒng)2.中央債債券綜綜合業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)（（后臺(tái)臺(tái)交易易系統(tǒng)統(tǒng)）（2）債券券發(fā)行行系統(tǒng)統(tǒng)債券發(fā)發(fā)行系系統(tǒng)是是由中中央結(jié)結(jié)算公公司開開發(fā)維維護(hù)的的，以以計(jì)算算機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)程聯(lián)聯(lián)網(wǎng)技技術(shù)為為依托托的債債券招招投標(biāo)標(biāo)系統(tǒng)統(tǒng)。目目前支支持財(cái)財(cái)政部部、國國家開開發(fā)銀銀行、、中國國進(jìn)出出口銀銀行、、中國國農(nóng)業(yè)業(yè)發(fā)展展銀行行以及及其他他各類類發(fā)行行主體體的債債券發(fā)發(fā)行業(yè)業(yè)務(wù)。。（三））交易易系統(tǒng)統(tǒng)2.中央債債券綜綜合業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)（（后臺(tái)臺(tái)交易易系統(tǒng)統(tǒng)）（2）債券券發(fā)行行系統(tǒng)統(tǒng)（三））交易易系統(tǒng)統(tǒng)（三））交易易系統(tǒng)統(tǒng)2.中央債債券綜綜合業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)（（后臺(tái)臺(tái)交易易系統(tǒng)統(tǒng)）（2）債券券發(fā)行行系統(tǒng)統(tǒng)招投標(biāo)標(biāo)之前前需及及時(shí)打打印招招標(biāo)書書，了了解招招標(biāo)基基本要要素和和定義義投標(biāo)標(biāo)控制制項(xiàng)。。每期期債券券均需需準(zhǔn)備備應(yīng)急急投標(biāo)標(biāo)，需需要時(shí)時(shí)將應(yīng)應(yīng)急投投標(biāo)書書蓋章章件傳傳真至至中國國債券券登記記結(jié)算算公司司進(jìn)行投投標(biāo)。。債券銷銷售交交易部部1（四））交易易流程程1.投資經(jīng)經(jīng)理下下達(dá)指指令投資經(jīng)經(jīng)理根根據(jù)投投資決決策填填制《債券銷銷售交交易部部交易易指令令》。2.詢價(jià)確確定交交易對(duì)對(duì)手和和要素素交易員員通過過電話話或其其他渠渠道與與交易易對(duì)手手方達(dá)達(dá)成買買賣意意向，，由部部門總總經(jīng)理理和總總裁授授權(quán)人人審批批后，，方可可確定定交易易。3.向資金金崗報(bào)報(bào)備頭頭寸交易員員向資資金崗崗報(bào)備備頭寸寸，尤尤其是是買入入大額額債券券時(shí)，，需事事先確確定有有充足足資金金頭寸寸。4.發(fā)送對(duì)對(duì)話報(bào)報(bào)價(jià)，，完成成交易易交易崗崗在前前臺(tái)系系統(tǒng)提提交報(bào)報(bào)價(jià)并并完成成交易易，打打印《成交通通知單單》5.制作交交易單單據(jù)如為買買入交交易，，需填填寫《付款申申請(qǐng)表表》交領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)簽字字；將將《交易指指令》、《成交通通知單單》、《付款申申請(qǐng)表表》經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)簽字字統(tǒng)一一傳真真至風(fēng)風(fēng)控崗崗，同同時(shí)交交檔案案管理理崗留留檔。。6.督促后后臺(tái)結(jié)結(jié)算人人員，，確保保交易易完成成通過后后臺(tái)系系統(tǒng)跟跟蹤債債券清清算情情況，，與財(cái)財(cái)務(wù)部部門溝溝通資資金到到付情情況，，確保保交易易完成成。（四））交易易流程程債券銷銷售交交易部部1（五））交易易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)及防防范1.交易對(duì)對(duì)手的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)及防防范（（信用用授權(quán)權(quán)、發(fā)發(fā)送報(bào)報(bào)價(jià)技技巧））（1）通過過MSN、電話話等方方式與與交易易對(duì)手手確定定交易易要素素后保保存好好聊天天記錄錄以及及電話話錄音音。（2）撮合合交易易時(shí)請(qǐng)請(qǐng)交易易對(duì)手手將報(bào)報(bào)價(jià)發(fā)發(fā)送至至我方方交易易員名名下，，由我我方確確認(rèn)雙雙方交交易報(bào)報(bào)價(jià)無無問題題時(shí)成成交，，可避避免一一方違違約情情況發(fā)發(fā)生。。（3）對(duì)于于低信信用等等級(jí)客客戶最最好采采用有有利于于我方方的結(jié)結(jié)算方方式。。2.操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)及及防范范（1）了解解債券券持倉倉及交交易明明細(xì)（（后臺(tái)臺(tái)“托托管賬賬戶總總對(duì)賬賬單””）（2）了解解債券券估值值情況況（中中國債債券信信息網(wǎng)網(wǎng)）（3）熟悉悉公司司業(yè)務(wù)務(wù)授權(quán)權(quán)情況況（每每季度度業(yè)務(wù)務(wù)授權(quán)權(quán)表、、客戶戶信用用等級(jí)級(jí)授權(quán)權(quán)表））（五））交易易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)及防防范目錄錄一、銀銀行間間債券券交易易二、交交易所所債券券交易易債券銷銷售交交易部部債券銷銷售交交易部部證監(jiān)會(huì)會(huì)：負(fù)負(fù)責(zé)公公司債債的審審批；；監(jiān)管管證券券公司司的債債券投投資、、凈資資本管管理及及其它它投資資、銷銷售、、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理理等。。交易所所：上上海證證券交交易所所和深深圳證證券交交易所所，債債券交交易的的場所所。上上海證證券交交易所所的債債券交交易場場所分分為競競價(jià)系系統(tǒng)（（普通通的股股票交交易系系統(tǒng)））、固固定收收益證證券電電子交交易平平臺(tái)（（做市市商報(bào)報(bào)價(jià)））、大大宗交交易平平臺(tái)；；深圳圳證券券交易易所的的債券券交易易場所所分為為競價(jià)價(jià)系統(tǒng)統(tǒng)和綜綜合電電子協(xié)協(xié)議交交易平平臺(tái)（（包含含了報(bào)報(bào)價(jià)和和大宗宗交易易功能能）。。證券結(jié)結(jié)算公公司：：證券券結(jié)算算公司司作為為所有有交易易買方方和賣賣方的的交收收對(duì)手手，通通過與與交易易所、、清算算銀行行和結(jié)結(jié)算會(huì)會(huì)員的的電子子聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)，對(duì)對(duì)在交交易所所達(dá)成成的買買賣。。以凈凈額結(jié)結(jié)算方方式完完成證證券和和資金金收忖忖。中中央結(jié)結(jié)算功功能包包括：：①證證券交交易的的清算算過戶戶；②②證券券交易易的資資金交交收；；③新新股網(wǎng)網(wǎng)上發(fā)發(fā)行的的資金金清算算。債券銷銷售交交易部部市場產(chǎn)產(chǎn)品品種定義發(fā)行人審批機(jī)構(gòu)國債同銀行間財(cái)政部財(cái)政部公司債這里特指由證監(jiān)會(huì)審批僅在交易所上市的公司債券上市公司證監(jiān)會(huì)企業(yè)債企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券國家發(fā)展和改革委員會(huì)會(huì)同中國人民銀行、財(cái)政部、國務(wù)院證券委員會(huì)擬訂全國企業(yè)債券發(fā)行的年度規(guī)模和規(guī)模內(nèi)的各項(xiàng)指標(biāo)，報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)后，下達(dá)各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市人民政府和國務(wù)院有關(guān)部門執(zhí)行?？煞蛛x債上市公司公開發(fā)行的認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。它賦予上市公司兩次籌資機(jī)會(huì)：先是發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證公司債，此屬于債權(quán)融資；然后是認(rèn)股權(quán)證持有人在行權(quán)期或者到期行權(quán)，這屬于股權(quán)融資。上市公司證監(jiān)會(huì)可轉(zhuǎn)債指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期限內(nèi)依照約定的條件可以轉(zhuǎn)換為股票的公司債券上市公司證監(jiān)會(huì)新質(zhì)押式回購資金融入方（正回購方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計(jì)算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券。債券銷銷售交交易部部市場產(chǎn)產(chǎn)品（（續(xù)））品種代碼規(guī)則交易特點(diǎn)國債上交所記帳式07年7月后019開頭，07年7月前010開頭交易所國債存量很小，只有個(gè)別的券種在交易所成交較為活躍，單只成交量日均在5000萬左右。上交所的固定收益平臺(tái)報(bào)價(jià)的國債品種主要是指定的1年期或3年期的品種。貼現(xiàn)式020開頭+年份深交所記帳式100開頭貼現(xiàn)式108開頭公司債上交所122開頭1、僅在交易所上市發(fā)行深交所112開頭企業(yè)債上交所07年以前:：120開頭07年以后：122開頭+9跨市場發(fā)行通常情況下交易所收益率會(huì)高于銀行間同一債券的收益率水平，主要是流動(dòng)性因素的考慮，但是在市場快速上漲時(shí)期，交易所收益率迅速降低，某一段時(shí)期內(nèi)將低于銀行間的水平。只能從銀行間轉(zhuǎn)入交易所深交所111開頭可分離債上交所（共19支）126開頭通過附帶贈(zèng)送股本權(quán)證后，分離轉(zhuǎn)債債券部位的債權(quán)融資成本較低。從交易上看由于票息低，擁有稅收優(yōu)勢。深交所（共3支）115開頭可轉(zhuǎn)債上交所110開頭轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率普遍較高市場存量較小深交所125開頭新質(zhì)押式回購上交所GC001GC007只有進(jìn)入質(zhì)押庫的債券才能夠進(jìn)行回購融資質(zhì)押比例由中證登每周公布3、回購利率受市場資金面的影響，在資金寬松時(shí)低于銀行間市場，緊張時(shí)高于銀行間市場債券銷銷售交交易部部市場結(jié)結(jié)構(gòu)交易市場交易平臺(tái)交易品種操作方式上交所競價(jià)系統(tǒng)07年以前的國債、全部公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債集合競價(jià)、系統(tǒng)撮合固定收益證券綜合電子平臺(tái)全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)、詢價(jià)交易、協(xié)議交易（PROP）大宗交易平臺(tái)全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債詢價(jià)交易深交所競價(jià)系統(tǒng)全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債集合競價(jià)、系統(tǒng)撮合協(xié)議交易綜合電子平臺(tái)全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)、詢價(jià)交易債券銷銷售交交易部部市場結(jié)結(jié)構(gòu)——競價(jià)系系統(tǒng)1、交易易操作作類似似買賣賣股票票。2、回購購交易易中，，買入入相當(dāng)當(dāng)于正正回購購；賣賣出相相當(dāng)于于逆回回購債券銷銷售交交易部部市場結(jié)結(jié)構(gòu)——上交所所固定定收益益平臺(tái)臺(tái)1、國債債做市市報(bào)價(jià)價(jià)，買買賣價(jià)價(jià)差10BP。本方方作為為一級(jí)級(jí)交易易商需需要對(duì)對(duì)指定定品種種每日日進(jìn)行行報(bào)價(jià)價(jià)，共共4支券，，每支支買賣賣報(bào)價(jià)價(jià)各500萬。2、公司司債做做市，，買賣賣價(jià)差差20BP，每支支買賣賣報(bào)價(jià)價(jià)各100萬。3、詢價(jià)價(jià)交易易，與與對(duì)手手方協(xié)協(xié)商好好價(jià)格格、交交易量量后進(jìn)進(jìn)行交交易。。4、協(xié)議議交易易，與與本方方客戶戶間進(jìn)進(jìn)行的的場外外交易易。操操作詳詳見上上交所所提供供的指指南。。債券銷銷售交交易部部市場結(jié)結(jié)構(gòu)——深交所所協(xié)議議交易易平臺(tái)臺(tái)1、成交交申報(bào)報(bào)，用用于確確定對(duì)對(duì)手方方的交交易。。2、意向向申報(bào)報(bào)，面面向市市場的的詢價(jià)價(jià)。3、定價(jià)價(jià)申報(bào)報(bào)，類類似于于做市市報(bào)價(jià)價(jià)。4、操作作相見見深交交所的的協(xié)議議交易易平臺(tái)臺(tái)操作作手冊(cè)冊(cè)。債券銷銷售交交易部部市場結(jié)結(jié)構(gòu)——交易所所交易易費(fèi)用用品種交易費(fèi)用滬市僅在競價(jià)系統(tǒng)的國債、轉(zhuǎn)債、可分離債債、轉(zhuǎn)債、企業(yè)債成交金額*（證管費(fèi)0.001%）固定收益平臺(tái)上市的國債無費(fèi)用回購費(fèi)用1天回購：成交金額*（經(jīng)手費(fèi)0.00005%）7天回購：成交金額*（經(jīng)手費(fèi)0.00025%）深市國債成交金額在100萬元以下，每筆收0.1元；成交金額在100萬元以上，每筆收10元企業(yè)債、公司債（1）成交金額在100萬元以下，每筆收0.1元；成交金額在100萬元以上，每筆收10元（2）成交金額*（證管費(fèi)0.001%）可轉(zhuǎn)債成交金額*（經(jīng)手費(fèi)0.004%+證管費(fèi)0.001%）回購費(fèi)用成交金額在100萬元以下，每筆收0.1元；成交金額在100萬元以上，每筆收10元其它轉(zhuǎn)托管費(fèi)用0.005%內(nèi)轉(zhuǎn)費(fèi)用每筆200元債券銷銷售交交易部部信息來來源債券銷銷售交交易部部交易流流程投資經(jīng)經(jīng)理下下達(dá)投投資指指令交易員員在系系統(tǒng)中中進(jìn)行行操作作交易員員監(jiān)督督成交交和結(jié)結(jié)算情情況，，及時(shí)時(shí)向投投資精精力反反饋投資經(jīng)經(jīng)理確確定交交易價(jià)價(jià)格、、數(shù)量量，負(fù)負(fù)責(zé)核核算資資金頭頭寸并并進(jìn)行行風(fēng)控控審查查交易員員負(fù)責(zé)責(zé)執(zhí)行行交易易，確確保交交易成成功；；負(fù)責(zé)責(zé)在固固定收收益平平臺(tái)進(jìn)進(jìn)行做做市報(bào)報(bào)價(jià)，，及時(shí)時(shí)反饋饋市場場信息息執(zhí)行交交易負(fù)責(zé)固固定收收益平平臺(tái)報(bào)報(bào)價(jià)盯市，，反饋饋市場場信息息撰寫日日?qǐng)?bào)、、周報(bào)報(bào)統(tǒng)計(jì)市市場發(fā)發(fā)行、、成交交