王應璽招商期貨研究所股指期貨操作細則提綱一、合約細則二、交易結(jié)算細則三、風險控制制度四、套期保值制度一、合約細則

1、滬深300股指期貨合約細則標的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點300元合約月份當月、下月及隨后兩個季度月最小跳動點0.2指數(shù)點漲跌限制上一個交易日結(jié)算價的±10％最低保證金合約價值的12%交易時間9:15-11:30

13:00-15:15最后交易日交易時間9:15-11:30

13:00-15:00最后交易日合約到期月份的第三個周五，遇到法定假日順延交割日期同最后交易日交割方式現(xiàn)金交割交易代碼IF2023/1/14page5合約掛牌月份滬深300指數(shù)期貨同時掛牌四個月份合約。分別是當月、下月及隨后的兩個季月月份合約，季月是指3月、6月、9月、12月。如當月月份為7月，則下月合約為8月，季月合約為9月與12月。交易時間2023/1/14page7最小變動單位是指合約報價時允許報出的小數(shù)點后最小有效點位數(shù)。滬深300指數(shù)期貨的最小變動單位為0.2點，按每點300元計算，最小價格變動相當于合約價值變動60元。最后交易日合約的最后交易日為合約到期月份的第三個周五，遇法定假日順延。同時最后交易日也是最后結(jié)算日。這天收盤后交易所將根據(jù)交割結(jié)算價進行現(xiàn)金結(jié)算。二、交易結(jié)算細則

每日開盤價、收盤價的確定

開盤價:是指合約開市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格。

如果集合競價未產(chǎn)生價格的，以當日第一筆成交價為當日開盤價。

如果當日該合約全天無成交，以昨日結(jié)算價作為當日開盤價。

收盤價:是指合約當日交易的最后一筆成交價格。

如果當日該合約全天無成交，則以開盤價作為當日收盤價。2023/1/14page10結(jié)算價當日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交量的加權(quán)平均價。最后一小時無成交且價格在漲/跌停板上的，取停板價格作為當日結(jié)算價。最后一小時無成交且價格不在漲/跌停板上的，取前一小時成交量加權(quán)平均價。該時段仍無成交的，則再往前推一小時。以此類推。交易時間不足一小時的，則取全時段成交量加權(quán)平均價。最后結(jié)算價(交割結(jié)算價)最后結(jié)算價是最后交易日現(xiàn)貨指數(shù)最后兩小時所有指數(shù)點的算術(shù)平均價。交易指令限價指令市價指令：指不限定價格的、按當時市場上可執(zhí)行的最優(yōu)報價成交的指令。市價指令只能和限價指令成交。

市價指令的未成交部分自動撤銷。集合競價時段不接受市價指令申報。市價指令每次最小下單數(shù)量為1手，每次最大下單數(shù)量為50手。交易所其他指令

競價交易原則集合競價：指對在規(guī)定時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。連續(xù)競價：指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。連續(xù)競價交易按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交。以漲跌停板價格申報的指令，按照平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交。結(jié)算：當日無負債結(jié)算當日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價對結(jié)算會員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應增加或減少結(jié)算準備金。交易所實行會員分級結(jié)算制度：交易所——結(jié)算會員——客戶或交易會員——客戶交割股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式。合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約。交割結(jié)算價為最后交易日現(xiàn)貨指數(shù)最后二小時的算術(shù)平均價。交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對股指期貨的交割結(jié)算價進行調(diào)整。三、風險控制制度

2023/1/14page16（1）保證金制度交易所最低交易保證金標準為12％，期貨公司通常在交易所的基礎(chǔ)上加3%。交易所可以根據(jù)市場風險調(diào)整其交易保證金水平：

如：期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報價

遇國家法定長假；

交易所認為市場風險明顯變化

交易所認為必要的其他情形。結(jié)算時，按當日結(jié)算價對持倉交易保證金進行調(diào)整：

結(jié)算時保證金=當日結(jié)算價*合約乘數(shù)*交易保證金率2023/1/14page17（2）漲跌停板制度漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±10％，（風險比較大時，交易所可以調(diào)整漲跌停板幅度）。季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的±20％。上市首日有成交的，于下一交易日恢復到合約規(guī)定的漲跌停板幅度；上市首日無成交的，下一交易日繼續(xù)執(zhí)行前一交易日的漲跌停板幅度。股指期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±20％。2023/1/14page18（3）持倉限額制度進行投機交易的客戶號某一合約單邊持倉限額為100張。

同一客戶在不同會員處開倉交易，其在某一合約單邊持倉合計不得超出該客戶的持倉限額。

某一合約結(jié)算后單邊總持倉量超過10萬張的，結(jié)算會員下一交易日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25％；進行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，不受前款第一項限制。2023/1/14page19（4）大戶持倉報告制度交易所可根據(jù)市場風險狀況，公布持倉報告標準。會員或投資者的持倉量達到交易所規(guī)定的持倉報告標準的，應于下一交易日收市前向交易所報告。如上交所規(guī)定:當會員或者投資者某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限額80%以上（含本數(shù)）時，會員或投資者應向交易所報告其資金情況、頭寸情況，投資者須通過經(jīng)紀會員報告。)2023/1/14page20（5）強行平倉制度強行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對會員、投資者持倉實行平倉的一種強制措施。會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一的，交易所對其持倉實行強行平倉：（一）保證金不足且未能在第一節(jié)結(jié)束前補足；（二）持倉超出持倉限額標準，且未能在第一節(jié)結(jié)束前平倉；（三）因違規(guī)、違約受到交易所強行平倉處罰；（四）根據(jù)交易所的緊急措施應當予以強行平倉；（五）交易所規(guī)定應當予以強行平倉的其他情形。2023/1/14page21強行平倉制度（續(xù)）需要強行平倉的頭寸先由會員在開市后第一節(jié)結(jié)束前執(zhí)行。會員未在規(guī)定時限內(nèi)執(zhí)行完畢的，由交易所強制執(zhí)行。強行平倉的價格通過市場交易形成。因價格漲跌停板限制或者其他市場原因，無法在規(guī)定時限內(nèi)完成全部強行平倉的，剩余強行平倉數(shù)量可以順延至下一交易日繼續(xù)強行平倉。同上原因，有關(guān)持倉的強行平倉只能延時完成的，因此產(chǎn)生的虧損，由直接責任人承擔；未能完成平倉的，該持倉持有者應當繼續(xù)對此承擔持倉責任或者交割義務(wù)。由會員執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利歸直接責任人；由交易所執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈虧相抵后的盈利按照國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行；因強行平倉產(chǎn)生的虧損由直接責任人承擔。2023/1/14page22（6）強制減倉制度強制減倉是指交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利投資者按持倉比例自動撮合成交。虧損客戶參與強減條件：

(一)客戶在第2個交易日收市前,已在計算機系統(tǒng)中以漲跌停板價報入平倉委托單，且收市前未撤單。(二)單位凈持倉虧損大于等于第2個交易日結(jié)算價10%的所有持倉。

（客戶不愿按照上述方法平倉的，可以在收市前撤單。）四、套期保值制度

2023/1/14page24客戶申請?zhí)灼诒Ｖ敌枰牟牧希海ㄒ唬┳匀蝗丝蛻魬斕峤槐救松矸葑C復印件，會員或者法人客戶應當提交營業(yè)執(zhí)照副本復印件、組織機構(gòu)代碼證復印件以及近2年經(jīng)審計的財務(wù)報告；（二）近6個月的現(xiàn)貨交易情況；（三）申請人的套期保值交易方案；（四）申請人歷史套期保值交易情況說明；（五）會員對申請人材料真實性的核實聲明；（六）交易所規(guī)定的其他材料。2023/1/14page25套期保值額度

套期保值額度自獲批之日起6個月內(nèi)有效，有效期內(nèi)可以重復使用。獲批套期保值額度可以在多個月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉合計不得超過該方向獲批的套期保值額