第五章[教材第十五、十六章]

宏觀經(jīng)濟(jì)政策

[MacroeconomicPolicy]第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)第二節(jié)凱恩斯主義的財(cái)政政策第三節(jié)凱恩斯主義的貨幣政策第四節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的配合第五節(jié)其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)充分就業(yè)——相當(dāng)于自然失業(yè)率的失業(yè)率。物價(jià)穩(wěn)定——低且可預(yù)期的通貨膨脹率。經(jīng)濟(jì)增長——國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)而穩(wěn)定的增長。國際收支平衡與匯率穩(wěn)定二、凱恩斯主義的“需求管理”需求管理[DemandManagement]——通過調(diào)節(jié)總需求來達(dá)到一定政策目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具，包括財(cái)政政策與貨幣政策?！澳娼?jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”原則凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本原則是“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”，即：當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策[ExpansionaryFiscalPolicy]和擴(kuò)張性貨幣政策[ExpansionaryMonetaryPolicy]刺激總需求；當(dāng)通貨膨脹時(shí)，采取緊縮性財(cái)政政策[TightFiscalPolicy]和緊縮性貨幣政策[TightMonetaryPolicy]減少總需求。第二節(jié)凱恩斯主義的財(cái)政政策

一、財(cái)政政策的工具政府支出——包括：政府購買和政府轉(zhuǎn)移支付。政府收入——主要是稅收，包括：所得稅、財(cái)產(chǎn)稅和流轉(zhuǎn)稅等。累進(jìn)稅率和比例稅率。關(guān)于公債。財(cái)政政策的機(jī)制財(cái)政政策[FiscalPolicy]——運(yùn)用政府支出和稅收來調(diào)節(jié)總需求以達(dá)到實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)或物價(jià)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。二、自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定器[Automaticstabilizers]又稱內(nèi)在穩(wěn)定器[Built-instabilizers]——某些經(jīng)濟(jì)政策具有自動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)使經(jīng)濟(jì)趨向于穩(wěn)定的機(jī)制。經(jīng)濟(jì)蕭條→所得稅減少，轉(zhuǎn)移支付增加，→自動(dòng)抑制總需求的下降；經(jīng)濟(jì)繁榮→所得稅增加，轉(zhuǎn)移支付減少，→自動(dòng)抑制總需求的上升。三、功能財(cái)政與預(yù)算平衡

[FunctionalFinanceandBalancedBudget]從傳統(tǒng)財(cái)政到功能財(cái)政傳統(tǒng)財(cái)政沒有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，其主要原則是：量入為出，節(jié)約開支和收支平衡。凱恩斯主義認(rèn)為，國家財(cái)政應(yīng)當(dāng)具有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，要使這一功能得以充分發(fā)揮，就必須放棄傳統(tǒng)財(cái)政的舊信條。四、赤字財(cái)政與公債凱恩斯的政策主張是針對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條和失業(yè)提出來的。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，增加政府支出而不能增加甚至減少稅收，政府必然出現(xiàn)財(cái)政赤字。財(cái)政赤字只能通過發(fā)行公債來加以彌補(bǔ)。但公債不能向公眾和廠商發(fā)行，否則會(huì)抵消刺激經(jīng)濟(jì)的作用。公債只能賣給中央銀行。五、充分就業(yè)預(yù)算盈余

財(cái)政政策與周期平衡預(yù)算擴(kuò)張性財(cái)政政策→預(yù)算赤字緊縮性財(cái)政政策→預(yù)算盈余無法堅(jiān)持年度預(yù)算平衡。由年度預(yù)算平衡轉(zhuǎn)換為周期預(yù)算平衡。充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策的方向判斷財(cái)政政策方向的傳統(tǒng)方法：預(yù)算赤字增加或預(yù)算盈余減少→擴(kuò)張性財(cái)政政策預(yù)算盈余增加或預(yù)算赤字減少→緊縮性財(cái)政政策但不準(zhǔn)確。充分就業(yè)預(yù)算盈余——既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)的國民收入水平上所產(chǎn)生的預(yù)算盈余。五、財(cái)政政策的效果乘數(shù)效應(yīng)[EffectivenessofMultiplier]——政府支出增長（減少）或稅收減少（增長）所引起的總需求成倍增長（減少）。政府支出乘數(shù)稅收乘數(shù)

111－⊿Y⊿G=

－

11－⊿Y⊿T=擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)[EffectivenessofCrowdingout]——政府支出增加所引起的私人支出減少。[見教材P518]

主要原因：政府支出增加→物價(jià)上漲→實(shí)際貨幣供給減少→利率上升→私人投資和消費(fèi)減少。財(cái)政政策的效果分析財(cái)政政策的效果取決兩個(gè)因素：①乘數(shù)效應(yīng)的大小。②擠出效應(yīng)的大小。0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LM財(cái)政政策的效果與乘數(shù)效應(yīng)（2）乘數(shù)越大，IS曲線的斜率越小，財(cái)政政策的效果就越大。反之，則效果就越小。擠出效應(yīng)的大小取決四個(gè)因素：①投資乘數(shù)的大小。②投資對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)的敏感程度。③貨幣需求對(duì)國民收入變動(dòng)反應(yīng)的敏感程度。④貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)的敏感程度。所以，擠出效應(yīng)的大小與IS曲線和LM曲線的斜率相關(guān)。0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財(cái)政政策的效果與擠出效應(yīng)（1）[教材P514圖15-1(a)]擠出效應(yīng)乘數(shù)越大（IS曲線的斜率越?。?，財(cái)政政策的效果到底是越小，還是越大？0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財(cái)政政策的效果與擠出效應(yīng)（3）[教材P516圖15-2]0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財(cái)政政策的效果與擠出效應(yīng)（4）[教材P516圖15-2]貨幣需求1對(duì)收入變動(dòng)的反應(yīng)越敏感，或貨幣需求2對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越不敏感，LM曲線的斜率越大，擠出效應(yīng)就越大，即財(cái)政政策的效果就越小。反之，則效果就越大。LM曲線的斜率k——貨幣交易需求對(duì)國民收入的敏感程度h——貨幣投機(jī)需求對(duì)利率的敏感程度LM曲線斜率的大小與k成正比;與h成反比。r=－+YkhJhM0

h斜率第三節(jié)凱恩斯主義的貨幣政策

一、銀行制度與貨幣供給商業(yè)銀行與中央銀行商業(yè)銀行[CommercialBank]——金融企業(yè)，直接對(duì)廠商和居民辦理存放款業(yè)務(wù)。中央銀行[CentralBank]——“發(fā)行的銀行”、“銀行的銀行”、“國家的銀行”，不直接對(duì)廠商和居民辦理存放款業(yè)務(wù)。法定準(zhǔn)備金[LegalReserve]——中央銀行以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行在所吸收的存款中保持一定的比例作為準(zhǔn)備金。這一比例就是法定準(zhǔn)備率。商業(yè)銀行的活期存款[DemandDeposit]又稱支票貨幣[CheckbookMoney]或存款貨幣[DepositMoney]，存款貨幣的增加也就是貨幣供給量的增加。商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的機(jī)制假定法定準(zhǔn)備率為20%。A銀行吸收存款100萬元[原始存款]；A銀行將80萬元貸給客戶甲；B銀行取得客戶甲的存款80萬元；B銀行將64萬元貸給客戶乙；C銀行取得客戶乙的存款64萬元；C銀行將51.2萬元貸給客戶丙；……100萬元+80萬元+64萬元+51.2萬元+……=500萬元舉例說明商業(yè)銀行如何創(chuàng)造存款貨幣：存款總額[D]=原始存款[R]法定準(zhǔn)備率[r]=原始存款+派生存款(0<r<1)貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)[MoneyMultiplier]——原始存款擴(kuò)張的倍數(shù)。=存款總額[D]原始存款[R]=11法定準(zhǔn)備率[rd]或=11法定準(zhǔn)備率[rd]+超額準(zhǔn)備率[re]+提現(xiàn)率[rc]貨幣乘數(shù)的作用也是雙向的。基礎(chǔ)貨幣或高能貨幣關(guān)于債券價(jià)格與市場利息率的因果關(guān)系債券價(jià)格與市場利息率具有反方向變動(dòng)關(guān)系，這是沒有爭議的，問題是：誰為因？誰為果？二、貨幣政策的工具及其運(yùn)行機(jī)制貨幣政策的工具①公開市場業(yè)務(wù)[OpenMarketOperation]——中央銀行在金融市場上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券以控制貨幣供給量。②再貼現(xiàn)政策[RediscountPolicy]——中央銀行通過調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率[RediscountRate]或貼現(xiàn)條件以控制商業(yè)銀行的貸款。③準(zhǔn)備率政策[ReserveRatioPolicy]——中央銀行通過調(diào)整商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備率以控制商業(yè)銀行的貸款。貨幣政策的機(jī)制貨幣政策[MonetaryPolicy]——中央銀行通過調(diào)整貨幣供給量以影響利息率，進(jìn)而影響總需求。假設(shè)前提——人們的財(cái)富只有貨幣和債券這兩種存在形式。凱恩斯主義貨幣政策的運(yùn)行機(jī)制貨幣供給量增加債券價(jià)格上升利息率下降投資增加消費(fèi)增加貨幣供給量減少債券價(jià)格下降利息率上升投資減少消費(fèi)減少貨幣政策的運(yùn)用“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則：總需求不足→經(jīng)濟(jì)蕭條→失業(yè)擴(kuò)張性貨幣政策公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券降低再貼現(xiàn)率降低法定準(zhǔn)備率增加總需求總需求過度→經(jīng)濟(jì)繁榮→通貨膨脹緊縮性貨幣政策公開市場上賣出有價(jià)證券提高再貼現(xiàn)率提高法定準(zhǔn)備率減少總需求三、貨幣政策的效果分析貨幣政策的效果取決于兩個(gè)因素：一是投資對(duì)利率變化的反應(yīng)的敏感程度。二是貨幣需求對(duì)利率的反應(yīng)的敏感程度,或利率對(duì)貨幣供給反應(yīng)的敏感程度。所以，貨幣政策效果的大小也與IS曲線和LM曲線的斜率相關(guān)。0Yrr1E1Y1ISE2Y2r2LM1貨幣政策的效果（1）[教材P520圖15-6]LM20Yrr1Y1Y2r2貨幣政策的效果（2）[教材P520圖15-6]E1ISE2LM1LM2

IS曲線的斜率越小，即投資對(duì)利率的反應(yīng)越敏感，貨幣政策的效果就越大。0YrISr1E1Y1E2Y2r2LM1貨幣政策的效果（3）[教材P520圖15-7]LM20Yr貨幣政策的效果（4）[教材P520圖15-7]ISr1E1Y1E2Y2r2LM1LM2

LM曲線的斜率越大，貨幣需求對(duì)利率的反應(yīng)越不敏感,即利率對(duì)貨幣供給的反應(yīng)越敏感，貨幣政策的效果就越大。投資對(duì)利率的反應(yīng)越敏感（IS曲線的斜率越?。?，財(cái)政政策的效果就越小，貨幣政策的效果卻越大。？貨幣需求對(duì)利率的反應(yīng)越敏感（LM曲線的斜率越?。?，財(cái)政政策的效果就越大，貨幣政策的效果卻越小。？IS-LM曲線的三種特殊情形（1）

垂直的LM線[古典極端]財(cái)政政策完全無效貨幣政策非常有效IS-LM曲線的三種特殊情形（2）

水平的LM線[凱恩斯極端]財(cái)政政策非常有效貨幣政策完全無效IS-LM曲線的三種特殊情形（3）

垂直的IS線財(cái)政政策非常有效貨幣政策完全無效第四節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的配合

一、財(cái)政政策與貨幣政策的配合經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策相配合，可以消除財(cái)政政策的擠出效應(yīng)；經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，緊縮性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策相配合，可以更有效地制止通貨膨脹。也可以采取擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策或擴(kuò)張性貨幣政策與緊縮性財(cái)政政策相配合的方式。0YiLM1IS2i1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2i2二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微觀化[]凱恩斯主義需求管理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策所能達(dá)到的目標(biāo)主要是充分就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià),但這兩個(gè)目標(biāo)之間存在矛盾,而且這兩個(gè)目標(biāo)與其他目標(biāo)如經(jīng)濟(jì)增長之間也存在矛盾,只調(diào)節(jié)財(cái)政收支總量和貨幣供給總量的財(cái)政政策和貨幣政策很難解決這些矛盾。所以，后來有人提出了宏觀經(jīng)濟(jì)政策微觀化的理論觀點(diǎn)和政策主張。簡單地說，所謂宏觀經(jīng)濟(jì)政策微觀化就是有區(qū)別對(duì)待地實(shí)施宏觀財(cái)政政策和貨幣政策。1.財(cái)政政策的微觀化財(cái)政支出政策的微觀化——通過調(diào)整財(cái)政支出的構(gòu)成以促進(jìn)部門結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使某些有利于經(jīng)濟(jì)增長的部門優(yōu)先增長；或使某些可以容納更多非熟練工人就業(yè)的部門得到發(fā)展，以解決經(jīng)濟(jì)增長過程中存在的失業(yè)與空位并存問題的解決。財(cái)政收入政策的微觀化——通過調(diào)整稅收結(jié)構(gòu)、征稅范圍或稅率，使稅收政策能夠促進(jìn)資源的有效利用，既能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，又不致于降低經(jīng)濟(jì)效率。如僅對(duì)個(gè)別消費(fèi)品或投資品增稅或減稅，而不是對(duì)所有個(gè)人或企業(yè)增稅或減稅。2.貨幣政策的微觀化貨幣政策的微觀化——局部地調(diào)整不同部門、不同市場或不同類型借貸的放款限額、信貸條件、利息率或規(guī)定各類從事放款業(yè)務(wù)的銀行的法定準(zhǔn)備率等，以增加資本的流動(dòng)性，調(diào)劑資本的供給與需求，促進(jìn)某些部門或某些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長而又不致于影響整個(gè)物價(jià)水平的升降。第五節(jié)其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策

一、貨幣主義的貨幣政策貨幣主義[Monetarism]的貨幣政策在傳遞機(jī)制上與凱恩斯主義不同：他們認(rèn)為，直接影響國民收入和價(jià)格水平的不是利息率，而是貨幣供給量。假設(shè)前提：人們的財(cái)富具有多種形式：貨幣、債券、股票、住宅、珠寶和耐用消費(fèi)品等。在這一假設(shè)前提下，貨幣供給量的變動(dòng)主要不是影響利息率，而是影響各種形式的資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)格，從而影響國民收入和價(jià)格水平。貨幣本身是經(jīng)濟(jì)失調(diào)的根源。因而，貨幣政策不應(yīng)該是多變的，應(yīng)當(dāng)以控制貨幣供給量為中心，實(shí)行“簡單規(guī)則”或“固定規(guī)則”的貨幣政策。二、供給學(xué)派的財(cái)政激勵(lì)政策供給學(xué)派的財(cái)政政策不是調(diào)節(jié)總需求，而是刺激總供給，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。他們強(qiáng)調(diào)，要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長就應(yīng)著眼于對(duì)人們經(jīng)濟(jì)行為的激勵(lì)，采取各種激勵(lì)措施增加總供給。他們認(rèn)為，高稅率和高社會(huì)福利導(dǎo)致“干不如不干”或“干等于白干”的后果，因而主張降低稅率和社會(huì)福利支出。減稅政策：供給學(xué)派的減稅政策是針對(duì)西方國家的高稅收制度的提出的，是為了增加儲(chǔ)蓄和投資以及勞動(dòng)的供給，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。他們認(rèn)為，投資來源于儲(chǔ)蓄，增加儲(chǔ)蓄才能有效增加投資。他們所說的增加投資不是增加投資需求，而是增加供給。削減社會(huì)福利支出政策：供給學(xué)派的削減社會(huì)福利支出政策是針對(duì)西方國家高福利制度提出的，是為了刺激人們工作和儲(chǔ)蓄的