內(nèi)容目錄2年前三季度景氣回落，利潤(rùn)承壓小幅增長(zhǎng) 42年第三季度單季度盈利水平下滑 營(yíng)業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而凈利潤(rùn)同比下滑 10毛利率同環(huán)比均有下滑，期間費(fèi)用率同比有所下降 13資產(chǎn)負(fù)債率微增，半數(shù)子行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增加 15在建工程延續(xù)高速增長(zhǎng)，頭部企業(yè)及新應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)張積極 18投資觀點(diǎn)及建議 風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)累計(jì)收入及同比增速 4圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)累計(jì)歸母凈利潤(rùn)及同比增速 4圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)毛利率及凈利率 4圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)期間費(fèi)用率情況 4圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年前三季度研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率 5圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）累計(jì)收入及同比增速 6圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）累計(jì)歸母凈利潤(rùn)及同比增速 6圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）毛利率及凈利率 6圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）期間費(fèi)用率情況 6圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)（樣本）2年前三季度研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率 6圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年前三季度收入同比增速及毛利率全景圖 9圖：化工產(chǎn)品價(jià)格歷史分位 9圖：化工產(chǎn)品價(jià)格及對(duì)應(yīng)價(jià)差歷史分位 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)單季度收入及同比增速 11圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）單季度收入及同比增速 11圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)單季度歸母凈利潤(rùn)及同比增速 11圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）單季度歸母凈利潤(rùn)及同比增速 11圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年第三季度營(yíng)業(yè)收入及同比 13圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年第三季度歸母凈利潤(rùn)及同比 13圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)單季度毛利率、凈利率 13圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）單季度毛利率、凈利率 13圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年第三季度毛利率 14圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)單季度費(fèi)用率 14圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）單季度費(fèi)用率 14圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年第三季度期間費(fèi)用率 圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年第三季度研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率 16圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）資產(chǎn)負(fù)債率 16圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年第三季度資產(chǎn)負(fù)債率 16圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)應(yīng)收賬款及票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)比重 17圖：基礎(chǔ)化工（樣本）應(yīng)收賬款及票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)比重 17圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重 17圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重 17圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)單季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額 17圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）單季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額 17圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)樣本）2年第三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流及同比 18圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)在建工程及同比增速 18圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）在建工程及同比增速 18圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)固定資產(chǎn)及同比增速 19圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）固定資產(chǎn)及同比增速 19圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比 19圖：頭部化工企業(yè)固定資產(chǎn)同比增速 19圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)固定資產(chǎn)及在建工程總資產(chǎn)占比 19圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）固定資產(chǎn)及在建工程總資產(chǎn)占比 19圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年第三季度在建工程同比增加額 圖：Q4與23基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司在建工程數(shù)額對(duì)比 圖：Q4與23基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司在建工程占比對(duì)比 表：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 5表：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：億元） 7表：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年前三季度財(cái)務(wù)指標(biāo) 8表：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 10表：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年第三季度營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)情況（單位：億元）122022年前三季度景氣回落，利潤(rùn)承壓小幅增長(zhǎng)2022年前三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公（根據(jù)申萬一級(jí)分類并調(diào)整后基礎(chǔ)化工上市公司合計(jì)417家共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17903億元同比增長(zhǎng)198實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2410億元同比增長(zhǎng)65，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1897億元，同比增長(zhǎng)68。行業(yè)整體綜合毛利率為216，同比-27pcs；期間費(fèi)用率為81，同比-13pcs。行業(yè)整體凈利率為11，同比-1.2pcs。研發(fā)費(fèi)用方面2022年前三季度研發(fā)費(fèi)用較多的子行業(yè)為其他化學(xué)制品農(nóng)藥塑料發(fā)費(fèi)用均在35億元以上；研發(fā)費(fèi)用率較高的子行業(yè)為顯示材料、其他纖維，研發(fā)費(fèi)用均在5以上。圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)累計(jì)收入及比增速 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)累計(jì)歸母凈潤(rùn)及同比增速圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)毛利率及凈率 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)期間費(fèi)用率況注：204以來銷售費(fèi)用下降較多，系會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整所致圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2前三季度研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率7.1%5.4%7.1%5.4%3.7%3.9%4.64.1%3.5%4.13.73.6%4.3%3.4%4.6%4.5%3.9%1.9%2.0%2.9%2.9%3.5%3.1%1.2%1.5% 1.1%3.0%1.6%3.5%0.90.7%2.3%0.8%1.7%2.3%3.0%1.8%1.5%2.6%1.2%6%4%2%0%2.22.92.22.93.41.15.64.22.32.13.55.31.44.31.95.214.59.69.313.47.09.26.510.16.711.415.616.011.011.111.27.47.918.322.022.5328.437.652.1億5040302010無機(jī)鹽其他材無機(jī)鹽其他材煤化純堿氯堿氮肥鉀肥復(fù)合農(nóng)藥氨綸錦綸滌綸粘膠其他纖碳纖紡織化學(xué)用品聚氨生物發(fā)氟化工及制冷磷肥與磷化有機(jī)合成樹維生素食品添加民爆用涂料油鈦白粉顯示材特種氣半導(dǎo)體材料膜材輪胎輪橡膠助劑及炭其他橡膠制塑其他化學(xué)制其他化學(xué)原非金屬材料Ⅲ注：上圖為研發(fā)費(fèi)用率，下圖為研發(fā)費(fèi)用win，考慮到行業(yè)運(yùn)行情況可比性角度，且近年來上市公司較多，我們選取201家2016年1月1日以前上市且具有連續(xù)可比口徑財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)化工企業(yè)作為統(tǒng)計(jì)樣（即2015年后據(jù)均可比，下文關(guān)于子行業(yè)數(shù)據(jù)分析皆基于此樣本數(shù)據(jù)。2022年前三季度樣本上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13280億元同比增長(zhǎng)186實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1856億元，同比上升63，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)為1436億元，同比上升68整體綜合毛利率為22.1同-26pcs期間費(fèi)用率為81同比-13pcs行業(yè)整體凈利率為118，同比-1.2pcs。研發(fā)費(fèi)用方面2022年前三季度樣本上市公司研發(fā)費(fèi)用較多的子行業(yè)為其他化學(xué)制品藥、煤化工、聚氨酯、塑料，研發(fā)費(fèi)用均在20億元以上；研發(fā)費(fèi)用率較高的子行業(yè)為示材料、其他纖維、其他材料、合成樹脂，研發(fā)費(fèi)用率均在5以上。表：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）財(cái)數(shù)據(jù)單位：億元項(xiàng)目20182019前三季度2020202120222019同比增速2020 20212022營(yíng)業(yè)收入234481932.8%-.%2.%6%營(yíng)業(yè)成本4749280.%-.%2.%22.%毛利622-22%2.%4.%.期間費(fèi)用0206003-.4%.2.6%歸母凈潤(rùn)46-2.%-.%6.%.毛利率22.%2.%2.%22.%-.1cs2.4cs.cts-2.6cts期間費(fèi)率1.%2.%2.%.%.cts-.cs-2.9cts-.cs凈利率..%2.%1.8%-2.cs-.cs.6cs-.2cts經(jīng)營(yíng)性金流02625.8%2.%固定資產(chǎn)2610168...2%在建工程182222.%.%資產(chǎn)負(fù)率...9.%9.%-.2cts.2cs-2.0cts.2cs圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）累收入及同比增速 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）累歸母凈利潤(rùn)及同比增速圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）毛率及凈利率 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）期費(fèi)用率情況注：204以來銷售費(fèi)用下降較多，系會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整所致圖：基礎(chǔ)化工各子行（樣）2年前三季度研發(fā)費(fèi)用及發(fā)費(fèi)用率7.1%47.1%42.02%1.5%0.7%0.7%1.0%0.8%0.5%0.9%1%2.3.0%0%2.7%2.3.1.5%1.9%2.7%2.9%1.3%%1.2%1.5%4.4%4.4%8%5.2%3.0%4.1%4.3.3%9%3.3.4%3.4%3.7%4.4%.1%5.5%5.2%6%4%2%0%億元31.1億元31.126.827.126.319.220.714.815.113.111.29.59.87.49.17.57.48.14.63.54.34.04.86.00.82.11.52.31.92.02.13.20.51.21.60.50.430252015105無機(jī)鹽其他材無機(jī)鹽其他材煤化純堿氯堿氮肥鉀肥復(fù)合農(nóng)藥氨綸錦綸滌綸粘膠其他纖紡織化學(xué)用聚氨生物發(fā)氟化工及制冷磷肥與磷化有機(jī)合成樹維生素食品添加民爆用涂料油鈦白粉顯示材半導(dǎo)體材料膜材輪胎輪橡膠助劑及炭其他橡膠制塑其他化學(xué)制其他化學(xué)原非金屬材料Ⅲ注：上圖為研發(fā)費(fèi)用率，下圖為研發(fā)費(fèi)用win，從我們篩選的38個(gè)子行業(yè)數(shù)據(jù)看，? 35個(gè)子行業(yè)收入同比增長(zhǎng)其中漲幅居前的為鉀肥碳纖維和無機(jī)鹽營(yíng)收同比增速都在50以上；14個(gè)子行業(yè)毛利率同比增長(zhǎng)其中漲幅居前的為鉀肥其他纖維和生物發(fā)酵毛利同比提升幅度均在5pcs以上；滌綸氨綸錦綸其他化學(xué)原料和紡織化學(xué)用品的歸母凈利潤(rùn)下滑幅度較大同下滑幅度均在40以上。表：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：億元）子行業(yè) 營(yíng)業(yè)收入 OY 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) OY 歸母凈利潤(rùn) OY無機(jī)鹽 無機(jī)鹽 1.0 .% 9.5 22% .0 122%其他材料其他材料4232.%.2%.801.%煤化工 煤化工 1.3 .1% 99 -2% .8 -2.%兩堿純堿29.4.482.8%.0農(nóng)用化工

氯堿 42 .2% 6.08 -2.% 48 -2.%氮肥225.2%4.48-.%0.7-鉀肥 .21 氮肥225.2%4.48-.%0.7-復(fù)合肥復(fù)合肥.402.2%9.2-.%.9-02%農(nóng)藥 46 .8% 4 0.8% .98 %氨綸24-.%2.46-2.%2.27-.%錦綸滌綸工絲.259.80.%.4%1.-0.%-錦綸滌綸工絲.259.80.%.4%1.-0.%-4.22.-1.%-2其他纖維 3 9.% 4 % 4.9 .碳纖維 2.1 0% 0.9 .2% .7 %紡織化制品紡織化用品23.4%.2-.8%2.6-2聚氨酯 聚氨酯 6.2 2.% 9.1 -2.% 5 -2.%生物發(fā)酵生物發(fā)酵2.62.%9.670.%2.250氟化工 氟化工制冷劑 65 .% 23 0.8% .01 0%磷化工磷肥與化工0.21.%.19.%2.0有機(jī)硅 有機(jī)硅 .7 .% .8 .% 1 9.%合成樹脂合成樹脂6..%4.17-%2.6-.%食品添劑12.56.%食品及料添劑 維生素 2.2 % 食品添劑12.56.%民爆用品 民爆用品 0.0 6.% 2 4.% 4 6.%涂料涂料油墨29-.%.-2.%-2鈦白粉 鈦白粉 2.23 % .0 -22% 0.86 -2%顯示材料.4.%6%2.08電子化品 特種氣體 .15 2.% .62 % .9 9.%半導(dǎo)體料9.60.%22.23.0%92.膜材料 膜材料 27 .0% 2.9 -1% 2.0 -2.%輪胎輪轂9.8.2%2.3-2.%2.14-2橡膠 橡膠助及炭黑 29 2.% 7 -22% 2.2 -2.%其他橡制品6.01.%.-%.93-%塑料 塑料 0.18 .2% .5 -.8% 7 -.6%其他化制品其他化制品212.%25-2.%2.68-1.%其他化原料 其他化原料 18 -2.% 2.9 -% 2 -6.%非金屬料Ⅲ非金屬料Ⅲ9.8%.430.%9.9.6%Wind子行業(yè)毛利率YOY期間費(fèi)用率YOY凈利率YOY無機(jī)鹽子行業(yè)毛利率YOY期間費(fèi)用率YOY凈利率YOY無機(jī)鹽 無機(jī)鹽2%.cts9%-.6cs2.2cs其他材料其他材料-.4cts-2.cs6%2.cts煤化工 煤化工2%-.0cts6%-.cs14%-.cts純堿.6cs-.4cts2%.9cts氯堿-.cts.2cs10%-2.9cts氮肥-.cs-.6cts-.4cts鉀肥2.2cts4%-.2cs2.cts復(fù)合肥-.2cts-2.cs6%-2.2cts農(nóng)藥26%2.0cs11%-.9cts11%.2cts氨綸-24cts.9cs9%-cs錦綸-6cs-.1cts4%-.6cs滌綸工絲6%-.cts6%.6cs0%-.2cs粘膠-2.8cs10%-.1cts.cts其他纖維1cts9%.2cs.1cs碳纖維2.9cs11%-.1cts.0cs紡織化制品紡織化用品2%-.0cs-.cs10%-2cs聚氨酯 聚氨酯-0.cs4%-.0cts10%-.cs生物發(fā)酵生物發(fā)酵2%.9cs6%-.9cts.8cts氟化工 氟化工制冷劑24%2.2cs9%-.cs.4cs磷化工磷肥與化工2%.cts-.cs14%.cts有機(jī)硅 有機(jī)硅24%-.9cts-.cs.cts合成樹脂合成樹脂-.1cs10%-.9cts-.0cts維生素-.4cs11%-2.8cs-.cts食品添劑29%.8cts9%-.cs.cts民爆用品 民爆用品2%.cts12%-.1cts16%.4cs涂料涂料油墨24%-.cs19%.6cs4%-.4cts鈦白粉 鈦白粉2%-.4cts10%-.1cts14%-.6cs顯示材料.4cs-.8cs16%.4cs電子化品 特種氣體2%.cts16%.6cs-.cs半導(dǎo)體料20%.2cs11%-.1cts10%.8cts膜材料 膜材料21%-.cts12%-.0cts10%-2.1cts輪胎輪轂-.2cs10%-2.2cts4%-.6cts橡膠 橡膠助及炭黑12%-.1cs-2.0cts6%-.6cts其他橡制品2%-.cs12%-.4cts-.0cs塑料 塑料-.8cs10%-.cs6%-.6cts其他化制品其他化制品-.cts9%-.cs-.cs其他化原料 其他化原料16%-02cts4%.cts9%-.cts兩堿農(nóng)用化工化纖食品及料添劑非金屬料Ⅲ非金屬料Ⅲ2%-1cs.1cs20%-.2csWind90008000700060005000490008000700060005000400030002000100010%9%8%7%6%5%4%3%2%1%in，百川盈孚，隆眾資訊，天風(fēng)證券研究所注：截至2022年0月底同時(shí)上下游產(chǎn)品間價(jià)同時(shí)上下游產(chǎn)品間價(jià)差有縮小趨勢(shì)從散點(diǎn)圖上看，中下游產(chǎn)品的歷史價(jià)格價(jià)差分都處在較低水平（散點(diǎn)集中分布在圖的左下角，行業(yè)盈利中樞向產(chǎn)業(yè)鏈上游轉(zhuǎn)移。00當(dāng)前價(jià)格當(dāng)前價(jià)格

年前三季度毛利率行業(yè)報(bào)告|圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年前三季度收入同比增速及毛利率景圖9%8%7%6%5%4%32%行業(yè)報(bào)告|圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2年前三季度收入同比增速及毛利率景圖9%8%7%6%5%4%32%1%2%0%2%0%4%6%8%10%10%10%1%2年前三季度收入同比增速20年三度業(yè)入2022年以來全球能源價(jià)格上漲推動(dòng)化工行業(yè)生產(chǎn)成本提升國(guó)內(nèi)上游產(chǎn)品價(jià)格升至歷高位水平如基礎(chǔ)油煤焦油乙烯焦油等位于歷史價(jià)格中位水平的化工品多集中在游產(chǎn)品，如PA6、丙烯酸、環(huán)己酮等；位于歷史價(jià)格較低位水平的產(chǎn)品多集中于偏下游品，如化纖、制冷劑等。圖：化工產(chǎn)品價(jià)格歷史分位/噸9滌綸POY滌綸短絲PBT滌綸硬泡聚醚滌綸POY滌綸短絲PBT滌綸硬泡聚醚PC碳酸油乙二醇氨綸PVC-電石PVC-乙烯BOPET純I-純苯-甲醛PTABS丁苯橡膠R134a三聚氰胺甲鈦R125環(huán)氧丙烷純I-苯胺-甲醛乙二醇 %鈦白粉-氯化法醋酸聚合I-純苯-甲炭黑磷酸二銨白粉-金紅石型乙烯焦肥復(fù)合A粘膠短纖雙酚二甲酯T硫酸R410a焦炭R22PVAOP磷酸PA6BDOPO重質(zhì)純輕質(zhì)純堿吡蟲啉R32三聚磷酸鈉EVA草甘膦磷酸一二甲醚甲酯碳酸二硝酸粘膠長(zhǎng)絲苯胺

硫酸鉀銨價(jià)差歷史分位價(jià)差歷史分位聚合I-苯胺-甲醛價(jià)格歷史分位in，百川盈孚，隆眾資訊，注：截至2022年0月底2022年第三季度單季度盈利水平下滑營(yíng)業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而凈利潤(rùn)同比下滑2022年第三季度單季度基礎(chǔ)化工行業(yè)樣本上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4215億元，同比增長(zhǎng)65；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)432億元，同比下降255；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)為321億元同比下降288單季度凈利率85同比-35pcs期間費(fèi)用率89同比-06pcs。2022年第三季度單季度基礎(chǔ)化工行業(yè)全體上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5803億元，同比增長(zhǎng)94；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)587億元，同比下降224；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)為452億元同比下降245單季度凈利率85同比-33pcs期間費(fèi)用率為8.6同比-08pcs。表：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）財(cái)數(shù)據(jù)單位：億元項(xiàng)目20182019第三季度2020202120222019第三季度同比增速2020 20212022營(yíng)業(yè)收入226322.%.0%2.%.%營(yíng)業(yè)成本2242222166.%-%22.%4.%毛利2828-1.%.8%-期間費(fèi)用2.0%-.%..歸母凈利潤(rùn)247221-2%12%-2%毛利率2.%1.%2.%2.%9.%-0cts.cts.2cs-.cts期間費(fèi)用率2.%2.%2.%..cts-.6cts-2.6cts-.6cts凈利率.%.%.2%2.%%-2.4cts.9cs.8cts-.cts圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)單季度收及同比增速 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）季度收入及同比增速圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)單季歸凈利潤(rùn)及同比增速 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）季度歸母凈利潤(rùn)及同比增速注：20194大幅虧損和20204同比增速大幅波動(dòng)，主要系鹽湖股份2019年虧損所致注：20194大幅虧損和20204同比增速大幅波動(dòng)，主要系鹽湖股份2019年虧損所致從我們篩選的38個(gè)子行業(yè)數(shù)據(jù)看，2022年第三季度25個(gè)子行業(yè)收入同比增長(zhǎng)其中漲幅居前的為碳纖維鉀肥和無機(jī)鹽，同比增速均在50以上；而氨綸、顯示材料和其他化學(xué)原料等子行業(yè)收入同比滑較多。2022年第三季度18個(gè)子行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)漲幅居前的分別為農(nóng)藥碳纖維鉀肥民爆用品和生物發(fā)酵同比增速均在100以上而滌綸氨綸第三季度受個(gè)公司業(yè)績(jī)波動(dòng)影響，子行業(yè)歸母凈利潤(rùn)為負(fù)。表：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2第三季度營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)況（單位：億元）子行業(yè) 營(yíng)業(yè)收入 YOY 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) YOY 歸母凈利潤(rùn) YOY無機(jī)鹽 無機(jī)鹽 2.1 .8% 5 .% 0.0 2.9%其他材料其他材料.2.94.6%2.472.%煤化工 煤化工 .2 -.% .86 -.% 2.3 -.%兩堿純堿42-.%2.9-12.-.%氯堿 03 -.% .9 -.% 2.6 -.4%氮肥2.2-0.-.1-2.%農(nóng)用化工

鉀肥 04 .% .9 % .4 .0%復(fù)合肥6.03-.%2.1-.6%.7-6錦綸滌綸工復(fù)合肥6.03-.%2.1-.6%.7-6錦綸滌綸工絲2.41.45-.%0.%.226-%-.9-9-氨綸.11-2.%.)-6-粘膠其他纖維粘膠其他纖維162.40-.%-2.%.27.76.8%.%..-.%2.4%碳纖維 0.1 9.8% .96 6% .2 .9%紡織化制品紡織化用品.0-.%.09-.%.41-6聚氨酯 聚氨酯 .67 4.% 5 -0.% .2 -.%生物發(fā)酵生物發(fā)酵.22.%9.%1.402氟化工 氟化工制冷劑 .14 2.1% 9.68 2.% 6.1 2.磷化工磷肥與化工1.979.%.76.%.0.%有機(jī)硅 有機(jī)硅 2 .4% 1.1 -.9% .2 -2.%合成樹脂合成樹脂....1.%維生素 1 1.8% 8 -% 2.65 -%食品及料添劑食品添劑0.5.4%2.41.%0.61.8%民爆用品 民爆用品 9 9.% 2.6 1.% 2.9 2%涂料涂料油墨.-%.102.6%2.829.%鈦白粉 鈦白粉 5 .% 1.2 -2.% .4 -.4%顯示材料2.06-%.48-2.%2.2-.0%電子化品 特種氣體 2.81 2.9% 2.1 .% .9 .半導(dǎo)體料6.1.%.209%.5膜材料 膜材料 9.9 .% .2 -2.% .7 -.%輪胎輪轂220.9.%2.%橡膠 橡膠助及炭黑 .9 .2% .7 .0% .42 22.%其他橡制品.0.%.8-22.83-1塑料 塑料 9.2 2.9% 2.4 4.% 96 其他化制品其他化制品.88%.45-02%2.84-其他化原料 其他化原料 0.8 -42% 2.60 -% 2.15 -非金屬料Ⅲ非金屬料Ⅲ2.02.%2.13-.%9.8-.9%Win，圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2第三季度營(yíng)業(yè)收入及同比8070605040302010無機(jī)鹽其他材無機(jī)鹽其他材煤化純堿氯堿氮肥鉀肥復(fù)合農(nóng)藥氨綸錦綸滌綸粘膠其他纖碳纖紡織化學(xué)用品聚氨生物發(fā)氟化工及制冷磷肥與磷化有機(jī)合成樹維生素食品添加民爆用涂料油鈦白粉顯示材特種氣半導(dǎo)體材料膜材輪胎輪橡膠助劑及炭其他橡膠制塑其他化學(xué)制其他化學(xué)原非金屬材料Ⅲ8%6%4%2%0%-2%-4%營(yíng)業(yè)收入YY圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2第三季度歸母凈利潤(rùn)及同比億元60 40%億元50 30%40 20%30 10%20 0%10 -10%無機(jī)鹽其他材煤化純堿無機(jī)鹽其他材煤化純堿氯堿氮肥鉀肥復(fù)合農(nóng)藥氨綸錦綸滌綸粘膠其他纖維碳纖紡織化學(xué)用聚氨生物發(fā)氟化工及制冷磷肥與磷化有機(jī)合成樹維生素食品添加民爆用涂料油鈦白粉顯示材特種氣半導(dǎo)體材料膜材輪胎輪橡膠助劑及炭其他橡膠制塑其他化學(xué)制其他化學(xué)原非金屬材料Ⅲ歸母凈利潤(rùn) YY毛利率同環(huán)比均有下滑，期間費(fèi)用率同比有所下降2022年第三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)毛利率為188，同、環(huán)比分別-54、-3pcs；2022年第三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本上市公司）毛利率為190，同、環(huán)比分別-58、-44pcs。分行業(yè)看，38個(gè)子行業(yè)中有11個(gè)子行業(yè)毛利率同比提升，其中鉀肥、碳纖維、其他纖維和生物發(fā)酵行業(yè)毛利率同比提升漲幅最大漲幅均超過5pcs而27個(gè)子行業(yè)毛利率同比下滑，其中氨綸、其他化學(xué)原料、非金屬材料Ⅲ、煤化工、鈦白粉、錦綸、聚氨酯、維素等子行業(yè)毛利率同比下降幅度較大，降幅均超過10pcs。圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)單季毛率、凈利率 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）季度毛利率、凈利率注：20194指標(biāo)大幅波主要系鹽湖股份2019年虧損所致 注：20194指標(biāo)大幅波動(dòng)主要系鹽湖股份2019年虧損所致圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2第三季度毛利率18.418.410.5%0.4%1.9%5.9%0.31.70.4%4.72.7%-3.1%-5.3-7.5-7.6%-15.2%-6.3%-7.1-0.4%1-8.4-3.1-2.7%-1.4%-10.9%-8.4%-10.0%1.6-8.5%-0.2-3-14.3%2%0%-2%-34.0%-34.0%%9%8%7%6%5%4%3%2%1%無機(jī)鹽其他材無機(jī)鹽其他材煤化純堿氯堿氮肥鉀肥肥注：下圖——單季度毛利率；上圖——毛利率同比2022年第三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)期間費(fèi)用率同比下降0.8pcs至86，其中銷售費(fèi)用率同比下降03pcs，管理費(fèi)用率同比上升01pcs，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降07pcs，研發(fā)費(fèi)用率同比上升0pcs。2022年第三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）期間費(fèi)用率同比下降06pcs至89，其中銷售費(fèi)用率同比下降02pcs，管理費(fèi)用率同比持平，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降0.6pcs，研發(fā)費(fèi)用率同比上升0pcs。圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)單季費(fèi)率 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）季度費(fèi)用率注：204以來銷售費(fèi)用下降較多，系會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整所致 注：204以來銷售費(fèi)用下降較多，系會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整所致從子行業(yè)角度看38個(gè)子行業(yè)中12個(gè)行業(yè)三季度單季度費(fèi)用率同比提升26個(gè)同比下降，其中下降幅度較大的有農(nóng)藥、民爆用品、維生素等，同比下降幅度均超過3pcs。圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2第三季度期間費(fèi)用率2.8%0.7%2.8%0.7%---9%-0.8--3.3%---5.5%-2.8%3.8%-2.4%2.3%-1.0.7%-1.0%-2.3%1.0%--1.5%1.0-1.41.9%1.3--1.2%-1.9%-1.2%-0.3%0.3-0.3%0.4%-%0.8%-0.1%.2%00.0%0.5%1.5%2.3%1.0%2.0%1.7%1.82.2%2%0%-2%--4%-6%%% %2%1%1%5%無機(jī)鹽其他材無機(jī)鹽其他材煤化純堿氯堿氮肥鉀肥復(fù)合農(nóng)藥氨綸錦綸滌綸粘膠其他纖碳纖紡織化學(xué)用品聚氨生物發(fā)氟化工及制冷磷肥與磷化有機(jī)合成樹維生素食品添加民爆用涂料油鈦白粉顯示材特種氣半導(dǎo)體材料膜材輪胎輪橡膠助劑及炭其他橡膠制塑其他化學(xué)制其他化學(xué)原非金屬材料Ⅲ注：上圖為期間費(fèi)用率同比，下圖為單季度期間費(fèi)用率研發(fā)費(fèi)用方面2022年第三季度研發(fā)費(fèi)用較多的子行業(yè)為其他化學(xué)制品農(nóng)藥塑料氨酯，研發(fā)費(fèi)用均在10億元以上；研發(fā)費(fèi)用率較高的子行業(yè)為顯示材料、其他纖維、纖維、膜材料，研發(fā)費(fèi)用率均在5以上。圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2第三季度研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率2.4%3.0%2.4%3.0%3.6%1.3%1.0%1.0%0.9%1.5%2.7%1.6%3.1%3.0%2.1%1.9%2.3%2.7%2.3%1.7%2.1%1.94.8%%4.54.9%3.2%3.8%3.54.23%4.3.3%4.1%3.4%3.54.1%3.1%5.1%6.3%6.36%4%2%0%億元18.6億元18.612.712.59.710.48.06.75.25.96.13.94.34.73.03.44.23.13.43.03.52.11.71.82.3 2.3 2.50.80.91.71.60.7 1.61.70.31.21.00.918161412108642無機(jī)鹽其他材無機(jī)鹽其他材煤化純堿氯堿氮肥鉀肥復(fù)合農(nóng)藥氨綸錦綸滌綸粘膠其他纖碳纖紡織化學(xué)用品聚氨生物發(fā)氟化工及制冷磷肥與磷化有機(jī)合成樹維生素食品添加民爆用涂料油鈦白粉顯示材特種氣半導(dǎo)體材料膜材輪胎輪橡膠助劑及炭其他橡膠制塑其他化學(xué)制其他化學(xué)原非金屬材料Ⅲ7.4%注：上圖為研發(fā)費(fèi)用率，下圖為研發(fā)費(fèi)用win，資產(chǎn)負(fù)債率微增，半數(shù)子行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增加資產(chǎn)負(fù)債率微增截止2022年三季度末基礎(chǔ)化工上市公司及樣本上市公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為465492，同比分別05、02pcs。分子行業(yè)來看，碳纖維、鉀肥、磷肥與磷化工等行業(yè)同比下降較多，降幅均超過5pcs；而滌綸、非金屬材料Ⅲ、鈦白粉、氟化工及制冷劑等行業(yè)同比增加較多，增幅均超過5pcts。圖：基礎(chǔ)化工行資產(chǎn)負(fù)債率 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）產(chǎn)負(fù)債率圖：基礎(chǔ)化工各子行業(yè)2第三季度資產(chǎn)負(fù)債率2%1%0%1.42.1%3.13.41.5%9.2%1.80.2%5.5%2.80.0%7.8%2.9%2.22.0%4.0%2.0%2.%8.1-1%

-5.1-2.2-1.0%

-0.4%

-4.5-5.3%

-1.8%

-2.4%

1.2%

-0.6%-2%-3%7%6%5%4%3%-13.7%-22.7%

-8.4%

-5.8%%%%%%%1%無機(jī)鹽其他材無機(jī)鹽其他材煤化純堿氯堿氮肥鉀肥肥注：上圖為資產(chǎn)負(fù)債率同比，下圖為單季度資產(chǎn)負(fù)債率?應(yīng)收及存貨占比基本維持歷史較低位水平，半數(shù)子行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增加2022年第三季度末基礎(chǔ)化工行業(yè)全體/樣本上市公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)比重為205201，環(huán)比下降0.3pcs02pcs。就歷史三季度末應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)比重來看，目前應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)比重處于近五年較低位水平。圖：基礎(chǔ)化工行應(yīng)收賬款票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)比重 圖：基礎(chǔ)化工（樣本）應(yīng)收款及票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)比重

注：20194占比波動(dòng)較大系會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整所致 注：20194占比波動(dòng)較大系會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整所致2022年第三季度末基礎(chǔ)化工行業(yè)全體/樣本上市公司存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重為23.2240，環(huán)比下降11pcs10pcs。就歷史三季度末存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重來看，目前存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重處于近五年較低水平。圖：基礎(chǔ)化工行存貨占流資產(chǎn)比重 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重2022年第三季度單季度基礎(chǔ)化工行業(yè)全體樣本上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為661495億元，同比分別97-33。從子行業(yè)看，34個(gè)行業(yè)單季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正，僅復(fù)合肥、氮肥、涂料油墨和其他材料為負(fù)；38個(gè)子行業(yè)中18個(gè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比增加，其中磷肥與磷化工、鉀肥、民爆用品、其他化學(xué)制品、復(fù)合肥等子行業(yè)增加額居前。圖：基礎(chǔ)化工行單季度經(jīng)性現(xiàn)金流凈額 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額圖：基礎(chǔ)化工各子行樣本）2年第三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流及比注1：下圖——經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額；上圖——經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比增加額；注2：?jiǎn)挝粸閮|元24.在建工程延續(xù)高速增長(zhǎng)，頭部企業(yè)及新應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)張積極2022年三季度期末基礎(chǔ)化工行業(yè)全體樣本上市公司固定資產(chǎn)總額分別為94417172億元，同比分別增長(zhǎng)1181在建工程總額分別為31922268億元同比分別增長(zhǎng)446382行業(yè)在建工程同比增速自2015年第三季度進(jìn)入負(fù)增段連續(xù)11個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)至2018Q2轉(zhuǎn)正，并在2018Q4達(dá)到階段高點(diǎn)的29，之后逐漸回落至2021Q2的8。從2021Q3始基礎(chǔ)化工行業(yè)在建工程同比增速持續(xù)提升2022Q2在建工程同比增速達(dá)到自2012Q3以來的最高點(diǎn)，化工行業(yè)處在新一輪資本開支密集期。同時(shí)，2022年第三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)全體樣本上市公司在建工程投資占總資產(chǎn)比例分為9592，同比增加14/1pcs，環(huán)比增加070pcs。分行業(yè)來看，在建工程增加較多的子行業(yè)為煤化工聚氨酯、塑料非金屬材料Ⅲ其化學(xué)制品、氟化工及制冷劑等，在建工程同比增加額均在70億元以上。通過對(duì)比統(tǒng)計(jì)局化工行業(yè)投資增速及上市公司投資增速頭部企業(yè)如萬華化學(xué)華魯恒升新和成揚(yáng)農(nóng)化工的固定資產(chǎn)同比增速均接近或超過行業(yè)整體水平未來行業(yè)格局或?qū)⑾蝾^部企業(yè)集中。圖：基礎(chǔ)化工行在建工程同比增速 圖：基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本）建工程及同比增速

04091401201000-20-40-60%1401201000-20-40-60%化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)圖：基礎(chǔ)化工行固定資產(chǎn)在建工程總資產(chǎn)占比05090603060907030709080308099030909100310091103110912031209化學(xué)纖維制造業(yè)1303化學(xué)纖維制造業(yè)30914031409150