IPO競業(yè)限制作實(shí)

1、定義包括絕對(duì)者是指控股比例50％以上者是指控股比30％方構(gòu)成或業(yè)競對(duì)中小股防止對(duì)于中么在證監(jiān)最常見的表述

實(shí)際控制人及其所控制的企業(yè)方從集多點(diǎn)形但從集團(tuán)成保護(hù)集團(tuán)（及其關(guān)聯(lián)方利用其優(yōu)勢地篡奪有其合理性；但就競爭性而非一定，如2、同業(yè)競爭的處理方式特別對(duì)同

12在實(shí)踐中采3企業(yè)或者在擬上市公司成功〔一般不允許〕了保二同競問的出但其

為解決并公司18%的股權(quán)司可借助增加其銷售收入對(duì)制藥企業(yè)（該制藥企業(yè)的產(chǎn)品多尤其是同業(yè)競爭的存在將是接12001三十5%以上

2）首次公開發(fā)行股票公司改制重組指導(dǎo)意見（公開征求意見第1９2002或個(gè)人其關(guān)聯(lián)股東、取得并公司章程股主要業(yè)務(wù)

從3次公開發(fā)行股票并上市管理辦法實(shí)際控制人及其控制的其他4發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則1號(hào)――十一條規(guī)并披實(shí)際控制5開發(fā)行股行人

存在監(jiān)證監(jiān)證監(jiān)會(huì)發(fā)行在業(yè)爭判上證會(huì)看的實(shí)，非式和面象

括司第大東通協(xié)或司程對(duì)企財(cái)和營策實(shí)控權(quán)的東、可控公董事的東與他東合以同制司股；述東接間控的司，括上公實(shí)控人直親；括上公的要東視股例定不一以5%的股例刀）括監(jiān)，別對(duì)銷、產(chǎn)研等較重影的監(jiān)和要東更需要關(guān)注。證會(huì)次調(diào)業(yè)分能細(xì)關(guān)是存直競、代

關(guān)，否在益突爭商機(jī)，否了樣商號(hào)商、料銷渠、銷、應(yīng)等二是五、同業(yè)競爭的解決方法按證監(jiān)會(huì)之審核要求，同業(yè)競爭必須消除，而且必須徹底、干凈，不留遺患。實(shí)踐中，常用的解決方法有以下幾種：1關(guān)：將與擬上市企業(yè)形成同業(yè)競爭的企業(yè)注銷（實(shí)踐中多為已無實(shí)際經(jīng)營的企業(yè)2并上市企業(yè)吸收合并與自己形成同業(yè)競爭的企實(shí)踐中被吸收的企業(yè)多為經(jīng)營狀況尚可的企業(yè)營業(yè)績不佳的企業(yè)因會(huì)影響擬上市公司的業(yè)績而被排除在此種方法之外3轉(zhuǎn)：控股股東（或?qū)嶋H控制人）將其持有的與擬上市企

業(yè)形成同業(yè)競爭的企業(yè)股權(quán)或資產(chǎn)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給第三實(shí)踐中被轉(zhuǎn)的企業(yè)往往是經(jīng)營不佳且存在巨額債務(wù)的企業(yè)有很多是假轉(zhuǎn)，因?yàn)楦緵]有人愿意接手這樣的企業(yè)）證監(jiān)會(huì)傾向于采用第一種和第二種方式他方式則很難令證監(jiān)會(huì)滿意或放心在實(shí)踐中一些擬上市公司或有上市計(jì)劃的公司為了解決和消除同業(yè)競爭以滿足和達(dá)到上市要求往往大費(fèi)周章，甚至陷于兩難而不知所措。為了上市（哪怕僅僅是一個(gè)上市的夢想有企業(yè)不得不放棄或者犧牲公司長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，從而走上短期化、功利化的道路。六、同業(yè)競爭上市審核的現(xiàn)狀及存在問題現(xiàn)階段證監(jiān)會(huì)對(duì)擬上市公司的上市申請(qǐng)采用核準(zhǔn)制審核的重點(diǎn)和核心是上市申請(qǐng)的合規(guī)性和信息披露監(jiān)會(huì)一再聲稱并強(qiáng)調(diào)對(duì)上市申請(qǐng)不作實(shí)質(zhì)性審查但在審核的實(shí)踐中卻往往不知不覺走人實(shí)質(zhì)性審查的老路（在同業(yè)競爭的判斷和審核上，證監(jiān)會(huì)恰恰看重的是實(shí)質(zhì)，而非形式和表面現(xiàn)象而且就其趨勢來看，其審核越來越“實(shí)質(zhì)化我國狹義上的法律并不禁止和限制同業(yè)競爭證監(jiān)會(huì)的部門規(guī)章卻限制并禁止同業(yè)競爭在審核的實(shí)踐中證監(jiān)會(huì)又突破和超越自己規(guī)定的禁止性或限制性條件同業(yè)競爭的判斷作擴(kuò)大化解釋此種做法不僅僅反映在對(duì)同業(yè)競爭的審核上在其他很多類似問題或事項(xiàng)上也均有反映。證監(jiān)會(huì)對(duì)同業(yè)競爭的規(guī)制和審核標(biāo)準(zhǔn)是以該部門公布的

相關(guān)規(guī)則為準(zhǔn)，而是主要依賴于其自身制定（但并不公布頒行）的所謂指導(dǎo)意見或者口袋書而且該等指導(dǎo)意見會(huì)經(jīng)常變化如果不與證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門保持較為緊密的關(guān)系多從業(yè)人員往往很難與證監(jiān)會(huì)的要求與時(shí)俱進(jìn)。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)勢的公權(quán)力使得很多擬上市公司為迎合上市要求，而不得不與證監(jiān)會(huì)玩起貓鼠游戲由此形成一種畸形和惡劣的魔道關(guān)（擬上市企業(yè)往往想方設(shè)法躲避證監(jiān)會(huì)的規(guī)制從而創(chuàng)造發(fā)明一些新的技術(shù)和方法證監(jiān)會(huì)往往會(huì)針對(duì)這些新技術(shù)和方法而出臺(tái)或采取新的規(guī)定或做法上市環(huán)境因此越來越差，證監(jiān)會(huì)也越來越失去理性。就中國目前的法律環(huán)境而言當(dāng)限制同業(yè)競爭是符合我國現(xiàn)階段的國情和實(shí)際需要的但不能走向極端否則只能適得其反。附：根據(jù)歷次保代培訓(xùn)資料，證監(jiān)會(huì)的基本態(tài)度是：（整體上市是基本的要求，要消除同業(yè)競爭，減少持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易從源頭上避免未來可能產(chǎn)生的問題當(dāng)前的新上市公司不能再在整體上市方面存在問題。（集團(tuán)內(nèi)不同板塊的業(yè)務(wù)，沒有利益沖突，可以分別上市，也可以一起上市。集團(tuán)業(yè)務(wù)多元化，如果要分別上市要把握業(yè)務(wù)關(guān)系，不能存在較大的持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易。（同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易：承諾解決不了實(shí)質(zhì)問題，只是

錦上添花。目前審核不接受承諾性的解決措施。（界定同業(yè)競爭的標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)：不能以細(xì)分行業(yè)、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分客戶、細(xì)分區(qū)域等界定同業(yè)競爭，生產(chǎn)、技術(shù)、研發(fā)、設(shè)備、渠道、客戶、供應(yīng)商等因素都要進(jìn)行綜合考慮。（判斷相關(guān)業(yè)務(wù)是否應(yīng)納入或剝離出上市主體，不能僅考慮該業(yè)務(wù)的直接經(jīng)濟(jì)效益同時(shí)考慮到該業(yè)務(wù)對(duì)公司的間接效益，正常情況（已持續(xù)經(jīng)營）下不鼓勵(lì)資產(chǎn)剝離、分立，為梳理同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行的相關(guān)安排不能影響業(yè)績計(jì)算的合理性、連續(xù)性。（控股股東和實(shí)際控制人的親屬持有與發(fā)行人相同或相關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的處理?；疽螅褐毕涤H屬重點(diǎn)關(guān)注，非直系親屬看情況（是否屬于一體化業(yè)務(wù)直系親屬必須進(jìn)行整合，其他親戚的業(yè)務(wù)跟發(fā)行人的業(yè)務(wù)之前是一體化經(jīng)營后分家的也應(yīng)進(jìn)行整合，若業(yè)務(wù)關(guān)系特別緊密（如配套等）也應(yīng)進(jìn)行整合。若親戚關(guān)系不緊密務(wù)關(guān)系不緊密面都獨(dú)立運(yùn)包括商等）的，可考慮不納入發(fā)行主體。旁系親屬鼓勵(lì)納入，不納入要做充分論證，同時(shí)做好盡職調(diào)查，如實(shí)信息披露。（創(chuàng)業(yè)板：與其他股東從事相同業(yè)務(wù)，存在同業(yè)競爭，即使承諾區(qū)域劃分也不可以。（對(duì)于主要，關(guān)鍵關(guān)注兩點(diǎn)：①是否對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性構(gòu)成重大不利影響②是否對(duì)發(fā)行人存在重大影響如存在上述兩點(diǎn)，則界定為同業(yè)競爭。如不存在上述兩點(diǎn)，保薦機(jī)構(gòu)可協(xié)助發(fā)行人完善治理結(jié)構(gòu)采取合理措施避免發(fā)生利益沖突等受政

策、法律、法規(guī)限制，對(duì)公司影響較小又有合理解釋的，可不放入公司，如盈利能力低、處于市場初期等。（10）同業(yè)競爭除關(guān)注控股股東、實(shí)際控制人，還應(yīng)關(guān)注董監(jiān)高和對(duì)發(fā)行人影響較大的主要股東不能簡單以細(xì)分行業(yè)產(chǎn)品場不同來回避同業(yè)競爭綜判斷是否會(huì)產(chǎn)生利益沖突：①直接沖突；②商業(yè)機(jī)會(huì)，董、監(jiān)、高，控股股東也不能利用控股機(jī)會(huì)侵占發(fā)行人的商業(yè)機(jī)會(huì)是否用同樣的采購售渠道，是否采用同樣的商標(biāo)、商號(hào)。七IPO政臺(tái)同競等立問處規(guī)落，商先賠機(jī)建12016年日，新政正式實(shí)施，眾多市場關(guān)注問題落定；2發(fā)辦法》刪除對(duì)3同業(yè)競爭聯(lián)交易等獨(dú)立性要求改為披露應(yīng)達(dá)到的事項(xiàng)，

4、建立保薦機(jī)構(gòu)先行賠付機(jī)制。1、年12月30日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于修<首>的<首>的關(guān)于修改〈證券發(fā)行年月1日起施行。同時(shí)第號(hào)——招股說明書2015一自20161月1日起施行。2、刪除獨(dú)立性的法定要求，改為應(yīng)披露達(dá)到的要求1123）第四十九條改為第三十六條，修改為

21）刪除第十六條、第二十二條。2）增加一條，作為第三十四條3、發(fā)行人應(yīng)披露已達(dá)到發(fā)行監(jiān)管對(duì)公司獨(dú)立性的下列基本要求1（2015年生合法非生產(chǎn)型企業(yè)具備與經(jīng)際控制人

具有子公司的實(shí)控準(zhǔn)確完整發(fā)表的結(jié)論性4、明確對(duì)同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易的披露要求1年修訂第五十二條對(duì)相同或近似業(yè)務(wù)的要求是：際

提供應(yīng)分易價(jià)格的確定方法、交5、建立券商先行賠付制度1（2015年具的

年1月22日1IPO開發(fā)行證第號(hào)招股（2015出給投：201511遏制欺詐發(fā)由承擔(dān)相應(yīng)這一基

按程序由證券業(yè)協(xié)會(huì)八司業(yè)爭題決案介IPO實(shí)踐過程中，確定擬上市主體之后，其控股股東或能構(gòu)

在IPO12關(guān)業(yè)務(wù)不免給在實(shí)踐3人員的處置和安排如是否將業(yè)實(shí)若3

發(fā)應(yīng)關(guān)擬上市公司需關(guān)注是否因業(yè)被整九務(wù)討|如解擬市司同競問絕同業(yè)競爭，減少關(guān)聯(lián)交易銷售同業(yè)不競爭萬上

及證監(jiān)會(huì)而(一概念(包)業(yè)稱從廣對(duì)“特別風(fēng)對(duì)不存在同業(yè)(二他國理應(yīng)世界

帶來此種可能關(guān)做出進(jìn)而要求控股股如(1)得事;(2)股依董事也不;未港監(jiān)管法上還在而該

(獨(dú)外或10%主要股;若該等業(yè)務(wù)由合伙企業(yè)進(jìn)行，控股股東或董事作為該合伙企股(一控股實(shí)際控制人及其控股股東際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，第書(2006年)》

實(shí)際控制人作出的避在具不論其通過幾層(二持有份5%以12號(hào)——公開發(fā)行證(證監(jiān)發(fā))》第5%以上的關(guān)聯(lián)方之間是否存在同業(yè)及司5%以上的關(guān)聯(lián)方，包5%以5%以5%以上股份的

(三董事(以下簡稱《公司法第董事、經(jīng)理不得自從事上述營業(yè)或者活動(dòng)的所得(包括董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)、核心技術(shù)人員及公司章程中規(guī)間接地控制公司或公目從源頭上

利益沖突等都是審核(一解決1、不僅是實(shí)際控制人，同樣需要關(guān)注主要股看持是5%以上還目的2理;擬上東實(shí)要關(guān)注;如