PAGEPAGE12022年10月期貨基礎(chǔ)知識仿真考試(含答案解析)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(20題)1.關(guān)于期貨公司的表述，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司重要的風(fēng)險(xiǎn)源

C.不屬于金融機(jī)構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

2.在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)最大的損失是()。

A.期權(quán)費(fèi)B.無窮大C.零D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格

3.在其他因素不變的條件下，期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格波動率越大，期權(quán)的價(jià)格（）。

A.不能確定B.不受影響C.應(yīng)該越高D.應(yīng)該越低

4.金融期貨三大類別中不包括()。

A.股票期貨B.利率期貨C.外匯期貨D.石油期貨

5.大連大豆期貨市場某一合約的賣出價(jià)為2100元/噸，買入價(jià)為2103元/噸，前一成交價(jià)為2101元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為()元/噸。

A.2100B.2101C.2102D.2103

6.投資者以3310.2點(diǎn)開倉買入滬深300股指期貨合約5手，當(dāng)天以3320.2點(diǎn)全部平倉。若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果為（）。

A.盈利15000元

B.虧損15000元

C.虧損3000元

D.盈利3000元

7.看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)，等于（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金

8.滬深300股指期貨的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金和實(shí)物混合交割B.滾動交割C.實(shí)物交割D.現(xiàn)金交割

9.某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與其期貨價(jià)格之間的差額稱為()。

A.價(jià)差B.基差C.差價(jià)D.套價(jià)

10.在正向市場中，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分與（）的大小有關(guān)。

A.持倉量B.持倉費(fèi)C.成交量D.成交額

11.某大豆種植者在5月份開始種植大豆，并預(yù)計(jì)在11月份將收獲的大豆在市場上出售，預(yù)期大豆產(chǎn)量為80噸。為規(guī)避大豆價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，該種植者決定在期貨市場進(jìn)步行套期保值操作，正確的做法應(yīng)是（）。

A.買入80噸11月份到期的大豆期貨合約

B.賣出80噸11月份到期的大豆期貨合約

C.買入80噸4月份到期的大豆期貨合約

D.賣出80噸4月份到期的大豆期貨合約

12.（）是指在某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)?yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。

A.分時(shí)圖B.閃電圖C.竹線圖D.點(diǎn)數(shù)圖

13.交易經(jīng)理受聘于（）

A.CTAB.CPOC.FCMD.TM

14.1月15日，廣西白糖現(xiàn)貨價(jià)格為3450元/噸，3月份白糖期貨價(jià)格為3370元/噸，此時(shí)白糖的基差為（）元/噸。

A.80B.-80C.40D.-40

15.農(nóng)產(chǎn)品在短期內(nèi)的供給彈性一般（）長期內(nèi)的供給彈性。

A.大于B.小于C.等于D.無關(guān)于

16.我國股指期貨的最小變動價(jià)位都是0.2點(diǎn)。（）

A.正確B.錯誤

17.下列屬于基本分析方法特點(diǎn)的是（）。

A.研究的是價(jià)格變動的根本原因

B.主要分析價(jià)格變動的短期趨勢

C.依靠圖形或圖表進(jìn)行分析

D.認(rèn)為歷史會重演

18.()能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時(shí)期的變化趨勢，具有超前性。

A.現(xiàn)貨價(jià)格B.期貨價(jià)格C.批發(fā)價(jià)格D.零售價(jià)格

19.當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌，買進(jìn)看跌期權(quán)者的收益（）。

A.不變B.增加C.減少D.不能確定

20.中金所國債期貨的報(bào)價(jià)中，報(bào)價(jià)為“98.335”意味著（）。

A.面值為100元的國債期貨價(jià)格為98.335元，含有應(yīng)計(jì)利息

B.面值為100元的國債期貨價(jià)格為98.335元，不含應(yīng)計(jì)利息

C.面值為100元的國債期貨，收益率為1.665%

D.面值為100元的國債期貨，折現(xiàn)率為1.665%

二、多選題(20題)21.關(guān)于期權(quán)價(jià)格的說法，正確的是（）。

A.看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

B.看漲期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格

C.看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該低于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

D.看漲期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格

22.關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，正確的說法是()。

A.指立即履行期權(quán)合約時(shí)可以獲得的總利潤

B.內(nèi)涵價(jià)值為正、為負(fù)還是為零決定了期權(quán)權(quán)利金的大小

C.實(shí)質(zhì)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值一定大于虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值

D.兩平期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值一定小于虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值

23.投資者（）時(shí)，可以考慮利用股指期貨進(jìn)行空頭套期保值。

A.計(jì)劃在未來持有股票組合，擔(dān)心股市上漲

B.持有債券，擔(dān)心債市下跌

C.計(jì)劃在未來賣出股票組合，擔(dān)心股市下跌

D.持有股票組合，擔(dān)心股市下跌

24.金融期貨交易的類型主要有()。

A.外匯期貨B.利率期貨C.股票期貨D.股票價(jià)格指數(shù)期貨

25.關(guān)于道氏理論的主要內(nèi)容，以下描述正確的是()。

A.市場價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

B.市場波動可分為兩種趨勢

C.交易量在確定趨勢中有一定的作用

D.開盤價(jià)是最重要的價(jià)格

26.按期權(quán)所賦予的權(quán)利的不同可將期權(quán)分為()。

A.看漲期權(quán)B.看跌期權(quán)C.歐式期權(quán)D.美式期權(quán)

27.在面對()形態(tài)時(shí)，幾乎要等到突破后才能開始行動。

A.V形B.雙重頂(底)C.三重頂(底)D.矩形

28.期貨期權(quán)合約中可變的合約要素是()。

A.執(zhí)行價(jià)格B.權(quán)利金C.到期時(shí)間D.期權(quán)的價(jià)格

29.國內(nèi)期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控措施包括（）。設(shè)

A.立首席風(fēng)險(xiǎn)官制度

B.嚴(yán)格執(zhí)行保證金制度

C.控制客戶信用風(fēng)險(xiǎn)

D.加強(qiáng)對從業(yè)人員的管理，提高業(yè)務(wù)運(yùn)作能力

30.下列構(gòu)成不同月份金融期貨價(jià)格差異的原因有()。

A.通貨膨脹率B.利率C.預(yù)期心理D.倉儲成本

31.下列關(guān)于商品基金的說法，正確的有（）。

A.是一種投資方式，組織上類似共同基金公司和投資公司

B.專注于投資期貨和期權(quán)合約

C.既可以做多也可以做空

D.商品基金經(jīng)理（CPO）實(shí)際管理商品基金的資金和賬戶

32.某套利者以2321元/噸的價(jià)格買入1月玉米期貨合約，同時(shí)以2418元/噸的價(jià)格賣出5月玉米期貨合約。持有一段時(shí)間后，該套利者分別以2339元/噸和2426元/噸的價(jià)格將上述合約全部平倉，以下正確的是（）。(不計(jì)交易費(fèi)用)

A.該套利交易虧損10元/噸

B.該套利交易盈利10元/噸

C.5月玉米期貨合約盈利8元/噸

D.5月玉米期貨合約虧損8元/噸

33.下列關(guān)于期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能說法正確的有（）

A.期貨市場特有的機(jī)制使它比其他市場具有更高的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率

B.期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能是在期貨市場公開、公平、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行中形成的

C.期貨市場的特殊機(jī)制使得它從制度上提供了一個(gè)近似完全競爭類型的環(huán)境

D.期貨交易形成的價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性和權(quán)威性的特點(diǎn)

34.套期保值可以分為（）兩種最基本的操作方式。

A.賣出套期保值B.買入套期保值C.經(jīng)銷商套期保值D.生產(chǎn)者套期保值

35.美式期權(quán)允許期權(quán)買方（）。

A.在期權(quán)到期日之后的任何一個(gè)交易日行權(quán)

B.在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)交易日行權(quán)

C.只能在期權(quán)到期日行權(quán)

D.在期權(quán)到期日行權(quán)

36.某公司利用豆油期貨進(jìn)行買入套期保值時(shí)，不會出現(xiàn)凈虧損的情形有（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.基差從-300元/噸變?yōu)?500元/噸

B.基差從-300元/噸變?yōu)?200元/噸

C.基差不變

D.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸

37.關(guān)于對沖基金，下列描述正確的是()。

A.對沖基金發(fā)起人可以是機(jī)構(gòu)，但不可以是個(gè)人

B.對沖基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人兩種

C.一般合伙人不需投入自己的資金或只投入很少比例的資金

D.有限合伙人不參加基金的具體交易和日常管理活動

38.以下關(guān)于股指期現(xiàn)套利的描述，正確的是（）。

A.當(dāng)期貨價(jià)格高估時(shí)，可進(jìn)行正向套利

B.當(dāng)期貨價(jià)格等于期貨理論價(jià)格時(shí)，套利者可以獲取套利利潤

C.其他條件相同的情況下，交易成本越大，無套利區(qū)間越大

D.套利交易可以促進(jìn)期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)的差額保持在合理水平

39.下面關(guān)于交易量的說法錯誤的有()。

A.在三重頂中價(jià)格上沖到每個(gè)后繼的峰時(shí)，交易量放大

B.價(jià)格突破信號成立，則伴隨著較大交易量

C.下降趨勢中價(jià)格下跌，交易量較小

D.三角形整理形態(tài)中交易量較大

40.股票指數(shù)期貨交易的特點(diǎn)有()。

A.以現(xiàn)金交收和結(jié)算B.以小搏大C.套期保值D.投機(jī)

三、判斷題(10題)41.對期貨期權(quán)的買方來說，他買入期權(quán)可能遭受的最大損失為權(quán)利金;對于賣方來說他可能遭受的損失則是其繳納的保證金。()

A.對B.錯

42.20世紀(jì)60年代，芝加哥期貨交易所推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。()

A.對B.錯

43.跨式期權(quán)組合是指同價(jià)對敲組合期權(quán)。（）

A.正確B.錯誤

44.從投資者的角度而言，股票收益互換交易可以分為兩大類：一類是將固定收益交換為與股價(jià)表現(xiàn)掛鉤的浮動收益，另一類是將持股收益交換為固定收益。（）

A.正確B.錯誤

45.一般認(rèn)為，期貨交易最早萌芽于歐洲。

A.對B.錯

46.建立股票指數(shù)期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉(zhuǎn)移非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。()

A.對B.錯

47.期貨市場可以降低現(xiàn)貨價(jià)格波動對生產(chǎn)經(jīng)營的不利影響，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)。

A.對B.錯

48.理論上，金融期貨價(jià)格有可能高于、等于相應(yīng)的現(xiàn)貨金融工具價(jià)格，但不可能低于相應(yīng)的現(xiàn)貨金融工具價(jià)格。()

A.對B.錯

49.期貨套利交易有助于促使不同期貨合約價(jià)格之間形成合理價(jià)差。

A.對B.錯

50.如果投機(jī)者預(yù)期價(jià)格上漲，但市場還沒有明顯上漲趨勢時(shí)，也應(yīng)該買入期貨合約。()

A.對B.錯

參考答案

1.B期貨公司具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征，客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)往往成為期貨公司的重要風(fēng)險(xiǎn)源。

2.A當(dāng)交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價(jià)格將上漲時(shí)，他可以購買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。如果預(yù)測失誤，市場價(jià)格下跌，且跌至協(xié)議價(jià)格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。這時(shí)期權(quán)購買者損失有限，買入看漲期權(quán)所支付的期權(quán)費(fèi)就是最大損失。

3.C在其他因素不變的條件下，標(biāo)的物市場價(jià)格波動率越高，標(biāo)的物上漲很高或下跌很深的機(jī)會隨之增加，標(biāo)的物市場價(jià)格漲至損益平衡點(diǎn)之上或跌至損益平衡點(diǎn)之下的可能性和幅度也就越大，買方獲取較高收益的可能性也會增加，而損失卻不會隨之增加，但期權(quán)賣方的市場風(fēng)險(xiǎn)卻會隨之大幅增加。所以，標(biāo)的物市場價(jià)格的波動率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該越高。

4.D金融期貨包括三大類：外匯期貨、利率期貨和股指期貨，石油期貨屬于商品期貨中的能源期貨。

5.B成交價(jià)為賣出價(jià)、買入價(jià)和前一成交價(jià)中的居中價(jià)格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價(jià)為2101(元/噸)。

6.A根據(jù)滬深300股指期貨合約規(guī)定，其合約乘數(shù)為每點(diǎn)代表300元。在此交易中，投資者共盈利：3320.2-3310.2=10（點(diǎn)）。則交易結(jié)果為10×300×5=15000（元）。

7.B看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。

8.D股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。

9.B基差(Basis)是指某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與其期貨價(jià)格之間的差額，即：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。

10.B在正向市場中，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分與持倉費(fèi)的大小有關(guān)，持倉費(fèi)體現(xiàn)的是期貨價(jià)格形成中的時(shí)間價(jià)值。

11.B賣出套期保值的操作適用的情形之一：預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場價(jià)格下膚，使其銷售收益下降。因此，該種植者應(yīng)該賣出80噸11月（出售大豆現(xiàn)貨的時(shí)間）到期的大豆期貨合約進(jìn)行套期保值。

12.A分時(shí)圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)?yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。

13.B交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理（CPO）。

14.A基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差，公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。

15.B供給的價(jià)格彈性表示供給量對價(jià)格變動的反應(yīng)程度，或者說價(jià)格變動1%時(shí)供給量變動的百分比。供給彈性實(shí)際上是供給量對價(jià)格變動作出反應(yīng)的敏感程度，由于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)需要較長的周期，短期內(nèi)難以改變供給量，所以農(nóng)產(chǎn)品在短期內(nèi)的供給彈性一般小于長期內(nèi)的供給彈性。

16.A我國股指期貨的最小變動價(jià)位都是0.2點(diǎn)。

17.A基本分析基于供求決定價(jià)格的理論，從供求關(guān)系出發(fā)分析和預(yù)測期貨價(jià)格變動趨勢。期貨價(jià)格的基本分析具有以下特點(diǎn)：①以供求決定價(jià)格為基本理念；②分析價(jià)格變動的中長期趨勢。

18.B期貨交易所形成的未來價(jià)格信號能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時(shí)期的變化趨勢，具有超前性。

19.B看跌期權(quán)的買方在支付一筆權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價(jià)格賣出相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出義務(wù)。當(dāng)標(biāo)的物的市場價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買方可執(zhí)行期權(quán)，以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物；隨著標(biāo)的物市場價(jià)格的下跌，看跌期權(quán)的市場價(jià)格上漲，買方也可在期權(quán)價(jià)格上漲時(shí)賣出期權(quán)平倉，獲取價(jià)差收益。標(biāo)的物市場價(jià)格越低，對看跌期權(quán)的買方越有利。

20.B中金所國債期貨的報(bào)價(jià)中，報(bào)價(jià)為“98.335”意味著面值為100元的國債期貨價(jià)格為98.335元，為不含持有期利息的交易價(jià)格。

21.AD期權(quán)價(jià)格的取值范圍是：①期權(quán)的權(quán)利金不可能為負(fù)；②看漲期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于標(biāo)的物的市場價(jià)格；③美式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格，歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于將執(zhí)行價(jià)格以無風(fēng)險(xiǎn)利率從期權(quán)到期貼現(xiàn)至交易初始時(shí)的現(xiàn)值。

22.ABC期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值指立即履行期權(quán)合約時(shí)可以獲得的總利潤，內(nèi)涵價(jià)值為正、為負(fù)還是為零決定了期權(quán)權(quán)利金的大小，兩平期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值一定大于虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。

23.CD股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，通過在股指期貨市場賣出股票指數(shù)的操作，而在股票市場和股指期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制。進(jìn)行賣出套期保值的情形主要是：投資者持有股票組合，擔(dān)心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。

24.ABD金融期貨可分為三大類：外匯期貨、利率期貨和股票價(jià)格指數(shù)期貨。一般把股票期貨歸于股指期貨。

25.AC道氏理論認(rèn)為，市場波動可分為三種趨勢，收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。

26.AB①按期權(quán)所賦予的權(quán)利的不同，可將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán);②按期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間不同，可將期權(quán)劃分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

27.CD矩形和三重頂(底)兩個(gè)形態(tài)今后的走勢方向完全相反，在根據(jù)其進(jìn)行操作時(shí)，一定要等到突破之后才能采取行動。

28.BD期貨期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)將來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出相關(guān)期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化合約。權(quán)利金或期權(quán)的價(jià)格是其中唯一可變因素。

29.ABCD期貨公司作為代理期貨業(yè)務(wù)的法人主體，其風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是：為客戶提供安全可靠的投資市場，維護(hù)其市場參與的權(quán)益。通常采用的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施主要有：①設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官制度；②控制客戶信用風(fēng)險(xiǎn)；③嚴(yán)格執(zhí)行保證金和追加保證金制度；④加強(qiáng)對從業(yè)人員管理，提高業(yè)務(wù)運(yùn)作能力；⑤嚴(yán)格經(jīng)營管理。

30.ABC金融期貨不需要倉儲，因而沒有倉儲成本。

31.ABC商品交易顧問（CTA）實(shí)際管理商品基金的資金和賬戶。

32.BD該套利者進(jìn)行的是正向市場的牛市套利，建倉價(jià)差為2418-2321=97(元/噸)，平倉價(jià)差為2426-2339=87(元/噸)，價(jià)差縮小10元/噸，有凈盈利10元/噸，5月玉米期貨合約的收益=2418-2426=-8(元/噸)。

33.ABCD價(jià)格發(fā)現(xiàn)的內(nèi)容。

34.AB套期保值的目的是回避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，而價(jià)格的變化無非是下跌和上漲兩種情形。與之對應(yīng)，套期保值分為兩種：一種是用來回避未來某種商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，稱為賣出套期保值；另一種是用來回避未來某種商品或資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，稱為買入套期保值。

35.BD美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)有效期內(nèi)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。期權(quán)買方既可以在期權(quán)合約到期日行使權(quán)利，也可以在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利。在到期日之后期權(quán)作廢，買方權(quán)利隨之消失。

36.AC進(jìn)行買入套期保值時(shí)，若基差不變，則實(shí)現(xiàn)完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧剛好完全相抵；若基差走強(qiáng)，則實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈虧損；若基差走弱，則實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈盈利。

37.BCD對沖基金發(fā)起人可以是機(jī)構(gòu)，也可以是個(gè)人。

38.ACD在期現(xiàn)套利中：①不考慮交易成本，當(dāng)存在期價(jià)高估時(shí)，即實(shí)際價(jià)格高于理論價(jià)格，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行正向套利，當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，即實(shí)際價(jià)格低于理論價(jià)格，交易者可通過買入股指期貨的同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行反向套利；②考慮交易成本，將期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為無套利區(qū)間的上界，將期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為無套利區(qū)間的下界，只有當(dāng)實(shí)際的期指高于上界時(shí)，正向套利才能夠獲利；反之，只有當(dāng)實(shí)際期指低于下界時(shí)，反向套利才能夠獲利。

39.ACD在雙重頂和三重頂中，在價(jià)格上沖到每個(gè)后繼的峰時(shí)，交易量較少，而在隨后的回落的過程中，交易量應(yīng)該較大。下降趨勢中