上海公共交通行業(yè)基本情況本稿件由羅瑞梁整理完成2015年5月6日、上海市公共交通行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀隨著城市建設(shè)規(guī)模的不斷擴大，上海市的公共交通行業(yè)近年來經(jīng)歷了快速發(fā)展，并基本形成了涵蓋軌道交通、電汽化公交車、輪渡和出租汽車的公共交通運行體系，很大程度上解決了市民和游客的出行需求。根據(jù)《上海市城市公共交通“十二五”規(guī)劃》，到2015年上海公共交通力爭達到建成600公里以上軌道交通運營網(wǎng)絡(luò)。全面形成功能清晰、層次分明的公交線網(wǎng)（包括骨干線、區(qū)域線、駁運線）。出租汽車總量控制在5萬輛，其中市域性出租車總量基本穩(wěn)定，區(qū)域性出租車穩(wěn)步發(fā)展?？瓦\量目標：公共交通日均客運量達2100-2180萬乘次，日均公共交通乘用次數(shù)達到85次/百人左右。其中，軌道交通約860-900萬乘次/日，地面公交約910-930萬乘次/日，出租汽車約310-330萬乘次/日，水上渡運約20萬乘次/日。查詢上海市公共交通運行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)如下圖表所示：表1.1 上海市主要公共交通客運量指標客運量指標'—-『__ 年份指標20092010201120122013軌道交通客運總量（萬人次/日）361.20516.18575.63623.49686.65公共電汽車客運總量（億人次/日）741.37769.32770.14768.22742.47出租汽車載客車次（萬次/日）166.92173.44166.74163.02163.21合計數(shù)1,269.491,458.941,512.501,554.731,592.33數(shù)據(jù)來源：《上海統(tǒng)計年鑒》（2010-2014）圖1.1 上海市主要公共交通客運量指標

1,600.001,400.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.00軌道交通客運總量（萬人次/日）1,600.001,400.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.00公共電汽車客運總量（億人次/日）出租汽車載客車次（萬次/日）合計數(shù)從表1.1和圖1.1可知，上海市的公共交通近年來進入到了一個平穩(wěn)發(fā)展的階段，2009年至2013年間，以日均人次計算，上海市公共交通發(fā)送乘客數(shù)量復(fù)合增長率為5.09%，其中軌道交通增長率高達18.02%，公共電汽車增長率為0.03%，出租汽車增長率為-0.44%。、上海市公共交通行業(yè)發(fā)展規(guī)模情況如上分析所示，上海市近年來公共交通行業(yè)經(jīng)歷了較快的發(fā)展，特別是軌道交通體系的完善，更是極大地改善了上海市交通出行條件，提高了出行效率。與此同時，作為公共交通的運營主體的資產(chǎn)規(guī)模也經(jīng)歷了一定的膨脹。下圖表中以軌道交通運營車輛節(jié)數(shù)、運營公交電汽車輛數(shù)和出租車運營車輛數(shù)為指標，顯示了上海市公共交通行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)?，F(xiàn)狀。表2.1上海市公共交通資產(chǎn)規(guī)模情況資產(chǎn)規(guī)模指標______ 年份指標 一一20092010201120122013軌道交通運營車輛（節(jié)）18332842289931303490運營公交電汽車車輛數(shù)（輛）1627217455165891669516717出租車運營車輛（輛）491n50007504385068350612數(shù)據(jù)來源：《上海統(tǒng)計年鑒》（2010-2014）圖2.1上海市公共交通資產(chǎn)規(guī)模情況

-軌道交通運營車輛（節(jié)）■運營公交電汽車車輛數(shù)（輛）■出租車運營車輛（輛）491115000750438 50683 506122009 2010 2011 2012 2013491115000750438 50683 506122009 2010 2011 2012 2013從表2.1和圖2.1可知，近年來上海市公共交通行業(yè)中，軌道交通的車輛運營數(shù)量呈現(xiàn)出了大幅增長，5年復(fù)合增長率達到了18.07%，而公交電汽車和出租車數(shù)量的復(fù)合增長率分別為0.56%和0.61%，基本保持穩(wěn)定。整個公共交通行業(yè)呈現(xiàn)出了重資產(chǎn)的資金密集型特征。加之其他的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資，預(yù)計這些資產(chǎn)的巨額折舊費用將成為拉低行業(yè)利潤水平的重要因素。根據(jù)上海久事公司2013年度財務(wù)報告，2013年，上海久事公司發(fā)生固定資產(chǎn)折舊費用59.81億元，占其營業(yè)總收入的32.84%。但折舊費用屬于非付現(xiàn)成本，對企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流沒有影響。三、上海市公共交通行業(yè)市場分析（一）市場規(guī)模測算根據(jù)之前的分析可以測算上海市公共交通行業(yè)市場規(guī)模。下表顯示了上海市公共交通運輸量情況：表3.1 上海市公共交通運輸總量情況客運總量指標■■■-----.....__ 年份指標20092010201120122013軌道交通客運總量（億人次）13.1818.8421.0122.7625.06（億人次） 出租汽車運營里程（億公里） 61.99 64.85_數(shù)據(jù)來源：《上海統(tǒng)計年鑒》（2010-2014）首先是軌道交通，根據(jù)上海市交通港口局此市客流大調(diào)查”1顯示，上海市乘客乘坐軌道交通的平當(dāng)前的地鐵票價情況：0?6公里3元，6公里之年算，每人每次乘坐軌道交通的票價支出為4元。根年的數(shù)據(jù)計算，上海市的軌道交通的市場規(guī)模為4其次是公共電汽車，根據(jù)謹慎性原則選擇多數(shù)費標準，以2013年的數(shù)據(jù)計算，上海市公共電汽億元。最后是出租汽車，當(dāng)前行車價格為2.4元每公拉高出租汽車平均行車價格的因素，以3元每公U車運營市場的規(guī)模為63.84X3=191.52億元。下表顯示了以當(dāng)前價格計算的上海市公共交加表3.2上海市公共交通市場規(guī)模指標年份指標20092010軌道交通52.7375.36公共電汽車54.1256.16出租汽車185.97194.551表3.4上海市公共交通上市企業(yè)EBITDA/營業(yè)總收入指標EBITDA/營業(yè)總收入單位：％“fjj_年份指標「20102011201220132014申通地鐵32.991830.121825.371927.499924.8969錦江投資23.545622.319120.425118.133818.3146強生控股23.915623.764135.374636.256830.8983大眾交通35.538439.783438.910035.730038.6261數(shù)據(jù)來源：wind資訊從表3.3和表3.4可知，從毛利水平來看，主要運營地鐵1號線的申通地鐵和其他三家主要運營出租汽車服務(wù)的企業(yè)的毛利水平都處于比較高的水平，因為公共交通作為政府主導(dǎo)的壟斷行業(yè)，競爭較小，所以行業(yè)毛利比較高。但考慮到地鐵運營相對出租車運營在投資建設(shè)和運營過程中更呈現(xiàn)出了重資產(chǎn)的特征，高昂的折舊費用和人力成本消耗了其毛利水平，因而申通地鐵的2010至2014年的平均毛利水平為16.85%，而其他三家主要運營出租汽車服務(wù)的企業(yè)的毛利水平同期平均數(shù)為22.01%。從EBITDA/營業(yè)總收入指標來看，各家公司也保持了較高水平，說明其收入的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化能力比較強。此外，公交電汽車由于沒有類似于軌道交通的重資產(chǎn)和高人力成本的拖累，但受票價相對較低的限制，預(yù)計盈利水平將介于軌道交通和出租汽車之間。詳細信息有待根據(jù)盡職調(diào)查的結(jié)果進一步核實。四、綜合分析結(jié)論從公交行業(yè)分類來看：可以得到以下結(jié)論：1、公交汽電車和軌道交通均屬于初始投資大的行業(yè)，價格也受到管制，毛利較低甚至處于長期虧損，需要依靠財政補貼才能具備持續(xù)經(jīng)營能力。此類公共交通偏重公益性，隨著城市的發(fā)展，增收不增利可能將成為常態(tài)。要獲得增長，需再政府的支持下培養(yǎng)新的盈利增長點。例如地鐵、公交站臺與樞紐的物業(yè)租賃經(jīng)營和廣告經(jīng)營收入。香港地鐵70%的收益來源于其立體空間的物業(yè)經(jīng)營收益，而上海市工商局公布的《2014上海廣告市場狀況報告》顯示經(jīng)工商（市場監(jiān)管）部門登記的本地戶外廣告投放金額較上年增長8.8%，公交和地鐵樞紐站臺正在取代傳統(tǒng)平面媒體成為廣告業(yè)務(wù)的新的增長點。2、出租車面臨的時獨立單一客戶，毛利一般可達20%以上，是盈利能力最好的公交運營方式，但是受行業(yè)管制，其保有量非常穩(wěn)定，且歷史數(shù)據(jù)顯示軌道交通的快速發(fā)