om證券研究報告證券研究報告行業(yè)點評行業(yè)專題研究(普通)級 電子行業(yè)首席分析師杰聯(lián)系人有限公司NDASECURITIESCOLTD本期內(nèi)容提要:Transformer模型是參數(shù)量可以無限增長的通用模型，可以處理長序列的輸入、輸出。Transformer模型是一種基于自注意力機制的深度學習模型，相較于傳統(tǒng)AI模型如循環(huán)神經(jīng)網(wǎng)絡(RNN)和卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(CNN)，它在處理序列數(shù)據(jù)時具有更高的并行性和可擴展性。同時r所以會隨著數(shù)據(jù)量和任務復雜度無限增長，是因為它可以通過堆疊更多的層或增加隱藏層寬度來提高模型性能，從而適應更復雜的數(shù)據(jù)和NNRNN許會出現(xiàn)沒有上限的“軍備競賽”。周期，因此我們認為4000顆左右H100將是一個大型云計算企業(yè)每訓練所需要的芯片數(shù)量。考慮到目前大模型參數(shù)量已經(jīng)步入萬億級別，芯片需求量可能會繼續(xù)上升。若以英偉達HGXH100-8計算集群為單位(1024NvidiaH100GPUs)，總共需要4-8個計算集群，考慮到售價為4900萬美金/集于服務器的購買。器的最大承載能力要求在于過峰，即滿足PCU時刻的訪問需求。根817萬人同時在線進行游戲。因此我們合理推斷一款被高強度訪問的應用，最高在線人數(shù)約為月活用戶的6.19%-20.74%。假設在國內(nèi)892萬人。根持1000人以上的并發(fā)訪問。據(jù)此?投資建議：ChatGPT的快速滲透側(cè)面反映出大模型在通用任務上所展現(xiàn)的強大能力，也為人工智能產(chǎn)業(yè)未來的投資指引了方向。在均有投資機會。紫光國微、中芯國際、華虹半導體、華大九天、概倫電子、芯原股份、興森科技、通富微電、華正新材、方邦股份、長電科技、海康威、大華股份、晶晨股份、瑞芯微、全志科技。量等測算是基于一定前提假設，存在假設條件不成立、市場發(fā)展不及算結果偏差。 表1：汽車及細分行業(yè)近年銷量增速情況(%)..........................................................................................5 互聯(lián)、超級計算是大勢所趨Transformer數(shù)量可以無限增長的通用模型，可以處理長序列的輸入、輸出。rAIRNNCNN高的并行性和可擴無限增長，是因為它可以通過堆疊更多的層或增加隱藏層寬度來提高模型性能，從而適應力，但過多的參數(shù)容易導致過擬合現(xiàn)象。這意味著模型可能在訓練集上表現(xiàn)良好，但在測資料來源：AttentionIsAllYouNeed(AshishVaswani等)，信達證券研發(fā)中心訓練的過程就是不斷調(diào)整參數(shù)矩陣的過程，參數(shù)矩陣體量越大，消耗的數(shù)據(jù)和算力越多。AI模型的訓練可以理解為一個根據(jù)輸入數(shù)據(jù)(如文字、圖像、聲音等)進行預測的過程。模型的訓練過程中被不斷更新，以使模型在訓練數(shù)據(jù)上獲得更好的預測性能。在訓練過程中，每次迭代時，模型都會通過計算損失函數(shù)(衡量模型預測值與真實值之間的差距)的com化算法(如隨機梯度下降、Adam等)完成。ModelModelNamenparamsnnlayersndmodeldnheadsndheaddBatchSizeLearningRateGPT-3Small125M768640.5M6.0×10-4GPT-3Medium350M241024640.5M3.0×10-4GPT-3Large760M241536960.5M2.5×10-4GPT-3XL1.3B24204824282.0×10-4GPT-32.7B2.7B32256032801.6×10-4GPT-36.7B6.7B32409632282M1.2×10-4GPT-313B13.0B40514040282M1.0×10-4GPT-3175B175.0B961228896283.2M0.6×10-4資料來源：LanguageModelsareFew-ShotLearners(TomB.Brown等)，信達證券研發(fā)中心H年芯片數(shù)量?？紤]到目前大模型參數(shù)量已資料來源：COLFAX，信達證券研發(fā)中心com的購買。其他IBM阿里云谷歌云其他IBM阿里云谷歌云微軟云亞馬遜云0%5%10%15%20%25%30%35%資料來源：CRN，信達證券研發(fā)中心模型應用到服務器端，向消費者提供服務的過程，要討論部署對服務器市場的?活躍用戶數(shù)量：指的是在任意一個時間段內(nèi)活躍的用戶總數(shù)，這個數(shù)字可以反映一個網(wǎng)站或應用的流行程度。若這個時間段以月為單位，則稱為月活用戶數(shù)量(Monthly夠同時承載的最大訪問人數(shù)。這個指標可以用來衡量服務器的處理能力和承求處理速度、網(wǎng)絡帶寬等多種因素的影響。服務器壓力過大可、訪問速度減緩甚至宕機。維持合理的服務器壓力對于保障用務器的需求數(shù)量來說，它取決于最高并發(fā)訪問時的服務器壓力，而最高訪問數(shù)量又問人數(shù)(PCU)之間的相關關系確實存在，但這兩者并非完全線性關系。盡管月活用戶數(shù)應用的流行程度，但并發(fā)訪問人數(shù)受到很多其他因素的影響，例如的3倍，則全球om資料來源：Nvidia官網(wǎng)，NVIDIAH100CustomerDeck，信達證券研發(fā)中心，下注未來息等因素影響下，英偉達下游的虛擬貨幣需求受到影響，主要體現(xiàn)在游戲、專業(yè)圖形顯示兩個業(yè)務的收入規(guī)模顯著下滑。而AI驅(qū)動干百萬美元)9000800070006000500040003000200010000數(shù)據(jù)中心游戲?qū)I(yè)圖形顯示自動駕駛數(shù)據(jù)中心游戲?qū)I(yè)圖形顯示自動駕駛Q1Q4FY22Q2Q1Q4FY22Q2FY23Q3FY23FY232000000000400000出貨量(右軸·千臺產(chǎn)值(左軸·百萬美元)出貨量(右軸·千臺)202120222023E2024E2025E2026E200000資料來源：工業(yè)富聯(lián)年報，信達證券研發(fā)中心I?訓練的市場格局：現(xiàn)代的人工智能模型大多為多種基礎模型算法、特性的組合，因此AI程環(huán)境，提供完整的工具鏈。因此，我們認為在訓練側(cè)國內(nèi)僅有少數(shù)具備體量優(yōu)勢、市場優(yōu)勢的算力芯片企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)量變與質(zhì)變；如寒武?推理的市場格局：在微架構設計上，推理芯片通常會相對簡單一些，國內(nèi)布局的企業(yè)投資。這主要是因為推理任務相對于訓練任務有，推理過程主要關注模型的前向傳播，這涉及到m激活函數(shù)。相比之下，訓練過程不僅包括前向傳播，還包括傳播以及參數(shù)更新。ChatGPT的強大能力，也為人工智能產(chǎn)AIGC的趨勢下，我們認為AI算力產(chǎn)業(yè)上下游均有投資機會。建議關注以下方向(1)服務器+AI：海光信息、寒武紀-U、龍芯中科、瀾起科技、工業(yè)富聯(lián)、紫光國微(2)上游晶圓制造+IP：中芯國際、華虹半導體、華大九天、概倫電子、芯原股份(3)chiplet：興森科技、通富微電、華正新材、方邦股份、長電科技(4)下游：?？低?、大華股份、晶晨股份、瑞芯微、全志科技om4險；3.本文對服務器、芯片需求量等測算是基于一定前提假設，存在假設條件不成立、市研究團隊簡介莫文宇，畢業(yè)于美國佛羅里達大學，電子工程碩士，2012-2022年就職于長江證券研究所，2022年入職信達證券研發(fā)中心，任副所長、電子行業(yè)首席分析師。韓字杰，電子行業(yè)研究員。華中科技大學計算機科學與技術學士、香港中文大學碩士。研究方向為半導體設備、半導體材料、集成電路設計。郭一江，電子行業(yè)研究員。本科蘭州大學，研究生就讀于北京大學化學專業(yè)。2020年8月入職華創(chuàng)證券電子組，后于2022年11月加入信達證券電子組，研究方向為光學、消費電子、汽車電子等。機構銷售聯(lián)系姓名手機郵箱全國銷售總監(jiān)韓秋韓秋anqiuyue@華北區(qū)銷售總監(jiān)陳明henmingzhen@華北區(qū)銷售副總監(jiān)闕闕嘉uejiacheng@華北區(qū)銷售祁麗iliyuan@華北區(qū)銷售陸禹陸禹uyuzhou@華北區(qū)銷售魏eichong@華北區(qū)銷售樊榮樊a(chǎn)nrong@華北區(qū)銷售秘iqiao@華北區(qū)銷售李佳李ijia1@華北區(qū)銷售趙嵐haolanqi@華北區(qū)銷售張斕張斕hanglanxi@華東區(qū)銷售總監(jiān)楊angxing@華東區(qū)銷售副總監(jiān)吳國吳uguo@華東區(qū)銷售國鵬uopengcheng@華東區(qū)銷售朱堯朱huyao@華東區(qū)銷售戴劍aijianxiao@華東區(qū)銷售方方angwei@華東區(qū)銷售俞uxiao@華東區(qū)銷售李賢哲李賢ixianzhe@華東區(qū)銷售孫untong@華東區(qū)銷iali@華東區(qū)銷售石明himingjie@華東區(qū)銷售曹亦曹亦aoyixing@華東區(qū)銷售王赫angheran@華南區(qū)銷售總監(jiān)王留王留angliuyang@華南區(qū)銷售副總監(jiān)陳henchen3@華南區(qū)銷售副總監(jiān)王雨王雨angyufei@華南區(qū)銷售劉iuyun@華南區(qū)銷售胡胡潔ujieying@華南區(qū)銷售鄭慶hengqingqing@華南區(qū)銷售劉劉iuying1@華南區(qū)銷售蔡aijing1@華南區(qū)銷售聶振坤聶振iezhenkun@華南區(qū)銷售宋王飛ongwangfeiyi@分析師聲明券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券分本人的研究觀點；本人薪酬的任何免責聲明服務協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進行投資決策時提供輔助和參考，雙方對權利與有嚴格約定。本報告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。信達證券不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當?？蛻魬斦J識到有關本報告的電話、短信、郵件提示僅為研究觀點的簡要溝通，對本報告的參考使用須以本報告的完整的已公開信息編制，但信達證券不保證所載信息的準確性和完整性。本報告所載的意見、評估及同程度的波動，和分析方法，達證券可不發(fā)出特別通知。況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，也沒有考慮到客戶特殊的投資目標、財務狀況或慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應尋求專家意見。本報告所載的資料、工具、意見券或其他投資標的的邀請或向人做出邀請。許的情況下，信達證券或其關聯(lián)機構可能會持有報告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進行交易，并可能會為這些公司正在未經(jīng)信達證券書面同意，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發(fā)布、