#/32匯率發(fā)揮作用的條件進(jìn)/出口商品需求/供給彈性市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制、外匯市場(chǎng)與其他金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的相關(guān)度、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系適合的匯率制度：固定還是浮動(dòng)，見下固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度固定匯率可以避免匯率頻繁變動(dòng)給國(guó)際貿(mào)易和投資活動(dòng)帶來匯率風(fēng)險(xiǎn)，減少收益的不確定，從而推進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和跨國(guó)的長(zhǎng)期投資，有利于一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)；浮動(dòng)匯率可以對(duì)整個(gè)國(guó)際收支的運(yùn)行進(jìn)行自發(fā)的微調(diào)，避免政府強(qiáng)制干預(yù)給經(jīng)濟(jì)帶來的劇烈震蕩，減少國(guó)際投機(jī)沖擊，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡；浮動(dòng)匯率下的國(guó)際貿(mào)易和投資面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)可以通過金融市場(chǎng)的操作加以分散或轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)出口貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)：外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)外債風(fēng)險(xiǎn)牙買加體系的特點(diǎn)以浮動(dòng)匯率為主導(dǎo)以信用貨幣為基礎(chǔ)國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)自行安排匯率制動(dòng)，只需事先得到國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)可牙買加體系的缺點(diǎn)(3點(diǎn))匯率波動(dòng)更加明顯，可能導(dǎo)致金融危機(jī)沒有實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，可能導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)宏觀調(diào)控難度加大浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)不利于國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展減少國(guó)際儲(chǔ)備需求助長(zhǎng)了投機(jī)行為內(nèi)外均衡易于調(diào)節(jié)引發(fā)貨幣的競(jìng)相貶值誘發(fā)通貨膨脹人民幣匯率制度固定匯率制(1955-1981)內(nèi)部結(jié)算價(jià)與官方匯率并存(1981-1984)外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率與官方匯率并存(1985-1993)有管理浮動(dòng)匯率制(1994-1997)釘住匯率制(1998-2005)有管理浮動(dòng)匯率制(2005-)五、金融資產(chǎn)與價(jià)格金融工具：經(jīng)濟(jì)主體之間簽訂的表明交易雙方的所有權(quán)關(guān)系或債權(quán)關(guān)系的金融契約或合同。金融工具的特征法律性：法律保障契約的信用關(guān)系流動(dòng)性：金融工具的變現(xiàn)能力或交易對(duì)沖能力收益性：金融工具給交易者帶來的貨幣或非貨幣收益。風(fēng)險(xiǎn)性：金融工具市場(chǎng)價(jià)值變化給持有人帶來收益與損失的不確定性金融工具分類.貨幣金融統(tǒng)計(jì)角度（按流動(dòng)性分類）.金融市場(chǎng)投資者交易角度債券類：持有人對(duì)發(fā)行人的債權(quán)，債券、基金股權(quán)類：持有人對(duì)發(fā)行人的所有權(quán)和剩余索取權(quán)，股票、其他權(quán)益類工具衍生類：基于原生性或基礎(chǔ)性資產(chǎn)的遠(yuǎn)期性契約，期貨、期權(quán)、互換合成類：跨越了債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)中兩個(gè)或兩個(gè)以上的金融工具金融資產(chǎn)具有價(jià)值并能給持有人帶來現(xiàn)金流收益的金融工具。金融資產(chǎn)價(jià)值的大小是由其能夠給持有者帶來的未來收入現(xiàn)金流的大小和可能性高低決定的。金融資產(chǎn)包括五個(gè)要素發(fā)售人；價(jià)格；期限；收益；標(biāo)價(jià)貨幣金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)類型信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：因市場(chǎng)的單向性總體變動(dòng)產(chǎn)生的無法通過資產(chǎn)組合規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：能夠通過增加資金持有的種類相互抵消的風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的收益利息、股息與紅利等現(xiàn)金流收益與資產(chǎn)買賣價(jià)差收益，資產(chǎn)買賣價(jià)差收益也稱資本利得資產(chǎn)組合投資收益是所有單個(gè)資產(chǎn)收益的加權(quán)平均值金融資產(chǎn)組合從時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)維度配置資產(chǎn)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論證券投資組合理論，有些風(fēng)險(xiǎn)與其他證券無關(guān)，分散投資對(duì)象可以減少個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法消除風(fēng)險(xiǎn):因?yàn)榇嬖谙到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，且投資組合不可能包括所有類別的所有資產(chǎn)。有效邊界：相同風(fēng)險(xiǎn)度上收益最大的點(diǎn)練成的曲線，這條線上的組合都是有效的—一同等的風(fēng)險(xiǎn)上具有最高收益率金融資產(chǎn)的價(jià)格票面價(jià)格：有價(jià)證券的面值，發(fā)行時(shí)規(guī)定的賬面單位值發(fā)行價(jià)格：有價(jià)證券在公開發(fā)行時(shí)投資者認(rèn)購的成交價(jià)格。市場(chǎng)利率與票面利率關(guān)系決定了發(fā)行價(jià)格與票面價(jià)格的關(guān)系市場(chǎng)價(jià)格：有價(jià)證券公開上市以后，在二級(jí)市場(chǎng)上流通交易時(shí)的價(jià)格。市場(chǎng)價(jià)格圍繞面值并隨市場(chǎng)利率變化而變化價(jià)格指數(shù)綜合指數(shù)：將全部上市的證券納入指數(shù)成分指數(shù)：選取有代表性的證券作為指數(shù)的樣本相對(duì)指標(biāo)：確定一個(gè)基期，加權(quán)計(jì)算出樣本股票的市值；由后續(xù)報(bào)告期樣本股票的市價(jià)總值與報(bào)告期市價(jià)總值相比乘以100得出絕對(duì)指標(biāo)：直接采用樣本股的市場(chǎng)價(jià)值總額作為指數(shù)，有貨幣單位影響有價(jià)證券價(jià)值的因素基礎(chǔ)因素：證券的期限、市場(chǎng)利率水平、證券的名義收益、預(yù)期收益水平其他：政治、經(jīng)濟(jì)、外交、軍事證券的內(nèi)在價(jià)值證券的理論價(jià)值，是證券未來收益的現(xiàn)值，取決于預(yù)期收益與市場(chǎng)收益率水平。計(jì)算證券的內(nèi)在價(jià)值，一般采用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)法估算投資對(duì)象的未來現(xiàn)金流，找到能夠反映投資風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率，對(duì)未來現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)絕對(duì)價(jià)值評(píng)估債券的價(jià)值評(píng)估到期一次性支付本息A

P= -B(1+r)n分期付息到期一次還本付息p 中C+MB乙(1+r)t+(1+r)nt=i分期付息的永久性債券資本資產(chǎn)定價(jià)理論的假設(shè).投資者是理性的.資本市場(chǎng)完全有效市場(chǎng)資本資產(chǎn)定價(jià)模揭示了：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較高的組合資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也較高套利定價(jià)理論假設(shè).投資者有完全相同的投資理念.投資者是回避風(fēng)險(xiǎn)的，且要求效用最大化.市場(chǎng)是完全的利率與資產(chǎn)價(jià)格變化利率變化通過預(yù)期、市場(chǎng)供求機(jī)制和無套利均衡機(jī)制作用于金融資產(chǎn)價(jià)格，使資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)反方向變化預(yù)期的作用：利率上升，預(yù)期上市公司盈利下降，資產(chǎn)價(jià)格下跌供求對(duì)比：利率上升，交易性貨幣機(jī)會(huì)成本上升，貨幣回流銀行，資產(chǎn)價(jià)格下降無套利均衡機(jī)制：利率變化產(chǎn)生套利空間，資金流動(dòng)使資產(chǎn)價(jià)格反向變化，直到無套利匯率變化對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格的影響股票的價(jià)值評(píng)估(略)相對(duì)價(jià)值評(píng)估市盈率：股票市價(jià)/每股盈利市凈率：股票市價(jià)/每股凈資產(chǎn)；每股凈資產(chǎn)是股東權(quán)益與總股數(shù)的比值關(guān)于有效市場(chǎng)假說中的三類有效市場(chǎng)市場(chǎng)的有效與否直接相關(guān)的是證券的價(jià)格與證券懷價(jià)值的偏離程度弱有效市場(chǎng)股價(jià)已反映了全部能從市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)中得到的信息中度有效市場(chǎng)股價(jià)已反映了所有公開的信息強(qiáng)有效市場(chǎng)股價(jià)已反映了全部與公司有關(guān)的信息，包括所有公開信息及內(nèi)部信息金融資產(chǎn)價(jià)格上漲金融資產(chǎn)價(jià)格下跌本幣匯率升值熱錢流入，投資，做多；換匯少本幣需求旺盛；貨幣供應(yīng)增加少利率走低進(jìn)出口少經(jīng)濟(jì)前景；經(jīng)常賬戶逆差少外匯儲(chǔ)備下降少貨幣緊縮少利率上升本幣匯率貶值進(jìn)出口少經(jīng)濟(jì)前景熱錢流入，做空匯率影響金融資產(chǎn)價(jià)格的約束條件經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度資本賬戶的開放程度本幣的可兌換程度六、金融市場(chǎng)金融投資：以金融資產(chǎn)為標(biāo)的物的投資；特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低、收益和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高(與產(chǎn)業(yè)投資相比)包括股票投資、債券投資、外匯投資、黃金投資以及衍生金融工具投資金融市場(chǎng)：資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種投融資活動(dòng)的場(chǎng)所金融市場(chǎng)屬于要素市場(chǎng)，完整的金融市場(chǎng)體系包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)全球主要的金融市場(chǎng)證券交易所：紐約交易所(NYSEGroup)、東京證券交易所(TSE)、納斯達(dá)克股票市場(chǎng)(NASDAQ)、泛歐交易所(Euronext)和倫敦證券交易所(LSE)黃金場(chǎng)外交易中心：倫敦、紐約、蘇黎世、東京、悉尼和香港外匯交易中心：倫敦、紐約、東京國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)：資本跨越國(guó)界從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)向另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)流動(dòng)長(zhǎng)期資本流動(dòng)：期限在一年以上的資本的跨國(guó)流動(dòng)，包括國(guó)際直接投資、國(guó)際間接投資和國(guó)際信貸三種方式短期資本流動(dòng)：一年或一年以下的資本的跨境流動(dòng)。國(guó)際資本流動(dòng)原動(dòng)力：資本的逐利根本原因：不同國(guó)家或地區(qū)資本回報(bào)性 率的差異原因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)原因發(fā)達(dá)國(guó)家積累過剩資本，發(fā)展中國(guó)家“儲(chǔ)蓄-投資”缺口和外匯缺口；利用外資彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的這兩種資金缺口，構(gòu)成對(duì)國(guó)際資本的持續(xù)需求金融原因各國(guó)之間的利率差異制度原因放松外匯管制、資本管制技術(shù)及其他因素電信技術(shù)國(guó)際資本流動(dòng)的效應(yīng)全球化效應(yīng)、放大效應(yīng)、沖擊效應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)當(dāng)國(guó)際資本流動(dòng)借助于相應(yīng)的金融工具或投資品種時(shí)，便形成了各類國(guó)際金融市場(chǎng)。其作用：1.提供國(guó)際投融資渠道 2.調(diào)劑各國(guó)資金余缺3.調(diào)節(jié)國(guó)際收支4.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展 5.有利于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)分為……交易工具的不同期限貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)不同的交易標(biāo)的物票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)交割期限現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)地域地方性、全國(guó)性、區(qū)域性、國(guó)際性金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素市場(chǎng)參與者政府主要資金需求者中央銀行宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門金融機(jī)構(gòu)中介結(jié)構(gòu)；資金的供給者、需求者、中介人企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，股票和債券市場(chǎng)的主要籌資者居民主要的資金供給者金融工具金融工具的價(jià)格市場(chǎng)交易的組織形式交易所、柜臺(tái)、電信網(wǎng)絡(luò)金融市場(chǎng)的一般功能資源配置與轉(zhuǎn)化、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分散和規(guī)避、宏觀調(diào)控傳導(dǎo)金融市場(chǎng)功能發(fā)揮的條件外部條件：法制健全、信息披露充分、市場(chǎng)進(jìn)退有序內(nèi)部條件：國(guó)內(nèi)、國(guó)際統(tǒng)一的市場(chǎng)；豐富的市場(chǎng)交易品種；健全的價(jià)格機(jī)制；必要的技術(shù)環(huán)境七、貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)以期限在一年內(nèi)金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn).交易期限短：①金融工具期限短（一年以內(nèi)）②資金主要來源于居民企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的閑置資金，主要用于調(diào)劑資金頭寸.流動(dòng)性強(qiáng):①金融工具期限短決定了其流動(dòng)性強(qiáng)②貨幣市場(chǎng)的二級(jí)市場(chǎng)交易相當(dāng)活躍.安全性高：①期限短流動(dòng)性強(qiáng)②貨幣市場(chǎng)金融工具發(fā)行主體的信用等級(jí)高.交易額大：貨幣市場(chǎng)是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的功能.政府和企業(yè)調(diào)整資金余缺，滿足短期融資需求：政府發(fā)行國(guó)庫券；企業(yè)簽發(fā)商業(yè)票據(jù)，購買國(guó)庫券、商業(yè)票據(jù).商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理.中央銀行進(jìn)行宏觀調(diào)控：公開市場(chǎng)業(yè)務(wù).市場(chǎng)基準(zhǔn)率生成：高安全性決定了其利率水平作為市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的地位（一）同業(yè)拆借市場(chǎng)；同業(yè)拆借市場(chǎng)：金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間進(jìn)行短期融資的市場(chǎng)特點(diǎn).源于中央銀行對(duì)商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的要求.參與主體僅限于金融機(jī)構(gòu).無擔(dān)保，信用拆借，市場(chǎng)準(zhǔn)入條件比較嚴(yán)格.期限短、電訊化、高流動(dòng).利率敏感，交易量大功能.為商業(yè)銀行提供準(zhǔn)備金管理的場(chǎng)所，提高其資金使用效率.是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行短期資產(chǎn)組合管理的場(chǎng)所.同業(yè)拆借利率是貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，能夠靈敏準(zhǔn)確地反映貨幣市場(chǎng)的資金供求關(guān)系，對(duì)其他金融工具的利率具有重要的導(dǎo)向和牽動(dòng)作用。央行政策對(duì)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率具有重要的影響:提高法定存款準(zhǔn)備金率少金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金減少，同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金供給降低少利率上升。著名同業(yè)拆借市場(chǎng)：倫敦銀行同業(yè)拆借利率（Libor）、上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）回購協(xié)議市場(chǎng)回購協(xié)議：證券持有人在賣出一定數(shù)量證券的同時(shí)，與證券買入方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來某一日期由證券的出售方按約定的價(jià)格再將其出售的證券如數(shù)贖回。實(shí)際上是以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的一筆短期資金融通。逆回購協(xié)議：與回購協(xié)議相對(duì)回購協(xié)議市場(chǎng)：通過回購協(xié)議進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)回購協(xié)議市場(chǎng)的參與者目的中央銀行進(jìn)行貨幣政策操作商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在保持良好流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)一方面，用暫時(shí)閑置的資金在安全保證的前提下獲得高于銀行存款利率的收益；另一方面，以持有的證券組合為擔(dān)保獲得急需的資金來源地方政府在美國(guó)的一些國(guó)家特點(diǎn)：完全擔(dān)保，安全性高作用：（我國(guó)貨幣市場(chǎng)的其他子市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)滯后）政府的金融宏觀調(diào)控主要在回購協(xié)議市場(chǎng)進(jìn)行。期限與利率：證券流動(dòng)性越高，回購利率越低，回購期限越長(zhǎng)，回購利率越高。國(guó)庫券市場(chǎng)國(guó)庫券：國(guó)家政府發(fā)行的期限在一年以內(nèi)的短期債券。國(guó)庫券的特點(diǎn)：高安全性、高流動(dòng)性、稅收優(yōu)惠國(guó)庫券市場(chǎng)的發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行人：政府及政府的授權(quán)部門，尤以財(cái)政部為主。發(fā)行目的融通短期資金，調(diào)節(jié)財(cái)政年度收支的暫時(shí)不平衡，彌補(bǔ)年度財(cái)政赤字調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)：重要的財(cái)政政策工具貼現(xiàn)發(fā)行：政府以低于國(guó)庫券面值的價(jià)格向投資者發(fā)售國(guó)庫券，到期后按面值償付，面值與購買價(jià)之間的差額即為投資者的利息收益荷蘭式招標(biāo)和美國(guó)式招標(biāo)以拍賣方式發(fā)行國(guó)庫券，出價(jià)最高的購買者首先被滿足，然后按照出價(jià)的高低順序，購買者依次購得國(guó)庫券，直到所有的國(guó)庫券被售完。在這個(gè)過程中，如果購買者支付各自申報(bào)的價(jià)格，就是美國(guó)式招標(biāo)，如果購買者支付所有中標(biāo)者申報(bào)的最低價(jià)格，則是“荷蘭式招標(biāo)”。美國(guó)式招標(biāo)有利于形成符合市場(chǎng)要求的發(fā)行利率，即有利于形成市場(chǎng)化的債券發(fā)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制；主要投標(biāo)人之間可能因?yàn)楣餐睦娑?lián)合起來，壟斷發(fā)行市場(chǎng)，形成有利于他們的壟斷價(jià)格。荷蘭式招標(biāo)方式可以避免聯(lián)手形成壟斷來操縱市場(chǎng)，從而獲得暴利的情況；有利于一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的統(tǒng)一，減少中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行投機(jī)的可能性；能夠增加需求，使招標(biāo)結(jié)果有利于發(fā)行人。一級(jí)交易商：是指具備一定資格、可以直接向國(guó)庫券發(fā)行部門承銷和投標(biāo)國(guó)庫券的交易商團(tuán)體，一般包括資金實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和證券公司。流通市場(chǎng)參與者央行：貨幣政策操作。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)：實(shí)現(xiàn)安全性、收益性與流動(dòng)性相統(tǒng)一的投資組合管理。非金融企業(yè)和居民個(gè)人：通過金融中介（如貨幣市場(chǎng)基金）參與國(guó)庫券交易票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)：一種由企業(yè)開具，無擔(dān)保、可流通、期限短的債務(wù)性融資本票。發(fā)行人：工商企業(yè)，財(cái)務(wù)公司投資人：商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、非金融企業(yè)、信托機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金、貨幣市場(chǎng)基金等等一^47.^7^^7^。發(fā)行方式：貼現(xiàn)方式直接募集：不經(jīng)過交易商或中介機(jī)構(gòu)，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人直接將票據(jù)出售給投資人交易商募集：發(fā)行人通過交易商來銷售票據(jù)貸款承諾：也叫信用額度，即銀行承諾在未來一定時(shí)期內(nèi)，一確定的條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的貸款，為此，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向商業(yè)銀行支付一定的承諾費(fèi)。貸款承諾降低了商業(yè)票據(jù)發(fā)行人的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)銀行承兌匯票：承兌：商業(yè)匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項(xiàng)，承諾在匯票到期日支付匯票金額給匯票持有人并在匯票上簽名蓋章的行為。銀行承兌匯票將企業(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用，降低了商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)貼現(xiàn)票據(jù)持有人將未到期票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給票據(jù)持有人為企業(yè)提供融資服務(wù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)票據(jù)在銀行之間進(jìn)行貼現(xiàn)滿足商業(yè)銀行等金融該機(jī)構(gòu)間相互融資的需要再貼現(xiàn)中央銀行給商業(yè)銀行辦理的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中央銀行調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率和貨幣供給量、實(shí)施貨幣政策貼現(xiàn)利息:匯票面額X實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)X月貼現(xiàn)利率/30實(shí)際貼現(xiàn)額二匯票面額一貼現(xiàn)利息中央銀行票據(jù)中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。作用：減少商業(yè)銀行可貸資金，調(diào)控貨幣量（五）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單：有商業(yè)銀行發(fā)行的具有固定面額、固定期限、可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證。特點(diǎn)：存單面額大，不記名，二級(jí)市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)、交易活躍；利率略高于銀行同期存款利率；對(duì)購買者而言定期，收益高于存款功能：是商業(yè)銀行調(diào)整流動(dòng)性的重要場(chǎng)所為商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理引入了負(fù)債管理的理念是大宗短期閑置資金的重要運(yùn)用方式。我國(guó)特點(diǎn)：面額??；絕大部分為城鄉(xiāng)居民個(gè)人，少部分企事業(yè)單位；利率高，流動(dòng)性差，未形成二級(jí)市場(chǎng)；缺失“面額大，流動(dòng)性強(qiáng)”的特點(diǎn)（六） 國(guó)際貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)：獨(dú)立于各國(guó)國(guó)內(nèi)的貨幣市場(chǎng)專門設(shè)立一個(gè)國(guó)際市場(chǎng)，該市場(chǎng)中世界各國(guó)參與者可不受任何一國(guó)國(guó)內(nèi)政策法令約束，自由參與市場(chǎng)交易活動(dòng)，交易使用的貨幣可以是任何一種可以自由兌換但非市場(chǎng)所在國(guó)家的貨幣。票據(jù)發(fā)行便利：銀行承諾在確定的時(shí)間內(nèi)（通常5年）買入票據(jù)發(fā)行公司連續(xù)發(fā)行的無法出售給其他投資者的商業(yè)票據(jù)。八、資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)的特點(diǎn)交易工具的其期限長(zhǎng)籌集的目的是是滿足投資性需求交易規(guī)模大二級(jí)市場(chǎng)收益不確定資本市場(chǎng)的功能.籌資與投資的平臺(tái)：企業(yè)籌集中長(zhǎng)期投資性資金，投資者進(jìn)行金融資產(chǎn)配置組合.有效配置資源的場(chǎng)所.促進(jìn)購并與重組.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)證券發(fā)行證券發(fā)行人：政府組織、金融機(jī)構(gòu)或者企業(yè)。證券投資者：個(gè)人投資者、工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、證券經(jīng)營(yíng)組織證券中介機(jī)構(gòu)：負(fù)擔(dān)承銷業(yè)務(wù)的投資銀行、證券公司或信托投資公司；相關(guān)律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)發(fā)行方式私募發(fā)行：向少數(shù)特定投資者發(fā)行證券的一種投資方式，也稱非公開發(fā)行或者定向增發(fā)公募發(fā)行：向廣泛的非特定投資者發(fā)行證券直接發(fā)行：發(fā)行人不通過證券承銷機(jī)構(gòu)而自己發(fā)行證券間接發(fā)行：承銷發(fā)行。發(fā)行人不直接參與證券的發(fā)行過程，而是委托給一家或幾家證券承銷機(jī)構(gòu)承銷1）代銷：代理發(fā)行機(jī)構(gòu)不墊付資金，只負(fù)責(zé)按發(fā)行人的條件推銷，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)又發(fā)行人自行承擔(dān)，手續(xù)費(fèi)一般較低2）包銷：代理發(fā)行機(jī)構(gòu)用自己的資金先買下全部待發(fā)行證券，然后按市場(chǎng)條件轉(zhuǎn)手出去，若有滯銷證券，可減價(jià)出售或自己持有證券經(jīng)紀(jì)人：在證券交易所充當(dāng)交易中介而收取傭金的商人；不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，只收傭金證券商：買賣證券的商人；自負(fù)盈虧第二經(jīng)紀(jì)人：交易所經(jīng)紀(jì)人與外界證券商或客戶的中介人證券上市：證券在證券交易所登記注冊(cè)，并有權(quán)在交易所掛牌買賣證券交易所：專門的、有組織的證券買賣集中交易的場(chǎng)所，一般是由經(jīng)紀(jì)人、證券商組成的會(huì)員制組織柜臺(tái)交易市場(chǎng)：通過各家證券商所設(shè)的專門柜臺(tái)進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)，店頭市場(chǎng)無形市場(chǎng)：通過計(jì)算機(jī)、電話、電信方式進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，實(shí)際上是證券交易的一個(gè)電信網(wǎng)絡(luò)交易成本顯性成本：手續(xù)費(fèi)、稅費(fèi)、通信費(fèi)隱性成本：價(jià)差和信息成本證券投資分析基本面分析：分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)生命周期以及上市公司本身的狀況對(duì)證券市場(chǎng)、和特定股票行市的影響技術(shù)分析：通過分析證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為，對(duì)市場(chǎng)未來的價(jià)格變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)的研究活動(dòng)。證券投資的基本面分析證券價(jià)格變動(dòng)/明細(xì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行大體相一致；提前1個(gè)月到半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策貨幣政策直接、迅速財(cái)政政策持久、緩慢匯率政策從結(jié)構(gòu)上影響（進(jìn)出口，投資套利）產(chǎn)業(yè)生命周期初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟、衰退公司狀況公司經(jīng)營(yíng)分析公司獲利能力和公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)記錄存在多大的扭曲和不實(shí)，并進(jìn)行修正公司財(cái)務(wù)分析評(píng)估在何種程度上執(zhí)行了既定戰(zhàn)略、達(dá)到既定目標(biāo)技術(shù)分析理論基礎(chǔ)的假設(shè).市場(chǎng)行為包括一切信息.價(jià)格沿趨勢(shì)波動(dòng)并保持趨勢(shì).歷史會(huì)重演資本市場(chǎng)國(guó)際化：指的是資本市場(chǎng)活動(dòng)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行，資本可以在市場(chǎng)上自由流入或者流出。資本市場(chǎng)國(guó)際化的衡量：.市場(chǎng)進(jìn)入的限制（負(fù)相關(guān)）.市場(chǎng)機(jī)構(gòu)與品種的豐富程度（正相關(guān)）.市場(chǎng)價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)程度（正相關(guān)）九、衍生工具衍生工具：在一定的原生工具或基礎(chǔ)性工具之上派生出來的金融工具，形式是載明買賣雙方交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等內(nèi)容的規(guī)范化或標(biāo)準(zhǔn)化合約與證券可轉(zhuǎn)換證券：被賦予了股票轉(zhuǎn)換權(quán)的公司債券。發(fā)行公司事先規(guī)定債權(quán)人可以選擇有利時(shí)機(jī)，按發(fā)行時(shí)規(guī)定的條件把其債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的等值普通股票權(quán)證：由上市公司發(fā)行，賦予持有人能夠按照特定的價(jià)格在特定的時(shí)間內(nèi)購買或出售一定數(shù)量該上市公司普通股票的選擇權(quán)憑證。遠(yuǎn)期合約：合約雙方承諾以當(dāng)前約定的條件在未來規(guī)定的日期交易商品或金融工具的合約。期貨：交易的買賣對(duì)象或標(biāo)的物由有組織的期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約期權(quán)：在未來一定使其可以買賣某種商品或資產(chǎn)的權(quán)利互換：交易雙方通過簽訂合約形式在規(guī)定的時(shí)間調(diào)換貨幣或利率，或者貨幣利率同時(shí)交換，達(dá)到規(guī)避管制、降低融資成本的目的期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期合約的區(qū)別期貨期權(quán)遠(yuǎn)期合約標(biāo)的物商品或期貨合約一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利商品或金融工具交易地點(diǎn)期貨交易所交易所或銀行柜臺(tái)場(chǎng)外交易競(jìng)價(jià)方式公開競(jìng)價(jià)買賣雙方自行議價(jià)投資者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性雙向合約，交易雙方都要承擔(dān)期貨合約到期交割的義務(wù)，如果不愿實(shí)際交割，則必須在有效期內(nèi)對(duì)沖單向合約，期權(quán)的買方在支付保險(xiǎn)金后即取得履行或不履行買賣期權(quán)合約的權(quán)利，而不必承擔(dān)義務(wù)。保證金制度買賣雙方都要交納一定數(shù)額的履約保證金買方不需交納履約保證金，只要求賣方交納履約保證金，以表明他具有相應(yīng)的履行期權(quán)合約的財(cái)力。是否收取或收多少保證金由交易雙方私下商定結(jié)算方式由結(jié)算所或結(jié)算公司負(fù)責(zé)結(jié)算由買賣雙方直接結(jié)算盈虧的特點(diǎn)雙方盈利和虧損無止境期權(quán)買方的收益不固定，虧損只限于保險(xiǎn)費(fèi)；賣方反之雙方盈利和虧損無止境履約方式平倉或?qū)嵨锝桓钇絺}、執(zhí)行或到期。實(shí)物交割衍生工具的特征；.跨期交易：衍生工具是為了規(guī)避或防范未來價(jià)格、利率、匯率等變化風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)設(shè)的合約，合約標(biāo)的物的實(shí)際交割、交收或者清算都是在未來約定的時(shí)間進(jìn)行，所以，衍生工具所載明標(biāo)的物的交易是跨期交易。.杠桿效應(yīng)：借助不到合約標(biāo)的物價(jià)值的5%-10%的保證金，或者支付一定比例的權(quán)益費(fèi)而獲得一定數(shù)量合約標(biāo)的物在未來時(shí)間交易的權(quán)利。.高風(fēng)險(xiǎn)型：衍生工具價(jià)格變化具有顯著的不確定性.合約存續(xù)的短期性：衍生工具的存續(xù)期限都是短期的，一般不超過一年。衍生工具的功能.套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、投機(jī)套利.套期保值：確定未來的價(jià)格以規(guī)避未來價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn).價(jià)格發(fā)現(xiàn)：在充分競(jìng)爭(zhēng)和完全有效的市場(chǎng)下，衍生工具價(jià)格能夠準(zhǔn)確反映交易者對(duì)標(biāo)的物未來價(jià)格的預(yù)期.投機(jī)套利：衍生工具交易采用現(xiàn)金結(jié)算使衍生工具成為一類投資品衍生工具分類法律形式：契約型衍生工具證券型衍生工具基礎(chǔ)工具：商品類衍生工具金融類衍生工具其他類衍生工具分先-收益的對(duì)稱性：風(fēng)險(xiǎn)對(duì)稱型衍生工具風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱型衍生工具是否賦予持有人選擇權(quán)：期貨類衍生工具期權(quán)類衍生工具遠(yuǎn)期合約與期貨價(jià)格公式遠(yuǎn)期合約與期貨價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持有成本+融資成本-標(biāo)的資產(chǎn)在合約期限內(nèi)的收益無收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨-遠(yuǎn)期平價(jià)理論遠(yuǎn)期價(jià)格等于其標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格的終值F(t)=S(t)e"r(T-t)支付已知收益的現(xiàn)貨-遠(yuǎn)期平價(jià)理論支付已知收益的遠(yuǎn)期合約價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格減去已知收益的終值F(t)=(S(t)T)e"r(T-t)支付已知收益率的現(xiàn)貨-遠(yuǎn)期平價(jià)理論支付已知收益的遠(yuǎn)期合約價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)按扣除已知收益率q后的無風(fēng)險(xiǎn)利率r-q終值F(t)=(S(t)T)e"r(T-t)無套利市場(chǎng)均衡復(fù)制組合與被復(fù)制品完全等價(jià)，當(dāng)如果復(fù)制品或者被復(fù)制品市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)失衡，就會(huì)引起套利交易，結(jié)果就會(huì)使兩者價(jià)格復(fù)位，形成無套利均衡互換交易的功能保值降低融資成本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整規(guī)避管制十、金融機(jī)構(gòu)體系金融機(jī)構(gòu)：是從事金融活動(dòng)的企業(yè)組織，它通常以一定量的自有資金為營(yíng)運(yùn)資本，通過吸收存款、發(fā)行各種證券、接受他人的財(cái)產(chǎn)委托等形式形成資金來源，而后通過貸款、投資等形式運(yùn)營(yíng)資金，并且在向社會(huì)提供各種金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的過程中取得收益。與社會(huì)經(jīng)濟(jì)各部門聯(lián)系最廣泛的經(jīng)濟(jì)組織。功能：便利支付結(jié)算；促進(jìn)資金融通；降低交易成本；改善信息不對(duì)稱；轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)造信用與存款貨幣。金融機(jī)構(gòu)與一般經(jīng)濟(jì)組織的區(qū)別經(jīng)營(yíng)對(duì)象與經(jīng)營(yíng)內(nèi)容經(jīng)營(yíng)關(guān)系與活動(dòng)原則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及影響金融機(jī)構(gòu)的類型：存款類與非存款類；管理性與營(yíng)業(yè)性；商業(yè)性與金融性；國(guó)內(nèi)與國(guó)際國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系形成：1944年7月，同盟國(guó)確立戰(zhàn)后貨幣制度即布雷頓森林體系，成立國(guó)際貨幣基金組織金融機(jī)構(gòu)體系的發(fā)展趨勢(shì).義務(wù)、組織、技術(shù)和管理不斷創(chuàng)新.業(yè)務(wù)綜合化.注重兼并重組.經(jīng)營(yíng)全球化金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系存款類金融機(jī)構(gòu)中央銀行全球性金融機(jī)構(gòu)國(guó)際貨幣基金組織商業(yè)銀行世界銀行集團(tuán)世界銀行專業(yè)銀行國(guó)際金融公司信用合作社國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)公司多邊投資保證機(jī)構(gòu)金融租賃公司國(guó)際投資爭(zhēng)端處理中心非存款類金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司國(guó)際清算銀行信托投資公司區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)亞洲開發(fā)銀行證券機(jī)構(gòu)非洲開發(fā)銀行金融資產(chǎn)管理公司泛美開發(fā)銀行期貨類機(jī)構(gòu)黃金投融資機(jī)構(gòu)專業(yè)融資公司信用服務(wù)機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)：對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行某種程度的分離管制混業(yè)經(jīng)營(yíng)：允許各類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍有交叉，可以進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)反之）提高業(yè)務(wù)的專業(yè)技術(shù)和專業(yè)管理水平業(yè)務(wù)分離，難以開展必要的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)避免競(jìng)爭(zhēng)摩擦和混業(yè)經(jīng)營(yíng)可能出現(xiàn)的內(nèi)部協(xié)調(diào)困難問題各行業(yè)間無法優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)保證金融機(jī)構(gòu)自身及客戶的安全，控制金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不利于本國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行公平的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)營(yíng)體制主張分業(yè)經(jīng)營(yíng)主張混業(yè)經(jīng)營(yíng)十一、存款類金融機(jī)構(gòu)存款類金融機(jī)構(gòu)：（銀行類金融機(jī)構(gòu)）接受個(gè)人和機(jī)構(gòu)存款并發(fā)放貸款的金融機(jī)構(gòu)。以存款為主要負(fù)債，以貸款為主要資產(chǎn)，以辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要中間業(yè)務(wù)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的影響？混業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，并影響金融體系的穩(wěn)定混業(yè)經(jīng)營(yíng)的多元化經(jīng)營(yíng)有利于分散金融風(fēng)險(xiǎn)，利于穩(wěn)定混業(yè)經(jīng)營(yíng)是否會(huì)產(chǎn)生利益沖突？混業(yè)經(jīng)營(yíng)必然產(chǎn)生利益沖突，并損害投資者或存款人的利益混業(yè)經(jīng)營(yíng)盡管存在潛在的利益沖突問題，但由于市場(chǎng)的約束機(jī)制與有關(guān)監(jiān)督制度的存在，它們不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)直接參與存款貨幣的創(chuàng)造過程。按……分類可分為業(yè)務(wù)活動(dòng)的目標(biāo)管理性、商業(yè)性、政策性投資者的國(guó)別或業(yè)務(wù)范圍國(guó)際性、全國(guó)性、地方性哪種體制有利于加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)和提高效率？混業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)模巨大的超級(jí)金融機(jī)構(gòu)，在市場(chǎng)上占據(jù)較大的份額形成壟斷，不利于公平競(jìng)爭(zhēng)，分業(yè)經(jīng)營(yíng)有利于形成多元化金融中介體系，有利于金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活動(dòng)，提高金融體系的效率分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下少數(shù)大金融機(jī)構(gòu)也可以占據(jù)很大的市場(chǎng)份額，形成事實(shí)上的壟斷，而允許個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)交叉經(jīng)營(yíng)，可以增加金融服務(wù)的攻擊，有利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，金融機(jī)構(gòu)也可以更便利地創(chuàng)新復(fù)合型金融產(chǎn)品，退稿金融體系的效率存款類金融機(jī)構(gòu)間的相互關(guān)系：相互補(bǔ)充、相互競(jìng)爭(zhēng)存款類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)作特點(diǎn)：公眾性、風(fēng)險(xiǎn)性、服務(wù)性職能與作用充當(dāng)信用中介，事先對(duì)全社會(huì)的資源配置充當(dāng)支付中介，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)發(fā)揮重要作用創(chuàng)造信用與存款貨幣，在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中扮演重要角色轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)金融、經(jīng)濟(jì)的安全運(yùn)行提供各種服務(wù)便利，滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各種金融服務(wù)需求哪種體制更具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)？金融機(jī)構(gòu)規(guī)模太大會(huì)產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，而且金融機(jī)構(gòu)的投入品具有專有性，業(yè)務(wù)范圍太廣反而提高了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，造成范圍不經(jīng)濟(jì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)在信息收集和處理。受托監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的主要宮燈是相同的，統(tǒng)一金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)可以重復(fù)利用信息、資本、銷售網(wǎng)絡(luò)以及聲譽(yù)等資源。業(yè)務(wù)運(yùn)作的內(nèi)在要求：公信力，流動(dòng)性，收集、辨識(shí)、篩選信息的能力商業(yè)銀行以存款為主要負(fù)債，以貸款為主要資產(chǎn)、以支付結(jié)算為主要中間業(yè)務(wù)，并直接參與存款貨幣創(chuàng)造的金融機(jī)構(gòu)組織形式例子總分行制銀行在大城市設(shè)立總行，在各地普遍設(shè)立分支行并形成龐大銀行網(wǎng)絡(luò)的銀行制度普遍單一制單元制」，不舍任何分支機(jī)構(gòu)的銀行制度美國(guó)的一些州控股公司制一家控股公司持有一家或多家銀行的股份，或者是控股公司下設(shè)多個(gè)子公司的組織形式美國(guó)很多銀行，如美國(guó)花旗銀行連鎖銀行制某一人或某一集團(tuán)購買若干家獨(dú)立銀行的多數(shù)股票，從而控制這些銀行的組織形式商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)解釋作用、特點(diǎn)表內(nèi)業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金資產(chǎn)庫存現(xiàn)金、存放中央銀行和同業(yè)的存款等保持流動(dòng)性信貸資產(chǎn)貸款和票據(jù)貼現(xiàn)證券投資增加收益來源；實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多樣化，分散風(fēng)險(xiǎn)，保持流動(dòng)性負(fù)債業(yè)務(wù)被動(dòng)負(fù)債通過吸收存款來籌集資金（見下表）最原始、最主要的負(fù)債業(yè)務(wù)主動(dòng)負(fù)債通過發(fā)行各種金融工具主動(dòng)吸收資金金融債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等；期限長(zhǎng)，利于資金來源穩(wěn)定；同時(shí)保持流動(dòng)性和較高的收益其他負(fù)債借入款：對(duì)央行的再貼現(xiàn)再貸款，對(duì)同業(yè)的拆借，其他金融機(jī)構(gòu)的借款彌補(bǔ)暫時(shí)的資金不足臨時(shí)占用資金:為客戶提供服務(wù)時(shí)臨時(shí)占用的資金銀行資本核心資本普通股、不可收回的優(yōu)先股、資金盈余、留存收益、可轉(zhuǎn)換的資本債務(wù)、各種補(bǔ)償準(zhǔn)備金等所有者權(quán)益開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)；發(fā)生意外損失時(shí)的彌補(bǔ)和保障附屬資本未公開的準(zhǔn)備金、資產(chǎn)重估準(zhǔn)備金、呆賬準(zhǔn)備、長(zhǎng)期次級(jí)債等表外業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)結(jié)算、代理、信托、理財(cái)、信息咨詢等，不發(fā)生借貸性的信用關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)小、收入穩(wěn)定創(chuàng)新的表外業(yè)務(wù)不直接列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，但與表內(nèi)業(yè)務(wù)關(guān)系密切，又稱或有資產(chǎn)/負(fù)債業(yè)務(wù)；如貸款承諾、擔(dān)保、回購協(xié)議、票據(jù)發(fā)行便利和衍生性的互換、期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期合約滿足客戶對(duì)金融服務(wù)的新要求，高利潤(rùn)、高風(fēng)險(xiǎn)存款活期存款隨時(shí)存取并可直接開立支票賬戶的存款，支票賬戶存款或往來賬務(wù)存款，一般無息定期存款儲(chǔ)蓄存款存期固定且較長(zhǎng)、利息較高針對(duì)居民個(gè)人的計(jì)息存款；活期儲(chǔ)蓄存款和定期儲(chǔ)蓄存款，一般不能簽發(fā)支票商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理原則：盈利性；流動(dòng)性；安全性商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)；借款人不能按契約規(guī)定償還本息而使債權(quán)人受損的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而蒙受損失的可能性；利率風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：無法提供足額資金來應(yīng)付客戶提現(xiàn)或貸款需求時(shí)引起的風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)：由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)以及外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)政策性銀行由政府發(fā)起或出資建立，按照國(guó)家宏觀政策要求，在限定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域從事銀行業(yè)務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)。業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是配合并服務(wù)政府的產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)與協(xié)調(diào)發(fā)展。特性.不以盈利為經(jīng)營(yíng)目標(biāo).具有特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和對(duì)象.資金運(yùn)作的特殊性作用.補(bǔ)充和完善市場(chǎng)融資機(jī)制.誘導(dǎo)和牽制商業(yè)性資金的流向.提供專業(yè)性的金融服務(wù)

十二、非存款類金融機(jī)構(gòu)合作金融機(jī)構(gòu)按照國(guó)際通行的合作原則，以股金為資本、以入股者為服務(wù)對(duì)象、以基本金融業(yè)務(wù)為經(jīng)營(yíng)內(nèi)容的金融合作組織特性自愿性：入社自愿，退社自由民主性：所有成員地位平等，不按出資額排序；民主管理，一人一票；收益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)合作性：資本的合作作用增強(qiáng)個(gè)體或弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的生存能力，通過必要的資金支持和金融服務(wù)來扶持農(nóng)民或小生產(chǎn)者，保護(hù)其生產(chǎn)積極性，使個(gè)體經(jīng)濟(jì)或小規(guī)模經(jīng)濟(jì)在互惠互利中增強(qiáng)生存發(fā)展能力降低個(gè)體經(jīng)濟(jì)獲取金融服務(wù)的交易成本

分類投資類證券公司投資基金公司其他投資類金融機(jī)構(gòu)保障類保險(xiǎn)公司社會(huì)保障機(jī)構(gòu)其他非存款類信托投資公司金融租賃公司金融資產(chǎn)管理公司汽車金融服務(wù)公司金融擔(dān)保公司金融信息咨詢服務(wù)類公司業(yè)務(wù)運(yùn)作及其特點(diǎn).不直接參與貨幣創(chuàng)造過程.資金來源與運(yùn)作方式各異.專業(yè)化程度高，業(yè)務(wù)之間存在較大區(qū)別.業(yè)務(wù)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同，相互的傳染性較弱.業(yè)務(wù)的開展與金融市場(chǎng)密切相關(guān)，對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)非常敏感非存款類金融機(jī)構(gòu)發(fā)展條件.經(jīng)濟(jì)與科技條件.金融創(chuàng)新.法律規(guī)范與監(jiān)督投資類金融機(jī)構(gòu)特點(diǎn).以有價(jià)證券為業(yè)務(wù)活動(dòng)的載體.業(yè)務(wù)專業(yè)性高，風(fēng)險(xiǎn)大.業(yè)務(wù)必須遵循公開、公平和公正的原則投資類金融機(jī)構(gòu)作用.促進(jìn)證券投資活動(dòng)的順利進(jìn)行.降低投資者的交易成本而信息搜尋成本.通過專業(yè)技術(shù)與知識(shí)為投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)提供可能證券公司的類型.專業(yè)性證券公司.商業(yè)銀行擁有的證券公司.全能型銀行直接經(jīng)營(yíng)真全公司業(yè)務(wù).大型跨國(guó)公司的理財(cái)公司從事證券業(yè)務(wù)證券公司的主要業(yè)務(wù)證券承銷業(yè)務(wù)證券公司借助自己在證券市場(chǎng)是的信譽(yù)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將證券銷售出去證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)證券公司通過其設(shè)立的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和在證券交易所的細(xì)微，接受可惡委托，按照客戶的要求，代理客戶買賣證券證券自營(yíng)業(yè)務(wù)證券公司用自己可以自主支配的資金或證券，以盈利為目的，通過證券市場(chǎng)從事買賣證券的經(jīng)營(yíng)行為其他業(yè)務(wù)投資基金管理公司：通過集中零散資金形成規(guī)模，依托專業(yè)化管理進(jìn)行投資組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得相對(duì)穩(wěn)定的收入。投資基金公司特點(diǎn).集合理財(cái)、專業(yè)管理.組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn).利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān).嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明.獨(dú)立托管、保障安全投資基金公司作用.提供高效的投資途徑.能夠更高效低分散投資風(fēng)險(xiǎn)保障類金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作特點(diǎn).業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)符合大數(shù)定律.業(yè)務(wù)具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)要求.能夠收取保費(fèi)，結(jié)合大量分散的儲(chǔ)蓄資金，通過對(duì)資金進(jìn)行充分、安全的投資運(yùn)作，即可增強(qiáng)償付能力，有能獲得收益依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)投資基金的類型組織形態(tài)公司型基金、契約型基金基金發(fā)行的單位數(shù)量是否可增加或贖回開放式基金、封閉式基金投資風(fēng)險(xiǎn)與收益成長(zhǎng)型基金、收益型基金、平衡型基金投資對(duì)象股票基金債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等投資貨幣種類美元、日元、歐元市場(chǎng)基金基金發(fā)行方式是否公開公募基金和私募基金保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)作用分散風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償損失積蓄保險(xiǎn)基金，促進(jìn)資本形成，重新配置資金提供經(jīng)濟(jì)保障，穩(wěn)定社會(huì)生活保險(xiǎn)公司主要業(yè)務(wù)與管理籌集資本金2.出售保單2.給付賠償款4.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)社會(huì)保障是一種為喪失勞動(dòng)能力和機(jī)會(huì)的人提供最低生活費(fèi)或者補(bǔ)償?shù)闹贫龋潜ＷC社會(huì)安定的重要機(jī)制社會(huì)保障的功能保障功能互濟(jì)功能調(diào)整收入分配功能信托：委托人為收受、保存、處置自己的財(cái)產(chǎn)，在信任他人的基礎(chǔ)上委托他人按自己的要求管理和處置歸己所有的財(cái)產(chǎn)；受托人收委托人委托，并根據(jù)委托人的要求，替其本人或由其指定的第三者謀利益。信托投資公司：以受托人身份專門從事信托業(yè)務(wù)的公司，其職能是接受客戶委托，代客戶管理、經(jīng)營(yíng)、處置財(cái)產(chǎn)。信托機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)服務(wù)特征明顯與資本市場(chǎng)關(guān)系非常密切服務(wù)對(duì)象范圍廣泛經(jīng)營(yíng)中不需要提取準(zhǔn)備金金融租賃：又叫資本租賃，是一種通過融資租賃形式獲取資金支持的金融業(yè)務(wù)。通常由使用設(shè)備的機(jī)構(gòu)或個(gè)人提出要求，租賃公司或其他金融機(jī)構(gòu)作為出租人，出資購買設(shè)備并將其交給承租人使用。金融租賃公司：專門為承租人提供資金融通的長(zhǎng)期租賃公司。金融租賃公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)直接租賃經(jīng)營(yíng)租賃回租與其他機(jī)構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)：聯(lián)合租賃杠桿租賃金融租賃公司業(yè)務(wù)運(yùn)作特點(diǎn)面對(duì)單一客戶，客戶管理很重要提供的租賃物通常是袁野設(shè)備，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小長(zhǎng)期占用資金，負(fù)債任務(wù)重金融資產(chǎn)管理公司：各國(guó)主要用于清理銀行不良資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)。銀行出現(xiàn)危機(jī)或存在大量不良債權(quán)時(shí)由政府設(shè)立，通過剝離銀行不良債權(quán)向銀行系統(tǒng)注入資金，通過有效的資產(chǎn)管理和資產(chǎn)變現(xiàn)，盡可能多地從所接受的不良資產(chǎn)中回收價(jià)值。金融資產(chǎn)管理公司管理和處置資產(chǎn)時(shí)從事的業(yè)務(wù)：追償債務(wù)；對(duì)所收購的不良貸款形成的資產(chǎn)進(jìn)行租賃或者以其他形式轉(zhuǎn)讓、重組；債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，并對(duì)企業(yè)階段性持股；資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債權(quán)、股票承銷；發(fā)行金融債權(quán)，向金融機(jī)構(gòu)款；提供財(cái)務(wù)及法律咨詢、資產(chǎn)及項(xiàng)目評(píng)估等服務(wù)汽車金融服務(wù)公司：從事汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)并提供相關(guān)汽車金融服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)金融擔(dān)保：以金融債權(quán)為對(duì)象的擔(dān)保。金融擔(dān)保公司：專業(yè)從事信用擔(dān)保的金融中介組織，為受信者提供信用保證。金融信息咨詢服務(wù)公司：集合各種必要的財(cái)務(wù)收支和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)信息，專業(yè)化地從事對(duì)特定對(duì)象進(jìn)行財(cái)務(wù)分析、信用調(diào)查等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，出具必要的分析報(bào)告或文件，為客戶提供有關(guān)債務(wù)人清償能力信息的專業(yè)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)十三、中央銀行中央銀行：專門制定和實(shí)施貨幣政策、統(tǒng)一管理金融活動(dòng)并代表政府協(xié)調(diào)對(duì)外金融關(guān)系的金融管理機(jī)構(gòu)。中央銀行制度的類型單一中央銀行制一元式只設(shè)一家，總分行制大多數(shù)國(guó)家二元式中央地方兩級(jí)相對(duì)獨(dú)立美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄跨國(guó)中央銀行制若干國(guó)家聯(lián)合組建歐洲中央銀行復(fù)合中央銀行制一家商業(yè)銀行兼中央銀行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)中央銀行制政府授權(quán)商業(yè)銀行或類似中央銀行的機(jī)構(gòu)部分行使中央銀行職能新加坡、香港職能作用發(fā)行的銀行通過國(guó)家授權(quán)，集中壟斷貨幣發(fā)行，向社會(huì)提供經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所需要的貨幣調(diào)控貨幣數(shù)量，維護(hù)幣值穩(wěn)定銀行的銀行集中存款準(zhǔn)備金，充當(dāng)最后貸款人，組織參加和管理全國(guó)清算業(yè)務(wù)，監(jiān)督管理金融業(yè)；為金融機(jī)構(gòu)提供信息、咨詢、技術(shù)、安全和其他服務(wù)維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)作、保持安全政府的銀行代理國(guó)庫；代理發(fā)行政府債券；向政府融通資金，提供特定信貸支持；管理經(jīng)營(yíng)國(guó)際儲(chǔ)備；代表政府參加國(guó)際金融組織和各種國(guó)際金融活動(dòng)；制定和執(zhí)行貨幣政策；實(shí)施金融監(jiān)管，維護(hù)金融穩(wěn)定；提供經(jīng)濟(jì)信息服務(wù)監(jiān)督管理金融業(yè)，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，代表政府參與國(guó)際金融事務(wù)，并為政府提供融資、國(guó)庫收支等服務(wù)中央銀行在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的地位.經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)作：為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造貨幣和信用條件，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定提供保障（貨幣政策）.國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)：中央銀行是國(guó)家最重要的宏觀調(diào)控部門（管理金融活動(dòng)）.對(duì)外金融關(guān)系：中央銀行是現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與合作紐帶（金融關(guān)系）業(yè)務(wù)含義、內(nèi)容工具、意義負(fù)債業(yè)務(wù)貨幣發(fā)行兩重含義：貨幣從央行的發(fā)行庫，通過各家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫流到社會(huì)；貨幣從中央銀行流出的數(shù)量大于從流通中回籠的數(shù)量。再貼現(xiàn)、再貸款、黃金外匯收購、公開市場(chǎng)操作存款業(yè)務(wù)構(gòu)成：金融機(jī)構(gòu)；國(guó)庫資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)存款，外國(guó)存款，特定機(jī)構(gòu)存款目的：三個(gè)利于：調(diào)控信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量；維護(hù)金融業(yè)安全；國(guó)內(nèi)清算其他發(fā)行中央銀行債券與票據(jù)從社會(huì)回籠資金，調(diào)控貨幣供應(yīng)量對(duì)外債務(wù)對(duì)外國(guó)銀行、外國(guó)中央銀行、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債；在國(guó)外發(fā)行的中央銀行債券平衡國(guó)際收支；維持本幣匯率的基本穩(wěn)定；應(yīng)付貨幣危機(jī)或金融動(dòng)蕩資本業(yè)務(wù)中央銀行籌集、維持和補(bǔ)充自由資本資產(chǎn)業(yè)務(wù)貼現(xiàn)及放款證券在公開市場(chǎng)上進(jìn)行證券買賣操作（政府債券、央行票據(jù)、回購協(xié)議等優(yōu)質(zhì)證券）調(diào)控基礎(chǔ)貨幣黃金和外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定幣值，穩(wěn)定本幣對(duì)外匯率，調(diào)節(jié)國(guó)際收支，防止出現(xiàn)國(guó)際支付困難或危機(jī)其他資產(chǎn)代收款項(xiàng)、固定資產(chǎn)等中央銀行的清算業(yè)務(wù)中央銀行最為易購支付清算體系的管理者和參與者，通過一定的方式和途徑，使金融機(jī)構(gòu)的債券債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移順利完成，并維護(hù)支付系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行，從而保證經(jīng)濟(jì)生活和社會(huì)生活的正常運(yùn)行的業(yè)務(wù)作用：支持跨行支付結(jié)算支持貨幣政策的制定和實(shí)施利于商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理利于防范和控制支付風(fēng)險(xiǎn)中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的一般原則非盈利性、流動(dòng)性、主動(dòng)性、公開性中央銀行獨(dú)立性中央銀履行自身職責(zé)時(shí)法律賦予或?qū)嶋H擁有的權(quán)利、決策與行動(dòng)的自主程度中央銀行獨(dú)立性辯證關(guān)系中央銀行對(duì)政府保持一定的獨(dú)立性中央銀行對(duì)政府保持的獨(dú)立性是相對(duì)的十四、貨幣需求貨幣需求：有限資源下，微觀經(jīng)濟(jì)主體和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)只能的貨幣產(chǎn)生的總需求名義貨幣需求：……貨幣單位的數(shù)量；M，d實(shí)際貨幣需求：名義貨幣數(shù)量在扣除了物價(jià)變動(dòng)因素之后的貨幣余額；Md/P馬克思的貨幣需求理論執(zhí)行流通手段的貨幣必要量;商品價(jià)格總額/同名貨幣的流通次數(shù)M二PQ/V強(qiáng)調(diào)的是商品流通決定貨幣流通的基本原理古典學(xué)派的貨幣需求理論交易方程式（費(fèi)雪方程式）①M(fèi)V=PT②P=MV/T③M=PT/V=1/VPT表述的是一種貨幣數(shù)量與物價(jià)水平變動(dòng)關(guān)系的理論，強(qiáng)調(diào)的是貨幣數(shù)量對(duì)價(jià)格的決定作用，是貨幣數(shù)量說的一種表述劍橋方程式Md=Kpy（重點(diǎn)放在貨幣的持有方面；認(rèn)為貨幣需求與人們的財(cái)富或名義收入之間保持一定的比率）凱恩斯的貨幣需求理論：凱恩斯通過分析持有貨幣的交易預(yù)防投機(jī)三大動(dòng)機(jī)，提出了貨幣的流動(dòng)性偏好理論。貨幣需求動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)：為了應(yīng)付日常的商品交易而必然需要持有一定數(shù)量的貨幣預(yù)防動(dòng)機(jī)：為了應(yīng)付不測(cè)之需而持有貨幣的動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)：為了保存價(jià)值或財(cái)富現(xiàn)代凱恩斯學(xué)派：平方根定律、立方根定律、資產(chǎn)組合模型。弗里德曼的貨幣需求函數(shù)：弗里德曼的貨幣需求理論將貨幣視為各種資產(chǎn)中的一種，通過對(duì)影響貨幣需求三種因素（收入或財(cái)富、持有貨幣的機(jī)會(huì)成本、持有貨幣給人們帶來的效用）的分析，提出了貨幣需求函數(shù)公式。弗里德曼認(rèn)為：永恒收入自身具有穩(wěn)定性的特點(diǎn)，利率雖然經(jīng)常變動(dòng)，但貨幣需求對(duì)其變動(dòng)不敏感，因此貨幣需求時(shí)可測(cè)的，且相對(duì)穩(wěn)定。貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要來自于貨幣供給方面。經(jīng)濟(jì)體制改革對(duì)中國(guó)貨幣需求的影響.農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革：家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)貨幣化；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè).企業(yè)改革：投資擴(kuò)張.價(jià)格體制改革，物價(jià)上漲，交易性貨幣需求增加.居民分配體制改革，居民收入增加.社會(huì)保障體制改革，社會(huì)保障減少，預(yù)防性貨幣需求增加

十五、貨幣供給貨幣供給：一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入或抽離貨幣的行為過程貨幣供給量一國(guó)各經(jīng)濟(jì)主體持有的、有銀行系統(tǒng)供應(yīng)的債務(wù)總量(存量、名義、量值)現(xiàn)金由中央銀行供給中央銀行的負(fù)債存款貨幣由商業(yè)銀行供給商業(yè)銀行的存款性負(fù)債銀行體制貨幣供給機(jī)制市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)二級(jí)銀行體制：中央銀行提供和調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣；存款貨幣銀行創(chuàng)造存款貨幣基礎(chǔ)貨幣 存款貨幣計(jì)劃經(jīng)濟(jì)復(fù)合銀行體制貨幣供給源流合一超額準(zhǔn)備金的存在形式.中央銀行賬戶上超過法定存款準(zhǔn)備金的存款.商業(yè)銀行業(yè)務(wù)庫中的庫存現(xiàn)金.存放在同業(yè)賬戶上可隨時(shí)支取的存款現(xiàn)金漏損率：商業(yè)銀行活期存款的提現(xiàn)率原始存款：商業(yè)銀行接受的客戶以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準(zhǔn)備金存款派生存款：由商業(yè)銀行發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)活動(dòng)派生的存款銀行系統(tǒng)供給貨幣必須具備三個(gè)基本條件實(shí)行完全的信用貨幣流通實(shí)行比例存款準(zhǔn)備金制度廣泛采用非現(xiàn)金結(jié)算方式銀行系統(tǒng)供給貨幣必須具備三個(gè)基本條件實(shí)行完全的信用貨幣流通實(shí)行比例存款準(zhǔn)備金制度廣泛采用非現(xiàn)金結(jié)算方式貨幣供給基本模型創(chuàng)「8皿基礎(chǔ)貨幣：強(qiáng)力貨幣或高能貨幣；處于流通中由社會(huì)公眾所持有的現(xiàn)金及銀行體系準(zhǔn)備金的總和銀行體系準(zhǔn)備金：銀行為應(yīng)對(duì)現(xiàn)金提取和結(jié)算支付而保有的，銀行體系維持流動(dòng)性的基本保證。主要有以下兩種存在方式：庫存現(xiàn)金：已經(jīng)從中央銀行發(fā)行庫中剛提出來而尚未被公眾提走的部分準(zhǔn)備金存款：商業(yè)銀行在中央銀行賬戶上的存款；根據(jù)法定存款準(zhǔn)備金率的要求計(jì)提的法定存款準(zhǔn)備金和商業(yè)銀行根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)角色和運(yùn)營(yíng)需要存入中央銀行的超額準(zhǔn)備金貨幣乘數(shù)：m=3='D=/o_1BCR c/dr/d影響貨幣乘數(shù)的因素居民持幣行為；對(duì)儲(chǔ)蓄種類的選擇；資產(chǎn)選擇行為企業(yè)持幣行為；資產(chǎn)選擇行為；貸款需要金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率；再貸款；貸款意愿政府政策十六、貨幣均衡貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)條件健全的利率機(jī)制：利率反映并調(diào)節(jié)貨幣供求發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)：貨幣與其他金融工具便利而有效地相互轉(zhuǎn)化國(guó)際收支平衡表經(jīng)常項(xiàng)目貨物一般商品；加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物和非貨幣性黃金服務(wù)運(yùn)輸、旅游、通信、建筑、金融、廣告、音像……收入職工報(bào)酬：本國(guó)支付給非居民工人的報(bào)酬以及本國(guó)居民從外國(guó)獲得的短期性報(bào)酬投資收益：對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債產(chǎn)生的收入和支出經(jīng)常轉(zhuǎn)移除資本轉(zhuǎn)移外的所有轉(zhuǎn)移：援助捐贈(zèng)戰(zhàn)爭(zhēng)賠款僑匯等資本與金融項(xiàng)目資本項(xiàng)目資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的交易金融項(xiàng)目直接投資、證券投資和其他投資儲(chǔ)備資產(chǎn)外匯儲(chǔ)備等凈誤差與遺漏通貨膨脹含義：是指由于貨幣供給過多而引起的貨幣貶值、物價(jià)普遍上漲的貨幣現(xiàn)象要點(diǎn)：與紙幣流通相聯(lián)；通過物價(jià)上漲表現(xiàn)出來；一般物價(jià)水平；持續(xù)上漲通貨緊縮貨幣供給不足而引起貨幣升值，物價(jià)普遍、持續(xù)下降的貨幣現(xiàn)象通貨緊縮的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)短期：提高社會(huì)購買力；長(zhǎng)期：經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)增加；投資和需求不足；破壞信用關(guān)系通貨緊縮的治理擴(kuò)大有效需求；調(diào)整和改善供給結(jié)構(gòu)；調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策；收入政策通貨膨脹的分類分類標(biāo)準(zhǔn)類別表現(xiàn)公開型通貨膨脹顯性通貨膨脹，完全通過一般物價(jià)水平明顯而直接上漲的形式反映出來，通貨膨脹率就等于物價(jià)上漲率隱秘型通貨膨脹由于價(jià)格管制而使物價(jià)不能或不能完全地隨貨仁的增加而上漲，但在現(xiàn)行價(jià)格水平及相應(yīng)的購買力條件下，就會(huì)出現(xiàn)商品普遍短缺、有價(jià)無貨、憑票證供應(yīng)、黑市猖獗等現(xiàn)象價(jià)格上漲程度爬行通貨膨脹年平均上漲率1-3%，而且不會(huì)導(dǎo)致通脹預(yù)期溫和3-10%惡性10%以上預(yù)期預(yù)期非預(yù)期原因需求拉動(dòng)型社會(huì)總需求過度增加，超過社會(huì)總供給成本推進(jìn)型生產(chǎn)成本提高供求混合推進(jìn)型需求拉動(dòng)和成本推進(jìn)同時(shí)作用結(jié)構(gòu)失調(diào)型國(guó)民經(jīng)濟(jì)部門結(jié)構(gòu)或比例結(jié)構(gòu)失調(diào)結(jié)構(gòu)失調(diào)型通貨膨脹勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度差異一國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)較慢的部門的工人要求與勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)較快部門的工資看齊，使勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)較慢部門的成產(chǎn)成本上升，進(jìn)而造成物價(jià)整體水平上升“瓶頸”制約由資源在各部門之間的配置嚴(yán)重失衡，有些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，有些行業(yè)嚴(yán)重滯后，形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展“瓶頸”?！捌款i”部門的價(jià)格因供不應(yīng)求而上漲，引起其他部門的連鎖反應(yīng)，形成價(jià)格上漲需求轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力及其他生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移跟不上社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的需求的轉(zhuǎn)移，需求增加的行業(yè)價(jià)格和工資上漲，需求減少的行業(yè)因?yàn)閮r(jià)格和工資的黏性未必下降，導(dǎo)致物價(jià)總水平上升通貨膨脹E居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)批發(fā)物價(jià)指數(shù)的度量綜合反映一定時(shí)期內(nèi)居民購買并用于消費(fèi)的消費(fèi)品及服務(wù)價(jià)格水平的變動(dòng)情況反映大宗生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料批發(fā)價(jià)格變動(dòng)程度和趨勢(shì)優(yōu)點(diǎn)直接與日常生活相聯(lián)系反映出廠價(jià)格或收購價(jià)格的變化，據(jù)此預(yù)判零售商品價(jià)格的變動(dòng)缺點(diǎn)只是社會(huì)最終產(chǎn)品的一部分，不能說明全面的情況不包括第三產(chǎn)業(yè)的價(jià)格，反應(yīng)面窄，可能導(dǎo)致信號(hào)失真JJ；i通貨膨脹對(duì)就業(yè)的影響通貨膨脹與就業(yè)存在著一種替代關(guān)系：要是失業(yè)率保持在較低的水平，就必須忍受較高的通貨膨脹率；反之則相反。弗里德曼“自然失業(yè)率假說”：長(zhǎng)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體將不斷調(diào)整其通貨膨脹預(yù)期，使之與實(shí)際的通貨膨脹率相一致，因此無論通脹水平多高，與之相對(duì)應(yīng)的失業(yè)率都只是自然失業(yè)率。通過增發(fā)貨幣的方式來維持較高就業(yè)水平是不可取的。我國(guó)大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用只是存在于開始階段極短的時(shí)間內(nèi)，并且只有在有效需求嚴(yán)重不足時(shí)，爬行或溫和型通貨膨脹才能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起一定的促進(jìn)作用，從長(zhǎng)期來看，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展利大于弊。GDP平減指數(shù)當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的本期GDP和以基期不變價(jià)格計(jì)算的本期GDP的比率，綜合反映物價(jià)水平變動(dòng)情況計(jì)算基礎(chǔ)比CPI廣泛，涉及全部商品和服務(wù)，更加準(zhǔn)確和全面地反映一般物價(jià)水平走向容易受到價(jià)格結(jié)構(gòu)的影響；統(tǒng)計(jì)量大一年公布一次，不夠及時(shí)，通貨膨脹類型治理需求拉動(dòng)型緊縮性財(cái)政政策；緊縮性貨幣政策增加有效供給F成本推動(dòng)型工資推動(dòng)型緊縮性的收入政策通貨膨脹的社會(huì)效應(yīng)人利潤(rùn)推動(dòng)型制定反壟斷法；控制貨幣供應(yīng)量強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)在支出不變時(shí)由于物價(jià)上漲而減少實(shí)際消費(fèi)和儲(chǔ)蓄供求混合型雙管齊下收入分配效應(yīng)收入再分配居民/企業(yè)；債權(quán)人/債務(wù)人結(jié)構(gòu)失調(diào)型勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度差異推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善資源配置“瓶頸”制約資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)為避免通貨膨脹帶來的損失而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響貨幣需求和金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)需求轉(zhuǎn)移通貨膨脹治理政策緊縮性貨幣政策：減少基礎(chǔ)貨幣投放、提高利率、提高法定存款準(zhǔn)備金率緊縮性財(cái)政政策：削減政府支出和加稅增加有效供給：通過減稅來刺激投資和產(chǎn)出的增長(zhǎng)緊縮性的收入政策：以物價(jià)指導(dǎo)線來確定控制各部門工資增長(zhǎng)率，管制或凍結(jié)工資惡性通脹下的危機(jī)效應(yīng)社會(huì)和政治動(dòng)蕩通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系促進(jìn)論長(zhǎng)期有效需求不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率時(shí)，實(shí)施通貨膨脹政策，刺激有效需求促退論降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率：過度資金需求；生產(chǎn)性投資減少；價(jià)格管制中性論公正基于其