Word月成品油或每噸上調美國原油出口并未充分釋放國內成品油將于28日24時迎來新一輪調價，多家機構認為，近來原油價格變化率整體上行，同時受多空因素交織影響，本輪國內成品油價格將大概率上調，但漲幅會受限。

4月成品油或每噸上調

截至北京時間3月27日凌晨，WTI5月原油期貨收漲1.12美元，漲幅1.90%，報59.94美元/桶;布倫特5月原油期貨收漲0.76美元，漲幅1.13%，報67.97美元/桶。

OPEC自年初推行的減產計劃還在持續(xù)深化推進，美國對于伊朗以及委內瑞拉的制裁造成的減產也從客觀上強化了減產效果。而且，此前一直居高不下的美國原油產量以及庫存量也在近期出現(xiàn)松動。這些因素都鞏固原油基本面力量。截至3月26日收盤，國內第9個工作日，參考的原油變化率為2.67%，對應的汽、柴油的上調幅度在85元/噸。預計3月28日24時，成品油零限價上調80元/噸。

2021年以來，國內成品油共經歷了五次調價，呈“四漲一擱淺”態(tài)勢，截至目前，汽油累計上漲了670元/噸，柴油上漲645元/噸，折合升價92號汽油上漲0.53元/升，0號柴油上漲0.55元/升。若本次油價上調，2021年的調價格局將變?yōu)椤拔鍧q一擱淺”。

業(yè)內人士分析稱，對于廣大消費者來說，雖然本次上調的幅度較小，但按照目前預計上調85元/噸的幅度計算，2021年汽油累計上調幅度達755元/噸，柴油累計上調幅度達730元/噸，折合升價，92#汽油累計上漲0.59元/升，0#柴油累計上漲0.62元/升。與2021年底相比，加滿一箱50L的92#汽油將多花30元左右。因此，2021年以來，廣大消費者駕車出行的成本增加較為明顯。

值得注意的是，今年4月1日起，增值稅一般納稅人發(fā)生增值稅應稅銷售行為或者進口貨物，原適用16%稅率的，稅率調整為13%;原適用10%稅率的，稅率調整為9%。

在業(yè)內人士看來，增值稅下調將直接導致4月成品油銷售價格下調，粗略計算，預計國內汽柴油最高零售價格或下調約200元/噸。

美國原油出口并未充分釋放

WTI再次上摸60美元，但布倫特卻依舊顯示出疲態(tài)，距離前高仍有一段距離，當前BW價差已經縮小至7.4美元。在多頭的市場邏輯中，OPEC減產始終是推升價格進一步上漲的動力，按照道理來講，如果這個多頭的邏輯還起作用，那么市場的領頭羊必定是布倫特而不是WTI，現(xiàn)在市場上漲的領頭羊換成了WTI，這更加讓我們擔心市場的風險。

到目前為止，在美國原油出口并未充分釋放其國內過剩產能的情況下，非美偏緊美國偏松的格局一直支撐著前期價格的上漲。倘若由非美市場的偏緊引發(fā)的市場上漲，那么這種邏輯下的價格上漲具有較好的持續(xù)性。倘若由美國市場偏松的基本面帶動價格的上漲，那么我們就要懷疑這種上漲的可持續(xù)性了。

當前美國的經濟和需求是我們擔憂的主要因素，長短期利率倒掛，柴油裂解價差走低，這些都暗示著美國的需求