2021-2022年安徽省銅陵市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.

第

9

題

下列不影響營業(yè)利潤的項(xiàng)目是（）。

A.公允價(jià)值變動損益B.投資收益C.資產(chǎn)減值損失D.營業(yè)外收入

2.根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的、可實(shí)現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量水平為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法稱為（）。

A.零基預(yù)算法B.定期預(yù)算法C.靜態(tài)預(yù)算法D.滾動預(yù)算法

3.下列有關(guān)企業(yè)發(fā)放股利的說法中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金股利分配后股東的持股比例發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C.財(cái)產(chǎn)股利是我國法律所禁止的股利方式

D.將持有的其他企業(yè)的債券用于發(fā)放股利屬于發(fā)放負(fù)債股利

4.已知A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．2，B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0．06，則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)為（）。

A.0．1B.0．2C.0．25D.0．6

5.某企業(yè)以“2/20，N/40”的信用條件購進(jìn)原料一批，購進(jìn)之后第50天付款，則該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為（）。

A.24．49%B.36．73%C.18%D.36%

6.下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)中性原理的說法不正確的是()。

A.假設(shè)投資者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的

B.假設(shè)所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當(dāng)是有風(fēng)險(xiǎn)利率

C.風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

D.在風(fēng)險(xiǎn)中性的世界里，將期望值用無風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

7.甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為60小時(shí)，經(jīng)兩道工序制成。各工序單位工時(shí)定額為：第一道工序30小時(shí)，第二道工序30小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品第一道工序在產(chǎn)品40件，第二道在產(chǎn)品工序?yàn)?0件，則期末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件

A.10B.45C.55D.75

8.若盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為60%，變動成本率為50%，安全邊際量力1200臺，單價(jià)為500元，則正常銷售額為（）萬元。

A．120

B．100

C．150

D．無法計(jì)算

9.下列關(guān)于評價(jià)投資項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期法的說法中，不正確的是（）

A.它考慮了回收期以后的現(xiàn)金流量

B.它沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值

C.它計(jì)算簡便，并且容易為決策人所理解

D.它能測度項(xiàng)目的流動性

10.下列關(guān)于業(yè)績評價(jià)的說法中不正確的是（）。

A.通貨膨脹對資產(chǎn)負(fù)債表的影響之一是會導(dǎo)致低估負(fù)債的價(jià)值

B.在公司的創(chuàng)業(yè)階段，各項(xiàng)非財(cái)務(wù)指標(biāo)比財(cái)務(wù)指標(biāo)還重要

C.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格并不是市場價(jià)格

D.糾正偏差是業(yè)績報(bào)告和評價(jià)的目的

11.甲公司2018年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的40%，同時(shí)以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的60%價(jià)款。這種租賃方式是（）

A.間接租賃B.售后回租租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

12.有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東其資格登記截止日期是（）

A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日

13.企業(yè)目前信用條件是“n／30”，賒銷額為600萬元，預(yù)計(jì)將信用期延長為“n／60”，賒銷額將變?yōu)?200萬元，若信用條件改變后應(yīng)收賬款占用資金增加105萬元，則該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)率為（）。

A.40％B.60％C.30％D.70％

14.下列關(guān)于債券的表述中，不正確的是（）。

A．債券的發(fā)行價(jià)格通常有三種：平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)

B．對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時(shí)，以折價(jià)發(fā)行債券

C．當(dāng)預(yù)測利率下降時(shí)，可提前贖回債券

D．以新債券換舊債券是債券的償還形式之一

15.通常情況下，下列企業(yè)中，財(cái)務(wù)困境成本最高的是（）。

A.汽車制造企業(yè)B.軟件開發(fā)企業(yè)C.石油開采企業(yè)D.日用品生產(chǎn)企業(yè)

16.假設(shè)ABC公司有優(yōu)先股20萬股，目前清算價(jià)值為每股10元，累計(jì)拖欠股利為每股2元；2018年12月31日普通股每股市價(jià)20元，2018年流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)160萬股，2018年末流通在外普通股股數(shù)200萬股，年末所有者權(quán)益總額為800萬元，則該公司的市凈率為（）

A.5.71B.7.14C.6.67D.5.33

17.下列資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大的是（）

A.權(quán)衡理論B.無稅MM理論C.有稅MM理論D.優(yōu)序融資理論

18.某公司某部門的上月有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入10萬元，銷貨成本5萬元，變動費(fèi)用1萬元，可控固定成本1．5萬元，不可控固定成本為0．5萬元，分配來的公司管理費(fèi)用為0．4萬元。則部門稅前經(jīng)營利潤為()萬元。

A.2．5B.2C.3．5D.1．6

19.下列關(guān)于普通股發(fā)行定價(jià)的市盈率法的表述中，不正確的是（）。

A.確定每股凈收益的方法有兩種，一是完全攤薄法，二是加權(quán)平均法

B.計(jì)算每股凈收益時(shí)，分子是發(fā)行當(dāng)年預(yù)測屬于普通股的凈利潤

C.計(jì)算每股凈收益時(shí)，分子是發(fā)行前一年的凈利潤

D.可以根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行公司所處行業(yè)情況、經(jīng)營狀況及成長性等擬定發(fā)行市盈率

20.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時(shí)擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本

C.對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

21.沉沒成本是以下列哪項(xiàng)財(cái)務(wù)管理原則的應(yīng)用()。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則

22.

第8題

采用成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模型確定現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，均需考慮的成本因素是（）。

23.比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為15%，計(jì)劃下年銷售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計(jì)下年銷售增長率為（）。

A．13%

B．12．5%

C．16．5%

D．10．5%

24.假設(shè)某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，邊際貢獻(xiàn)率40%，每年固定成本300萬元，預(yù)計(jì)來年產(chǎn)銷量20萬件，則價(jià)格對利潤影響的敏感系數(shù)為()。

A.10B.8C.4D.40%.

25.

第17題

下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的籌資成本表述正確的是（）。

26.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折現(xiàn)率(必要報(bào)酬率)，以下說法中正確的是（）。

A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值低

B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值高

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

27.

第

16

題

下列各籌資方式中，不必考慮籌資費(fèi)用的籌資方式是（）。

28.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本為75元/件，銷量為300萬件，固定成本總額為6000萬元，該企業(yè)目標(biāo)成本利潤率為50%，則利用完全成本加成定價(jià)法計(jì)算，該企業(yè)產(chǎn)品的銷售單價(jià)應(yīng)為（）元/件A.120B.80C.122.5D.142.5

29.下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）。

A.公開間接發(fā)行的股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好

B.股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種

C.股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

D.按照我國《公司法》的規(guī)定，公司發(fā)行股票不準(zhǔn)折價(jià)發(fā)行

30.某公司上年平均負(fù)債年利率為5%，現(xiàn)金流量比率為0.6，平均流動負(fù)債為800萬元，占平均負(fù)債總額的60%，則上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為（）。

A．3.6

B.2.8

C.7.2

D.4.5

二、多選題(20題)31.某公司2015年1—4月份預(yù)計(jì)的銷售收入分別為220萬元、350萬元、380萬元和460萬元，當(dāng)月銷售當(dāng)月收現(xiàn)70%，下月收現(xiàn)20%，再下月收現(xiàn)10%。則2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額和2015年3月的銷售現(xiàn)金流人分別為（）萬元。

A.149B.358C.162D.390

32.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有（）A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為12

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元

D.安全邊際率為25%

33.

第

12

題

從一般原則上講，影響每股盈余指標(biāo)高低的因素有（）。

A.企業(yè)采取的股利政策

B.企業(yè)購回的普通股股數(shù)

C.優(yōu)先股股息

D.所得稅率

E.每股股利

34.

第

20

題

下列情況中，適宜采用縱向一體化戰(zhàn)略的有（）。

A.企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長潛力較大

B.供應(yīng)商數(shù)量較少而需求方競爭者眾多

C.企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)較為顯著

D.企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)競爭較為激烈

35.根據(jù)代理理論，影響企業(yè)價(jià)值的因素有（）A.債務(wù)代理收益現(xiàn)值B.債務(wù)代理成本現(xiàn)值C.財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值D.利息抵稅收益現(xiàn)值

36.

第

33

題

下列屬于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的是（）。

A.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況B.企業(yè)產(chǎn)品銷售情況C.貸款人和信用評級機(jī)構(gòu)的影響D.所得稅稅率的高低

37.下列表達(dá)式正確的有（）。

A．變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一變動制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)

B．固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費(fèi)用預(yù)算總額／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)

C．固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費(fèi)用預(yù)算總額／生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

D．變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本一單位產(chǎn)品直接人工的實(shí)際工時(shí)×每小時(shí)變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率

38.

第

37

題

流動比率為0.8，賒銷一批貨物，售價(jià)高于成本，則結(jié)果導(dǎo)致（）。

A.流動比率提高

B.速動比率提高

C.流動比率不變

D.流動比率降低

39.下列關(guān)于看漲期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，多頭的到期日價(jià)值為正值，空頭的到期日價(jià)值為負(fù)值，金額的絕對值相同

B.如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，多頭的到期日價(jià)值為正值，空頭的到期日價(jià)值為負(fù)值，金額的絕對值不相同

C.如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，多頭和空頭雙方的到期日價(jià)值相等

D.如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，多頭和空頭雙方的到期日價(jià)值不相等

40.

第

14

題

作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理的主要區(qū)別有（）。

A.傳統(tǒng)成本管理關(guān)注的重點(diǎn)是成本，而作業(yè)成本管理關(guān)注的重點(diǎn)是作業(yè)

B.傳統(tǒng)成本管理重視非增值成本，作業(yè)成本管理忽視非增值成本

C.傳統(tǒng)成本管理-般以部門(或生產(chǎn)線)作為責(zé)任中心，作業(yè)成本管理則是以作業(yè)及相關(guān)作業(yè)形成的價(jià)值來劃分職責(zé)

D.傳統(tǒng)成本管理以企業(yè)現(xiàn)實(shí)可能達(dá)到的水平作為控制標(biāo)準(zhǔn)，作業(yè)成本以最優(yōu)或理想成本作為控制標(biāo)準(zhǔn)

41.下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報(bào)酬率D.β系數(shù)

42.企業(yè)在確定為以防發(fā)生意外的支付而持有現(xiàn)金的數(shù)額時(shí)，需考慮的因素有()。

A.現(xiàn)金流量的可預(yù)測性強(qiáng)弱

B.借款能力的大小

C.金融市場投資機(jī)會的多少

D.現(xiàn)金流量不確定性的大小

43.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的說法中，正確的有（）。

A.考慮了信息不對稱對企業(yè)價(jià)值的影響

B.考慮了逆向選擇對企業(yè)價(jià)值的影響

C.考慮了債務(wù)代理成本和代理收益的權(quán)衡

D.考慮了過度投資和投資不足的問題

44.下列關(guān)于金融市場和金融中介機(jī)構(gòu)的說法中，不正確的有（）。

A.金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類

C.會計(jì)師事務(wù)所屬于證券市場機(jī)構(gòu)

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回基金

45.在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，必須關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性，要注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象。下列分析結(jié)論正確的是()。A.A.原因不明的會計(jì)調(diào)整，可能是利用會計(jì)政策的靈活性“修飾”報(bào)表

B.與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在延期確認(rèn)收入問題

C.報(bào)告收益與應(yīng)稅收益的缺口增加，可能存在盈余管理

D.第四季度的大額調(diào)整可能是中期報(bào)告有問題

46.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中，不正確的有()。

A.配股價(jià)格一般采取網(wǎng)上競價(jià)方式確定

B.配股價(jià)格低于市場價(jià)格，會減少老股東的財(cái)富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格

D.配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格

47.某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷售單價(jià)為50元，單位變動成本為20元，年固定成本總額為45萬元，上年的銷售量為2萬件。下列說法正確的有（）。

A.盈虧平衡點(diǎn)的銷售量為1．5萬件

B.銷售量為2萬件時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)為4

C.如果今年?duì)I業(yè)收入增長10%，則息稅前利潤增加2．5%

D.上年的息稅前利潤為15萬元

48.當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時(shí)，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能導(dǎo)致的結(jié)果有()。A.A.夸大低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本B.夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本C.縮小高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本D.縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

49.債券的到期償還方式不包括（）

A.轉(zhuǎn)換B.轉(zhuǎn)期C.贖回D.分批償還

50.下列關(guān)于項(xiàng)目評價(jià)的“投資人要求的報(bào)酬率”的表述中，正確的有()。

A.它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小不同而異

B.它因不同時(shí)期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響

D.當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會增加

三、3.判斷題(10題)51.低正常股利加額外股利政策，能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分的原則。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.“可持續(xù)增長率”和“內(nèi)含增長率”共同點(diǎn)是都不會引起資產(chǎn)負(fù)債率的變化。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.若企業(yè)平衡增長,則股東權(quán)益的增長率是限制資產(chǎn)增長的主要因素。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.直接材料預(yù)算是在生產(chǎn)預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以產(chǎn)定購”的原則，直接材料預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)采購量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量。()

55.權(quán)益乘數(shù)＝1÷資產(chǎn)權(quán)益率＝1+(1-資產(chǎn)負(fù)債率)，在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，它是企業(yè)全年平均負(fù)債總額與全年資產(chǎn)總額的百分比。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時(shí)，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價(jià)值相對較低，而且在全部產(chǎn)品價(jià)值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)，通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后再確定副產(chǎn)品的加工成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.根據(jù)相對價(jià)值法的“市價(jià)／收入模型”，在基本影響因素不變的情況下，增長率越高，收入乘數(shù)越小。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.稅法和會計(jì)制度均要求以實(shí)際成本反映產(chǎn)；品成本，因此采用標(biāo)準(zhǔn)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，會計(jì)期未必須將完工產(chǎn)品成本加減各項(xiàng)差異，將標(biāo)準(zhǔn)成本調(diào)整為實(shí)際成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.通過發(fā)行股票籌資，可以不付利息，因此其成本比借債籌資的成本低。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.趨勢分析以本企業(yè)未來數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ)，實(shí)際與計(jì)劃的差異分析以計(jì)劃預(yù)算做比較基礎(chǔ)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.A公司2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

公司收到大量訂單并預(yù)期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按期末時(shí)點(diǎn)數(shù)計(jì)算)保持不變。公司在銷售的前一個(gè)月購買存貨，購買數(shù)額等于次月銷售額的50％，并于購買的次月付款60％，再次月付款40％。預(yù)計(jì)l～3月的工資費(fèi)用分別為150萬元、200萬元和150萬元。預(yù)計(jì)1～3月的其他各項(xiàng)付現(xiàn)費(fèi)用為每月600萬元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其銷售成本率為60％。

11～12月的實(shí)際銷售額和l～4月的預(yù)計(jì)銷售額如下表．要求：

(1)若公司最佳現(xiàn)金余額為50萬元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時(shí)歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬元的整數(shù)倍，所有借款的應(yīng)計(jì)利息均在每季度末支付，要求編制1—3月的現(xiàn)金預(yù)算。

(2)3月末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少

62.假設(shè)A證券的預(yù)期報(bào)酬率為10％，標(biāo)準(zhǔn)差是12％，B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18％，標(biāo)準(zhǔn)差是20％，A、B的投資比例分別為60％和40％。

要求：

(1)計(jì)算投資組合的預(yù)期報(bào)酬率；

(2)假設(shè)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為15％，計(jì)算A、B的相關(guān)系數(shù)；

(3)假設(shè)證券A、B報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0．6，投資組合報(bào)酬率與整個(gè)股票市場報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0．8，整個(gè)市場報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為10％，計(jì)算投資組合的β系數(shù)。

63.某

企業(yè)

計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬，其中固定資產(chǎn)投資100萬，流動資金50萬，全部資金于

建設(shè)

起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬，年總成本（包括折舊）60萬。（2）乙方案原始投資額200萬，其中固定資產(chǎn)120萬，流動資金投資80萬。

建設(shè)

期2年，經(jīng)營期5年，流動資金于

建設(shè)

期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)殘值收入8萬，到期投產(chǎn)后，年收入170萬，付現(xiàn)成本80萬/年。固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅，要求：（1）計(jì)算甲、乙方案投資回期；（2）計(jì)算甲、乙方案的會計(jì)收益率；（3）該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。

64.2007年5月1日的有關(guān)資料如下：

(1)A債券為每年付息-次，到期還本，發(fā)行日為2007年1月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前的市價(jià)為110元，市場利率為5%。

(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計(jì)每年的增長率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預(yù)計(jì)2012年1月1E1可以按照20元的價(jià)格出售，目前的市價(jià)為15元。

(3)C股票的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%，口系數(shù)為1.2，目前市價(jià)為15元；D股票的預(yù)期報(bào)酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差是16%，口系數(shù)為0.8，目前市價(jià)為10元。無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格為6%，C、D股票報(bào)酬率的協(xié)方差為1.4%。

要求：

(1)計(jì)算A債券目前(2007年5月1日)的價(jià)值，并判斷是否值得投資；

(2)計(jì)算8股票目前的價(jià)值，并判斷是否值得投資；(3)計(jì)算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和預(yù)期報(bào)酬率，并判斷是否值得投資，如果值得投資，計(jì)算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680

(F/P，4%，1)=1.04，(F/p，4%，2)=1.0816，(F/P，4%，3)=1.1249

(F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410

65.第

35

題

某公司于2007年12月31日購買了一臺設(shè)備，該設(shè)備的價(jià)款為2000萬元，預(yù)計(jì)使用5年，期末無殘值，采用直線法計(jì)提折舊（和稅法規(guī)定均一致）。該設(shè)備購買后立即投入使用，預(yù)計(jì)購入該設(shè)備后可以使公司的銷售收入在未來的五年內(nèi)分別增長l000萬元、1200萬元、2000萬元、2400萬元和1800萬元，付現(xiàn)成本分別增加300萬元、400萬元、1000萬元、l200萬元、700萬元。購置該設(shè)備所需的資金通過發(fā)行債券的方式籌集，債券面值為2000萬元，票面利率為8%，每年年末付息，該債券按照面值發(fā)行，發(fā)行費(fèi)率為3%。該公司適用的所得稅稅率為30%，要求的最低報(bào)酬率為l0%。

已知：（P/S，10%，l）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264

（P/S，10%，3）=0.7513，（P/S，10%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）計(jì)算債券籌資的資本成本；

（2）計(jì)算該公司未來五年增加的稅后利潤；

（3）站在企業(yè)整體的角度來分析各年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量；

（4）從實(shí)體現(xiàn)金流量的角度計(jì)算其凈現(xiàn)值。

五、綜合題(2題)66.DBX公司是-家上市的公司，該公司的有關(guān)資料如下：

(1)DBX公司的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表：2)假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn)；應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)均為無息票據(jù)；應(yīng)收股利源于長期股權(quán)投資；應(yīng)付股利為應(yīng)付普通股股利；長期應(yīng)付款

是經(jīng)營活動引起的；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用；投資收益、公允價(jià)值變動收益、資產(chǎn)減值損失均源于金融資產(chǎn)。

(3)2012年的折舊與攤銷為459萬元。要求：

(1)編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表、管理用利潤表和管理用現(xiàn)金流量表，其中平均所得稅稅率保留5位小數(shù)。

(2)計(jì)算DBX公司的有關(guān)財(cái)務(wù)比率，并填入下表(保留5位小數(shù)，取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取期末數(shù))：

(3)對2012年權(quán)益凈利率較上年的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動對2012年權(quán)益凈利率變動的影響。

(4)已知凈負(fù)債成本(稅后)為l0％，權(quán)益成本為12％，請計(jì)算2012年的下列指標(biāo)：剩余經(jīng)營收益、剩余權(quán)益收益和剩余凈金融支出(取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取平均數(shù))。67.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，分第一車間和第二車間進(jìn)行生產(chǎn)，采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。直接材料于生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，各步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為40%，生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用約當(dāng)產(chǎn)量法。相關(guān)資料見下表：

表1各車間產(chǎn)量記錄

項(xiàng)目第一車間第二車間月初在產(chǎn)品(件)8020本月投入(件)4.6044.0本月完工(件)440400月末在產(chǎn)品(件)4060表2第一車間成本計(jì)算單

金額單位：元

項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本280058010084388本月發(fā)生費(fèi)用80001800280012600計(jì)入產(chǎn)成品成本份額月末在產(chǎn)品成本表3第二車間成本計(jì)算單

金額單位：元

項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本416015205680本月發(fā)生費(fèi)用128001120024000計(jì)入產(chǎn)成品成本份額月末在產(chǎn)品成本表4產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表

金額單位：元

項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一車間第二車間合計(jì)要求：

(1)計(jì)算第一車間的約當(dāng)總產(chǎn)量(按直接材料、直接人工、制造費(fèi)用分別計(jì)算)，并把表2填寫完整。

(2)計(jì)算第二車間的約當(dāng)總產(chǎn)量，并把表3填寫完整。

(3)把表4填寫完整，并計(jì)算單位產(chǎn)品成本。

參考答案

1.D營業(yè)外收入和營業(yè)外支出影響利潤總額，不影響營業(yè)利潤。

2.C固定預(yù)算法，又稱靜態(tài)預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時(shí)，只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、可實(shí)現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量等)水平作為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法。

3.BB【解析】現(xiàn)金股利的支付不會改變股東所持股份之間的比例關(guān)系，所以選項(xiàng)A的說法不正確；現(xiàn)金股利支付的多寡直接會影響企業(yè)的留存收益，進(jìn)而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)B的說法正確；財(cái)產(chǎn)股利方式目前在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項(xiàng)C的說法不正確；持有的其他企業(yè)的債券屬于企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，將持有的其他企業(yè)的債券用于發(fā)放股利屬于發(fā)放財(cái)產(chǎn)股利，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

4.D【答案】D

5.B企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，一般應(yīng)在第40天付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本率為：(2％/1－2％）×（360/20）＝36.73％

6.B解析：在風(fēng)險(xiǎn)中性原理中，假設(shè)所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險(xiǎn)利率。

7.C第一道工序的完工程度＝（30×50%）/（30＋30）×100%＝25%

第二道工序的完工程度＝（30＋30×50%）/（30＋30）×100%＝75%

月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝第一道工序在產(chǎn)品產(chǎn)量×完工程度＋第二道工序在產(chǎn)品產(chǎn)量×完工成本＝40×25%＋60×75%＝55（件）

綜上，本題應(yīng)選C。

采用約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算時(shí)，如果沒有給出具體的完工程度，為了簡化核算，在計(jì)算各工序內(nèi)在產(chǎn)品完工程度時(shí)，按平均完工50%計(jì)算。但是，如果題目已明確給出或可以計(jì)算出完工程度的話，此時(shí)就用題干已給或計(jì)算出的完工程度進(jìn)行計(jì)算。

8.C安全邊際率=1—60%=40%，正常銷售量=1200／40%=3000(臺)，正常銷售額-3000×500=1500000(元)=150(萬元)。

9.A選項(xiàng)A符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性；

選項(xiàng)B不符合題意，回收期法忽視了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的；

選項(xiàng)C不符合題意，回收期法的計(jì)算簡便，容易為決策人所正確理解；

選項(xiàng)D不符合題意，回收期代表收回投資所需要的年限，可以大體上衡量項(xiàng)目的流動性和風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選A。

10.A通貨膨脹對資產(chǎn)負(fù)債表的影響之一是會導(dǎo)致高估負(fù)債的價(jià)值，因?yàn)橛捎谪泿刨H值，債務(wù)人可以用更便宜的貨幣償還債務(wù)，實(shí)際上這會使債務(wù)的真正價(jià)值下降。但是會計(jì)師對此不予理睬，結(jié)果公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)顯得高于實(shí)際情況。A選項(xiàng)說法不正確．BCD選項(xiàng)說法正確。

11.C杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的40%，同時(shí)以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的60%價(jià)款，屬于杠桿租賃。

綜上，本題應(yīng)選C。

按照當(dāng)事人之間的關(guān)系，租賃可以劃分為三種類型：

直接租賃。該種租賃是指出租人（租賃企業(yè)或生產(chǎn)廠商）直接向承租人提供租賃資產(chǎn)的租賃形式。

杠桿租賃。這種租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時(shí)只支付引入所需款項(xiàng)（如購買資產(chǎn)的貨款）的一部分（通常為資產(chǎn)價(jià)值的20%-40%），其余款項(xiàng)則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)出租后，出租人以收取的租金向貸款者還貸。這樣，出租人利用自己的少量資金就推動了大額的租賃業(yè)務(wù)，被稱為杠桿租賃。

售后回租。這種租賃是指承租人先將某資產(chǎn)賣給出租人，再將該資產(chǎn)租回的一種租賃形式。

12.B股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東其資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊的股東（即在此日及之前持有或買入股票的股東）才有資格領(lǐng)取本期股利。

綜上，本題應(yīng)選B。

13.CC【解析】設(shè)邊際貢獻(xiàn)率為x：105=（1200/360×60-600/360×30）×（1-x），解之得：x=30%。

14.B對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時(shí)，以溢價(jià)發(fā)行債券。

15.B財(cái)務(wù)困境成本的大小因行業(yè)而異。比如，如果高科技企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財(cái)務(wù)困境成本可能會很高。相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財(cái)務(wù)困境成本可能會較低，因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值大多來自于相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。所以選項(xiàng)B是答案。

16.B每股凈資產(chǎn)＝（股東權(quán)益總額－優(yōu)先股權(quán)益）/流通在外普通股股數(shù)＝[800－（10＋2）×20]÷200＝2.8（元/股）

本年市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)＝20÷2.8＝7.14

綜上，本題應(yīng)選B。

市凈率，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格。市凈率＝每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)，每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股股數(shù)，既有優(yōu)先股又有普通股的公司，通常只為普通股計(jì)算凈資產(chǎn)，在這種情況下，普通股每股凈資產(chǎn)的計(jì)算如下：每股凈資產(chǎn)＝（股東權(quán)益總額－優(yōu)先股權(quán)益）/流通在外普通股股數(shù)，其中優(yōu)先股權(quán)益包括優(yōu)先股清算價(jià)值及全部拖欠的股利。另外需注意在計(jì)算市凈率和每股凈資產(chǎn)時(shí)，所使用的是資產(chǎn)負(fù)債表日流通在外普通股股數(shù)，而不是當(dāng)期流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，因?yàn)槊抗蓛糍Y產(chǎn)的分子為時(shí)點(diǎn)數(shù)，分母應(yīng)與其口徑一致，因此應(yīng)選取同一時(shí)點(diǎn)數(shù)。

17.C選項(xiàng)A不符合題意，權(quán)衡理論認(rèn)為未來現(xiàn)金流不穩(wěn)定以及對經(jīng)濟(jì)沖擊高度敏感的企業(yè)，如果使用過多的債務(wù)，會導(dǎo)致其陷入財(cái)務(wù)困境，產(chǎn)生財(cái)務(wù)困境成本。權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)。并不認(rèn)為債務(wù)越多，企業(yè)價(jià)值越高；

選項(xiàng)B不符合題意，無稅MM理論認(rèn)為在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)；

選項(xiàng)C符合題意，有稅MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高，在理論上全部融資來源于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大；

選項(xiàng)D不符合題意，優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對稱和逆向選擇的問題，管理者偏好首選留存收益籌資，其次是債務(wù)籌資，最后是發(fā)行新股籌資。

綜上，本題應(yīng)選C。

18.B部門稅前經(jīng)營利潤=銷售收入一銷貨成本一變動費(fèi)用一可控固定成本一不可控固定成本=10—5—1—1.5—0.5=2(萬元）。

19.C計(jì)算每股凈收益時(shí)，分子是發(fā)行當(dāng)年預(yù)測屬于普通股的凈利潤。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

20.B選項(xiàng)B，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股，這種轉(zhuǎn)換在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會帶來新的資本，這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

21.D凈增效益原則指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法，另一個(gè)應(yīng)用是沉沒成本概念。

22.B利用成本分析模式時(shí)，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機(jī)模型均需考慮機(jī)會成本和轉(zhuǎn)換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機(jī)會成本。

23.B由于不打算從外部融資，此時(shí)的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為Y，則0=60%-15%-(1+y)／y×5%×100%，解得：y=12．5%。

24.A解析：來年預(yù)計(jì)利潤=收入-變動成本-固定成本=20×50-20×50×(1-40%)-300=100萬元。假設(shè)價(jià)格增長10%，達(dá)到55元；預(yù)計(jì)利潤增加=20×55-20×30-300=200萬元；利潤變動率=(200-100)/100=100%；單價(jià)的敏感系數(shù)=100%/10%=10

25.C附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本，可以用投資人的內(nèi)含報(bào)酬率來估計(jì)。計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率必須處在債務(wù)的市場利率和普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受。

26.A【答案】A

【解析】由于票面利率均低于必要報(bào)酬率，說明兩債券均為折價(jià)發(fā)行的債券。償還期限越長，表明未來獲得低于市場利率的低利息的出現(xiàn)頻率高，則債券價(jià)值越低，所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；對于折價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價(jià)值會下降，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；對于折價(jià)發(fā)行債券，票面利率低于必要報(bào)酬率，所以當(dāng)必要報(bào)酬率與票面利率差額大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報(bào)酬率越高，則債券價(jià)值應(yīng)越低。當(dāng)其他因素不變時(shí)，必要報(bào)酬率與債券價(jià)值是呈反向變動的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

27.D留存收益屬于企業(yè)內(nèi)部的留用資金，無需籌資費(fèi)用。

28.D單位完全成本＝75＋6000/300＝95（元/件），單位成本加成＝95×50%＝47.5（元/件），所以該產(chǎn)品銷售單價(jià)＝單位完全成本＋單位成本加成＝95＋47.5＝142.5（元/件）。

綜上，本題應(yīng)選D。

成本加成定價(jià)法

29.B股票的銷售方式包括自行銷售和委托銷售，其中委托銷售又分為包銷和代銷兩種，因此選項(xiàng)B的說法不正確。

30.C現(xiàn)金流量比率-經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/平均流動負(fù)債，即經(jīng)營活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金流量比率×平均流動負(fù)債=0.6×800=480(萬元)。平均負(fù)債總額=800/60%=1333.33(萬元)，即利息費(fèi)用=1333×5%=66.67(萬元)。因此，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)-經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用=480/66.67=7.2。

31.AB【解析】本題的主要考核點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額和銷售現(xiàn)金流入的確定。

2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額=350×10%+380×30%=149(萬元)。2015年3月的銷售現(xiàn)金流入=220×10%+350×20%+380×70%=358(萬元)。

32.BCD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為變動成本率，變動成本率＝12/20×100%＝60%；

選項(xiàng)B正確，該企業(yè)的保本點(diǎn)＝固定成本/（單價(jià)－單位變動成本）＝2400/（20－12）＝300（件），此時(shí)，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度即盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝300/400×100%＝75%；

選項(xiàng)C正確，安全邊際貢獻(xiàn)＝安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率＝（400×20－300×20）×（1－60%）＝800（元）或安全邊際貢獻(xiàn)＝（400－300）×（20－12）＝800（元）；

選項(xiàng)D正確，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＋安全邊際率＝1，則，安全邊際率＝1－盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1－75%＝25%。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

基本的本量利關(guān)系圖

33.BCD每股盈余=；從公式中可看出，B．C將直接影響每股盈余，而D的變化會影響凈利，因此是間接影響每股盈余的因素。

34.AB選項(xiàng)C、D的情況適用橫向一體化戰(zhàn)略。

35.ABCD根據(jù)代理理論，有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無負(fù)債企業(yè)價(jià)值＋利息抵稅收益現(xiàn)值－財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值＋債務(wù)代理收益現(xiàn)值－債務(wù)代理成本現(xiàn)值

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

36.ABCD影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：（1）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；（2）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（3）企業(yè)產(chǎn)品銷售情況；（4）投資者和管理人員的態(tài)度；（5）貸款人和信用評級機(jī)構(gòu)的影響；（6）行業(yè)因素；（7）所得稅稅率的高低；（8）利率水平的變動趨勢。

37.ABC由于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)”和“生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”是同一概念，因此，選項(xiàng)C的表達(dá)式也正確；選項(xiàng)D的正確表達(dá)式應(yīng)該是：變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×每小時(shí)變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率。

38.AB賒銷一批貨物，結(jié)果導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加，存貨減少，因?yàn)槭蹆r(jià)高于成本，所以，應(yīng)收賬款增加額大于存貨減少額，流動資產(chǎn)增加，速動資產(chǎn)增加，因此，導(dǎo)致流動比率提高，速動比率提高。

39.AC如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，多頭的到期日價(jià)值為正值，空頭的到期日價(jià)值為負(fù)值，金額的絕對值相同；如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)會被放棄，雙方的價(jià)值均為零。

40.ACD傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

41.CD固定成長股票內(nèi)在價(jià)值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化；投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價(jià)值亦成反方向變化。

42.ABD預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三個(gè)方面：一是現(xiàn)金流量不確定性的大小；二是現(xiàn)金流量的可預(yù)測性強(qiáng)弱；三是借款能力大小。

43.AB優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項(xiàng)C、D是代理理論考慮的問題。

44.ABC選項(xiàng)D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變。

45.ACD解析：與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在提前確認(rèn)收入問題，所以B的說法錯(cuò)誤。

46.ABD配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式，所以選項(xiàng)A的說法不正確；配股價(jià)格低于市場價(jià)格時(shí)，如果所有的股東均參與配股，則老股東的財(cái)富不變，所以選項(xiàng)B的說法不正確；配股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。配股權(quán)是普通股股東的優(yōu)惠權(quán)，實(shí)際上是一種短期的看漲期權(quán)，根據(jù)教材例題可知，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格，所以選項(xiàng)C的說法正確；配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格的差額再除以購買一股新股所需的配股權(quán)數(shù)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

47.ABD選項(xiàng)A，盈虧平衡點(diǎn)的銷售量＝45/(50－20)＝1．5(萬件)；選項(xiàng)B，銷售量為2萬件時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝2×(50－20)/[2×(50－20)－45]＝4；選項(xiàng)C，如果今年?duì)I業(yè)收入增加10%，則息稅前利潤增加10%×4＝40%；選項(xiàng)D，上年的息稅前利潤＝2×(50－20)－45＝15(萬元)。

48.BD解析：采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度時(shí)，產(chǎn)量高的產(chǎn)品承擔(dān)了更高的間接成本，產(chǎn)量低的產(chǎn)品承擔(dān)了更少的間接成本，這與事實(shí)不符，因?yàn)殚g接成本的耗費(fèi)與產(chǎn)量沒有關(guān)系，產(chǎn)量不同的產(chǎn)品耗用的間接成本應(yīng)該是相同的，所以，當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時(shí)，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。[講解]本題實(shí)際上講述的是傳統(tǒng)成本計(jì)算方法扭曲產(chǎn)品成本原因。采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度時(shí)，單位產(chǎn)品分配的間接成本是相等的，這與事實(shí)不符，因?yàn)殚g接成本的耗費(fèi)與產(chǎn)量沒有關(guān)系，產(chǎn)量越高，單位產(chǎn)品分配的間接成本應(yīng)該越少，而產(chǎn)量越低，單位產(chǎn)品分配的間接成本應(yīng)該越多，所以，當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時(shí)，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，出現(xiàn)嚴(yán)重的扭曲產(chǎn)品成本現(xiàn)象。

49.ABC選項(xiàng)A、B不包括，轉(zhuǎn)換和轉(zhuǎn)期屬于滯后償還的兩種形式；

選項(xiàng)C不包括，贖回屬于提前償還的一種形式；

選項(xiàng)D包括，債券的到期償還包括分批償還和一次償還兩種。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

50.ABCD投資者要求的報(bào)酬率=稅后債務(wù)資本成本×債務(wù)比重+股權(quán)資本成本×權(quán)益比重。股權(quán)資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+p×(市場平均報(bào)酬率一無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率），項(xiàng)目系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小會影響貝塔系數(shù)，所以選項(xiàng)A的說法正確；不同時(shí)期的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不同，會影響股權(quán)資本成本，所以選項(xiàng)B的說法正確；負(fù)債比率和債務(wù)成本的變化會影響投資人要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)C的說法正確；當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期收益率超過投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，意味著股東的收益超過了要求的收益，必然會吸引新的投資者購買該公司股票，其結(jié)果是股價(jià)上升，所以，股東財(cái)富將會增加，即選項(xiàng)D的說法正確。

51.B解析：固定股利支付率政策，能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分的原則。

52.B解析：“可持續(xù)增長率”和“內(nèi)含增長率”二者的共同點(diǎn)是都假設(shè)不增發(fā)新股，但是否增加借款有不同的假設(shè)，前者是保持資產(chǎn)負(fù)債率不變條件下的增長率；后者則不增加借款，但資產(chǎn)負(fù)債率可能會因保留盈余的增加而下降。

53.A

54.0直接材料預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的，同時(shí)要考慮原材料存貨水平。預(yù)計(jì)采購量＝(生產(chǎn)需用量+期末存量)-期初存量。

55.A解析：權(quán)益除以資產(chǎn)是資產(chǎn)權(quán)益率，權(quán)益乘數(shù)是其倒數(shù)即資產(chǎn)除以權(quán)益，因此，權(quán)益乘數(shù)＝1÷資產(chǎn)權(quán)益率＝1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，它是企業(yè)全年平均負(fù)債總額與全年平均資產(chǎn)總額的百分比，此時(shí)，權(quán)益乘數(shù)＝平均資產(chǎn)÷平均權(quán)益，權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。

56.B解析：在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)，通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后再確定主產(chǎn)品的加工成本。可參見2003年教材315頁。

57.B解析：內(nèi)在收入乘數(shù)

，所以，在基本影響因素不變的情況下，增長率越高，收入乘數(shù)越大。

58.B解析：本題的主要考核點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)成本法下成本差異的賬務(wù)處理。采用標(biāo)準(zhǔn)成本法時(shí)，各會計(jì)期末或者將成本差異結(jié)轉(zhuǎn)本期損益，或者在已銷產(chǎn)品成本和期末存貨成本之間分配，即在采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法時(shí)，不要求將期末存貨標(biāo)準(zhǔn)成本調(diào)整為實(shí)際成本。

59.B解析：發(fā)行股票籌資，雖不付利息，但要支付股利，且股利由稅后利潤負(fù)擔(dān)，不能抵稅，因此其成本比借債籌資的成本高。

60.B解析：趨勢分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ)，實(shí)際與計(jì)劃的差異分析以計(jì)劃預(yù)算做比較基礎(chǔ)。61.(1)因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不變，l2月的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1060／530=2(次)

則：預(yù)計(jì)l月末的應(yīng)收賬款=1200／2=600(萬元)

預(yù)計(jì)2月末的應(yīng)收賬款=2000／2=1000(萬元)預(yù)計(jì)3月末的應(yīng)收賬款=1300／2=650(萬元)

所以：預(yù)計(jì)1月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=530+1200-600=1130(萬元)

預(yù)計(jì)2月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=600+2000-1000=1600(萬元)

預(yù)計(jì)3月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=1000+1300-650=1650(萬元)(2)3月末應(yīng)收賬款=1300×0．5=650(萬元)

由于銷售成本率為60％

則：l月末存貨=1000+1000—1200X60％：1280(萬元)

2月末存貨=1280+650—2000×60％：730(萬元)

所以：3月末存貨=730+750—1300×60％：700(萬元)

3月末應(yīng)付賬款=1500×50％+650×40％：1010(萬元

62.(1)

(2)

(3)

63.（1）計(jì)算甲、乙方案投資回收期

甲方案投資回收期＝150/49＝3.06（年）

乙方案的靜態(tài)投資回收期＝2＋200/90

＝4.22（年）

（2）計(jì)算甲、乙方案的會計(jì)收益率

甲方案的年利潤＝90－60＝30萬元

乙方案的折舊＝（120－8）/5＝22.4萬元

乙方案的年利潤＝170－80－22.4＝67.6萬元

甲方案的會計(jì)收益率＝30/150＝20％

乙方案的會計(jì)收益率＝67.6/200＝33.8％

（3）計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值甲方案的凈現(xiàn)值＝49×3.7908＋55×（1/1.6105）－150＝69.90（萬元）

乙方案的凈現(xiàn)值＝90×（4.8684－1.7355）＋88×0.5132－80×0.8264－120＝141.01（萬元）

64.(1)A債券目前的價(jià)值

={100×6%×[(P/A，5%，4)+1]+100×(P/F，5%，4))×(P/F，5%，2/3)

=(27.276+82.27)×0.9680=106.04(元)

由于低于目前的市價(jià)，所以不值得投資。

(2)B股票目前的價(jià)值

=1.2×(E1P，4%，1)×(P/F，10%，1)+1.2×(F/P，4%，2)×(P/F，10%，2)+1.2×(F/P，4%，3)×(P/F，10%，3)+1.2×(F/P，4%，4)×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，14/3)=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6410=16.99(元)由于高于目前的市價(jià)，所以值得投資。

(3)對C的投資比例

=(100×15)/(100×15+100×10)=0.6對D的投資比例=1-0.6=0.4

投資組合的口系數(shù)

=0.6×1.2+0.4×0.8=1.04投資組合的必要收益率

=4%十1.04×6%=10.24%投資組合的預(yù)期報(bào)酬率

=0.6×10%+0.4×15%=12%

由于投資組合的預(yù)期報(bào)酬率高于投資組合的必要收益率，所以值得投資。

投資組合的方差

=0.6×0.6×12%×12%+2×0.6×0.4×1.4%+0.4×0.4×16%×16%

=1.6%

65.(1)債券資本成本=E2000×8%×(1—30%)]÷[2000×(1-3%)]×l00%=5.77%

(2)每年折舊額：2000/5=400(萬元)

2008年：(1000-300-400-2000×8%)×(1-30%)=98(萬元)

2009年：(1200=400=400=2000×8%)×(1-30%)=168(萬元)

2010年：(2000-1000-400-2000×8%)×(1-30%)=308(萬元)

2011年：(2400-1200-400-2000×8%)×(1-30%)=448(萬元)

2012年：(1800=700=400—2000×8%)×(1-30%)=378(萬元)

(3)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營收入×(1-所得稅稅率)-經(jīng)營付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率

2008年：1000×(1-30%)-300×(1-30%)+400×30%=610(萬元)

2009年：1200×(1-30%)-400×(1-30%)+400×30%=680(萬元)

2010年：2000×(1-30%)-1000×(1-30%)+400×30%=820(萬元)

2011年：2400×(1-30%)-1200×(1-30%)+400×30%=960(萬元)

2012年：1800×(1-30%)-700×(1-30%)+400×30%=890(萬元)

(4)凈現(xiàn)值=610×(P/S，10%，l)+680×(P/S，10%，2)+820×(P/S，10%，3)+960×(P/S，10%，4)+890×(P/S，10%，5)-2000=610×0.9091+680×0.8264+820×0.7513+960×0.6830+890×0.6209-2000=940.85(萬元)66.(1)

24%．2)=0．6504

利用插值法可得，有效年到期收益率=20%+(0.6944-0.68)/0.6944-0.6504×(24%-20%)．(4)1020=1000×5%×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)

當(dāng)i=5%時(shí)，等式右邊=50×3．546+1000×0．8227=1000

當(dāng)i=4%時(shí)，等式右邊=50×3．6299+1000x0．8548