平衡車輪胎行業(yè)產(chǎn)銷需求與投資預(yù)測(cè)

輪胎行業(yè)下游新能源汽車行業(yè)2021年，疫情、原材料漲價(jià)、運(yùn)輸受阻、東南亞遭遇雙反、下游汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷下滑等眾多不利因素發(fā)酵，中國(guó)輪胎行業(yè)迎來(lái)至暗時(shí)刻，行業(yè)整體景氣下行，企業(yè)效益大幅下滑。但從新能源汽車近年來(lái)數(shù)據(jù)變化看，中國(guó)橡膠輪胎行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)轉(zhuǎn)機(jī)。近年來(lái)，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷情況逐年增加。2021年，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量達(dá)354．5萬(wàn)輛，同比增加159．52%；銷量達(dá)352．1萬(wàn)輛，同比增加157．57%。2022年受疫情影響，大量車企處于停工停產(chǎn)狀態(tài)，配套環(huán)節(jié)輪胎需求受到打擊。同時(shí)輪胎企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量整體呈現(xiàn)縮減趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止2022年12月底，全國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量85600．30條，同比減少5%。未來(lái)隨著原材料的穩(wěn)定供給以及新能源汽車行業(yè)的持續(xù)景氣，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量將回升。從全球來(lái)看，憑借著雄厚的資金實(shí)力、持續(xù)的研發(fā)投入以及多年以來(lái)建立的品牌及渠道優(yōu)勢(shì)，國(guó)際大型輪胎制造商領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)較為顯著，全球輪胎市場(chǎng)集中度高。2021年，米其林、普利司通和固特異三家公司組成的全球輪胎行業(yè)第一集團(tuán)總銷售額為633．87億美元，占據(jù)35．71%的市場(chǎng)份額；包括中策橡膠在內(nèi)的全球輪胎制造企業(yè)前10強(qiáng)總銷售額為1075．77億美元，占據(jù)60．61%的市場(chǎng)份額。由于輪胎行業(yè)固有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)大型輪胎企業(yè)仍將保持較高的市場(chǎng)份額。目前全球主要輪胎生產(chǎn)企業(yè)已通過(guò)建立區(qū)域工廠、并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)或設(shè)立銷售代理的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)輪胎行業(yè)呈現(xiàn)出外資/合資企業(yè)與國(guó)內(nèi)本土企業(yè)共存、市場(chǎng)集中度不高的多層次競(jìng)爭(zhēng)格局。國(guó)內(nèi)中高端半鋼子午線輪胎市場(chǎng)由外資和外資控股企業(yè)占據(jù)主流，本土企業(yè)主要集中在替換市場(chǎng)，在整車配套市場(chǎng)占有率較低。在全鋼載重子午線輪胎、斜交輪胎、工程胎領(lǐng)域，本土輪胎企業(yè)憑借性價(jià)比等優(yōu)勢(shì)取得了大部分國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。輪胎行業(yè)市場(chǎng)容量持續(xù)擴(kuò)張根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)輪胎產(chǎn)量從2009年到2019年實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展，2020年及2021年受疫情及原材料價(jià)格普漲的影響，我國(guó)輪胎產(chǎn)量持續(xù)增加但利潤(rùn)有所回落。2021年，我國(guó)38家重點(diǎn)輪胎企業(yè)（含海外工廠）綜合外胎產(chǎn)量5．28億條，占據(jù)了當(dāng)年全球總銷量15．1億條中34．96%的市場(chǎng)份額。但我國(guó)輪胎行業(yè)以替換市場(chǎng)為主，以11．54億條的全球替換市場(chǎng)總銷量計(jì)算，當(dāng)年我國(guó)輪胎產(chǎn)量占替換市場(chǎng)份額約為45．75%。近年來(lái)我國(guó)輪胎企業(yè)海外工廠產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，頭部輪胎企業(yè)積極應(yīng)對(duì)雙反調(diào)查（即反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查），如賽輪集團(tuán)、玲瓏輪胎、中策橡膠、森麒麟、青島雙星等紛紛在2015年前后出海設(shè)廠，有效避開(kāi)了關(guān)稅影響。截至2021年末，中國(guó)企業(yè)海外半鋼輪胎產(chǎn)能達(dá)到6，450萬(wàn)條/年，全鋼產(chǎn)能達(dá)1，295萬(wàn)條/年，分別占到了歐美半鋼、全鋼市場(chǎng)消費(fèi)量的9．21%與25．49%。在國(guó)內(nèi)輪胎總產(chǎn)量穩(wěn)中回落的趨勢(shì)下，海外工廠貢獻(xiàn)了我國(guó)輪胎企業(yè)的主要增量。2021年，全國(guó)橡膠輪胎外胎總產(chǎn)量約8．99億條，累計(jì)出口量約5．92億條。我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的輪胎生產(chǎn)國(guó)和供應(yīng)國(guó)，在全球具有舉足輕重的地位。輪胎行業(yè)中游制造概況輪胎產(chǎn)品根據(jù)不同的結(jié)構(gòu)可以分為斜交胎和子午胎，兩者最主要的區(qū)別是胎體簾布的貼合形式不同。子午線輪胎根據(jù)胎體結(jié)構(gòu)的不同又可以分為全鋼胎和半鋼胎，兩者主要區(qū)別是全鋼胎的胎體和帶束層均采用鋼絲簾線，一般用于載重及工程機(jī)械車輛上。輪胎下游需求主要取決于全球汽車的增量和保有量，對(duì)應(yīng)輪胎下游的配套市場(chǎng)和替換市場(chǎng)。配套市場(chǎng)是輪胎公司為主機(jī)廠新車生產(chǎn)所配套的輪胎市場(chǎng)，替換市場(chǎng)是指汽車售后端出售的用于汽車日常更換的輪胎市場(chǎng)。輪胎行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模根據(jù)頭豹研究院的調(diào)研，2020年中國(guó)居民日均總出行需求超20億次，其中兩輪車在各類出行方式中占比最高。兩輪車可分為電動(dòng)自行車及自行車，電動(dòng)自行車在兩輪車出行方式中占比達(dá)64．5%，因此中國(guó)居民對(duì)于電動(dòng)自行車的需求極高，是中國(guó)居民出行的主要方式之一。作為對(duì)比，四輪車及公共交通出行的需求均低于電動(dòng)自行車出行的占比。車，電動(dòng)自行車在兩輪車出行方式中占比達(dá)64．5%，因此中國(guó)居民對(duì)于電動(dòng)自行車的需求極高，是中國(guó)居民出行的主要方式之一。作為對(duì)比，四輪車及公共交通出行的需求均低于電動(dòng)自行車出行的占比。中國(guó)公共交通服務(wù)人次不斷增加，居民汽車保有量亦不斷提升，但二者總體增速有限。此外，中國(guó)主要城市交通資源基礎(chǔ)建設(shè)已基本完成，部分二線、三線城市居民3-10千米的出行需求仍將通過(guò)兩輪車方式解決。2021-2035年，預(yù)計(jì)兩輪車將長(zhǎng)期成為中國(guó)居民出行的主要方式，中國(guó)電動(dòng)自行車的出行需求將長(zhǎng)期存在。2005年至今，居民大量出行需求刺激中國(guó)電動(dòng)自行車產(chǎn)量、銷量以及保有量等指標(biāo)均保持快速增長(zhǎng)。2019年，《電動(dòng)自行車安全技術(shù)規(guī)范》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB17761-2018）（以下簡(jiǎn)稱為新國(guó)標(biāo)）實(shí)施，通過(guò)明確電動(dòng)自行車產(chǎn)品規(guī)格以提升電動(dòng)自行車生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化程度，從而提振廠商產(chǎn)銷量。2020年，受疫情影響中國(guó)居民通過(guò)公共交通出行的意愿下降，進(jìn)一步提高電動(dòng)自行車市場(chǎng)需求。共享出行解決用戶交通需求痛點(diǎn)，未來(lái)交易額增速穩(wěn)定；2021-2025年共享出行市場(chǎng)將由大量資本投入的引流階段逐漸進(jìn)入商業(yè)模式成熟期，人均共享出行消費(fèi)提升。根據(jù)國(guó)家信息中心數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)共享經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)交易規(guī)模約為33，773億元，在疫情影響下仍實(shí)現(xiàn)同比約2．9%的增長(zhǎng)。從發(fā)展速度上看，疫情對(duì)不同領(lǐng)域共享經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響差異顯著。知識(shí)技能和共享醫(yī)療兩個(gè)領(lǐng)域交易規(guī)模同比分別增長(zhǎng)30．9%和27．8%；共享住宿、共享辦公和共享出行三個(gè)領(lǐng)域交易規(guī)模出現(xiàn)顯著下降，同比分別下降29．8%、26%和15．7%。2020年，中國(guó)共享出行交易額約為2，276億元。共享出行方式包括共享單車、共享電單車、共享汽車及網(wǎng)約車等，共享出行的社會(huì)價(jià)值日益凸顯。由于共享單車及共享電單車可有效解決中國(guó)居民近距離出行問(wèn)題，并以環(huán)保的方式節(jié)約出行成本，因此在政策扶持下共享單車及共享電單車投放數(shù)量逐步提升。而共享汽車及網(wǎng)約車可提高中國(guó)汽車資源的利用率，同時(shí)提供靈活就業(yè)機(jī)會(huì)，緩解社會(huì)部分就業(yè)壓力，共享汽車及網(wǎng)約車的用戶數(shù)量不斷提升。2020年，中國(guó)共享出行用戶數(shù)約為5．9億人，2016-2020年，中國(guó)共享出行用戶數(shù)年復(fù)合增速達(dá)11．2%，同期共享出行滲透率由27．2%增長(zhǎng)至41．9%。2020-2025年，受共享出行需求用戶數(shù)量限制，中國(guó)共享出行用戶增速將明顯放緩，滲透率增速將下降，2020-2025年共享出行用戶年復(fù)合增速將下降至1．2%。2017-2020年，中國(guó)共享出行處于高速拓展期，行業(yè)總體用戶人數(shù)大幅提升，企業(yè)通過(guò)減免用戶費(fèi)用吸引用戶，同階段中國(guó)共享出行用戶大量積累，由4．5億人增加至5．9億人。中國(guó)共享出行人均消費(fèi)占出行人均消費(fèi)比呈下降趨勢(shì)。2020年，受疫情影響，共享出行人均消費(fèi)大幅下降。未來(lái)，交通剛性需求推動(dòng)行業(yè)用戶流量變現(xiàn)，2020-2025年中國(guó)人均共享出行消費(fèi)增速較2016-2020年將出現(xiàn)大幅提升，達(dá)14．0%。2020年，中國(guó)共享電單車市場(chǎng)滲透率仍較低，行業(yè)處于擴(kuò)張初期。根據(jù)頭部企業(yè)與電動(dòng)自行車生產(chǎn)商簽訂的協(xié)議，2021-2022年，共享電單車頭部企業(yè)青桔單車、哈啰出行、美團(tuán)預(yù)計(jì)市場(chǎng)設(shè)備投放量將增加200萬(wàn)臺(tái)。此外，小鳴、7號(hào)、街兔等企業(yè)亦將提高下沉市場(chǎng)設(shè)備投放，未來(lái)中國(guó)共享電單車行業(yè)設(shè)備數(shù)量仍將保持快速增長(zhǎng)。2020-2025年，中國(guó)共享電單車投放量仍將快速擴(kuò)增，截止2021年底，共享電單車已在全國(guó)1000多個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、區(qū)縣投放運(yùn)營(yíng)，總投放量約800萬(wàn)輛，未來(lái)五年，隨著各大平臺(tái)穩(wěn)步推進(jìn)共享電單車投放布局，尤其在三四線城市的滲透率將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，目前共享電單車整體規(guī)模仍處于快速擴(kuò)張期間，預(yù)計(jì)2023年年共享電單車新增投放車輛將超過(guò)600萬(wàn)輛，共享電單車在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，也與監(jiān)管需求展開(kāi)一場(chǎng)博弈。盡管COVID-19疫情給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了沖擊，2020至2022年共享電單車受疫情的影響投放不足，但我國(guó)實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革結(jié)合的戰(zhàn)略，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動(dòng)力和可靠性。輪胎行業(yè)國(guó)際市場(chǎng)需求據(jù)美國(guó)《輪胎商業(yè)》統(tǒng)計(jì)，全球輪胎市場(chǎng)銷售額（75強(qiáng)總銷售額）從2001年的685億美元增加至2021年的1，775億美元。從輪胎需求數(shù)量的增速上看，根據(jù)米其林公司的預(yù)測(cè)，在2017-2023年期間，乘用車和輕卡輪胎需求將以年均2．5%的速度增長(zhǎng)，重卡輪胎需求將以年均1．5%的速度增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看，全球輪胎行業(yè)總體將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，輪胎銷售需求預(yù)計(jì)每年將增長(zhǎng)2-3%。輪胎行業(yè)發(fā)展變化根據(jù)當(dāng)前的世界輪胎排名來(lái)看，我國(guó)輪胎企業(yè)雖然大多數(shù)仍處在第三、第四梯隊(duì)，但是頭部輪胎企業(yè)的實(shí)力在逐步提升，部分企業(yè)的收入體量穩(wěn)居世界前列。由于中國(guó)輪胎企業(yè)的加速擴(kuò)張，國(guó)際巨頭的市場(chǎng)份額正在逐步受到擠壓，2021年CR3的市占率為35．7%，同比減少2．6個(gè)百分點(diǎn)。CR10的市占率為60．6%，同比減少4．5個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)已經(jīng)成為世界輪胎制造中心，并且結(jié)構(gòu)也在不斷變化，落后產(chǎn)能逐步淘汰，而頭部企業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)力逐步增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)中資輪胎企業(yè)CR3（中策橡膠、玲瓏輪胎、賽輪輪胎）全球市占率自上世紀(jì)90年代以來(lái)穩(wěn)步攀升，整體份額仍有較大提升空間。中等梯隊(duì)企業(yè)市占率自2015年達(dá)到巔峰后有所回落，原因是部分企業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，重組情況較多?？梢钥闯鲚喬バ袠I(yè)兩極分化比較嚴(yán)重，強(qiáng)者更強(qiáng)。全球輪胎市場(chǎng)規(guī)模龐大由于全球汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，帶動(dòng)相關(guān)零部件及配套設(shè)施快速發(fā)展，輪胎行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模也長(zhǎng)期維持在1500億美元以上，近兩年雖然疫情對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)造成一定影響，使其保有量增速放緩，輪胎銷售額增長(zhǎng)也有所放緩，但2021年仍然達(dá)到1775億美元。由此可見(jiàn)，全球輪胎市場(chǎng)規(guī)模龐大。在中國(guó)市場(chǎng)，輪胎是汽車的重要部件之一，它直接與路面接觸，和汽車懸架共同來(lái)緩和汽車行駛時(shí)所受到的沖擊，保證汽車有良好的乘座舒適性和行駛平順性。隨著我國(guó)城市化進(jìn)程不斷加快、人均可支配收入提高等因素推動(dòng)下，我國(guó)汽車保有量保持上升趨勢(shì)。根據(jù)公安部數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)4．17億輛，同比增長(zhǎng)5．39%，其中汽車保有量達(dá)3．2億輛，同比增長(zhǎng)5．6%，占機(jī)動(dòng)車保有量的76．6%，人均汽車擁有率達(dá)到22%。由此可見(jiàn)，隨著機(jī)動(dòng)車數(shù)量不斷增加，帶動(dòng)我國(guó)輪胎行業(yè)需求快速增長(zhǎng)。目前，子午線輪胎占據(jù)國(guó)內(nèi)絕大部分輪胎市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)輪胎產(chǎn)量為6．52億條，其中子午線輪胎產(chǎn)量為6．16億條，子午化率為94．48%，并且在國(guó)家政策驅(qū)動(dòng)下，輪胎子午化率將進(jìn)一步提高。例如，《橡膠行業(yè)十四五發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)綱要》提出，力爭(zhēng)到十四五末，我國(guó)輪胎子午化率達(dá)到96%，全鋼胎無(wú)內(nèi)胎率達(dá)到70%，乘用子午胎扁平化率達(dá)到30%（55-45系列），農(nóng)業(yè)胎子午化率由十三五末的2．5%提升至15%左右，巨型工程胎子午化率達(dá)到100%。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量為327．8萬(wàn)輛，銷量352．1萬(wàn)輛，滲透率13．4%；截止2022年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成了705．8萬(wàn)輛和688．7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)了96．9%和93．4%，產(chǎn)銷量均創(chuàng)下新高。因此，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展及其相關(guān)配套設(shè)施、新產(chǎn)業(yè)鏈在國(guó)內(nèi)全面落地，我國(guó)輪胎行業(yè)也將迎來(lái)一個(gè)全新市