-.z?財務(wù)管理?課程教學(xué)進度安排表周次〔日期〕教學(xué)內(nèi)容課時方案〔節(jié)〕備注第1周9月1日—9月7日第一章財務(wù)管理的概述2多媒體教學(xué)第二章財務(wù)觀念第一節(jié)資金時間價值觀念2課堂教學(xué)第2周9月8日—9月14日第二章財務(wù)報表分析第二節(jié)風(fēng)險收益均衡觀念第三節(jié)本錢效益觀念2課堂教學(xué)第3周9月15日—9月21日第二章財務(wù)觀念課內(nèi)實踐2模擬訓(xùn)練企業(yè)籌資管理企業(yè)籌資概述企業(yè)籌資規(guī)模的預(yù)測方法2課堂教學(xué)第4周9月22日—9月28日企業(yè)籌資管理權(quán)益資本籌資負債籌資2課堂教學(xué)周次〔日期〕教學(xué)內(nèi)容課時方案〔節(jié)〕備注第5周9月29日—10月5日第三章企業(yè)籌資管理資本本錢杠桿效應(yīng)和資本構(gòu)造2課堂教學(xué)第三章企業(yè)籌資管理課內(nèi)實踐2模擬訓(xùn)練第6周10月6日—10月12日工程投資管理工程投資概述現(xiàn)金流量分析2課堂教學(xué)第7周10月13日—10月19日第四章工程投資管理第三節(jié)常用投資決策方法2課堂教學(xué)第四章工程投資管理課內(nèi)實踐2模擬訓(xùn)練第8周10月20日—10月26日第五章證券投資管理第一節(jié)證券投資概述第二節(jié)債券投資2課堂教學(xué)周次〔日期〕教學(xué)內(nèi)容課時方案〔節(jié)〕備注第9周10月27日—11月2日證券投資管理第三節(jié)投票投資第四節(jié)風(fēng)險與收益計量模型第五節(jié)證券投資組合2課堂教學(xué)第六章財務(wù)預(yù)算管理全面預(yù)算體系概述財務(wù)預(yù)算的編制方法2課堂教學(xué)第10周11月3日—11月9日第六章財務(wù)預(yù)算管理第三節(jié)財務(wù)預(yù)算的編制2課堂教學(xué)第11周11月10日—11月16日第六章財務(wù)預(yù)算管理第四節(jié)預(yù)算的執(zhí)行與調(diào)整2課堂教學(xué)第六章財務(wù)預(yù)算管理課內(nèi)實踐2模擬訓(xùn)練第12周11月17日—11月23日第七章營運資金管理第一節(jié)營運資金概述第二節(jié)現(xiàn)金管理2課堂教學(xué)周次〔日期〕教學(xué)內(nèi)容課時方案〔節(jié)〕備注第13周11月24日—11月30日第七章營運資金管理第三節(jié)應(yīng)收賬款管理存貨管理2課堂教學(xué)第七章營運資金管理課內(nèi)實踐2模擬訓(xùn)練第14周12月7日—12月7日第八章利潤分配管理第一節(jié)企業(yè)目標(biāo)利潤的管理第二節(jié)利潤分配程序及政策2課堂教學(xué)第15周12月8日—12月14日第九章財務(wù)報表分析第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)財務(wù)分析的方法2課堂教學(xué)第九章財務(wù)報表分析第三節(jié)企業(yè)財務(wù)能力分析第四節(jié)企業(yè)財務(wù)綜合分析2課堂教學(xué)第16周12月15日—12月21日第九章財務(wù)報表分析課內(nèi)實踐2模擬訓(xùn)練?財務(wù)管理?課程說明一、課程的性質(zhì)與任務(wù)?財務(wù)管理?是一個極富哲理的新型學(xué)科，也是一個頗有難度的領(lǐng)域。本課程是經(jīng)濟類會計專業(yè)的專業(yè)課、財務(wù)管理專業(yè)的專業(yè)根底課、經(jīng)濟類其他專業(yè)的一門核心課程，對于培養(yǎng)面向21世紀人才起著重要的作用。在企業(yè)管理體系中，財務(wù)管理可以被看作是基石，良好的財務(wù)管理，對企業(yè)發(fā)揮著重要影響。本課程主要探討工商企業(yè)在資金運行中，怎樣按照客觀經(jīng)濟規(guī)律，遵循國家的法律法規(guī)，合法籌集資金，有效使用資金，合理分配收益〔資金〕并處理好與各方面的經(jīng)濟關(guān)系。即研究工商企業(yè)如何根據(jù)財經(jīng)法規(guī)、經(jīng)濟規(guī)律，組織調(diào)節(jié)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系。本課程教學(xué)學(xué)時總計48學(xué)時，周學(xué)時3學(xué)時，其中理論學(xué)時42，實踐學(xué)時12學(xué)時〔共計4個實驗〕。二、課程能力培養(yǎng)目標(biāo)1.掌握財務(wù)管理活動的根底理論，對財務(wù)管理中三大財務(wù)活動的根本理念形成思想體系。2.培養(yǎng)對財務(wù)經(jīng)濟現(xiàn)象的分析能力，能進展相關(guān)的合理分析、解釋、判斷。3.培養(yǎng)用熟悉模型進展計算分析的能力，理論聯(lián)系實際，為決策打好根底。三、教材與參考書本課程采用的教材為；?財務(wù)管理?主編：謝達理等，**理工大學(xué)〔2021〕參考書有：?財務(wù)管理學(xué)?上官敬芝主編高等教育2021年?財務(wù)管理學(xué)習(xí)題與案例?上官敬芝主編高等教育2021年?財務(wù)管理學(xué)?*錦輝、任海峙主編**財經(jīng)大學(xué)2021年四、教學(xué)內(nèi)容授課班級12級工商管理會計學(xué)方向本科授課形式課堂講授授課日期年月日授課時數(shù)2周次第1周授課章節(jié)名稱第1章財務(wù)管理概述1.1財務(wù)管理根本理論1.2財務(wù)管理目標(biāo)1.3財務(wù)管理原則和根本環(huán)節(jié)1.4財務(wù)管理環(huán)境教學(xué)目的和要求1、掌握財務(wù)管理概念、內(nèi)容、目標(biāo)2、了解財務(wù)管理的環(huán)境教學(xué)重點、難點綜合表達財務(wù)管理目標(biāo)三種觀點的主*、理由和存在的問題；影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素；股東、經(jīng)營者債權(quán)人的沖突及協(xié)調(diào)方法;財務(wù)管理的原則；金融性資產(chǎn)的特點；金融市場上利率的決定因素。教學(xué)過程1、知識點引入講解2、根本理論講授3、案例講解分析教學(xué)方法和手段運用講授法和案例式方法引導(dǎo)教學(xué)作業(yè)內(nèi)容課后記第一章財務(wù)管理概述1.1財務(wù)管理根本理論財務(wù)管理的含義企業(yè)財務(wù)：是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動及其所表達的財務(wù)關(guān)系。企業(yè)財務(wù)管理：是組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作資金：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中商品價值的貨幣表現(xiàn)，其實質(zhì)是再生產(chǎn)過程中運動著的價值。資金運動：是指企業(yè)實物商品運動和金融商品運動過程中的價值運動。1．實物商品資金運動2.金融商品資金運動1.1.2企業(yè)財務(wù)活動財務(wù)活動是指資金的籌集、運用、耗資、收回及分配等一系列行為。企業(yè)財務(wù)關(guān)系企業(yè)的財務(wù)活動是以企業(yè)為主體來進展的，企業(yè)作為法人在組織財務(wù)活動過程中，必然與企業(yè)內(nèi)外部有關(guān)各方發(fā)生廣泛的經(jīng)濟利益關(guān)系。1．企業(yè)與國家行政管理者之間的財務(wù)關(guān)系。2．企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系。3．企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。4．企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系。5．企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系。6．企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系。7．企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系。財務(wù)管理的內(nèi)容1．籌資管理籌資管理是企業(yè)財務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)，是企業(yè)投資活動的根底。2．投資管理投資是指企業(yè)資金的運用，是為了獲得收益或防止風(fēng)險而進展的資金投放活動。3．利潤〔股利〕分配管理企業(yè)通過投資必然會取得收入，獲得資金的增值。企業(yè)財務(wù)管理的產(chǎn)生和開展1．財務(wù)管理的萌芽時期企業(yè)財務(wù)管理大約起源于15世紀末16世紀初。這時企業(yè)對資本的需要量并不是很大，籌資渠道和籌資方式比較單一，企業(yè)的籌資活動僅僅附屬于商業(yè)經(jīng)營管理，并沒有形成獨立的財務(wù)管理職業(yè)，這種情況一直持續(xù)到19世紀末20世紀初。2．籌資財務(wù)管理時期19世紀末20世紀初，工業(yè)革命的成功促進了企業(yè)規(guī)模的不斷擴大、生產(chǎn)技術(shù)的重大改進和工商活動的進一步開展，股份公司迅速開展起來，并逐漸成為占主導(dǎo)地位的企業(yè)組織形式。這一時期的研究重點是籌資3．法規(guī)財務(wù)管理時期1929年爆發(fā)的世界性經(jīng)濟危機和30年代西方經(jīng)濟整體的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴重。為保護投資人利益，西方各國政府加強了證券市場的法制管理。這一時期的研究重點是法律法規(guī)和企業(yè)內(nèi)部控制。4．資產(chǎn)財務(wù)管理時期20世紀50年代以后，面對劇烈的市場競爭和買方市場趨勢的出現(xiàn)，財務(wù)經(jīng)理普遍認識到，單純靠擴大融資規(guī)模、增加產(chǎn)品產(chǎn)量已無法適應(yīng)新的形勢開展需要，財務(wù)經(jīng)理的主要任務(wù)應(yīng)是解決資金利用效率問題，公司內(nèi)部的財務(wù)決策上升為最重要的問題，西方財務(wù)學(xué)家將這一時期稱為“內(nèi)部決策時期。〞5．投資財務(wù)管理時期第二次世界大戰(zhàn)完畢以來，科學(xué)技術(shù)迅速開展，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快，國際市場迅速擴大，跨國公司增多，金融市場繁榮，市場環(huán)境更加復(fù)雜，投資風(fēng)險日益增加，企業(yè)必須更加注重投資效益，躲避投資風(fēng)險，這對已有的財務(wù)管理提出了更高要求。60年代中期以后，財務(wù)管理的重點轉(zhuǎn)移到投資問題上，因此稱為投資財務(wù)管理時期。70年代后，金融工具的推陳出新使公司與金融市場的聯(lián)系日益加強。6．財務(wù)管理深化開展的新時期20世紀70年代末，企業(yè)財務(wù)管理進入深化開展的新時期，并朝著國際化、準確化、電算化、網(wǎng)絡(luò)化方向開展。財務(wù)管理屬于企業(yè)管理的組成局部，企業(yè)管理目標(biāo)決定了財務(wù)管理目標(biāo)1.2財務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)管理目標(biāo)概括為：生存、開展和獲利。1.生存：企業(yè)只有生存才能獲利。企業(yè)生存的根本條件是以收抵支。企業(yè)生存的另一個根本條件是到期償債。2.開展：企業(yè)是在開展中求得生存。企業(yè)的開展表現(xiàn)為擴大收入。3.獲利：企業(yè)必須能獲利才有存在的價值。企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財務(wù)管理工作尤其是財務(wù)決策所依據(jù)的最高準則，是企業(yè)財務(wù)活動所要到達的最終目標(biāo)。主要有三種觀點：利潤最大化、資本利潤率最大化〔或每股利潤最大化〕和企業(yè)價值最大化。1．利潤最大化觀點：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加的越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。缺陷是：〔1〕利潤最大化是一個絕對指標(biāo)。〔2〕沒有區(qū)分不同時期的收益，沒有考慮資金的時間價值。〔3〕沒有考慮風(fēng)險問題?！?〕利潤最大化可能會使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為。2．資本利潤率〔每股利潤〕最大化觀點：應(yīng)該把企業(yè)利潤與投入的資本相聯(lián)系，用資本利潤率〔每股利潤〕概括企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。缺陷：一是沒有考慮資金的時間價值；二是沒有考慮風(fēng)險問題。3．企業(yè)價值最大化觀點：企業(yè)價值最大化可以通過企業(yè)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)決策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定開展的根底上，使企業(yè)總價值到達最大。對于股份制企業(yè)，企業(yè)價值最大化可表述為股東財富最大化。缺陷：〔1〕非上市企業(yè)的價值確定難度較大。〔2〕股票價格的變動除受企業(yè)經(jīng)營因素影響之外，還要受到其他企業(yè)無法控制的因素影響。財務(wù)管理目標(biāo)與社會責(zé)任企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)與社會目標(biāo)很多方面是一致的。企業(yè)在追求自身目標(biāo)時自然會使整個社會受益。比方：企業(yè)為了開展，必須要擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，自然要增加職工人數(shù)，這就解決了社會就業(yè)問題等。企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)與社會目標(biāo)也存在不一致的地方。比方：企業(yè)為了實現(xiàn)自身利益可能生產(chǎn)出假冒偽劣產(chǎn)品，可能不顧職工安康不改善平安設(shè)施和工作環(huán)境等股東作為社會的組成局部，在謀求自身利益時，不應(yīng)當(dāng)以損害社會利益為代價。國家應(yīng)該保護人民的合法權(quán)益，為此國家公布實施了一系列法律，要受到商業(yè)道德約束，要受到政府有關(guān)部門的行政監(jiān)視以及社會公眾的輿論監(jiān)視，進一步協(xié)調(diào)企業(yè)和社會的矛盾。1.3財務(wù)管理原則和根本環(huán)節(jié)財務(wù)管理原則財務(wù)管理原則是企業(yè)在自覺認識和掌握財務(wù)活動規(guī)律的根底上，組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的行為準則，指人們對財務(wù)活動的共同的、理性的認識。它是從企業(yè)理財實踐中概括出來，并表達理財活動規(guī)律的行業(yè)規(guī)*，是聯(lián)系理論與實務(wù)的紐帶，是對財務(wù)管理工作的根本要求。1.資金合理配置原則2.收支平衡原則3.本錢效益原則4.收益風(fēng)險均衡原則5．彈性原則6．兼顧各方利益原則7．分層管理原則財務(wù)管理的根本環(huán)節(jié)財務(wù)管理工作環(huán)節(jié)是指財務(wù)管理的工作步驟和一般程序1.財務(wù)預(yù)測2.財務(wù)決策3.財務(wù)預(yù)算4.財務(wù)控制5.財務(wù)分析1.財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測是企業(yè)根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料〔如財務(wù)分析〕，考慮現(xiàn)實條件與要求，運用特定方法對企業(yè)未來的財務(wù)活動和財務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計或測算。財務(wù)預(yù)測是進展財務(wù)決策的根底，是編制財務(wù)預(yù)算的前提。財務(wù)預(yù)測所采用的方法主要有兩種：一是定性預(yù)測，是指企業(yè)缺乏完整的歷史資料或有關(guān)變量之間不存在較為明顯的數(shù)量關(guān)系下，專業(yè)人員進展的主觀判斷與推測。二是定量預(yù)測，是指企業(yè)根據(jù)比較完備的資料，運用數(shù)學(xué)方法，建立數(shù)學(xué)模型，對事物的未來進展的預(yù)測。實際工作中，通常將兩者結(jié)合起來進展財務(wù)預(yù)測。2．財務(wù)決策財務(wù)決策是企業(yè)財務(wù)人員按照企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，利用專門方法對各種被選方案進展比較分析，并從中選出最優(yōu)方案的過程。財務(wù)預(yù)決策過程：情報活動→設(shè)計活動→抉擇活動→審查活動〔反復(fù)過程〕情報活動：根據(jù)初步設(shè)想收集情報信息設(shè)計活動：創(chuàng)造、制定、分析、可能采取的方案；抉擇活動：從備選方案中選出行動方案審查活動：對過去的決策進展評價。財務(wù)預(yù)決策要素：①決策者：主體，一個人、一個機構(gòu)；②決策對象：客體、決策想解決的問題；③信息：內(nèi)部、外部信息，真實性正確性，信息失真決策失誤。④決策的理論和方法：預(yù)測方法，定量分析的方法、數(shù)學(xué)、計算機的應(yīng)用、科學(xué)的理論，適當(dāng)?shù)姆椒?。⑤決策結(jié)果：通過決策過程得到的行動方案〔語言、文字、圖表〕。財務(wù)預(yù)決策價值標(biāo)準：價值標(biāo)準是評價方案優(yōu)劣的尺度，用來評價方案價值的大小。最初→單一價值標(biāo)準〔利潤最大、本錢最低、產(chǎn)量最高、質(zhì)量最優(yōu)等〕多目標(biāo)綜合決策經(jīng)濟效益：投入與產(chǎn)出比→貨幣化計量非經(jīng)濟目標(biāo)：不可計量財務(wù)預(yù)決策準則：準則是指導(dǎo)人們選擇行動方案的一般規(guī)則。傳統(tǒng)決策理論→經(jīng)濟人→最優(yōu)化→最優(yōu)方案→認識能力、時間、本錢、信息等限制→不可能要求最優(yōu)。近代決策理論：選擇行動方案時，只要是能使多重的目標(biāo)都到達“足夠的〞“令人滿意的〞方案就可以了。3．財務(wù)預(yù)算廣義：確定財務(wù)目標(biāo)、制定財務(wù)戰(zhàn)略、政策、制定財務(wù)工作程序，制定財務(wù)規(guī)劃，編制財務(wù)預(yù)算。狹義：特定期間的財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)算。財務(wù)規(guī)劃是通過調(diào)整經(jīng)營活動的規(guī)模和水平使企業(yè)的資金、預(yù)期收益、預(yù)期本錢費用相合協(xié)調(diào)，以保證財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)。其主要工具是財務(wù)預(yù)測和本量利分析。財務(wù)預(yù)算是以貨幣表示的預(yù)期結(jié)果，是方案工作的終點，控制工作的起點。4．財務(wù)控制財務(wù)控制是在財務(wù)管理過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)財務(wù)活動所施加的影響和進展的調(diào)節(jié)。廣義：事前控制、事中控制、事后控制；狹義：事中控制實行財務(wù)控制是落實財務(wù)預(yù)算、保證預(yù)算實現(xiàn)的有效措施，也是責(zé)任績效考評與獎懲的重要依據(jù)。5．財務(wù)分析財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)核算資料，運用特定方法，對企業(yè)財務(wù)活動過程及其結(jié)果進展分析和評價的一項工作。財務(wù)分析既是本期財務(wù)活動的總結(jié)，也是下期財務(wù)預(yù)測的前提，具有承上啟下的作用。通過財務(wù)分析，可以掌握企業(yè)財務(wù)預(yù)算的完成情況，評價財務(wù)狀況，研究和掌握企業(yè)財務(wù)活動的規(guī)律，改善財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算和財務(wù)控制，提高企業(yè)財務(wù)管理水平。財務(wù)管理環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外部的各種條件。1.4財務(wù)管理環(huán)境企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境按其存在的空間，可分為內(nèi)部財務(wù)環(huán)境和外部財務(wù)環(huán)境。內(nèi)部財務(wù)環(huán)境主要內(nèi)容包括企業(yè)資本實力、生產(chǎn)技術(shù)條件、經(jīng)營管理水平和決策者的素質(zhì)等四個方面。外部財務(wù)環(huán)境的影響因素主要有法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和金融市場環(huán)境等因素。財務(wù)管理的環(huán)境因素1．法律環(huán)境2．經(jīng)濟環(huán)境3．金融環(huán)境法律環(huán)境定義：財務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。企業(yè)財務(wù)管理中應(yīng)遵循的法律法規(guī)主要包括：1．企業(yè)組織法2．稅收法規(guī)：與企業(yè)相關(guān)的稅種主要有以下五種：〔1〕所得稅類：包括企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅、個人所得稅?！?〕流轉(zhuǎn)稅類；包括增值稅、消費稅、營業(yè)稅、城市維護建立稅。〔3〕資源稅類：包括資源稅、土地使用稅、土地增值稅?！?〕財產(chǎn)稅類；財產(chǎn)稅。〔5〕行為稅類：印花稅、車船使用稅、屠宰稅。3．財務(wù)法規(guī)企業(yè)財務(wù)法規(guī)制度是規(guī)*企業(yè)財務(wù)活動，協(xié)調(diào)企業(yè)財務(wù)關(guān)系的法令文件。我國目前企業(yè)財務(wù)管理法規(guī)制度有：企業(yè)財務(wù)通則、行業(yè)財務(wù)制度和企業(yè)內(nèi)部財務(wù)制度等三個層次。4．其他法規(guī)如?證券交易法?、?票據(jù)法?、?銀行法?等。從整體上說，法律環(huán)境對企業(yè)財務(wù)管理的影響和制約主要表現(xiàn)在以下方面：〔1〕在籌資活動中，國家通過法律規(guī)定了籌資的最低規(guī)模和構(gòu)造?！?〕在投資活動中，國家通過法律規(guī)定了投資的方式和條件?！?〕在分配活動中，國家通過法律如?稅法?、?公司法?、?企業(yè)財務(wù)通則?及?企業(yè)財務(wù)制度?規(guī)定了企業(yè)本錢開支的*圍和標(biāo)準，企業(yè)應(yīng)繳納的稅種及計算方法，利潤分配的前提條件、利潤分配的去向、一般程序及重大比例?！?〕在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，國家規(guī)定的各項法律也會引起財務(wù)安排的變動或者說在財務(wù)活動中必須予以考慮。經(jīng)濟環(huán)境財務(wù)管理作為一種微觀管理活動，與其所處的經(jīng)濟管理體制、經(jīng)濟構(gòu)造、經(jīng)濟開展?fàn)顩r、宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策等經(jīng)濟環(huán)境密切相關(guān)。1．經(jīng)濟管理體制2．經(jīng)濟構(gòu)造3．經(jīng)濟開展?fàn)顩r4．宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策金融環(huán)境1．金融市場的定義：是指資金籌集的場所〔1〕廣義：是指一切資本流動〔包括實物資本和貨幣資本〕的場所，其交易對象為：貨幣借貸、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、有價證券的買賣、黃金和外匯買賣、辦理國內(nèi)外保險、生產(chǎn)資料的產(chǎn)權(quán)交換等?！?〕狹義：一般是指有價證券市場，即股票和債券的發(fā)行和買賣市場。2．金融市場的分類〔1〕按交易的期限分為：短期資金市場和長期資金市場。〔2〕按交易的性質(zhì)分為：發(fā)行市場和流通市場?！?〕按交易的直接對象分為：同業(yè)拆借市場、國債市場、企業(yè)債券市場、股票市場和金融期貨市場等?！?〕按交割的時間分為：現(xiàn)貨市場和期貨市場。3．金融市場與企業(yè)財務(wù)活動金融市場環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素，它對企業(yè)財務(wù)活動的影響主要有：〔1〕金融市場為企業(yè)提供了良好的投資和籌資的場所?！?〕金融市場為企業(yè)的長短期資金相互轉(zhuǎn)化提供方便?！?〕金融市場為企業(yè)財務(wù)管理提供有意義的信息4．我國主要的金融機構(gòu)〔1〕中國人民銀行〔2〕政策銀行我國目前有三家政策銀行：國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)開展銀行?！?〕商業(yè)銀行國商業(yè)銀行有：國有獨資商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行?！?〕非銀行金融機構(gòu)我國主要的非銀行金融機構(gòu)有：保險公司、信托投資公司、證券機構(gòu)、財務(wù)公司、金融租賃公司。5．金融市場利率〔1〕定義：在金融市場上，利率是資金使用權(quán)的價格?！?〕計算公式：利率=純利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險附加率〔3〕純利率是指沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的平均利率。在沒有通貨膨脹時，國庫券的利率可以視為純利率?！?〕通貨膨脹附加率是由于通貨膨脹會降低貨幣的實際購置力，為彌補其購置力損失而在純利率的根底上加上通貨膨脹附加率?！?〕風(fēng)險附加率是由于存在違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險和期限風(fēng)險而要求在純利率和通貨膨脹之外附加的利率。A．違約風(fēng)險附加率是指為了彌補因債務(wù)人無法按時還本付息而帶來的風(fēng)險，由債權(quán)人要求附加的利率；B．流動性風(fēng)險附加率是指為了彌補因債務(wù)人資產(chǎn)流動不好而帶來的風(fēng)險，由債權(quán)人要求附加的利率；C．期限風(fēng)險附加率是指為了彌補因償債期長而帶來的風(fēng)險，由債權(quán)人要求附加的利率。授課班級12級工商管理會計學(xué)方向本科授課形式課堂講授授課日期年月日授課時數(shù)2周次第1周授課章節(jié)名稱第二章財務(wù)觀念2．1資金時間價值觀念教學(xué)目的和要求掌握貨幣時間價值的計算教學(xué)重點、難點重點：現(xiàn)值、終值計算難點：利率期數(shù)計算結(jié)合生活實例計算分析資金時間價值教學(xué)過程1、知識點引入講解2、根本理論講授3、案例講解分析教學(xué)方法和手段運用講授法和案例式方法引導(dǎo)教學(xué)作業(yè)內(nèi)容課后記第2章財務(wù)管理的觀念2.1資金時間價值觀念１．資金時間價值的涵義是指在不考慮通貨膨脹和風(fēng)險因素的情況下，貨幣經(jīng)歷一定時間的投資與再投資所增加的價值，它隨著時間的延長而增加。貨幣時間價值有絕對數(shù)和相對數(shù)兩種表現(xiàn)形式，一般常以利息、利率或折現(xiàn)率來表示。２．資金時間價值的計算在貨幣時間價值的計算中，涉及終值、現(xiàn)值等，其中終值：指*一特定金額在假設(shè)干期后，按規(guī)定利率計算的包括本金和利息在內(nèi)的未來價值現(xiàn)值：指假設(shè)干期后*一特定金額按規(guī)定利率折算的現(xiàn)在價值此外，貨幣時間價值的計算又分單利和復(fù)利兩種情況：單利的計算：即只就本金計算利息，利不生利復(fù)利的計算：即利息參加本金計算利息，俗稱“利滾利〞１．單利的計算1.單利利息的計算：單利利息的計算公式為：I=P×i×n2.單利終值的計算：單利終值的計算公式為：S=P+I3．單利現(xiàn)值的計算：單利現(xiàn)值的計算公式為：P=S-I其中：S——終值P——現(xiàn)值i——利率I——利息n——計息期數(shù)【例2-1】*企業(yè)持有一*帶息的商業(yè)匯票，面值為40000元，票面利率為6%，90天到期。要求：計算該票據(jù)的到期值。解：利息：I=40000×6%×90÷360=600(元)票據(jù)到期值：F=40000+600=40600(元)【例2-2】假設(shè)【例2-1】企業(yè)因急需資金，憑該票據(jù)向銀行貼現(xiàn)，年貼現(xiàn)率為8%，貼現(xiàn)期為45天。要求：計算該企業(yè)的貼現(xiàn)收入金額。解：貼現(xiàn)息：I=40600×8%×45÷360=406(元)貼現(xiàn)收入金額：P=40600–406=40194(元)〔2〕復(fù)利的計算①復(fù)利終值的計算復(fù)利終值的計算公式為：F=P〔1+i〕n式中：〔1+i〕n為復(fù)利終值系數(shù)〔或稱一元復(fù)利終值〕，用符號〔F/P，i，n〕表示，可查復(fù)利終值系數(shù)表求得。因此，復(fù)利終值計算公式也可以寫成：F=P×〔F/P，i，n〕②復(fù)利現(xiàn)值的計算復(fù)利現(xiàn)值的計算公式為:式中:(1+i)–n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)〔或稱一元復(fù)利現(xiàn)值〕，用符號〔P/F，i，n〕表示，可查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表求得。因此，復(fù)利現(xiàn)值計算公式也可以寫成：P=F×〔P/F，i，n〕【例2-3】*企業(yè)準備將400萬元進展對外投資，方案5年內(nèi)使其至少翻一番。要求：計算在確定投資方案時可承受的最低投資報酬率。解：5年內(nèi)翻一番，即5年后終值為800萬元，800=400×=2查復(fù)利終值系數(shù)表，〔F/P，14%，5〕=1.9524〔F/P，15%，5〕=2.0114用插值法計算最低投資報酬率：i=14.8%在確定投資方案時可承受的最低投資報酬率為14.8%。2.1.3年金的計算年金是指一定時期內(nèi)等額、定期的系列收付款項，用符號A表示。按照收付款項的時間不同，年金可以分為普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金。具體計算方法如下：1.普通年金終值與現(xiàn)值的計算各期期末收付的年金稱為普通年金。普通年金終值是指一定期間每期期末等額的系列收付款項的終值之和，用符號FA表示。普通年金終值的計算公式為：其中：稱為年金終值系數(shù)，用符號〔F/A，i，n〕表示，可查年金終值系數(shù)表求得。普通年金終值的計算公式也可以寫成：FA=A×〔F/A，i，n〕2.即付年金終值與現(xiàn)值的計算即付年金是指各期期初收付的年金。它與普通年金相比，相差一期。即付年金終值的計算公式為：式中：稱為即付年金終值系數(shù)，用符號[〔F/A，i，n+1〕-1]表示，可利用年金終值系數(shù)表，查得〔n+1〕期的值，然后減去1得出。即付年金終值的計算公式也可以寫成：=A×[〔F/A，i，n+1〕-1]【例2-7】*企業(yè)一投資工程在5年建立期內(nèi)每年年初向銀行借款200萬元，年利率為10%。要求：計算該投資工程竣工時應(yīng)付的本息總額。解：查年金終值系數(shù)表：〔F/A，10%，6〕=7.7156=A×[〔F/A，i，n+1〕-1]=200×[〔F/A，10%，5+1〕-1]=200×〔7.7156-1〕=1343.12〔萬元〕該投資工程竣工時應(yīng)付的本息總額為1343.12萬元。即付年金現(xiàn)值的計算公式為：式中：稱為即付年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號[〔P/A，i，n-1〕+1]表示，可利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，查得〔n-1〕期的值，然后加上1得出。因此，即付年金現(xiàn)值的計算公式也可以寫成=A×[〔P/A，i，n-1〕+1]【例2-8】*企業(yè)租入設(shè)備一臺，每年年初需要支付租金12000元，年利率為10%。要求：計算該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值。解：查年金現(xiàn)值系數(shù)表，〔P/A，10%，4〕=3.1699=A×[〔P/A，i，n-1〕+1]=12000×[〔P/A，10%，5-1〕+1]=12000×〔3.1699+1〕=50038.80〔元〕該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值為50038.80元。3.遞延年金終值與現(xiàn)值的計算涵義：指第一期收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。遞延年金終值的計算方法和普通年金終值的計算方法類似遞延年金現(xiàn)值的計算方法主要有以下兩種：第一種方法：先求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初。遞延年金現(xiàn)值的計算公式為：其中：m為無年金發(fā)生期，即遞延期；n為年金發(fā)生期。第二種方法：先求出〔m+n〕期的年金現(xiàn)值，再扣除遞延期〔m〕的年金現(xiàn)值。遞延年金現(xiàn)值的計算公式為：4.永續(xù)年金現(xiàn)值的計算涵義：無限期等額收付的年金。永續(xù)年金沒有終止的時間，因而也就沒有終值。永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式為：當(dāng)i→∞時，的極限為零，故上式可以寫成：【例2-10】*項永久性獎學(xué)金，每年方案頒發(fā)50000元獎金。假設(shè)年利率為8%。要求：計算該獎學(xué)金的本金應(yīng)為多少.=50000÷8%=625000〔元〕樹立貨幣時間價值觀念，在現(xiàn)代企業(yè)理財活動中，對資本的籌集、運用、收回等具體經(jīng)濟活動進展分析、評價和決策時，必須考慮兩個因素：貨幣的時間價值。在投資決策分析活動中，通常采用復(fù)利計息的方法計算貨幣的時間價值，這種方法符合國際慣例。通貨膨脹率。在通貨膨脹期，通貨膨脹因素和貨幣時間價值同時存在，它們共同影響著貨幣的價值。通貨膨脹因素對貨幣價值的影響程度用通貨膨脹率來表示。通貨膨脹率是物價指數(shù)增長的百分比，在不同時期往往是變動的，因此，對貨幣價值的影響也隨之發(fā)生變化。故，為了更準確地進展投資決策分析，在通貨膨脹期，除了要考慮貨幣時間價值的影響外，還應(yīng)考慮通貨膨脹因素對貨幣價值的影響。授課班級12級工商管理會計學(xué)方向本科授課形式課堂講授授課日期年月日授課時數(shù)2周次第周授課章節(jié)名稱第二章財務(wù)觀念2．2風(fēng)險收益均衡觀念2．3本錢效益觀念教學(xué)目的和要求熟悉對風(fēng)險進展衡量時應(yīng)著重考慮的因素掌握標(biāo)準差和標(biāo)準差系數(shù)的計算熟悉風(fēng)險與報酬的關(guān)系教學(xué)重點、難點重點：標(biāo)準差和標(biāo)準差系數(shù)的計算難點：風(fēng)險的衡量教學(xué)過程1、知識點引入講解2、根本理論講授3、案例講解分析教學(xué)方法和手段運用講授法和案例式方法引導(dǎo)教學(xué)作業(yè)內(nèi)容課后記2.2風(fēng)險收益均衡觀念風(fēng)險的概念與類別１．風(fēng)險的含義涵義：風(fēng)險，從財務(wù)的角度來看，主要是指無法到達預(yù)期報酬的可能性。投資的風(fēng)險報酬指由于冒風(fēng)險進展投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益。風(fēng)險是指一定時期內(nèi)和一定條件下可能發(fā)生各種結(jié)果的變動程度，或指未來實現(xiàn)收益的不確定性。風(fēng)險與概率直接相關(guān)，并由此而同期望值、標(biāo)準差和標(biāo)準差系數(shù)等發(fā)生關(guān)系，對風(fēng)險進展衡量時，應(yīng)著重考慮這些因素。２．風(fēng)險的類型企業(yè)面臨的分先主要兩種：市場風(fēng)險和企業(yè)特有風(fēng)險。(1)市場風(fēng)險是指影響所有企業(yè)的風(fēng)險。(2)企業(yè)特有風(fēng)險是指個別企業(yè)的特有事件造成的風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件的變化對企業(yè)收益帶來的不確定性，又稱商業(yè)風(fēng)險。2.2.3風(fēng)險的衡量財務(wù)管理中所謂的分先是指實際收益偏離預(yù)期收益的可能性，即風(fēng)險是可能值對期望值的偏離，所以，在日常工作中，我們經(jīng)常利用概率分布、期望值和標(biāo)準差來計算與衡量風(fēng)險的大小。１．概率在完全一樣的條件下，*一時間可能發(fā)生，也可能不發(fā)生，可能出現(xiàn)這種結(jié)果，也可能出現(xiàn)另外一種結(jié)果，這類事件稱之為隨機事件。2．期望值涵義：期望值是一個概率分布中所有可能結(jié)果以其相對應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值。其計算公式為：3．標(biāo)準離差涵義：標(biāo)準差是反映概率分布中各種可能結(jié)果對期望值的偏離程度，用表示。其計算公式為：它是以絕對數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險程度，在期望值一樣的情況下，越大，風(fēng)險越大；反之越小，風(fēng)險越小。4.標(biāo)準差系數(shù)涵義：標(biāo)準差系數(shù)又稱變異系數(shù)，是指標(biāo)準差與期望值的比值，用V表示。其計算公式為：它是以相對數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險程度，對于期望值不同的決策方案，用V表示風(fēng)險程度，V越大，風(fēng)險越大；反之，V越小，風(fēng)險越小。2.3本錢效益觀念2.3.1本錢的概念與類別1.本錢的概念本錢是一個價值*疇，它隨著商品產(chǎn)品的生產(chǎn)而產(chǎn)生，并隨著商品經(jīng)濟的開展而開展。在財務(wù)會計中，本錢是指產(chǎn)品本錢，即企業(yè)為生產(chǎn)一定種類和數(shù)量的產(chǎn)品(勞務(wù))所發(fā)生的各種消耗的總和，是為確定企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果所用；在管理會計中，除了使用財務(wù)會計所采用的特定的本錢概念外，還可以根據(jù)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進展預(yù)測、決策、方案、控制和考核等環(huán)節(jié)的不同需要，來運用各種不同的本錢概念。例如時機本錢、付現(xiàn)本錢、估計本錢、邊際本錢和責(zé)任本錢等。２．本錢的分類本錢是費用的對象化，為了正確地計算產(chǎn)品本錢，必須對費用進展合理的分類。(1)按經(jīng)濟內(nèi)容的分類a.外購材料b.外購燃料c.外購動力d.職工薪酬e.折舊費f.利息費用g.稅金h.其他支出(2)按經(jīng)濟用途的分類a.直接材料b.直接人工c.制造費用3．按計入產(chǎn)品本錢的方式分類可以分為直接計入費用和間接計入費用。4．按本錢習(xí)性分類所謂本錢習(xí)性，是指本錢總額與業(yè)務(wù)量(產(chǎn)量或銷售量)總數(shù)的依存關(guān)系。但凡本錢總額的增減變動與業(yè)務(wù)量總數(shù)的變動成正比例的，稱為變動本錢，例如材料費等2但凡本錢總額不受業(yè)務(wù)量變動的影響而固定不變的，稱為固定本錢，例如折舊費和管理人員工資等。按本錢習(xí)性將本錢分為固定本錢和變動本錢，有利于加強企業(yè)管理，它可以使管理者掌握本錢與產(chǎn)(銷)量問變動的規(guī)律性，進而分析有關(guān)指標(biāo)，為企業(yè)進展正確的經(jīng)營決策和控制活動提供有價值的數(shù)據(jù)，所以，在實踐中被廣泛采用。效益1．效益的概念從狹義上講，效益一般是指經(jīng)濟效益。所謂的經(jīng)濟效益是指通過商品和勞動的對外交換所取得的社會勞動節(jié)約，即以盡量少的勞動消耗取得盡量多的經(jīng)營成果，或者以同等的勞動消耗取得更多的經(jīng)營成果。經(jīng)濟效益是經(jīng)濟活動的核心，是衡量一切經(jīng)濟活動的最終綜合指標(biāo)，是反映經(jīng)濟活動中投入與產(chǎn)出、本錢與收益比例關(guān)系的重要指標(biāo)體系。2．提高經(jīng)濟效益的意義從宏觀角度講，提高經(jīng)濟效益的意義如下：第一，提高經(jīng)濟效益，意味著生產(chǎn)更多產(chǎn)品和勞務(wù)，從而有利于人們不斷增長的物質(zhì)和文化生活需要的滿足；第二，提高經(jīng)濟效益，意味著增加企業(yè)盈利和國家收入，增加資金積累，從而有利于國民經(jīng)濟和社會的開展；第三，提高經(jīng)濟效益，意味著提高投資效益和資源利用效益，從而有利于緩解我國人口多與資源相對缺乏、資金短缺之間的矛盾，提高經(jīng)濟增長的速度。從微觀角度講，提高經(jīng)濟效益就是企業(yè)以較少的資金投入而取得更大的資金數(shù)額，并通過合理配置企業(yè)資源，使企業(yè)價值最大化。三、本錢與效益的關(guān)系本錢與效益的關(guān)系1.正確認識本錢與效益的關(guān)系任何事情都存在本錢和效益。本錢大致可以劃分為兩個層次：一是直接的、有形的本錢；二是間接的、無形的本錢。效益也包含兩個層次：一是直接的、有形的效益；二是間接的、無形的效益。2.本錢和效益的關(guān)系存在以下兩種觀點(1)少投入多回報(2)多投入多回報３．本錢和效益之間的關(guān)系不是對立的，而是辯證統(tǒng)一的。(1)我們要轉(zhuǎn)變觀念，本錢壓縮必須保證在公司設(shè)定的產(chǎn)品定位和最終交付標(biāo)準的前提下進展。(2)企業(yè)管理者在計算投資回報的同時，不應(yīng)簡單地把本錢帶來的效益等同于短期經(jīng)濟效益，還應(yīng)該將獲得的非經(jīng)濟效益一并考慮在內(nèi)，客觀、綜合地評價本錢和效益之間的關(guān)系。4.樹立正確的本錢效益觀念在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)財務(wù)管理工作中應(yīng)該樹立本錢效益觀念，實現(xiàn)由傳統(tǒng)的“節(jié)約、節(jié)省〞觀念向現(xiàn)代效益觀念轉(zhuǎn)變。以一種新的認識觀——本錢效益觀念對待企業(yè)的理財活動。5.所謂的本錢效益觀念是指企業(yè)的一切理財活動都應(yīng)從“投入〞與“產(chǎn)出〞的比照分析來對待“投入〞(本錢)的必要性、合理性，即努力以盡可能少的本錢付出，創(chuàng)造盡可能多的使用價值，為企業(yè)獲取更多的經(jīng)濟效益，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。總之，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟環(huán)境下的企業(yè)日常財務(wù)管理中，應(yīng)比照“產(chǎn)出〞看“投入研究本錢增減與收益增減的關(guān)系，以確定最有利于提高效益的本錢預(yù)測和決策方案。授課班級12級工商管理會計學(xué)方向本科授課形式授課日期年月日授課時數(shù)2周次第周授課章節(jié)名稱第二章財務(wù)觀念課內(nèi)實踐教學(xué)目的和要求通過此次課內(nèi)實踐,掌握各種資金時間價值的計算與運用。教學(xué)重點、難點根據(jù)生活實例，結(jié)合資金時間價值區(qū)分計算，從而作出正確的決策。教學(xué)過程回憶相關(guān)知識點學(xué)生實踐。教師講評。教學(xué)方法和手段學(xué)生實踐作業(yè)內(nèi)容課后記1、〔專營權(quán)使用費問題〕孫女士看到在鄰近的城市中，一種品牌的火鍋餐館生意很火暴。她也想在自己所在的縣城開一個火鍋餐館，于是聯(lián)系到了該火鍋餐館的中國總部，總部工作人員告訴她，如果她要參加火鍋餐館的經(jīng)營隊伍，必須一次性支付50萬元，并按該火鍋品牌的經(jīng)營模式和經(jīng)營*圍營業(yè)。孫女士提出，現(xiàn)在沒有這么多現(xiàn)金，可否分次支付.得到的的答復(fù)是如果分次支付，必須從開業(yè)那年起，每年年初支付20萬元，共付3年。3年中如果有1年沒有按期付款，則總部將停頓專營權(quán)的授予。假設(shè)孫女士現(xiàn)在身無分文，需要到銀行貸款開業(yè)，而按照她所在縣城有關(guān)扶持下崗職工創(chuàng)業(yè)投資的方案，她可以獲得年利率為5%的貸款扶持。問孫女士現(xiàn)在應(yīng)該一次支付還是分次支付呢.2、〔住房補貼問題〕周教授是中國科學(xué)院院士。一日，他接到一家上市公司的邀請函，邀請他作為公司的技術(shù)參謀，指導(dǎo)開發(fā)新產(chǎn)品。邀請函上的具體合作條件如下：〔1〕每個朋來公司指導(dǎo)工作1天?！?〕每年聘金10萬元?！?〕提供公司所在A市住房一套，價值80萬元。〔4〕在公司至少工作5年。周教授對以上工作待遇很感興趣，對公司開發(fā)的新產(chǎn)品也很有研究，決定應(yīng)聘。但他不想承受住房，因為每月工作1天，只需要住公司招待所就可以了。因此，他向公司提出，能否將住房改為住房補貼。公司研究了周教授的要求，決定可以于每年年初支付給周教授20萬元房帖。收到公司的通知后，周教授又猶豫起來。如果向公司要住房，可以將其出售，扣除售價5%的契稅和手續(xù)費，他可以獲得76萬元；而假設(shè)承受房帖，則每年年初可獲得20萬元。假設(shè)每年存款利率2%，則周教授應(yīng)如何選擇呢.3、〔獎學(xué)金問題〕歸國華僑*先生想支持家鄉(xiāng)建立，特地在祖籍所在縣設(shè)立獎學(xué)金。獎學(xué)金每年發(fā)放一次，獎勵每年高考的文理科狀元各10000元。獎學(xué)金的基金保存在縣中國銀行支行。銀行1年的定期存款稅率為2%。問*先生需要投資多少年來錢作為獎勵基金.4、下崗職工*先生現(xiàn)有存款80000元，他決定趁現(xiàn)在還有勞動能力，先找一份工作，將80000元存起來，存到200000元時再取出，保證自己的養(yǎng)老。假設(shè)銀行1年的存款利率為8%。問*先生要存多少年.5、小陳是位農(nóng)村男青年，初中畢業(yè)后出去打工，1年后學(xué)徒期滿，成為一名稱職的木工。他每年打工的收入扣除生活費，可凈得6000元。小陳的家鄉(xiāng)比較落后，婚嫁喜事比較麻煩。他估算了一下，一個男青年結(jié)一次婚，總共需要花費50000元。如果小陳每年存入銀行6000元，銀行年存款利率為2%，則小陳還要打多少年工，才能使到期的存款能滿足結(jié)婚所需.6、*先生要在一個街道的十字路口開辦一家餐館，于是找到十字路口的一家小賣部，提出要求承租該小賣部3年。小賣部的業(yè)主*先生因小賣部受附近超市的影響，生意清淡，也愿意清盤讓*先生開餐館，但提出應(yīng)一次支付3年的使用費30000元。*先生覺得現(xiàn)在一次拿30000元比較困難，因此請求緩期支付?！?〕*先生同意3年后支付，但金額為50000元。假設(shè)銀行的貸款利率為5%，則*先生是否應(yīng)3年后付款.〔2〕假定*先生要求*先生不是3年后1次支付，而是3年中每年支付12000元，則*先生是1次付清還是分3次付清呢.授課班級12級工商管理會計學(xué)方向本科授課形式課堂講授授課日期年月日授課時數(shù)2周次第周授課章節(jié)名稱第3章企業(yè)籌資管理3．1企業(yè)籌資概述3．2企業(yè)籌資規(guī)模的預(yù)測方法教學(xué)目的和要求了解籌資的目的與要求、資本金籌集的制度和方式；理解各種籌資渠道和方式的特點；掌握籌資規(guī)模的預(yù)測方法。教學(xué)重點、難點重點：籌資規(guī)模的預(yù)測方法難點：籌資規(guī)模的預(yù)測方法教學(xué)過程1、知識點引入講解2、根本理論講授3、案例講解分析教學(xué)方法和手段運用講授法和案例式方法引導(dǎo)教學(xué)作業(yè)內(nèi)容課后記第3章企業(yè)籌資管理3.1企業(yè)籌資概論3.1.1籌資的概念和目的1.企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本構(gòu)造等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經(jīng)濟有效地籌措和集中資本的活動。企業(yè)籌資活動是企業(yè)的一項根本財務(wù)活動，企業(yè)籌資管理是企業(yè)財務(wù)管理的一個主要內(nèi)容。3.1企業(yè)籌資概論企業(yè)籌資的概念與目的1.企業(yè)籌資的概念2.企業(yè)籌資的目的企業(yè)籌資的根本目的是為了自身的維持與開展主要有三類：擴*籌資目的是指企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y而產(chǎn)生的籌資動機。償債籌資目的是指企業(yè)為了歸還*項債務(wù)而形成的借款動機，即借新債還舊債?；旌匣I資目的是指企業(yè)因同時需要長期資金和現(xiàn)金而形成的籌資動機。企業(yè)籌資的要求企業(yè)籌資要在嚴格遵守國家法律法規(guī)的根底上，分析影響籌資的各種因素，權(quán)衡資金的性質(zhì)、數(shù)量、本錢和風(fēng)險，合理選擇籌資方式，提高籌集效果。1．遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金2．分析生產(chǎn)經(jīng)營情況，正確預(yù)測資金需要量3．合理安排籌資時間，適時取得資金4．了解各種籌資渠道，選擇資金來源5．研究各種籌資方式，優(yōu)化資本構(gòu)造籌資渠道與方式1.籌資渠道(1)銀行信貸資金(2)其他金融機構(gòu)資金(3)其他企業(yè)資金(4)居民個人資金(5)國家資金(6)企業(yè)內(nèi)部留存2.籌資方式(1)吸收直接投資(2)發(fā)行股票(3)利用留存收益(4)向銀行借款(5)利用商業(yè)信用(6)發(fā)行公司債券(7)融資租賃3.籌資渠道解決與籌資方式的對應(yīng)關(guān)系3.2企業(yè)籌資規(guī)模的預(yù)測方法企業(yè)在籌集資金時，首先要對所需資金以及各項資金的配置做出合理的預(yù)算。為了編制出較為準確的資金預(yù)算，應(yīng)先測定資金需要量。企業(yè)資金需要量可從兩個方面來衡量：一是在現(xiàn)有生產(chǎn)能力根底上，由于銷量變化而引起的資金需要量變化的衡量；二是擴大生產(chǎn)能力、進展長期投資需要資金數(shù)量的衡量。此項所需資金量，應(yīng)在投資的可行性研究中做出詳細估算。測定資金需要量的方法：資金習(xí)性法回歸直線法銷售百分比法資金習(xí)性法所謂資金習(xí)性，是指資金占用量與產(chǎn)品產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系。其數(shù)學(xué)模型為：y=a+b*式中，y為資金占用總額；a為固定資金；b為單位產(chǎn)量所需要的變動資金；*為產(chǎn)銷量。運用上式，在a，b的條件下，即可求得一定產(chǎn)銷量*所需占用的資金量。運用這種方法，可以直接預(yù)測資金占用總額，也可以先分假設(shè)干資金占用工程進展預(yù)測，然后匯總測算出資金占用總額。根據(jù)歷史資料可運用上下點法預(yù)測資金需要量。上下點法是根據(jù)兩點可以決定一條直線的原理，用高點和低點代替直線方程就可以求出a和b這里的高點是指產(chǎn)銷量最大點及其對應(yīng)的資金占用量，低點是指產(chǎn)銷量最小點及其對應(yīng)的資金占用量。上下點法的計算公式為：【例3-1】*企業(yè)2006—2021年的產(chǎn)銷量和資金占有數(shù)量的歷史資料如表3-1所示，該企業(yè)2021年的預(yù)計產(chǎn)銷量為86000件。表3-1解：①b=(700-630)÷(9.0-7.0)=35(元/件)②由y=a+b*代入2021年數(shù)據(jù)，求得a=y-b*=630-35×7.0=385(萬元)建立預(yù)測資金需要量的數(shù)學(xué)模型：y=3850000+35*③預(yù)測2021年產(chǎn)銷量為86000件時的資金需要量為：3850000+35×86000=6860000(元)回歸直線法承【例3-1】，根據(jù)回歸直線法的計算公式，計算中企業(yè)2021年資金需要量。(1)根據(jù)表3-1資料，計算整理結(jié)果見表3-2。解：①b=(700-630)÷(9.0-7.0)=35(元/件)②由y=a+b*代入2021年數(shù)據(jù)，求得a=y-b*=630-35×7.0=385(萬元)建立預(yù)測資金需要量的數(shù)學(xué)模型：y=3850000+35*③預(yù)測2021年產(chǎn)銷量為86000件時的資金需要量為：3850000+35×86000=6860000(元)承【例3-1】，根據(jù)回歸直線法的計算公式，計算中企業(yè)2021年資金需要量。(1)根據(jù)表3-1資料，計算整理結(jié)果見表3-2。將表中數(shù)據(jù)代入方程式可得：a=(322.5×3300-40×26490)/(5×322.5-402)=372(萬元)b=(5×26490-40×3300)/(5×322.5-402)=36〔元/件〕(2)預(yù)計2021年產(chǎn)銷量為86000件時的資金需要量為：3720000+36×86000=6816000(元)通過兩種方法預(yù)測的該企業(yè)2021年資金需求量有一定的差異，差額為44000元。其原因是上下點法只考慮了2021年和2021年的情況，而回歸分析法考慮了各年的情況。一般而言，回歸分析法的測算結(jié)果要比上下點法準確，但其計算比較復(fù)雜。銷售百分比法所謂銷售百分比法是指以未來銷售收入變動的百分比為主要參數(shù)，考慮隨銷售變動的資產(chǎn)負債工程及其他因素對資金需求的影響，從而預(yù)測未來需要追加的資金量的一種定量計算方法。銷售百分比法下企業(yè)需要追加資金量的根本計算公式是：F=K(A–L)-RF企業(yè)在預(yù)測年度需從企業(yè)外部追加籌措資金的數(shù)額；K預(yù)測年度銷售收入對于基年度增長的百分比；Ａ隨銷售收入變動而成正比例變動的資產(chǎn)工程基期金額；L隨銷售收入變動而成正比例變動的負債工程基期金額；R預(yù)測年度增加的可以使用的留存收益。【例3-2】*公司2021年實現(xiàn)銷售額30萬元，銷售凈利率為10％，并按凈利潤的40％發(fā)放股利，假定該公司的固定資產(chǎn)利用能力已經(jīng)飽和，2021年底的資產(chǎn)負債表如表3-3所示：假設(shè)該公司方案在2021年把銷售額提高到36萬元，銷售凈利率、股利發(fā)放率仍保持2021年水平。要求：用銷售百分比法預(yù)測該公司2021年需向外界融資額。授課班級12級工商管理會計學(xué)方向本科授課形式課堂講授授課日期年月日授課時數(shù)2周次第周授課章節(jié)名稱第3章企業(yè)籌資管理3．3權(quán)益資本籌資3．4負債籌資教學(xué)目的和要求了解籌資的目的與要求；理解各種籌資渠道和方式的特點；掌握籌資規(guī)模的預(yù)測方法。教學(xué)重點、難點重點：籌資規(guī)模的預(yù)測方法難點：籌資規(guī)模的預(yù)測方法教學(xué)過程1、知識點引入講解2、根本理論講授3、案例講解分析教學(xué)方法和手段運用講授法和案例式方法引導(dǎo)教學(xué)作業(yè)內(nèi)容課后記3.3權(quán)益資本籌資資本金與資本金制度1.資本金的概念與特征〔1〕資本金的概念資本金，是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進展企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔(dān)民事責(zé)任而投入的資金。〔2〕資本金的特征設(shè)立企業(yè)必須有法定的資本金。從性質(zhì)上看，資本金是投資者創(chuàng)立企業(yè)所投入的資本，是原始啟動資金；2.資本金制度是現(xiàn)代企業(yè)財會制度中關(guān)于資本金的籌集、管理以及資本金所有者的責(zé)權(quán)利等方面制度的總稱〔1〕資本金籌集投入資本稱“所有者權(quán)益〞借入的資金稱為“負債〞〔2〕資本金管理制度的責(zé)權(quán)利其一，企業(yè)必須保證資本金完整，不受侵蝕。其二，資本金有收益權(quán)并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險。3．資本金的籌集(1)資本金的最低限額股份**注冊資本的最低限額為人民幣500萬元，上市的股份**股本總額不少于人民幣3000萬元；**公司注冊資本的最低限額為人民幣3萬元，一人**公司的注冊資本最低限額為人民幣10萬元。(2)資本金的出資方式投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%(3)資本金繳納的期限一是實收資本制；二是授權(quán)資本制；三是折衷資本制。(4)資本金的評估吸收實物、無形資產(chǎn)等非貨幣資產(chǎn)籌集資本金的，應(yīng)按照評估確認的金額或者按合同、協(xié)議約定的金額計價。4．資本金的管理原則(1)資本確定原則：是指企業(yè)設(shè)立時資本金數(shù)額確實定(2)資本充實原則：是指資本金的籌集應(yīng)當(dāng)及時、足額。(3)資本維持原則：指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間有義務(wù)保持資本金的完整性。吸收直接投資吸收直接投資是指非股份制企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤〞的原則直接吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。1．吸收直接投資的渠道〔1〕吸收國家投資〔2〕吸收法人投資〔3〕吸收個人投資〔4〕吸收外商投資2．吸收直接投資的出資方式〔1〕現(xiàn)金投資〔2〕實物投資〔3〕無形資產(chǎn)投資3．吸收直接投資的程序〔1〕確定吸收直接投資所需的資金數(shù)量。〔2〕尋求投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式?！?〕簽署投資協(xié)議?！?〕執(zhí)行投資協(xié)議。4．吸收直接投資的優(yōu)缺點〔1〕吸收直接投資的優(yōu)點主要有：A．籌資方式簡便、籌資速度快。B．有利用增強企業(yè)信譽C．有利于盡快形成生產(chǎn)能力D．利于降低財務(wù)風(fēng)險?！?〕吸收直接投資的缺點：A．資金本錢較高B．企業(yè)控制權(quán)分散普通股籌資普通股是股份公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。1．普通股的特點〔1〕普通股股東對公司有經(jīng)營管理權(quán)?！?〕普通股股東對公司有盈利分享權(quán)?！?〕普通股股東有優(yōu)先認股權(quán)?！?〕普通股股東有剩余財產(chǎn)要求權(quán)?！?〕普通股股東有股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。2．普通股的發(fā)行價格一是按票面金額等價發(fā)行；二是按高于票面金額的價格發(fā)行，即溢價發(fā)行。3．普通股籌資的優(yōu)缺點〔1〕普通股籌資的優(yōu)點a．能增加股份公司的信譽。b．能減少股份公司的風(fēng)險。c．能增強公司經(jīng)營靈活性。〔2〕普通股籌資的缺點a．資金本錢較高。b．新股東的增加，導(dǎo)致分散和削弱原股東對公司控股權(quán)c．有可能降低原股東的收益水平。優(yōu)先股籌資優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。1．優(yōu)先股的特點〔1〕優(yōu)先分配股利權(quán)〔2〕優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)2．優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點〔1〕優(yōu)先股籌資的優(yōu)點a．沒有固定的到期日，不用歸還本金。b．股利支付率雖然固定，但無約定性。c．優(yōu)先股屬于自有資金，能增強公司信譽及借款能力，又能保持原普通股股東的控制權(quán)?！?〕優(yōu)先股籌資的缺點a．資金本錢高，優(yōu)先股股利要從稅后利潤中支付，股利支付雖無約定性且可以延時，但終究是一種較重的財務(wù)負擔(dān)。b．優(yōu)先股較普通股限制條款多。企業(yè)內(nèi)部資本積累留存收益也是權(quán)益資金的一種，是指企業(yè)的盈余公積、未分配利潤等。1．留存收益籌資的渠道〔1〕盈余公積，是指限定用途的留存凈利潤?！?〕未分配利潤，是指未限定用途的留存凈利潤。2．留存收益籌資的優(yōu)缺點〔1〕留存收益籌資的優(yōu)點A．資金本錢比普通股低。B．保持普通股股東的控制權(quán)。C．增強公司的信譽?！?〕留存收益籌資的缺點A．籌資數(shù)額有限制。B．資金使用受制約。3.4負債籌資負債資金就是借人資金，也稱債務(wù)資金，它具有以下特征：(1)借入資金表達企業(yè)與債權(quán)人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，它屬于企業(yè)的債務(wù)是債權(quán)人的債權(quán)；(2)企業(yè)的債權(quán)人有權(quán)按期索取本息，但無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理，對企業(yè)的經(jīng)營狀況不承擔(dān)責(zé)任：(3)企業(yè)對借入資金在約定的期限內(nèi)享有使用權(quán)，并承擔(dān)按期還本付息的義務(wù)；(4)企業(yè)的借入資金是通過銀行、非銀行金融機構(gòu)、居民個人等渠道，采用銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃等方式籌措取得的。商業(yè)信用籌資商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款、預(yù)收貨款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為。1．應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款即賒購商品形成的欠款，是一種典型的商業(yè)信用形式。2．應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)在對外經(jīng)濟往來中，對應(yīng)付債務(wù)所開出的票據(jù)。應(yīng)付票據(jù)主要是商業(yè)匯票。3．預(yù)收貨款預(yù)收貨款是指賣方按照合同或協(xié)議的規(guī)定，在發(fā)出商品之前向買方預(yù)收的局部或全部貨款的信用行為。短期借款籌資短期借款是指直接與銀行或其他金融機構(gòu)籌借的，歸還期限在1年以內(nèi)的借款。一般為流動資金借款。1．短期借款的種類2．短期借款的程序〔1〕企業(yè)提出借款申請〔2〕銀行進展審查〔3〕簽訂借款合同〔4〕企業(yè)取得借款〔5〕企業(yè)歸還借款3．短期借款的優(yōu)缺點〔1〕短期借款有籌資速度快、籌資的本錢低和借款靈活性大等優(yōu)點?！?〕銀行借款有籌資數(shù)額較少、籌資時間短等缺點。長期借款籌資長期借款是指直接與銀行或其他金融機構(gòu)籌借的，歸還期限在1年以上的借款。它是公司長期負債融資的主要方式之一。1．長期借款的種類〔1〕按提供貸款的機構(gòu)不同分類，長期借款可分為政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行貸款、其他金融機構(gòu)貸款?！?〕按有無抵押品作擔(dān)保分類，長期借款可分為抵押貸款和信用貸款?！?〕按貸款的用途分類，長期借款可分為根本建立貸款、更新改造貸款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款。2．長期借款籌資的程序〔1〕企業(yè)提出申請〔2〕金融機構(gòu)進展審批〔3〕簽訂借款合同〔4〕企業(yè)取得借款〔5〕企業(yè)歸還借款A(yù)．到期日一次歸還。B．定期歸還相等份額的本金。C．分批歸還。每批金額不等，便于企業(yè)靈活安排。3．長期借款箔資的伏缺點〔1〕長期借款籌資的優(yōu)點A．籌資速度快。B．籌資本錢低。C．借款彈性好。D．可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用?！?〕長期借款籌資的缺點A．籌資風(fēng)險較高。B．限制性條款比較多。C．籌資數(shù)量有限。發(fā)行債券債券是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、承諾按一定利率定期支付利息，并到期歸還本金的有價證券，是持券人擁有公司債權(quán)的憑證。1．債券的種類〔1〕按發(fā)行主體分為政府債券、金融債券和企業(yè)債券?！?〕按有無抵押擔(dān)保分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券?！?〕按歸還期限分為短期債券和長期債券。〔4〕按是否記名分為記名債券和無記名債券?！?〕按計息標(biāo)準分為固定利率債券和浮動利率債券?！?〕按是否標(biāo)明利息率分為有息債券和貼現(xiàn)債券?！?〕按是否可轉(zhuǎn)換成普通股分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。2．債券的發(fā)行國有企業(yè)、股份公司、責(zé)任**只要具備發(fā)行債券的條件，都可以依法申請發(fā)行債券?！?〕發(fā)行方式：委托發(fā)行和自行發(fā)行?！?〕發(fā)行債券的要素A．債券的面值。幣種可是本國貨幣，也可是外國貨幣。B．債券的期限。債券從發(fā)行之日起至到期日之間的時間稱為債券的期限。C．債券的利率。一般注明年利率，利率有固定的也有浮動的。面值與利率相乘即為年利息。D．歸還方式。分期付息、到期還本；到期一次還本付息。E．發(fā)行價格。債券的發(fā)行價格有三種：面值發(fā)行；折價發(fā)行；溢價發(fā)行。3．債券籌資的優(yōu)缺點〔1〕債券籌資的優(yōu)點A．債券利息作為財務(wù)費用在稅前列支，而股票的股利需由稅后利潤發(fā)放，利用債券籌資的資金本錢較低。B．債券持有人無權(quán)干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營管理，因而不會減弱原有股東對企業(yè)的控制權(quán)。C．債券利率在發(fā)行時就確定，如遇通貨膨脹，則實際減輕了企業(yè)負擔(dān)；〔2〕債券籌資的缺點A．籌資風(fēng)險高。B．限制條件多。C．籌資數(shù)量有限。融資租賃籌資租賃是承租人向出租人交付租金，出租人在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)將資產(chǎn)的使用權(quán)讓渡給承租人的一種經(jīng)濟行為。1．按租賃的性質(zhì)可分為經(jīng)營性租賃和融資性租賃?！?〕經(jīng)營性租賃：又稱效勞性租賃。它是由承租人向出租人交付租金，由出租人向承租人提供資產(chǎn)使用及相關(guān)的效勞，并在租賃期滿時由承租人把資產(chǎn)歸還給出租人的租賃。經(jīng)營性租賃通常為短期租賃，其特點是：A．資產(chǎn)所有權(quán)屬于出租人，承租人僅為獲取資產(chǎn)使用權(quán)。B．經(jīng)營租賃是一個可解約的租賃。C．租賃期短，一般只是租賃物使用壽命期的小局部。D．出租企業(yè)向承租企業(yè)提供資產(chǎn)維修、保養(yǎng)及人員培訓(xùn)等效勞。E．租賃期滿或合同中止時，租賃資產(chǎn)一般歸還給出租企業(yè)?！?〕融資性租賃：又稱財務(wù)租賃、資本租賃。是指承租人為融通資金而向出租人租用由出租人出資按承租人要求購置的租賃物的租賃。它是以融物為形式，融資為實質(zhì)的經(jīng)濟行為，是出租人為承租人提供信貸的信用業(yè)務(wù)。其特點是：A．資產(chǎn)所有權(quán)形式上屬于出租方，但承租方能實質(zhì)性地控制該項資產(chǎn)，并有權(quán)在承租期內(nèi)取得該項資產(chǎn)的所有權(quán)。B．融資租賃是一種不可解約的租賃，且需要正式租賃合同。C．租賃期長，一般為租賃資產(chǎn)的有效使用壽命期。D．出租方一般不提供維修、保養(yǎng)方面的效勞。E．租賃期滿，承租人具有對租賃資產(chǎn)處置的選擇權(quán)。2．融資租賃的形式〔1〕直接租賃是指承租人直接向出租人租入所需要的資產(chǎn)?！?〕售后回租是指承租人先把其擁有主權(quán)的資產(chǎn)出售給出租人，然后再將該項資產(chǎn)租回的租賃?！?〕杠桿租賃是由資金出借人為出租人提供局部購置資產(chǎn)的資金，再由出租人購入資產(chǎn)租給承租人的方式。3．融資租賃的程序〔1〕作出租賃決策〔2〕選擇租賃公司〔3〕辦理租賃委托〔4〕簽訂購貨協(xié)議〔5〕簽訂租賃合同〔6〕辦理驗貨及投?！?〕交付租金〔8〕租賃期滿的設(shè)備處理4．融資租賃租金的計算〔1〕租金的構(gòu)成A．租賃資產(chǎn)的價款。B．利息。C．租賃手續(xù)費?！?〕租金的支付方式A．按支付時期長短，可分為年付、半年付、季付、月付B．按每期支付租金的時間，可分為先付租金和后付租金。C．按每期支付金額，可分為等額支付和不等額支付?！?〕融資租賃租金計算方法較多，常用的有平均分攤法和等額年金法。A．平均分攤法。平均分攤法是指先以商定的利息率和手續(xù)費率計算出租賃期間的利息和手續(xù)費，然后連同租賃設(shè)備的購置本錢的應(yīng)該攤銷總額按租金支付次數(shù)平均計算出每次應(yīng)付租金的數(shù)額的方法。B．等額年金法。等額年金法是運用年金現(xiàn)值的計算原理計算每次應(yīng)付租金的方法。5．融資租賃的優(yōu)缺點〔1〕融資租賃的優(yōu)點A．融資租賃的實質(zhì)是融資，當(dāng)企業(yè)資金缺乏，舉債購置設(shè)備困難時，更顯示其“借雞生蛋，以蛋還雞〞方法的優(yōu)勢。B．融資租賃的資金使用期限與設(shè)備壽命周期接近，比一般借款期限要長，使承租企業(yè)償債壓力較??；在租賃期內(nèi)租賃公司一般不得收回出租設(shè)備，使用有保障。C．融資與融物的結(jié)合，減少了承租企業(yè)直接購置設(shè)備的中間環(huán)節(jié)和費用，有助于迅速形成生產(chǎn)能力?！?〕融資租賃的缺點A．資金本錢高。融資租賃的租金比舉債利息高，因此總的財務(wù)負擔(dān)重。B．不一定能享有設(shè)備殘值。授課班級12級工商管理會計學(xué)方向本科授課形式課堂講授授課日期年月日授課時數(shù)2周次第周授課章節(jié)名稱第3章企業(yè)籌資管理3．5資本本錢3．6杠桿效應(yīng)和資本構(gòu)造教學(xué)目的和要求掌握各種籌資方式下資本本錢的計算；理解杠桿效應(yīng)及計算；掌握資本構(gòu)造決策原理。教學(xué)重點、難點重點：資本本錢的計算資本構(gòu)造決策難點：資本構(gòu)造決策教學(xué)過程1、知識點引入講解2、根本理論講授3、案例講解分析教學(xué)方法和手段運用講授法和案例式方法引導(dǎo)教學(xué)作業(yè)內(nèi)容課后記3.5資本本錢資本本錢概述1．資本本錢的概念又稱資金本錢，它是企業(yè)為籌集和使用長期資金而付出的代價。資本本錢包括籌資費用和占用費用兩局部?！?〕資金籌資費用：資金籌資費是指企業(yè)為籌集資金而付出的代價。〔2〕資金占用費用：資金占用費主要包括資金時間價值和投資者要考慮的投資風(fēng)險報酬兩局部資本本錢可以用絕對數(shù)表示即資本總本錢，也可以用相對數(shù)表示即資本本錢率，它是資金占用費與籌資凈額的比率，一般講資本本錢多指資本本錢率。資本本錢率＝資本本錢的計算１．個別資本本錢個別資本本錢是企業(yè)用資費用和有效籌資額的比率，其根本公式如下:2．債券資本本錢發(fā)行債券的本錢主要是指債券利息和籌資費用。債券利息的處理與長期借款利息的處理一樣，應(yīng)以稅后的債務(wù)本錢為計算依據(jù)。債券的籌資費用一般比較高，不可在計算資本本錢時省略。按照一次還本、分期付息的方式，長期債券資本本錢的計算公式為:3．優(yōu)先股本錢優(yōu)先股的本錢取決于投資者對優(yōu)先股收益率的要求，優(yōu)先股每期都有固定的股利支付率，所以優(yōu)先股實際上是一種永續(xù)年金，其本錢為4．普通股本錢按照資本本錢率實質(zhì)上是投資必要報酬率的思路，普通股的資本本錢率就是普通股投資的必要報酬率，其測算方法一般有三種：股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價模型和債券投資報酬率加股票投資風(fēng)險報酬率。(1)股利折現(xiàn)模型。股利折現(xiàn)模型的根本形式是(2)資本資產(chǎn)定價模型資本資產(chǎn)定價模型的含義可以簡單地描述為：普通股投資的必要報酬率等于無風(fēng)險報酬率加上風(fēng)險報酬率。用公式表示如下：(3)債券投資報酬率加股票投資風(fēng)險報酬率。一般而言，從投資者的角度，股票投資的風(fēng)險高于債券，因此，股票投資的必要報酬率可以在債券利率的根底上再加上股票投資高于債券投資的風(fēng)險報酬率。這種測算方法比較簡單，但主觀判斷色彩濃厚。5．留存收益本錢公司的留存收益本錢(或留用利潤)是由公司稅后利潤形成的，屬于股權(quán)資本。從外表上看，公司留用利潤并不花費什么資本本錢。實際上，股東愿意將其留用于公司而不作為股利取出投資于別處，總是要求獲得與普通股等價的報酬。因此，留用利潤也有資本本錢，不過是一種時機資本本錢。留用利潤資本本錢率的測算方法與普通股根本一樣，只是不考慮籌資費用。2．加權(quán)平均資本本錢為了正確進展籌資和投資決策，就必須計算企業(yè)的加權(quán)平均資本本錢。加權(quán)平均資本本錢是指分別以各種資本本錢為根底，以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)計算出來的綜合資本本錢。加權(quán)平均資本本錢率是由個別資本本錢率和各種長期資本比例這兩個因素決定的。其計算公式為3.6杠桿效應(yīng)和資本構(gòu)造杠桿原理杠桿原理是物理學(xué)中的概念，財務(wù)管理中用杠桿原理來描述一個量的變動會引起另一個量的更大變動。財務(wù)管理中的杠桿有經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、綜合杠桿。1．經(jīng)營杠桿〔1〕經(jīng)營杠桿效應(yīng)：在單價和本錢水平不變的條件下，銷售量的增長會引起息稅前利潤以更大的幅度增長。產(chǎn)生的原因是不變的固定本錢，當(dāng)銷售量增加時，變動本錢將同比增加，銷售收入也同比增加，但固定本錢總額不變，單位固定本錢以反比例降低，這就導(dǎo)致單位產(chǎn)品本錢降低，每單位產(chǎn)品利潤增加，于是利潤比銷量增加得更快?！?〕經(jīng)營杠桿系數(shù)及其計算經(jīng)營杠桿系數(shù)，也稱經(jīng)營杠桿率〔DOL〕，是指息稅前利潤的變動率相對于銷售量變動率的倍數(shù)。其定義公式為：經(jīng)營杠桿系數(shù)〔DOL〕2．財務(wù)杠桿〔1〕財務(wù)杠桿效應(yīng)：在資金構(gòu)成不變的情況下，息稅前利潤的增長會引起普通股每股利潤以更大的幅度增長。產(chǎn)生的原因：當(dāng)息稅前利潤增長時，債務(wù)利息不變，優(yōu)先股股利不變，導(dǎo)致普通股每股利潤比息稅前利潤增加得更快?！?〕財務(wù)杠桿系數(shù)及其計算財務(wù)杠桿系數(shù)，也稱財務(wù)杠桿率〔DFL〕，是指普通股每股利潤的變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)越大，說明財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，說明財務(wù)杠桿作用越小，財務(wù)風(fēng)險也就越小。財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式為影響企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)的因素包括息稅前利潤、企業(yè)資金規(guī)模、企業(yè)的資本構(gòu)造、固定財務(wù)費用水平等多個因素。財務(wù)杠桿系數(shù)將隨固定財務(wù)費用的變化呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定財務(wù)費用越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大。同理，固定財務(wù)費用越高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也越大；如果企業(yè)固定財務(wù)費用為零，則財務(wù)杠桿系數(shù)為1。3．綜合杠桿〔1〕綜合杠桿原理綜合杠桿，亦稱聯(lián)合杠桿，是指經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的綜合。經(jīng)營杠桿通過擴大銷售影響息稅前利潤，而財務(wù)杠桿通過擴大息稅前利潤影響稅后利潤。如果兩種杠桿共同起作用，則銷售稍有變動就會使稅后利潤產(chǎn)生更大的變動。通常把這兩種杠桿的連鎖作用稱為復(fù)合杠桿作用。(2)綜合杠桿系數(shù)的計量綜合杠桿系數(shù)，也稱復(fù)合杠桿系數(shù)，又稱總杠桿系數(shù)(DTL)是指普通股每股利潤的變動率相對于銷售量變動率的倍數(shù)，其定義公式為：資本構(gòu)造概述1．資本構(gòu)造的概念資本構(gòu)造是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本構(gòu)造是企業(yè)籌資決策的核心問題。企業(yè)應(yīng)綜合考慮有關(guān)影響因素，運用適當(dāng)?shù)姆椒ù_定最正確資本構(gòu)造，并在以后追加籌資中繼續(xù)保持。企業(yè)現(xiàn)有資本構(gòu)造不合理，應(yīng)通過籌資活動進展調(diào)整，使其趨于合理化。2．影響資本構(gòu)造的因素〔1〕企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率〔2〕企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級〔3〕企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造〔4〕企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度〔5〕行業(yè)特征和企業(yè)開展周期〔6〕經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策3．資本構(gòu)造理論(1)早期資本構(gòu)造理論早期資本構(gòu)造理論主要有以下三種觀點。a．凈收益觀點b．凈營業(yè)收益觀點c．傳統(tǒng)觀點上述早期資本構(gòu)造理論是對資本構(gòu)造理論的一些初級認識，有其片面性和缺陷，還沒有形成系統(tǒng)的資本構(gòu)造理論。(2)MM資本構(gòu)造理論a．MM資本構(gòu)造理論的根本觀點MM資本構(gòu)造理論在其假定之下得出以下兩個重要命題。命題I：無論公司有無債權(quán)資本，其價值(普通股資本與長期債權(quán)資本的市場價值之和)等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)。命題II：利用財務(wù)杠桿的公司，其股權(quán)資本本錢率隨籌資額的增加而提高。因此，公司的市場價值不會隨債權(quán)資本比例的上升而增加，因為廉價的債務(wù)給公司帶來的財務(wù)杠桿利益會被股權(quán)資本本錢率的上升而抵消，最后使有債務(wù)公司的綜合資本本錢率等于無債務(wù)公司的綜合資本本錢率，所以公司的價值與其資本構(gòu)造無關(guān)。b．MM資本構(gòu)造理論的修正觀點命題I：MM資本構(gòu)造理論的公司所得稅觀點，有債務(wù)公司的價值等于有一樣風(fēng)險但無債務(wù)公司的價值加上債務(wù)中稅上利益。命題II：MM資本構(gòu)造理論的權(quán)衡理論觀點，隨著公司債權(quán)比例的提高，公司的風(fēng)險也會上升，因而公司陷入財務(wù)危機甚至破產(chǎn)的可能性也就越大，由此會增加公司的額外本錢，降低公司的價值。因此，公司最正確的資本構(gòu)造應(yīng)當(dāng)是節(jié)稅利益和債權(quán)資本比例上升而帶來的財務(wù)危機本錢與破產(chǎn)本錢之間的平衡點。(3)新的資本構(gòu)造理論19世紀70～80年代后又出現(xiàn)一些新的資本構(gòu)造理論，主要有代理理論、信號傳遞理論和等級籌資理論等。a．代理本錢理論b．信號傳遞理論c．等級籌資理論最正確資本構(gòu)造的決策方法最正確資本構(gòu)造，是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，使其加權(quán)平均資本本錢最低，企業(yè)價值最大時的資本構(gòu)造。其判斷標(biāo)準如下：(1)有利于最大限度地增加股東財富，使企業(yè)價值最大化；(2)使企業(yè)加權(quán)平均資本本錢到達最低，這是一條主要標(biāo)準；(3)保持資本的流動性，使企業(yè)的資本構(gòu)造具有一定的彈性。在資本構(gòu)造的最正確點上，企業(yè)的加權(quán)平均資本本錢最低，而企業(yè)的市場價值最大。資本構(gòu)造決策的任務(wù)在于在眾多的資本構(gòu)造方案中，根據(jù)企業(yè)的具體情況進展比較、分析和選擇，確定適合于企業(yè)的資本構(gòu)造。常用確實定方主要有三種：可以采用資本本錢比較法、每股收益無差異點法和公司價值比較法。在資本構(gòu)造的最正確點上，企業(yè)的加權(quán)平均資本本錢最低，而企業(yè)的市場價值最大常用確實定方法主要有三種：資本本錢比較法、每股收益無差異點法和公司價值比較法。(1)資本本錢比較法是指在適度財務(wù)風(fēng)險的條件下，測算可供選擇的不同資本構(gòu)造或籌資組合方案的綜合資本本錢率，并以此為標(biāo)準相互比較確定最正確資本構(gòu)造的方法。企業(yè)籌資可分為創(chuàng)立初期的初始籌資和開展過程中的追加籌資兩種情況。與此相應(yīng)的，企業(yè)的資本構(gòu)造決策可分為初始籌資的資本構(gòu)造決策和追加籌資的資本構(gòu)造決策。〔2〕每股收益無差異點法每股收益無差異點法(又稱每股利潤無差異點或息稅前利潤一每股收益分析法，EBIT—EPS分析法)資本構(gòu)造是否合理可以通過分析每股收益的變化來衡量，能提高每股收益的資本構(gòu)造是合理的資本構(gòu)造。按每股收益大小判斷資本構(gòu)造的優(yōu)劣可以運用每股收益無差異點法。每股收益無差異點處息稅前利潤的計算公式為：根據(jù)每股收益無差異點，可以分析判斷在什么樣的銷售水平下，適于采用何種資本構(gòu)造。每股收益無差異點可以用銷售量、銷售額、息稅前利潤來表示，還可以用邊際奉獻來表示。如果每股收益相等時的銷售水平，也可以計算出有關(guān)的本錢水平。進展每股收益分析時，當(dāng)銷售額(或息稅前利潤)大于每股無差異點的銷售額(或息稅前利潤)時，運用負債籌資可獲得較高的每股收益；反之，運用權(quán)益籌資可獲得較高的每股收益。每股收益越大，風(fēng)險也越大，如果每股收益的增長缺乏以補償風(fēng)險增加所需要的報酬，盡管每股收益增加，股價仍會下降。每股收益無差異點法的原理比較容易理解，計算過程簡單。它以普通股每股收益最高為決