【2023年】山東省泰安市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

2.通常，邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，即()。

A.銷售收入減去生產(chǎn)制造過程中的變動成本和銷售、管理費用中的變動費用之后的差額

B.銷售收入減去生產(chǎn)制造過程中的變動成本

C.銷售收入減去生產(chǎn)制造過程中的變動成本和銷售費用中的變動費用之后的差額

D.銷售收入減去生產(chǎn)制造過程中的變動成本和管理費用中的變動費用之后的差額

3.企業(yè)采取保守型營運資本投資政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（）。

A.收益性較高，資金流動性較低B.收益性較低，風(fēng)險較低C.資金流動性較高，風(fēng)險較高D.收益性較高，資金流動性較高

4.某股票的現(xiàn)行價格為100元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為100元，期權(quán)價格為11元，則該期權(quán)的時間溢價為（）元。

A.0B.1C.11D.100

5.下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資

B.為擴(kuò)大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動負(fù)債中的無息負(fù)債比率

6.第

3

題

甲公司目前準(zhǔn)備投資汽車項目，在確定項目系統(tǒng)風(fēng)險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的口值為1.2，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%，所得稅率為30%；投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負(fù)債率，本公司所得稅率為25%，則本項目含有負(fù)債的股東權(quán)益口值是（）。

A.1.43B.0.72C.1.O3D.1.25

7.甲公司正在為某項目擬訂籌資方案。經(jīng)測算，直接平價發(fā)行普通債券，稅后成本將達(dá)到4.5%；如果發(fā)行股票，公司股票的β系數(shù)為1.5，目前無風(fēng)險利率為3%，市場組合收益率為5.5%，公司所得稅稅率為25%。根據(jù)以上信息，如果該公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其稅后資本成本的合理范圍應(yīng)為（）

A.6%到9%之間B.4.5%到6.75%之間C.6%到6.75%之間D.4.5%到9%之間

8.下列關(guān)于調(diào)整通貨膨脹的業(yè)績計量的說法中，不正確的是。

A.在通貨膨脹的環(huán)境下，按歷史成本計提折舊導(dǎo)致高估盈利，會加大公司的稅負(fù)

B.在通貨膨脹時期，如果存貨計價采用先進(jìn)先出法，會導(dǎo)致高估收益，對擴(kuò)大股東財富不利

C.通貨膨脹對資產(chǎn)負(fù)債表的影響主要表現(xiàn)在兩個方面，即低估長期資產(chǎn)價值和高估存貨

D.在通貨膨脹時財務(wù)報表會嚴(yán)重偏離實際

9.采用歷史成本分析法對成本性態(tài)進(jìn)行分析，有可靠理論依據(jù)且計算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點法

10.下列關(guān)于利潤責(zé)任中心的說法中，錯誤的是（）。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標(biāo)外，還需使用一些非財務(wù)指標(biāo)

C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應(yīng)以利潤中心實現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標(biāo)作為其業(yè)績考核的依據(jù)

D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

二、多選題(10題)11.按照國際通行做法，銀行發(fā)放短期借款會帶有一些信用條件，主要包括（）

A.償還條件B.補(bǔ)償性余額C.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定D.信貸限額

12.如果兩項資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0，那么下列說法中正確的有（）。

A.投資組合的風(fēng)險最小

B.投資組合可分散的風(fēng)險效果比正相關(guān)的效果大

C.兩項資產(chǎn)收益率之間沒有相關(guān)性

D.投資組合可分散的風(fēng)險效果比負(fù)相關(guān)的效果小

13.長期借款的償還方式有（）

A.先歸還利息，后定期等額償還本金

B.定期等額償還

C.平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分

D.定期支付利息，到期一次性償還本金

14.與個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有（）。

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對公司收益重復(fù)納稅的缺點D.更容易籌集資金

15.傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在()。

A.計算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債

D.權(quán)益凈利率的分子和分母不匹配

16.下列成本計算的方法中，一般定期計算產(chǎn)品成本，成本計算期與報告核算期一致的有()。

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

17.西南公司的甲產(chǎn)品10月份發(fā)生的生產(chǎn)成本為70萬元，甲產(chǎn)品10月份的完工產(chǎn)品成本也是70萬元，則下列各項分析不正確的有（）

A.甲產(chǎn)品的月末在產(chǎn)品數(shù)量可能很小

B.甲產(chǎn)品的在產(chǎn)品數(shù)量可能很大，但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動不大

C.甲產(chǎn)品原材料費用在產(chǎn)品成本中所占比重可能較大，而且原材料在生產(chǎn)開始時一次投入

D.甲產(chǎn)品可能月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大

18.

第

34

題

在編制現(xiàn)金預(yù)算的過程中，可作為其編制依據(jù)的有（）。

A.日常業(yè)務(wù)預(yù)算B.預(yù)計利潤表C.預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表D.特種決策預(yù)算

19.

第

28

題

若企業(yè)目前投資回報率高于資本成本，同時預(yù)計銷售增長率高于可持續(xù)增長率，且預(yù)計這種狀況會持續(xù)較長時間，則企業(yè)應(yīng)采取的措施包括（）。

20.

第

30

題

以下屬于非營業(yè)費用的包括（）。

A.壞賬損失B.直接工資C.原材料支出D.產(chǎn)成品盤虧

三、1.單項選擇題(10題)21.評價利潤中心業(yè)績時，不適合部門經(jīng)理的評價，而更適合評價該部門業(yè)績的評價指標(biāo)是()。

A.邊際貢獻(xiàn)B.可控邊際貢獻(xiàn)C.部門稅前經(jīng)營利潤D.經(jīng)濟(jì)增加值

22.對變動制造費用的耗費差異承擔(dān)責(zé)任的部門一般應(yīng)是()。

A.財務(wù)部門B.生產(chǎn)部門C.采購部門D.銷售部門

23.某公司股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限6個月，6個月的無風(fēng)險利率為3％，目前該股票的價格是32元，看跌期權(quán)價格為5元。則看漲期權(quán)價格為()元。

A.19．78B.7．87C.6．18D.7．45

24.已知某企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，銷售凈利率為5％，股利支付率40％，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為()。

A.7．68％B.8．11％C.9．23％D.10．08％

25.某只股票要求的收益率為15%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風(fēng)險價格和該股票的貝他系數(shù)分別為()。

A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55

26.證券市場線的位置，會隨著利率、投資者的風(fēng)險回避程度等因素的改變而改變，如果預(yù)期的通貨膨脹增加，會導(dǎo)致證券市場線()。

A.向上平行移動B.斜率增加C.斜率下降D.保持不變

27.資本資產(chǎn)定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是()。

A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用近一兩年較短的預(yù)測期長度

B.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征有重大變化時，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險利率的代表

D.在確定收益計量的時問間隔時，通常使用年度的收益率

28.在小增發(fā)新股的情況下，下列關(guān)于可持續(xù)增長率的表述中，正確的是()。

A.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率為零

B.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于上年的可持續(xù)增長率

C.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率

D.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率

29.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本責(zé)任中心的說法中，正確的是()。

A.成本責(zé)任中心對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.成本責(zé)任中心有時可以進(jìn)行設(shè)備購置決策

C.成本責(zé)任中心有時也對部分固定成本負(fù)責(zé)

D.成本責(zé)任中心不能完全遵照產(chǎn)量計劃，應(yīng)根據(jù)實際情況調(diào)整產(chǎn)量

30.甲公司設(shè)立于2012年12月31日，預(yù)計2013年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，甲公司在確定2013年融資順序時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的融資方式是()。

A.內(nèi)部融資B.發(fā)行債券C.增發(fā)股票D.銀行借款

四、計算分析題(3題)31.（P/F，12%，2）＝0.7972

要求：

（1）假設(shè)投資人要求的報酬率為10%，計算股票的價值；

（2）如果股票的持有期年均收益率為12%，計算股票目前的價格。

32.第

32

題

A企業(yè)近兩年銷售收入超長增長，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬元）

年度2004年2005年

銷售收入1200020000

凈利潤7801400

本年留存收益5601180

期末總資產(chǎn)1600022000

期末所有者權(quán)益816011000

可持續(xù)增長率7.37%

實際增長率46.34f.67%

要求：

（1）計算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長率（計算結(jié)果精確到萬分之一）。

（2）計算該企業(yè)2005年超長增長的銷售額（計算結(jié)果取整數(shù)，下同）。

（3）計算該企業(yè)2005年超常增長所需的資金額。

（4）請問該企業(yè)2005年超常增長的資金來源有哪些？并分別計算它們的數(shù)額。

33.（9）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL

五、單選題(0題)34.甲公司設(shè)立于上年年末，預(yù)計今年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定今年的籌資順序時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是()。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券C.增發(fā)股票D.發(fā)行普通債券

六、單選題(0題)35.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，已知該產(chǎn)品的單價為10元，單位變動成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為()。A.60％和66．67％B.60％和33．33％C.40％和66．67％D.40％和33．33％

參考答案

1.A建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。

2.A本題的考點是邊際貢獻(xiàn)的理解。由于變動成本既包括生產(chǎn)制造過程的產(chǎn)品變動成本，又包括銷售、管理費用中的變動成本，所以邊際貢獻(xiàn)也分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入一產(chǎn)品變動成本；產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)一銷售和管理變動成本。通常情況下邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)。

3.B營運資本持有量越多，會導(dǎo)致持有成本加大，從而降低收益性，但營運資本越多，風(fēng)險也會降低。

4.C時間溢價＝期權(quán)價格－內(nèi)在價值。對于看漲期權(quán)來說，當(dāng)現(xiàn)行價格小于或等于看漲期權(quán)的執(zhí)行價格時，其內(nèi)在價值為0，則時間溢價＝期權(quán)價格＝11元。

5.CA選項不正確：流動比率=流動資產(chǎn)／流動負(fù)債，利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資時，分式中的分子分母同時增加一個數(shù)額，流動比率不一定增加，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力；而且從營運資本的角度來看，選項A會使流動負(fù)債、流動資產(chǎn)同時增加，營運資本不變。8選項不正確：與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同，屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項不正確：提高流動負(fù)債中的無息負(fù)債比率不影響流動比率，不影響企業(yè)短期償債能力。C選項正確：凈營運資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，提高凈營運資本的數(shù)額．有助于提高企業(yè)短期償債能力，凈營運資本：長期資本一長期資產(chǎn)，當(dāng)長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量時，凈營運資本增加。

6.A可比企業(yè)負(fù)債/可比企業(yè)權(quán)益=40%/(1-40%)=2/3不含負(fù)債的口值=l.2/[l+(1-30%)×2/3]=0.8182

本企業(yè)負(fù)債/本企業(yè)權(quán)益=50%/(1-50%)=1

本項目含有負(fù)債的股東權(quán)益p=0.8182×[1+(1-25%)×1]=1.43

7.B股票資本成本＝無風(fēng)險利率＋β×（市場組合收益－無風(fēng)險收益率）＝3%＋1.5×（5.5%－3%）＝6.75%

普通股股利不可以稅前扣除，所以普通股資本成本為稅后資本成本。則可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應(yīng)（4.5%，6.75%）之間。

綜上，本題應(yīng)選B。

市場組合收益率5.5%，則風(fēng)險溢價是（5.5%－3%）；如果題目說市場組合風(fēng)險收益率為5.5%，則風(fēng)險溢價就是5.5%。

8.C通貨膨脹對資產(chǎn)負(fù)債表的影響主要表現(xiàn)在三個方面：低估長期資產(chǎn)價值、低估存貨和高估負(fù)債。所以選項C的說法不正確。

9.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點法、散布圖法和回歸直線法，高低點法只考慮了兩個點的情況，因此，最不準(zhǔn)確；散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理，計算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法，該方法有可靠的理論依據(jù)，計算結(jié)果也較精確。

10.C從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供貨的來源和市場的選擇進(jìn)行決策的單位，故A選項說法正確；對于利潤中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤，除了使用利潤指標(biāo)外，還需要使用一些非財務(wù)指標(biāo)，如生產(chǎn)率、市場地位等，故B選項說法正確；利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，故C選項說法不正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，故D選項說法正確。因而本題選C選項。

11.ABCD銀行發(fā)放短期貸款時往往會帶有一些信用條件，主要有信貸限額（信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額）（選項D）、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（在協(xié)定的有效期內(nèi)，只有企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求）（選項C）、補(bǔ)償性余額（是銀行要求企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%-20%）的最低存款余額）（選項B）、借款抵押、償還條件（選項A）、其他承諾等。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

12.BCD此題暫無解析

13.BCD長期借款的償還方式有：定期支付利息、到期一次償還本金（選項D）；定期等額償還（選項B）；平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分（選項C）。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

14.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個份額可以單獨轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，選項B錯誤。

15.ABC傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：(1)計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；(2)沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益；(3)沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。所以選項A、B、C的說法正確。權(quán)益凈利率一凈利潤／股東權(quán)益×100％，由于凈利潤是專屬于股東的．所以，權(quán)益凈利率的分子分母匹配，選項D的說法不正確。

16.ACD解析：分批法成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致。

17.CD根據(jù)月末在產(chǎn)品成本＝月初在產(chǎn)品成本＋本月發(fā)生的生產(chǎn)費用－本月月末完成品成本，本題中本月發(fā)生的生產(chǎn)成本為70萬元，完工產(chǎn)品成本也是70萬元，則可推導(dǎo)出，月末在產(chǎn)品成本＝月初在產(chǎn)品成本。

選項A符合題意，月末在產(chǎn)品數(shù)量可能很小適用不計算在產(chǎn)品成本法，此時月末和月初在產(chǎn)品成本均為0，符合題干條件；

選項B符合題意，在產(chǎn)品數(shù)量可能很大，但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動不大適用于在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算方法，此時，月初在產(chǎn)品成本＝月末在產(chǎn)品成本符合題意；

選項C不符合題意，產(chǎn)品生產(chǎn)成本包括直接材料、直接人工和制造費用，原材料費用占比較大，并不一定符合題意；

選項D不符合題意，根據(jù)題干：月末在產(chǎn)品成本＝月初在產(chǎn)品成本，則甲產(chǎn)品月末在產(chǎn)品數(shù)量變動不大。

綜上，本題應(yīng)選CD。

關(guān)于完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法是歷年的高頻考點，要熟練掌握這幾種方法，尤其是各種方法的適用情況。本題除了根據(jù)公式來進(jìn)行判斷外，還可以根據(jù)各種方法適用的情景直接進(jìn)行判斷。

18.AD現(xiàn)金預(yù)算亦稱現(xiàn)金收支預(yù)算，它是以日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。（教材P398）

19.ABD長期性高速增長的資金問題不能通過借人周轉(zhuǎn)貸款解決。解決長期性高速增長的資金問題有兩種：一是提高可持續(xù)增長率(包括提高經(jīng)營效率，改變財務(wù)政策)，二是增加權(quán)益資本。

20.AD

21.C【答案】C

【解析】對部門經(jīng)理進(jìn)行評價的最好指標(biāo)是可控邊際貢獻(xiàn)；部門稅前經(jīng)營利潤指標(biāo)的計算考慮了部門經(jīng)理不可控固定成本，所以，不適合于部門經(jīng)理的評價，而更適合評價該部門的業(yè)績。

22.B

23.B根據(jù)：標(biāo)的股票現(xiàn)行價格＋看跌期權(quán)價格一看漲期權(quán)價格＝執(zhí)行價格的現(xiàn)值，則看漲期權(quán)價格＝標(biāo)的股票現(xiàn)行價格＋看跌期權(quán)價格－執(zhí)行價格的現(xiàn)值＝32＋5—30／(1＋3％)＝7．87(元)。

24.B【答案】B

【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，所以凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=1／2．5=40％，計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計算的，即根據(jù)0=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1一股利支付率)，可以推出0=40％一[5％×(1+g)／g]×(1—40％)，所以：g=8．11％

25.A解析：本題的主要考核點是風(fēng)險價格和貝他系數(shù)的計算。

β=0.2×25%/4%=1.25；由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%，得：Rf=10%；

風(fēng)險價格=14%-10%=4%。

26.A解析：預(yù)期通貨膨脹增加，會導(dǎo)致無風(fēng)險利率增加，從而使證券市場線的截距增大，證券市場線向上平行移動。

27.B在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征無重人變化時，可以采用5年或更長的預(yù)測長度，如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；在確定無風(fēng)險利率時，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表，所以選項C錯誤；在確定收益計量的時間間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項D錯誤。

28.B如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率等于本年的可持續(xù)增長率，所以，選項A錯誤；如果不增發(fā)新股，本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于本年的可持續(xù)增長率，也等于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項B正確；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選順C錯誤；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項D錯誤。

29.C【答案】C

【解析】標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。成本中心不需要作出價格決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策，所以選項A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的可控成本，所以選項C正確。

30.D【答案】D

【解析】本題的主要考核點是資本結(jié)構(gòu)理論中的優(yōu)序融資理論的含義。根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業(yè)的融資優(yōu)序模式是內(nèi)部融資優(yōu)于外部融資，外部債務(wù)融資優(yōu)于外部股權(quán)融資。即融資優(yōu)序模式首先是留存收益，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股融資。但在本題中，甲公司設(shè)立于2012年12月31日，預(yù)計2013年年底投產(chǎn)，投產(chǎn)前無法獲得內(nèi)部融資，所以，甲公司在確定2013年融資順序時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的融資方式是銀行借款。

31.本例中，因為假定該公司采取固定股利支付率政策并打算繼續(xù)實行該政策，又假定公司沒有增發(fā)普通股計劃，所以凈收益的增長率就是每股股利的增長率。

(1)計算股票價值

預(yù)計第一年每股股利＝2×(1+14%)＝2.28(元)

預(yù)計第二年每股股利＝2.28×(1+14%)＝2.60(元)

預(yù)計第三年及以后各年每股股利＝2.60×(1+8%)＝2.81(元)

股票價值＝2.28×(P/F，10%，1)+2.60×(P/F，10%，

2)+(2.81/10%)×(P/F，10%，2)＝27.44(元)

(2)如果股票的持有期年均收益率為12%，計算股票目前的價格

股票目前的價格＝2.28×(P/F，12%，1)+2.