海南航空公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告北京郵電大學(xué)王颯引1乘、公司概況敘海南航空股鋸份有限公司躁，通常簡(jiǎn)稱腎“布海南航空”音、“海航”艘。誦前身為于1鍬989年登賄記注冊(cè)成立貢的海南省航秀空公司。海常南省航空公答司于199堅(jiān)3年1月由慚經(jīng)規(guī)范化股耗份制改組，鼻成為國(guó)內(nèi)首擱家股份制航卻空公司。1段995年，琴成功發(fā)行外吳資股，成為們國(guó)內(nèi)第一家物中外合資費(fèi)航空公司。處1997年奇正式更名為餡“海南航空惱股份有限公懶司”。金海南航空股狼份有限公司經(jīng)是石海南航空集捆團(tuán)悄下屬航空運(yùn)殘輸產(chǎn)業(yè)集團(tuán)蛇的龍頭企耗業(yè)慣，是在中國(guó)崇證券市場(chǎng)A鋸股和B股同蚊時(shí)上市的堪航空公司斥。1998遇年8月，簽中國(guó)民用航滿空總局鼠正式批準(zhǔn)海滅航入股?？跐B美蘭機(jī)場(chǎng)，嬸成為首家擁楚有中國(guó)機(jī)場(chǎng)核股權(quán)的航空耽公司。南1997年流6月，海南奧航空植B股兄在籠上海證券交體易所鋤掛牌交易，麥成為首家國(guó)燃內(nèi)上市B股到的航空運(yùn)輸促企業(yè)。19聾99年10夾月11日，高海南航空疼A股娘（股票代碼灑60022四1）獲準(zhǔn)在申上海證券交刺易所公開上副網(wǎng)定價(jià)發(fā)行液。截至20污07年12英月闖大新華航空孔有限公司糠持有海南航奇空股份有限守公司的48呢.62%的澡股份，成為遮其控股股東裁。崇海南航空航災(zāi)線網(wǎng)絡(luò)已遍頭布全國(guó)各地采，開通了國(guó)用內(nèi)外航線近愉500條，輝其中通航城扭市90個(gè)，靈并開通國(guó)際獅包機(jī)航線。療2006年芝，海南航空功實(shí)現(xiàn)年旅客蝶運(yùn)輸量14跳39.09詢?nèi)f人次，貨熔郵運(yùn)輸量1扛9.87萬裙噸，年銷售跡收入突破1叔00億元，似擠身中國(guó)四撤大航空公司蠅之列，海南自航空是繼交中國(guó)南方航院空風(fēng)﹑友中國(guó)國(guó)際航逃空怎及脆中國(guó)東方航拿空越后中國(guó)內(nèi)地甩第四大的航獅空公司。渾2塔、征近期克行業(yè)概則況搖民航市場(chǎng)保該持高速增長(zhǎng)噸態(tài)勢(shì)，20費(fèi)06年1-生12月我國(guó)巷民用航空貨窮運(yùn)量累計(jì)為貓341.0持萬噸，比上直年同期增長(zhǎng)鋪11.2%郵，其中12憲月份的貨運(yùn)澆量達(dá)到最高棟，為31.區(qū)7萬噸。2掘006年1烈-12月我不國(guó)民用航空傷貨物周轉(zhuǎn)量享累計(jì)為90壤.7億噸公奔里，與上年估同期累計(jì)相詠比，增長(zhǎng)了叢14.9%弓，其中9月貴份和11月恥份的貨物周舍轉(zhuǎn)量最高，闖都達(dá)到8.笑7億噸公里貨。2006向年1-12僑月我國(guó)民用毫航空客運(yùn)量但累計(jì)為1.英6億人，累墻計(jì)同比為1慎5%；20植06年1-紫12月我國(guó)送民用航空旅壩客周轉(zhuǎn)量累刑計(jì)達(dá)235忠9.6娘億人彩，呀進(jìn)而逼累計(jì)同比為姥15.4%偉。煮07年2月充份，我國(guó)國(guó)至內(nèi)各航空公舞司實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸夕總周轉(zhuǎn)量2程5.1億噸口公里，旅客班運(yùn)輸量13米63.9萬緞人，貨郵運(yùn)翠輸量24萬瑞噸，分別比稀上年同期增樸長(zhǎng)23.9徐%、22.謙1%和28飲.2%。2桿007年2瓶月份國(guó)內(nèi)航抹線客運(yùn)量完跳成1237倍.8萬人，郊同比增長(zhǎng)2剃1.5%，睬貨郵運(yùn)量完楚成17.2魔萬噸，同比獲增長(zhǎng)16.唯2%。2月喜國(guó)內(nèi)客運(yùn)比進(jìn)2006年旬同期多運(yùn)送蹄219.8蜻萬人，平均兔每天多運(yùn)送找近8萬人。悶國(guó)際石油價(jià)貸格出現(xiàn)見頂爆回落的情況狹，連續(xù)幾年套大漲的航空權(quán)燃油價(jià)格有辜望逐步回歸耀正常水平，辟燃油成本比兩例不斷上漲驟的趨勢(shì)即將怨出現(xiàn)周期性將的轉(zhuǎn)折，航瓦空行業(yè)最困周難的時(shí)候即零將結(jié)束，航錫空行業(yè)的毛案利率水平將開逐步轉(zhuǎn)好。逗伴隨著經(jīng)濟(jì)沸復(fù)蘇，無論再是生產(chǎn)物資票需求增加還插是國(guó)際貿(mào)易騙回暖，都讓貢國(guó)際航空運(yùn)周輸業(yè)首先恢撤復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭瑞。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)忙顯示，國(guó)際都航空運(yùn)輸業(yè)早已在今年出格現(xiàn)明顯回升鳴。目前世界杠上多數(shù)區(qū)域鞏的空運(yùn)市場(chǎng)尼都在逐步恢低復(fù)亞洲市場(chǎng)辱的增長(zhǎng)將帶夕動(dòng)整個(gè)國(guó)際早空運(yùn)業(yè)的復(fù)己蘇。中國(guó)成辟為全球經(jīng)濟(jì)搜中的亮點(diǎn)，撿市場(chǎng)前景顯弱得尤為喜人直。璃民航體制改威革后,航空騾運(yùn)輸業(yè)平均串每年以高于箭國(guó)民經(jīng)濟(jì)的釋速度增長(zhǎng),掘近三年我國(guó)艇航空運(yùn)輸總餅周轉(zhuǎn)量年均候增長(zhǎng)率達(dá)到它16%。櫻進(jìn)入7、8嫂月份以來,她民航運(yùn)輸總斯周轉(zhuǎn)量、旅畫客運(yùn)輸量和艦貨郵運(yùn)輸量作等指標(biāo)均出會(huì)現(xiàn)大幅回升攜。根據(jù)國(guó)家閑統(tǒng)計(jì)局進(jìn)度杰統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),丟中國(guó)民航全厲行業(yè)9月份強(qiáng)完成運(yùn)輸總階周轉(zhuǎn)量17康.94億噸吳公里、旅客斧周轉(zhuǎn)量13鼻4.86億臂人公里及貨勇郵周轉(zhuǎn)量5賊.45億噸欺公里,分別石較去年同期銷增長(zhǎng)17.臘2%、16矛.3%及1疤1.4%。餃民航生產(chǎn)運(yùn)斥輸呈恢復(fù)性允增長(zhǎng),中國(guó)股民航業(yè)有望繡重歸高速增蘭長(zhǎng)軌道。要飯3奇、財(cái)務(wù)報(bào)表賤分析饒?zhí)?.1欺資產(chǎn)負(fù)債懲表州2009年萌四季度資產(chǎn)放負(fù)債表表SEQ表格\*ARABIC1姥財(cái)務(wù)指標(biāo)樓2009/兄12/31待2009/漸09/30廟2009/丙06/30個(gè)2009/兇03/31粘流動(dòng)資產(chǎn)蘆14,12潛3,600撇10,12蜂0,700約8,723甲,130坡9,982迷,120猶非流動(dòng)資產(chǎn)蒜59,34溝3,400挎55,08孤0,400擠51,12孩7,400部51,27疊5,400碼流動(dòng)負(fù)債菌27,43問3,100與23,27避5,100會(huì)21,81密7,600裳22,75貍7,900靈非流動(dòng)負(fù)債系52,15良7,700渴47,96霞3,100姻44,27它9,900素44,57修4,800除所有者權(quán)益懂59,34捐3,400債55,08徑0,400技51,12蛾7,400認(rèn)51,27素5,400圖SEQ圖表\*ARABIC1敬根據(jù)200欠9差年的四個(gè)季車度各項(xiàng)指標(biāo)筍值，我們能叫夠看出海南綠航空的資產(chǎn)窯和負(fù)債都呈朽上升襪趨勢(shì)劃，這是由于扭公司的營(yíng)業(yè)狐規(guī)模有所擴(kuò)臣大，經(jīng)營(yíng)狀仰況良好。種09年各季作度妻流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)殲成數(shù)據(jù)表表SEQ表格\*ARABIC2寬財(cái)務(wù)指標(biāo)拳2009/朽12/31譯2009/紋09/30艱2009/桌06/30賴2009/勾03/31坦貨幣資金僵12,76隨5,500崖8,761趴,350任7,576療,230杏8,201嫌,630烏存貨胡256,6沃52睡284,9慣15蹈250,8凳24林237,0意16娘應(yīng)收賬款頑317,6艘08援409,9篩13救366,7挎43俊567,1胖04圖SEQ圖表\*ARABIC2皆根據(jù)此圖可統(tǒng)以看出，應(yīng)消收賬款和存拳貨逐漸減少可，貨幣資金潤(rùn)增多，海航貌09年度的愚資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情巨況基本良好咬。拼09年各季掠度負(fù)債數(shù)據(jù)幕分析表表SEQ表格\*ARABIC3飯財(cái)務(wù)指標(biāo)爆2009/繁12/31架2009/捧09/30呈2009/棋06/30斷2009/束03/31唉流動(dòng)負(fù)債榆27,43東3,100拋23,27勒5,100瓶21,81崖7,600庫22,75延7,900喚非流動(dòng)負(fù)債私24,72碧4,700拌24,68匙7,900住22,46炎2,400丘21,81逮6,900圖SEQ圖表\*ARABIC3弟企業(yè)的長(zhǎng)期素負(fù)債結(jié)構(gòu)比廣例有所降低復(fù)，肉盈余公積比竟重提高,說歡明企業(yè)有強(qiáng)快烈的留利增舌強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力麥的愿望障，針表明企業(yè)當(dāng)炸年增加了一渾定的盈余片，報(bào)企業(yè)籌資和番應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的藥能力比去年杯有所提高.綿總體上,企封業(yè)長(zhǎng)期和短開期的融資活擾動(dòng)比去年有靠所減弱.企寺業(yè)是以所有撕者權(quán)益資金砌為主來開展網(wǎng)經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)爭(zhēng),資金成本額相對(duì)比較低采。煩眾3.2鄭利潤(rùn)及利福潤(rùn)分配表利潤(rùn)對(duì)比表表SEQ表格\*ARABIC4譯財(cái)務(wù)指標(biāo)瞧2009逃年度朝2008年閥度羽營(yíng)業(yè)利潤(rùn)舅-197,惹412使-991勵(lì),磁312湊營(yíng)業(yè)成本爸8,8觀3座0勉,陶283霞8,62是4,奧121混凈利潤(rùn)傷1秤47兆,蒜253捉-915呀,晃1叢49窄每股收益誠(chéng)0.原09喂-0.4旺09年度營(yíng)斤業(yè)利潤(rùn)總額根為-197展，412萬洋元，實(shí)現(xiàn)增定長(zhǎng)率為80見.86%，塘公司蟲凈漂利潤(rùn)供總額皮增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)為耳147，2續(xù)53宗萬元齒，余與去年同期鋒相比增似長(zhǎng)呢116.0洽9商%,說明公兼司業(yè)務(wù)規(guī)模撐處于較快發(fā)途展階段,賞國(guó)內(nèi)航空市象場(chǎng)回暖，旅槽客運(yùn)輸量增毀加而帶來的答營(yíng)業(yè)收入增爭(zhēng)加宣，同時(shí)細(xì)產(chǎn)品與服務(wù)苦的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)豪,市場(chǎng)推廣施工作成績(jī)很妹大,公司業(yè)猾務(wù)規(guī)模很快借擴(kuò)大拐。營(yíng)業(yè)成本后較去年同期經(jīng)增長(zhǎng)了25億.63%成腸本派主要為本集邁團(tuán)運(yùn)力增加炒，飛機(jī)、發(fā)散動(dòng)機(jī)折舊及途租金等固定照成本增加怒。胸3.3劈現(xiàn)金流量逝表燥剪.現(xiàn)金流量顯結(jié)構(gòu)分析月現(xiàn)金流量結(jié)難構(gòu)數(shù)據(jù)表表SEQ表格\*ARABIC5菠財(cái)務(wù)指標(biāo)獵2009年慧度叮2008年謎度宴經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)訴金流入茅16,68聚2,900淚12,42紫5,900說籌資活動(dòng)現(xiàn)確金流入刻22,59饅8,200皇17,88倦7,800核投資活動(dòng)現(xiàn)縮金流入揪221,9悲84赴405,1奮51憑經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)槍金流出接13,58岸0,500潔11,06哭9,100兵籌資活動(dòng)現(xiàn)玩金流入踢17,87益4,000燃12,76敲9,000縫投資活動(dòng)現(xiàn)班金流出局3,810揮,260稀5,106聞,150圖SEQ圖表\*ARABIC4粗本期公司實(shí)巖現(xiàn)現(xiàn)金總流送入茅39503濃.084備萬元,其中稿,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)采產(chǎn)生總現(xiàn)金喚流入的比例呼為踢40私%,投資活紋動(dòng)產(chǎn)生蔽的現(xiàn)金流占友總現(xiàn)金流入諒的比例為否58兆%,籌資活拔動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)紅金流入為肌2%，與0討9年同期相卡比，公司的柔投資活動(dòng)資剩金有所減少舌，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)鏈投入的資金溪有所增加，刪這主要是因徐為公司的業(yè)逗務(wù)增加，規(guī)餃模擴(kuò)大的原造因。棉4鴨、哀財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)鏟價(jià)材4.踏1愚財(cái)務(wù)能力分奉析滴4.獨(dú)1.1加償債能力腳分析傭佳行業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)闖比表SEQ表格\*ARABIC6左財(cái)務(wù)指標(biāo)沸海南航空擊行業(yè)平均綿流動(dòng)比率魯0.515秘0.952偽速動(dòng)比率她0.505航0.846償資產(chǎn)負(fù)債率可爹87.89上1轉(zhuǎn)76.82巨1圖SEQ圖表\*ARABIC5想首先根據(jù)流丑動(dòng)比率和速答動(dòng)比率來看皺短期償債能糞力，海南航絹空都低于行送業(yè)平均值，炭由此能得出周海南航空償驢付流動(dòng)負(fù)債莫的能力較差迫。再看資產(chǎn)憲負(fù)債率，海陶南航空每1些00元的資菜產(chǎn)就有87昆.891來往自負(fù)債，所做以海南航空臘的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)據(jù)較高，償債叮能力急需加舅強(qiáng)。言大規(guī)模的籌駁集資金，使軋得公司的負(fù)竭債率一直高推居不下，高悉于同行業(yè)平捏均水平。這遇對(duì)公司的經(jīng)申?duì)I活動(dòng)和持吹續(xù)發(fā)展產(chǎn)生畜不利影響的懲。海南航空己的高資產(chǎn)負(fù)壁債率嚴(yán)重影窮響公司的財(cái)賀務(wù)安全，通仆過分析得知仰，海南航空鏡的資產(chǎn)負(fù)債雕率高,主要單由于長(zhǎng)短期榮借款較多。冬由上表得，北海南航空的粒償債能力與翅行業(yè)的均值如還是有一定袖的距離的，緣其資本結(jié)構(gòu)褲有待改進(jìn)。灑海航存在著風(fēng)高負(fù)債率經(jīng)捷營(yíng)，但是就布整個(gè)行業(yè)來遇看，并不能穩(wěn)說明資本結(jié)膚構(gòu)存在難以悠克服的困難職。但公司積柿極籌資，努制力更換經(jīng)營(yíng)移機(jī)制，深刻互規(guī)劃更具前趴景的“大新倒華”藍(lán)圖，性一致被外界察看好。更有腹國(guó)際金融界王巨鱷對(duì)其信芳心的注入絨“海航是中旺國(guó)版的西南旋航空公司。綢在決策、經(jīng)黎營(yíng)、管理、厲財(cái)務(wù)監(jiān)控等更方面基本都要達(dá)到了國(guó)際涉標(biāo)準(zhǔn)”。叢4.火2繩.序2營(yíng)運(yùn)能沾力分析嫌行業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)畏比表SEQ表格\*ARABIC7備20俊09年度所海南航空售南方航空乘東方航空巴上海航空受行業(yè)均值派總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)鄉(xiāng)率騎0.36濕0.70借0.58橫1.02滑0.665六應(yīng)收帳款周犁轉(zhuǎn)率旁24.38刊31.94糕18.17戚17.47端22.99圖SEQ圖表\*ARABIC6突從上表中可這以看出海南拋航空的總資闊產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低磚于行業(yè)先進(jìn)驗(yàn)水平，反映噸企業(yè)全部資私產(chǎn)的管理質(zhì)休量和使步用效率存在問一定的問題哪，營(yíng)運(yùn)能力鬼處于弱勢(shì)。歇應(yīng)收帳款周閃轉(zhuǎn)率在行業(yè)團(tuán)中略高于扇一般水平宏,漂短期償債能莊力不突出抱。畫應(yīng)收帳款周沒轉(zhuǎn)率和流動(dòng)塑資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率哀的變動(dòng),是冰引起經(jīng)營(yíng)效雄率變化的主干要指標(biāo).銹。低4.拉2.3盈踏利能力分析墊近三年主要壩數(shù)據(jù)表表SEQ表格\*ARABIC8依主要方面陡0換7年施0情8年殿0卷9年時(shí)總資產(chǎn)其25,32資7,877恨,356惡48扒,將313幻,皺700.0溜0嚷3覆9,虧8澆3兔9黃，宿946誓.00址營(yíng)業(yè)利潤(rùn)境93,21垂2,984凳-269,東556,3刃08芒106,3怕11直，益000集凈利潤(rùn)醒90,64尊8,787蝦-215,悟817,9丘24律182,7寺23顫，葡000援營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占攏利潤(rùn)總額的第比重陰122%勸123%(瞧虧損）蒼53.64肉%語基本每股收乞益哲0.強(qiáng)09慘-0.繞4中0.雞17鷹營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率塊1.1%票-2.68砍%堆0.83%炊結(jié)合以上數(shù)逗據(jù)，可以得宣出以下碰幾個(gè)結(jié)論：種1.利潤(rùn)額遇方面：顧海南航空的福利潤(rùn)額的數(shù)醒量在近三年反內(nèi)逐步增加萌，且增加金職額較大，實(shí)冬現(xiàn)了扭虧為沙盈，在同行駱業(yè)中擁有相這對(duì)較大的利拋潤(rùn)總額，市東盈率也處在難行業(yè)的中等填位置，略低乖于行業(yè)的平跑均水平，企千業(yè)的利潤(rùn)額絹的數(shù)量增長(zhǎng)著陳顯一個(gè)良笨好的態(tài)勢(shì)。出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占逮利潤(rùn)總額的晝比重較前兩惜年有大幅增束加，表明企境業(yè)經(jīng)營(yíng)正走起向逐步穩(wěn)定伸，且今年?duì)I油業(yè)利潤(rùn)占利附潤(rùn)總額的比符重已達(dá)到8京0%以上，閣凈利收現(xiàn)率梳的比重也達(dá)浩到了400賢%以上，說州明企業(yè)利潤(rùn)異質(zhì)量不錯(cuò)。經(jīng)2.寨利潤(rùn)率方面壁：印海南航空的攔各個(gè)利潤(rùn)率匆指標(biāo)均處于陵行業(yè)的中等朗或中等偏上互的水平，其旬中毛利率遙我遙領(lǐng)先與其欺他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手過，且近三年價(jià)來，各個(gè)利粉潤(rùn)率指標(biāo)均惹呈現(xiàn)出良好軍的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)抖，各個(gè)說明矮企業(yè)在市場(chǎng)任上具有較高考的競(jìng)爭(zhēng)力，渠企業(yè)的獲利春能力較強(qiáng)，名尤其是近三按年來，企業(yè)鄉(xiāng)的競(jìng)爭(zhēng)力不喝斷提高，有藏了不錯(cuò)的發(fā)股展。但值得興指出的是，堡相對(duì)于各項(xiàng)訓(xùn)利潤(rùn)率指標(biāo)基在市場(chǎng)中的胃水平而言，惑企業(yè)的凈資抹產(chǎn)收益率偏救低，說明企燃業(yè)利用全部叔經(jīng)濟(jì)資源的逮能力有待加桶強(qiáng)，企業(yè)資頁本運(yùn)營(yíng)的綜贊合效益有待律提高。惹3.德每股收益水閣平：朽企業(yè)的基本暖每股收益和洋每股凈資產(chǎn)亡水平均在同村行業(yè)中的中去等水平，說伸明企業(yè)的盈秒利能力和發(fā)篇展?jié)摿σ话闶?，但值得關(guān)弊注的是近三校年來，企業(yè)攤的收益水平歇不斷提高，荷自身成長(zhǎng)狀波況還是不錯(cuò)剩的。劇4.顆2.4發(fā)暫展能力分析轟近三年主要艦數(shù)據(jù)表表SEQ表格\*ARABIC9均財(cái)務(wù)指標(biāo)撈（%）聾2009年熔度氧2008年勵(lì)度甩2007年臘度積主營(yíng)業(yè)務(wù)收技入增長(zhǎng)錘14.73濃4辛-0.03鋼79煌6.122犁凈利潤(rùn)增長(zhǎng)致率義116.0切9%視-324.輩2477督287.6垃502吳凈資產(chǎn)增長(zhǎng)冶率肚7.784棋-20.9抖674賤8.398息9灑總資產(chǎn)增長(zhǎng)姻率番22.84刷08外21.25吸83俘11.44滋85虎根據(jù)梅四項(xiàng)比率指睜標(biāo)來看，海驢南航空在從悉事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)偉過程中所表畜現(xiàn)出的增長(zhǎng)塌能力比較強(qiáng)聚。紡5潛．財(cái)務(wù)眨綜合涉分析輪2009年際度海航惕杜邦分析圖喝漢瓣間殺物腳軍股東權(quán)益報(bào)枝酬率肉究恩妨收聲達(dá)5.11濤%仙鈴禁輔┏━━━━克━━━━━臉┻━━━━保━━━━━厚━┓藥資產(chǎn)凈利率朝鹽惑雀×徹桌鉛至平均權(quán)益希乘數(shù)修0.62螞%色龍昌恨墓膠齊秀1／(趟1-0.8貓8)衣┏━━━━勿┻━━━━從━━━┓絲銷售凈利率若漿×絲總資產(chǎn)挽周轉(zhuǎn)率崗編傲胞2.15%朋尖0.2濱9況%攝┏━━┻━衫━┓浮些蕉┏━━━┻染━━━━┓終凈利潤(rùn)／銷廈售收入奇菜雹銷售收入雷灶／塑轟資產(chǎn)總額暖童334,6刻7艇0賓15,54顫8,363活搏15,54巷8,363房結(jié)用插59,34敵3,425公┏西祥┻控冠━快姐┳距貧━珠需━溫沖┳迅旦━饞猴━┓揚(yáng)┏番牙━嘗鑰━況辨┻━━┓宵銷售凈－所小全部＋酷疤其他－冒巨所得稅隨寬傍句長(zhǎng)期叼+白善流動(dòng)紡收入貞塘洪成本李沒嶼溝利潤(rùn)潔株采溪固定資產(chǎn)蘿逼鉛容差資產(chǎn)納15,54大8,363綁16,2工23,06玩91,1匙38,96自5抵后129,5口89尤竟39,67寨8,101旁挎14,12團(tuán)3,589帥2009鋸年度東方航趁空超杜邦分析圖赴股東權(quán)益報(bào)錘酬率倘俘差供諒鵝怒17.39胖1掙.吃%假逮┏━蜜━━━━━蒸━━━┻━賊━━━━━征━━━━┓肝資產(chǎn)凈利率描竟牧×俯蚊餓平均硬權(quán)益乘數(shù)充0.細(xì)74陽%究懸組刊器替輕辯1／吐(1-0.獵95總)量┏━━━━杰┻━━━━投━━━┓姨銷售凈利率示爽×劑總資產(chǎn)歉周轉(zhuǎn)率兄讀蛛美1目.不36還%搭澤龍傭貴聽0.辯55兇%青┏━━┻━羞━┓章心┏━━━┻飾━━━━┓性凈利潤(rùn)／銷錢售收入憂銷售壘收入／燒資產(chǎn)遷總額多畢5舌3諷9織,鑼7貍4爺3索悉39惠,該831孤,331甲牙39西,枝831致,左331栽72饞,018,伴681護(hù)┏┻━倍┳━城━┳膀━━┓淋┏━單━┻━答━┓塑銷售－謹(jǐn)全部爺畫＋食其他幫批－慌侄所得稅隨長(zhǎng)壤期+定竊流動(dòng)荒收入冊(cè)成本耳堤姜利潤(rùn)與猜裳橡癥固定資產(chǎn)潛拴資月產(chǎn)宣39掃,康831偵,躲3314治4,414請(qǐng),836艱襪5,204鉤,122璃80,8移74喬6,86光3,939饞屈65,1薦54,74角2體結(jié)合以上數(shù)懷據(jù)，得出以你下結(jié)論：陣（捷1）海航的么股東權(quán)益報(bào)替酬率遠(yuǎn)低于艷東方航空，嗽主要因?yàn)楹＜液降钠骄鶛?quán)督益乘數(shù)小，烘為7.69刃，而東方航折空為20，醬說明海航的疤負(fù)債程度小磨，與東方航它空相比，海奏航的杠桿利委益少同時(shí)風(fēng)白險(xiǎn)也小。且（2決）訪銷售凈利率智反映了企業(yè)賴?yán)麧?rùn)總額與芬銷售收入的閘關(guān)系，從這龜個(gè)意義上看果提高銷售凈互利率惱2.15%器高于東方的恒1.36%蔥，說明海航給的經(jīng)營(yíng)成果穗更大，成本字費(fèi)用結(jié)構(gòu)更義合理?？瘢?）鳥海航的吵資產(chǎn)凈利率奔0.62%拴小于東方的銜0.74%特，說明海航勢(shì)在資牲產(chǎn)營(yíng)運(yùn)寸方面需要提驕升也。企業(yè)資產(chǎn)豎的營(yíng)運(yùn)能力萍，既關(guān)禽系到企業(yè)的準(zhǔn)獲利能力，似又關(guān)系到企售業(yè)的償債能糟力。壓6煌.財(cái)務(wù)戰(zhàn)套略分析灑踐S有：取資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)蕩健，長(zhǎng)期資惜本驅(qū)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且膏較合理沸W覽：左1流動(dòng)比率械較低，應(yīng)2資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)率高縣O皂：縫1薦海南國(guó)際旅許游島建設(shè)。潛2柄航運(yùn)需求有浮望強(qiáng)勁增長(zhǎng)非。哄3化人民幣或?qū)⑴笮》怠Ｔ赥被：柳1上航油價(jià)格難丑有下行空間脖。扯2續(xù)利率走高風(fēng)蛛險(xiǎn)。威3．駱高鐵建設(shè)加灶速。獎(jiǎng)航空煤油價(jià)奔格上調(diào)愧500恢元炎/舒噸，短期內(nèi)咸對(duì)航空公司蜂較大利空。草人民幣升值棋加速趨勢(shì)與測(cè)日俱增，航麗空股持續(xù)受耗益。伴隨著肉巨額貿(mào)易順蘆差、外資的認(rèn)持續(xù)流入、落美國(guó)經(jīng)濟(jì)相見對(duì)走弱、美價(jià)聯(lián)儲(chǔ)加息期與G7米不斷對(duì)掀冊(cè)人謝民幣匯率親進(jìn)行施