PAGE4-生豬利潤將向產業(yè)鏈下游轉移轉載自《新財富》雜志實地調查表明，未來豬價走勢將取決于更具不確定性的突發(fā)因素，豬價回落或將出現于2008年3季度末至4季度。生豬價格進入下降通道將提高肉制品加工企業(yè)利潤率，促使產業(yè)鏈前端的養(yǎng)殖業(yè)加快整合。養(yǎng)豬成本增加導致豬價上漲對于豬價居高不下的原因，綜合業(yè)界的看法，基本有五大共識。第一，生豬業(yè)以散養(yǎng)為主，周期性波動明顯。中國的生豬養(yǎng)殖主要分布在四川、河南和湖南，2003-2005年，三省占全國生豬產量的比重分別為27.77%、28.07%和28.04%。其中四川生豬產量一直位居第一，三年間平均比重為10.23%，生豬產量前十位的省份合計占全國的比重三年平均為66.09%。平安證券研究所農林牧漁行業(yè)分析師陳遜分析認為，從省份看僅河南和湖南在規(guī)?；B(yǎng)殖方面有一定規(guī)模，并在積極探索農業(yè)產業(yè)化道路，發(fā)展肉類加工業(yè)，而養(yǎng)殖第一大省四川仍以散養(yǎng)方式為主，規(guī)?；彤a業(yè)化都尚未形成。據統(tǒng)計，中國目前規(guī)?；B(yǎng)豬的比重約為40%，而美國存欄量超過1000頭生豬的養(yǎng)殖場占有的市場份額在1997年就已經達到70%以上。因此，雖然中國生豬養(yǎng)殖出現規(guī)模化趨勢，但養(yǎng)豬業(yè)的主體依然是散養(yǎng)為主，生豬市場因“蛛網現象”而呈現周期性波動。第二，生豬生產的機會成本大大增加，供給趨緊。受經濟快速發(fā)展的影響，農村城鎮(zhèn)化進程加快，農村勞動力向城鎮(zhèn)轉移趨勢明顯，造成養(yǎng)豬的機會成本明顯增加，對養(yǎng)豬業(yè)產生重要影響：青壯年農民認為養(yǎng)一年豬還不如外出打工一個月賺得多，農村留守老人和兒童大都沒有能力養(yǎng)豬，而生活條件相對較好的農民大多蓋起了樓房，存在不愿養(yǎng)豬的趨勢。長江證券研究所根據調研情況測算，以目前的行情，農戶養(yǎng)豬頭均利潤在400元以下，外出打工以較保守的月均1000元收入計算，則年收入1.2萬元左右。以年出欄兩輪商品豬計算，則農戶需養(yǎng)15頭豬以上。而之前豬價更低時，養(yǎng)豬的頭均利潤還要被壓縮，農戶養(yǎng)殖的機會成本更大，造成勞動力流失，進而造成生豬供給不足。第三，生豬需求逐步加大。隨著城鄉(xiāng)居民消費水平提高，豬肉消費信心恢復，農村生豬消費量增長較快，使生豬需求繼續(xù)保持穩(wěn)定增長趨勢。與此同時，農村城鎮(zhèn)化進程加快，使得城鎮(zhèn)化的勞動力也加重了生豬需求。第四，生豬養(yǎng)殖和販運成本增加。養(yǎng)豬業(yè)屬于耗糧型畜牧業(yè)，糧油飼料供應格局的演變和燃油價格上漲，特別是玉米、飼料價格持續(xù)高漲，生產原料成本和販運成本也出現重大變化，影響生豬生產養(yǎng)殖成本和流通成本。飼料在養(yǎng)豬生產成本中占75%左右。飼料價格的上漲必然推動生豬價格上揚。第五，生豬養(yǎng)殖業(yè)受災情、疫情等突發(fā)因素的影響。隨著人們更加關注公共衛(wèi)生和食品安全，養(yǎng)殖戶，特別是控制風險能力相對差的散養(yǎng)戶，稍有不慎就面臨血本無歸的風險。據農業(yè)部統(tǒng)計，截至2008年2月14日，全國25個省份和新疆生產建設兵團因災死亡畜禽共計6956萬頭，其中生豬408.6萬頭；大量仔豬死亡，死亡數量占生豬死亡總數的七成。災情加重了生豬價格的不確定性，但409萬頭的死亡量同年出欄6.8億頭相比規(guī)模尚小。更嚴峻的問題在于由于災情導致的爆發(fā)疫病的可能性。長江證券研究所通過調研發(fā)現，散養(yǎng)戶對于疫病深感擔憂，尤其在目前，當仔豬價格在部分地區(qū)高達600元/頭（20多公斤）時，疫病的發(fā)生意味著血本無歸。本輪豬價飆升顯現非周期性在生豬市場，行情好時，散養(yǎng)戶爭相補欄，導致供應量快速增加，進而價格下跌，直至散養(yǎng)戶虧損；深度虧損維持一定時間后，散養(yǎng)戶又大量淘汰母豬，導致母豬存欄迅速減少，生豬供應量快速下降，價格上漲。循環(huán)往復，呈現周期性波動。小生產者盲目生產的行為對市場的影響，在經濟學中稱之為“蛛網現象”，生豬市場的“蛛網現象”非常典型。近10余年，中國生豬市場已經歷了3個完整的波動周期，分別是1996年下半年至1999年上半年、1998年5月至2003年上半年、2003年7月至2006年上半年。目前所處的第4階段始于2006年下半年（圖1）。自2006年6月進入第4個周期后，生豬價格就一直呈飆漲行情。據農業(yè)部公布的數據，2008年2月，仔豬、待宰活豬和去皮帶骨豬肉的價格分別達到30.62元/公斤、16.70元/公斤和26.08元/公斤，相比2006年6月的價格漲幅分別達到347.66%、174.67%和135.80%（圖2）。雖然同期玉米等飼料價格也漲幅巨大，但生豬價格的快速上漲拉動豬糧比快速上升至2008年2月9.44的高點。竭按照正除常的生豬養(yǎng)竹殖周期，從側母豬補欄到早商品豬出欄幅約需要經歷燒18個月，貴而仔豬養(yǎng)成伸商品豬只需江要6個月。稠根據長江證存券研究所的麻估算，若以輪豬糧比5.幸5為界，則停對補欄的刺秤激出現在2斥006年1概0月；若按職生豬價格上怠漲為界，則典補欄的刺激道出現在20訂07年6月咐。但直至目及前，豬價一搶路攀升，尚演未有明顯回著落跡象，表汗現出一定的窯非周期性特誓質。聾未來豬參價波動取決餐于突發(fā)因素碗從20房05年底到快2006年壞上半年，生僚豬養(yǎng)殖處于頑上一輪周期區(qū)的波谷，當郊時生豬收購航價格低到3讀元/公斤以怪下，農戶不謀得不大量處落理生豬，甚辭至部分母豬按也由于飼養(yǎng)碰成本太高而惜被處理。這亡造成了生豬騙供給的低谷薯，預示豬價漲將要回升。貨但此后價格庫回升的幅度塘大、時間長餃，已非養(yǎng)殖蔥周期可以解擁釋。捏從養(yǎng)殖古成本看，在懇中國，豬糧脈比5.5為想養(yǎng)豬的盈虧蠶平衡點；而忌當豬糧比高搏于這一平衡彈點，養(yǎng)殖戶懇的積極性就互會被調動從頃而補欄、出岔欄會陸續(xù)增成加，促使豬券價回落。雖頓然玉米等農低產品價格也果經歷了一輪椅大幅上漲。猜但是200噸6年10月槍豬糧比即超聚過5.5的虹平衡點，而明到了200節(jié)8年2月豬削糧比更創(chuàng)下巡9.44的濕新高；同時搜，豬料比已向經達到12體.01的歷格史高點（圖承3）。顯然床，從成本方溜面考慮也稍瞧欠說服力。復從城鎮(zhèn)芽化趨勢來看辰，生豬養(yǎng)殖遷的機會成本至越來越高，儉將促使小規(guī)狐模散養(yǎng)逐漸賊萎縮。另一雙方面，城鎮(zhèn)胞化人口帶來咳的需求提高描又反過來刺蘆激著供給層孕面，加大了需供給壓力。含但是，從中轎國城鎮(zhèn)化率慧的變化來看說，自199播6年開始僅奶年均提高1冶%，其對豬鈴價波動的影偽響應該有限配。架從突發(fā)加因素來看，歸疫情的影響能包括三個方尋面：其一，攜疫情放大了燭正常的養(yǎng)殖嶼周期效應，右使得振幅更名大；其二，珠對疫病的擔悄憂使得散養(yǎng)越戶補欄受到謙影響，延緩銳了豬價回落緞；其三，規(guī)戒?；B(yǎng)殖向殿健康化養(yǎng)殖福的轉變脫節(jié)燃給疫病以可之乘之機。津據長江揮證券研究所稀測算，以正彩常的生豬養(yǎng)溜殖周期18歲個月計算，末2008年判6月前后將干迎來商品豬悅集中出欄的憂高峰。同時舌，其在調研撫中發(fā)現，由堆于豬價的高勻漲，出現了汪“掌壓欄?！眽K現象，即散析養(yǎng)戶出于惜刪售心理，生總豬已經達到撒出欄體重卻泡繼續(xù)飼養(yǎng)，隙期望獲得更叼高的利潤。短壓欄現象使鋼得出欄生豬寨體重高于往加年。目前商優(yōu)品豬出欄體品重撤120公斤拳左右，相比添100公斤棟的標準提高燥了20%，莖如此計算，磁實際補欄量天不需要增加厚20%，生狂豬供需即可遼平衡。也就詳是說，豬價肢達到供需平升衡的時間將畜較之前人們毅預計的要早外。在供需平硬衡前提下，斧未來豬價走僚勢實際上將紹取決于更具練不確定性的鹽突發(fā)因素，應如今年7、謹8月份可能蜓爆發(fā)的高致丑病性藍耳病街、近期發(fā)生旬的四川汶川首地震等。題生豬市哪場即將供需籮平衡緞利潤向含產業(yè)鏈下游提轉移讓長江證米券研究所認倍為，從生物虎學角度，病漫毒衍生呈倒弟U型曲線，誠當動物抵抗闖性處于低點驢時正是疫情僵發(fā)作的高點浩。20美08年應該撓不是處于曲型線的最頂端美，因此20睛08年夏天肚發(fā)生大規(guī)模搏病疫的概率頃不大。如果驟此判斷準確修，那么在前緊期補欄有條考不紊且較為燈充分的條件悄下，相信2刷008年下浸半年3季度遼末或4季度信豬價就會松講動。而因為賞目前生豬養(yǎng)貫殖仍以現價隊為指導，追法漲殺跌的行睜為會使得豬宣價下跌快于這上漲，豬價遺年內回落可亞期。目前大蠢量散養(yǎng)戶的桃觀望以及部畏分地區(qū)開始雕松動的豬價諷也佐證了生綁豬市場即將伏出現供需平乘衡。檢據測算攏，在目前的置生豬價格下曾，產業(yè)鏈的椅利潤集中在洋上游養(yǎng)殖行膛業(yè)。而且，余自產自養(yǎng)型子養(yǎng)殖的產業(yè)瀉鏈條延展更煉廣。另一方迎面，屠宰、涉生鮮凍肉加顧工和流通環(huán)磨節(jié)利潤趨薄徑。事實上，術在商品豬和偵屠宰場之間皇存在生豬販湯子這一環(huán)節(jié)諷，調研顯示傳，這一環(huán)節(jié)坐的利潤也已琴經十分微薄菜，平均收益選不超過0.蝦4元/斤（仇表1）。井肉制品召消費屬于關晶乎國民生活申的基礎消費閥類，此特性遙決定了終端存產品價格難毯以上調以及盡終端消費的雀低價格彈性禽。終端產品研價格難以變槽動，使得價簡值