有色金屬行業(yè)研究方法

編輯ppt主要內(nèi)容行業(yè)概況與特點(diǎn)1子行業(yè)分析---貴金屬2子行業(yè)分析---基本金屬3子行業(yè)分析---稀有金屬4投資建議5編輯ppt一、行業(yè)概況與特點(diǎn)有色金屬

種類有色金屬行業(yè)行業(yè)總體

屬性

同質(zhì)性

周期性資源半壟斷性期貨特點(diǎn)與全球定價性金融屬性與商品屬性貴金屬（黃金、白銀、鉑金）基本金屬（銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等）稀有金屬（稀土、鎢、銻、鉬、鎂、鈦等）有色金屬冶煉與加工金屬新材料銅鋁鉛鋅黃金稀有金屬編輯ppt一、行業(yè)概況與特點(diǎn)勘探與建設(shè)消費(fèi)市場選礦冶煉采礦加工

有色金屬行業(yè)下游部分主要產(chǎn)品產(chǎn)量變化指標(biāo)名稱單位2011年1-12月累計(jì)產(chǎn)量同比增長%2011年12月環(huán)比增長%汽車萬輛1841.60.8-0.417彩色電視機(jī)萬臺12231.43.4-0.032家用洗衣機(jī)萬臺6671.211.50.050家用電冰箱萬臺8699.219.20.151家用冷柜萬臺1872.812.40.039房間空調(diào)萬臺13912.527.80.176發(fā)動機(jī)萬千瓦136966.6-1.7-0.014電子儀器儀表萬臺12693.716.90.011發(fā)電設(shè)備萬千瓦14738.8140.262交流電動機(jī)萬千瓦25188.36.20.005移動通信手機(jī)萬臺113257.613.5-0.239包裝專用設(shè)備臺70816.26.80.019銅材萬噸1110.618.6-0.034鋁材萬噸2742.726.8-0.056

有色金屬行業(yè)上下游及產(chǎn)業(yè)鏈編輯ppt一、行業(yè)概況與特點(diǎn)有色金屬行業(yè)盈利及行業(yè)競爭力分析

銷售利潤率(%)主營業(yè)務(wù)利潤率(%)成本費(fèi)用利潤率(%)銷售毛利率(%)有色金屬采選15.44%23.59%18.59%24.58%有色金屬冶煉3.50%8.95%3.68%9.23%有色金屬壓延加工3.99%7.84%4.19%8.07%有色金屬合金制造4.86%10.68%5.13%11.10%編輯ppt一、行業(yè)概況與特點(diǎn)有色金屬行業(yè)相關(guān)政策與規(guī)劃指標(biāo)2010年2015年工業(yè)增加值年均增速（%）15.810新材料增加值占工業(yè)增加值比重（%）815規(guī)模以上企業(yè)研發(fā)支出占主營業(yè)務(wù)收入比重（%）0.65>1.510種有色金屬產(chǎn)量（萬噸）31214600淘汰落后產(chǎn)能淘汰落后銅冶煉產(chǎn)能（萬噸）5030淘汰落后電解鋁產(chǎn)能（萬噸）8480淘汰落后鉛冶煉產(chǎn)能（萬噸）40120淘汰落后鋅冶煉產(chǎn)能（萬噸）2040戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)涉及到的金屬材料特種金屬功能材料鍺、鋯、銦、鋰新材料鍺、鋯、銦、鉭、鉬、鎢、稀土節(jié)能環(huán)保鍺、銦、鈦、稀土生物產(chǎn)業(yè)鈦、鋰新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鍺、銦新能源汽車鈦、鎂、鋰高端裝備制造鉬、鈦、鎢、稀土發(fā)展重點(diǎn)涉及到的金屬材料特種金屬功能材料稀土功能材料（稀土磁性材料、稀土發(fā)光材料、稀土儲氫材料、稀土催化材料）稀有金屬材料（鎢鉬材料、鉭鈮材料、核級稀有金屬材料、貴金屬材料）其他功能合金（高性能靶材、先進(jìn)儲能材料、新型銅合金、硬質(zhì)合金材料等）高端金屬結(jié)構(gòu)材料新型輕合金材料（鋁合金、鎂合金、鈦合金）有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃新興產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃編輯ppt二、貴金屬---以黃金為例黃金價格的影響因素及研究邏輯編輯ppt二、貴金屬---以黃金為例黃金的產(chǎn)量和分布、

供給和需求、價格

單位（噸）2009201020112012E全球黃金供給4074.94163.839944000需求3585.54050.64067.14080過剩/短缺489.4113.2-73,1-80

單位（噸）2009201020112012E中國黃金供給320345355370需求457.7639.2749.8850過剩/短缺-137.7-294.2-394.8-480編輯ppt三、基本金屬---以銅、鋁為例基本金屬的研究邏輯基本金屬價格上交所期貨價格LME期貨價格金融屬性商品屬性金融屬性商品屬性美元指數(shù)全球流動性及通脹預(yù)期全球產(chǎn)量各國需求LME庫存國內(nèi)流動性及通脹預(yù)期國內(nèi)產(chǎn)量上交所庫存國內(nèi)下游需求（房地產(chǎn)、電力、汽車、家電等行業(yè)）編輯ppt三、基本金屬---以銅、鋁為例銅、鋁的產(chǎn)量和分布、需求與用途全球銅產(chǎn)量分布全球鋁產(chǎn)量分布銅用途鋁用途全球鋁土礦儲量分布全球銅資源儲量分布編輯ppt三、基本金屬---以銅、鋁為例銅、鋁價格的影響因素及未來走勢判斷

2009201020112012E銅價5,199.317,559.638,836.218,900.00鋁價1,704.402,199.502,405.892,300.00

單位（千噸）2009201020112012E銅世界供給18120188671924419629世界需求17068186291946720051過剩/短缺1052238-223-422鋁世界供給37669422084727352000世界需求34338410094634051438過剩/短缺33311199933562

單位（千噸）2009201020112012E銅中國供給3177351041144899中國需求6375720477808402過剩/短缺-3198-3694-3666-3503鋁中國供給13500173001930022304中國需求13879169321977621959過剩/短缺-379368-476345編輯ppt四、稀有金屬稀有金屬（以稀土為例）產(chǎn)量、分布及下游需求編輯ppt四、稀有金屬部分稀有金屬價格的走勢編輯ppt四、稀有金屬

新興產(chǎn)業(yè)“十二五規(guī)劃”中明確了國家對產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的要求，主要體現(xiàn)在新材料、新技術(shù)、新能源。為此，稀有金屬的消費(fèi)量仍有望提升。在這七大新興產(chǎn)業(yè)中，與稀有金屬相關(guān)的產(chǎn)業(yè)主要集中在新能源、新材料和新能源汽車方面。新能源的核電、風(fēng)電、太陽能等發(fā)展有望帶動鈾、鍺等稀有金屬的消費(fèi)。幾乎所有的新材料領(lǐng)域都會有相關(guān)稀有金屬的消費(fèi)，比如新能源汽車會對鎂、碳酸鋰等金屬消費(fèi)起到一定帶動效應(yīng)。編輯ppt四、稀有金屬從小金屬各品種本身屬性和質(zhì)地出發(fā)，結(jié)合儲量高低、產(chǎn)量高低、行業(yè)集中度高低三個因素，我們認(rèn)為稀有金屬中最有吸引力的品種是稀土、鎢、銻和鋰。考慮到消費(fèi)量的上升強(qiáng)弱，我們推薦稀土、鎢、銻和鋰四大稀有金屬品種。編輯ppt五、投資建議有色金屬板塊行情與盈利分析

有色板塊2011年與其他板塊漲跌幅對比

有色板塊2012年與其他板塊漲跌幅對比編輯ppt五、投資建議綜上所述，2011年以來有色金屬板塊在國內(nèi)流動性偏緊、經(jīng)濟(jì)增速放緩和國內(nèi)外有效需求疲軟的背景下經(jīng)歷了一輪幅度較大的下跌。2012年隨著歐美及中國等新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策由緊縮轉(zhuǎn)為定向?qū)捤桑猩饘傩袠I(yè)整體業(yè)績和估值水平存在一定向上修復(fù)的空間，但考慮到短期內(nèi)下游需求仍無明顯起色，我們維持行業(yè)中性評級。從子行業(yè)看，我們相對看好黃金。理由是：（一）目前宏觀經(jīng)濟(jì)動蕩復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的征兆尚未顯現(xiàn)，黃金的配置價值不容忽視；（二）黃金的波動性相比工業(yè)金屬要小，趨勢輕易不會改變，運(yùn)行周期較長。所以目前，看多黃金的風(fēng)險明顯小于看空黃金的風(fēng)險。此外，我們也長期看多稀有金屬。理由是稀有金屬的重視程度日益提升，尤其是中國推進(jìn)了相關(guān)品種的戰(zhàn)略儲備和產(chǎn)量控制，供給曲線長期將改變。對于基本金屬，工業(yè)生產(chǎn)的下滑和下游消費(fèi)的不足將導(dǎo)致供需基本面的疲軟，從而抵消它的金屬屬性，我們短期內(nèi)相對看空。各子行業(yè)評級：金屬新材料>黃金>稀有金屬>基本金屬投資標(biāo)地推薦：山東黃金、廈門鎢業(yè)、包鋼稀土編輯ppt聯(lián)系人：肜光電話-mail：rongguang@編輯ppt重要聲明重要聲明：本報告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，不保證該信息未經(jīng)任何更新，也不保證本公司做出的任何建議不會發(fā)生任何變更。在任何情況下，報告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價或詢價。在任何情況下，我公司不就本報告中的任何內(nèi)容對任何投資做出任何形式的擔(dān)保。我公司及其