傳統(tǒng)的凱恩斯理論第1頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日傳統(tǒng)凱恩斯理論凱恩斯宏觀經濟學體系IS-LM模型AS-AD模型IS-LM模型的拓展:Mundell-Fleming模型第2頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日現(xiàn)代宏觀經濟學體系凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》1936年核心方程：生產函數：勞動力市場：,其中;貨幣市場：，或；產品市場：。第3頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日IS-LM模型與AS-AD模型希克斯：1937年凱恩斯先生與古典學派》

漢森：1949年《貨幣學說和財政政策》1953年《凱恩斯學說指南》

莫迪利安尼、克萊因、帕廷金等文獻薩繆爾森：1985年《經濟學》AS-AD模型

第4頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日IS曲線的數學推導引入投資函數后的總支出根據均衡條件得出使產品市場均衡的利率和收入水平：IS曲線其中第5頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日IS曲線的性質IS曲線的斜率：邊際消費傾向越大、稅率越低，則投資乘數越大、投資對利率越敏感（b越大），IS曲線越平坦；反之，越陡峭。收入水平利率i2Y2i1Y1IS曲線越是平坦，則投資支出或者利率的變動，就會引起較多的收入變動。第6頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日IS曲線的性質IS曲線的移動：政府支出增加，將會對IS曲線（均衡收入水平）產生什么影響？政府支出、轉移支付、自主消費和自主投資增加，IS曲線向右平移；反之，向左平移。收入，產出AD45?AD(i)收入水平利率ISiAD(i)Y1Y2IS移動了多少，即收入變動多少？第7頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日LM曲線貨幣需求不是人們需求多少貨幣，而是人們如何在不同的財富載體間做選擇（持有多少貨幣，持有多少生息的有價證券？）貨幣需求分析的基本假定交易量越大，貨幣需求越大；持有貨幣的機會成本越大，貨幣需求越小。持有貨幣的機會成本就是由于放棄持有其他升息資產所帶來的利息收入，所以利率越高，持有貨幣的機會成本越大。貨幣持有量與價格水平成正比。第8頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日貨幣需求函數的性質真實貨幣需求函數貨幣需求利率h變動的影響h越大，貨幣需求函數越平坦貨幣需求利率Y變動的影響，比如增加貨幣需求曲線平移貨幣需求利率第9頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日貨幣供給央行控制貨幣的發(fā)行假定貨幣供給量是給定的貨幣供給利率如何貨幣供給量增加，供給曲線將會向右平移。貨幣供給利率第10頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日Y1Y2貨幣市場的均衡均衡條件：供求相等貨幣利率數學推導Y變動對均衡的影響LM曲線Y1Y2收入利率LM為什么LM曲線向右上方傾斜？其中貨幣供給外生給定，記為第11頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日LM曲線的性質LM曲線的斜率k越小、h越大，LM越平坦LM曲線一個特例收入利率LMLM曲線的移動貨幣供應量增加，LM曲線向右移動。貨幣供給利率收入利率LMLM這是什么——無論利率什么水平，人們都只愿意將貨幣持在手中。貨幣需求第12頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日產品市場與貨幣市場的均衡產品市場與貨幣市場的均衡收入利率LMIS產品市場與貨幣市場的同時均衡，意味著E點處的利率和收入水平使得公眾恰好持有發(fā)行的貨幣存量（Md=Ms）、計劃支出或者說總需求等于產出（AD=Y）。E別忘了，在E點處，我們大的假設前提是固定某一價格水平P下，廠商根據需求愿意供應任何數量的產品(即平直的短期總供給曲線)。第13頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日產品市場與貨幣市場的同時均衡數學推導LM曲線IS曲線第14頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日產品市場與貨幣市場均衡的性質政府支出增加將會怎么樣？考察三點：財政政策乘數的變化貨幣政策乘數總需求曲線收入利率LMISIS財政政策乘數變小了？回憶，引入貨幣前，均衡產出是增加多少？新乘數為什么會變??？因為利率上升擠出了一部分投資支出。第15頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日產品市場與貨幣市場均衡的性質增加貨幣供給，將會怎樣？考察三點：財政政策乘數的變化貨幣政策乘數總需求曲線收入利率LMISLM貨幣政策乘數貨幣政策乘數的經濟機制是什么第16頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日產品市場與貨幣市場均衡的性質總需求曲線的背后機制比如價格水平下降總需求曲線：當產品市場和貨幣市場均衡時，價格水平與均衡產出水平之間的關系。收入利率LM（p0）ISLM(p1)產出PAD第17頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日總需求曲線的移動以增加貨幣貨幣供給為例當政府支出增加或增加貨幣供給時，總需求曲線將向右平移；反之，則向左平移。收入利率LM（p0）ISLM(p0)產出價格水平ADAD第18頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日傳統(tǒng)凱恩斯理論框架貨幣市場均衡的條件：LM曲線凱恩斯的收入支出分析法產品市場均衡的條件：IS曲線IS－LM模型IS-LM模型，從經濟含義的角度看，是一個產品市場和貨幣市場同時均衡的模型。從政策含義的角度看，是分析財政政策和貨幣政策的基準框架。第19頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日IS、LM、AD曲線的斜率：一般性框架第20頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日IS曲線IS曲線：商品市場均衡時（即計劃支出等于實際支出時）利率和產出之間的關系。實際支出：由于所有產出都被人們購買，所以實際支出就等于經濟的產出Y。EY商品市場均衡條件：Y=E(Y，i-πe，G，T)E=E(Y，i-πe，G，T)均衡產出當計劃支出等于實際支出時，商品市場達到均衡，決定了均衡產出水平。當利率上升，計劃支出下降，均衡產出減少。因此利率和產出反相關，即IS向下傾斜。凱恩斯主義交叉圖第21頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日IS曲線的斜率ISYiIS曲線結論：計劃支出對利率和產出越敏感，IS曲線就越平坦。IS曲線的斜率di/dY第22頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日LM曲線的斜率LM曲線：既定價格下貨幣市場均衡時利率和產出之間的關系。YiLMIS-LM模型結論：貨幣需求的收入敏感度的增加或者利率敏感度的下降使LM曲線更為陡直。ISIS-LM模型決定了當商品市場和貨幣市場都達到均衡時的產出和利率水平。在該模型中，只有兩種資產，即貨幣和其他資產，并假設貨幣以外的一切資產都可以完全替代。第23頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日總需求ADYiISLM1(M/P1)Y1i1LM2(M/P2)YPADY2i2Y1Y2P1P2AD曲線來自與IS-LM模型。價格上升減少了真實貨幣余額存量，因此，利率上升（導致投資和消費減少），LM曲線上移，產出減少。即價格與產出負相關。該式為負，因此AD向下傾斜。第24頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日凱恩斯主義的總供給曲線改寫凱恩斯體系的部分函數：第25頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日總供給曲線

PYAS第26頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日AS－AD框架的宏觀經濟政策YPADASY*P*需求沖擊有利的和不利的需求沖擊發(fā)生需求沖擊時價格順周期與失業(yè)率負相關第27頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日AS－AD框架的宏觀經濟政策不利的供給沖擊出現(xiàn)滯脹價格逆周期與失業(yè)率正相關有利的供給沖擊出現(xiàn)新經濟價格逆周期與失業(yè)率正相關第28頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日AS－AD框架的宏觀經濟政策沖擊需求沖擊時，價格順周期，與失業(yè)率負相關供給沖擊時，價格逆周期，與失業(yè)率正相關發(fā)生沖擊后，是否需要宏觀經濟管理？以有利需求沖擊為例，經濟體是否自發(fā)調整在經濟體可以自發(fā)調整到潛在產出水平，但通貨膨脹加劇。第29頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日AS-AD框架中的貨幣政策如何在AS-AD框架表示貨幣增加。假定經濟體的初始位置處于均衡位置YPADASY*ADA貨幣增加帶來的影響短期效應：由A點可知，產出和價格水平均上升中期調整：A點是否穩(wěn)定？AS1長期效應：貨幣中性（產出水平不變，價格水平上升）ASE第30頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日對不利供給沖擊的管理YPADASY*ASEA沖擊的影響由A點可知，在短期，產出水平下降；價格水平上升在中期，經濟體會自發(fā)調整沿著AD曲線，從A調整到E在長期，E點用擴張性的財政、貨幣政策調整YPADASY*ASEAAD適應性政策的效果產出水平重新到達潛在產出水平經濟體的物價水平大幅度提高第31頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日開放下的IS-LM模型：蒙代爾-弗萊明模型（短期價格固定）資本完全流動（perfectcapitalmobility）資本不完全流動（imperfectcapitalmobility）第32頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日假設前提：1.開放經濟條件下資本完全流動

即：i=i*2.由于研究短期，所以假定國內外價格水平都是固定的，那么名義匯率和實際匯率之間的關系是成比例變動的。其中e表示為外幣/單位本幣,P為本國貨物價水平第33頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日開放下商品市場均衡時的IS曲線:■

給定均衡利率

i*的IS曲線向右下傾斜（如右圖）：Y

eIS*第34頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日貨幣市場均衡時的LM曲線：

給定外生的世界利率i*。LM曲線是垂直的:

因為給定了

i*,且貨幣供給是外生的，則只有唯一的Y

值與貨幣需求相對應，而與實際匯率e

無關。

Y

eLM*不同于IS曲線，LM曲線在影響因素上沒有發(fā)生任何變化，只不過其中的利率變量變成外生固定的了。如果貨幣供給增加，LM?第35頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日蒙代爾一弗萊明模型中的均衡Y

eLM*IS*均衡匯率均衡收入水平與封閉下有什么不同？第36頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日浮動匯率下的小型開放經濟在浮動匯率下，名義匯率e可以隨著經濟條件的變化而變化.相反，在固定匯率下，中央銀行將匯率維持在一個預先確定的水平.第37頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日浮動匯率下的財政政策■

在任意給定的e下，擴張的財政政策將使IS曲線右移。

Y

eY1

e1

e2

■結果:

e>0,Y=0

為什么收入未變？第38頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日浮動匯率下的財政政策效果在資本完全流動的情況下，財政政策無效，不能影響實際GDP。

擠出效應轉移：封閉經濟：

擴張的財政政策造成利率上升，擠出私人投資。

開放經濟：

擴張的財政政策造成匯率上升，導致凈出口減少。

第39頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日浮動匯率下的貨幣政策Y

ee1

Y1

Y2

e2

■貨幣供給M增加，LM曲線右移，國民收入Y增加.■

結果:

e<0,Y>0第40頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日浮動匯率下的貨幣政策效果貨幣政策影響產出的政策傳導機制:

封閉經濟:M

i

I

Y開放經濟:M

e

NX

Y擴張的貨幣政策不會改變世界總需求，是不同國家間需求的轉移。開放經濟下，一國通過擴張的貨幣政策來增加本國的國民收入和減少失業(yè)，是以別的國家的損失為代價的，是以鄰為壑的政策。第41頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日浮動匯率制下的貿易政策Y

ee1

Y1

e2

■在任意給定的名義匯率下，減少進口、增加出口的關稅、配額等貿易政策將使IS曲線向右移動。

■結果:e>0,Y=0第42頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日固定匯率下的小型開放經濟在固定匯率下，一國中央銀行根據外匯的供求狀況買進和賣出本幣，從而把匯率維持在一個固定的水平上。在蒙代爾一弗萊明模型中,中央銀行根據需要移動

LM曲線，將匯率e

保持在預先宣布的水平。

長期內，在固定匯率制下，當實際價格發(fā)生變化是，雖然名義匯率固定不變，但實際匯率將發(fā)生改變。第43頁，共49頁，2023年，2月20日，星期日固定匯率下的財政政策Y

eY1

e1

■在浮動匯率下，財政政策失效。但在固定匯率下，財政政策有完全的效果?！鼋Y果:e=0,Y>0Y2

■擴張的財政政策將使IS曲線右移，匯率有上浮的壓力，中央銀行為了維持匯率的穩(wěn)定，就會賣出本幣，即LM曲線右移。收入水平增加。第44頁，共49頁，2023年，2月20日，星