2021-2022年江西省撫州市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.

第

18

題

下列說法正確的是（）。

A.約束性成本屬于“經(jīng)營方針”成本

B.酌量性成本屬于“經(jīng)營能力”成本

C.管理當(dāng)局的決策行動(dòng)不能輕易改變約束性成本的數(shù)額

D.管理當(dāng)局的決策行動(dòng)不能輕易改變酌量性成本的數(shù)額

2.

第

23

題

關(guān)于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，下列說法不正確的是（）。

A.β系數(shù)=0B.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0C.與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)＝0D.β系數(shù)＝1

3.某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期為5年，沒有建設(shè)期，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量均為100萬元，原始總投資150萬元，資金成本為10%，（P/A,10%,5）＝3.791，則該項(xiàng)目的年等額凈回收額約為（）萬元。

A.100B.60.43C.37.91D.50

4.

第

2

題

資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整方法中屬于存量調(diào)整的是（）。

A.提前收回債券B.舉借新貸款C.債轉(zhuǎn)股D.發(fā)行新股票

5.第

1

題

某企業(yè)投資一個(gè)新項(xiàng)目，經(jīng)測算其標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.48，如果該企業(yè)以前投資類似項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為16%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.5，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%并一直保持不變，則該企業(yè)投資這一新項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為（）。

A.15.6%B.15.9%C.16.5%D.22.0%

6.

第

19

題

當(dāng)企業(yè)處于經(jīng)濟(jì)周期的（）階段時(shí)，應(yīng)該繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價(jià)格，增加勞動(dòng)力。

7.下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（）。

A.發(fā)行對(duì)象為公眾投資者B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻C.籌資成本比公司債券低D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大

8.下列預(yù)算編制方法中，不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項(xiàng)預(yù)算開支合理性的是()。

A.零基預(yù)算法B.滾動(dòng)預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.增量預(yù)算法

9.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的說法正確的是（）。

A.資本密集型企業(yè)應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

B.在企業(yè)初創(chuàng)階段應(yīng)保持較高的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

C.勞動(dòng)密集型企業(yè)應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系為了擴(kuò)大當(dāng)期應(yīng)納稅所

D.在企業(yè)擴(kuò)張成熟期應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

10.某企業(yè)集團(tuán)目前采用的組織體制是事業(yè)部制，并且賦予各事業(yè)部一定的經(jīng)營自主權(quán)，實(shí)行獨(dú)立經(jīng)營、獨(dú)立核算。據(jù)此判斷，該集團(tuán)最適宜的財(cái)務(wù)管理體制類型是()。

A.分權(quán)型B.集權(quán)型C.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型D.自主型

11.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若按復(fù)利制用最簡便算法計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是（）。A.A.復(fù)利終值數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)

12.

13.

14.下列有關(guān)社會(huì)責(zé)任表述錯(cuò)誤的是（）。A.任何企業(yè)都無法長期單獨(dú)地負(fù)擔(dān)因承擔(dān)社會(huì)責(zé)任而增加的成本

B.企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會(huì)利益的義務(wù)

C.企業(yè)遵從政府的管理、接受政府的監(jiān)督，也是屬于企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任

D.企業(yè)要想增大企業(yè)價(jià)值，必須把社會(huì)責(zé)任作為首要問題來對(duì)待

15.運(yùn)用成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，下列公式中，正確的是（）

A.最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金相關(guān)成本=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本）

B.最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金相關(guān)成本=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本）

C.最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金相關(guān)成本=min（機(jī)會(huì)成本+經(jīng)營成本+轉(zhuǎn)換成本）

D.最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金相關(guān)成本=min（機(jī)會(huì)成本+經(jīng)營成本+短缺成本）

16.發(fā)放股票股利以后，公司的()可能會(huì)發(fā)生變化。

A.資產(chǎn)總額B.負(fù)債總額C.所有者權(quán)益D.資本公積

17.在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是()。

A.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本B.固定性轉(zhuǎn)換成本C.現(xiàn)金短缺成本D.現(xiàn)金保管費(fèi)用

18.

19.

20.有時(shí)速動(dòng)比率小于1也是正常的，比如()。

A.流動(dòng)負(fù)債大于速動(dòng)資產(chǎn)B.應(yīng)收賬款不能實(shí)現(xiàn)C.大量采用現(xiàn)金銷售D.存貨過多導(dǎo)致速動(dòng)資產(chǎn)減少

21.資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整方法中不屬于存量調(diào)整的是（）。

A.債轉(zhuǎn)股B.增發(fā)新股償還債務(wù)C.優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股D.進(jìn)行融資租賃

22.

第

10

題

關(guān)于衡量短期償債能力指標(biāo)的說法正確的是（）。

A.流動(dòng)比率較高時(shí)說明企業(yè)有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債

B.如果速動(dòng)比率較低，則企業(yè)沒有能力償還到期的債務(wù)

C.與其他指標(biāo)相比，用現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率評(píng)價(jià)短期償債能力更加謹(jǐn)慎

D.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=現(xiàn)金／流動(dòng)負(fù)債×100%

23.某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品的銷售單價(jià)為9元，單位變動(dòng)成本為4元，固定成本為10000元，稅后目標(biāo)利潤(假設(shè)利息為零)為22500元，所得稅稅率為25%，則實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量為（）件。

A.10500B.8000C.6500D.4000

24.

第

1

題

某上市公司2008年3月初對(duì)外發(fā)布公告稱，將于近期按照每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元進(jìn)行利潤分配，如果3月20日該公司股票的開盤價(jià)為20元，收盤價(jià)為21元，則該股票的本期收益率為（）。

A.25%B.23.8%C.2.5%D.2.4%

25.投資基金的收益率是通過（）的變化來衡量的。

A.基金凈資產(chǎn)的價(jià)值B.基金認(rèn)購價(jià)C.基金贖回價(jià)D.基金資產(chǎn)的價(jià)值

二、多選題(20題)26.下列關(guān)于集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的說法中，正確的有（）。

A.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制，其實(shí)質(zhì)就是集權(quán)下的分權(quán)

B.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制意在以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)為核心，將企業(yè)內(nèi)重大決策權(quán)集中于企業(yè)總部，而賦予各所屬單位自主經(jīng)營權(quán)

C.在集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，凡需要由企業(yè)總部決定的事項(xiàng)，在企業(yè)總部未明確答復(fù)前，各所屬單位無權(quán)自行處置

D.在制度上，企業(yè)內(nèi)應(yīng)制定統(tǒng)一的內(nèi)部管理制度，明確財(cái)務(wù)權(quán)限及收益分配方法，各所屬單位應(yīng)遵照執(zhí)行，并根據(jù)自身的特點(diǎn)加以補(bǔ)充

27.股票上市對(duì)公司的益處有()。

A.便于籌措新資金B(yǎng).增加公司的控制權(quán)C.信息披露成本低D.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓

28.下列各項(xiàng)股利政策中，股利水平與當(dāng)期盈利直接關(guān)聯(lián)的有()。A.固定股利政策B.穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

29.

第

28

題

短期負(fù)債籌資方式包括（）。

A.商業(yè)信用B.應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓C.融資租賃D.認(rèn)股權(quán)證

30.下列關(guān)于投資方案評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的表述中，正確的有（）。

A.兩者都是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率

B.兩者都沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素

C.兩者都必須按照預(yù)定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.兩者都不能反映投資方案的實(shí)際投資收益率

31.下列屬于證券投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有()。

A.違約風(fēng)險(xiǎn)B.再投資風(fēng)險(xiǎn)C.購買力風(fēng)險(xiǎn)D.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

32.

第

26

題

下列各項(xiàng)中屬于財(cái)務(wù)業(yè)績定量評(píng)價(jià)中評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量基本指標(biāo)的是（）。

A.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率D.資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

33.內(nèi)部結(jié)算的方式包括（）。

A.內(nèi)部支票結(jié)算方式B.轉(zhuǎn)賬通知單方式C.內(nèi)部銀行轉(zhuǎn)賬方式D.內(nèi)部貨幣結(jié)算方式

34.

第

31

題

影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的主要因素包括換股比率、普通股市價(jià)、執(zhí)行價(jià)格和剩余有效期間，認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值大于0時(shí)，具體的關(guān)系為（）。

A.換股比率與理論價(jià)值同方向變動(dòng)

B.普通股市價(jià)與理論價(jià)值同方向變動(dòng)

C.執(zhí)行價(jià)格(認(rèn)購價(jià)格)與理論價(jià)值反方向變動(dòng)

D.剩余有效期間與理論價(jià)值反方向變動(dòng)

35.下列各種產(chǎn)品定價(jià)方法中，能夠正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值消耗和轉(zhuǎn)移，保證企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進(jìn)行的有（）。

A.銷售利潤率定價(jià)法B.制造成本定價(jià)法C.保本點(diǎn)定價(jià)法D.目標(biāo)利潤定價(jià)法

36.

第

30

題

企業(yè)進(jìn)行收益分配時(shí)，（）。

A.應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧，維護(hù)各利益相關(guān)團(tuán)體的合法權(quán)益

B.必須在有可供分配留存收益的情況下進(jìn)行

C.應(yīng)當(dāng)正確處理分配與積累的關(guān)系

D.應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資誰受益”、受益大小與投資比例相適應(yīng)

37.

第

32

題

下列發(fā)生于報(bào)告年度資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日之間的各事項(xiàng)中，應(yīng)調(diào)整報(bào)告年度財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目金額的有（）。

A.董事會(huì)通過報(bào)告年度利潤分配預(yù)案

B.發(fā)現(xiàn)報(bào)告年度財(cái)務(wù)報(bào)告存在重要會(huì)計(jì)差錯(cuò)

C.資產(chǎn)負(fù)債表日未決訴訟結(jié)案，實(shí)際判決金額與已確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債不同

D.新證據(jù)表明存貨在報(bào)告年度資產(chǎn)負(fù)債表日的可變現(xiàn)凈值與原估計(jì)不同

38.在一定時(shí)期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明()。A.收賬速度快B.信用管理政策寬松C.應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)D.應(yīng)收賬款管理效率高

39.股東從保護(hù)自身利益的角度出發(fā)，在確定股利分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素有()。

A.避稅B.控制權(quán)C.穩(wěn)定收入D.資本積累

40.在標(biāo)準(zhǔn)成本差異的計(jì)算中，下列成本差異屬于價(jià)格差異的有（）。

A.直接人工工資率差異B.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異C.固定制造費(fèi)用能量差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

41.

第

35

題

企業(yè)籌資可以滿足（）。

A.生產(chǎn)經(jīng)營的需要B.對(duì)外投資的需要C.調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要D.歸還債務(wù)的需要

42.下列各項(xiàng)所引起的風(fēng)險(xiǎn)中屬于基本風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.自然災(zāi)害

B.通貨膨脹

C.銷售決策失誤

D.罷工

43.

第

30

題

下列屬于酌量性成本的有（）。

A.研究開發(fā)費(fèi)用B.廣告宣傳費(fèi)用C.直接材料和直接人工D.職工培訓(xùn)費(fèi)

44.下列各項(xiàng)所引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于市場風(fēng)險(xiǎn)的有（）A.銀行存貸利率變化B.匯率變動(dòng)C.銷售決策失誤D.通貨膨脹

45.下列關(guān)于趨勢預(yù)測分析法的表述中，正確的有（）

A.算數(shù)平均法適用于銷售量略有波動(dòng)的產(chǎn)品預(yù)測

B.移動(dòng)平均法適用于每月銷售量波動(dòng)不大的產(chǎn)品的銷售預(yù)測

C.加權(quán)平均數(shù)較算數(shù)平均數(shù)更為合理，計(jì)算也較方便，因而在實(shí)踐中應(yīng)用較多

D.指數(shù)平滑法運(yùn)用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數(shù)上選擇具有一定的主觀隨意性

三、判斷題(10題)46.

第

45

題

成本費(fèi)用利潤率=營業(yè)毛利/成本費(fèi)用總額，成本費(fèi)用利潤率越高，表明企業(yè)為獲得收益所付出的代價(jià)越小，企業(yè)成本費(fèi)用控制得越好，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

A.是B.否

47.

第

41

題

采用權(quán)益法對(duì)長期股權(quán)投資進(jìn)行核算時(shí)，被投資單位提取法定盈余公積和法定公益金時(shí)，投資企業(yè)不做賬務(wù)處理。（）

A.是B.否

48.第

44

題

在成本差異分析中，數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實(shí)際價(jià)格高低所決定的。（）

A.是B.否

49.

第

40

題

財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)；是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段；是合理實(shí)施投資決策的重要步驟。（）

A.是B.否

50.

第

43

題

企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)會(huì)受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，比如治理緊縮時(shí)期，利率下降，企業(yè)籌資比較困難。（）

A.是B.否

51.

A.是B.否

52.營業(yè)周期與流動(dòng)比率的關(guān)系是：營業(yè)周期越短，正常的流動(dòng)比率就越高；營業(yè)周期越長，正常的流動(dòng)比率就越低。()

A.是B.否

53.

第

36

題

年度終了，“利潤分配”科目所屬明細(xì)科目中，除了“未分配利潤”明細(xì)科目可能有余額外，其他明細(xì)科目均應(yīng)無余額。（）

A.是B.否

54.有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益提高的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論是股東財(cái)富最大化。()

A.是B.否

55.

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，2011年度息稅前利潤為100萬元，銷售量為10000件，變動(dòng)成本率為60%，單位變動(dòng)成本240元。該公司資本總額為800萬元，其中普通股資本600萬元（發(fā)行在外普通股股數(shù)10萬股，每股60元），債務(wù)資本200萬元（債務(wù)年利率為10%）。公司適用的所得稅稅率為25%。要求：(1)計(jì)算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；(2)該公司2012年準(zhǔn)備追加籌資500萬元，有兩種方案可供選擇：甲方案：增發(fā)普通股10萬股，每股50元；乙方案：增加債務(wù)500萬元，債務(wù)年利率仍為10%。若息稅前利潤保持不變，你認(rèn)為該公司2012年應(yīng)采用哪種籌資方案？為什么？（提示：以每股收益的高低為判別標(biāo)準(zhǔn)）(3)若該公司發(fā)行普通股籌資，上年每股股利為3元，未來可望維持8%的增長率，籌資費(fèi)率為4%，計(jì)算該普通股的資本成本。

57.某投資項(xiàng)目需3年建成，每年年初投入資金80萬元，共投入240萬元。建成投產(chǎn)之時(shí)，需投入營運(yùn)資金40萬元，以滿足日常經(jīng)營活動(dòng)需要。建成投產(chǎn)后生產(chǎn)A產(chǎn)品，估計(jì)每年可獲營業(yè)利潤100萬元。固定資產(chǎn)使用年限為5年，使用后第3年年末預(yù)計(jì)進(jìn)行一次改良，估計(jì)改良支出90萬元，分兩年平均攤銷。另外，使用后第4年初，需要追加投入營運(yùn)資金20萬元。資產(chǎn)使用期滿后，估計(jì)有變價(jià)凈收入45萬元，采用平均年限法計(jì)提折舊，稅法規(guī)定的折舊年限為6年，預(yù)計(jì)凈殘值為30萬元。項(xiàng)目期滿時(shí)，墊支的營運(yùn)資金全部收回。所得稅稅率為25％，項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率為10％。已知：(P／A，10％，2)=1．7355，(P／F，100A，3)=O．7513，(P／F，10％，7)=0．5132(P／F，10％，8)=0．4665，(P／A，10％，8)=5．3349要求：(1)編制投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表：(2)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；(3)計(jì)算項(xiàng)目的年金凈流量。

58.甲企業(yè)打算在2007年末購置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用5年、折余價(jià)值為50000元、變價(jià)凈收入為10000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為185000元。到2012年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值5000元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在5年內(nèi)，第一年增加息稅前利潤15000元，第二至五年每年增加稅后利潤20000元、增加利息1000元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，投資人要求的最低報(bào)酬率為10%。

要求：

(1)計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；

(2)計(jì)算運(yùn)營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊；

(3)計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失；

(4)計(jì)算運(yùn)營期第一年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額；

(5)計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量凈現(xiàn)金流量△NCF0；

(6)計(jì)算運(yùn)營期第一年的差量凈現(xiàn)金流量△NCF1；

(7)計(jì)算運(yùn)營期第二至四年每年的差量凈現(xiàn)金流量△NCF2-4；

(8)計(jì)算運(yùn)營期第五年的差量凈現(xiàn)金流量△NCF5；

(9)計(jì)算更新設(shè)備方案的凈現(xiàn)值，并說明是否應(yīng)該更新。

已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/F，10%，5)=0.6209

59.

60.F公司為一上市公司，有關(guān)資料如下：資料一：(1)2008年度的營業(yè)收入(銷售收入)為10000萬元。2009年的目標(biāo)營業(yè)收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。(2)2008年度相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如表1所示：表1(3)2008年12月31日的比較資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如表2所示：表2(4)根據(jù)銷售百分比法計(jì)算的2008年年末資產(chǎn)、負(fù)債各項(xiàng)目占銷售收入的比熏數(shù)據(jù)如表3所示(作定增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資)：表3說明：上表中用“*”表示省略的數(shù)據(jù)。資料二：2009年年初該公司以970元／張的價(jià)格新發(fā)行每張面值l000元、3年期、票面利息率為5%、每年年末付息的公司債券。假定發(fā)行時(shí)的市場利息率為6%，發(fā)行費(fèi)率忽略不計(jì)。要求：(1)根據(jù)資料一計(jì)算或確定以下指標(biāo)：①計(jì)算2008年的凈利潤；②確定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)；③確定表3中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)；④計(jì)算2009年預(yù)計(jì)留存收益；⑤按銷售百分比法預(yù)測該公司2009年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響)；⑥計(jì)算該公司2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。(2)新發(fā)行公司債券的資本成本。(一般模式)(2009年改編)

參考答案

1.C約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，而企業(yè)的經(jīng)營能力一經(jīng)形成，在短期內(nèi)很難有重大改變，因而這部分成本具有很大的約束性，管理當(dāng)局的決策行動(dòng)不能輕易改變其數(shù)額，管理當(dāng)局的決策行動(dòng)只能改變酌量性固定成本的數(shù)額。

2.D收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和β系數(shù)都是衡量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)，因此無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和β系數(shù)都是O；無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率不受市場組合收益率變動(dòng)的影響，因此無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場組合收益率不相關(guān)，即無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)=0。

3.B項(xiàng)目的年等額凈回收額＝項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)＝（100×3.791-150）/3.791=60.43（萬元）

4.C提前收回債券屬于減量調(diào)整；舉借新貸款、發(fā)行新股票都屬于增量調(diào)整。

5.A對(duì)于類似項(xiàng)目來說：16%一6%+b×0.5，由此可知b＝0.2，新項(xiàng)目的必要收益率＝6%+0.2×0.48＝1

5.6%。

6.B本題考核經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)概念。當(dāng)企業(yè)處于經(jīng)濟(jì)周期的繁榮階段時(shí)，應(yīng)該擴(kuò)充廠房設(shè)備，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價(jià)格，開展?fàn)I銷規(guī)劃，增加勞動(dòng)力。

7.A參考答案：A

答案解析：本題主要考核短期融資債券。短期融資券發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。所以選項(xiàng)A的說法不正確;發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級(jí)的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項(xiàng)B的說法正確;相對(duì)于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項(xiàng)C的說法正確;相對(duì)于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項(xiàng)D的說法正確。

試題點(diǎn)評(píng)：本題考核的是短期融資券，在教材173頁上有相關(guān)內(nèi)容介紹，對(duì)教材熟悉的話，本題應(yīng)該不會(huì)丟分。

8.A零基預(yù)算法的全稱為“以零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，它不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點(diǎn)，根據(jù)實(shí)際需要逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容以及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算。

9.A一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（A正確）；變動(dòng)成本比重較大的勞動(dòng)密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資金，應(yīng)保持較高的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（C錯(cuò)誤）。一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿（B錯(cuò)誤）；在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本比重，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿（D錯(cuò)誤）。

10.C企業(yè)組織體制主要有U型組織、H型組織和M型組織三種基本形式。U型組織以職能化管理為核心，子公司的自主權(quán)較?。籋型組織即控股公司體制，它的典型特征是過度分權(quán)，各子公司保持了較大的獨(dú)立性，現(xiàn)代意義上的H型組織既可以分權(quán)管理，也可以集權(quán)管理；M型組織即事業(yè)部制，它比H型組織集權(quán)程度更高，即最適宜的財(cái)務(wù)管理體制類型是集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型。

11.C因?yàn)楸绢}中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，所以符合普通年金的形式，所以計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，實(shí)際上就是計(jì)算普通年金的終值，所以答案選擇普通年金終值系數(shù)。

12.C

13.C

14.D過分地強(qiáng)調(diào)社會(huì)責(zé)任而使企業(yè)價(jià)值減少，就可能導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)資金運(yùn)用的次優(yōu)化，從而使社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐減緩。

15.A成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金相關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。其計(jì)算公式為：

最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金相關(guān)成本=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本）

綜上，本題應(yīng)選A。

16.D【答案】D

【解析】股票股利不會(huì)引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加公司股本額，同時(shí)還可能引起資本公積的增減變化，面股東權(quán)益總額不變。所以應(yīng)選D。

17.A解析：最佳現(xiàn)金持有量，成本分析模式就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量。存貨模式就是能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與固定轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)金持有量。由此可見，在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。

18.B

19.C借款企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)＝(200－120)×0．5％×8／12＋200×0．5％×4／12＝0．6(萬元)＝6000(元)或＝120×0．5％×4／12＋80×0．5％×12／12＝0．6(萬元)＝6000(元)。注意：本題的承諾費(fèi)由兩部分組成，一是全年未使用的(200－120)＝80(萬元)，按照12個(gè)月計(jì)算承諾費(fèi)；另外，120萬元借款(只使用了8個(gè)月)未使用的4個(gè)月也應(yīng)該(按照4個(gè)月計(jì)算)支付承諾費(fèi)。

20.C通常認(rèn)為速動(dòng)比率為1是正常的，低于1則認(rèn)為短期償債能力偏低，這只是一般看法，因行業(yè)不同速動(dòng)比率也有很大差別，不能一概而論。例如采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收帳款，大大低于l的速動(dòng)比率也是很正常的。

21.D進(jìn)行融資租賃屬于資金結(jié)構(gòu)的增量調(diào)整法。

22.C雖然流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度越強(qiáng)，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。例如：存貨大量積壓也可以導(dǎo)致流動(dòng)比率很高。所以，選項(xiàng)A不正確。盡管速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率更能反映出流動(dòng)負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性，但并不能認(rèn)為速動(dòng)比率較低的企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債到期絕對(duì)不能償還。實(shí)際上，如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，即使速動(dòng)比率較低，只要流動(dòng)比率高，企業(yè)仍然有望償還到期的債務(wù)本息。因此，選項(xiàng)B不正確。現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率一年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債×100%，所以，選項(xiàng)D不正確。現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察，由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金(含現(xiàn)金等價(jià)物)來償還債務(wù)，所以，與其他指標(biāo)相比，用現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率評(píng)價(jià)短期．償債能力更加謹(jǐn)慎，選項(xiàng)C正確。

23.B目標(biāo)利潤=22500/(1-25%)=30000(元)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量=(10000+30000)/(9-4)=8000(件)。

24.D本期收益率＝年現(xiàn)金股利/本期股票價(jià)格×100%。其中，年現(xiàn)金股利為上年每股股利，席期股票價(jià)格是指該股票當(dāng)日證券市場收盤價(jià)。區(qū)此，本期收益率＝0.5/21×100%＝2.4%。

25.A基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產(chǎn)的價(jià)值變化來衡量。

26.ABD為避免配合失誤，明確責(zé)任，凡需要由企業(yè)總部決定的事項(xiàng)，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，企業(yè)總部應(yīng)明確答復(fù)，否則，各所屬單位有權(quán)自行處置。

27.AD【答案】AD

【解析】股票上市可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難；股票上市公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本。

28.CD固定或穩(wěn)定增長的股利政策是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。由此可知，選項(xiàng)AB不是答案。固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。所以，選項(xiàng)C是答案。低正常股利加額外股利政策，是指公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。所以，選項(xiàng)D是答案。

29.AB短期負(fù)債籌資方式包括：（1）銀行短期借款；（2）利用商業(yè)信用；（3）短期融資債券；（4）應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)讓。認(rèn)股權(quán)證屬于混合籌資；融資租賃屬于長期負(fù)債籌資。

30.CD凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的收益，現(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率，選項(xiàng)A不正確；凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法都考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值因素，選項(xiàng)B不正確；兩者都必須按照預(yù)定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。選項(xiàng)C正確；兩者都不能反映投資方案的實(shí)際投資收益率。選項(xiàng)D正確。

31.BCD【答案】BCD

【解析】證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

32.BC選項(xiàng)A、D屬于評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的修正指標(biāo)。

33.ABD內(nèi)部結(jié)算的方式包括內(nèi)部支票結(jié)算方式、轉(zhuǎn)賬通知單方式、內(nèi)部貨幣結(jié)算方式；責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)方式包括內(nèi)部貨幣結(jié)算方式和內(nèi)部銀行轉(zhuǎn)賬方式。

34.ABCV=max[(P-E)×N，0]，式中：V為認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值；P為普通股市價(jià)；E為認(rèn)購價(jià)格(又稱執(zhí)行價(jià)格)；N為每一認(rèn)股權(quán)可認(rèn)購的普通股股數(shù)(即換股比率)。由此可知，選項(xiàng)A、B、C的說法正確。剩余有效期間與理論價(jià)值同方向變動(dòng)，因?yàn)槭Ｓ嘤行谠介L，市價(jià)高于認(rèn)購價(jià)格的可能性越大。

35.ACD銷售利潤率定價(jià)法、保本點(diǎn)定價(jià)法、目標(biāo)利潤定價(jià)法都是以全部成本費(fèi)用為基礎(chǔ)的定價(jià)方法，能夠正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值消耗和轉(zhuǎn)移，保證企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進(jìn)行，所以選項(xiàng)ACD是答案。由于制造成本不包括各種期間費(fèi)用。因此不能正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值消耗和轉(zhuǎn)移，利用制造成本定價(jià)不利于企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進(jìn)行，所以選項(xiàng)B不是答案。

36.ABCD收益分配應(yīng)遵循的原則包括：依法分配原則；資本保全原則；兼顧各方面利益原則；分配與積累并重原則；投資與收益對(duì)等原則。根據(jù)資本保全原則，企業(yè)必須在有可供分配留存收益的情況下進(jìn)行收益分配，只有這樣才能充分保護(hù)投資者的利益；根據(jù)兼顧各方面利益原則，企業(yè)進(jìn)行收益分配時(shí)，應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧，維護(hù)各利益相關(guān)團(tuán)體的合法權(quán)益；根據(jù)分配與積累并重原則，企業(yè)進(jìn)行收益分配時(shí)應(yīng)當(dāng)正確處理分配與積累的關(guān)系；根據(jù)投資與收益對(duì)等原則，企業(yè)進(jìn)行收益分配時(shí)應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資誰受益”、受益大小與投資比例相適應(yīng)。

37.BCD本題考核的是資產(chǎn)負(fù)債表日后調(diào)整事項(xiàng)的判斷。選項(xiàng)A屬于非調(diào)整事項(xiàng)。

38.ACD通常，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越少表明應(yīng)收賬款管理效率越高。在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格；（2）應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力；（3）可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；（4）通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評(píng)價(jià)客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。因此本題答案為選項(xiàng)A、C、D。

39.ABC股利分配政策的股東約束因素包括：控制權(quán)、穩(wěn)定的收入、避稅。資本積累是法律因素。

40.AB價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際用量；用量差異=標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格×(實(shí)際用量-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量)；直接人工工資率差異、變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異均屬于價(jià)格差異。

41.ABCD企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對(duì)外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要通過一定的渠道采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的～種行為?；I集的資金也可以用于歸還債務(wù)。

42.AB基本風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響方面都不與特定的組織或個(gè)人有關(guān)，至少是某個(gè)特定組織或個(gè)人所不能阻止的風(fēng)險(xiǎn)，即全社會(huì)普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退等帶來的風(fēng)險(xiǎn)。罷工和銷售決策失誤引起的是特定風(fēng)險(xiǎn)。

43.ABD酌量性成本的發(fā)生主要是為企業(yè)提供一定的專業(yè)服務(wù)，一般不能產(chǎn)生可以用貨幣計(jì)量的成果。在技術(shù)上，投入量與產(chǎn)出量之間沒有直接聯(lián)系。直接材料和直接人工屬于技術(shù)性成本。

44.ABD系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能夠通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的。這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變動(dòng)（選項(xiàng)D）、國家經(jīng)濟(jì)政策的變化（選項(xiàng)AB）、稅制改革、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

45.CD選項(xiàng)A，算數(shù)平均法適用于每期銷售量波動(dòng)不大的產(chǎn)品的銷售預(yù)測；

選項(xiàng)B，移動(dòng)平均法適用于銷售量略有波動(dòng)的產(chǎn)品預(yù)測；

選項(xiàng)CD表述正確。

綜上，本題應(yīng)選CD。

46.N本題考核的是對(duì)于成本費(fèi)用利潤率公式的掌握程度。成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額，故原題說法不正確。

47.Y由于被投資企業(yè)的所有者權(quán)益沒有發(fā)生增減變化，因此投資企業(yè)也不作帳務(wù)處理。

48.N本題的主要考核點(diǎn)是數(shù)量差異的形成原因。在成本差異分析中，數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格高低所決定的。

49.Y財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)；是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段；是合理實(shí)施投資決策的重要步驟。

50.N本題的考核點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境。治理緊縮時(shí)期，社會(huì)資金緊張，利率會(huì)上升，企業(yè)籌資比較困難。

51.N資本保值增值率，是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下實(shí)際增減變動(dòng)的情況。

52.N營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。營業(yè)周期越短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)使流動(dòng)資金占用相對(duì)下降，則流動(dòng)比率就會(huì)降低；營業(yè)周期越長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢，完成同樣的銷售額會(huì)占用更多的流動(dòng)資金，如果流動(dòng)負(fù)債不變，流動(dòng)比率會(huì)上升。因此，決定流動(dòng)比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，這就是營業(yè)周期與流動(dòng)比率的關(guān)系。

53.Y

54.N利潤最大化目標(biāo)的主要優(yōu)點(diǎn)是，企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。

55.N相關(guān)者利益最大化是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的理想目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)在相關(guān)者利益最大化的基礎(chǔ)上，確立財(cái)務(wù)管理的理論體系和方法體系。56.(l)因?yàn)閱挝蛔儎?dòng)成本=單價(jià)×變動(dòng)成本率，所以單價(jià)=單位變動(dòng)成本/變動(dòng)成本率=240/60%=400（元）邊際貢獻(xiàn)=銷售量×（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）=10000×(400-240)=1600000（元）因?yàn)橄⒍惽袄麧?邊際貢獻(xiàn)一固定成本，所以固定成本=邊際貢獻(xiàn)一息稅前利潤=1600000-1000000=600000（元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤=1600000/1000000=1.6利息費(fèi)用=200×10%=20（萬元）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費(fèi)用）=1001(100-20)=1.25總杠桿系數(shù)=1.6×l.25=2(2)(EBIT-200×10%)×(1-25%)1(10+10)=[EBIT-(200+500)×10%]×(1-25%)/10每股收益無差別點(diǎn)處的EBIT=120（萬元）因?yàn)?012年EBIT保持不變?nèi)詾?00萬元，低于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT=120萬元，所以應(yīng)采用發(fā)行普通股方式籌資。(3)普通股的資本成本=[3×(1+8%)/50×(1-4%)]+8%=3.24/48+8%=14.75%。

57.(1)【提示】第4、5年現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)利潤+固定資產(chǎn)折舊=75+35=110(萬元)第6年現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)利潤+固定資產(chǎn)折舊一改良支出一營運(yùn)資金墊支=75+35—90-20=0(萬元)第7年現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)利潤+固定資產(chǎn)折舊+改良支出攤銷=75+35+45—155(萬元)第8年現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)利潤+固定資產(chǎn)折舊+改良支出攤銷+變價(jià)凈收入+變現(xiàn)凈損失抵稅+營運(yùn)資金回收=75+35+45+45+5+60=265(萬元)(2)凈現(xiàn)值=-80--80×(P／A，10％，2)一40×(P／F，10％，3)+110×(P／A，10％，2)×(P／F，10％，3)+155×(P／F，10％，7)+265×(P／F，10％，8)=一80一80×1．7355—40×0．7513+110×1．7355×0．7513+155×0．5132+265×0．4665=97．70(萬元)(3)年金凈流量=97．70／(P／A，10％，8)=97．70／5．3349=18．31(萬元)

58.(1)更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=185000-10000=175000(元)(2)運(yùn)營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊=(175000-5000)/5=34000(元)(3)因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失=50000-10000=40000(元)(4)運(yùn)營期第一年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=40000×25%=10000(元)(