美的公司的財務分析研究管理系摘要：隨著經濟的發(fā)展，一個公司的財務分析對公司的發(fā)展非常重要，要掌握公司的財務報表狀況就要運用各種方法和指標來分析，然后綜合得出公司所面臨的問題，最后找到解決的方案。本文以美的公司近3年的財務報表為例來說明，通過分析企業(yè)的償債能力，變現(xiàn)能力，盈利能力等，進而分析企業(yè)的經營和發(fā)展狀況；根據(jù)企業(yè)財務數(shù)據(jù)分析找到問題出現(xiàn)的原因，然后提出科學合理的解決方案，以便為企業(yè)未來做出正確決策提供準確信息或依據(jù)。關鍵詞：財務報表；償債能力；變現(xiàn)能力；財務指標FinancialAnalysisofMideaCompanyQiYanping,DepartmentofManagementAbstract：Witheconomicdevelopment,financialanalysisofacompany'sdevelopmentisveryimportanttograspthesituationofthecompany'sfinancialstatementsmustuseavarietyofmethodsandindicatorstoanalyze,andthenintegratedcompaniesarefacingproblemscome,finallyfindasolutionsolution.Inthispaper,theU.S.company'sfinancialstatementsforthepastthreeyears,anexampletoillustrate,throughtheanalysisofcorporatesolvency,liquidity,profitability,etc.,andthenanalyzestheoperationanddevelopmentoftheenterprise;Accordingtocorporatefinancialdataanalysistofindthecauseoftheproblem,andthenproposeascientificandrationalsolutionstomaketherightdecisionsforthecompany'sfuturetoprovideaccurateinformationorbasis.Keywords:Keywords:Financialstatements;Debtpayingability;theAbilityofLiquidity;Financialindicators目錄公司簡介11.1美的的來源11.2美的發(fā)展11.3美的成就12.財務報表分析12.1盈利能力分析12.2應收賬款分析22.3存貨周轉率分析32.4應收賬款周轉指標分析52.5償債能力分析62.5.1流動比率62.5.2速動比率73.總結和建議7參考文獻8第頁圖3資產管理比率：平均存貨=期初存貨+期末存貨存貨周轉率=營業(yè)成本/平均存貨存貨周轉率屬于資產管理比率，資產管理比率是用來衡量公司在資產管理方面效率的財務比例指標。首先公式中的營業(yè)成本數(shù)據(jù)來自利潤表，平均存貨來自資產負債表中的“期初存貨”與“期末存貨”的平均數(shù)。其次一般來講，存貨周轉的速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金、應收賬款等的數(shù)度越快；所以提高存貨周轉率也就是可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，然而存貨周轉速度越慢則會使企業(yè)的變現(xiàn)能力越差。存貨周轉率指標的高低反映存貨管理水平，它不僅會影響企業(yè)的短期的償債能力，也是影響整個企業(yè)管理的重要內容。最后現(xiàn)在許多報表是企業(yè)的管理者在使用，除了一些分析批量的因素和季節(jié)性的其他等情況外，存貨的結構和其他影響存貨周轉速度也應該對其分析，因為這些項目是十分的重要的，例如可以對原材料的周轉率進行計算，其中產品周轉率或者是某種存貨周轉率?？傊?，存貨周轉分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)找出存貨的管理中出現(xiàn)的問題，使存貨的管理在保證生產經營連續(xù)性的同時又能保證盡可能降低占用企業(yè)的經營資金，這樣以來就可以提高企業(yè)的資金使用效率，從而增強企業(yè)的短期償債能力促使企業(yè)的管理水平的提高。在表3營運能力指標中可以看出，在2010年到2012年這三年間美的股份有限公司的營業(yè)成本在逐年增長，由于2012年是統(tǒng)計到9月份所以比2011年少一些，但是還是可以看到假如統(tǒng)計到12月份營業(yè)成本肯定會比2011年多很多，其次是2010年到2012年期初和期末的存貨都比較多說明美的股份有限公司的庫存太多，這樣會導致平均庫存的增多，由于存貨周轉率是營業(yè)成本除以平均存貨，所以存貨周轉率在下降由圖3存貨周轉率趨勢圖也可以看出。所以存貨周轉的天數(shù)在增加，這樣更加可以說明美的股份有限公司在2010到2012年存貨周轉率在下降，這樣會導致庫存增加。庫存越多說明存貨越多。存貨越多說明公司周轉的天數(shù)在增加，營業(yè)周期也在增加，這樣會增加美的股份有限公司的銷售負擔，銷售不好那么公司的資金運轉就會下降，流動現(xiàn)金的減少公司就會面臨困難，綜上所述，美的公司要想增加企業(yè)存貨周轉率就必須要減少庫存，把庫存控制在合理的水平，不能過多也不能過少，因此只有增加銷售才能減庫存，只有庫存減少這樣企業(yè)的的庫存現(xiàn)金才會增加，庫存現(xiàn)金增加企業(yè)的運轉才會越來越好，資金也會越來越多，從而存貨周轉率才會增加。2.4應收賬款周轉指標分析表4應收賬款周轉指標財務比率2010年2011年2012年應收賬款周轉天數(shù)22.319.969.34存貨周轉天數(shù)47.7955.0388.23營業(yè)周期70.0874.92157.57圖4應收賬款周轉天數(shù)：應收賬款周轉天數(shù)=365/應收賬款周轉率首先從公式中可以看出來應收賬款的周轉天數(shù)和應收賬款的周轉率有關，因此為了降低應收賬款的周轉天數(shù)就提高應收賬款周轉率，只有增加應收賬款的周轉率才能降低應收賬款的周轉天數(shù)。其次由表4和圖4可以看出2010年到2011年這兩年間美的股份有限公司的應收賬款周轉天數(shù)在減少，但是由于2012年的數(shù)據(jù)只統(tǒng)計到9月份所以就會看出圖4中應收賬款周轉天數(shù)快速上升，假如統(tǒng)計到12月末的話應收賬款周轉天數(shù)應該也會減少，就算增加也不會增加太多，更不會增加到接近70天，估計也就20天左右。最后從圖4中可以看出美的股份有限公司應收賬款的周轉天數(shù)大約在20天左右徘徊，說明應收賬款質量較高，風險較少，也說明美的在家電行業(yè)做的還可以，由于應收賬款的周轉天數(shù)在20天左右，所以還有進步的空間，因此還要再接再厲努力做到降低應收賬款周轉天數(shù)。存貨周轉天數(shù)公式為：存貨周轉天數(shù)=365/存貨周轉率首先在公式中可以明顯的看到存貨周轉天數(shù)與存貨周轉率有關，一個公司經營和管理的好壞就要首先考慮到存貨的周轉率，由圖4可以看出2010年到2011年存貨周轉天數(shù)在緩慢增加，在2011到2012年快速增加，說明美的股份有限公司庫存在逐年增加，說明企業(yè)的庫存的產品存在積壓的現(xiàn)象。其實，美的股份有限公司的流動資產周轉率和固定資產周轉率逐年增加說明美的電器的資產管理能力較低，固定資產增長的速度比流動資產增長的速度快說明固定成本較高，成本管理沒有明顯的成效。最后，有圖4可以看出，營業(yè)周期是應收賬款周轉天數(shù)與存貨周轉天數(shù)之和，因此營業(yè)周期也在逐年增長，由70多天增加到一百多天，說明企業(yè)的管理不是很完善，所以美的股份有限公司應該加強企業(yè)的管理，降低成本，只有這樣才能使應收賬款的周轉天數(shù)和存貨的周轉天數(shù)降低。2.5償債能力分析表5償債能力分析指標年份2010年2011年2012年流動資產28,016,799,15039,984,542,12044,583,854,010存貨10,436,248,67012,363,439,2307,935,690,880流動負債25,188,118,27032,932,364,71035,908,123,100流動比率4速動比率0.700.841.02圖52.5.1流動比率變現(xiàn)能力是企業(yè)產生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產的多少。反應變現(xiàn)能力的財務指標主要有流動比率和速動比率。流動比率：流動比率=流動資產/流動負債一般認為，我們常說一些生產企業(yè)的合理的最小的流動比率是2，因為流動資產中的變現(xiàn)能力最差的存貨金額大約占全部流動資產的一半，剩下一部分的流動性較大的流動資產要和流動負債差不多，這樣的話，企業(yè)的短期償債能力才能會有保證，從而會讓人們長期以來的這種認識，因其未從理論上證明，這樣還不能使他成為一個統(tǒng)一的標準。我們計算出來的流動比率，流動比率只有和同行業(yè)和本企業(yè)以前比率進行比較進而知道這個比率是否合理。流動比率通長這樣的比較并不能直接說明為什么高或這么低，我們要是想找到高或過低的一些原因還必須了解一些其他的內容，流動資產和流動負債也是企業(yè)的所包含的因素。一般而言，影響流動比率的主要因素主要包括營業(yè)周期和流動資產。由表5償債能力指標可以看出美的股份有限公司2010到2012年三年間的的流動比率在1.11-1.24之間，可以看出實在平穩(wěn)的增長，由圖5也可以看出，但是一般情況下流動比率最低的是2，可見2美的企業(yè)的流動比率沒達到最低要求，所以應該增加企業(yè)的流動比率，達到2左右。為什么美的股份有限公司的流動比率沒達到2呢，從表5可以看出企業(yè)的這三年間流動資產不是很多，換句話說是企業(yè)的流動負債太多了，甚至都快達到了流動資產了，因此導致企業(yè)的流動比率偏小，其中企業(yè)的營業(yè)周期較長，流動資產中的應收賬款較多和存貨的周轉速度較小也是導致流動比率偏小的原因，總之，美的企業(yè)應該注重企業(yè)的管理和經營，提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。2.5.2速動比率流動比率雖然可以用來評價流動資產總體的變現(xiàn)能力，但是人們（特別是短期債權人）還希望獲得比流動比率更進一步有關變現(xiàn)能力的比率指標。這個指標被稱為速動比率，也被成為酸性測試比率。速動比率：速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債首先在計算流動比率時要把存貨從流動資產中除去，原因是：（1）因為流動資產中的存貨變現(xiàn)速度是最慢的；（2）一些存貨可能已經報廢還沒處理；（3）其中一些存貨可能已抵押給債權人；（4）成本與恰當?shù)氖袃r的差異在存貨的估價時是存在著；其次，一般情況下認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率很可能被認為是短期的償債能力偏低。但是這僅僅是一般人的看法，由于行業(yè)不同，因此速動比率也會有很大的差別，所以目前還沒有統(tǒng)一標準的速動比率。比如，現(xiàn)在采用很多現(xiàn)金銷售的產品，差不多沒有應收賬款的存在，但是速動比率明顯低于1是很正常的情況；相反，一些應收賬款比較多的企業(yè)，速動比率也很可能要大于1。最后應收賬款的變現(xiàn)能力是速動比率的可信性的重要影響因素。賬面上的應收賬款也不一定都能變成現(xiàn)金，實際上壞賬也是可能比計提準備得多；季節(jié)性的變化，平均水平也不能反映報表的應收賬款數(shù)額。這種情況的話，外部人員不容易了解情況，但是財務人員卻很有可能做出估計。由表5和圖5償債能力分析趨勢圖可以看出2010年到2012年這三年間美的股份有限公司的速動比率小于1,總體上市穩(wěn)定增長的；但是2010年才達到0.7，雖然2012年達到1了，因此說明了美的企業(yè)的短期償債能力偏低。雖然這僅是一般的看法，但是還是反映的美的企業(yè)的速動比率偏低，從公式中也可以看出流動資產本來就和流動負債差不多，再加上美的企業(yè)這三年的存貨還有100億左右，因此肯定會導致速動比率的偏小。速動比率偏小也導致了應收賬款的變現(xiàn)能力小，賬面上的應收賬款還不一定都能變成現(xiàn)金，壞賬可能還要計提很多，所以影響速動比率的因素還是很多的，以后的美的企業(yè)要進一步提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，才能使速動比率提高，還要繼續(xù)保持速動比率穩(wěn)定的增長，只有這樣才能使美的企業(yè)又好又快的發(fā)展。3.總結和建議根據(jù)以上分析可知美的股份有限公司的財務報表可知，美的企業(yè)這三年的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)的流動負債太多，已經快接近流動資產了，流動現(xiàn)金太少，所以企業(yè)的短期償債能力太差。（1）、由盈利能力指標可知，企業(yè)的營業(yè)利潤率、主營業(yè)務利潤率和銷售毛利率雖然都在緩慢增長，但是還是不高，因此應該提高企業(yè)的管理和經營，增長企業(yè)的營業(yè)利潤。（2）、由營運能力指標可以看出企業(yè)的應收賬款數(shù)額較多，應收賬款周轉率較低，所以應收賬款周轉的天數(shù)較多，這樣一來壞賬就會增多，因此，只有加快企業(yè)應收賬款周轉速度，才能使應收賬款盡快轉化成現(xiàn)金，這樣企業(yè)才會經營的更好。（3）、其次根據(jù)營運能力指標企業(yè)的存貨太多，導致存貨周轉率較小，所以庫存就會多，庫存多的話周轉的速度就會慢，所以應該加快企業(yè)庫存的周轉，提高企業(yè)的存貨周轉率。（4）、最后流動比率和速動比率都比一般情況下偏小，主要是因為流動負債和存貨太多，流動資產又不是很多，因此要提高企業(yè)的流動比率和速動比率，加強經營和管理，只有這樣才能加快企業(yè)的變現(xiàn)能力，才能使企業(yè)快速而穩(wěn)定的前進。參考文獻：[1]吳應宇,陳良華等.公司財務管理.石油出版社,2003，8～17[2]財政部注冊會計師考試委員會辦公室.財務成本管理.經濟出版社,2005：32～69[3]魏明海.論有效的財務分析模