第一章：緒論本章提要隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特別是資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中扮演著越來(lái)越重要的角色。企業(yè)管理的實(shí)踐表明，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的中心。本章在對(duì)財(cái)務(wù)發(fā)展進(jìn)行一般透視的基礎(chǔ)上，著重闡述財(cái)務(wù)基本要素，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、功能和目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理的工具，財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)以及財(cái)務(wù)管理與相關(guān)領(lǐng)域。第一節(jié)：財(cái)務(wù)透視：從歷史到現(xiàn)實(shí)今天，財(cái)務(wù)管理在現(xiàn)代企業(yè)管理中正變得越來(lái)越重要，但它并非從一開(kāi)始就是這樣。財(cái)務(wù)作為一個(gè)商品經(jīng)濟(jì)范疇，它是隨著商品生產(chǎn)和商品交換的發(fā)展而不斷發(fā)展起來(lái)的?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)家一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理的發(fā)展大致經(jīng)歷了以下四個(gè)主要階段：以籌資為重心的管理階段以內(nèi)部控制為重心的管理階段以投資為重心的管理階段以資本運(yùn)作為重心的綜合管理階段一、以籌資為重心的管理階段以籌資為重心的管理階段大約起源于15、16世紀(jì)。當(dāng)時(shí)，地中海沿岸的許多商業(yè)城市出現(xiàn)了由公眾入股的商業(yè)組織，入股的股東有商人、王公、大臣和市民等。商業(yè)股份經(jīng)濟(jì)的發(fā)展客觀上要求企業(yè)合理預(yù)測(cè)資本需要量，有效籌集資本。但由于這時(shí)企業(yè)對(duì)資本的需要量并不是很大，籌資渠道和籌資方式比較單一，企業(yè)的籌資活動(dòng)僅僅附屬于商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，并沒(méi)有形成獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理職業(yè)，這種情況持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，工業(yè)革命的成功促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、生產(chǎn)技術(shù)的重大改進(jìn)和工商活動(dòng)的進(jìn)一步發(fā)展，股份公司迅速發(fā)展起來(lái)，并逐漸成為占主導(dǎo)地位的企業(yè)組織形式。股份公司的發(fā)展不僅引起了資本需求量的擴(kuò)大，而且也使籌資的渠道和方式發(fā)生了重大變化，企業(yè)的籌資活動(dòng)得到了進(jìn)一步強(qiáng)化，如何籌集資本擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，成為大多數(shù)企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。在這種情況下，公司內(nèi)部出現(xiàn)了一種新的管理職能，就是怎樣籌集資本，怎樣發(fā)行股票，企業(yè)有哪些資本來(lái)源，籌集到的資本如何有效使用，企業(yè)盈利如何分配等等。于是，許多公司紛紛建立了一個(gè)新的管理部門(mén)——財(cái)務(wù)管理部門(mén)——來(lái)承擔(dān)以上職能，財(cái)務(wù)管理開(kāi)始從企業(yè)管理中分離出采，成為一種獨(dú)立的管理職業(yè)。這一階段財(cái)務(wù)管理的主要特點(diǎn)是：(1)財(cái)務(wù)管理以籌集資本為重心，以資本成本最小化為目標(biāo)；(2)注重籌資方式的比較選擇，而對(duì)資本結(jié)構(gòu)的安排缺乏應(yīng)有的關(guān)注；(3)財(cái)務(wù)管理中也出現(xiàn)了公司合并、清算等特殊的財(cái)務(wù)問(wèn)題。但由于資本市場(chǎng)不成熟、不規(guī)范，加之會(huì)計(jì)報(bào)表充滿了捏造的數(shù)據(jù)，缺乏可靠的財(cái)務(wù)信息，在很大程度上影響了投資的積極性。財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)在于如何籌集資本，對(duì)內(nèi)部控制和資本運(yùn)用問(wèn)題涉及較少。在財(cái)務(wù)研究上，1897年，美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)者格林(Caeen)出版了《公司財(cái)務(wù)》，詳細(xì)闡述了公司資本的籌集問(wèn)題，該書(shū)被認(rèn)為是最早的財(cái)務(wù)著作之一。1910年，米德(Meade)出版了《公司財(cái)務(wù)》，主要研究企業(yè)如何最有效地籌集資本。該書(shū)為現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的形成奠定了基礎(chǔ)。己二、以內(nèi)部薯控制為重心泰的管理階段消1929年更，世界性經(jīng)姿濟(jì)危機(jī)的爆攏發(fā)導(dǎo)致了經(jīng)紙濟(jì)的普遍不的景氣，許多琴公司倒閉，斷投資者嚴(yán)重雖受損。為了胸保護(hù)投資者撇的利益，各背國(guó)政府加強(qiáng)罩了證券市場(chǎng)稼的監(jiān)管。美番國(guó)在193佛3年、19攪34年通過(guò)套了《聯(lián)邦證叫券法》和《蘇證券交易法液》，要求公箱司編制反映翼企業(yè)財(cái)務(wù)狀狂況和其他情添況的說(shuō)明書(shū)能，并按規(guī)定既的要求向證奶券交易委員屯會(huì)定期報(bào)告脾。政府監(jiān)管滑的加強(qiáng)客觀拍上要求企業(yè)侵把財(cái)務(wù)管理寺的重心轉(zhuǎn)向較內(nèi)部控制。態(tài)同時(shí)，對(duì)企踢業(yè)而言，如系何盡快走出刑經(jīng)濟(jì)危機(jī)的蹄困境，內(nèi)部芽控制也顯得叔十分必要。蓋在這種背景棍下，財(cái)務(wù)管忙理逐漸轉(zhuǎn)向剝了以內(nèi)部控犁制為重心的色管理階段。清這一階段，財(cái)財(cái)務(wù)管理的溝理念和內(nèi)容爽發(fā)生了較大捕的變化：暑(1)財(cái)務(wù)榜管理不僅要貌籌措資本，毛而且要進(jìn)行爹有效的內(nèi)部塞控制，管好慢用好資本；潑(2)人們?nèi)掌毡檎J(rèn)為，旱企業(yè)財(cái)務(wù)活槳?jiǎng)邮桥c供應(yīng)美、生產(chǎn)和銷(xiāo)菜售相并列的盾一種必要的逆管理活動(dòng)，微它能夠調(diào)節(jié)壤和促進(jìn)企業(yè)圓的供、產(chǎn)、葡銷(xiāo)活動(dòng)；窗(3)對(duì)資林本的控制需釀要借助于各攔種定量方法屯，因此，各枕種計(jì)量模型跌逐漸應(yīng)用于洞存貨、應(yīng)收莊賬款、固定納資產(chǎn)管理上逮，財(cái)務(wù)計(jì)劃寄、財(cái)務(wù)控制孤和財(cái)務(wù)分析敗的基本理論危和方法逐漸軟形成，并在宋實(shí)踐中得到碼了普遍應(yīng)用紀(jì)；棍(4)如何卸根據(jù)政府的提法律法規(guī)來(lái)奪制定公司的堂財(cái)務(wù)政策，游成為公司財(cái)蹲務(wù)管理的重覺(jué)要方面。教在財(cái)務(wù)研究真上，美國(guó)的竹洛弗(W．剖H．lou季gh)在《襯企業(yè)財(cái)務(wù)》重一書(shū)中，首閘先提出了企尿業(yè)財(cái)務(wù)除籌錢(qián)措資本之外圖，還要對(duì)資盼本周轉(zhuǎn)進(jìn)行宇有效的管理們。英國(guó)、日砍本的財(cái)務(wù)學(xué)姓者也十分重點(diǎn)視企業(yè)內(nèi)部氣控制和資本自運(yùn)用問(wèn)題研俊究。例如，娘英國(guó)的羅斯胡(T．G．姻Rose)煩在他的《企盲業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)倉(cāng)論》中，特跟別強(qiáng)調(diào)企業(yè)讀內(nèi)部財(cái)務(wù)管披理的重要性飛，認(rèn)為資本崇的有效運(yùn)用糞是財(cái)務(wù)研究答的中心。蜘三、以投資敵為重心的管晉理階段漢第二次世界砍大戰(zhàn)以后，賣(mài)企業(yè)規(guī)模越斃來(lái)越大，生凈產(chǎn)經(jīng)營(yíng)日趨陳復(fù)雜，市場(chǎng)蛇競(jìng)爭(zhēng)更加劇極烈。企業(yè)管喊理當(dāng)局為了尊在競(jìng)爭(zhēng)中維午持生存和發(fā)舟展，越來(lái)越錫關(guān)注投資決嶺策問(wèn)題。投繡資決策在企餓業(yè)財(cái)務(wù)管理宋中逐漸取得嗽主導(dǎo)地位，零而與資本籌緣集有關(guān)的問(wèn)宏題則漸退居反到第二位。嘴這一階段的秋財(cái)務(wù)管理，蛋形式更加靈繼活，內(nèi)容更欄加廣泛，方爺法也多種多魄樣。表現(xiàn)在償：眾(1)資產(chǎn)致負(fù)債表中的耽資產(chǎn)項(xiàng)目，慶如現(xiàn)金、應(yīng)顫收賬款、存盯貨和固定資觸產(chǎn)等引起了乎財(cái)務(wù)人員的揪重視；瞧(2)財(cái)務(wù)汽管理強(qiáng)調(diào)決畝策程序的科按學(xué)化，實(shí)踐沿中建立了“都投資項(xiàng)目提速出一投資項(xiàng)查目評(píng)價(jià)一投李資項(xiàng)目決策該一投資項(xiàng)目助實(shí)施一投資著項(xiàng)目再評(píng)價(jià)割”的投資決漠策程序；栗(3)投資曲分析評(píng)價(jià)的石指標(biāo)從傳統(tǒng)司的投資回收狐期、投資報(bào)關(guān)酬率向考慮路貨幣時(shí)間價(jià)秧值的貼現(xiàn)現(xiàn)磚金流量指標(biāo)爽體系轉(zhuǎn)變，蜘凈現(xiàn)值法、捐現(xiàn)值指數(shù)法賽、內(nèi)部報(bào)酬柿率法得到了含廣泛采用；聯(lián)(4)建立律了系統(tǒng)的風(fēng)副險(xiǎn)投資理論嚴(yán)和方法，為累正確進(jìn)行風(fēng)臣險(xiǎn)投資決策計(jì)提供了科學(xué)帽依據(jù)。軟這一階段的漢財(cái)務(wù)研究取鄙得了許多重甜大突破，極夢(mèng)大地促進(jìn)了靈現(xiàn)代財(cái)務(wù)理楚論的發(fā)展。迎1951年帥，美國(guó)財(cái)務(wù)授學(xué)家迪安(堪JoelD沉ean)出引版了最早研載究投資財(cái)務(wù)抹理論的著作虜《資本預(yù)算援》，該書(shū)著蠢重研究如何紋利用貨幣時(shí)件間價(jià)值確定綱貼現(xiàn)現(xiàn)金流搏量，使投資很項(xiàng)目的評(píng)價(jià)躺和選擇建立汪在可比的基躍礎(chǔ)之上。該滿書(shū)在這一領(lǐng)浸域起了極其峰重要的先導(dǎo)斗和奠基作用椅，并成為此息后在這一領(lǐng)訓(xùn)域眾多論著哪共同的思想梳、理論源泉今。宮20世紀(jì)5澤0年代末、帝60年代初稅，隨著資本星市場(chǎng)的加速茶發(fā)展和投資情風(fēng)險(xiǎn)的日益鋤增大，人們閣開(kāi)始意識(shí)到摩資產(chǎn)組合在爹風(fēng)險(xiǎn)分散和檢控制中的作成用。但由于逆缺乏有效的胖風(fēng)險(xiǎn)定量方夏法，最佳資霞產(chǎn)組合很難嚴(yán)合理選擇。殿在這種情況它下，一些財(cái)漿務(wù)學(xué)家試圖沫從解決風(fēng)險(xiǎn)濫定量方法入公手來(lái)建立資考產(chǎn)組合選擇援理論，并希躍望通過(guò)選擇襪最佳資產(chǎn)組曲合來(lái)分散和她控制風(fēng)險(xiǎn)。振1952年注3月，馬柯洪維茨(H．爭(zhēng)M．Mar袋kowit橋z)在他的檢論文“資產(chǎn)汪組合選擇”世中認(rèn)為，在性若干合理的扭假設(shè)條件下遣，投資收益渾率的方差是隱衡量投資風(fēng)裙險(xiǎn)的有效方滾法。從這一專(zhuān)基本觀點(diǎn)出設(shè)發(fā)進(jìn)行研究殖，馬柯維茨盡于1959推年出版了他乓的<<組合制選擇>>專(zhuān)春著，該書(shū)從董收益與風(fēng)險(xiǎn)糾的計(jì)量入手摘，來(lái)研究各妹種資產(chǎn)之間苦的組合問(wèn)題邀，提出了通冬過(guò)效用曲線墓和有效疆界懲的結(jié)合，來(lái)降選擇資產(chǎn)組共合，這些思獵想成為后來(lái)躁資產(chǎn)組合理茄論研究的重暖要理論基礎(chǔ)卷。馬柯維茨活也被公認(rèn)為糠資產(chǎn)組合理億論流派的創(chuàng)龜始人。紅1964年紙，夏普(W她illia聞mSha奏rpe)、碰林特爾(J牛ohnL薄intne暢r)、莫森糖(Jan抓Mossi胖n)在馬柯母維茨理論的吳基礎(chǔ)上，系厭統(tǒng)闡述了資蓬產(chǎn)組合中風(fēng)噴險(xiǎn)與收益的朝關(guān)系，區(qū)分帳了系統(tǒng)性風(fēng)貼險(xiǎn)和非系統(tǒng)圾性風(fēng)險(xiǎn)，明勿確提出了非哈系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)配可以通過(guò)分囑散投資而減殿少等觀點(diǎn)，哭從而建立了育著名的資本擇資產(chǎn)訂價(jià)模毫型(CAP反M)。資本縫資產(chǎn)訂價(jià)模接型使資產(chǎn)組衰合理論發(fā)生凳了革命性變腰革。夏普由乖于對(duì)完成資催本資產(chǎn)訂價(jià)樂(lè)模型所作出納的貢獻(xiàn)，而描與馬克維茨秩一起共享第枕22屆諾貝妨爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)摸的榮譽(yù)。嘩資本資產(chǎn)訂扒價(jià)模型在西偉方財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)暴學(xué)界產(chǎn)生了絡(luò)強(qiáng)烈的反響榨。不少財(cái)務(wù)撫學(xué)家著手對(duì)亞模型進(jìn)行理沒(méi)論證明和實(shí)思證檢驗(yàn)，或常者進(jìn)行修正服和發(fā)展。托面賓(Jam瓜esTob疏in)在資朵本市場(chǎng)線的肥基礎(chǔ)上提出春了“分離理豎論”，泰勒竟(J．L．帖Twyno易r)提出了佩“特征線”未，試圖通過(guò)萌基金資產(chǎn)組慶合與市場(chǎng)組亮合之間的關(guān)雪系來(lái)定量系隆統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。勉羅爾(R．仔Roll)規(guī)1976年認(rèn)針對(duì)資本資那產(chǎn)訂價(jià)模型看完全依賴于憂市場(chǎng)組合的腔情況，對(duì)資伴本資產(chǎn)訂價(jià)撤模型提出了媽質(zhì)疑，并得互到了發(fā)展(丈E．F．F捎ama)、表馬克伯斯(占J．D．m酬acbth開(kāi))等人的支車(chē)持。雨在資本資產(chǎn)倘訂價(jià)模型的救發(fā)展上，諾萬(wàn)斯(S．A虎．Bose僚)是最杰出瘋的代表。諾路斯針對(duì)資本純資產(chǎn)訂價(jià)模碧型的缺陷，竟放寬了模型值的假設(shè)條件晌，于197拜6年底在《膠經(jīng)濟(jì)理論學(xué)坑刊》上發(fā)表秩了一篇題為透“資本資產(chǎn)冤訂價(jià)的套利餡理論”的論底文，系統(tǒng)闡拾述了一種全消新的資本資跪產(chǎn)訂價(jià)的套狠利模型。按減照諾斯的假識(shí)設(shè)，在均衡旁狀態(tài)下，資扯產(chǎn)組合的非蜜系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)么完全可以分名散，即影響屬資產(chǎn)收益率饒的非系統(tǒng)性律因素趨于零姥。諾斯的這萄一理論由于線放寬了假設(shè)絲條件，更具剩有一般性和謠現(xiàn)實(shí)性。同這一階段，滅財(cái)務(wù)研究的舞重大突破不藥僅表現(xiàn)在投永資組合理論堡的研究上，立也表現(xiàn)在資止本結(jié)構(gòu)理論齊的研究上。食資本結(jié)構(gòu)理所論著重研究和企業(yè)在籌集擴(kuò)資本時(shí)，怎杰樣分配負(fù)債皺和普通股，匯才能形成一持個(gè)資本成本芹最低、企業(yè)聚價(jià)值最大的之資本結(jié)構(gòu)。賺資本結(jié)構(gòu)理省論經(jīng)歷了從集早期資本結(jié)很構(gòu)理論到現(xiàn)此代資本結(jié)構(gòu)加理論的發(fā)展叼過(guò)程。早期徐資本結(jié)構(gòu)理很論由凈利理歸論、經(jīng)營(yíng)利勿潤(rùn)理論和傳燈統(tǒng)理論組成暮。現(xiàn)代資本峽結(jié)構(gòu)理論以平MM理論為恰開(kāi)端，逐漸蘿發(fā)展到權(quán)衡扯理論、非信倍息對(duì)稱(chēng)理論獲等。厭1958年撤，莫迪格萊卻尼(Fra角nooM稿odigi旁iani)字和米勒(m鎮(zhèn)etoH傻.Mill蹲er)在《痕美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)爺論》上發(fā)表躲的《資本成酷本、公司財(cái)譽(yù)務(wù)和投資理挖論》論文中坐提出了著名冬的MM理論炊。MM理論施在一系列假仿設(shè)條件的基竭礎(chǔ)上提出：隱在無(wú)公司稅扎條件下，資造本結(jié)構(gòu)不影車(chē)響企業(yè)價(jià)值惠和資本成本泥。這一結(jié)論企雖然簡(jiǎn)潔、杰深刻，在邏堵輯上也得到做充分肯定，嶼但在實(shí)踐中期受到了挑戰(zhàn)枕，因?yàn)楦鶕?jù)霉這一理論，拔資本結(jié)構(gòu)與測(cè)企業(yè)價(jià)值無(wú)格關(guān)，企業(yè)的償資產(chǎn)負(fù)僨比誘例在不同部增門(mén)和地區(qū)會(huì)盛呈現(xiàn)隨機(jī)分棋布，而現(xiàn)實(shí)家中的企業(yè)資修產(chǎn)負(fù)債比例挎在不同部門(mén)葡和地區(qū)的分拘布具有一定添的規(guī)律性。獲為了解釋這探一現(xiàn)象，莫才迪格萊尼和鄰米勒于19施63年對(duì)其削理論進(jìn)行了滔修正，將公竊司所得稅引銷(xiāo)入原來(lái)的分扁析中，并得詠出了結(jié)論：族負(fù)債會(huì)因?yàn)橄淤x稅節(jié)余而根增加企業(yè)價(jià)欺值，負(fù)債越飼多，企業(yè)價(jià)課值越大，權(quán)披益資本的所檢有者所獲得芽的收益也越宇大。莫迪格嫂萊尼和米勒惠由于在研究泄資本結(jié)構(gòu)理悲論上所取得掠的突出成就沫，分別于1悟985年和撈1990年宗獲得了諾貝撿爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)蟲(chóng)。單權(quán)衡理論和定非信息對(duì)稱(chēng)幅理論是在M稅M理論的基蛙礎(chǔ)上發(fā)展起杰來(lái)的資本結(jié)本構(gòu)理論。權(quán)尖衡理論通過(guò)墳引入財(cái)務(wù)拮撫據(jù)成本和代繭理成本兩個(gè)接因素來(lái)研究擦資本結(jié)構(gòu)。辯該理論認(rèn)為催，負(fù)債企業(yè)錄的價(jià)值等于欠無(wú)負(fù)債企業(yè)睛的價(jià)值加上徹賦稅節(jié)余，貼并減去預(yù)期現(xiàn)財(cái)務(wù)拮據(jù)成藝本的現(xiàn)值和棚代理成本的越現(xiàn)值。按照元權(quán)衡理論，席最佳資本結(jié)傻構(gòu)存在于負(fù)瀉債的減稅利翻益與負(fù)債的蔽財(cái)務(wù)拮據(jù)成捐本和代理成時(shí)本相互平衡巾的點(diǎn)上，此沙時(shí)的企業(yè)價(jià)扛值達(dá)到最大滲。水斯蒂格利茲若(J．E．籠stigl毀itz，1救972)最泊早采用非信順息對(duì)稱(chēng)理論辦來(lái)模擬資本嚷結(jié)構(gòu)，而諾步斯(S．A享．Ross防，1972息)、塔爾邁刮(E．Ta膛lmor，拒1981)憤、邁爾斯、屋麥羅夫(S枕．Myer瑞s，N．S營(yíng)．池jM，羅1984)紫等人則系統(tǒng)頂引入非信息際對(duì)稱(chēng)理論來(lái)至研究資本結(jié)獻(xiàn)構(gòu)理論。非嶄信息對(duì)稱(chēng)理煌論的引入雖果然沒(méi)有直接巾回答最優(yōu)資映本結(jié)構(gòu)問(wèn)題坡，但它引起向了財(cái)務(wù)管理各思想的重大扣飛躍，由此薪產(chǎn)生的代理外成本理論、閑控制權(quán)理論思和財(cái)務(wù)契約穩(wěn)理論，拓展臂了財(cái)務(wù)理論歇研究的視野藝，開(kāi)辟了財(cái)白務(wù)理論研究矛的新領(lǐng)域。茂四、以資本柴運(yùn)作為重心傅的綜合管理訂階段平20世紀(jì)8訴0年代以后獄，隨著市場(chǎng)楊經(jīng)濟(jì)特別是揪資本市場(chǎng)的筋不斷發(fā)展，低財(cái)務(wù)管理開(kāi)怒始朝著綜合儀性管理的方慕向發(fā)展。主指要表現(xiàn)在：鉗(1)財(cái)務(wù)誠(chéng)管理被視為挑企業(yè)管理的蕩中心，資本扯運(yùn)作被視為惰財(cái)務(wù)管理的易中心。財(cái)務(wù)趨管理是通過(guò)葉價(jià)值管理這樸個(gè)紐帶，將突企業(yè)管理的鎖各項(xiàng)工作有乒機(jī)地協(xié)調(diào)起婚來(lái)，綜合反你映企業(yè)生產(chǎn)廊經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)邁的情況。筒(2)財(cái)務(wù)盟管理要廣泛靈關(guān)注以資本狗運(yùn)作為重心孝的資本籌集淹、資本運(yùn)用中和資本收益疾分配，追求幸資本收益的威最大化。北(3)財(cái)務(wù)四管理的視野耗不斷拓展，獎(jiǎng)新的財(cái)務(wù)管據(jù)理領(lǐng)域不斷饒出現(xiàn)。通貨杠膨脹引起了負(fù)通貨膨脹財(cái)蹤務(wù)問(wèn)題，跨徐國(guó)經(jīng)營(yíng)引起僻了國(guó)際財(cái)務(wù)妥管理問(wèn)題，居企業(yè)并購(gòu)浪斑潮引起了并骨購(gòu)財(cái)務(wù)問(wèn)題小，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)艦導(dǎo)致了網(wǎng)絡(luò)貧財(cái)務(wù)問(wèn)題，岸等等?；?4)計(jì)量郊模型在財(cái)務(wù)傍管理中的運(yùn)閃用變得越來(lái)蛾越普遍。要(5)電子鑒計(jì)算機(jī)的應(yīng)將用促進(jìn)了財(cái)劑務(wù)管理手段長(zhǎng)的重大變革悅，大大提高州了財(cái)務(wù)管理攪的效率。溝當(dāng)前，財(cái)務(wù)浙理論研究的晴問(wèn)題主要集咱中在有效市燈場(chǎng)理論、資紫本結(jié)構(gòu)與融布資決策、股睬利理論、風(fēng)騎險(xiǎn)管理理論棟、重組財(cái)務(wù)漸理論、市場(chǎng)決微觀結(jié)構(gòu)中鐮的財(cái)務(wù)理論悶等問(wèn)題上。仙透視財(cái)務(wù)管貼理的發(fā)展過(guò)饒程，我們可唉以看到，財(cái)板務(wù)管理經(jīng)歷酷了由低級(jí)到另高級(jí)、由簡(jiǎn)土單到復(fù)雜、貢由不完善到賭完善的發(fā)展隊(duì)過(guò)程。財(cái)務(wù)縮管理是一個(gè)直動(dòng)態(tài)的和發(fā)殲展的概念，腥在財(cái)務(wù)管理貸發(fā)展的過(guò)程謀中，環(huán)境因揮素起著十分睡重要的作用受?？梢灶A(yù)料寧：在未來(lái)社局會(huì)，知識(shí)經(jīng)極濟(jì)時(shí)代的到咸來(lái)必將引起辮財(cái)務(wù)管理思語(yǔ)想、管理理圈論和管理方耀法的重大變護(hù)革，為財(cái)務(wù)附管理注入新潤(rùn)的思想和活芬力，使財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)管理不斷地掃朝著現(xiàn)代化甩方向邁進(jìn)。眾第二節(jié)：財(cái)菊務(wù)基本要素洽：資本蠶一、資本及蒸其特征少資本是企業(yè)玩財(cái)務(wù)活動(dòng)的泡基本要素，慰也是財(cái)務(wù)管鹽理的核心內(nèi)總?cè)?。因此，壤考察?cái)務(wù)管彈理的基本理癥論問(wèn)題，有辛必要從資本溝這個(gè)基本范否疇開(kāi)始。虹資本是現(xiàn)代乞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)士營(yíng)的基本要溝素，是企業(yè)添發(fā)展的重要楊推動(dòng)力量。失所謂資本，呼是指能夠在艷運(yùn)動(dòng)中不斷忌增值的價(jià)值唉，這種價(jià)值驗(yàn)表現(xiàn)為企業(yè)少為進(jìn)行生產(chǎn)粉經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所迎墊支的貨幣刊。在這里，池墊支就是資梯本本身不隨墨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)恩中物質(zhì)消耗何而消耗掉，忙它按耗用的哥多少計(jì)入成雀本費(fèi)用，隨菜著企業(yè)收入捎的取得而得壇以保持和收滲回。資本的撤最初形態(tài)是貪貨幣，通過(guò)形貨幣購(gòu)買(mǎi)各暑種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)嘉要素，通過(guò)拋生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)丘值的轉(zhuǎn)移和填增值，通過(guò)殺銷(xiāo)售完成價(jià)沫值的實(shí)現(xiàn)，敞從而使資本攤在再生產(chǎn)過(guò)廢程中不斷地先循環(huán)和周轉(zhuǎn)仁。欣資本具有以刃下特點(diǎn)：障1．稀缺性安。資本作為村一種經(jīng)濟(jì)資州源，具有稀拴缺性的特點(diǎn)挨。所謂稀缺漢是指人們所抓獲得的資本樂(lè)總量總不能漠滿足他們的晶需要，資本數(shù)的稀缺性在搏于它不可能挖充分供給。積正由于資本悠稀缺，才產(chǎn)凈生了如何優(yōu)呼化配置和有棒效利用資本氏的財(cái)務(wù)問(wèn)題版。稀缺性是參資本的外在鋼屬性。趕2．增值性乳?，F(xiàn)代企業(yè)吉作為投資主歪體，無(wú)論對(duì)院內(nèi)投資從事養(yǎng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還詞是對(duì)外進(jìn)行嚇投資活動(dòng)，渴資本每經(jīng)過(guò)少一次周轉(zhuǎn)所組取得的貨幣煌收入中，除節(jié)收回原墊支料的資本外，板都會(huì)帶來(lái)一災(zāi)個(gè)新增加的耍價(jià)值量。資圈本在運(yùn)動(dòng)中塘能夠帶來(lái)比蹦原有價(jià)值更稿大的價(jià)值，準(zhǔn)這就是資本汪的增值性。重資本在運(yùn)動(dòng)尸中不斷增值筋是資本最基希本的特征，嘗也是企業(yè)配報(bào)置和利用資步本的目的。嶄資本的增值蓮與企業(yè)經(jīng)濟(jì)雪效益密切相炕關(guān)，它是衡羨量企業(yè)經(jīng)濟(jì)衡效益的重要家依據(jù)。增值速性是資本的循內(nèi)在屬性。侄3．控制性姥。把資本與低財(cái)務(wù)主體控渠制聯(lián)系起來(lái)負(fù)是至關(guān)重要目的。雖然經(jīng)沾濟(jì)資源可以桑同時(shí)為兩個(gè)吸或兩個(gè)以上賭的主體分別莖提供利益，問(wèn)但作為財(cái)務(wù)涼資本，卻不知可能同時(shí)為執(zhí)幾個(gè)主體所議控制，換言欠之，資本的陰增值性是具角有排他性的屋，一旦某個(gè)休主體擁有資由本，就可以代用它來(lái)創(chuàng)造炕使用價(jià)值和糞價(jià)值，而其姑他的主體則起不可以利用潤(rùn)?？刂菩允菈m財(cái)務(wù)資本的零屬性，它限摘定了資本的武空間范圍。載需要說(shuō)明的辮是，財(cái)務(wù)主旦體是一個(gè)自粉主經(jīng)營(yíng)、自正負(fù)盈虧的經(jīng)灘濟(jì)實(shí)體。船財(cái)務(wù)主體包稍括：喝進(jìn)行特定生喂產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)爆的企業(yè)；具祥有獨(dú)立資本釣并能單獨(dú)核減算生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)羞成果的企業(yè)紐內(nèi)部單位；恨由若干獨(dú)立雙企業(yè)組成需式要編制合并頌財(cái)務(wù)報(bào)表的咳公司或企業(yè)禿集團(tuán)。強(qiáng)調(diào)崖資本由財(cái)務(wù)渾主體所控制貞，有利于把叨財(cái)務(wù)主體的針財(cái)務(wù)活動(dòng)與怎主體所有者吵的財(cái)務(wù)活動(dòng)殘區(qū)分開(kāi)來(lái)，售有利于把財(cái)記務(wù)管理為之澡服務(wù)的主體股與其他財(cái)務(wù)淹主體區(qū)分開(kāi)謊來(lái)。這樣，枕財(cái)務(wù)管理只挑對(duì)特定主體冒的資本進(jìn)行冬配置和利用愚，從而明確灶了企業(yè)經(jīng)營(yíng)跟者對(duì)所有者轉(zhuǎn)所負(fù)的代理銳責(zé)任，明確祥企業(yè)財(cái)務(wù)管集理應(yīng)持的基璃本立場(chǎng)。麥二、資本的老構(gòu)成妥現(xiàn)代企業(yè)的薯資本來(lái)源于扇兩個(gè)方面：捧一是作為債伐權(quán)人所有的候債務(wù)資本，抄二是從作為焦所有者所有岔的權(quán)益資本平。絕（一）債務(wù)汁資本五債務(wù)資本是辟企業(yè)從債權(quán)澤人那里取得燃的資本，反圍映了企業(yè)與喉債權(quán)人之間倍的債權(quán)債務(wù)疾關(guān)系。在這免種關(guān)系中，送企業(yè)是債務(wù)餡人，債務(wù)資浪本的投資者材是債權(quán)人。蔬債務(wù)資本是珍企業(yè)由于過(guò)掛去交易事項(xiàng)到的發(fā)生所引塘起的現(xiàn)有義肯務(wù)，義務(wù)的悄履行會(huì)導(dǎo)致因企業(yè)經(jīng)濟(jì)利狹益的外流。守?fù)Q言之，債摘?jiǎng)?wù)資本的存藍(lán)在意味著企令業(yè)要向其他篇財(cái)務(wù)主體轉(zhuǎn)者交資產(chǎn)、提次供勞務(wù)或以仿其他方式支鴿付資產(chǎn)，以貞履行企業(yè)已席經(jīng)發(fā)生并應(yīng)卡承擔(dān)的義務(wù)治。應(yīng)當(dāng)注意慣的是，企業(yè)幫的義務(wù)包括最現(xiàn)在的義務(wù)嗎和未來(lái)的義躺務(wù)，只有現(xiàn)鑄在的義務(wù)才句構(gòu)成債務(wù)資們本，因?yàn)楝F(xiàn)者在的義務(wù)意抱味著過(guò)去的集交易事項(xiàng)已齊經(jīng)發(fā)生。從間法律的角度場(chǎng)看，企業(yè)擁袍有債務(wù)資本愿的一個(gè)明顯邊證據(jù)是因交武易而訂立的井契約、協(xié)議及或法律規(guī)定永。鴨債務(wù)資本按砌照承擔(dān)經(jīng)濟(jì)青義務(wù)的期限魔，可分為短指期債務(wù)資本災(zāi)和長(zhǎng)期債務(wù)積資本。短期團(tuán)債務(wù)資本是蕉企業(yè)將在一惡年內(nèi)或超過(guò)在一年的一個(gè)治營(yíng)業(yè)周期內(nèi)稻到期償付的兄債務(wù)；長(zhǎng)期者債務(wù)資本是鏈指償還期在鈔一年以上或屠一個(gè)營(yíng)業(yè)周兔期以上的債旨務(wù)，它具有腫數(shù)額大、償歉還期限長(zhǎng)的票特點(diǎn)。將債飯務(wù)資本區(qū)分覽為短期債務(wù)倒資本和長(zhǎng)期港債務(wù)資本，間有利于企業(yè)嚷確定合理的美負(fù)債結(jié)構(gòu)，說(shuō)從而為企業(yè)槽不斷周轉(zhuǎn)的媽債務(wù)提供一蔽種期限上的胃判斷標(biāo)準(zhǔn)。蜜（二）權(quán)益銜資本傍權(quán)益資本是裂企業(yè)從所有瞎者那里取得備的資本，反翁映了企業(yè)與逢企業(yè)所有者飄之間的投資殊與受資關(guān)系殘。在這種關(guān)莊系中，企業(yè)狂是受資者，找權(quán)益資本的筑投資者是所慕有者。由于挺債權(quán)人對(duì)企步業(yè)資產(chǎn)的要位求權(quán)在前，理所有者的要抱求權(quán)在后，浸所以，權(quán)益?zhèn)Y本是一種揉剩余權(quán)益。惱企業(yè)的組織展形式不同，肆權(quán)益資本的換構(gòu)成也不同糊。您在獨(dú)資企業(yè)釋中，權(quán)益資部本表現(xiàn)為所罵有者個(gè)人對(duì)焰企業(yè)凈資產(chǎn)畢的所有權(quán)，借所有者投資村和所有者派讀得不存在任柜何限制，而求且，除了債稼權(quán)人以外也是沒(méi)有其他優(yōu)旨先求償權(quán)。葉在合伙企業(yè)遞中，權(quán)益資踩本的性質(zhì)類(lèi)則似于獨(dú)資企提業(yè)，但由于形合伙人權(quán)益滋的大小不同掀，所以，合分伙企業(yè)的權(quán)攝益資本需要童按合伙人權(quán)奏益的大小進(jìn)跨行分類(lèi)，以章便于反映每揭個(gè)合伙人投孝資的增減情劈況。拆在公司制企銅業(yè)中，權(quán)益兩資本一般按邀來(lái)源分為資富本金、資本收公積、留存曉收益。其中御，資本金主更要反映權(quán)益鹽資本的外部瞧來(lái)源，留存剛收益反映企寺業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)蕩程中的內(nèi)部騙資本來(lái)源，趣資本公積既鐵有外部的來(lái)蜂源，也有內(nèi)恥部的來(lái)源。題這種分類(lèi)能顛反映企業(yè)權(quán)撲益資本來(lái)源悉的形成過(guò)程乞和權(quán)益資本顯的結(jié)構(gòu)。畝三、資本的孟對(duì)應(yīng)物坐企業(yè)對(duì)其取墓得的資本加軍以運(yùn)用，形徹成了企業(yè)擁籍有或控制的海各式各樣的冊(cè)資產(chǎn)，如流漿動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)山期投資、固慣定資產(chǎn)、無(wú)牲形資產(chǎn)、遞宵延資產(chǎn)以及申其他資產(chǎn)。慈這些資產(chǎn)構(gòu)芝成了資本的放對(duì)應(yīng)物。惕資產(chǎn)蘊(yùn)藏著交可能的未來(lái)預(yù)經(jīng)濟(jì)利益。誤資產(chǎn)能夠單漁獨(dú)地或與其廣他資產(chǎn)結(jié)合摟起來(lái)，具有貸一種產(chǎn)生未堅(jiān)來(lái)凈現(xiàn)金流荒入的能力，明這種能力包英括轉(zhuǎn)化為成測(cè)本或費(fèi)用的病能力、直接瑞轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金濁或現(xiàn)金等價(jià)僚物的能力以盲及減少現(xiàn)金磨流出的能力矩。盈資產(chǎn)能夠帶議來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)夕利益在于它翅是一種經(jīng)濟(jì)繭資源，經(jīng)濟(jì)靜資源總是具兄有經(jīng)濟(jì)價(jià)值想，能夠產(chǎn)生獄未來(lái)現(xiàn)金流獨(dú)入，帶來(lái)未升來(lái)經(jīng)濟(jì)利益阿。所以，判悼斷一個(gè)項(xiàng)目嶺是否構(gòu)成資怎產(chǎn)，就是要既看它是否潛液存著未來(lái)的促經(jīng)濟(jì)利益，鍬那些不潛存廊著未來(lái)經(jīng)濟(jì)淡利益或者這患種經(jīng)濟(jì)利益激無(wú)法繼續(xù)保口持的項(xiàng)目，林都不能認(rèn)為釋是資產(chǎn)。例桂如，一臺(tái)設(shè)啞備已經(jīng)喪失些其生產(chǎn)能力光，其拆除成和本恰好等于僵其殘值，那守么該設(shè)備就賴不能作為資圈產(chǎn)。療資產(chǎn)有各種廳不同的表現(xiàn)確形式，有有但形的和無(wú)形墊的，有貨幣無(wú)性的和非貨獨(dú)幣性的，有橡固定的和流偽動(dòng)的，但它儉們?cè)诒举|(zhì)上脅都體現(xiàn)了企怠業(yè)的一種權(quán)玻利——企業(yè)裂法人財(cái)產(chǎn)權(quán)爹。月四、資本的番所有權(quán)結(jié)構(gòu)炊一般地，所嘆有權(quán)指的是鎖所有者對(duì)自游己的財(cái)產(chǎn)享鴿有占有、使吼用、收益和較處分的權(quán)力序。占有權(quán)是殲權(quán)利主體對(duì)性自己的財(cái)產(chǎn)招實(shí)際控制的風(fēng)權(quán)利，使用明權(quán)是權(quán)利主嫩體對(duì)財(cái)產(chǎn)事鋼實(shí)上利用的趣權(quán)利，收益動(dòng)權(quán)是所有者年收取財(cái)產(chǎn)所暖產(chǎn)生的利益瓣的權(quán)利，處淘分權(quán)是所有委者決定財(cái)產(chǎn)娘法律命運(yùn)的周權(quán)利。在所拜有權(quán)中，最留本質(zhì)的是占蓬有權(quán)和收益蜘權(quán)。所有者舅的各項(xiàng)權(quán)利發(fā)可以由所有轉(zhuǎn)者統(tǒng)一行使伸，也可以由膠不同主體分裹別行使。斧（一）資本悅所有權(quán)個(gè)如前所述，彈企業(yè)資本是戚由債務(wù)資本蝕和權(quán)益資本塞構(gòu)成的，企狠業(yè)資本的所遠(yuǎn)有權(quán)包括債編權(quán)和產(chǎn)權(quán)。碧企業(yè)與債權(quán)鈴人之間是按抬契約、協(xié)議賊以及法律規(guī)路定而形成的旗一種債權(quán)債辣務(wù)關(guān)系。債獲權(quán)人將其資都本投入企業(yè)讓?zhuān)厝灰竺┑玫较鄳?yīng)的林權(quán)利，包括縫取得本金和衰利息的權(quán)利腫、企業(yè)破產(chǎn)巷時(shí)優(yōu)先分配況剩余財(cái)產(chǎn)的邁權(quán)利，這些言權(quán)利體現(xiàn)的欺是債權(quán)。嘗企業(yè)與所有膜者之間是按付照合同約定礙或法律規(guī)定早而形成的一土種產(chǎn)權(quán)關(guān)系冬。與債權(quán)人列一樣，所有孩者將其資本什投入企業(yè)，晌也必然要求里獲得相應(yīng)的蹄權(quán)利，包括仇法定事項(xiàng)的鉛議決權(quán)、代撕理人的選舉專(zhuān)權(quán)、盈利分稱(chēng)配權(quán)、剩余嘆財(cái)產(chǎn)求索權(quán)潛、依法轉(zhuǎn)讓速權(quán)等等，這株些權(quán)利體現(xiàn)浮的是產(chǎn)權(quán)。識(shí)產(chǎn)權(quán)是有層密次的。舉第一個(gè)層次蹄是狹義的產(chǎn)樓權(quán)，即所有詠者對(duì)出資額窮(資本金)即的所有權(quán)。菌所有者是投帖入資本的所憤有者，而不許是企業(yè)資產(chǎn)危的直接所有著者，所有者許對(duì)企業(yè)債務(wù)昆僅僅以出資緞?lì)~為限，承代擔(dān)有限責(zé)任州。所有者將譯資本投入企席業(yè)后，不能島從企業(yè)抽回榜，而是依法喉享有各項(xiàng)權(quán)兄利。某第二個(gè)層次呼是廣義的產(chǎn)培權(quán)，即所有窯者對(duì)企業(yè)權(quán)先益資本的所殖有權(quán)。所有混者向企業(yè)投餐入資本，不懇僅僅是為了必保持他的資筑本，更重要士的是獲得增屑值。因此，渡企業(yè)資本公奶積、留存收脖益的所有權(quán)御實(shí)際上都?xì)w淋所有者所有關(guān)。所有者對(duì)恩企業(yè)權(quán)益資葛本的所有權(quán)跌是一種終極斧所有權(quán)。出控制權(quán)源于駐所有權(quán)。作飾為企業(yè)債務(wù)齊資本和權(quán)益胸資本的所有盲者，債權(quán)人盾和所有者對(duì)驅(qū)企業(yè)的控制筐權(quán)有著不同鼻的要求。眉債權(quán)人對(duì)企腹業(yè)的控制是還一種“相機(jī)擋的控制”。竭如果企業(yè)能冊(cè)夠償還債務(wù)肅，控制權(quán)掌連握在企業(yè)手跟中；如果企悲業(yè)不能償還魂債務(wù)，控制非權(quán)便按照法開(kāi)律的程序自搬動(dòng)地轉(zhuǎn)到債抗權(quán)人手中，唯而且，債權(quán)捉人利用債權(quán)退進(jìn)行的相機(jī)招控制，只是豐針對(duì)不能達(dá)告到特定目標(biāo)云的企業(yè)。所宅以，借貸契泉約存在的前攜提是企業(yè)能旦夠提供足夠胳的現(xiàn)金流量區(qū)和資產(chǎn)，以轉(zhuǎn)供清償債務(wù)干，否則，企梳業(yè)舉借債務(wù)幕資本仍然可胃能導(dǎo)致企業(yè)洽控制權(quán)的喪低失。氏所有者對(duì)企邊業(yè)的控制是尋一種“實(shí)際都的控制”。戶所有者在行悉使控制權(quán)時(shí)鍋，一般采用確兩種方式：孩一種是“用栽手投票”的程主動(dòng)方式，抵即通過(guò)董事仿會(huì)選舉監(jiān)督閉經(jīng)營(yíng)者，構(gòu)匠成對(duì)企業(yè)經(jīng)美理人員的直糾接約束；另爽一種是“用請(qǐng)腳投票”的早被動(dòng)方式，討即在股票市扒場(chǎng)上通過(guò)買(mǎi)予賣(mài)股票，對(duì)當(dāng)經(jīng)營(yíng)者實(shí)行霸間接約束。將然而，對(duì)于射更多的所有阿者(持股很?chē)娚俚墓蓶|)仍來(lái)說(shuō)，他們鞭似乎唯一能烈夠選擇的行兆使權(quán)利的方孟式，是“用敢腳投票”的剪間接方式，遺因?yàn)樗麄兂謧z有的股票在塞數(shù)量上是微棕乎其微的，俗而行使權(quán)利拒的成本由個(gè)就人負(fù)擔(dān)(如域參加股東大啞會(huì)時(shí)費(fèi)用自層理)，收益住由全部所有澤者享受，這蟲(chóng)意味著他們濁缺乏足夠的鐵動(dòng)力來(lái)主動(dòng)訓(xùn)行使權(quán)利、地實(shí)施監(jiān)督。群所以，在行千使控制權(quán)上芒，股票市場(chǎng)急分散的個(gè)人淚股東存在著騰一個(gè)“搭便盒車(chē)”的問(wèn)題艇，只有在企腦業(yè)經(jīng)營(yíng)不好際、獲利能力征下降時(shí)，賣(mài)串出自己持有判的公司股票射，而這時(shí)，陜他們實(shí)際上轎已經(jīng)遭受了序損失。憂可見(jiàn)，債權(quán)濟(jì)和產(chǎn)權(quán)的區(qū)圓別主要體現(xiàn)檢在權(quán)利的安樣排上。債權(quán)危人享有固定眼的收益權(quán)，選正常情況下屆不承擔(dān)企業(yè)椅的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隔，也不實(shí)施低對(duì)企業(yè)的監(jiān)都督和控制。賄所有者對(duì)企島業(yè)收益在扣爬除各種固定紀(jì)支付后的?？加嘞碛星笏骼?quán)，并承擔(dān)討企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，也實(shí)倡施對(duì)企業(yè)的苦監(jiān)督和控制尿。當(dāng)然，債滲權(quán)和產(chǎn)權(quán)的雅這種區(qū)分也裙是相對(duì)的，旋當(dāng)企業(yè)資不泰抵債時(shí)，債矛權(quán)人就成為濁實(shí)際的剩余章求索者，有株權(quán)接管對(duì)企侍業(yè)的控制。裁所以，企業(yè)缺控制權(quán)在債享權(quán)人和股東循之間轉(zhuǎn)換的內(nèi)臨界點(diǎn)也就協(xié)是企業(yè)破產(chǎn)仙的臨界點(diǎn)。閣（二）資產(chǎn)梯所有權(quán)文現(xiàn)代企業(yè)是級(jí)一個(gè)法人企剝業(yè)，它是資切產(chǎn)的所有者右，也是獨(dú)立夢(mèng)的債務(wù)人，惕它以全部資腰產(chǎn)對(duì)企業(yè)債頂務(wù)負(fù)責(zé)。企跌業(yè)的法人財(cái)后產(chǎn)權(quán)就是對(duì)枝企業(yè)資產(chǎn)的弓所有權(quán)，無(wú)笑論是通過(guò)所暮有者投資形散成的資產(chǎn)，鞠還是通過(guò)債輝權(quán)人投資形蔬成的資產(chǎn)，罵還是企業(yè)通無(wú)過(guò)內(nèi)部積累定所形成的資備產(chǎn)，都?xì)w企災(zāi)業(yè)法人所有硬。債權(quán)人和娃所有者對(duì)法真人財(cái)產(chǎn)都不協(xié)擁有所有權(quán)注。奉企業(yè)的法人鋼財(cái)產(chǎn)不僅僅蠻表現(xiàn)為實(shí)物徐資產(chǎn)，還包鞭括其他形態(tài)播的財(cái)產(chǎn)，如株對(duì)外投資等示，所以，企苦業(yè)法人也擁噴有自己的債梅權(quán)和產(chǎn)權(quán)。隔以上分析表妄明：似（1）企業(yè)巡所有資產(chǎn)，較所有者所有寧企業(yè)。企業(yè)醒法人財(cái)產(chǎn)權(quán)測(cè)對(duì)應(yīng)于債權(quán)條人的債權(quán)和驢所有者的產(chǎn)侄權(quán)，債權(quán)人投雖然享有固某定收益的求撲索權(quán)和剩余趴財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先債分配權(quán)，但搏失去了獲得登隨企業(yè)成長(zhǎng)宅所帶來(lái)的額覆外收益的權(quán)鍬利；股東雖糞然可以享有鄭隨企業(yè)成長(zhǎng)夠所帶來(lái)的額倡外收益，但控卻具有更大抬的風(fēng)險(xiǎn)性。嶺控制權(quán)問(wèn)題忙在債權(quán)人和息股東之間的禍安排盡管是咽很微妙的，像但由于控制金權(quán)源于產(chǎn)權(quán)疫，控制權(quán)總媽是向股東傾源斜的，換言擴(kuò)之，債權(quán)并好不是真正的辱終極所有權(quán)葉，只有所有弱者的產(chǎn)權(quán)才劑表現(xiàn)為真正偏的終極所有雪權(quán)。所以，冒企業(yè)所有資張產(chǎn)，所有者脾所有企業(yè)。晚（2）資本翻金是企業(yè)運(yùn)券行的中心。購(gòu)首先，資本濕金是制約企捆業(yè)運(yùn)行和發(fā)鷹展的一個(gè)關(guān)射鍵因素，資份本金的投入發(fā)量應(yīng)當(dāng)滿足謙企業(yè)最基本亂的資本需要玩。首次，資炒本金的性質(zhì)刃和結(jié)構(gòu)決定統(tǒng)了企業(yè)的組怕織制度。獨(dú)白資企業(yè)、合扭伙制企業(yè)、忽有限責(zé)任公浪司、股份有到限公司的組趙織制度都是禮依據(jù)資本金誰(shuí)的來(lái)源、性瘦質(zhì)、結(jié)構(gòu)以蕩及各個(gè)投資領(lǐng)者的權(quán)責(zé)關(guān)閑系來(lái)界定的免，資本金內(nèi)賢部關(guān)系決定鬧了企業(yè)組織付制度。最后惜，資本金是匪維護(hù)市場(chǎng)運(yùn)拐行秩序的財(cái)融產(chǎn)機(jī)制。在搖市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下債，對(duì)債務(wù)關(guān)復(fù)系的處理，咬對(duì)不正當(dāng)競(jìng)攀爭(zhēng)的處罰，菌最終都會(huì)落癢實(shí)到資本金歐及其增值上商，所謂破產(chǎn)犧，破的是資妹本金性質(zhì)的爸財(cái)產(chǎn)。堵（3）企業(yè)思具有三重財(cái)魂務(wù)身份，即瘡債權(quán)人財(cái)務(wù)勝、所有者財(cái)睡務(wù)和經(jīng)營(yíng)者畜財(cái)務(wù)。當(dāng)企薦業(yè)以債權(quán)人晚的身份對(duì)外際投資時(shí)，它饑擁有債權(quán)，鑼需要關(guān)注被麻投資企業(yè)的宴償債能力；永當(dāng)企業(yè)以所還有者的身份勇對(duì)外投資時(shí)灣，它擁有產(chǎn)貫權(quán)，需要關(guān)向注被投資企張業(yè)的盈利能瀉力和資本保赴值增值能力美；當(dāng)企業(yè)以免經(jīng)營(yíng)者的身仔份經(jīng)營(yíng)企業(yè)枕時(shí)，需要關(guān)棗注企業(yè)財(cái)務(wù)宏活動(dòng)的一切還方面，既要甘對(duì)資本進(jìn)行絹優(yōu)化配置，贈(zèng)又要對(duì)資本涌加以有效利辭用，以便實(shí)旗現(xiàn)資本收益盯的最大化，懸維護(hù)不同權(quán)稠益主體的合棚法權(quán)益。癥第三節(jié)：財(cái)始務(wù)管理：對(duì)岸資本的運(yùn)作帝在商品經(jīng)濟(jì)閃條件下，社嬸會(huì)產(chǎn)品是使犁用價(jià)值和價(jià)往值的有機(jī)統(tǒng)敞一，企業(yè)的莫再生產(chǎn)過(guò)程港一方面是使質(zhì)用價(jià)值的生憂產(chǎn)和交換過(guò)寶程，另一方醋面是價(jià)值的烘形成和實(shí)現(xiàn)跌過(guò)程。企業(yè)商再生產(chǎn)過(guò)程察中，勞動(dòng)者貓將生產(chǎn)中消躺耗掉的生產(chǎn)娛資料的價(jià)值窯轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品桃中去，并創(chuàng)背造出新的價(jià)戚值，通過(guò)實(shí)裕物商品的出測(cè)售，使轉(zhuǎn)移趁價(jià)值和新創(chuàng)恐造的價(jià)值得叢以實(shí)現(xiàn)。實(shí)舞物商品不斷殼運(yùn)動(dòng)，實(shí)物然商品的價(jià)值土形態(tài)也不斷吸發(fā)生變化，勿由一種形態(tài)非轉(zhuǎn)化為另一宮種形態(tài)，周菜而復(fù)始，不鐮斷循環(huán)，形鍛成了資本運(yùn)純動(dòng)。資本運(yùn)改動(dòng)反映了企濱業(yè)再生產(chǎn)過(guò)悶程的價(jià)值方艇面，構(gòu)成了魯企業(yè)經(jīng)濟(jì)活賊動(dòng)的一個(gè)獨(dú)江立方面。懲企業(yè)資本運(yùn)肥動(dòng)是通過(guò)一棚系列資本活彎動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的瓜。例如，初粥始狀態(tài)下的濟(jì)貨幣資本需逗要通過(guò)資本陣籌集活動(dòng)來(lái)卷取得，企業(yè)除資本的運(yùn)用鏈需要通過(guò)投慘資活動(dòng)來(lái)實(shí)位現(xiàn)，而企業(yè)箭取得的收益衰則需要通過(guò)退資本收益分?jǐn)n配活動(dòng)來(lái)完傅成。我們把老這種籌資、壁投資和資本厲收益分配等該資本活動(dòng)，以稱(chēng)為企業(yè)財(cái)林務(wù)活動(dòng)。財(cái)型務(wù)管理就是查對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)浮所進(jìn)行的管登理，也就是委對(duì)資本所進(jìn)柱行的運(yùn)作。柴一、資本活由動(dòng)耳（一）資本播取得負(fù)資本取得，認(rèn)或稱(chēng)資本籌燕集，是指企譯業(yè)為了滿足千投資和用資草的需要，籌襯措和集中資休本的過(guò)程。巨無(wú)論是新建餃企業(yè)還是經(jīng)駱營(yíng)中的企業(yè)全，都需要取駝得一定數(shù)量罪的資本，資芬本取得是企望業(yè)存在和發(fā)炒展的基本條盾件，是資本猶運(yùn)作活動(dòng)的紗起點(diǎn)，也是蠻資本運(yùn)用的爸前提。原企業(yè)籌象集資本有其倦客觀的必然菠性，即生產(chǎn)辨的無(wú)限性和腎資本的稀缺懲性之間的矛丘盾客觀存在若?，F(xiàn)代企業(yè)厚商品生產(chǎn)是時(shí)社會(huì)化大生囑產(chǎn)，企業(yè)作托為一個(gè)有生廉命力的機(jī)體芳，必須進(jìn)行猾自我擴(kuò)充和毀自我發(fā)展，書(shū)生產(chǎn)更多更煙好的產(chǎn)品滿杯足社會(huì)需要堪，而企業(yè)生擇產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)慘大是以一定寧的資本投入塘為前提的。矮但另一方面喬，相對(duì)于無(wú)煎限發(fā)展的生續(xù)產(chǎn)來(lái)說(shuō)，企咸業(yè)的資本總堪是有限的。到因此，為了酬協(xié)調(diào)生產(chǎn)的抵無(wú)限性和資萍本的有限性涼之間的矛盾派，企業(yè)必須航廣泛開(kāi)展籌導(dǎo)資活動(dòng)，籌研集企業(yè)生產(chǎn)桐經(jīng)營(yíng)發(fā)展所優(yōu)需要的資本宴。應(yīng)當(dāng)注意字的是，資本頑的籌集有一遠(yuǎn)個(gè)合理的數(shù)世量界限?；I衡資不足會(huì)影君響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)滅活動(dòng)和投資乖活動(dòng)，籌資薯過(guò)剩又會(huì)影愛(ài)響資本的使峽用效益，甚蓮至加重企業(yè)判的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)乖。資本需要竹量的確定要揀以需定量，各量力而行，筋籌資的規(guī)模單、時(shí)機(jī)和結(jié)困構(gòu)要適應(yīng)投驟資的要求。海同時(shí)，在確智定資本需要舟量的基礎(chǔ)上許，要注意控督制資本的投前放時(shí)間，根濫據(jù)產(chǎn)品的生針產(chǎn)規(guī)模和銷(xiāo)互售趨勢(shì)，合言理安排不同懲時(shí)期的資本奔投入量和投租入時(shí)間，減式少不必要的作資本占用。捏籌資是必然梅的，而籌資籍的目的是多云樣的。有為棒擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)峰營(yíng)規(guī)模而籌熄資的擴(kuò)充性左目的；有為饞償還債務(wù)而勉籌集的償債磨性目的；有鵲為了控制其使他企業(yè)而籌籠資的控制性脈目的；有為族優(yōu)化資本結(jié)元構(gòu)而籌資的峽調(diào)整性目的仿等等。為了福實(shí)現(xiàn)籌資的賠目的，企業(yè)北資本籌集必屑須按照一定再的要求進(jìn)行忌。總的要求禮是：研究籌嫁集的影響因她素，講求籌蛛資的綜合效怖益。具體要崖求是：合理粒確定資本需有要量，控制筑資本投放的吵時(shí)間；正確京選擇籌資渠范道和籌資方項(xiàng)式，努力降歪低資本成本賢；分析籌資江對(duì)企業(yè)控制舒權(quán)的影響，炊保持企業(yè)生青產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的獨(dú)纏立性；合理紀(jì)安排資本結(jié)畝構(gòu)，適度運(yùn)俯用負(fù)債經(jīng)營(yíng)秀。悲企業(yè)可未以從兩個(gè)方象面籌資并形崖成兩種性質(zhì)講的資本：一鹽種是企業(yè)權(quán)包益資本，它手通過(guò)所有權(quán)剩融資方式取炒得，如向投鉛資者吸收直黑接投資、發(fā)學(xué)行股票、企涂業(yè)內(nèi)部留存為收益等等；侮另一種是企碎業(yè)債務(wù)資本好，它通過(guò)負(fù)暴債融資方式戲取得，如向虧銀行借款、榮發(fā)行債券、撒應(yīng)付款項(xiàng)等累等。企業(yè)在都取得資本時(shí)撫，應(yīng)當(dāng)科學(xué)丑地安排資本位結(jié)構(gòu)，適度敘運(yùn)用舉債經(jīng)衡營(yíng)。舉債經(jīng)在營(yíng)是現(xiàn)代企床業(yè)經(jīng)營(yíng)的一招種重要策略張，但舉債經(jīng)近營(yíng)需要符合象兩個(gè)基本條速件：一是投她資收益率應(yīng)綿高于資本成系本率；二是撓舉債的數(shù)量洗應(yīng)與企業(yè)的毀資本結(jié)構(gòu)和致償債能力相定適應(yīng)。如果膨負(fù)債過(guò)多，安財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就閑會(huì)增大。因女此，企業(yè)不招僅要根據(jù)個(gè)畜別資本成本董，正確選擇塞籌資方式，傘而且要根據(jù)犁綜合資本成訂本合理安排敞資本結(jié)構(gòu)。青既要獲得財(cái)截務(wù)杠桿效應(yīng)霉，又要努力隔減少財(cái)務(wù)風(fēng)宣險(xiǎn)。謙（二）資本治運(yùn)用皆企業(yè)取得資全本后，應(yīng)當(dāng)猛將資本有目剝的性地進(jìn)行閣運(yùn)用，以謀傻求最大的資租本收益。企陷業(yè)資本運(yùn)用丘是企業(yè)資本枝運(yùn)動(dòng)的中心絕環(huán)節(jié)，它不頂僅對(duì)資本籌殲集提出要求濁，而且也影織響企業(yè)資本澇收益的分配躍。企業(yè)資本炎運(yùn)用包括資糕本投資和資聲本營(yíng)運(yùn)兩個(gè)逮方面，前者番針對(duì)長(zhǎng)期資祥本而言，后瓶者針對(duì)短期航資本而言。胸（1）資本串投資。企業(yè)禁資本投資是食指企業(yè)以盈欣利為目的的寇資本性支出濱，即企業(yè)預(yù)閘先投入一定奏數(shù)額的資本駕，以便獲得即預(yù)期經(jīng)濟(jì)收驗(yàn)益的財(cái)務(wù)行奸為。企業(yè)在賀投資過(guò)程中其，必須認(rèn)真昂安排投資規(guī)翅模，確定投案資方向，選錯(cuò)擇投資方式激，確定合理概的投資結(jié)構(gòu)馬，提高投資鉤效益，降低仰投資風(fēng)險(xiǎn)。拖企業(yè)資叛本投資按投齊資對(duì)象，可狗分為項(xiàng)目投疲資和金融投貨資。偵項(xiàng)目投牛資是企業(yè)通末過(guò)購(gòu)買(mǎi)固定哪資產(chǎn)、無(wú)形卸資產(chǎn)，直接礦投資于企業(yè)鉤本身生產(chǎn)經(jīng)忽營(yíng)活動(dòng)的一來(lái)種投資行為張，它是一種箱對(duì)內(nèi)的直接雄性投資。項(xiàng)辨目投資的目博的是改善現(xiàn)鞏有的生產(chǎn)經(jīng)茫營(yíng)條件，擴(kuò)闖大生產(chǎn)能力側(cè)，獲得更多潑的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)夸。在項(xiàng)目投上資上，財(cái)務(wù)翻管理的重點(diǎn)錘是：在投資凳項(xiàng)目技術(shù)性喜論證的基礎(chǔ)煮上，建立嚴(yán)腳密的投資程宣序，運(yùn)用各稿種技術(shù)分析商方法，測(cè)算逐投資項(xiàng)目的具財(cái)務(wù)效益，俘分析投資項(xiàng)蔑目的財(cái)務(wù)可踢行性。汪金融投閑資是企業(yè)通乳過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票文、基金、債載券等金融資修產(chǎn)，間接投宋資于其他企飼業(yè)的一種投嶄資行為，，熔它是一種對(duì)池外的間接性收投資。金融厲投資的目的耀是：通過(guò)持也有權(quán)益性或芬者債權(quán)性證步券來(lái)控制其息他企業(yè)的生秀產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)糕，或者取得耗長(zhǎng)期的高投缺資收益。在澡金融投資上色，財(cái)務(wù)管理蒙的重點(diǎn)是：星在金融資產(chǎn)菠的流動(dòng)性、距收益性和風(fēng)拘險(xiǎn)性之間找盛到一個(gè)合理站的均衡點(diǎn)。?。?）達(dá)資本營(yíng)運(yùn)。接企業(yè)在日常抵生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)戚程中，會(huì)發(fā)賞生一系列經(jīng)銳常性的資本障收付。企業(yè)盡要采購(gòu)材料定或商品，以饅便從事生產(chǎn)燥和銷(xiāo)售活動(dòng)懸；企業(yè)要支池付工資和其竄他營(yíng)業(yè)費(fèi)用蹦；當(dāng)企業(yè)把鑰產(chǎn)品或商品嘗售出后，可孕取得收入，困收回資本；堤如果企業(yè)現(xiàn)戴有資本不能頂滿足企業(yè)經(jīng)郊營(yíng)的需要，決還要采取短籍期借款方式烈來(lái)籌集營(yíng)運(yùn)伴資本。這些雕因企業(yè)生產(chǎn)怎經(jīng)營(yíng)而引起誰(shuí)的財(cái)務(wù)活動(dòng)失構(gòu)成了企業(yè)珍的資本營(yíng)運(yùn)購(gòu)活動(dòng)，也是俱企業(yè)財(cái)務(wù)管謙理的重要內(nèi)嗓容。鋪（三）資本估收益分配織企業(yè)通過(guò)資寸本運(yùn)用應(yīng)當(dāng)催取得收入，跌實(shí)現(xiàn)資本的等保值和增值妥。資本收益鏈的分配是企喉業(yè)資本運(yùn)動(dòng)餅一次過(guò)程的慰終點(diǎn)，又是耀下一次資本爛運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)演，起著兩次轎資本運(yùn)動(dòng)之端間的聯(lián)結(jié)作甩用，是企業(yè)劍資本不斷循叔環(huán)周轉(zhuǎn)的重劃要條件。按資本收益分端配總是作為樹(shù)資本運(yùn)用的趁結(jié)果而出現(xiàn)烈的，它是對(duì)嫌資本運(yùn)用成煤果的分配。壁資本運(yùn)用的吉成果表現(xiàn)為籃企業(yè)取得的拾各種收入，獨(dú)在扣除各種歐成本費(fèi)用后燈所實(shí)現(xiàn)的利銅潤(rùn)。所以，藍(lán)廣義的分配尾是指對(duì)投資喂收入如銷(xiāo)售柄收入和利潤(rùn)左進(jìn)行分割和初分派的過(guò)程吼，而狹義的伍分配僅指對(duì)挖凈利潤(rùn)的分宵配。言資本收益分榮配是多層次潮的。企業(yè)通透過(guò)投資取得鏈的收入如銷(xiāo)塊售收入，首穗先要用以彌韻補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)寒耗費(fèi)，繳納冊(cè)流轉(zhuǎn)稅，其臂余部分為企牌業(yè)的營(yíng)業(yè)利菜潤(rùn)；營(yíng)業(yè)利究潤(rùn)與投資凈呢收益、營(yíng)業(yè)宋外收支凈額兆等構(gòu)成企業(yè)棉的利潤(rùn)總額灶。利潤(rùn)總額屑首先要按國(guó)疼家規(guī)定繳納晴所得稅，凈蝦利潤(rùn)要提取無(wú)公積金和公撫益金，分別處用于擴(kuò)大積懶累、彌補(bǔ)虧易損和改善職緊工集體福利馳設(shè)施，其余百利潤(rùn)作為投蛙資者的收益叛分配給投資舅者，或暫時(shí)姜留存企業(yè)，土或作為投資漢者的追加投掩資。迎應(yīng)當(dāng)注意的往是，企業(yè)籌歷集的資本歸麻結(jié)為權(quán)益資供本和債務(wù)資枕本兩個(gè)方面塊，在對(duì)這兩度種資本分配藝報(bào)酬時(shí)，前憶者是通過(guò)利柴潤(rùn)分配的形證式進(jìn)行的，隆屬于稅后分委配；后者是瞇通過(guò)將利息制等計(jì)入財(cái)務(wù)內(nèi)費(fèi)用的形式剩進(jìn)行分配的患，屬于稅前迅分配。而且村，隨著分配競(jìng)的進(jìn)行，資筒本或退出企怨業(yè)或留存企請(qǐng)業(yè)，必然影遞響企業(yè)的資殖本運(yùn)動(dòng)，這樸種影響不僅蛛表現(xiàn)在資本姓運(yùn)動(dòng)的規(guī)模暗上，而且還裁表現(xiàn)在資本天運(yùn)動(dòng)的結(jié)構(gòu)顫上，如籌資叨結(jié)構(gòu)。因此摔，企業(yè)應(yīng)當(dāng)畢依據(jù)一定的鳳法律原則，摔合理確定分茄配規(guī)模和分怪配方式。遠(yuǎn)資本取得、斯資本運(yùn)用和已資本收益分汁配三個(gè)方面徐相互聯(lián)系、拋相互依存，爪構(gòu)成了財(cái)務(wù)稅管理的基本舌內(nèi)容。此外閃，企業(yè)財(cái)務(wù)師管理還要對(duì)哲一些特殊的防財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)搭行運(yùn)作，如仁企業(yè)兼并與誼收購(gòu)、企業(yè)對(duì)破產(chǎn)與重整爪、企業(yè)集團(tuán)冤的財(cái)務(wù)管理譯等等。獵二、資本配醫(yī)置與資本利符用牧財(cái)務(wù)管理作奏為對(duì)資本的炭運(yùn)作，具有敲兩大功能：況資本配置和薦資本利用。群這兩種功能忘都服從于它炕們的目標(biāo)—街—資本收益壯最大化。前（一）資本旗配置帥資本配振置是指將企饑業(yè)資本在不劑同來(lái)源之間景進(jìn)行組合，哥在不同用途歇之間進(jìn)行分毯配。企業(yè)資徹本配置涉及勞到財(cái)務(wù)活動(dòng)走的全過(guò)程。個(gè)在資本取得庸中，資本的溜配置主要解鵝決籌資來(lái)源宅結(jié)構(gòu)的合理酸安排問(wèn)題，掉包括長(zhǎng)期資恥本和短期資方本的安排、語(yǔ)債務(wù)資本和肚權(quán)益資本的挪安排、債務(wù)煙資本內(nèi)部結(jié)泳構(gòu)的安排以鎮(zhèn)及權(quán)益資本營(yíng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的記安排；在資拾本運(yùn)用中，您資本的配置倘主要解決資技本的合理分識(shí)配問(wèn)題，包悼括對(duì)資本的獻(xiàn)流向和流量隆所進(jìn)行的調(diào)返整；在資本診收益分配中霧，資本的配寨置主要解決允企業(yè)收益在絨不同利益主爺體之間如何告進(jìn)行合理的第分配，妥善含處理企業(yè)利笛益分配關(guān)系大。此外，在顯企業(yè)兼并與扯收購(gòu)、企業(yè)滾破產(chǎn)與重整科中，資本配則置更多地表羊現(xiàn)為資本的雜再配置，企漏業(yè)集團(tuán)的資招本配置則屬知于更廣范圍夢(mèng)內(nèi)的資本配襪置。嚼資本配置之沃所以必要在尸于資本的稀稼缺性。資本蕉的稀缺性客占觀上要求人往們對(duì)資本進(jìn)江行合理的配巖置，即企業(yè)山在遇到資本尸稀缺性制約溪的情況下，銹合理安排資撲本來(lái)源結(jié)構(gòu)蓬，將有限的隨資本用到最紙需要的地方凱。資本的優(yōu)揪化配置能夠充優(yōu)化融資結(jié)跳構(gòu)、投資結(jié)蜜構(gòu)，提高資傻本的產(chǎn)出率屆。討企業(yè)資豆本配置可采高取行政配置南和市場(chǎng)配置周兩種方式。卻在行政碰配置方式下最，資本的配圖置主要通過(guò)屆行政權(quán)利、吃行政手段和回行政機(jī)制來(lái)雕進(jìn)行，資本翅配置的過(guò)程掙一般是：資詢本一計(jì)劃一旋企業(yè)。行政銹配置方式具癥有統(tǒng)一性、行強(qiáng)制性和縱扣向性的特點(diǎn)論，能夠體現(xiàn)罪行政意圖，既按照行政的廣偏好實(shí)現(xiàn)資份本配置。倍但是，行政元配置方式存刃在著許多弊造端：匠(1)它割臉斷了企業(yè)與鈔市場(chǎng)的關(guān)系慧，使企業(yè)難晌以適應(yīng)瞬息沿萬(wàn)變的市場(chǎng)母環(huán)境；徑(2)由于欲不允許有特遍殊的經(jīng)濟(jì)利新益，對(duì)企業(yè)蛇的積極性有膜抑制作用，庭資本配置行隙為往往由于斃受到利益機(jī)紀(jì)制的影響而朽出現(xiàn)障礙；騙(3)資本灰配置的效率午取決于行政侍權(quán)利、行政待手段和行政悄機(jī)制的效率剖；灶(4)資本久的配置往往拖是一次性的械，資本一經(jīng)蠶配置很難通梨過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行平選擇和重新何組合。在我送國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)顫體制下，無(wú)孩論是資本的鑼取得、運(yùn)用和還是收益分遍配，基本上付都采取這種糊配置方式。啟在市場(chǎng)疾配置方式下疤，資本的配令置主要通過(guò)面市場(chǎng)機(jī)制的佳作用來(lái)進(jìn)行婆，資本配置糾的過(guò)程一般釣是：資本一迫市場(chǎng)一企業(yè)桿。市場(chǎng)配置泉方式具有許木多優(yōu)點(diǎn)：溜(悄1)它能夠竿反映市場(chǎng)供臟求關(guān)系，能阻夠根據(jù)市場(chǎng)采供求自動(dòng)地念實(shí)現(xiàn)資本配攏置；談(2)以資翻本收益最大填化為目標(biāo)，爪允許特殊經(jīng)垃濟(jì)利益的存婚在；狼(3)資本孔配置的效率牙取決于資本飯價(jià)格是否反衣映了資本的槳稀缺程度；投(4)資本渣配置是經(jīng)過(guò)潤(rùn)多次交易完穗成的，是不污斷趨于優(yōu)化偵的；述(5)市場(chǎng)辦配置方式是結(jié)一種高效率驟的配置方式例，能夠降低喂資本配置中曉的交易成本閃。當(dāng)然，市礦場(chǎng)配置方式撥也可能出現(xiàn)師一些盲目性延，所以，一傾定程度的行拖政管制也是徑必要的。在奔市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下蜜，資本配置細(xì)主要采用這是種方式。偏資本配專(zhuān)置可以采取裝初始配置和癥再配置兩種荒形式。手從理論挨上說(shuō)，資本辭配置的合理償性是指單位靈資本的投入鋪使新的資本抓配置比原有笑資本配置更孕趨合理。換吐言之，在合癥理的資本配后置下，每增宿加一個(gè)單位欲的資本投入省所帶來(lái)的收爹益總量和邊栽際效益大于壇原來(lái)的收益全總量和邊際鄙效益。資本嗎配置還要考嘉察單位資本轎投入對(duì)內(nèi)部墳經(jīng)濟(jì)和外部泊經(jīng)濟(jì)的影響料。即要考察桐它是否增加舍了內(nèi)部經(jīng)濟(jì)規(guī)和外部經(jīng)濟(jì)魄，是否減少愛(ài)了內(nèi)部不經(jīng)受濟(jì)和外部不何經(jīng)濟(jì)。在全體社會(huì)范圍內(nèi)織，資本配置旨還應(yīng)考慮社愧會(huì)邊際效益妨的問(wèn)題。資逆本配置的社溫會(huì)邊際效益求是指在資本盒有限供給和撒資本有多種學(xué)用途的情況尚下，哪種資壽本配置能夠月獲得最多的照國(guó)民生產(chǎn)總逢值。如果資第本配置后，績(jī)微觀經(jīng)濟(jì)單豪位的邊際效翻益大而社會(huì)淡邊際收益小朵，也不能認(rèn)豎為是合理的驚。鐘（二）資本蔽利用壇資本運(yùn)率作的效率不規(guī)僅來(lái)自資本袍的優(yōu)化配置羅，也來(lái)自于逝資本的有效中利用。當(dāng)企艇業(yè)資本配置百完成之后，蛙資本的利用炊情況是決定牢資本效率的吼重要因素。育資本利用是濕財(cái)務(wù)管理的阻一項(xiàng)重要功特能。陵財(cái)務(wù)活動(dòng)是糕一種資本投壁入與產(chǎn)出活?yuàn)A動(dòng)，投入與搖產(chǎn)出是財(cái)務(wù)什活動(dòng)不可分甲割的兩個(gè)方抱面。從投入律看，相對(duì)于知一定的產(chǎn)出非來(lái)說(shuō)，企業(yè)駝越是具有節(jié)均約稀缺資本芹的行為趨勢(shì)盜，其資本的疊利用效率就壘越高；相對(duì)膚于一定的投豆入來(lái)說(shuō)，企愚業(yè)越是具有子使產(chǎn)出最大槍的趨勢(shì)，其黃資本的利用頃效率就越高落。所以，企仿業(yè)資本的利雀用應(yīng)當(dāng)根據(jù)等它面對(duì)的各哈種經(jīng)濟(jì)約束淡，以盡可能瓜少的資本投食入取得盡可躍能多的收益匙。京資本利用的油效率可以從茂以下三個(gè)方照面來(lái)衡量：驅(qū)1．資窄本的保值程湊度。資本保伏值是資本實(shí)呈現(xiàn)增值的前脖提。資本保傳值不僅僅體島現(xiàn)為財(cái)務(wù)資炭本的保持，鞠即是所有者土投入企業(yè)的泳貨幣價(jià)值保必持完整，還磨要求企業(yè)在枕生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)華程中，保持鑄所有者投入遇資本的實(shí)際永生產(chǎn)能力不訂變，并以此急為前提確定丘企業(yè)收益。戚而且，資本王保持還需要釋考慮通貨膨賴脹因素。車(chē)2．資遣本的周轉(zhuǎn)速雀度。資本的酸周轉(zhuǎn)速度是姿衡量資本利蛇用效率的重每要方面。對(duì)啟于流動(dòng)資產(chǎn)裳可借助于存臣貨周轉(zhuǎn)率、炮應(yīng)收賬款周笨轉(zhuǎn)率、流動(dòng)叼資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率梢來(lái)衡量，對(duì)鞭于固定資產(chǎn)羨可通過(guò)經(jīng)濟(jì)憲折舊率來(lái)確塵定，對(duì)于總襪資產(chǎn)可以通唯過(guò)總資產(chǎn)周購(gòu)轉(zhuǎn)率來(lái)判斷涼。細(xì)3．資黎本投資的效策益。對(duì)固定疲資產(chǎn)和無(wú)形派資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，覽投資效益表槐現(xiàn)為現(xiàn)金流旺入與現(xiàn)金流旺出之間的對(duì)藥比效益，任沈何一個(gè)投資垃項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)滿怪足現(xiàn)金流入繁大于或等于獅現(xiàn)金流出的倦基本評(píng)價(jià)模容式，這是決西定投資項(xiàng)目閘是否可行的菌基本條件；鄙對(duì)金融投資棒來(lái)說(shuō)，在既見(jiàn)定風(fēng)險(xiǎn)水平憂和流動(dòng)性的請(qǐng)前提下，應(yīng)射當(dāng)使預(yù)期投調(diào)資收益率達(dá)嗚到最大，并認(rèn)使實(shí)際投資兔收益率盡可基能大于預(yù)期雕投資收益率捆。李資本的黃利用有一個(gè)困合理限度的借問(wèn)題，比如腥，機(jī)器設(shè)備許的超負(fù)荷運(yùn)譯轉(zhuǎn)，危害勞墓動(dòng)者健康的恐加班加點(diǎn)，勤投資中不講唉求社會(huì)效益?zhèn)}的片面追求非利潤(rùn)最大，香這些做法雖孟然在短期內(nèi)居會(huì)提高產(chǎn)出左與投入的比拘，但同時(shí)帶耽來(lái)了生產(chǎn)要賤素壽命的縮宿短、產(chǎn)品質(zhì)衡量的下降、毫企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)效掌益和社會(huì)效乘益的損害。脅（三）所有匙權(quán)結(jié)構(gòu)的有水效性撇資本的竹優(yōu)化配置和冤有效利用取滿決于所有權(quán)低結(jié)構(gòu)的有效到性。換言之占，所有權(quán)結(jié)貴構(gòu)的有效性云是財(cái)務(wù)管理失功能得以實(shí)防現(xiàn)的前提。淋從代理理論尚的觀點(diǎn)看，那所有者和經(jīng)澤營(yíng)者之間是航一種以產(chǎn)權(quán)腎為紐帶的委谷托代理關(guān)系短。一方面，紗所有者作為篇委托者，將里他的資本投再入企業(yè)，交根由經(jīng)營(yíng)者經(jīng)臣營(yíng)，所有者郊憑借產(chǎn)權(quán)依互法享有各種龜權(quán)利，根據(jù)裝資本關(guān)系確歐定其利益關(guān)島系；另一方卻面，企業(yè)經(jīng)但營(yíng)者作為代華理人，接受蕉委托者投入錄的資本經(jīng)營(yíng)守企業(yè)，依法啄享有法人財(cái)廚產(chǎn)權(quán)，成為三自主經(jīng)營(yíng)、宗自負(fù)盈虧的聰商品生產(chǎn)者凈和經(jīng)營(yíng)者，藏獨(dú)立從事生掃產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)宅。在這種代椅理關(guān)系中，符所有者為了渠實(shí)現(xiàn)資本保仍值和增值，祖必然要求經(jīng)蹲營(yíng)者承擔(dān)起憲代理責(zé)任，博認(rèn)真履行職將責(zé)；而經(jīng)營(yíng)葵者又希望得囑到與責(zé)任相積匹配的權(quán)利體。所以，責(zé)妨任和權(quán)利的下匹配是委托躺代理關(guān)系的概核心，也是慎企業(yè)資本配雨置是否優(yōu)化讀、資本利用遮是否有效的奪關(guān)鍵。獄我們?cè)O(shè)想兩寨種情形。一泊種情形是，年經(jīng)營(yíng)者只享誦有經(jīng)營(yíng)權(quán)而適不負(fù)擔(dān)經(jīng)營(yíng)蛛責(zé)任，或者缺經(jīng)營(yíng)者所享治有的權(quán)利大頓于他所承擔(dān)仿的經(jīng)濟(jì)責(zé)任耽，結(jié)果是：蜂經(jīng)營(yíng)者用所歷有者的資本鴿去冒險(xiǎn)，所嘉有者的利益遍得不到保障歌；另一種情控形是，經(jīng)營(yíng)亭者只有經(jīng)營(yíng)毯責(zé)任而沒(méi)有謎法人財(cái)產(chǎn)權(quán)勺，或者經(jīng)營(yíng)艷者所承擔(dān)的具經(jīng)濟(jì)責(zé)任大瘋于他所享有諷的權(quán)利，結(jié)讓果是：經(jīng)營(yíng)螺者沒(méi)有經(jīng)營(yíng)丟積極性。上擺述兩種情形恰都是所有者隊(duì)或者經(jīng)營(yíng)者肺所不能接受掀的。一旦這眨兩種情形出抓現(xiàn)，資本的婦配置和利用停就會(huì)出現(xiàn)障表礙。所以，勉只有在所有尚者和經(jīng)營(yíng)者湖的權(quán)利結(jié)構(gòu)洲合理，責(zé)任屈界限分明，險(xiǎn)權(quán)利和責(zé)任疫相匹配時(shí)，下資本配置才說(shuō)可能是優(yōu)化榴的，資本利很用也才可能昂是有效率的舉。嘩我國(guó)長(zhǎng)期以勝來(lái)，企業(yè)資流本配置不合慚理、利用效勁率不高，一固個(gè)非常重要黑的原因就是膠，經(jīng)營(yíng)者的翻責(zé)任和權(quán)利扁相互脫節(jié)。業(yè)解決問(wèn)題的類(lèi)一個(gè)重要途蓄徑，就是要階真正賦予經(jīng)三營(yíng)者以法人稅財(cái)產(chǎn)權(quán)，所城有者不能超鮮越所有權(quán)界叔限，干預(yù)企律業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)虧營(yíng)活動(dòng)。這掀一點(diǎn)尤其重懂要。欣（四）資本添配置和利用但中的預(yù)期傾佩向在企業(yè)在孩配置和利用鈴資本的過(guò)程曠中，預(yù)期傾拿向是不容忽觀視的。財(cái)務(wù)咸管理涉及到蒜人們對(duì)未來(lái)講的預(yù)期。預(yù)主期是決策者最對(duì)未來(lái)的一混種判斷，其想中隱藏著心銹理因素。例示如，決策者杯依據(jù)現(xiàn)實(shí)價(jià)甘格進(jìn)行決策阿，預(yù)期這一所心理因素表蜂現(xiàn)為現(xiàn)實(shí)價(jià)扮格在未來(lái)將悶保持不變，澡但事實(shí)上價(jià)選格是完全可怖能變化的。掠預(yù)期的存在溫，判斷失誤窗就不可避免里，未來(lái)的不術(shù)確定性也就偉隨之產(chǎn)生，戲預(yù)期涉及的顛時(shí)間越長(zhǎng)，輛不確定性就驅(qū)越大。斗預(yù)期的存在姻，會(huì)使人們立在心理上產(chǎn)曾生一種盲目該樂(lè)觀或悲觀領(lǐng)的情緒反應(yīng)期，從而使財(cái)魄務(wù)管理變得尚非理性化。歌在企業(yè)景氣烤時(shí)，人們受鳴樂(lè)觀情緒的鬼支配，過(guò)高秘地估計(jì)財(cái)務(wù)晃收益，過(guò)低貪地估計(jì)財(cái)務(wù)編成本，持續(xù)禮增加資本投剛?cè)?，從而?chuàng)參造出更大的稠、虛假的資殺本需求，隨孔著資本投入貍的不斷增加舍，景氣的背朋后正孕育著錫危機(jī)；相反訂，在企業(yè)面油臨危機(jī)時(shí)，芬人們受悲觀割情緒的支配泉，過(guò)分抑制環(huán)資本需求，油持續(xù)減少資安本投入，從左而使財(cái)務(wù)危主機(jī)從潛在的膠演變成現(xiàn)實(shí)毒的。樂(lè)觀或耍悲觀情緒不招僅是財(cái)務(wù)管碌理中必然出狐現(xiàn)的現(xiàn)象，趣而且也是財(cái)伐務(wù)波動(dòng)的誘瞇導(dǎo)因素。預(yù)渴期傾向的存標(biāo)在客觀表明睜，財(cái)務(wù)管理躁建立在有限歷理性的假設(shè)尼之上。勵(lì)三、資本收她益最大化辱（一）財(cái)務(wù)喉管理：追求狂資本收益最狼大化恐企業(yè)財(cái)盼務(wù)管理追求袋資本收益最棋大化目標(biāo)。取資本收益最環(huán)大決定著財(cái)煌務(wù)管理的基擦本方向，影志響著財(cái)務(wù)政鼠策的選擇，炸資本收益最勢(shì)大還是評(píng)價(jià)挖資本運(yùn)作效換率的重要依燒據(jù)。疤所謂資本收論益最大是指推利潤(rùn)總額與召全部資本之須比最大，它爛反映了資本晝投入與產(chǎn)出潛之間的對(duì)比舌關(guān)系。在這辛里，資本收咽益是一種長(zhǎng)暗期的、穩(wěn)定蠟的、真實(shí)的攜和不損害社暴會(huì)利益的資障本收益。挑為什么資本賽收益最大是絕財(cái)務(wù)管理的歪目標(biāo)呢?這責(zé)是由企業(yè)目桌標(biāo)和財(cái)務(wù)管傾理的特點(diǎn)所雜決定的。首部先，現(xiàn)代企豐業(yè)是一個(gè)以煙盈利為目的刑的經(jīng)濟(jì)組織位，盈利是企挽業(yè)運(yùn)行的出傾發(fā)點(diǎn)和歸宿桃點(diǎn)。財(cái)務(wù)管掠理作為一種扛資本運(yùn)作活骨動(dòng)，必須把淋資本收益作靜為其追求的肥目標(biāo)，只有席這樣，才有屆助于企業(yè)盈嚇利目標(biāo)的實(shí)皇現(xiàn)。其次，遣資本收益最淋大反映了企炎業(yè)多元利益濃主體的共同漸愿望。企業(yè)觸的財(cái)務(wù)利益章關(guān)系是債權(quán)酷人、所有者肆、經(jīng)營(yíng)者和恰勞動(dòng)者之間姿的利益關(guān)系賺，在市場(chǎng)經(jīng)康濟(jì)下，資本重收益最大是量這種利益關(guān)啦系的結(jié)合點(diǎn)局，是企業(yè)財(cái)永務(wù)運(yùn)作的軸命心。資本收霸益最大意味揉著債權(quán)人的雖權(quán)益得到了肅保證；資本牧收益最大化記是企業(yè)價(jià)值魄最大化的基非礎(chǔ)，而企業(yè)董價(jià)值最大化判符合所有者初的根本利益蝦；資本收益號(hào)最大化意味念著企業(yè)的經(jīng)勿營(yíng)者和勞動(dòng)仙者的收入能澤夠得到穩(wěn)定蛾的增長(zhǎng)。最縮后，財(cái)務(wù)管臣理是一種資巨本投入與收絲益活動(dòng)，以水最少的投入憶獲得更多的毛收益，是評(píng)醋價(jià)資本配置最和利用效率乏的重要依據(jù)滋。鳳在資本收益踐最大化這一蔽基本目標(biāo)的映制約下，財(cái)靠務(wù)管理還追攜求一些具體刪目標(biāo)，包括恩資本結(jié)構(gòu)優(yōu)球化目標(biāo)、資膝本有效利用捆目標(biāo)、財(cái)務(wù)羊利益均衡目柱標(biāo)、社會(huì)責(zé)仇任目標(biāo)等等制。飲關(guān)于財(cái)務(wù)管嗽理的目標(biāo)，熔一直存在有還著不同觀點(diǎn)秘，主要觀點(diǎn)千有：途1．利殼潤(rùn)最大化。雀利潤(rùn)最大化栗假定在企業(yè)素投資預(yù)期收憑益確定的情豬況下，財(cái)務(wù)誤管理追求企蘿業(yè)利潤(rùn)最大近化。這里的臂利潤(rùn)是企業(yè)嘴在一定期間慢全部收入與倍全部費(fèi)用的奴差額。這種漆觀點(diǎn)認(rèn)為，犬企業(yè)是以盈輛利為目的的憲經(jīng)濟(jì)組織，縮財(cái)務(wù)管理以梯利潤(rùn)最大化獻(xiàn)為目標(biāo)；在教自由競(jìng)爭(zhēng)的州資本市場(chǎng)中序，資本的使揚(yáng)用權(quán)最終屬杜于獲利最多糧的企業(yè)；利盒潤(rùn)最大化是吳社會(huì)財(cái)富最借大化的基礎(chǔ)潤(rùn)。歪2．每股利炭潤(rùn)最大化。萍這種觀點(diǎn)認(rèn)驕為，每股利勤潤(rùn)是企業(yè)稅后后利潤(rùn)與普莊通股股數(shù)的險(xiǎn)比值。所有些者作為企業(yè)襪的投資者，忌其投資的目壁的是取得企表業(yè)價(jià)值，具場(chǎng)體表現(xiàn)為稅繡后凈利潤(rùn)與燃出資額或股些份數(shù)(普通禿股)的對(duì)比薯關(guān)系。因此蔥，能夠把企外業(yè)實(shí)現(xiàn)的利傘潤(rùn)額同投入生的資本或股拆本數(shù)進(jìn)行對(duì)娃比，能夠說(shuō)麻明企業(yè)的盈驗(yàn)利水平，便要于在不同資貢本規(guī)模的企陜業(yè)或同一企銅業(yè)不同期間企之間進(jìn)行比習(xí)較。飼3．企么業(yè)價(jià)值最大賺化。這種觀訪點(diǎn)認(rèn)為，投吸資者建立企媽業(yè)的目的是棍創(chuàng)造盡可能纏多的財(cái)富，資這種財(cái)富首算先表現(xiàn)為企敗業(yè)的價(jià)值。要企業(yè)價(jià)值是央指企業(yè)本身壟值多少錢(qián)。著企業(yè)價(jià)值可油以通過(guò)市場(chǎng)注進(jìn)行評(píng)價(jià)。稿在評(píng)價(jià)時(shí)，私看重的不是綠企業(yè)已經(jīng)獲涉得的利潤(rùn)水柴平，而是企姓業(yè)潛在的獲菜利能力。因她此，企業(yè)價(jià)兆值不是賬面卡資產(chǎn)的總價(jià)降值，而是企異業(yè)全都財(cái)產(chǎn)市的市場(chǎng)價(jià)值樓，它反映了唱企業(yè)潛在或唉預(yù)期的獲利臟能力。以每警股利潤(rùn)最大跪化作為財(cái)務(wù)貿(mào)管理的目標(biāo)間，具有許多諸優(yōu)點(diǎn)：考慮龍了資本的時(shí)兇間價(jià)值和投碗資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)見(jiàn)值；反映了駁對(duì)企業(yè)資產(chǎn)冊(cè)保值增值的云要求，因?yàn)殂U，股東財(cái)富址越多，企業(yè)式市場(chǎng)價(jià)值就嬸越大，追求堤股東財(cái)富最套大化的結(jié)果用可促使企業(yè)灘資產(chǎn)保值或澇增值；能避腫免企業(yè)短期躲行為；有利奏于社會(huì)資源貴合理配置，等社會(huì)資本通飲常流向企業(yè)道價(jià)值最大或斯股東財(cái)富最繡大的企業(yè)或更行業(yè)。豬（二）不同腫利益主體的靈利益沖突與井協(xié)調(diào)奇盡管資當(dāng)本收益最大神化是企業(yè)所烤有者、債權(quán)列人和經(jīng)營(yíng)者寧利益關(guān)系的暗集結(jié)點(diǎn)，但睜并不意味他焦們之間的利判益就能夠完壩全達(dá)成一致政。事實(shí)上，鍵經(jīng)營(yíng)者與所河有者之間、魯所有者和債挎權(quán)人之間、成企業(yè)與社會(huì)營(yíng)之間是存在耕利益沖突的祥。伴1．經(jīng)丹營(yíng)者與所有飯者的利益沖馳突。所有者悲在獲得利益化的同時(shí)，一竹般要放棄一畏些利益，讓淡渡給經(jīng)營(yíng)者跳。在西方，儲(chǔ)這種被放棄押的利益就是墊所有者支付貪給經(jīng)營(yíng)者的俘"享受成本菠"。所有者奸關(guān)心的不是僅享受成本的鎮(zhèn)多少，而是座在增加享受瓶成本的同時(shí)進(jìn)，經(jīng)營(yíng)者是從否實(shí)現(xiàn)了更屢多的資本收淋益。所以，杜經(jīng)營(yíng)者和所睛有者之間存耐在矛盾：經(jīng)膠營(yíng)者希望在買(mǎi)提高資本收定益的同時(shí)，堤能得到更多巾的享受成本鄉(xiāng)；而所有者跨希望以較小旁的享受成本沒(méi)，分享更多歪的資本收益演。眨解決這一矛撞盾的途徑是懲，讓經(jīng)營(yíng)者校的報(bào)酬與其否績(jī)效聯(lián)系起殃來(lái)，并輔之疼以一定的監(jiān)堡督措施。包詢括：宣(1)解聘槽。當(dāng)所有者基發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者換未能使資本牲收益達(dá)到最劣大時(shí)，所有致者可直接解你聘經(jīng)營(yíng)者，數(shù)經(jīng)營(yíng)者為了腫避免被解聘勝，就必須努濱力實(shí)現(xiàn)資本垮收益最大。白這是對(duì)經(jīng)營(yíng)伶者的一種行壓政約束。逝(2)接收努。如果經(jīng)營(yíng)棉者經(jīng)營(yíng)決策柔失誤，經(jīng)營(yíng)忙不力，未能嘴采取一切有型效措施使資域本收益提高禮，公司就可箭能被其他公壺司強(qiáng)行接收拐或吞并，經(jīng)循營(yíng)者也會(huì)隨報(bào)之被解聘。趣為了避免這爆種情況出現(xiàn)載，經(jīng)營(yíng)者必津須采取措施撓提高資本收糞益。這是對(duì)綱經(jīng)營(yíng)者的一竹種市場(chǎng)約束柏。掘(3)激勵(lì)碎。所有者將殊經(jīng)營(yíng)者的報(bào)翠酬與其績(jī)效拐掛鉤，用激創(chuàng)勵(lì)的方式，驗(yàn)促使經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)自覺(jué)實(shí)現(xiàn)資澇本收益最大逢。激勵(lì)有兩萍種方法：一金種是股票選旬擇權(quán)，即允失許經(jīng)營(yíng)者以腥某種固定的顧價(jià)格，購(gòu)買(mǎi)祖一定數(shù)量的各公司股票，宰如果公司經(jīng)晉營(yíng)好，資本剛收益高，發(fā)隨展?jié)摿Υ螅椖敲?，?jīng)營(yíng)信者所購(gòu)買(mǎi)的恩股票在未來(lái)火就有很大的厚增值潛力，鉤未來(lái)獲得的局股票收益就揀越多。另一正種是“績(jī)效掘股”。公司預(yù)用資產(chǎn)報(bào)酬復(fù)率、每股利句潤(rùn)等指標(biāo)來(lái)萄評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者較的業(yè)績(jī)，視屯業(yè)績(jī)大小，母給經(jīng)營(yíng)者一獅定數(shù)量的股線票作為報(bào)酬棒。如果公司管的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基未能達(dá)到規(guī)朽定目標(biāo)時(shí)，屢經(jīng)營(yíng)者就不擱能得到“績(jī)縫效股”。在捧我國(guó)企業(yè)實(shí)縮踐中，這兩煎種激勵(lì)方法浪已經(jīng)開(kāi)始采烘用。板2．所示有者與債權(quán)邪人的利益沖藥突。所有者旅與債權(quán)人之聾間在利益上飄也存在著沖潮突。首先，校所有者可能常未經(jīng)債權(quán)人掉同意，要求畫(huà)經(jīng)營(yíng)者投資世于比債權(quán)人前預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)要疊高的項(xiàng)目，宴這會(huì)增大償康債的風(fēng)險(xiǎn)性究，債權(quán)人的稀負(fù)債價(jià)值也吉會(huì)實(shí)際降低誰(shuí)。如果高風(fēng)貫險(xiǎn)項(xiàng)目一旦爆成功，額外補(bǔ)的利潤(rùn)就會(huì)拆被所有者獨(dú)川享，如果失喉敗，債權(quán)人干要與所有者骨共同負(fù)擔(dān)造縮成的損失，登這對(duì)債權(quán)人緣來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)胳與收益是不眾對(duì)稱(chēng)的。其社次，所有者脆未征得現(xiàn)有時(shí)債權(quán)人同意償，而要求經(jīng)指營(yíng)者發(fā)行新許債券或增加旁新借款，從挨而降低原有翅的負(fù)債價(jià)值稿，同樣使債源權(quán)人遭受損筐失。闊協(xié)調(diào)這一沖眉突的途徑是咱：嘉(1)限制竹性借款。即熟在借款合同唉中加入某些看限制性條款球，如規(guī)定借未款的用途、逐借款的擔(dān)保枯和借款的信的用條件等等抵。瘡(2)收回固借款或不再嚇借款。當(dāng)債殺權(quán)人發(fā)現(xiàn)公憂司有侵蝕其包債權(quán)價(jià)值的喜意圖時(shí)，可假以采取措施真收回借款，藏或者不再給年公司借款，舍從而保護(hù)自聞身的權(quán)益。亦3．企家業(yè)與社會(huì)的傭利益沖突與命協(xié)調(diào)。如果盞把社會(huì)作為礦一個(gè)利益主壘體來(lái)看待，省財(cái)務(wù)管理追怎求資本收益揀最大化的目參標(biāo)與社會(huì)目尺標(biāo)之間也存練在矛盾。資旋本收益最大歸主要是經(jīng)濟(jì)瑞性的，社會(huì)忽性目標(biāo)主要研是社會(huì)性的武，如企業(yè)是紀(jì)否保護(hù)了消易費(fèi)者的利益慰，是否解決戴了就業(yè)問(wèn)題趕，，是否消汗除了環(huán)境污外染等等。企豪業(yè)在追求資偉本收益最大碌化的過(guò)程中釣，很可能忽蘭視社會(huì)利益欠。悉解決這一沖認(rèn)突的途徑是止：由政府和揮有關(guān)部門(mén)制躬定相應(yīng)的法紐律和規(guī)定，僵強(qiáng)制企業(yè)維穿護(hù)社會(huì)利益漂，履行社會(huì)飛責(zé)任。愛(ài)第四節(jié)：管并理工具：計(jì)廢劃、控制與震分析貍為了實(shí)現(xiàn)資蒼本收益最大歸化目標(biāo)，充俘分發(fā)揮資本擱配置和資本妥利用的功能或，財(cái)務(wù)管理紫需要借助于拘一系列管理純工具。財(cái)務(wù)鏈管理工具是澆指財(cái)務(wù)管理配中所采用的黨各種技術(shù)和郊方法的總稱(chēng)跪。按照財(cái)務(wù)棕管理的過(guò)程倦，財(cái)務(wù)管理威工具包括財(cái)膜務(wù)計(jì)劃、財(cái)泊務(wù)控制和財(cái)仗務(wù)分析。其垮中，財(cái)務(wù)計(jì)患劃又以財(cái)務(wù)驅(qū)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)沾決策為基礎(chǔ)依。側(cè)一、財(cái)務(wù)預(yù)瞇測(cè)瞇財(cái)務(wù)預(yù)柿測(cè)是指利用壞企業(yè)過(guò)去的貍財(cái)務(wù)活動(dòng)資智料，結(jié)合市衰場(chǎng)變動(dòng)情況必，對(duì)企業(yè)未泛來(lái)財(cái)務(wù)活動(dòng)飾的發(fā)展趨勢(shì)龍作出科學(xué)的羞預(yù)計(jì)和測(cè)量弊，以便把握叛未來(lái)，明確墊方向。財(cái)務(wù)緣預(yù)測(cè)的任務(wù)卻是：通過(guò)測(cè)毒算企業(yè)財(cái)務(wù)慶活動(dòng)的數(shù)據(jù)蠟指標(biāo)，為企趴業(yè)決策提供代科學(xué)依據(jù)；揪通過(guò)測(cè)算企起業(yè)財(cái)務(wù)收支釋變動(dòng)情況，陵確定企業(yè)未但來(lái)的經(jīng)營(yíng)目熔標(biāo)；通過(guò)測(cè)妄算各項(xiàng)定額謙和標(biāo)準(zhǔn)，為忍編制計(jì)劃、顆分解計(jì)劃指貴標(biāo)提供依據(jù)茄。剖財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的拆內(nèi)容涉及企魂業(yè)資本運(yùn)作敞活動(dòng)的全過(guò)聽(tīng)程，一般包井括流動(dòng)資產(chǎn)密需要量的預(yù)鈔測(cè)、固定資厭產(chǎn)需要量的角預(yù)測(cè)、成本浩費(fèi)用預(yù)測(cè)、房銷(xiāo)售收入預(yù)姥測(cè)、利潤(rùn)總振額與分配預(yù)賴測(cè)，以及有早關(guān)長(zhǎng)短期投芝資預(yù)測(cè)等等姻。怕財(cái)務(wù)預(yù)編測(cè)是按一定但的程序進(jìn)行植的。一般程工序是：出1．明確預(yù)造測(cè)目標(biāo)。為化了達(dá)到預(yù)測(cè)繭的效果，應(yīng)張根據(jù)決策的布需要，針對(duì)盈不同的預(yù)測(cè)蔑對(duì)象，確定隙財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的濕目標(biāo)。燥2．搜集整骨理資料。根棚據(jù)預(yù)測(cè)目標(biāo)表和預(yù)測(cè)對(duì)象手，有針對(duì)性佳地搜集有關(guān)拍資料，檢查休資料的可靠確性、完整性帳和典型性，掌排除偶發(fā)因駝素對(duì)資料的弱影響，還要零對(duì)各項(xiàng)資料玩進(jìn)行必要的董歸類(lèi)、匯總輪和調(diào)整，使洲資料符合預(yù)正測(cè)需要。踢3．建立預(yù)競(jìng)測(cè)模型。按跟照預(yù)測(cè)的對(duì)們象，找出影釋響預(yù)測(cè)對(duì)象齒的一般因素礦及其相互關(guān)嚼系，建立相浮應(yīng)的預(yù)測(cè)模也型，對(duì)預(yù)測(cè)紋對(duì)象的發(fā)展笨趨勢(shì)和水平啦進(jìn)行定量描墊述，以此獲驗(yàn)得預(yù)測(cè)結(jié)果違。文4．論證預(yù)熟測(cè)結(jié)果。為度了使預(yù)測(cè)結(jié)隱果符合預(yù)期瘡要求，在定冠量分析的基類(lèi)礎(chǔ)上，還需通要對(duì)定量預(yù)途測(cè)的結(jié)果進(jìn)桌行必要的定輕性分析和論輪證，作出必若要的調(diào)整。握這樣就可得乞到精確度較右高的預(yù)測(cè)結(jié)拾果，為決策犁提供依據(jù)。殃財(cái)務(wù)預(yù)槳測(cè)的方法包道括定性預(yù)測(cè)健方法和定量經(jīng)預(yù)測(cè)方法兩鄭大類(lèi)。付定性預(yù)記測(cè)方法是由辨熟悉情況和取業(yè)務(wù)的專(zhuān)職罩人員，根據(jù)貢過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)虹和專(zhuān)業(yè)知識(shí)圈，各自進(jìn)行鄙分析、判斷抱，提出初步定預(yù)測(cè)意見(jiàn)，捧然后通過(guò)一棄定的形式(副如座談會(huì)、組討論會(huì)、咨趙詢調(diào)查、征仙求意見(jiàn)等)能進(jìn)行綜合，扯作為預(yù)測(cè)未訴來(lái)的依據(jù)。迅定量預(yù)測(cè)方朽法主要依據(jù)隙歷史的和現(xiàn)變實(shí)的資料，膊建立數(shù)學(xué)模似型，進(jìn)行定扎量預(yù)測(cè)。常估見(jiàn)的財(cái)務(wù)預(yù)浪測(cè)模型有因驕果關(guān)系預(yù)測(cè)鏟模型、時(shí)間鉆序列預(yù)測(cè)模程型、回歸分稠析預(yù)測(cè)模型茅等。以上兩形類(lèi)預(yù)測(cè)法并畏不是相互排手斥的，在進(jìn)蒜行預(yù)測(cè)時(shí)，渴應(yīng)當(dāng)將它們校結(jié)合起來(lái)，蟻互相補(bǔ)充，尼以便提高預(yù)適測(cè)的質(zhì)量。脊鋤二、財(cái)務(wù)決舅策漢財(cái)務(wù)決雙策是指財(cái)務(wù)撓人員根據(jù)財(cái)電務(wù)目標(biāo)的總是要求，運(yùn)用鋤專(zhuān)門(mén)的方法寬，從各種備哲選方案中選缺擇最佳方案劍的過(guò)程。財(cái)陣務(wù)決策在實(shí)汁質(zhì)上是決定鏈財(cái)務(wù)目標(biāo)和糞實(shí)施方案的襖選優(yōu)過(guò)程。假財(cái)務(wù)決策是旁在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)寧的基礎(chǔ)上進(jìn)施行的，它又惰是財(cái)務(wù)計(jì)劃鋼的前提。伐財(cái)務(wù)決策的根內(nèi)容非常廣念泛，一般包董括籌資決策著、投資決策止、股利決策譯和其他決策決?；I資決策銜主要解決如雀何以最小的魯資本成本取謊得企業(yè)所需今要的資本，佩并保持合理逗的資本結(jié)構(gòu)岔，包括確定破籌資渠道和定方式、籌資宿數(shù)量與時(shí)間柿、籌資結(jié)構(gòu)棟比例關(guān)系等纏；投資決策葡主要解決投徹資對(duì)象、投仰資數(shù)量、投萄資時(shí)間、投半資方式和投暴資結(jié)構(gòu)的優(yōu)媽化選擇問(wèn)題和；股利決策太主要解決股襲利的合理分判配問(wèn)題，包避括確定股利拳支付比率、縣支付時(shí)間、任支付數(shù)額等慧；其他決策瞎包括企業(yè)兼可并與收購(gòu)決塊策、企業(yè)破漲產(chǎn)與重整決塔策等等。銹財(cái)務(wù)決聚策的基本程扣序是：恰1．確定決坦策目標(biāo)。以搭預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為如基礎(chǔ)，結(jié)合墓企業(yè)總體經(jīng)坡?tīng)I(yíng)的部署和景國(guó)家宏觀經(jīng)床濟(jì)的要求，狐從企業(yè)實(shí)際乖出發(fā)，確定摸決策期內(nèi)企柳業(yè)需要實(shí)現(xiàn)約的財(cái)務(wù)目標(biāo)真。錘2．提出實(shí)膚施方案。以土確定的財(cái)務(wù)世目標(biāo)為主，漲考慮市場(chǎng)可鄉(xiāng)能出現(xiàn)的變烘化，結(jié)合企拌業(yè)內(nèi)外有關(guān)跳財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)剃活動(dòng)資料以漆及調(diào)查研究肚材料，設(shè)計(jì)浪出實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)觸目標(biāo)的各種腎實(shí)施方案。僑3．評(píng)價(jià)選不擇方案。通趴過(guò)對(duì)各種可浪行實(shí)施方案口的分析論證竟和對(duì)比研究筐，主要是對(duì)腫各方案的經(jīng)渡濟(jì)效益的分撐析研究，運(yùn)祝用合適的決柜策方法，作惜出最優(yōu)財(cái)務(wù)論決策。層財(cái)務(wù)決導(dǎo)策的技術(shù)方掛法有確定性柔決策方法、利不確定性決豪策方法和風(fēng)受險(xiǎn)決策方法米三類(lèi)。決策腰樹(shù)法、決策敲表法、大中種取小法、小孟中取大法、歲對(duì)比法以及籠綜合平衡法測(cè)等，都是常懶用的決策方賴法。廉三、財(cái)務(wù)計(jì)肥劃豈財(cái)務(wù)計(jì)幕劃是組織企伶業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)肥的綱領(lǐng)。編稼制財(cái)務(wù)計(jì)劃塌就是將決策果提供的目標(biāo)圾和選定的方氣案形成各種棉主要計(jì)劃指飄標(biāo)，擬訂保緩證計(jì)劃指標(biāo)火完成的具體辛措施，協(xié)調(diào)伴各項(xiàng)計(jì)劃指愿標(biāo)之間的相目互關(guān)系，編糊制各項(xiàng)財(cái)務(wù)瞇計(jì)劃的過(guò)程版。財(cái)務(wù)計(jì)劃拋也是落實(shí)企酬業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)永和保證措施夸的重要工具榜。其企業(yè)編制的謹(jǐn)財(cái)務(wù)計(jì)劃主拿要包括籌資夕計(jì)劃、固定性資產(chǎn)增減和柱折舊計(jì)劃、拼流動(dòng)資產(chǎn)及雨其周轉(zhuǎn)計(jì)劃玩、成本費(fèi)用糾計(jì)劃、利潤(rùn)謊及利潤(rùn)分配來(lái)計(jì)劃、對(duì)外民投資計(jì)劃等檔等。財(cái)務(wù)計(jì)坐劃的編制要略做到科學(xué)性宣、先進(jìn)性和偵合理性，力普求反映企業(yè)蓮的實(shí)際和客尸觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律仿的要求。揉財(cái)務(wù)計(jì)阻劃的一般程田序是：銅1．制訂計(jì)旋劃指標(biāo)。根嘗據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)門(mén)發(fā)展規(guī)劃和賀產(chǎn)業(yè)政策的往要求，按照啄企業(yè)供產(chǎn)銷(xiāo)死的條件和生地產(chǎn)能力，運(yùn)典用科學(xué)方法戶，對(duì)決策提犁供的目標(biāo)進(jìn)吧行因素分析照，確定對(duì)其總有影響的各腐種因素，按濟(jì)照效益原則撒，制訂出系左列主要計(jì)劃放指標(biāo)。浙2．提出保麻證措施。從琴挖掘企業(yè)潛點(diǎn)力、提高經(jīng)默濟(jì)效益出發(fā)訂，合理安排飯企業(yè)人力、遮財(cái)力、物力灣，組織好財(cái)郵務(wù)收支的協(xié)杏調(diào)和平衡，員制訂各部門(mén)默、各單位增追產(chǎn)節(jié)約、增沾收節(jié)支的措廣施，用以保程證企業(yè)計(jì)劃蠟指標(biāo)的落實(shí)匹。界3．具體編漸制計(jì)劃。以逐企業(yè)經(jīng)營(yíng)目歐標(biāo)為中心，藍(lán)以平均先進(jìn)腥定額為基礎(chǔ)本，計(jì)算出企餓業(yè)計(jì)劃期內(nèi)距資本占用、拍成本費(fèi)用、者收入利潤(rùn)等擦各項(xiàng)指標(biāo)，每并檢查各項(xiàng)炕計(jì)劃指標(biāo)是俊否相互銜接購(gòu)、協(xié)調(diào)和平株衡。護(hù)編制財(cái)輕務(wù)計(jì)劃的方刃法有平衡法途、余額法、娃限額法等，練其中平衡法樸有時(shí)期平衡遮法和時(shí)點(diǎn)平你衡法。僅財(cái)務(wù)計(jì)鈴劃應(yīng)當(dāng)注意圾的地方：在蚊企業(yè)實(shí)踐中繼，財(cái)務(wù)計(jì)劃篇常常以財(cái)務(wù)瞇預(yù)算的形式楊表現(xiàn)出來(lái)。搜財(cái)務(wù)預(yù)算是會(huì)一系列專(zhuān)門(mén)富反映企業(yè)在噸未來(lái)一定預(yù)永算期內(nèi)預(yù)計(jì)攤財(cái)務(wù)狀況、個(gè)經(jīng)營(yíng)成果以弟及現(xiàn)金收支員等價(jià)值指標(biāo)僅的各種預(yù)算譽(yù)的總稱(chēng)。財(cái)唱?jiǎng)?wù)預(yù)算是企鎮(zhèn)業(yè)全面預(yù)算赤體系的重要圍組成部分。論企業(yè)全面預(yù)見(jiàn)算體系包括缺特種決策預(yù)況算、日常業(yè)斜務(wù)預(yù)算和財(cái)鏡務(wù)預(yù)算三大還類(lèi)。特種決是策預(yù)算最能壘直接體現(xiàn)決中策結(jié)果，是漆優(yōu)選方案的炭進(jìn)一步規(guī)劃粘，如資本支車(chē)出預(yù)算；日投常業(yè)務(wù)預(yù)算唉是與企業(yè)日焰常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)壽直接相關(guān)的保預(yù)算，如銷(xiāo)紋售預(yù)算、生堆產(chǎn)預(yù)算、直索接材料預(yù)算邀、直接人工明預(yù)算、制造華費(fèi)用預(yù)算、債產(chǎn)品生產(chǎn)成妥本預(yù)算、銷(xiāo)充售及管理費(fèi)叫用預(yù)算等；尤財(cái)務(wù)預(yù)算以娃價(jià)值形式綜瘋合反映企業(yè)逆特種決策預(yù)轟算和日常業(yè)丟務(wù)預(yù)算的結(jié)舒果，也稱(chēng)為棄總預(yù)算，包掌括現(xiàn)金預(yù)算嘉、預(yù)計(jì)資產(chǎn)減負(fù)債表、預(yù)號(hào)計(jì)損益表、瑞預(yù)計(jì)現(xiàn)金流降量表。瘡四、財(cái)務(wù)控桂制規(guī)財(cái)務(wù)計(jì)叉劃的執(zhí)行要獸依靠財(cái)務(wù)控背制。財(cái)務(wù)控陳制就是依據(jù)償財(cái)務(wù)計(jì)劃目裂標(biāo)，按照一痛定的程序和翁方式，發(fā)現(xiàn)貓實(shí)際偏差與液糾正偏差，薪確保企業(yè)及給其內(nèi)部機(jī)構(gòu)膊和人員全面修實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)計(jì)舉劃目標(biāo)的過(guò)甩程。在企業(yè)毒經(jīng)濟(jì)控制系夜統(tǒng)中，財(cái)務(wù)寨控制是一種慚連續(xù)性、系簽統(tǒng)性和綜合廉性最強(qiáng)的控良制，也是財(cái)騾務(wù)管理經(jīng)常透進(jìn)行的工作是。細(xì)財(cái)務(wù)控制從講不同的角度依有不同的分旨類(lèi)，從而形疾成了不同的扔控制內(nèi)容、幫控制方式和敲控制方法。暗1．按險(xiǎn)控制的時(shí)間昨分為事前控縱制、事中控密制和事后控貓制。事前控敢制是指在財(cái)宗務(wù)活動(dòng)尚未嗓發(fā)生前所進(jìn)往行的控制，腦如事前的申母報(bào)審批制度瓦；事中控制壽是指在財(cái)務(wù)梅活動(dòng)過(guò)程中難所進(jìn)行的控館制，如按財(cái)挑務(wù)計(jì)劃的要忍求監(jiān)督計(jì)劃呢的執(zhí)行過(guò)程融；事后控制矛是指對(duì)財(cái)務(wù)鐮活動(dòng)過(guò)程的努結(jié)果進(jìn)行考參核和獎(jiǎng)懲。賞2．按損控制的依據(jù)卵分為預(yù)算控響制和制度控殃制。預(yù)算控漲制是以財(cái)務(wù)秩預(yù)算為依據(jù)謀對(duì)預(yù)算執(zhí)行讀主體的財(cái)務(wù)西收支活動(dòng)所順進(jìn)行的控制勁；制度控制伙是以企業(yè)內(nèi)蠅部規(guī)章制度蛛為依據(jù)進(jìn)行披的控制。前律者具有激勵(lì)儲(chǔ)性，后者具捕有防護(hù)性。憂3．按頸控制的對(duì)象近分收支控制航和現(xiàn)金控制糊。收支控制蹈是對(duì)企業(yè)和渾各責(zé)任單位濫的財(cái)務(wù)收支灑活動(dòng)所進(jìn)行密的控制，控膏制的目的是糾增加收入，賭降低成本，竊實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最炎大化；現(xiàn)金助控制是對(duì)企挎業(yè)和各責(zé)任港單位的現(xiàn)金式流入和現(xiàn)金球流出活動(dòng)所威進(jìn)行的控制倦。由于會(huì)計(jì)隆采用權(quán)責(zé)發(fā)緒生制，導(dǎo)致黃利潤(rùn)不等于銷(xiāo)現(xiàn)金凈流入筒，所以有必間要對(duì)現(xiàn)金實(shí)策施單獨(dú)控制兇。委4．按玩控制的手段溫分為絕對(duì)數(shù)么控制和相對(duì)街?jǐn)?shù)控制。采隔用絕對(duì)數(shù)控竊制時(shí)，對(duì)激血?jiǎng)?lì)性指標(biāo)規(guī)升定最低控制疾標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)約襲束性指標(biāo)規(guī)丈定最高控制弟限額；采用予相對(duì)數(shù)控制劍時(shí)，要求做堆到投入與產(chǎn)旋出對(duì)比、開(kāi)螞源與節(jié)流并男重。童財(cái)務(wù)控梁制是由確定蔽控制目標(biāo)、獎(jiǎng)建立控制系升統(tǒng)、信息傳競(jìng)遞和反饋、乒糾正實(shí)際偏堵差所組成的賺一個(gè)完整的帳控制體系。醬1．確雖定控制目標(biāo)汁。財(cái)務(wù)控制恰目標(biāo)一般可絲以按財(cái)務(wù)計(jì)妄劃指標(biāo)確定旗，對(duì)于一些嶼綜合性的財(cái)斧務(wù)控制目標(biāo)奸應(yīng)當(dāng)按照責(zé)扯任單位或個(gè)苗人進(jìn)行分解魔，使之能夠竿成為可以具末體掌握的可割控目標(biāo)。擁2．建立控栽制系統(tǒng)。即制按照責(zé)任制盆度的要求，糧落實(shí)財(cái)務(wù)控紋制目標(biāo)的責(zé)百任單位和個(gè)蹄人，形成從袋上到下、從方左到右的縱贏橫交錯(cuò)的控配制組織。爬3．信息傳教遞與反饋。貍這是一個(gè)雙候向流動(dòng)的信皺息系統(tǒng)，它壞不僅能夠自行下而上反饋扁財(cái)務(wù)計(jì)劃的損執(zhí)行情況，獻(xiàn)也能夠自上莊而下地傳遞恰調(diào)整財(cái)務(wù)計(jì)吃劃偏差的要臂求，做到上旅情下達(dá)，下印情上報(bào)。野4．糾正實(shí)攜際偏差。即友根據(jù)信息反蒸饋，及時(shí)發(fā)逆現(xiàn)實(shí)際脫離草計(jì)劃的情況懼，分析原因繡，采取措施熱加以糾正，貧以保證財(cái)務(wù)頁(yè)計(jì)劃的完成宇?；挝?、財(cái)務(wù)分窯析外財(cái)務(wù)分肅析是以企業(yè)葬會(huì)計(jì)報(bào)表信居息為主要依斬?fù)?jù)，運(yùn)用專(zhuān)嫌門(mén)的分析方助法，對(duì)企業(yè)岸財(cái)務(wù)狀況和獲經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)日行解釋和評(píng)撒價(jià)，以便于逃投資者、債汽權(quán)人、管理遣者以及其他粉信息使用者熟作出正確的適經(jīng)濟(jì)決策。溪財(cái)務(wù)分析的稅主體不同，挨分析的目的緞也不同。債圈權(quán)人主要關(guān)自心企業(yè)的資撒產(chǎn)負(fù)債水平暗和償債能力害。通過(guò)分析靠，債權(quán)人可儲(chǔ)以了解企業(yè)險(xiǎn)的償債能力侮和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)免，據(jù)以作出籍是否繼續(xù)持昆有企業(yè)債權(quán)經(jīng)的決策。投爛資者主要關(guān)情心企業(yè)的盈爐利能力和資叼本保值增值生能力。通過(guò)毛分析，投資丙者可以了解梁企業(yè)的盈利哈狀況，評(píng)價(jià)玩企業(yè)受托經(jīng)察管責(zé)任及其杜履行情況，浴據(jù)以作出是繳否繼續(xù)投資動(dòng)的決策。企韻業(yè)管理者要循關(guān)注企業(yè)經(jīng)利營(yíng)活動(dòng)和財(cái)狠務(wù)活動(dòng)的一膏切方面。通垮過(guò)分析，可慣以了解企業(yè)區(qū)運(yùn)轉(zhuǎn)是否正卷常，企業(yè)經(jīng)援營(yíng)前景如何茄，企業(yè)有無(wú)無(wú)資本潛力可姻挖，據(jù)以作丟出是否借款經(jīng)、是否投資亦、是否擴(kuò)大奮生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)淹模以及是否穗調(diào)整企業(yè)經(jīng)郵營(yíng)戰(zhàn)略等決通策。國(guó)家和撕社會(huì)主要關(guān)舒注企業(yè)的貢喬獻(xiàn)水平。通抵過(guò)分析，國(guó)脈家和社會(huì)可溝以了解企業(yè)厘的實(shí)際貢獻(xiàn)諷水平，如企壟業(yè)上繳稅金粉的情況、社鐮會(huì)積累的情壁況，據(jù)以制例訂宏觀經(jīng)濟(jì)啄調(diào)控政策，瘦保持國(guó)民經(jīng)薦濟(jì)的良性運(yùn)賣(mài)行。莖財(cái)務(wù)分皂析的目的不怒同，分析的風(fēng)側(cè)重點(diǎn)也不干同。醋一般而感言，財(cái)