退休規(guī)劃1*第一頁，共三十八頁。第一節(jié)退休規(guī)劃概述退休及退休規(guī)劃的概念退休規(guī)劃的重要性退休規(guī)劃的影響因素退休規(guī)劃風(fēng)險退休規(guī)劃應(yīng)遵循的重要原則退休規(guī)劃流程2Chapter4TheTimeValueofMoney第二頁，共三十八頁。退休及退休規(guī)劃的概念退休規(guī)劃是為了保證個人在將來有一個自立、尊嚴(yán)、高品質(zhì)的退休生活，而從現(xiàn)在開始積極實施的理財方案。合理而有效的退休規(guī)劃滿足退休后漫長生活的支出需要抵御通貨膨脹的影響3Chapter4TheTimeValueofMoney第三頁，共三十八頁。退休規(guī)劃的重要性退休后收入減少傳統(tǒng)養(yǎng)老方式弊端顯現(xiàn)，“養(yǎng)兒防老”不堪重負(fù)社?；穑▏一攫B(yǎng)老保險及企業(yè)年金）不能足夠維持退休時的基本生活所需。老有所養(yǎng)，老有所終享受閑暇生活4Chapter4TheTimeValueofMoney第四頁，共三十八頁。退休規(guī)劃的影響因素負(fù)擔(dān)與責(zé)任退休時間及退休后的生活時間退休后的生活費用退休保障及退休前的資產(chǎn)累積通貨膨脹。通貨膨脹率越高，退休退休金籌備壓力越大是否需要為子女留有遺產(chǎn)5Chapter4TheTimeValueofMoney第五頁，共三十八頁。退休規(guī)劃風(fēng)險職業(yè)生涯規(guī)劃的風(fēng)險投資風(fēng)險額外支出風(fēng)險活的比退休計劃設(shè)定的期限長的風(fēng)險退休后不久身故，須繳納遺產(chǎn)稅6Chapter4TheTimeValueofMoney第六頁，共三十八頁。退休規(guī)劃應(yīng)遵循的重要原則養(yǎng)老規(guī)劃，宜早不宜遲注重安全，采取多樣化的退休金儲備方式以保證給付的養(yǎng)老保險或退休年金滿足基本支出，以報酬率較高的有價證券投資滿足生活品質(zhì)支出積累期退休本金積累額度（單位：元）每年積累20000每年積累50000年收益率年收益率4%6%8%4%6%8%10年（55歲）24012226361628973160030565904072432820年（45歲）59556273571291523930年（35歲）40年（25歲）7Chapter4TheTimeValueofMoney第七頁，共三十八頁。退休規(guī)劃流程退休生活設(shè)計職業(yè)生涯設(shè)計退休生活總需求退休金總額退休年齡薪酬增長率通貨膨脹率需自籌的退休金已累積凈值每年可儲蓄額投資報酬率退休規(guī)劃流程8Chapter4TheTimeValueofMoney第八頁，共三十八頁。退休規(guī)劃流程確定退休目標(biāo)計算退休準(zhǔn)備資金缺口確定退休的儲蓄要求估算退休后支出估算退休后收入考慮通貨膨脹、投資報酬率等影響因素制定退休規(guī)劃選擇退休規(guī)劃工具執(zhí)行計劃規(guī)劃反饋與調(diào)整退休規(guī)劃的制定步驟9Chapter4TheTimeValueofMoney第九頁，共三十八頁。第二節(jié)退休規(guī)劃與養(yǎng)老保險養(yǎng)老保險體系概述養(yǎng)老保險的概念與特點養(yǎng)老保險的類型中國的養(yǎng)老保險制度中國養(yǎng)老保險制度改革的歷史回顧中國養(yǎng)老保險制度的基本框架企業(yè)年金計劃企業(yè)年金的定義、類別和特征我國企業(yè)年金的發(fā)展概述我國企業(yè)年金計劃建立的原則、條件與程序美國的雇主養(yǎng)老金計劃10Chapter4TheTimeValueofMoney第十頁，共三十八頁。養(yǎng)老保險體系概述養(yǎng)老保險的概念在法定范圍內(nèi)的老年人完全或基本退出社會勞動生活后才自動發(fā)生作用目的是為老年人提供保障其基本生活需求的穩(wěn)定可靠的生活來源養(yǎng)老保險是以社會保險為手段來達(dá)到保障的目的的特點強制性國家、企業(yè)、個人三方承擔(dān)統(tǒng)一規(guī)劃和管理11Chapter4TheTimeValueofMoney第十一頁，共三十八頁。養(yǎng)老保險的類型投保資助型（傳統(tǒng)型）養(yǎng)老保險通過立法程序強制工資勞動者加入，強制雇主和勞動者分別按照規(guī)定的投保費率投保，并要求建立老年社會保險基金，實行多層次退休金

強制儲蓄型養(yǎng)老保險是一種固定繳費的模式，對繳費率有具體規(guī)定，待遇由所繳費用以及利息決定。繳費及利息積累在每個人的帳戶上。當(dāng)投保人年老、傷殘或死亡時，帳戶上的錢可一次或按月支付。繳費由雇員和雇主共同承擔(dān)。

國家統(tǒng)籌型養(yǎng)老保險該制度由國家（或國家和雇主）全部負(fù)擔(dān)雇員的養(yǎng)老保險費，雇員個人不交費，是一種典型的福利型的養(yǎng)老保險制度12Chapter4TheTimeValueofMoney第十二頁，共三十八頁。中國的養(yǎng)老保險制度基本養(yǎng)老保險基本養(yǎng)老金喪葬補助費基本醫(yī)療保險費供養(yǎng)直系親屬的一次性撫恤金基礎(chǔ)性養(yǎng)老金個人賬戶養(yǎng)老金過渡性養(yǎng)老金基本調(diào)節(jié)金我國基本養(yǎng)老保險待遇結(jié)構(gòu)13Chapter4TheTimeValueofMoney第十三頁，共三十八頁。中國養(yǎng)老保險制度的基本框架覆蓋范圍城鎮(zhèn)各類企業(yè)職工個體工商戶靈活就業(yè)人員基本養(yǎng)老保險資金的籌集企業(yè)為工資總額（或職工個人繳費基數(shù)之和）的20%；個人繳費比例為8%職工領(lǐng)取基本養(yǎng)老金的條件達(dá)到法定退休年齡，并已辦理退休手續(xù)；所在單位和個人依法參加養(yǎng)老保險并履行了養(yǎng)老保險繳費義務(wù)；個人繳費至少滿15年（過渡期內(nèi)繳費年限視同繳費年限）14Chapter4TheTimeValueofMoney第十四頁，共三十八頁。中國養(yǎng)老保險制度的基本框架基本養(yǎng)老保險待遇基本養(yǎng)老金＝基礎(chǔ)養(yǎng)老金＋個人賬戶養(yǎng)老金＋過渡性養(yǎng)老金＝退休前一年本地區(qū)職工月平均工資×20％（繳費年限不滿15年的按15％）＋個人賬戶本息和÷120＋指數(shù)化月平均繳費工資×1997年底前繳費年限×1.4％15Chapter4TheTimeValueofMoney第十五頁，共三十八頁。假設(shè)王先生平均月薪為4000元，養(yǎng)老保險繳費期限為10年，假設(shè)10年后北京市月平均工資為3000元，那么退休后，他能領(lǐng)到多少養(yǎng)老金？王先生退休后每月可領(lǐng)到的養(yǎng)老金＝3000元×15%＋4000元×8%×12×10÷120＝770元（指數(shù)化月平均繳費工資×1997年底前繳費年限×1.4%部分忽略不計）中國養(yǎng)老保險制度的基本框架16Chapter4TheTimeValueofMoney第十六頁，共三十八頁。企業(yè)年金計劃企業(yè)年金企業(yè)年金（在我國曾被稱為企業(yè)補充養(yǎng)老保險），即由企業(yè)退休金計劃提供的養(yǎng)老金，是企業(yè)及其員工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，自愿建立的補充養(yǎng)老保險制度。企業(yè)年金是指以員工薪酬為基礎(chǔ)，個人和企業(yè)分別按比例提取一定金額統(tǒng)放在個人賬戶下，由金融機(jī)構(gòu)托管，并指定專業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理的補充養(yǎng)老保險制度17Chapter4TheTimeValueofMoney第十七頁，共三十八頁。企業(yè)年金特點由企業(yè)自愿建立，國家不強制建立或直接干預(yù)；年金繳費一般由企業(yè)和職工共同承擔(dān)，或由企業(yè)全部繳費；繳費人可自主決定管理模式，如建立共同賬戶或為受益人建立個人賬戶；按照確定繳費（DC）或確定待遇（DB）原則，采用多樣的、非均等的支付方式，以定期支付為主；年金管理主體多樣化，企業(yè)、專業(yè)養(yǎng)老金管理公司、基金會等均可管理；年金投資運營商業(yè)化、市場化。18Chapter4TheTimeValueofMoney第十八頁，共三十八頁。我國發(fā)展企業(yè)年金的基本原則自愿參與原則個人賬戶原則信托原則市場化管理原則效率優(yōu)先、兼顧公平原則19Chapter4TheTimeValueofMoney第十九頁，共三十八頁。企業(yè)年金計劃建立的程序1、企業(yè)與工會或職工代表通過集體協(xié)商確定建立企業(yè)年金計劃；2、企業(yè)根據(jù)國家的有關(guān)政策規(guī)定，制定具體的結(jié)合自身實際的企業(yè)年金方案，國有及國有控股企業(yè)的企業(yè)年金方案草案提交職工大會或職工代表大會討論通過；3、企業(yè)年金方案報送所在地區(qū)縣以上地方人民政府勞動保障行政部門；中央所屬大型企業(yè)企業(yè)年金方案報送勞動保障部；4、勞動保障行政部門自收到企業(yè)年金方案文本之日起15日內(nèi)未提出異議的，并予登記，企業(yè)年金方案即行生效；5、企業(yè)和職工與受托人簽訂企業(yè)年金信托合同；6、受托人根據(jù)自身資格和能力，遴選賬戶管理人、托管人或投資管理人，并簽訂賬戶管理合同、托管合同或投資管理合同。20Chapter4TheTimeValueofMoney第二十頁，共三十八頁。第三節(jié)退休規(guī)劃實務(wù)確定退休目標(biāo)估算退休后的支出估算退休后的收入估算退休金缺口退休時間退休后的生活水平以收入為標(biāo)準(zhǔn)以開支為標(biāo)準(zhǔn)制定退休規(guī)劃選擇退休規(guī)劃工具執(zhí)行計劃退休規(guī)劃反饋與調(diào)整21Chapter4TheTimeValueofMoney第二十一頁，共三十八頁。退休規(guī)劃案例1黃先生，35歲，月收入8000元，月均支出4000元，希望60歲退休，退休后維持現(xiàn)有生活水準(zhǔn)，并享受20年退休生活。假設(shè)：退休后大致需要目前開支的70%通貨膨脹率為3%退休后資產(chǎn)的投資回報率是5%22Chapter4TheTimeValueofMoney第二十二頁，共三十八頁。計算退休準(zhǔn)備金需求退休時（60歲）的年支出4000×12×0.7×（F/P,3%,25)=70351元退休20年所有支出折現(xiàn)至60歲的現(xiàn)值23Chapter4TheTimeValueofMoney第二十三頁，共三十八頁。計算退休后每年領(lǐng)取的社保養(yǎng)老金假設(shè)當(dāng)年當(dāng)?shù)芈毠て骄鹿べY為1092元，黃先生每月繳納養(yǎng)老保險費（按最高標(biāo)準(zhǔn)額度）＝1092×300%×8%＝262.08元退休時社保個人賬戶養(yǎng)老金本息合計約15萬元假設(shè)到黃先生退休時的當(dāng)?shù)厣鐣骄べY為5000元/月黃先生60歲退休時每月可領(lǐng)取的養(yǎng)老金為：基本養(yǎng)老金＝基礎(chǔ)養(yǎng)老金＋個人賬戶養(yǎng)老金＋過渡性養(yǎng)老金＝退休前一年本地區(qū)職工月平均工資×20％（繳費年限不滿15年的按15％）＋個人賬戶本息和÷120＋指數(shù)化月平均繳費工資×1997年底前繳費年限×1.4％＝150000÷120＋5000×20%＝2250元（每年為2.7萬元）（指數(shù)化部分忽略不計）24Chapter4TheTimeValueofMoney第二十四頁，共三十八頁。計算退休準(zhǔn)備金缺口額度黃先生每年2.7萬元的社保金與期望的7萬元相比，缺口達(dá)4.3萬元?？梢?，社會養(yǎng)老保險金無法滿足養(yǎng)老生活需求，黃先生必須增加個人養(yǎng)老儲蓄和投資25Chapter4TheTimeValueofMoney第二十五頁，共三十八頁。制定退休規(guī)劃可將退休生活劃分為以下三個階段，并分段進(jìn)行規(guī)劃：（1）退休前期（65歲以前），這一階段尚有工作能力，為了進(jìn)一步發(fā)揮余熱或想獲得一些額外收入以補貼退休生活，可視工作意愿選擇兼職工作，以兼職收入維持基本開銷，同時保證有充分的時間享受退休生活；（2）退休中期（65－75歲），本階段具備積極的生活能力，為退休生活支出的高峰期，如國內(nèi)外旅游、發(fā)展業(yè)余愛好等，若無年金規(guī)劃，可能需要變現(xiàn)資產(chǎn)，這一階段應(yīng)保證留有1/3的退休金總額供退休后期使用。（3）退休后期（75歲以后），此階段是人生的殘陽時光，個人身體健康不容樂觀，活動性降低，以居家為主，腿腳可能不太靈便，日常生活需要他人照顧，醫(yī)療開支增加，這個階段的花費比前兩個階段要多，需要年金及終生醫(yī)療保險來保障26Chapter4TheTimeValueofMoney第二十六頁，共三十八頁。選擇退休規(guī)劃工具（退休收入計劃）個人商業(yè)年金養(yǎng)老保險養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品國債證券投資基金股票及衍生工具實物工具27Chapter4TheTimeValueofMoney第二十七頁，共三十八頁。退休規(guī)劃綜合案例吳先生今年45歲，是外資企業(yè)的二級經(jīng)理，稅后月收入10000元，年末有2萬元分紅；45歲的妻子為一家金融機(jī)構(gòu)職員，月收入4000元；兩人計劃在60歲時退休，退休后有希望生活30年；女兒在上大二，2萬元的年末分紅足夠支付她一年教育費用。除去家庭月支出8000元和保費月支出1000元，每月可有5000元的節(jié)余。一家人的現(xiàn)住房面積90平米左右，價值55萬元，按揭已還訖。另外，還持有市值30萬元的股票和40萬元的人民幣定期存款。為了兩年后女兒出國留學(xué)，吳先生準(zhǔn)備了3萬歐元（折合人民幣29萬元）。夫妻倆今后的退休金共計2000元。28Chapter4TheTimeValueofMoney第二十八頁，共三十八頁。分析：家庭財務(wù)分析吳先生的家庭收支表家庭年度收入金額（元）家庭年度支出金額（元）吳先生年收入140000年生活費用支出96000張?zhí)晔杖?8000保費支出12000存款利息收入（按1年計）8064教育支出20000股票收益15000收入總計211064支出合計128000年度盈余＝83064元家庭儲蓄能力＝39%29Chapter4TheTimeValueofMoney第二十九頁，共三十八頁。分析：家庭財務(wù)分析吳先生的家庭資產(chǎn)負(fù)債表家庭資產(chǎn)金額（萬元）家庭負(fù)債金額（元）定期存款40萬元0股票30萬元3萬歐元折合人民幣29萬元房產(chǎn)55萬元資產(chǎn)合計154萬元30Chapter4TheTimeValueofMoney第三十頁，共三十八頁。（1）家庭生活支出分析。吳先生家庭生活支出占比較高，約為月收入的57%。但以吳先生的家庭收入來看，其生活支出數(shù)目也較為合情合理，關(guān)鍵是要合理安排好支出項目，注重提高生活品質(zhì)方面的支出。（2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析。吳先生家庭的生息資產(chǎn)主要為定期存款和股票，各占57%和43%。股票從近幾年股票市場的表現(xiàn)來看，風(fēng)險較大；而定期存款雖然安全，但收益偏低，難以抵御通脹帶來的貶值風(fēng)險。分析：家庭財務(wù)分析31Chapter4TheTimeValueofMoney第三十一頁，共三十八頁。分析：退休規(guī)劃（1）估算退休支出估算生活支出：吳先生家庭目前每月的基本生活開支為8000元，希望退休后能夠維持目前的生活水平。假定通脹率保持年均3%的增長幅度老兩口在退休當(dāng)年的月生活支出將達(dá)到12464元，除去退休后按月領(lǐng)取的國家基本養(yǎng)老金2000元后，要維持退休后30年的生活支出，以去除通貨膨脹后的實際投資報酬率5%計算，退休當(dāng)年須儲備好總共195.7萬元的退休金。估算醫(yī)療費用支出：假定兩人退休后平均每年在醫(yī)療保健上的花費為10000元，那么30年的總花銷為30萬。兩項合計就是吳先生家庭需要的養(yǎng)老儲備金，大約為225.7萬元

32Chapter4TheTimeValueofMoney第三十二頁，共三十八頁。分析：退休規(guī)劃（2）估算養(yǎng)老金收入根據(jù)吳先生當(dāng)前的投資組合和投資報酬率可以測算兩人從現(xiàn)在到退休所能儲備的養(yǎng)老金資產(chǎn)。養(yǎng)老準(zhǔn)備金來源主要有兩個：一是手頭資金的投資收益，二是每年結(jié)余的再儲蓄。根據(jù)吳先生目前資產(chǎn)分配比例來算，假定其銀行存款與股票投資的預(yù)期綜合投資報酬率為5%。每年的投資收益加上原有70萬生息資產(chǎn)，退休當(dāng)年預(yù)計大致能儲備205萬元養(yǎng)老準(zhǔn)備金。33Chapter4TheTimeValueofMoney第三十三頁，共三十八頁。分析：退休規(guī)劃（3）估算養(yǎng)老金缺口按照吳先生現(xiàn)有的資產(chǎn)投資配置，尚存在養(yǎng)老金缺口20.7萬元左右。34Chapter4TheTimeValueofMoney第三十四頁，共三十八頁。分析：退休規(guī)劃①根據(jù)吳先生月支出8000元的消費水平，建議留出3萬元左右的資產(chǎn)作為家庭的緊急預(yù)備金，可選擇存在銀行的活期賬戶上，以備不時之需。②為提高養(yǎng)老資產(chǎn)的收益性，建議將40萬元定期存款投資信托或集合理財產(chǎn)品，應(yīng)注意購買有效擔(dān)保的產(chǎn)品，確保項目和投資的安全性。目前，信托產(chǎn)品的年收益率一般在4.5%－6.6%之間，收益是同期銀行儲蓄稅后收益的數(shù)倍。35Chapter4TheTime