第第頁(yè)國(guó)內(nèi)MLCC廠商上半年業(yè)績(jī)爆發(fā)，產(chǎn)能擴(kuò)張下市場(chǎng)角逐加劇前段時(shí)間，全球被動(dòng)元器件（特別是MLCC）的主要生產(chǎn)基地馬來(lái)西亞和菲律賓先后宣布無(wú)限期“封城”，包括村田、太陽(yáng)誘電、三星電機(jī)等大廠均在兩地設(shè)有工廠，此舉不僅加劇了工廠生產(chǎn)能力和出貨時(shí)間的不確定性，也沖擊著全球被動(dòng)元件的供應(yīng)，國(guó)海證券認(rèn)為，村田和三星電機(jī)分別有15%與40%的產(chǎn)能受到威脅，MLCC供給持續(xù)緊缺。

反觀需求端，中國(guó)已成為全球最大的MLCC市場(chǎng)，根據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2023年全球MLCC行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1017億元,而中國(guó)MLCC行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為460億元,約占全球45.23%。在供給端出現(xiàn)波動(dòng)的背景下，MLCC轉(zhuǎn)單效應(yīng)顯現(xiàn)，加之國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)，都凸顯了國(guó)內(nèi)被動(dòng)元件廠商的發(fā)展契機(jī)。近期，風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子等國(guó)內(nèi)MLCC領(lǐng)域元器件龍頭廠商均披露了上半年業(yè)績(jī)情況，綜合來(lái)看，得益于5G技術(shù)的加速推進(jìn)、電子元器件市場(chǎng)景氣度上行以及國(guó)產(chǎn)替代加快，上述廠商今年上半年也都取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。5G提速+國(guó)產(chǎn)替代：MLCC龍頭上半年業(yè)績(jī)爆發(fā)事實(shí)上，早在6月就有消息人士指出，由于被動(dòng)元件多應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車、工業(yè)照明等領(lǐng)域，受前段時(shí)間東南亞疫情以及菲律賓火山預(yù)警影響，對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品出貨影響頗高，諸多手機(jī)廠商都調(diào)低了出貨預(yù)期。光大證券曾預(yù)計(jì)，全球MLCC需求4500-5000億只/月，全球供給約4400億只/月，產(chǎn)能缺口約為100-500億只/月，供需緊張和價(jià)格漲勢(shì)有望持續(xù)至2022年。該觀點(diǎn)也得到業(yè)內(nèi)人士的證實(shí)，其表示，諸如村田、國(guó)巨等龍頭大廠近期不僅漲價(jià)，部分型號(hào)交期時(shí)間更拉長(zhǎng)到下半年。預(yù)計(jì)下半年MLCC庫(kù)存將持續(xù)緊張，還有可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺加劇的情況。盡管外部環(huán)境不利，但這也恰恰賦予了國(guó)內(nèi)廠商機(jī)遇，市場(chǎng)需求的旺盛不僅令相關(guān)廠商的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，且對(duì)關(guān)鍵元器件自主可控的強(qiáng)烈訴求，也催生了被動(dòng)元件廠商積極擴(kuò)產(chǎn)的決心。中報(bào)顯示，三環(huán)集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.76億元，同比增長(zhǎng)74.37%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)10.79億元，同比增長(zhǎng)94.02%。細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，在5G商用加速普及和國(guó)產(chǎn)化替代浪潮的大背景下，三環(huán)集團(tuán)核心業(yè)務(wù)銷售額均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，其中電子元件及材料銷售額增長(zhǎng)84.08%，通信部件銷售額增長(zhǎng)48.81%，半導(dǎo)體部件銷售額增長(zhǎng)74.93%。而順絡(luò)電子上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.11億元，同比增長(zhǎng)60.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.11億元，同比增長(zhǎng)69.69%。在電感細(xì)分領(lǐng)域，順絡(luò)電子的高端精密產(chǎn)品市場(chǎng)份額持續(xù)提升，新型電感產(chǎn)品也保持在行業(yè)前沿，片式電子元件營(yíng)收達(dá)22.95億元，同比增長(zhǎng)60.05%。同時(shí)不斷拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，由原有的通訊、消費(fèi)類電子應(yīng)用向汽車電子、市場(chǎng)、云計(jì)算及云服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域持續(xù)拓展。風(fēng)華高科則預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利4.70億元至5.20億元，比上年同期增長(zhǎng)84.74%至104.40%。據(jù)其表示，受益于電子元器件市場(chǎng)需求旺盛，前期投Z成效逐步釋放以及強(qiáng)化管控等綜合因素的積極影響，公司主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)銷同比大幅增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比持續(xù)增長(zhǎng)。競(jìng)相募資擴(kuò)產(chǎn)

同時(shí)，隨著智能手機(jī)升級(jí)換代、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備需求爆發(fā)、新能源汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)，電子元件市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展加快。以MLCC為例，其市場(chǎng)規(guī)模從2023年的85.5億美元增長(zhǎng)至2023年的162.5億美元，復(fù)合增速17%。市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，加上國(guó)產(chǎn)替代愈演愈烈，國(guó)內(nèi)廠商將不斷承接國(guó)外廠商的市場(chǎng)份額。同時(shí)，在5G商業(yè)化、汽車電子等產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的背景下，市場(chǎng)對(duì)于MLCC等產(chǎn)品需求旺盛，國(guó)內(nèi)廠商的現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足當(dāng)下及后續(xù)的市場(chǎng)需求。而且MLCC走向微小化、大容量化終將是大勢(shì)所趨，為進(jìn)一步優(yōu)化高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，相關(guān)廠商紛紛也在該領(lǐng)域競(jìng)相擴(kuò)產(chǎn)。7月15日，風(fēng)華高科舉行高端電容基地一期項(xiàng)目投產(chǎn)儀式，預(yù)計(jì)滿產(chǎn)達(dá)產(chǎn)后將新增50億只高端電容器月產(chǎn)能，將有效緩解高端應(yīng)用領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代的迫切需求。目前，高端電容基地項(xiàng)目二三期正在推進(jìn)中，全部達(dá)產(chǎn)后，該公司片式電容器月產(chǎn)能將新增450億只/月，新增年產(chǎn)值約50億元。此外，其50億元定增申請(qǐng)也于不久前獲證監(jiān)會(huì)受理，其中40億元擬投高端MLCC項(xiàng)目（月產(chǎn)能450億只），10億元擬投片式電阻項(xiàng)目（月產(chǎn)能280億只），MLCC新產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后公司產(chǎn)能份額有望達(dá)到全球10%。三環(huán)集團(tuán)8月12日發(fā)布的定增修訂稿顯示，為盡快滿足市場(chǎng)及客戶的需求，擬募投39億元用于高容量系列多層片式陶瓷電容器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目與深圳三環(huán)研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目。與5月定增預(yù)案相比，擬募資金額由不超75億元調(diào)整至不超39億元，幾乎削減了一半，并取消了陶瓷封裝基座與氧化鋁陶瓷基片擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，全力聚焦MLCC擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目可見(jiàn)其對(duì)市場(chǎng)拓展的決心。進(jìn)一步來(lái)看，早在2023年3月，三環(huán)集團(tuán)就擬募資21.75億元投入5G通信用高品質(zhì)多層片式陶瓷電容器擴(kuò)產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目、半導(dǎo)體芯片封裝用陶瓷劈刀產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目完成后，MLCC產(chǎn)能將大幅提升，市占率也有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。對(duì)比二者目前MLCC的產(chǎn)銷量情況，財(cái)報(bào)顯示，風(fēng)華高科MLCC產(chǎn)品產(chǎn)量由2023年的828億只增加至2023年的1500億只，銷量由804億只增長(zhǎng)至1463億只，產(chǎn)銷率呈先降后升的V字型趨勢(shì)。三環(huán)集團(tuán)產(chǎn)量則由580億只增至1062億只，銷量由587億只增至1024億只?？傮w在MLCC產(chǎn)銷量上，風(fēng)華高科略