2020年證券分析師勝任能力考試《發(fā)

布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)》模擬題庫【章節(jié)

題庫+模擬試卷】

第一部分章節(jié)題庫

第一章發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)監(jiān)管

選擇題

1.下列關(guān)于證券分析師制作發(fā)布證券研究報(bào)告的說法不正確的有（）。

A.證券研究報(bào)告的分析與結(jié)論在邏輯上可以不一致

B.不得編造并傳播虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性信息

C.應(yīng)當(dāng)基于認(rèn)真審慎的工作態(tài)度、專業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠椒ㄅc分析邏輯得出研究

結(jié)論

D.應(yīng)當(dāng)自覺使用合法合規(guī)信息，不得以任何形式使用或泄露國家保密信息、

上市公司內(nèi)幕信息以及未公開重大信息

【答案】：A

【解析】：

根據(jù)《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》第八條，證券分析師制作發(fā)布證券研究報(bào)

告，應(yīng)當(dāng)基于認(rèn)真審慎的工作態(tài)度、專業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠椒ㄅc分析邏輯得出研究

結(jié)論。證券研究報(bào)告的分析與結(jié)論應(yīng)當(dāng)保持邏輯一致性。

2.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行發(fā)布證券研究報(bào)告與其他證券業(yè)

務(wù)之間的（），防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報(bào)告牟取不

當(dāng)利益。

A.自動(dòng)回避制度

B.隔離墻制度

C.事前回避制度

D.分類經(jīng)營制度

【答案】：B

【解析】：

《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》對(duì)防范發(fā)布證券研究報(bào)告與證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

之間的利益沖突作出規(guī)定，該法規(guī)規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)

格執(zhí)行發(fā)布證券研究報(bào)告與其他證券業(yè)務(wù)之間的隔離墻制度，防止存在利益沖

突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報(bào)告牟取不當(dāng)利益。

3.下列關(guān)于證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)制作證券研究報(bào)告時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循的說

法中不正確的是（）。

A.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)制作證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)秉承專業(yè)的態(tài)度

B.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)制作證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持客觀原則，避免

使用夸大、誘導(dǎo)性的標(biāo)題或者用語

C.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠椒ê头治鲞壿?，基于?/p>

理的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和事實(shí)依據(jù)，審慎提出研究結(jié)論

D.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)可對(duì)投資者作出證券投資收益或者分擔(dān)證券

投資損失的書面或口頭承諾

【答案】：D

【解析】：

根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》第十二條，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)

應(yīng)提示投資者自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，任何形式的分享證券投

資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。

組合型選擇題

1.下列關(guān)于證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及證券分析師在證券研究報(bào)告中應(yīng)履

行職責(zé)的說法正確的包括（）。

I,遵循獨(dú)立、客觀、公平、審慎原則，加強(qiáng)合規(guī)管理，提升研究質(zhì)量和專業(yè)

服務(wù)水平

II.建立健全相關(guān)的管理制度，加強(qiáng)流程管理和內(nèi)部控制

III.應(yīng)當(dāng)從組織設(shè)置、人員職責(zé)上，將證券研究報(bào)告制作發(fā)布環(huán)節(jié)與銷售服務(wù)

環(huán)節(jié)分開管理，以維護(hù)證券研究報(bào)告制作發(fā)布的獨(dú)立性

IV.應(yīng)當(dāng)建立證券研究報(bào)告的信息來源管理制度，加強(qiáng)信息收集環(huán)節(jié)的管理，

維護(hù)信息來源的合法合規(guī)性

A.［、H、III

B.I、II、IV

C.IkIII,IV

D.i、n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及證券分析師在證券研究報(bào)告中應(yīng)履行的職責(zé)包

括：①發(fā)布證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立、客觀、公平、審慎原則，加強(qiáng)合規(guī)管

理，提升研究質(zhì)量和專業(yè)服務(wù)水平；②發(fā)布證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)建立健全相關(guān)的

管理制度，加強(qiáng)流程管理和內(nèi)部控制；③證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)從

組織設(shè)置、人員職責(zé)上，將證券研究報(bào)告制作發(fā)布環(huán)節(jié)與銷售服務(wù)環(huán)節(jié)分開管

理，以維護(hù)證券研究報(bào)告制作發(fā)布的獨(dú)立性；④證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)

應(yīng)當(dāng)建立證券研究報(bào)告的信息來源管理制度，加強(qiáng)信息收集環(huán)節(jié)的管理，維護(hù)

信息來源的合法合規(guī)性。

2.按研究內(nèi)容分類，證券研究報(bào)告可以分為（）。

I.宏觀研究

II.行業(yè)研究

III.策略研究

IV.公司研究

A.1、II、III

B.1、II、IV

C.II,III,IV

D.I、II、Hl、N

【答案】：D

【解析】：

證券研究報(bào)告按研究內(nèi)容分類，一般有宏觀研究、行業(yè)研究、策略研究、公司

研究、量化研究等；按研究品種分類，主要有股票研究、基金研究、債券研

究、衍生品研究等。

3.在證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布的證券研究報(bào)告中，應(yīng)當(dāng)載明的事項(xiàng)包

括（）。

I.“證券研究報(bào)告”字樣

II.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)名稱

III.具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的說明

IV.署名人員的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格證書編碼

A.IkIII

B.［、I］、IV

C.II、III、IV

D.1、II、HI、N

【答案】：D

【解析】：

證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布的證券研究報(bào)告，應(yīng)當(dāng)載明的事項(xiàng)除I、

II、III、IV四項(xiàng)外，還包括：①證券研究報(bào)告采用的信息和資料來源；②使用

證券研究報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)提示；③發(fā)布證券研究報(bào)告的時(shí)間。

4.下列關(guān)于證券研究報(bào)告的銷售服務(wù)要求的表述，不正確的是（）。

I,發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)人員的薪酬標(biāo)準(zhǔn)必須與外部媒體評(píng)價(jià)單一指標(biāo)直接

掛鉤

II.與發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)存在利益沖突的部門不得參與對(duì)發(fā)布證券研究報(bào)

告相關(guān)人員的考核

III.證券公司就尚未覆蓋的具體股票提供投資分析意見的，自提供之日起3個(gè)

月內(nèi)不得就該股票發(fā)布證券研究報(bào)告

IV.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)人員的考核

激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)

A.I、II

B.I>III

C.II、III、IV

D.I、II、HI、IV

【答案】：B

【解析】：

I項(xiàng)，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)綜合考慮研究質(zhì)量、客戶評(píng)價(jià)、工作

量等多種因素，設(shè)立發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)人員的考核激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)布證券研

究報(bào)告相關(guān)人員的薪酬標(biāo)準(zhǔn)不得與外部媒體評(píng)價(jià)單一指標(biāo)直接掛鉤；III項(xiàng)，證

券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的研究部門或者研究子公司接受特定客戶委托，按

照協(xié)議約定就尚未覆蓋的具體股票提供含有證券估值或投資評(píng)級(jí)的研究成果或

者投資分析意見的，自提供之日起6個(gè)月內(nèi)不得就該股票發(fā)布證券研究報(bào)告。

第二章經(jīng)濟(jì)學(xué)

選擇題

1.完全壟斷企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)利潤最大化，應(yīng)遵循的決策原則是()。

A.按照價(jià)格彈性進(jìn)行價(jià)格歧視

B.邊際收益大于邊際成本

C.邊際收益等于邊際成本

D.邊際收益等于平均收益曲線

【答案】：C

【解析】：

不論在何種市場上，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤最大化的決策原則都是邊際收益等于邊際成

本。

2.以縱軸代表價(jià)格、橫軸代表產(chǎn)量繪制某種農(nóng)產(chǎn)品的需求曲線和供給曲線，假

設(shè)其他條件不變，當(dāng)生產(chǎn)成本上升時(shí)，在坐標(biāo)圖上就表現(xiàn)為這種農(nóng)產(chǎn)品的

()。

A.需求曲線將向左移動(dòng)

B.供給曲線將向左移動(dòng)

C.需求曲線將向右移動(dòng)

D.供給曲線將向右移動(dòng)

【答案】：B

【解析】：

在如圖2T所示的均衡價(jià)格模型中，縱軸表示價(jià)格，橫軸表示需求量和供給

量。需求曲線D與供給曲線S相交于E點(diǎn)。在其他條件不變時(shí)，如果生產(chǎn)成本

上升，利潤下降，供給就會(huì)減少，供給曲線S向左移動(dòng)到S'。

0

圖2-1均衡價(jià)格模型

3.已知某種商品的需求價(jià)格彈性系數(shù)是0.5,當(dāng)價(jià)格為每臺(tái)32元時(shí)，其銷售量

為1000臺(tái)，如果這種商品價(jià)格下降10%,在其他因素不變的條件下，其銷售量

是（）臺(tái)。

A.1050

B.950

C.1000

D.1100

【答案】：A

【解析】：

由題意知，需求價(jià)格彈性系數(shù)=一需求量變動(dòng)率/價(jià)格變動(dòng)率=0.5,當(dāng)價(jià)格下

降10%時(shí)，需求量即銷售量增加5機(jī)原來銷售量為1000元，提高5%后，銷售

量=1000*（1+5%）=1050（臺(tái)）。

4.需求是指在一定時(shí)間內(nèi)和一定價(jià)格條件下，消費(fèi)者對(duì)某種商品或服務(wù)（）。

A.愿意購買的數(shù)量

B.能夠購買的數(shù)量

C.愿意而且能夠購買的數(shù)量

D.實(shí)際需要的數(shù)量

【答案】：C

需求的構(gòu)成要素有兩個(gè)：①消費(fèi)者愿意購買，即有購買的欲望；②消費(fèi)者能夠

購買，即有支付能力，兩者缺一不可。

5.需求價(jià)格點(diǎn)彈性適用于（）。

A.價(jià)格和需求量變動(dòng)較大的場合

B.價(jià)格和需求量變動(dòng)較小的場合

C.價(jià)格和供給量變動(dòng)較大的場合

D.價(jià)格和供給量變動(dòng)較小的場合

【答案】：B

【解析】：

需求價(jià)格點(diǎn)彈性是指需求曲線上某一點(diǎn)上的彈性，它等于需求量的無窮小的相

對(duì)變化與價(jià)格的一個(gè)無窮小的相對(duì)變化的比。需求價(jià)格點(diǎn)彈性表明的只是一點(diǎn)

上的彈性，因此只適用于價(jià)格和需求量變動(dòng)較小的場合。

6.一般來說，（）的產(chǎn)品需求價(jià)格彈性較大。

A.生活必需品

B.有許多相近的替代品

C.壟斷性

D.用途少

【答案】：B

【解析】：

影響需求價(jià)格彈性的因素有：①替代品的數(shù)量和相近程度。一種商品若有許多

相近的替代品，那么這種商品的需求價(jià)格彈性大。②商品的重要性。一種商品

如果是生活必需品，其需求價(jià)格彈性就小或缺乏彈性；而一些非必需的高檔商

品，像貴重首飾、高檔服裝等，其需求價(jià)格彈性就大。③商品用途的多少。一

般來說，一種商品的用途越多，它的需求價(jià)格彈性就越大，反之就缺乏彈性。

④時(shí)間與需求價(jià)格彈性的大小至關(guān)重要。時(shí)間越短，商品的需求價(jià)格彈性越缺

乏；時(shí)間越長，商品的需求價(jià)格彈性就越大。

7.弧彈性適用于（）的場合。

A.價(jià)格和需求量變動(dòng)較小

B.價(jià)格和需求量變動(dòng)較大

C.價(jià)格變動(dòng)較大，需求量變動(dòng)較小

D.價(jià)格變動(dòng)較小，需求量變動(dòng)較大

【答案】：B

【解析】：

需求價(jià)格彈性系數(shù)的公式有點(diǎn)彈性公式和弧彈性公式兩種：前者表現(xiàn)的是一點(diǎn)

上的彈性，適用于價(jià)格和需求量變動(dòng)較小的場合；后者表現(xiàn)的是兩點(diǎn)之間的彈

性，適用于價(jià)格和需求量變動(dòng)較大的場合。

8.下列情況中，需求價(jià)格彈性最高的是()。

A.價(jià)格下降1%,需求量增加2%

B.價(jià)格上升2%,需求量下降2%

C.價(jià)格下降5%,需求量增加3%

D.價(jià)格下降3%,需求量下降4%

【答案】：A

【解析】：

需求價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，是需求量變動(dòng)百分比與價(jià)格

變動(dòng)百分比的比率。通常用絕對(duì)值的大小來表示價(jià)格變動(dòng)對(duì)需求量變動(dòng)的影響

程度，某產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性大，是指其絕對(duì)值大。A項(xiàng)所示情況下的需求價(jià)

格彈性系數(shù)絕對(duì)值最大，需求價(jià)格彈性最高。

9.某種商品的價(jià)格提高2%,供給增加1.5%,則該商品的供給價(jià)格彈性屬于

()O

A.供給彈性充足

B.供給彈性不充足

C.供給完全無彈性

D.供給彈性一般

【答案】：B

【解析】：

供給價(jià)格彈性是供給量相對(duì)變化與價(jià)格相對(duì)變化之間的比率。其計(jì)算公式為:

供給價(jià)格彈性系數(shù)=供給量的相對(duì)變動(dòng)/價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)。根據(jù)題意Es=

1.5%/2%=0.75,由于供給彈性系數(shù)&V1,則供給彈性不充足。

10.如果投入品難以加入或脫離某種特殊行業(yè)，則其供給（）。

A,富有彈性

B.缺乏彈性

C.單一彈性

D.無彈性

【答案】：B

【解析】：

投入品替代性大小和相似程度對(duì)供給彈性的影響很大。如果用于生產(chǎn)某商品的

投入品可由其他行業(yè)資源替代，那么該商品價(jià)格上漲（其他行業(yè)價(jià)格未變），

其他行業(yè)的投入品就會(huì)轉(zhuǎn)入該商品生產(chǎn)，從而使產(chǎn)量和供給量增加；反之，該

商品價(jià)格下跌，又會(huì)使其投入品轉(zhuǎn)入其他行業(yè)，從而使生產(chǎn)量和銷售量減少。

上述兩種情況，供給富有彈性。如果投入品難以加入或脫離某種特殊行業(yè)，則

供給缺乏彈性。

11.當(dāng)兩種商品為替代品時(shí)，其需求交叉價(jià)格彈性為（）。

A.正數(shù)

B.負(fù)數(shù)

C.零

D.1

【答案】：A

【解析】：

當(dāng)兩種商品為替代品時(shí)，一種商品價(jià)格上升，會(huì)引起另一種商品的需求量增

加；反之，一種商品價(jià)格下降，會(huì)引起另一種商品的需求量減少。即當(dāng)兩種商

品為替代品時(shí)，其需求交叉價(jià)格彈性為正數(shù)。若以X、Y代表兩種商品，則需求

交叉彈性系數(shù)的一般表達(dá)式為：E“=（AQ/Qx）/（APy/Py）o當(dāng)兩商品X、Y

為替代品時(shí)，Y的價(jià)格上升，即Y商品價(jià)格變化的百分比大于零，而替代品X

的數(shù)量也會(huì)上升，即X商品需求變化百分比也大于零。此時(shí)，根據(jù)需求交叉彈

性系數(shù)的表達(dá)式，兩商品的需求交叉彈性為正數(shù)。

12.某產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性系數(shù)小于1,則廠商為了增加銷售收入，應(yīng)該采取的

銷售策略是（）。

A.薄利多銷

B.提高價(jià)格

C.提價(jià)或降價(jià)都不會(huì)導(dǎo)致銷售收入變化，廠商應(yīng)該采用價(jià)格之外的策略

D.先降價(jià)，后提價(jià)

【答案】：B

【解析】：

當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)小于1時(shí)，價(jià)格上漲的速度快于需求量下降的速度，因此

價(jià)格的上漲會(huì)使得銷售收入增加。A項(xiàng)是當(dāng)產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性系數(shù)大于1時(shí)

應(yīng)采取的策略；C項(xiàng)是產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性系數(shù)等于1時(shí)的情形。

13.下列關(guān)于個(gè)人需求與市場需求的說法，不正確的是（）。

A.某種商品的市場需求量一定是每一價(jià)格水平上所有個(gè)別消費(fèi)者需求量之和

B.某種商品的市場需求是所有消費(fèi)者個(gè)人對(duì)該種商品的需求之和

C.需求曲線有單個(gè)消費(fèi)者的需求曲線和市場需求曲線之分

D.市場需求曲線是所有個(gè)別消費(fèi)者需求曲線的垂直加總

【答案】：D

【解析】：

需求有個(gè)人需求與市場需求之分，需求曲線也就有單個(gè)消費(fèi)者的需求曲線和市

場需求曲線之分。某種商品的市場需求量一定是每一價(jià)格水平上所有個(gè)別消費(fèi)

者需求量之和；而某種商品的市場需求是所有消費(fèi)者個(gè)人對(duì)該種商品的需求之

和，因此市場需求曲線也就是所有個(gè)別消費(fèi)者需求曲線的水平加總。

14.在實(shí)際生活中，電力行業(yè)近似屬于（）市場。

A.完全競爭

B.壟斷競爭

C.寡頭壟斷

D.完全壟斷

【答案】：D

【解析】：

完全壟斷是指整個(gè)行業(yè)只有惟一供給者的市場結(jié)構(gòu)。在實(shí)際生活中，公用事

業(yè)、電力、電話近似于完全壟斷市場。

15.價(jià)格由整個(gè)行業(yè)的供給和需求曲線決定的市場是（）。

A.寡頭壟斷

B.壟斷競爭

C.完全競爭

D.不完全競爭

【答案】：C

【解析】：

在完全競爭市場上，整個(gè)行業(yè)的需求曲線和某個(gè)企業(yè)的需求曲線是不同的。對(duì)

于整個(gè)行業(yè)來說，由于有眾多的生產(chǎn)者和消費(fèi)者，而且每個(gè)生產(chǎn)者的規(guī)模都比

較小，任何一個(gè)買者或賣者都不能影響和控制價(jià)格。所以，在這種市場上，價(jià)

格由整個(gè)行業(yè)的供給和需求曲線決定。

16.下列關(guān)于完全壟斷市場的表述錯(cuò)誤的是（）。

A.在完全壟斷市場上，企業(yè)的需求曲線就是市場需求曲線

B.在完全壟斷市場上，完全壟斷企業(yè)的邊際收益小于平均收益

C.完全壟斷企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)量和價(jià)格決策的基本原則是邊際成本等于邊際收益

D.在完全壟斷市場上，產(chǎn)品價(jià)格的高低不受市場需求的影響

【答案】：D

【解析】：

D項(xiàng)，即使在完全壟斷市場上，產(chǎn)品價(jià)格的高低也要受到市場需求的影響。一

般來說，如果產(chǎn)品需求價(jià)格彈性較小，價(jià)格提高后需求量降低的幅度不大，因

此企業(yè)可以制定較高的價(jià)格。相反，如果產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性較大，企業(yè)制定

的價(jià)格就要低一些。即完全壟斷企業(yè)在價(jià)格決策時(shí)，也必須考慮到產(chǎn)品的市場

需求狀況。

17.壟斷競爭廠商短期均衡時(shí)，（）。

A.廠商一定能獲得超額利潤

B.廠商一定不能獲得超額利潤

C,只能得到正常利潤

D.取得超額利潤，發(fā)生虧損及獲得正常利潤三種情況都可能發(fā)生

【答案】：D

【解析】：

在短期均衡狀態(tài)下，壟斷競爭廠商可能獲得經(jīng)濟(jì)利潤，也可能只獲得正常利

潤，還可能蒙受虧損，這取決于短期均衡條件下，市場價(jià)格和平均成本的關(guān)

系。壟斷競爭廠商根據(jù)MR=MC的原則調(diào)整產(chǎn)量和價(jià)格，直到使市場供求相等和

MR=MC同時(shí)實(shí)現(xiàn)為止。如果價(jià)格大于平均成本，廠商獲得最大利潤；價(jià)格小于

平均成本，廠商獲得最小虧損；價(jià)格等于平均成本，廠商經(jīng)濟(jì)利潤為零。

18.完全競爭廠商對(duì)要素的需求曲線可以用（）表示。

A.VMP曲線

B.MPP曲線

C.MFC曲線

D.以上都不是

【答案】：A

【解析】：

完全競爭廠商對(duì)要素的需求曲線可以用W=VMP=MPXP表示，由利潤最大化條

件可知，在VMP曲線上，工資W和價(jià)格P存在一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，因而可以用來表

示要素需求曲線。

19.總需求曲線向下方傾斜的原因是（）。

A.隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富下降，他們將增加消費(fèi)

B.隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富增加，他們將增加消費(fèi)

C.隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富下降，他們將增加消費(fèi)

D.隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富上升，他們將減少消費(fèi)

【答案】：B

【解析】：

當(dāng)價(jià)格水平上升時(shí)，人們手中名義資產(chǎn)的數(shù)量不會(huì)改變，但以貨幣實(shí)際購買力

衡量的實(shí)際資產(chǎn)的數(shù)量會(huì)減少，因此，人們?cè)谑杖氩蛔兊那闆r下就會(huì)減少對(duì)商

品的需求量而增加名義資產(chǎn)數(shù)量以維持實(shí)際資產(chǎn)數(shù)額不變。其結(jié)果是價(jià)格水平

上升時(shí)，人們所愿意購買的商品總量減少，即減少消費(fèi)；價(jià)格水平下降時(shí)，人

們所愿意購買的商品總量增加，即增加消費(fèi)。

20.關(guān)于總供給的描述，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.總供給曲線描述的是總供給與價(jià)格總水平之間的關(guān)系

B.決定總供給的基本因素是價(jià)格和成本

C.企業(yè)的預(yù)期也是影響總供給的重要因素

D.總供給曲線總是向右上方傾斜

【答案】：D

【解析】：

D項(xiàng)，總供給曲線可分為長期總供給曲線與短期總供給曲線。其中，長期總供

給曲線是一條與橫軸相交的垂直線；短期總供給曲線一般為一條向右上方傾斜

的曲線。

21.保持總需求與總供給的均衡關(guān)系，要求處理好（）。

A.貨幣數(shù)量與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系

B.貨幣數(shù)量與物價(jià)水平的關(guān)系

C.經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)水平的關(guān)系

D.貨幣數(shù)量與貨幣流通速度的關(guān)系

【答案】：A

【解析】：

在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，總的要求是達(dá)到或保持社會(huì)總供給與總需求之間的平衡關(guān)

系。在商品經(jīng)濟(jì)條件下，社會(huì)總供給總是以商品價(jià)格總額形態(tài)出現(xiàn)，表現(xiàn)為一

定時(shí)期的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）；社會(huì)總需求則是以貨幣形態(tài)出現(xiàn)，表現(xiàn)為通過

貨幣的多次周轉(zhuǎn)而實(shí)現(xiàn)的社會(huì)購買力（MV）。因此，保持總需求與總供給的均

衡關(guān)系，要求處理好貨幣數(shù)量與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。

22.關(guān)于完全壟斷企業(yè)的需求曲線和收益曲線關(guān)系的說法，正確的是（）。

A.需求曲線和平均收益曲線是完全重合的

B.需求曲線和邊際收益曲線是完全重合的

C.邊際收益曲線和平均收益曲線是完全重合的

D.邊際收益曲線位于平均收益曲線的上方

【答案】：A

【解析】：

在完全壟斷市場上，平均收益曲線與需求曲線是重合的，但邊際收益曲線位于

平均收益線的下方，而且比平均收益曲線陡峭。

組合型選擇題

1.關(guān)于壟斷競爭市場特征和生產(chǎn)者行為的說法，正確的有（）。

I.單個(gè)企業(yè)的需求曲線是一條向右下方傾斜的曲線

H.行業(yè)的需求曲線和個(gè)別企業(yè)的需求曲線是相同的

III.壟斷競爭市場的產(chǎn)量一般低于完全競爭市場的產(chǎn)量

IV.企業(yè)能在一定程度上控制價(jià)格

A.I,IkIII

B.I、n、w

C.I、III、N

D.II、HI、IV

【答案】：C

【解析】：

n項(xiàng)，對(duì)于壟斷競爭企業(yè)而言，因?yàn)樾袠I(yè)中還存在其他生產(chǎn)者，因此行業(yè)的需

求曲線和個(gè)別企業(yè)的需求曲線并不相同。

2.當(dāng)社會(huì)總供給大于總需求時(shí)，政府可實(shí)施的財(cái)政政策措施有（）。

增加財(cái)政補(bǔ)貼支出

II.實(shí)行中性預(yù)算平衡政策

III.縮小預(yù)算支出規(guī)模

IV.降低稅率

A.II

B.IV

C.IILIV

D.II、IILIV

【答案】：B

【解析】：

社會(huì)總供給大于總需求，即社會(huì)總需求不足，在這種情況下，政府通常采取擴(kuò)

張性財(cái)政政策，通過減稅、增加支出等手段擴(kuò)大社會(huì)需求，提高社會(huì)總需求水

平，縮小社會(huì)總需求與社會(huì)總供給之間的差距，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供需的平衡。

3.下列經(jīng)濟(jì)因素中，對(duì)長期總供給有決定性影響的有（）。

I.勞動(dòng)

H.價(jià)格總水平

III.資本

M技術(shù)

A.II>III

B.i、m、iv

C.IkIILIV

D.【、n、w、iv

【答案】：B

【解析】：

從長期看，總供給變動(dòng)與價(jià)格總水平無關(guān)，長期總供給只取決于勞動(dòng)、資本與

技術(shù)，以及經(jīng)濟(jì)體制等因素。

4.在社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給的經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期，政府可以采取的財(cái)政政策有

（）O

I.縮小政府預(yù)算支出規(guī)摸

II.鼓勵(lì)企業(yè)和個(gè)人擴(kuò)大投資

III.減少稅收優(yōu)惠政策

IV.降低政府投資水平

A.1、II

B.IkIII

C.I,IkIII

D.I、IIKN

【答案】：D

【解析】：

在社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給的情況下，政府通常采取緊縮性的財(cái)政政策，通

過增加稅收、減少財(cái)政支出等手段，減少或者抑制社會(huì)總需求，達(dá)到降低社會(huì)

總需求水平的目的，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供需的平衡。n項(xiàng)屬于擴(kuò)張性的財(cái)政政

策。

5.關(guān)于完全競爭市場的說法，正確的有（）。

I.所有企業(yè)都是價(jià)格的接受者

II.單個(gè)企業(yè)的需求曲線和整個(gè)行業(yè)的需求曲線相同

III.單個(gè)企業(yè)的需求曲線是一條平行于橫軸的水平線

IV.整個(gè)行業(yè)的需求曲線向右下方傾斜

A.I、II

B.II、IV

C.I、H、III

D.I、HI、IV

【答案】：D

【解析】：

n項(xiàng)，完全壟斷企業(yè)的需求曲線與行業(yè)的需求曲線，二者完全相同，這是完全

壟斷企業(yè)和完全競爭市場中企業(yè)的一個(gè)重要區(qū)別。

6.關(guān)于壟斷競爭市場的說法，正確的有（）。

I.企業(yè)的需求曲線就是行業(yè)的需求曲線

H.不同企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在差別

III.企業(yè)不是完全的價(jià)格接受者

IV.進(jìn)入或退出市場比較容易

A.［、H、III

B.I、II、IV

C.II、III、N

D.1、II、m、IV

【答案】：C

【解析】：

壟斷競爭市場的主要特征包括：①具有很多的生產(chǎn)者和消費(fèi)者；②產(chǎn)品具有差

異性，生產(chǎn)者不再是完全的價(jià)格接受者；③進(jìn)入或退出市場比較容易，不存在

任何進(jìn)入障礙。I項(xiàng)，完全壟斷企業(yè)的需求曲線就是行業(yè)的需求曲線。

7.在供給曲線不變的情況下，需求的變動(dòng)將引起（）。

I,均衡價(jià)格同方向變動(dòng)

H.均衡價(jià)格反方向變動(dòng)

III.均衡數(shù)量同方向變動(dòng)

IV.均衡數(shù)量反方向變動(dòng)

A.1,III

B.I、IV

C.IkIII

D.II,IV

【答案】：A

【解析】：

在供給不變的情況下，需求增加會(huì)使需求曲線向右平移，從而使得均衡價(jià)格和

均衡數(shù)量都增加；需求減少會(huì)使需求曲線向左平移，從而使得均衡價(jià)格和均衡

數(shù)量都減少。所以，需求的變動(dòng)將引起均衡價(jià)格同方向的變動(dòng)和均衡數(shù)量同方

向的變動(dòng)。

8.完全壟斷市場是一種比較極端的市場結(jié)構(gòu)。在我國，下列市場接近于完全壟

斷市場的有（）。

I.小麥

II.鐵路

III.郵政

IV.鋼鐵

A.［、H

B.I、IV

C.II,III

D.IILIV

【答案】：C

【解析】：

在我國，鐵路、郵政屬于政府壟斷；小麥等農(nóng)產(chǎn)品市場接近于完全競爭市場；

鋼鐵行業(yè)有若干大的生產(chǎn)商，接近于寡頭壟斷市場；啤酒、糖果等市場，生產(chǎn)

者較多，接近于壟斷競爭市場。

9.下列有關(guān)儲(chǔ)蓄-投資恒等式的說法，正確的有()。

I.I=S

II.I=S+(T-G)

III.I=S+(M-X)

IV.I=S+(T-G)+(M-X)

A.1、II、III

B.1、II、N

c.i、ni、iv

D.H、IIKIV

【答案】：B

【解析】：

I、II、IV三項(xiàng)分別是兩部門、三部門和四部門經(jīng)濟(jì)中的儲(chǔ)蓄-投資恒等式。

10.下列表述正確的有（）。

I.總需求曲線是反映總需求與利率之間關(guān)系的曲線

n.總需求曲線上的點(diǎn)不表明產(chǎn)品市場與貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡

in.總需求曲線是表明總需求與價(jià)格水平之間關(guān)系的曲線

IV.在以價(jià)格和收入為坐標(biāo)的坐標(biāo)系內(nèi)，總需求曲線是向右下方傾斜的

A.1、II

B.I、IV

C.II、III

D.IILIV

【答案】：D

【解析】：

總需求曲線是表明價(jià)格水平和總需求量之間關(guān)系的一條曲線。該曲線上任意一

點(diǎn)表示某一確定的價(jià)格水平及其對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)均衡時(shí)的產(chǎn)量

水平。在以價(jià)格和收入為坐標(biāo)的坐標(biāo)系內(nèi)，總需求曲線是向右下方傾斜的。

11.私人完全壟斷一般有以下（）情形。

I.根據(jù)政府授予的特許專營

II.根據(jù)專利生產(chǎn)的獨(dú)家經(jīng)營

III.由于資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)而建立的排他性的私人壟斷經(jīng)營

IV.初始投入資本較大，阻止了大量中小企業(yè)的進(jìn)入

A.I.IkIILIV

B.I、II、HI

c.n、w、iv

D.i、n、iv

【答案】：B

【解析】：

私人完全壟斷包括根據(jù)政府授予的特許專營，或根據(jù)專利生產(chǎn)的獨(dú)家經(jīng)營以及

由于資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)而建立的排他性的私人壟斷經(jīng)營。IV項(xiàng)屬于寡頭壟斷

型市場。

第三章金融學(xué)

選擇題

1.投資者用100萬元進(jìn)行為期5年的投資，年利率為5%,一年計(jì)息一次，按單

利計(jì)算，則5年年末投資者可得到的本息和為（）萬元。

A.110

B.120

C.125

D.135

【答案】：C

【解析】：

單利就是僅按本金計(jì)算利息，上期本金所產(chǎn)生的利息不計(jì)入下期本金重復(fù)計(jì)算

利息。單利計(jì)算公式為：I=PXrXn,式中，I表示利息額，P表示本金，r表

示利率，n表示時(shí)間。所以5年年末投資者可得到的本息和為：100+

100X5%X5=125（萬元）。

2.如果某證券的B值為1.5,若市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益為10%,則該證券的風(fēng)險(xiǎn)

收益為（）。

A.5%

B.15%

C.50%

D.85%

【答案】：B

【解析】：

證券市場線的表達(dá)式為：E（馬）—rr=［E（rM）—rr］X3i0其中，［E（rj-

是證券的風(fēng)險(xiǎn)收益，［E（r?）—n］是市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益。本題中，該證券

的風(fēng)險(xiǎn)收益為E（口）-rf=10%X1.5=15%o

3.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的貝塔系數(shù)測度的是（）。

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】：

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是由那些影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的，這些因素包括宏觀

經(jīng)濟(jì)形勢的變動(dòng)、國家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、政治因素等。它不可能通

過資產(chǎn)組合來消除，屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）提供了測度系

統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，即風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)B,用以度量一種證券或一個(gè)投資證券組合相對(duì)總

體市場的波動(dòng)性。

4.單利計(jì)息是指在計(jì)算利息額時(shí)，不論期限長短，僅按原本金和（）計(jì)算利

息。

A.市場利率

B.浮動(dòng)利率

C.規(guī)定利率

D.中央銀行利率

【答案】：C

【解析】：

單利計(jì)息是指在計(jì)算利息額時(shí)，不論期限長短，僅按原本金和規(guī)定利率計(jì)算利

息，所生利息不再加入本金重復(fù)計(jì)算利息的計(jì)息方法。

5.證券X期望收益率為0.11,貝塔值是1.5,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為0.05,市場期望

收益率為0.09。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，這個(gè)證券（）。

A.被唾估

B.被高估

C.定價(jià)公平

D.價(jià)格無法判斷

【答案】：C

【解析】：

根據(jù)CAPM模型，其風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.05+1.5X（0.09-0,05）=0.11,其與證

券的期望收益率相等，說明市場給其定價(jià)既沒有高估也沒有低估，而是比較合

理的。

6.某投資者用10000元進(jìn)行為期一年的投資，假定市場年利率為6%,利息按半

年復(fù)利計(jì)算，該投資者投資的期末價(jià)值為（）元。

A.10000

B.10600

C.10609

D.11236

【答案】：C

【解析】：

根據(jù)公式，F(xiàn)V=10000X（1+0.06/2）2=10609（元）。

7.某投資者5年后有一筆投資收入為30萬元，投資的年利率為10%,用復(fù)利方

法計(jì)算的該項(xiàng)投資現(xiàn)值介于（）之間。

A.17.00萬元至17.50萬元

B.17.50萬元至18.00萬元

C.18.00萬元至18.50萬元

D.18.50萬元至19.00萬元

【答案】：D

【解析】：

PV=30/[（1+10%）5]心18.63（萬元），即該項(xiàng)投資現(xiàn)值介于18.50萬元至

19.00萬元之間。

8.有價(jià)證券的價(jià)格是以一定的市場利率和預(yù)期收益為基礎(chǔ)計(jì)算得出的（）。

A.期值

B.現(xiàn)值

C.有效利率

D.復(fù)合利率

【答案】：B

【解析】：

不同的信用工具，其價(jià)格確定方式各不相同。有價(jià)證券的價(jià)格實(shí)際上是以一定

市場利率和預(yù)期收益為基礎(chǔ)計(jì)算得出的現(xiàn)值。

9.某債券為一年付息一次的息票債券，票面價(jià)值為1000元，息票利率為8臨

期限為10年，當(dāng)市場利率為7%時(shí)，該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)為（）元。

A.1000

B.1070

C.1076

D.1080

【答案】：B

【解析】：

因?yàn)槊磕旮断?，需每年收到現(xiàn)金折成現(xiàn)值即為發(fā)行價(jià):

a-

10.在資產(chǎn)定價(jià)模型中，B值為1的證券被稱為具有（）。

A.激進(jìn)型風(fēng)險(xiǎn)

B.防衛(wèi)型風(fēng)險(xiǎn)

C.平均風(fēng)險(xiǎn)

D.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】：

B值可以用來衡量證券的實(shí)際收益率對(duì)市場投資組合的實(shí)際收益率的敏感度，

如果市場投資組合的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大Y%,則證券i的實(shí)際收益率比

預(yù)期大B,XY機(jī)因此，P值高（大于1）的證券被稱為“激進(jìn)型”的，這是因

為它們的收益率趨向于放大全市場的收益率；B值低（小于1）的證券被稱為

“防衛(wèi)型”的；市場組合的B為1,而B為1的證券被稱為具有“平均風(fēng)

險(xiǎn)”。

11.下列關(guān)于市場有效性與獲益情況說法錯(cuò)誤的是（）。

A.在弱式有效市場中，投資者不能根據(jù)歷史價(jià)格信息獲得超額收益

B.在半強(qiáng)式有效市場中，投資者可以根據(jù)公開市場信息獲得超額收益

C.在半強(qiáng)式有效市場中，投資者可以獲得超額收益

D.在強(qiáng)式有效市場中，不能獲得超額收益

【答案】：B

【解析】：

B項(xiàng)，如果市場是半強(qiáng)式有效的，那么僅僅以公開資料為基礎(chǔ)的分析將不能提

供任何幫助，因此針對(duì)當(dāng)前已公開的資料信息，目前的價(jià)格是合適的，未來的

價(jià)格變化依賴于新的公開信息。在這樣的市場中，只有那些利用內(nèi)幕信息者才

能獲得非正常的超額回報(bào)。

12.當(dāng)（）時(shí)，投資者將選擇高B值的證券組合。

A.市場組合的實(shí)際預(yù)期收益率小于無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.市場組合的實(shí)際預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率

C.預(yù)期市場行情上升

D.預(yù)期市場行情下跌

【答案】：C

【解析】：

證券市場線表明，B系數(shù)反映證券或組合對(duì)市場變化的敏感性，因此，當(dāng)有很

大把握預(yù)測牛市到來時(shí)，應(yīng)選擇那些高B系數(shù)的證券或組合。這些高B系數(shù)

的證券將成倍放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應(yīng)

選擇那些低B系數(shù)的證券或組合，以減少因市場下跌而造成的損失。

13.市場組合（）。

A.由證券市場上所有流通與非流通證券構(gòu)成

B.只有在與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合后才會(huì)變成有效組合

C.與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合構(gòu)成資本市場線

D.包含無風(fēng)險(xiǎn)證券

【答案】：c

【解析】：

由無風(fēng)險(xiǎn)證券出發(fā)并與原有風(fēng)險(xiǎn)證券組合可行域的上下邊界相切的兩條射線所

夾角形成的無限區(qū)域便是市場組合的可行域。由無風(fēng)險(xiǎn)證券出發(fā)并與原有風(fēng)險(xiǎn)

證券組合可行域的有效邊界相切的射線，便是在現(xiàn)有條件下所有證券組合形成

的可行域的有效邊界，即市場組合與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合構(gòu)成資本市場線。

14.根據(jù)組合投資理論，在市場均衡狀態(tài)下，單個(gè)證券或組合的收益E(r)和

風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)B之間呈線性關(guān)系，反映這種線性關(guān)系的在E(r)為縱坐標(biāo)、B為

橫坐標(biāo)的平面坐標(biāo)系中的直線被稱為()。

A.壓力線

B.證券市場線

C.支持線

D.資本市場線

【答案】：B

【解析】：

無論單個(gè)證券還是證券組合，均可將其B系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)的合理測定，其期望收

益與由P系數(shù)測定的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在線性關(guān)系。這個(gè)關(guān)系在以E(r)為縱

坐標(biāo)、B為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中代表一條直線，這條直線被稱為證券市場線。

15.下列關(guān)于B系數(shù)說法正確的是()。

A.B系數(shù)的值越大，其承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越小

B.B系數(shù)是衡量證券系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平的指數(shù)

C.B系數(shù)的值在0?1之間

D.B系數(shù)是證券總風(fēng)險(xiǎn)大小的度量

【答案】：B

【解析】：

B系數(shù)衡量的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，B值越大，證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大；當(dāng)證券與

市場負(fù)相關(guān)時(shí)，B系數(shù)為負(fù)數(shù)。

16.反映證券組合期望收益水平與總風(fēng)險(xiǎn)水平之間均衡關(guān)系的方程式是（）。

A.證券市場線方程

B.證券特征線方程

C.資本市場線方程

D.套利定價(jià)方程

【答案】：C

【解析】：

A項(xiàng)是反映任意證券或組合的期望收益率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的方程；B項(xiàng)是

證券實(shí)際收益率的方程；D項(xiàng)是反映證券組合期望收益水平和多個(gè)因素風(fēng)險(xiǎn)水

平之間均衡關(guān)系的方程。

17.關(guān)于證券市場線，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.定價(jià)正確的證券將處于證券市場線上

B.證券市場線使所有的投資者都選擇相同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

C.證券市場線為評(píng)價(jià)預(yù)期投資業(yè)績提供了基準(zhǔn)

D.證券市場線表示證券的預(yù)期收益率與其B系數(shù)之間的關(guān)系

【答案】：B

【解析】：

B項(xiàng)，資本市場線使所有的投資者都選擇相同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。

18.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，市場價(jià)格偏高的證券將會(huì)（）。

A.位于證券市場線的上方

B.位于證券市場線的下方

C.位于證券市場線上

D.位于資本市場線上

【答案】：B

【解析】：

證券市場線表示最優(yōu)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，市場價(jià)格偏高的證券的預(yù)

期收益率偏低，所以位于證券市場線的下方。

19.下列關(guān)于資本市場線和證券市場線的說法，錯(cuò)誤的是()。

A.證券市場線描述的是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和任意風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成的資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與

收益的關(guān)系

B.資本市場線描述的是由無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合形成的資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收

益的關(guān)系

C.證券市場線反映了均衡條件下，任意單一資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的預(yù)期收益與

總風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

D.資本市場線反映了有效資產(chǎn)組合的預(yù)期收益與總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

【答案】：C

【解析】：

證券市場線與資本市場線都是描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)狀況間依

賴關(guān)系的函數(shù)。資本市場線反映的是有效資產(chǎn)組合的期望收益與其全部風(fēng)險(xiǎn)間

的依賴關(guān)系，證券市場線描述的是任意單一資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的預(yù)期收益與系

統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，而非與總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

20.無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,市場期望收益率為12%的條件下：A證券的期望收益率

為10幅B系數(shù)為1.1；B證券的期望收益率為17樂P系數(shù)為1.2,那么投資

者可以買進(jìn)哪一個(gè)證券？()

A.A證券

B.B證券

C.A證券或B證券

D.A證券和B證券

【答案】：B

【解析】：

根據(jù)CAPM模型，A證券：預(yù)期收益率=5%+(12%-5%)XI.1=12.7%,因?yàn)?/p>

12.7%>10%,所以A證券價(jià)格被高估，應(yīng)賣出；B證券：預(yù)期收益率=5%+

(12%-5%)XI.2=13.4%,因?yàn)?3.4%V17%,所以B證券價(jià)格被低估，應(yīng)買

進(jìn)。

21.弱式有效市場假說認(rèn)為，市場價(jià)格已充分反映出所有過去歷史的證券價(jià)格信

息。下列說法中，屬于弱式有效市場所反映出的信息是（）。

A.成交量

B.財(cái)務(wù)信息

C.內(nèi)幕信息

D.公司管理狀況

【答案】：A

【解析】：

弱式有效市場假說認(rèn)為在弱式有效的情況下，市場價(jià)格已充分反映出所有過去

歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量等。

組合型選擇題

1.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型在資源配置方面的應(yīng)用，以下說法正確的有（）。

I.牛市到來時(shí)，應(yīng)選擇那些低13系數(shù)的證券或組合

II.牛市到來時(shí)，應(yīng)選擇那些高13系數(shù)的證券或組合

III.熊市到來之際，應(yīng)選擇那些低B系數(shù)的證券或組合

IV.熊市到來之際，應(yīng)選擇那些高8系數(shù)的證券或組合

A.[、III

B.I、IV

C.IKIII

D.IkIV

【答案】：C

【解析】：

證券市場線表明，B系數(shù)反映證券或組合對(duì)市場變化的敏感性。因此，當(dāng)有很

大把握預(yù)測牛市到來時(shí)，應(yīng)選擇那些高P系數(shù)的證券或組合。這些高B系數(shù)

的證券將成倍地放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，

應(yīng)選擇那些低B系數(shù)的證券或組合，以減少因市場下跌而造成的損失。

2.在金融工具四個(gè)性質(zhì)之間,存在反比關(guān)系的是（）。

I.期限性與收益性

II.期限性與風(fēng)險(xiǎn)性

III.流動(dòng)性與收益性

IV.期限性與流動(dòng)性

A

1、II

B

I,III

c

IKIII

D

IILN

【答案】：D

【解析】：

一般而言，金融工具的四個(gè)性質(zhì)之間的關(guān)系如下：①期限性與收益性、風(fēng)險(xiǎn)性

成正比，與流動(dòng)性成反比；②流動(dòng)性與收益性成反比；③收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正

比。

3.資本資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，理性投資者應(yīng)該追求（）。

I.投資者效用最大化

II.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益最大化

III.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益穩(wěn)定化

IV.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小化

A.I、II

B.I>III

c.I、n、w

D.I、HI、IV

【答案】：c

【解析】：

資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)：投資者總是追求投資者效用的最大化。當(dāng)面臨其他條

件相同的兩種選擇時(shí)，將選擇收益最大化的那一種；投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，當(dāng)

面臨其他條件相同的兩種選擇時(shí)，他們將選擇具有較小標(biāo)準(zhǔn)差的那一種。

4.下列關(guān)于弱式有效市場的描述中，正確的有（）。

I.證券價(jià)格完全反映過去的信息

II.技術(shù)分析無效

III.投資者不可能獲得超額收益

IV.當(dāng)前的價(jià)格變動(dòng)不包含未來價(jià)格變動(dòng)的信息

A.I、II

B.I、III

C.1、II、IV

D.I、III、IV

【答案】：C

【解析】：

III項(xiàng)，在強(qiáng)式有效市場中，由于所有信息均反應(yīng)在證券價(jià)格上，投資者不可能

獲得超額收益。但在弱式有效市場中，投資者可以利用當(dāng)期公開信息和內(nèi)幕信

息獲得超額收益。

5.在半強(qiáng)式有效市場中，證券當(dāng)前價(jià)格反映的信息有（）。

I.公司的財(cái)務(wù)報(bào)告

JI公司公告

III.有關(guān)公司紅利政策的信息

IV.內(nèi)幕信息

A.1、II、III

B.I、III、IV

C.II、III、IV

D.I、II、III、IV

【答案】：A

【解析】：

半強(qiáng)式有效市場中，當(dāng)前的證券價(jià)格不僅反映了歷史價(jià)格包含的所有信息，而

且反映了所有有關(guān)證券的能公開獲得的信息。在這里，公開信息包括公司的財(cái)

務(wù)報(bào)告、公司公告、有關(guān)公司紅利政策的信息和經(jīng)濟(jì)形勢等。

6.關(guān)于B系數(shù)的含義，下列說法中正確的有（）。

I.B系數(shù)絕對(duì)值越大，表明證券或組合對(duì)市場指數(shù)的敏感性越弱

II.B系數(shù)為曲線斜率，證券或組合的收益與市場指數(shù)收益呈曲線相關(guān)

III.B系數(shù)為直線斜率，證券或組合的收益與市場指數(shù)收益呈線性相關(guān)

IV.B系數(shù)絕對(duì)值越大，表明證券或組合對(duì)市場指數(shù)的敏感性越強(qiáng)

A.I、II

B.[、III

C.II、IV

D.IILIV

【答案】：D

【解析】：

證券或組合的收益與市場指數(shù)收益呈線性相關(guān)，B系數(shù)為直線斜率，反映了證

券或組合的收益水平對(duì)市場平均收益水平變化的敏感性。B系數(shù)值絕對(duì)值越

大，表明證券或組合對(duì)市場指數(shù)的敏感性越強(qiáng)。

7.用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算出來的單個(gè)證券的期望收益率（）。

I.應(yīng)與市場預(yù)期收益率相同

II.可被用作資產(chǎn)估值

III.可被視為必要收益率

IV.與無風(fēng)險(xiǎn)利率無關(guān)

A.I、II

B.I、III

C.IKIII

D.I、n、w

【答案】：C

【解析】：

由CAPM公式可知，證券預(yù)期收益率與無風(fēng)險(xiǎn)利率有關(guān)，與市場預(yù)期收益率可以

不同。

8.假設(shè)證券市場只有證券A和證券B,證券A和證券B的期望收益率分別為6%

和12%,B系數(shù)分別為0.6和1.2,無風(fēng)險(xiǎn)借貸利率為3除那么根據(jù)資本資產(chǎn)

定價(jià)模型，（）。

I.這個(gè)證券市場不處于均衡狀態(tài)

II.這個(gè)證券市場處于均衡狀態(tài)

III.證券A的單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為0.05

IV.證券B的單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為0.075

A.I、III

B.I、IV

c.i、ni、w

D.n、in、iv

【答案】：c

【解析】：

根據(jù)證券市場線，證券A的單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為（6%—3%）/0.6=0.05,證券

B的單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為（12%-3%）/I.2=0.075。當(dāng)市場均衡時(shí)，單位系統(tǒng)

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償應(yīng)該相同。

9.關(guān)于SML和CML,下列說法正確的有（）。

I.兩者都表示有效組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系

II.SML適合于所有證券或組合的收益風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，CML只適合于有效組合的收益

風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系

III.SML以B描繪風(fēng)險(xiǎn)，而CML以。描繪風(fēng)險(xiǎn)

IV.SML是CML的推廣

A.I、III

B.I、IV

C.III,IV

D.II、III、IV

【答案】：D

【解析】：

資本市場線表明有效投資組合的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)是一種線性關(guān)系；而證券市

場線表明任意投資組合的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)是一種線性關(guān)系。

10.投資者在判斷與決策中出現(xiàn)認(rèn)知偏差的原因主要有（）。

I.人性存在包括自私等弱點(diǎn)

II.人性存在包括趨利避害等弱點(diǎn)

III.投資者的認(rèn)知中存在諸如有限的短時(shí)記憶容量等生理能力方面的限制

IV.投資者的認(rèn)知中存在諸如不能全面了解信息等生理能力方面的限制

A.1、II、ni

B.i、n、iv

c.n、m、iv

D.i、n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

投資者在判斷與決策中出現(xiàn)認(rèn)知偏差的原因主要有：①人性存在包括自私、趨

利避害等弱點(diǎn)；②投資者的認(rèn)知中存在諸如有限的短時(shí)記憶容量，不能全面了

解信息等生理能力方面的限制；③投資者的認(rèn)知中存在信息獲取、加工、輸

出、反饋等階段的行為、心理偏差的影響。

第四章數(shù)理方法

選擇題

1.某種動(dòng)物活到25歲以上的概率為0.8,活到30歲的概率為0.4,則現(xiàn)年25

歲的這種動(dòng)物活到30歲以上的條件概率是（）。

A.0.76

B.0.5

C.0.4

D.0.32

【答案】：B

【解析】：

E

B

a

A.

BC.

n

D.

【答案】：D

【解析】：

設(shè)X?N(m,s2),則

a-

__________________I由X的概率密度為

0

__________________________________________I可知：X的數(shù)學(xué)期望11=3,方差

。2=2,則

3.已知變量X和Y的協(xié)方差為-40,X的方差為320,Y的方差為20,其相關(guān)系

數(shù)為()。

A.0.5

B.-0.5

C.0.01

D.-0.01

【答案】：B

【解析】：

隨機(jī)變量X和Y的相關(guān)系數(shù)為:

a

4.從均值為200、標(biāo)準(zhǔn)差為50的總體中，抽出n=100的簡單隨機(jī)樣本，用樣

本均值x估計(jì)總體均值m,則x的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。

A.200,5

B.200,20

C.200,0.5

D.200,25

【答案】：A

【解析】：

根據(jù)中心極限定理，設(shè)從均值為m、方差為T(有限)的任意一個(gè)總體中抽取

樣本量為n的樣本，當(dāng)n充分大時(shí)，樣本均值x的抽樣分布近似服從均值為m,

方差為s7n的正態(tài)分布。由此可知x的期望值為m=200,標(biāo)準(zhǔn)差為

5.從一批零件中抽出100個(gè)測量其直徑，測得平均直徑為5.2cm,標(biāo)準(zhǔn)差為

1.6cm,想知道這批零件的直徑是否服從標(biāo)準(zhǔn)直徑5cm,因此采用t檢驗(yàn)法，那

么在顯著性水平a下，接受域?yàn)?)。

A.It|^t?/2(99)

B.ItI<ta/2(100)

C.ItI<ta/2(99)

D.ItIWt?/2(99)

【答案】：C

【解析】：

采用t檢驗(yàn)法進(jìn)行雙邊檢驗(yàn)時(shí)，因?yàn)?/p>

國

______________________I所以在顯著性水平a下，接受域?yàn)?/p>

(99)o

6.經(jīng)檢驗(yàn)后，若多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍,

則該模型中存在（）。

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關(guān)

D.非正態(tài)性

【答案】：A

【解析】：

如果解釋變量之間存在嚴(yán)格或者近似的線性關(guān)系，就產(chǎn)生了多重共線性問題，

其本質(zhì)為解釋變量之間高度相關(guān)?？梢酝ㄟ^簡單相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)法對(duì)多重共線性

進(jìn)行檢驗(yàn)，即通過求出解釋變量之間的簡單相關(guān)系數(shù)r來作出判斷，通常情況

下，卜|越接近1，則可以認(rèn)為多重共線性的程度越高。

A

7.以y表示實(shí)際觀測值，y回歸估計(jì)值，則普通最小二乘法估計(jì)參數(shù)的準(zhǔn)則是使

（）最小。

A

A.E（y；—Yi）

A

B.￡（yi—Yi）

A

C.￡（yi-y.）3

A

D.￡（y；—y1）4

【答案】：B

【解析】：

AA

最小二乘準(zhǔn)則認(rèn)為，a和B的選擇應(yīng)使得殘差平方和最小，即：

___________________________________________________I上式達(dá)到最小即為最小

二乘準(zhǔn)則（原理）。這種估計(jì)回歸參數(shù)的方法稱為普通最小二乘法（OLS）。

a

8.回歸模型Y1=B°+BiX,+m,中，檢驗(yàn)H0:B尸0所用的統(tǒng)計(jì)量I服從

（）O

A.c'(n—2)

B.t(n—1)

C.c-(n—1)

D.t(n—2)

【答案】：D

【解析】：

一元線性回歸模型中，用于檢驗(yàn)回歸系數(shù)3的統(tǒng)計(jì)量t為:

可

該統(tǒng)計(jì)量服從自由度為n-2的t分布。

A

9.產(chǎn)量X（臺(tái)）與單位產(chǎn)品成本Y（元/臺(tái)）之間的回歸方程為Y=360—1.5X,

這說明（）。

A.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少356元

B.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均增加1.5元

C.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均增加356元

D.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少1.5元

【答案】：D

【解析】：

由題干中給出的回歸方程可知，當(dāng)產(chǎn)量X（臺(tái)）增加1臺(tái)時(shí)，單位產(chǎn)品成本Y

（元/臺(tái)）平均減少1.5元。

10.樣本判定系數(shù)R?的計(jì)算公式是()。

A.R2=ESS/RSS

B.R2=ESS/TSS

C.R2=1-RSS/ESS

D.R2=RSS/TSS

【答案】：B

反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量是擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系

數(shù)”，常用R2表示。其計(jì)算公式為：

可

11.對(duì)模型匕=0。+。&+以*2,+1111的最小二乘回歸結(jié)果顯示，R2為0.92,總

離差平方和為500,則殘差平方和RSS為（）。

A.10

B.40

C.80

D.20

【答案】：B

【解析】：

由R2=ESS/TSS=1—RSS/TSS,即0.92=1—RSS/500,解得:RSS=40。

12.顯著性檢驗(yàn)方法中的t檢驗(yàn)方法，其原假設(shè)和備擇假設(shè)分別是（）。

A.Ho：BHO；Hi：Bi=0

B.Ho：B】=0；H,:LWO

C.Ho：0,=1；H）:

D.H°:BH1；H,:P,=l

【答案】：B

【解析】：

回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)就是檢驗(yàn)回歸系數(shù)3是否為零。常用的檢驗(yàn)方法是在

正態(tài)分布下的t檢驗(yàn)方法。原假設(shè)和備擇假設(shè)分別是：Ho：3,=0；HI：BIW0。

13.t檢驗(yàn)時(shí)，若給定顯著性水平a,雙側(cè)檢驗(yàn)的臨界值為冊(cè)/2（n-2）,則當(dāng)

|t|>ta/2（n-2）時(shí)（）。

A.接受原假設(shè)，認(rèn)為B顯著不為0

B.拒絕原假設(shè)，認(rèn)為P顯著不為0

C.接受原假設(shè)，認(rèn)為8顯著為0

D.拒絕原假設(shè)，認(rèn)為B顯著為0

【答案】：B

根據(jù)決策準(zhǔn)則，如果田（n—2）,則拒絕H。：8=0的原假設(shè)，接受備擇

假設(shè)表明回歸模型中自變量x對(duì)因變量y產(chǎn)生顯著的影響；否則，

不拒絕H0:B=0的原假設(shè)，回歸模型中自變量x對(duì)因變量y的影響不顯著。

14.模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度IV與F統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系可知，當(dāng)正=0時(shí)，有（）。

A.F=-l

B.F=0

C.F=1

D.F=°°

【答案】：B

【解析】：

擬合優(yōu)度田為回歸平方和（ESS）占總離差平方和（TSS）的比例，其計(jì)算公式

為：

_____________________IF統(tǒng)計(jì)量的計(jì)算公式為：

0

_____________________________________I當(dāng)R2=0時(shí)，ESS=0,所以有F二

0o

15.為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總

體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗(yàn)

B.OLS

C.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】：

多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性

檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系

在總體上是否顯著。

16.多重共線性產(chǎn)生的原因復(fù)雜，以下哪一項(xiàng)不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因？

()

A.自變量之間有相同或者相反的變化趨勢

B.從總體中取樣受到限制

C.自變量之間具有某種類型的近似線性關(guān)系

D.模型中自變量過多

【答案】：D

【解析】：

如果解釋變量之間存在嚴(yán)格或者近似的線性關(guān)系，這就產(chǎn)生了多重共線性問

題。產(chǎn)生多重共線性的原